规模增速持续放缓,银行动态澳门新萄京最大平
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  2017年,四大行和邮储银行一改过去两年净息差下降的局面,净息差较2016年均有提升。其中,邮储银行净息差上升了16个基点。规模庞大的大型银行净利润增速开始快速上行。

当前,银行主动调整利率的原因在于供需两个层面:一方面是受防风险去杠杆的金融政策环境影响,另一方面则是银行资金存款需求上升。在资金成本抬升的形势下,商业银行需立足客户立行和能力立行,更加注重提升综合服务能力,提高净息差能力 货币基金等金融产品分流储户存款、吸储成本居高不下,银行负债端面临前所未有的压力。 从监管机构公布的数据来看,截至2017年底,我国银行业金融机构总负债233万亿元,同比增长8.4%,这一数据在2016年却高达16%。相比之下,2017年增速降低了近一半。负债成本居高不下,商业银行究竟该如何应对? 主动提升负债利率 近日,多家银行率先上调大额存单利率,其中四大国有行全线上调,城商行上调幅度最大。相对于基准利率,大行上浮倍数由1.4倍提升至1.45倍;股份制行由1.4倍提升到1.45倍至1.5倍;城商行由1.42倍提升至1.52倍。 与此同时,辽宁省沈阳市有部分银行将一年期存款利率上浮。其中,沈阳地区一家农商行、辽阳地区一家城商行一年定期存款利率分别为4.05%和3.6%,比北京地区大额存单的利率还要高出不少,较基准利率上浮比例分别为170%和140%。 商业银行为何主动提升负债利率?对此,国家金融与发展实验室副主任曾刚表示:“当前银行主动调整利率的原因在于供需两个层面:一方面是受防风险去杠杆的金融政策环境影响,另一方面则是银行对存款需求持续提升。” 去年以来,监管层以整治银行业市场乱象为主要抓手开展的“三三四十”行动,压缩了影子银行的规模。数据显示,截至2017年11月末,委托贷款中的“金融机构委托贷款”同比少增889亿元,表外业务增速由过去的50%以上降到19%。同时,央行也先后将同业资产和负债业务、表外理财纳入宏观审慎评估体系考核,以防控银行利用同业通道腾挪资产,降低同业市场的监管套利风险。 曾刚指出,从理论上讲,银行存款实际上是由信贷创造出来的,信用扩张增速越快,存款增速就越快。因此,在信贷紧缩的环境下,整个银行体系的资金来源下降,导致可用存款的来源大幅减少。除此之外,大量的表外业务回表,需要有存款资金来源相对应,这进一步增加了资金需求。 成本上升并非坏事澳门新萄京最大平台, 不可否认,随着利率市场化不断推进,银行想要获取低成本资金已经很困难。不过,曾刚表示:“利率市场化本身不是决定利率高还是低的根本性因素,根本因素还是实体经济的运行情况,以及基于实体经济的货币政策走势。” 举例来说,当市场流动性比较宽松时,即便是在利率市场化的环境下,实际利率成本也会很低,如果进入加息周期,则利率可能持续上行。“就国内而言,流动性过度宽松的环境早已出现拐点。”在曾刚看来,在这种情况下继续推进利率市场化,利率就会呈现上行趋势。 利率上行意味着所有银行的资金成本都会上升,但这并不一定是坏事。业内人士指出,这需要综合观察商业银行的资产负债能力。在利率上行期间,大多数情况下,银行贷款等资产价格的上升速度将超过负债成本上升速度,即净息差在扩大。 交通银行金融研究中心统计2018年一季度25家A股上市银行业绩情况显示,五大行净息差企稳回升态势加固;城商行净息差同比增加4个基点,而农商行净息差同比尽管略有下降,但仍然维持在平均2.59%水平上,远高于其他类型商业银行的净息差。但股份行负债端在持续调整下净息差收窄幅度进一步缩小,行业整体净息差一季度同比平均收窄1个基点,对净利润增长略有负面效应。 注重资产负债质量 不同银行因为其资产负债结构不同,尤其是负债结构不同,会导致净息差上升幅度有所差异。“主动负债占比高的银行,比如股份行和城商行,因为同业资金来源比较多,其负债利率上升的速度就相对较快。”曾刚表示,这类银行由于贷款调整需要一定时间,且同业资金成本随行就市,净息差面临的挑战更大。 “严监管常态化理顺了银行业金融机构资产负债的扩张逻辑,随着严监管的持续,银行业金融机构将更加注重资产负债的质量和效益,资产负债表将日趋健康。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示,在此轮严监管过程中受影响较大的股份制商业银行,需立足客户立行和能力立行,更加注重提升综合服务能力。 在普华永道中国金融机构服务部合伙人王伟看来,目前国内市场竞争比较充分,对银行来讲,一是要练好内功,也就是在风险定价上做到差异化,特别是对一些风险比较高的项目要做到合适的定价;二是加大中间业务的收入,以此对整个盈利水平有效补充,但在发展过程中需要探索出差异化、个性化道路;三是提升在理财产品上的设计,将一些相对低息的资金留在银行。 曾刚还表示,尽管股份行和城商行当前承受的转型压力较大,但这两类银行也是目前机制最灵活、业务转型能力较强的银行。“利用比较灵活的机制,在内外部压力激励下,这些银行未来有望获得更好更快发展。”他说。

    3、净息差水平较高、成长性较好的常熟银行。

净利增速提升,净息差环比改善。

  交通银行金融研究中心首席银行分析师许文兵对记者表示,对于银行盈利来讲,净息差是最重要的因素。

    净息差将开启上升通道,银行业盈利有望改善。2017年3季度上市银行净息差见底回升,多个季度持续下滑的趋势得以终结。我们认为随着利率的回升,银行业的净息差将企稳回升,步入上升通道,上市银行经营环境、盈利水平将得到改善。

    从行业 2 季度监管数据来看,息差与资产质量的正面改善带动利润增速在1 季度基础上继续回升,基本面传递出的积极信号将为板块估值的进一步抬升提供支撑。我们继续看好板块绝对收益表现。目前银行板块估值(对应 17 年 PB0.92x)依然在1xPB 以下。从个股来看,我们推荐中报业绩改善确定性程度更高的四大行和招行,关注兴业,宁波。

  天风证券银行业分析师廖志明说,商业银行净息差于2017年一季度见底于2.02%,此后逐季回升,去年第四季度达2.10%。不少银行当年四季度的净息差呈现加速回升态势。

    随着不良率企稳,银行计提压力有所放缓,资产减值准备回拨将反哺利润。随着资产质量的好转,资产减值拨备压力减缓,股份制银行和农商行的利润增速最为受益。资产质量可能出现反转的银行更值得关注,拨备对净利润的影响更大。

    17 年2 季度商业银行口径不良率为1.74%,与1 季度持平,关注类贷款占比持续降低,较1 季度下降13BP 至3.64%。从2 季度的质量指标来看,行业整体的资产质量呈改善趋势,我们认为这样的趋势在今年下半年也将得以延续,维持17 年全年1.1%(vs 16 年 1.13%)的不良生成率预测。

  为克服净息差下降对营业收入带来的影响,天津银行表示,该行正主动调整资产负债结构,提升综合收益率。

协同监管时代来临,监管或将进一步升级。随着金融稳定发展委员会的设立,金融业开启协同监管体系。未来,一行三会的协同监管将逐步增多,下阶段监管的主要内容在于对易于产生交叉风险的业务进行监管要求的细化,影子银行、资产管理行业、互联网金融和金融控股公司可能是重点。

    分机构来看, 大行/ 股份行/ 城商行/ 农商行的不良贷款率分别为1.60%/1.73%/1.51%/2.81%,资产质量改善趋势存在差异,其中,大行和股份行率持续改善,不良率环比1 季度分别下降4BP、1BP;城商行和农商行环比上升1BP、26BP。2 季度末商业银行口径拨备覆盖率为177.2%,环比1 季度下降1.58pct。展望下半年,行业整体资产质量的改善将带来拨备压力的缓释,全年拨备对行业净利润的消耗将减轻。

  “这主要与负债的结构及稳定性的相关度较大。”民生银行金融发展研究中心主任王一峰表示,大型银行和农商行的个人客户占比较大,大部分客户群体对利率变动敏感度低,负债端成本相对较低。

    1、成本端优势明显、资产端开始发力的工商银行;

    17 年2 季度商业银行口径净利润增速为7.9%,环比1 季度4.6%的增速水平明显改善。从息差来看,行业2 季度净息差同比收窄22BP 至2.05%,收窄幅度较1 季度(32BP)明显降低,并且2 季度的息差环比1 季度上升2BP。净息差的表现在不同的机构中存在差异,其中大行和农商行净息差分别上升3BP、9BP,股份行和城商行均下降2BP。我们认为行业2 季度息差依然受到资金利率上行对同业负债成本上升带来的影响。展望3 季度,预计在银行资产端收益水平改善情况下,息差将持续企稳势头,但息差分化表现将会进一步加剧:同业负债占比较低、资产端结构调整及定价传导更快的银行息差改善趋势更明显;而同业负债占比较高且吸存能力相对欠佳的银行息差的表现改善进程也相对迟缓。

  值得一提的是,净息差最坏的时刻已经过去。2017年初以来,受市场利率上升传导及经济复苏带来的信贷需求回暖,贷款利率进入上升通道,上市银行整体净息差企稳回升。

    风险因素:1、宏观经济增速不达预期;2、债转股、不良资产证券化推进力度弱于预期。

    规模增速创新低,中小银行积极调整资负结构。

  然而,银行业面临的“负债难、负债贵”问题仍在持续发酵,进而导致资产端定价水平持续提升,使流动性管理的难度日益加大。

    行业投资逻辑与投资主线在宏观经济增速趋稳、债转股以及资产证券化继续推进的情况下,上市银行净利润增速改善、资产质量进一步好转的概率较高。预计2018年上市银行净利润增速在5-10%,净息差降幅继续收窄甚至上升,不良率延续小幅回落态势。我们给予行业“看好”评级。建议关注:

    投资建议。

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    生息资产结构持续调整,收益率或小幅回升。在金融去杠杆、MPA考核压力下,银行业总资产规模增速将维持在较低水平,城商行总资产增速仍有下行空间。生息资产中,预计贷款占比进一步上升,债券投资、同业资产占比小幅下降的局面将延续。金融市场利率上行将部分传导至实体经济,银行资产端收益率有望小幅上升。

    资产质量改善趋势延续,大行与股份行改善趋势更为明显。

  对比不同银行2017年的净息差可以看到,大型银行、农商行的净息差处于扩张态势,股份制银行、城商行的表现相对逊色。

    2、零售业务转型成功、协同效应较好的平安银行;

    17 年2 季度商业银行口径总资产规模增速为11.5%,较1 季度将速下降2.8pct,增速水平创2010 年以来新低。我们认为2 季度规模增速持续降低的主要原因在于本轮严监管背景下,上市银行对于资产规模扩张增速的主动控制。分机构来看,2 季度末大行/股份行/城商行/农商行的增速分别较1季度下降2.1/5.0/4.9/2.9 个百分点至9.2%/8.9%/18.0%/12.4%。从监管效果来看,股份制银行与城商行的调整幅度更大,我们认为主要是2 季度以来,股份行和城商行积极地进行同业资负结构的调整。展望3 季度,在金融去杠杆持续环境下,我们预测整体的规模增速将维持在10%左右水平,并且相对而言,股份行、城商行依旧调整压力较大,规模增速回落的幅度也较大行明显。

摘要:严监管之下,当银行的规模增速被各种监管措施制约,净息差成为影响银行净利润的重要因素。对比不同银行的净息差可以看到,2017年大型银行、农商行的净息差处于扩张态势,股份制银行、城商行的表现相对逊色。 大象也可以身姿矫...

    结构决定负债成本,活期存款占比高的银行更有优势。在不断推进去杠杆、央行执行稳健中性的货币政策的背景下,资金成本快速上升,银行负债端面临考验。金融行业去杠杆以来,股份制银行和城商行的同业负债占比明显下降,应付债券和存款则相应有所上升;国有银行和农商行的同业负债占比也有所下降,但降幅远不及股份制银行和城商行。

    风险提示:经济增速低于预期,银行资产质量大幅恶化。

  背后究竟是什么因素在发挥作用?多位业内人士认为,严监管之下,当银行的规模增速被各种监管措施制约,净息差成为影响银行净利润的重要因素。在生息资产规模增速渐趋固化的背景下,净息差的变化正成为不同银行间拉开差距的“翻云覆雨手”。

  一些农商行的净息差也录得较大增幅。比如,无锡银行2017年末净息差上升19个基点至2.15%,带动净利润增速由个位数上升至两位数。

  资产负债管理迎难而上

  净息差出现分化

  为应对净息差收窄的压力,许文兵建议银行可以从两方面发力:一是资产端,中小银行可以多投放一些支持小微企业的贷款,因为小微企业客户的定价还是相对较高的;二是负债端,中小银行不得不面对同业流动性状况带来的影响,但可以通过增加存款等核心负债,降低综合成本的压力。

  2017年以来,银行体系负债端价格保持了较快上升势头。王一峰说,贷款定价随之上行,定价传导使得银行业净息差有一定抬升动力,但负债结构较差的银行自身也承担着净息差的损失。

  与之相比,一些城商行遭遇净息差滑坡。比如,天津银行净息差下降51个基点至2017年末的1.25%,仅此一项就对利润产生负面影响近33亿元。

  大象也可以身姿矫健。2017年,五大行的净利润增速反弹明显,其中工商银行净利润同比增幅为3%,而该行2016年净利的同比增幅仅为0.5%。

  交通银行首席经济学家连平认为:“净息差分化表面上是资产收益率和负债成本率之间的差异,背后却是各家银行在客户结构、风险偏好、业务模式等方面差异的综合体现。”

  招商银行相关负责人表示,商业银行要关注市场资金利率的敏感性。要根据利率变化,适度调整主动负债结构。比如,结构性存款的资金成本比同业存款低。在吸收外部资金的时候,一定要注意资金吸收的时点和节奏,不把吸收资金的时间放到月末、季末和年末。资产投放上,要把有限资源投入到风险相对可控、收益相对较高的资产中,保持整体收益稳定。

  许文兵说,从资产端投放角度看,贷款收益上升的幅度和速度明显低于负债成本的上升。因此,以同业负债支持资产业务发展的股份制银行净息差下降就更为明显。

  此外,部分股份制银行净息差下降了逾20个基点,净利润增速也由两位数降至个位数。

  严监管之下,当银行的规模增速被各种监管措施制约,净息差成为影响银行净利润的重要因素。对比不同银行的净息差可以看到,2017年大型银行、农商行的净息差处于扩张态势,股份制银行、城商行的表现相对逊色。

  小马也可能步履蹒跚。一些处于快速增长期的城商行、股份制银行却出现了净利降幅较大的局面。数据显示,2017年,天津银行净利润同比下降12.7%。两年前,天津银行还保持着10%以上的净利增速。

  2018年,银行该如何更好地优化其成本与收益的平衡?

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