跨月资金需求仍明显,今日延续资金净投放
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摘要:6月13日,央行在公开市场进行了100亿元的7天期和400亿元的28天期逆回购操作,并连续第二天暂停14天期逆回购操作,中标利率分别持平于2.45%和2.75%,单日实现500亿元净投放。银行间市场资金面维持较为宽松局面,但跨月资金仍显紧俏。 2017年央行公开市场操作...

摘要:周五(6月9日),央行在公开市场进行了200亿元的7天期、200亿元的14天期和200亿元的28天期逆回购操作,中标利率分别持平于2.45%、2.60%和2.75%。由于今日将有500亿逆回购到期,故单日净投放100亿元。 本周(6月5日-6月9日)央行公开市场有4700亿元逆回购到期...

图片 1 据央行公告,6月23日,央行以利率招标方式开展了600亿元的7天逆回购操作,中标利率持平于2.25%。鉴于今日逆回购到期量为300亿元,故单日实现资金净投放300亿元。至此,公开市场已连续4个交易日净投放资金。

  6月13日,央行在公开市场进行了100亿元的7天期和400亿元的28天期逆回购操作,并连续第二天暂停14天期逆回购操作,中标利率分别持平于2.45%和2.75%,单日实现500亿元净投放。银行间市场资金面维持较为宽松局面,但跨月资金仍显紧俏。

  周五(6月9日),央行在公开市场进行了200亿元的7天期、200亿元的14天期和200亿元的28天期逆回购操作,中标利率分别持平于2.45%、2.60%和2.75%。由于今日将有500亿逆回购到期,故单日净投放100亿元。

此前连续3个交易日,逆回购操作量均保持在千亿元以上,昨日银行间市场资金价格也多数上涨。而今日逆回购突然缩量,显示出央行认为今日资金面无需更多逆回购注入。

  2017年央行公开市场操作情况

  本周(6月5日-6月9日)央行公开市场有4700亿元逆回购到期,以及2243亿元MLF到期。央行本周累计开展4600亿元逆回购操作,实现单周资金净回笼100亿元,上周净投放300亿元。央行本周还开展4980亿元MLF(中期借贷便利)操作,期限为1年,中标利率保持3.2%。

“货币市场虽略微收紧,但整体依然较为平稳。”国泰君安债券团队今日在研报中指出,昨日银行间市场主要回购利率出现上行,成交量较上一交易日有所减少,但月末资金面整体保持平稳。

  周二(6月13日),央行在公开市场进行了100亿元的7天期和400亿元的28天期逆回购操作,并连续第二天暂停14天期逆回购操作,中标利率分别持平于2.45%和2.75%。由于公开市场今日无资金到期,故单日实现500亿元净投放。

  在经过7日短暂实施净回笼之后公开市场于昨天重回净投放。但是资金面紧势依旧,银银间质押式回购利率多数走高,跨月的1个月回购利率继续大涨17BP。

但随着离半年末的时点越来越近,机构对部分跨季资金的需求仍然较大。6月23日早间公布的上海银行间同业拆放利率恢复了全线飘红的态势,且部分品种的涨幅较昨日扩大。其中,14天期Shibor利率涨幅最大,今日上涨了1.70个基点至2.7760%;隔夜和7天期Shibor利率分别上行了0.50个基点和0.30个基点。

  本周,央行公开市场有2100亿元逆回购到期,周一至周五分别到期400亿元、0亿元、700亿元、600亿元、400亿元;此外,本周五还有2070亿元MLF到期。

  今日上海银行间市场同业拆放利率(Shibor)继续全线上行。隔夜Shibor报2.8275%,上涨0.76个基点。7天Shibor报2.8949%,上涨0.10个基点。3个月Shibor报4.7555%,上涨2.49个基点。

  周二银行间市场资金面维持较为宽松局面,但跨月资金仍显紧俏。银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌1.69个基点报2.8087%;7天利率上涨0.68个基点报2.9631%;14天利率下跌2.14个基点报3.8915%。

  下周,资金面或将面临更大的考验。从历史经验来看,6月中旬可能是资金面波动最剧烈的时段,此时机构要开始集中准备跨季、应对监管考核,同时还面临月度缴税的袭扰。

  上海银行(行情24.63 0.24%,诊股)间市场同业拆放利率(Shibor)全线上行。隔夜Shibor报2.8320%,上涨0.18个基点。7天Shibor报2.9000%,上涨0.32个基点。3个月Shibor报4.7827%,上涨0.64个基点。

  下周将进入6月中旬,缴税影响再起,且有2070亿元MLF到期,再考虑到当前金融机构超储低,加上金融监管严、去杠杆初期资金需求旺,流动性波动风险无疑值得警惕。但也看到,最近资金面也有一些积极想象,央行流动性供给意愿在上升,外汇占款也有改善可能,如果机构提前准备、加强应对,流动性风险仍可控。

  分析指出,央行近期为缓解半年末时间段资金压力,加强投放力度,预计资金总量压力总体可控,但因银行对未来负债稳定性的疑虑仍未消,中长期资金价格料难有明显下行动力。

  对于央行近期的货币政策操作,中金公司在最新固收研报中指出,虽然央行6月大额续作MLF,但考虑到近期公开市场到期量较大、超储率较低、半年末的季节性资金缺口,央行在操作上更多是平滑到期的流动性需求,而非“放水”。

  尽管整体资金面问题不大,但目前跨月资金还是供不应求。据一项调查显示,交易商普遍认为,本周若美联储如预期加息,中国央行可能小幅上调货币市场短期利率。

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