严控投向澳门新萄京最大平台:,理财结构调整
分类:保险

摘要:从净化金融环境、防范利益输送、整治校园贷现金贷,到发布资管新规意见稿、加码流动性风险管理回首2017年银行业, 严监管成为贯穿全年的关键词。另一方面,伴随监管机构对理财市场的新政频出,2017年银行理财市场也经历了一场重要转折。今天, 《金融投资报...

* 对理财实施分类监管有利防风险

摘要:一石激起千层浪。自11月17日被市场称为史上最严大资管监管的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称指导意见或资管新规)发布后,凡是与资管相关的行业都在积极表达自己的观点。其中,银行业刷起了弹幕,12月7日,一份十家股份...

  从净化金融环境、防范利益输送、整治校园贷现金贷,到发布资管新规意见稿、加码流动性风险管理……回首2017年银行业, “严监管”成为贯穿全年的关键词。另一方面,伴随监管机构对理财市场的新政频出,2017年银行理财市场也经历了一场重要转折。今天, 《金融投资报》就对2017年度银行业关键词进行了盘点。

* 股权投资影响有限

  一石激起千层浪。自11月17日被市场称为“史上最严大资管监管”的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称指导意见或“资管新规”)发布后,凡是与资管相关的行业都在积极表达自己的观点。其中,银行业刷起了弹幕,12月7日,一份十家股份制银行关于《指导意见》的反馈意见在市场流传,这份反馈意见希望资管新规能够延长过渡期,还认为快速打破刚兑将加剧金融市场波动。尽管反馈意见的传播有点扑朔迷离,然而其中提出的很多意见观点值得重视,反映出了银行的思考和担忧。

  关键词:监管 行业规范与惩处并行

* 理财投资股权影响有限

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  2017年,严监管、防风险成为银行业的重中之重。为净化金融环境,3月,银监会发布《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》,在银行业金融机构中全面开展“违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章”行为专项治理工作。同天,还下发了《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理的通知》。

* 建立理财产品风险准备金管理制度 (新增更多市场人士评论)

  一石激起千层浪的意见稿

  此后的4月,银监会继续下发《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》,瞄准银行同业业务、理财业务、信托业务。同时为防范利益输送,6月发布《关于进一步规范银行业金融机构吸收公款存款行为的通知》,整顿规范银行业金融机构吸收公款存款行为。

北京7月27日 - 中国加强对银行理财业务的监管,防范影子银行规模庞大的风险。据两位了解情况的消息人士称,银监会近日下发征求意见稿指出,对商业银行理财业务进行分类管理,分为基础类理财业务和综合类理财业务;商业银行不得发行分级理财产品;并拟建立理财产品风险准备金管理制度。

  这或许是资管新规发布以来,银行第一次集体发声。

  随后的11月与12月,银监会再度先后发布《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》与《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》。其中,前者进一步加强股权、股东的管理;后者则新引入三个量化指标:净稳定资金比例、优质流动性资产充足率和流动性匹配率,进一步完善流动性风险监测体系。

消息人士引述这份商业银行理财业务监督管理办法征求意见稿称,根据理财产品投资范围,将商业银行理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务。

  据报道,招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行、光大银行、民生银行、平安银行、华夏银行、广发银行及浙商银行十家银行根据中国银行业协会安排于11月30日在上海召开股份制银行同业研讨会,会议达成三项意见,并形成一份《十家股份制银行关于指导意见的反馈意见》。

  除针对金融机构本身监管加强外,对于普惠金融、资产管理、校园贷、现金贷等,监管部门亦出台针对监管意见或方案。如普惠金融方面,要求大中型银行年内需完成设立普惠金融事业部,规范金融机构资产管理业务方面,发布征求意见稿,力求按照资管产品的类型制定统一的监管标准。

“银行理财资金监管新规将出,反映了监管层金融降杠杆的政策意图,这同时意味着央行通过货币宽松主动引导短端资金利率的概率大幅下降。”民生证券分析师李奇霖称。

  在这份反馈意见中,指出《指导意见》对金融市场的影响较大,该反馈意见显示,现阶段快速地打破刚性兑付将导致客户大量赎回理财产品,造成理财资产无产品承接的局面,很可能触发流动性风险。同时,为应对客户赎回理财产品,银行理财势必将被迫大量抛售资产,又将进一步加剧金融市场波动。

  有规范,亦有惩处。据不完全统计,银监系统2017年共开出2838张罚单,覆盖国有大行、股份制银行和城商行等各类银行机构。从违约业务类型来看,罚单主要涉及领域包括信贷、票据、同业、信披违规、违反审慎经营、挪用资金等几大类问题。同时累计罚金远超2016年,处罚力度可见一斑。

银监会曾于2014年12月发布商业银行理财业务监管的旧版征求意见稿,与之相比,新版新增根据理财产品投资范围,将理财分为基础类和综合类两类业务,只有综合类理财业务可以投资于非标、权益类等资产。

  扑朔迷离的是,12月8日晚间,中国银行业协会发布声明,网传信息不代表任何相关银行,更不代表中银协意见,协会对散播这些信息表示谴责。

  关键词:理财 净值型产品渐成趋势

一位四大行的资管人士表示,对理财进行分类管理势在必行,根据底层资产划分更有利于银行控制风险。

  尽管如此,对资管新规或反馈意见的讨论,在业界不断发酵。银监会原副主席蔡鄂生在12月12日举行的2017亚太资产管理高峰论坛上表示,《指导意见》和市场层面反映出来的问题,包括所谓十家银行的事情,其实监管部门一直在听取意见。

  储户存款变理财“飞单”、银行员工勾结外部人员售卖虚假理财产品、夸大产品收益而淡化风险……在购买银行理财产品的过程中,上述问题时有发生。不过,随着2017年10月《银行业金融机构销售专区录音录像管理暂行规定》的正式实施,银行业金融机构开始正式实施专区“双录”,即设立理财产品销售专区,并在销售专区内装配电子系统,对自有理财产品及代销产品销售过程进行同步录音录像。

招商证券估算,在全国2,500家银行中,有250家左右银行发行的理财产品有投资权益类和非标资产的资格。

  而在12月9日,中国银监会审慎规制局副局长刘志清在“2017中国新金融高峰论坛”上表示,资管新规确定前一定会充分考虑对银行和市场的影响,现在正在征求意见,希望各方多提意见,最终产生好的方法,能够平稳实施。各家银行的情况不太一样,但30万亿理财80%以上都没问题。

  另一方面,2017年,银行理财业务亦进行了结构性的大调整。从MPA政策限制表外理财业务增速,到“三套利”等政策的密集出台,再到《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》等新规的正式公布,均给理财市场带来深远影响。其中,净值化转型的硬性规定,被认为是资管新规中对于银行理财业务冲击最大的条款,未来90%以上的银行理财产品将被迫转型为净值型。

海通证券银行业分析师林媛媛在报告中指出,银行权益类理财在整体资管中占比较低,且最新发布的企业投融资改革中涉及投贷联动和债转股来看,管理层对银行介入股权投资的大方向是支持的,预计不会影响权益投资在资管业务中的发展。

  资管新规的公开征求意见时期已于12月16日结束。据媒体报道,监管部门考虑延长金融机构资产管理业务新规过渡期至2020年。目前的征求意见稿中规定,过渡期截止到2019年6月30日,在此之后金融机构不得再发行或者续期违反新规的产品。

  目前银行向净值型产品转型的路径通常是由封闭式净值型产品入手,基本保本保收益,逐步引导投资者接受此类产品。但普益标准研究员认为,随着监管推进,银行理财净值化转型的速度将提升,预计2017年末至2018年初,将有较多银行推出净值型理财产品。“由于有监管引导,投资者对净值型理财产品的接受程度较银行单一方面培养更快,但由于理财产品不再保本保收益,不排除投资者在选择公募银行理财产品时向规模更大的银行靠拢,中小银行理财业务发展或面临较大的压力,尤其是公募性质的理财业务。”上述普益标准研究员表示。

意见稿还明确提到,“商业银行理财不能本行托管”,对此有市场人士称,目前大行理财都是本行托管的,资金体内循环。如果跨行托管,这样所有银行理财资金都要跨行转账了,将造成资金的巨大摩擦和扰动。这是杀伤力最大的一条。

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  关键词:金融科技

尚未能立即获得银监会的回复。

  对打破刚兑的风险和担忧

  重塑行业竞争大格局

**严格规范资金投向**

  银行们对资管新规的反应激烈,一方面固然是“善财难舍”,另一方面也可看出银行对新规的思考和忧虑,其中最引起重视的是对打破刚性兑付的忧虑。

  2017年,曾经“不可一世”的传统银行,愈来愈深刻地感受到了来自金融科技的压力,截至目前,以工、农、中、建为首的大型中资银行积极向智能化银行方向转型。

新版征求意见稿中,银监会对理财产品投向进行了严格规范。一方面禁止商业银行理财产品直接或间接投资于本行信贷资产及其受益权,不得直接或间接投资于本行发行的理财产品。

  十银行的反馈意见则认为,现阶段银行理财客户风险偏好低、对净值型产品接受程度低,快速地打破刚性兑付将导致客户大量赎回理财产品,造成理财资产无产品承接的局面,很可能触发流动性风险。同时,为应对客户赎回理财产品,银行理财势必将被迫大量抛售资产,又将进一步加剧金融市场波动。

  而面对互联网巨头,曾经的“对立”也转为了携手并进。四大行中,建设银行与阿里巴巴、蚂蚁金服宣布战略合作,工商银行与京东签署金融业务合作框架协议,农业银行与百度达成战略合作,中国银行则公布与腾讯合作。此外,不少中小银行也选择和BATJ(百度、阿里巴巴、腾讯、京东)“牵手”,希望借道科技“超车”。

上述资管人士表示,投资本行信贷资产一般都用于不良出表,有大型银行通过信托投资相关资产受益权;投资本行发行的理财产品,即用银行自营资金接盘,这有利于打破刚兑,引导理财正确发展。

  “这种情况肯定会有,但不是说不能解决。”广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂对新快报记者表示,有投资业者提到,股市里面的资金,有相当部分是资管,按照新规里面去监管,不排除有可能造成股市的恐慌性下跌,“但正是因为问题突出,推进要有一个规范。”

  《金融投资报》记者注意到,在金融科技化不可逆的当前,传统商业银行与互联网巨头的联合被认为属于优势互补,强强联合。

“从我们行的规定看 如果我们发的理财出现不良还不起了,我们就用自营资金把理财资金的窟窿补上,以保证投资人的收益。”该人士称。

  “投资者有投资者的责任,要对投资的钱负责,不能在追求高息就去追求,出问题就认为监管不力,这样市场秩序建立不起来,陷入恶性循环。”方颂认为,

  “各大银行积极拥抱金融科技,不断借助金融科技实现产品和服务的升级和延展。”平安证券在其发布的研报中认为。

另一方面,征求意见稿明确,理财资金不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金。这意味着,不仅限制了理财投资二级市场股票,还包括保本基金、分级A等产品。

  “打破刚性兑付将促进资管业务更加规范健康,从长远看将利好资管行业发展。”恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对新快报记者表示,这有助于从根本上解决投资者不清楚自身承担风险大小等问题,推动资管产品和服务加快转型,引导资管业务回归“受人之托、代人理财”本质。

  站在技术革新的时点上,平安证券认为,金融科技改变的不只是技术领域,而是改变了行业的运行方式、思维模式和管理文化等,金融科技的快速发展重塑着行业的竞争格局。

另一位四大行的资管人士指出,这已经不仅仅是降杠杆,而是“做都没得做了。”

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风险准备金的计提比例方面,除结构性理财产品外的预期收益率型产品,按其产品管理费收入的50%计提;净值型理财产品、结构性理财产品和其他理财产品,按其产品管理费收入的10%计提。

  逐步打破和会经历的阵痛

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中金公司分析指出,这会影响银行当期业绩,并一定程度影响发展理财业务的动力。从计提水平来看,对预期收益型产品不利,推动银行向净值型产品转型。但考虑到预期收益型产品目前存量巨大,转型不是那么迅速,会对银行理财的利润以及银行业绩有所影响。

  方颂表示,目前业界公认必须打破刚性兑付,这是一种趋势。否则资金价格扭曲,不能反映市场。打破刚兑确实要经过阵痛,整个行业的改造确实是件很漫长的事情,而且投入巨大。“如果承认了这个总目标,那就要下定决心去做,不能因为阶段性困难就不做。”

中国股市沪综指周三收挫1.9%,创一个半月最大单日跌幅。市场人士称,银监会新规对现在风行的二级市场资管计划杀伤力较强,杜绝银行委外以及分级产品实际上就是清算之前一些法规上灰色地带的银行资金。

  即使在反馈意见稿中,也并没有否认打破刚性兑付的必要性。在反馈意见中,银行们认为投资者“风险自担、收益自享”成熟投资理念的形成需要资管机构逐步进行引导和教育,难以一蹴而就。”因此建议打破刚性兑付应突出“逐步有序”,提出指导意见实施后的一段时期内(如上述建议的 3 年过渡期内),允许存量预期收益型产品与净值型产品并存。“可以定一个时间表,如果能细分到不同阶段,那就更好。”方颂认为。

据穆迪估算,去年中国影子银行业资产增加30%,达到近54万亿元人民币。这相当于中国总经济产出的约78%,相当于银行业资产的27.6%。

  董希淼亦认为,这一监管要求的提出,对有关各方面带来不小的挑战,应利用好过渡期。“金融机构要切实履行好卖者有责,在产品设计、尽职调查、信息披露等方面做好充分准备,特别是要加强投资者教育,对客户做产品适销性评估,引导客户选择合适的产品,尽量减少打破刚性兑付初期的负面影响。”董希淼对新快报记者表示,与此同时,社会各界要创造有利于刚性兑付打破的外部环境。监管机构应做好应急预案,防范刚性兑付打破时可能出现的市场恐慌;媒体要客观公正报道相关案例,引导舆论正确看待。司法部门应建立相关司法程序和金融申诉机制。

  对于投资者而言,董希淼表示,投资者对此要保持理性,积极面对,投资者要认识到这是一个必然的趋势,并降低刚性兑付预期,在投资理财时要综合考虑风险与收益的平衡,根据自己风险偏好进行选择,做到“买者自负”。

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  在规范和风险间取得平衡

  十家股份制银行同时也提出,2019年6月过渡期结束后,将出现大量存量资产未到期而产品持续到期的情形。

  “可以预见,根据现行的过渡期安排,过渡期结束后,完全满足《指导意见》要求的大量产品将因其期限长、净值波动大等原因,导致客户购买意愿低、银行发行难度大,并且造成大量未到期理财资产面临无产品可续接的困境。”十家股份制银行提到,为兑付到期产品本金及收益,银行理财可能提前处置资产。“考虑到银行理财的规模体量,无论采取何种资产处置措施,都将对金融市场产生冲击。”

  广州安易达互联网小贷公司总经理徐北也认为存在着这样的隐忧,理由是银行的理财产品多数期限错配,往往是“以短打长”。

  中信证券同样认为,由于新规对资金池业务和期限匹配的限制,理财产品兑付上也可能面临资金池“水落石出”的流动性风险。

  十家银行同样担心“主体地位不平等”问题,认为《指导意见》实施后,由于理财产品缺少与信托、基金等资管产品同等的法律主体地位,银行理财产品在统一的监管标准下仍然面临着不平等的市场地位。此外,“三会”可能在符合《指导意见》要求的基础上,各自执行尺度不一的细则,进而造成新的监管套利和不公平竞争。

  但方颂认为,在遵守同样法律法规情况下,各行业共同参与制定,同时金融业走向混业经营,监管也允许机构申请各种拍照,因此谈不上不公平,同时规定在执行过程中,都可以根据实际情况进行修改。

  中信证券称,预计新规政策落地前仍有调整空间。对于受新规影响,调整压力比较大的银行等机构,仍旧处在与政策“博弈”的阶段,机构会争取更宽松的空间和更长的缓冲期。

  徐北亦表示,可能最后是“高高举起,轻轻放下”。中信证券研报也指出,政策最终会在规范原则和衍生风险之间取得平衡。新规将会考虑三个方面:不能因为金融监管而触发新的金融风险;刚兑打破的过程不能影响社会稳定,这是个长期的过程;不能对实体经济融资规模和成本造成较大负面影响。

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