上市银行逾期与不良缺口超2600亿澳门新萄京最大
分类:保险

摘要:在金融领域去杠杆的强监管政策作用下,不少银行新增业务临近停摆,加大了银行资产质量、 拨备计提等方面的压力,进而影响盈利水平。昨日,在穆迪-中诚信国际2017年中信用展望研讨会上,穆迪金融机构部副总裁诸蜀宁称,近期的监管措施对 银行具有正面信用影响...

预计17年上半年上市银行净利润增速为2.9%。

澳门新萄京最大平台 ,新的金融资产风险分类标准,让A股上市银行更为真实反映不良贷款、不良率、拨备覆盖率等指标,面临着新的压力。

  在金融领域去杠杆的强监管政策作用下,不少银行新增业务临近停摆,加大了银行资产质量、 拨备计提等方面的压力,进而影响盈利水平。昨日,在“穆迪-中诚信国际2017年中信用展望研讨会”上,穆迪金融机构部副总裁诸蜀宁称,近期的监管措施对 银行具有正面信用影响,但短期内银行将面临流动性和盈利能力的压力。

    2017年1季度16家上市银行(剔除次新股)净利润同比增2.6%。展望17年2季度,我们认为规模增速受非信贷类资产扩张放缓影响将继续下行,但息差降幅的收窄将缓释银行营收端的压力,在资产质量持续改善的情况下,拨备计提对业绩的负贡献度将进一步降低。综合影响下,我们预计上市银行17年2季度净利润增速为2.9%,较1季度提升0.3个百分点。个股来看,除我们无法覆盖的平安外,城商行整体增速依然处于行业第一梯队,其中宁波( 14.5%YoY)、南京( 14.0%YoY)增速领跑,招商( 9.2%YoY)增速将领跑股份制,大行净利润增速表现改善至2%-3%区间。

银保监会4月30日出台《商业银行金融资产风险分类暂行办法》将非零售债务人在本行5%以上债务被划为不良的以及逾期超过90天的贷款全部划入不良贷款,并将风险分类对象扩大到全部金融资产。

  诸蜀宁认为,监管措施对银行的正面信用影响主要体现在三方面:一是 运营环境,强监管措施旨在减缓金融领域整体杠杆率上升、降低中国金融机构之间的关联性;二是资产质量,监管措施限制对通道的利用,提升资产风险的透明度, 并控制整体银行体系松散的资本计提;三是资金来源,监管措施旨在减少银行资产与负债的期限错配情况。

    规模增速受非信贷资产扩张放缓影响下行,息差触底下半年回暖可期。

公开数据显示,截至2018年12月底,A股32家上市银行逾期90天以上的贷款与不良贷款的缺口达到2627亿元左右。

  中诚信国际金融机构一部总经理白岩 称,近年来银行在资产端配置的资产种类日趋多元化,信贷类资产在总资产中的占比逐渐下降,而用传统的不良贷款率等信贷资产质量衡量指标来分析银行的整体资 产质量会有些失真。本轮强监管措施强调对底层资产实现穿透,监管层对实际的信贷风险的排查,可能会使银行面临更多的拨备计提,盈利水平或受影响。

    我们判断2季度行业规模增速在监管因素影响下将延续1季度的下行趋势。银监会数据显示商业银行17年5月末资产同比增速较17年1季度末15.6%的水平下降1.9个百分点至13.7%,中小银行规模增速降幅快于大行,城商行和股份制银行规模同比增速分别下行3.2/1.7个百分点至20%/11.5%,大行规模增速下降1.1个百分点至9.8%。结构归因来看,总体规模增速的下滑主要受非信贷资产扩张放缓的影响,我们判断上市银行证券投资类资产增速较1季度末下行4个百分点至14%,同业资产延续收缩态势(-3.4%,YoY)。表内贷款在较好的融资需求支撑下增速保持平稳,( 12%,YoY)。

“不良贷款都已经按户分类,新规定执行后影响也不大。”业内人士说,逾期90天以上的贷款全部纳入不良,虽会影响银行资产质量,但冲击有限,主要影响的是不良资产分类情况。

  据白岩介绍,根据统计,近几年来包括国有大行、股份制银行、城商行、农商行在内的四类银行的证券类投资在总资产的占比都有所增加。其中,截至2016年末, 城商行的证券类资产占比已略微超过信贷类资产占比,成为首要的盈利资产;股份制银行的证券类资产占比也几乎与信贷类资产占比相当。“虽然国有大行的证券类 资产占比缓慢提升,但由于其基数规模大,所以每年的新增规模也相当可观。”

    息差方面,2季度资金利率的上行对息差的负面影响依然存在,但上升幅度的放缓将使得银行负债端成本上行的压力明显减轻,与此同时,存贷利差的小幅回升对同业负债成本的上升也会有所对冲。我们判断上市银行2季度末息差较1季度继续收窄3BP至1.95%,收窄幅度持续收敛。展望下半年,随着资产端收益率水平逐渐进入上升通道,行业整体息差有望企稳回升,但个体之间依然呈现分化格局。存款占比高、资负结构易于调整的银行息差有望率先改善;同业负债依存度更大的银行息差仍有收窄压力。

对商业银行来说,征求意见稿影响最大的是风险分类对象扩大到全部金融资产。业内人士称,在银行资产中,投资类资产目前虽然也进行分类、计提拨备、但一般不会纳入不良贷款。一旦强制纳入不良资产,将会对商业银行不良贷款率产生一定影响,部分银行的拨备覆盖率等指标也将面临压力。

  以证券类资产占比快速攀升为代表的资产配置多元化趋势,为银行带来新的盈利支撑,不过,也使得银行真实的资产质量情况难以全面掌握。白岩称,由于银行的资产结构更加复杂,信用风险不再意味着只有信贷资产的风险,非信贷类资产的风险也要重点关注。

    手续费增长受监管抑制,成本管控力度持续。

逾期与不良缺口2600亿

  “然而,银行一些非信贷类资产的投资去向最终本质上仍是信贷类资产,或者可以称它们为‘类信贷资产’。这类资产的拨备计提并不是严格按照表内贷款的五级分类来 进行。如果监管要求将类信贷资产遵从穿透原则真实拨备的话,一些银行将面临较大的拨备计提压力,导致盈利水平也受牵连。”白岩称。

    我们认为17年银行整体手续费收入增速将延续16年以来的下行趋势。银行卡、结算等传统中收业务费率的调降对银行手续费增长形成一定冲击,另外,理财、基金、保险代销在经历了过去两年的爆发后,增长动能将有所减弱。尤其在17年金融去杠杆背景下,对于资管、同业领域监管升级也将抑制相关非息业务的发展。在营收增长乏力的情况下,银行对于成本的管控力度持续提升,各家银行不断通过降低平均薪酬涨幅、增加网络、手机、电子机具对于人工的替代等方式压降开支,我们预计17年上半年上市银行业务管理费用将维持小个位数增长(1%-2%)。

根据征求意见稿,商业银行对非零售债务人在本行的债权5%以上被分为不良的,对该债务人在本行的所有债权均应归为不良。

  诸蜀宁表示,穆迪在为中资银行进行信用评级时,在资产质量的考评方面,不仅要看信贷类资产的情况,包括不良资产生成的趋势、关注类贷款迁移趋势等,还要判断非信贷类资产的情况。

    资产质量延续改善势头,拨备压力减轻。

“现在不良贷款都是按户分类,而不是按笔分类,同一户贷款分笔发放,只要有一笔不良,剩下的全部都划进不良。”某上市银行人士对第一财经表示,根据监管要求,银行计算同一贷款人的不良贷款时,要按合并口径计算,而非单笔计算。因此这项规定对银行影响不大。

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    2017年1季度上市银行不良率较年初下降2BP至1.68%。若加回核销及处置不良,我们估算上市银行1季度单季不良净生成率年化为82BP,同环比分别下行25/45BP。展望2季度,我们认为在宏观经济企稳背景下,行业资产质量将延续改善势头,2季度不良生成率有望保持在1%以下。

“合并计算不良贷款的规定,已经执行十多年了。”华南某股份制银行人士亦对第一财经称,早在2007年,监管就已对此做出了具体规定。影响较大的主要是2018年以来一些企业债券违约后,贷款也成为实质不良贷款,但由于时间较短,一些银行未将其纳入不良。

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    伴随资产质量改善,银行拨备计提压力将明显减轻,预计2季度行业信贷成本为1.2%,同环比分别下行11/10BP。个体间表现略有分化,其中前期拨备计提相对充分的部分股份制银行和城商行信贷成本的改善将更为明显,而大行由于此前拨备透支较多,拨备的计提力度将有所提升。

上述华南股份制银行人士称,虽然一些企业债券违约、贷款逾期的比例远远超过5%,一些企业甚至已经丧失还款能力,构成实质不良,但这部分资产的风险的影响,将主要在逾期90天以上贷款纳入不良影响。

    投资建议:

根据征求意见稿,逾期贷款纳入不良贷款的标准主要以逾期时间、减值比例为依据进行划分,本金、利息或收益逾期超过90天、同一非零售债务人在银行的债务中逾期90天以上的已经超过5%,分类时应划入次级类;逾期超过270天、债务人逃废债、金融资产已减值40%以上,则归为可疑类;逾期超过360天、债务人已进入破产程序、金融资产已减值80%以上,则归为损失类。

    目前银行板块整体估值略有提高(对应2017年动态PB0.90x),但依然在1xPB以下,行业整体4.3%股息率水平具备吸引力,在17年行业基本面边际改善的背景下,我们认为银行板块估值仍有继续提升的空间。7月中旬召开的金融工作会议是本月需重点关注的事件,在今年行业强监管环境下,原先各子行业相对分离的监管架构或将面临调整,顶层设计的完善将对包括银行在内的各类金融机构未来的业务发展产生深远影响。与此同时,下一步的监管工作安排也将进一步明确,这将直接影响资管、理财等业务监管新规细则的落地进程。从个股来看,我们偏好中长期ROE高的银行,推荐1)受监管影响小、零售等优势明显、资产质量稳健的招行、工行、建行;2)自身调整能力强、资产质量改善明显的兴业、宁波。

A股上市银行逾期90天以上与不良贷款之间,普遍存在不同程度的缺口。根据Wind统计,截至2018年12月底,A股32家上市银行中逾期90天以上的贷款,与同期不良贷款之间的缺口金额共计达到2627亿元,且缺口大多是时间在一年以上的逾期贷款。

其中,逾期时间90天以上、一年以内的贷款,与同期次级、可疑类贷款存在缺口的银行只有一家,金额为140.46亿元。而逾期一年以上贷款与不良贷款存在缺口的更为普遍,共涉及29家银行。从缺口规模来看,金额在200亿元以上的共有4家,合计金额约为1589亿元;100亿元以上的亦为5家,合计金额约647亿元;10亿元以上的1家,金额53.7亿元;金额在50亿元以下的19家,合计金额约196亿元。

按照监管现行规定,存在以上情形的贷款,均需纳入不良贷款范围。这意味着,仅上市银行部分,按2018年底数据计算,全国银行业的不良贷款就将增加超过2600亿元。

“逾期90天、一年以上贷款,与不良贷款存在缺口,并不等于这些贷款全部没有被算进不良。”上述上市银行人士说,银行一般都根据资产可回收情况对风险资产进行分类,回收率达到30%-50%时,即便逾期超过一年甚至更久,一般也会算进次级、可疑类中,而不是损失类。

该人士还称,目前对不良贷款的划分,通常按照可回收比例划分,而不是而按逾期时间划分。划分标准调整后,可能会导致部分次级、可疑类贷款转入损失类。因此,新指引对不良贷款规模、不良率影响不大,但对不良贷款分类影响较大。

投资资产风险分类冲击资产质量

相对于信贷类资产,金融资产全部纳入风险分类,对商业银行的资产质量影响将会更大。

根据征求意见稿,商业银行应对表内承担信用风险的金融资产进行风险分类,包括但不限于贷款、债券、同业资产、应收款项等。表外投资资产也要进行风险分类。

此外,商业银行对投资的资管产品或资产证券化产品风险分类时,应穿透至底层资产,按照资产风险状况分类。无法穿透的资产证券化产品,应按最差的资产确定风险分类。

“除了现金、央行存款、贷款之外,买入返售、债券、应收款投资等都属于投资资产,银行也会进行风险分类,有些银行也计入了不良资产,并且计提减值损失。”上述上市银行人士说,由于此前没有强制性要求,而且各家标准不同,金融投资资产纳入贷款五级分类的情况也不尽相同。

“投资资产进行风险分类,并不是一个新要求,监管以前也出过指引,现在也是按表内贷款的方式进行分类,而且按风险分类进行拨备。”上述华南股份制银行人士说,由于没有强制纳入规定,银行一般不将投资资产的风险计算在不良贷款和不良率中。

上述业内人士表示,如果实行新要求,投资资产纳入计算范围后不会影响银行利润,但对不良资产、不良率的影响将是最大的,“上市银行的不良率就没那么低了”。

从可查数据来看,上市银行的金融投资资产在总资产中的占比普遍处于较高状态,除了国有大行,股份制银行、城农商行此类资产的占比均在30%以上。

年报数据显示,截至2018年12月底,工行拆出资金、买入返售、存放同业、金融投资四类投资类资产,金额分别为3846亿、5778亿、7340亿、6.75万亿元,合计金额达8.45万亿元,约占其同期27.7万亿元总资产的31%左右。

建行的情况也基本相近,截至2018年12月底,该行存放同业款项约4670亿元、拆出资金约3497亿元,买入返售资产2018亿元,金融投资余额约5.71万亿元,合计约6.75亿元,在总资产中占比超过29%。

股份制银行中,招商银行截至2018年底存放同业、买入返售、拆出资金、金融投资的余额分别约为1001亿元、3134亿元、1994亿元、1.67万亿元,合计占比约为33%。

一些城商行的投资类资产在总资产中的占比更高。例如北京银行的存放同业、拆出资金、交易性金融资产、买入返售、持有至到期投资、应收款投资、可供出售金融资产的总额达到1万亿以上,在同期总资产中的占比超过40%。

第三方统计数据显示,截至2018年12月底,国有大行的投资资产占比,已经超过29.5%,股份制银行、城商行、农商行则分别达到30.8%、43.9%、32.8%以上。

上述上市银行人士说,在没有强制要求的情况下,银行虽然根据可回收情况,对投资资产进行分类、计提拨备、减值损失,但一般不会纳入不良贷款。纳入的通常放在关注类贷款中,如果征求意见稿实施,投资资产占比高,没有进行风险分类的银行,将会受到较大影响。

拨备压力上升

业内人士对第一财经称,如果债务人在他行的贷款出现不良,且达到5%,而在本行贷款处于正常状态,则不会影响本行风险分类,通常都会计入关注类贷款。若在本行的不良贷款也到5%以上,则全部贷款已计入不良贷款,不会形成银行间的交叉传导。而对于逾期90天、一年以上的贷款,全部纳入不良贷款范围,对银行资产质量的影响也相对较小。

“2018年年初以来,在监管的要求下,逾期90天以上的贷款,基本都放到不良贷款里面去了。”上述上市银行人士说还称,逾期一年以上的贷款,与损失类贷款之间的缺口,并非将全部转化为不良贷款,而是已经包含在次级、可疑类之中。新规实施后,影响的将是不良贷款分类,次级、可疑类贷款规模甚至可能下降,损失类则有可能上升,但不良贷款不会大幅增加。

中银国际也认为,对不良认定尚不够严格的银行来说,短期内会带来潜在的不良确认压力,部分尚未达标的银行,需要在2019年底内将全部逾期90天以上贷款纳入不良。

相对于整个银行业庞大的资产规模、存量不良贷款相比,即便将上述逾期90天以上不良贷款,全部纳入不良,对银行资产质量的影响也并不是很突出。银保监会数据显示,截至2018年12月底,银行业不良贷款余额约为2.03万亿元,不良率1.83%。加上上述部分,总体不良贷款接近2.3万亿元,不良率则处于2%略高的水平。

真正对银行资产质量产生影响的,将来自金融投资类资产。上述华南股份制银行人士说,部分银行虽然对投资资产进行了风险分类,并且计提了风险准备,但却没有纳入不良资产。新的标准执行后,此类资产必须纳入不良,因此将会导致银行不良贷款规模、不良率上升,从而导致拨备覆盖率等指标下降。

“计提了拨备之后,拨备覆盖率就会下降,如果没有处理掉或收回来,拨备又没有同步增加,拨备覆盖率会进一步下降。”该人士说,金融投资资产全面进行风险分类,会导致银行的拨备覆盖率等指标,面临较大压力。

上述上市银行人士也称,金融投资类资产中,非标资产类别发生风险,但未纳入不良,为银行隐匿、修饰资产质量提供了渠道,今后纳入不良范围,将无法隐藏,必然使银行的资质质量更为真实,对拨备覆盖率、不良率确实会产生一定影响。

中银国际认为,投资资产如果过去没有严格参照信贷类资产的分类标准来执行,在穿透式管理的要求下,将面临重分类和拨备计提的压力。但原先资产分类管理已经较为严格,风险管理审慎的银行,将能够享受拨备覆盖率更低的监管要求,监管压力反而减轻。

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