公开市场中止净投放预期尚难脱谨慎【澳门新萄
分类:保险

摘要:MPA大考来临。刚刚过去的一周会被银行的交易员铭记:连续几天大银行拒绝拆出资金,小银行借不到钱,部分交易员天天跪求资金。一些中小银行的投资类资产规模超过信贷,资金面稍有变动,投资类资产就会大幅波动。 MPA大考来临,银行业考核指标全面更新。 突如...

□本报记者 高改芳

作者 李铮

上海3月23日 - 受益于光大转债退款回流补充流动性,中国银行间市场周四资金面改善,回购利率下跌。季末银行MPA考核压力下,非银行类金融机构能从银行获取的流动性仍然受限,但资金面整体好转后,非银高价与存款类机构回购成交价差也有所收敛。 交易员表示,季末MPA压力未消,央行公开市场中止单日净投放亦传递偏紧的政策信号,银行间资金面虽得喘息,料难有实质性改善。 上海一券商交易员表示,一早很多银行还是等头寸不出钱,不过近午间融出有所增多,供给整体好于昨日;价格方面,隔夜回购的非银报价从昨天早盘的7%降到5%以下。 她表示,在季末MPA压力下,银行对非银回购融出仍是全面收缩状态,虽然转债退款后资金面边际压力稍减,后市仍不能过于乐观。 “非银还是很不好借的,跨月价格预计也是下不来的。银行能出给非银的很少,出的也都是效益优先,出高价了;现在市场上真是没有便宜钱了,除了大行和政策行。能扛得住就扛到月底,扛不住就提前借不管价格了。”她说。 北京一基金交易员亦称,早间资金小幅转松,其询得的隔夜回购资金价格在4.7%以下,七天、1个月价格相对较高,在5.2%、5.5%。 上海一银行交易员提到,资金面稍有好转,央行公开市场今天就中止了净投放,对一级交易商的逆回购申报需求也是指导压降,还是有意维持季末流动性偏紧基调,配合MPA降杠杆控风险。 中国央行公开市场周四进行300亿元人民币逆回购操作,其中七天、14天、28天期各100亿元,中标利率持平。据此计算,今日逆回购操作量完全对冲到期量,并结束此前连续三日净投放。 中国光大银行上周启动发行300亿元A股可转换公司债券,原股东优先配售日和网上、网下申购日均为上周五,网下申购保证金退款日为本周三,网上申购资金解冻日为本周四。有交易员透露,本次光大转债申购资金规模约在3,700亿元左右。 今年一季度中国央行对银行体系的宏观审慎评估明显趋严,银行表外理财将被正式纳入广义信贷范围考核,且部分银行收到的通知显示,央行将取消宏观审慎资本充足率容忍度指标。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间 11:45 今日 变动 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.6681 2.7173 -4.92 七天 2.8485 2.9317 -8.32 14天 3.8126 3.7240 8.86 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 7.0850 3.4600 362.50 七天 4.1100 3.8750 23.50 14天 4.1500 4.1600 -1.00 回购定盘利率 其中:隔夜 2.7000 2.6500 5.00 七天 3.4400 5.0000 -156.00 14天 4.1000 4.2000 -10.00 Shibor 其中:隔夜 2.6570 2.6507 0.63 七天 2.8070 2.7910 1.60 三个月 4.4396 4.4077 3.19 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 吕雯瑾;审校 曾祥进)

  MPA大考来临。刚刚过去的一周会被银行的交易员铭记:连续几天大银行拒绝拆出资金,小银行借不到钱,部分交易员天天“跪求”资金。一些中小银行的投资类资产规模超过信贷,资金面稍有变动,投资类资产就会大幅波动。

MPA“大考”来临,银行业考核指标全面更新。

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  MPA“大考”来临,银行业考核指标全面更新。

突如其来的变化“撞懵”了两类人:分行信贷员和总行金融市场部交易员。以往到月末、季末考核时点,信贷员的压力最大,他们要使出浑身解数拉存款。如今,他们考虑的不再是拉存款完成考核任务,更要核算存款成本,不能让EVA为负。金融市场部交易员则代替信贷员背负了月末考核重压,在银行间市场“跪求”资金“救急”。

图为中国人民银行总行外景。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

  突如其来的变化“撞懵”了两类人:分行信贷员和总行金融市场部交易员。以往到月末、季末考核时点,信贷员的压力最大,他们要使出浑身解数拉存款。如今,他们考虑的不再是拉存款完成考核任务,更要核算存款成本,不能让EVA(经济增加值)为负。金融市场部交易员则代替信贷员背负了月末考核重压,在银行间市场“跪求”资金“救急”。

事实上,一些中小银行的投资类资产已超过信贷规模,市场资金面稍有变动,建立在杠杆之上的“投资类”资产就会出现大幅波动,进而牵动整个金融市场。银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

上海6月15日 - 中国存款类金融机构将在本月底迎来央行季末宏观审慎评估体系的考核,银行能否淡定应对二次大考引市场关注。在经历3月末资金异常波动的情形后,不论是央行各地方分支机构还是各类商业银行,对MPA各项指标的适应性均增强,且双方的沟通明显改善。

  事实上,一些中小银行的投资类资产已超过信贷规模,市场资金面稍有变动,建立在杠杆之上的“投资类”资产就会出现大幅波动,进而牵动整个金融市场。银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

借钱难 难借钱

分析人士指出,短期时点的资金压力虽仍需警惕,但上季末的结构性紧张局面料难再现。

  借钱难 难借钱

刚刚过去的一周会被各家银行的交易员永远铭记:连续几天大行拒绝拆出资金,小银行借不到钱“无米下锅”,大部分交易员天天“跪求”资金,银行间市场违约几成常态。

“MPA的影响仍处于评估阶段,不论对央行各分支机构还是商业银行来说,都是一个逐渐适应的过程,总体上对地方性商业银行影响更大,在比较长一段时间,窗口指导都会持续,双方也会加强沟通。”有央行华南地方支行行长坦言,尽管MPA体系下银行根据其中的指标可以清楚地测算出自身的信贷规模,但银行自身指标的修改也有多种途径。

  刚刚过去的一周会被各家银行的交易员永远铭记:连续几天大行拒绝拆出资金,小银行借不到钱“无米下锅”,大部分交易员天天“跪求”资金,银行间市场违约几成常态。

“今天地铁上班,无意瞄到身边小妹在发信息。一早各种哥哥各种总、各种娇羞表情包……‘今天能接回吗’、‘今天出隔夜吗’,实在不容易啊!而且联系人里还有几个熟悉的名字……”3月21日一大早,在某大型期货公司上班的小刘在自己公司的微信群里贴出了上面这段话,引来众多同事回复。

他并称,3月末辖内银行考核绝大部分合格,对未达标的机构也没有进行惩罚,这次年中考核与辖内银行的沟通更充分,容忍度也会提高,因为部分银行的经营指标比如不良率、拨备覆盖率已经逼近红线了,严格要求的话很多银行都达不到要求。

  “今天地铁上班,无意瞄到身边小妹在发信息。一早各种哥哥各种总、各种娇羞表情包……‘今天能接回吗’、‘今天出隔夜吗’,实在不容易啊!而且联系人里还有几个熟悉的名字……”3月21日一大早,在某大型期货公司上班的小刘在自己公司的微信群里贴出了上面这段话,引来众多同事回复。

像段子一样的真人真事就这样在金融圈上演着。而在该人士感慨“钱难借”的时候,离3月31日的月末、季末还有十多天。资金之紧张,可见一斑。

天风证券银行研究团队在最新的一份报告中指出,一季度MPA考核结果是央行通过电话通知的方式,向各家银行进行了背对背通报。基本上,大部分银行都被评为b档,央行在一季度考核中,并未严格执行各类一票否决权,而是启用了诸多临时豁免,并伴随电话通知,对实际打分已进入c档的银行,进行了较为严厉的窗口指导。

  像段子一样的真人真事就这样在金融圈上演着。而在该人士感慨“钱难借”的时候,离3月31日的月末、季末还有十多天。资金之紧张,可见一斑。

银行间资金紧缺的情况传导到期货公司,这是近几年才有的情况。

根据央行宏观审慎评估实施办法,MPA的七大类指标按监管的重要性程度可分为两大类,第一大类为资本和杠杆情况、定价行为,这两项实行一票否决制,任意一项不达标将会被划分为C档;第二大类为剩余五项:资产负债表情况、流动性、资产质量、外债风险和信贷政策执行情况,这五项中任意两项及以上不达标将会被划分为C档。

  银行间资金紧缺的情况传导到期货公司,这是近几年才有的情况。

小刘介绍,因为有公募基金、券商等投资他所在的期货公司的资管产品,或者通过期货公司进行国债期货投资,这几年金融机构已经你中有我我中有你分不开了。当公募基金的上家,比如商业银行要求赎回产品的时候,公募基金自然就会要求下家,比如期货公司还钱。

在奖罚机制上,对A档执行奖励性利率,对B保持法定准备金利率,对C档执行约束性利率。为增加差别准备金利率的灵活性,央行还将MPA考核的背景分为三种情况:正常情况、需要增加宏观调控力度的情况和较为极端情况,并分别启用法定准备金利率±10%幅度,法定准备金利率±20%幅度和法定准备金利率±30%幅度。

  小刘介绍,因为有公募基金、券商等投资他所在的期货公司的资管产品,或者通过期货公司进行国债期货投资,这几年金融机构已经你中有我我中有你分不开了。当公募基金的上家,比如商业银行要求赎回产品的时候,公募基金自然就会要求下家,比如期货公司还钱。

“我们公司的自营资金也投资一部分贵金属,也和银行间市场资金面有比较直接的联系了。”小刘解释。

央行华东中心某支行人士表示,3月末MPA首次考核,包括地方分支行和商业银行都“不太适应,各项指标都比较细,基本上都在摸索,不排除指标调整修改的行为,但这一考核是持续性的,因此6月末考核银行会相对更适应,即使考核是C档,到年度整体考核达标也可行。除了银行自身上报数据我们进行初评,也会对部分机构进行现场评估。”

  “我们公司的自营资金也投资一部分贵金属,也和银行间市场资金面有比较直接的联系了。”小刘解释。

就在小刘刷爆微信圈的前一天,3月20日,银行间市场违约“一大堆”。

他并谈到,合格审慎评估的15项指标评估标准及权重将根据经济金融发展情况、宏观调控需要和监管部门要求等情况进行适时调整;以涵盖信息披露、竞争行为、存款定价偏离度三项指标的“定价行为”为例,所有存款类金融机构实行一季度一评价,任何一项指标低于60分将不再具备自律机制基础成员资格,但同时,各地央行都会动态监测辖内存款利率水平,对利率定价与全国、全省平均水平偏离度较高的法人金融机构,加强事前引导。

  就在小刘刷爆微信圈的前一天,3月20日,银行间市场违约“一大堆”。

某农商行交易员反映,当天心力交瘁,“第一次被违约!真的是难以接受。上家不给钱,人家也就不能给我钱,也不是恶意违约,领导就说算了,我赶紧走线下平了我的红字。”该交易员一脸沮丧。

一股份行计财部主管指出,MPA初衷并不希望造成考核时点的突然紧张,一季度让上报各项数据表和自评表时,估计各行理解都不够到位,为了应付考核指标尽量达标,所以基本上处于不考虑业务层面的问题。

  某农商行交易员反映,当天心力交瘁,“第一次被违约!真的是难以接受。上家不给钱,人家也就不能给我钱,也不是恶意违约,领导就说算了,我赶紧走线下平了我的红字。”该交易员一脸沮丧。

值得庆幸的是,上周银行间市场资金极端紧张的情况并未延续到3月27日,目前市场已基本平稳。

“二季度会好很多,MPA体系看内容的话,就会理解,它并不是一个刚性的管理体系,不像存贷比和存款准备金,MPA体系是比较柔性的,根据银行经营情况核算分数,最后分成ABC各个档次给予奖励和惩罚,所以并不是所有机构一定要达到A,在随后的考核中银行也会慢慢体现,包括央行也会沟通,要根据自身的经营情况,去合理地完成指标。因此这次考核市场影响应该会弱化很多。”他称。

  值得庆幸的是,上周银行间市场资金极端紧张的情况并未延续到3月27日,目前市场已基本平稳。

某城商行支行长分析,因为各家银行都对今年开始实施的宏观审慎评估预期充分,所以都把资金握在自己手上不肯出借,因此上周资金面非常紧张。本周是真正的考点来临,但由于应对充分,资金面反倒不像上周那么紧了。

自2016年起,央行将原有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制,升级为“宏观审慎评估体系”。 在新的框架下,央行将可以根据MPA评估结果,调节融资上限计算公式中的相关参数,控制金融机构和企业跨境融资的杠杆率和货币错配风险。

  某城商行支行长分析,因为各家银行都对今年开始实施的宏观审慎评估(MPA)预期充分,所以都把资金握在自己手上不肯出借,因此上周资金面非常紧张。本周是真正的考点来临,但由于应对充分,资金面反倒不像上周那么紧了。

据介绍,交易员根据其所在机构的不同,大致可以分为大行自营、大行理财部门,小银行自营、小银行理财部门,券商自营、券商资管部门等。大行自营部门相对“舒服”,是大金主,一般只借出资金,不出钱市场资金就紧;小银行自营部门交易效率非常高,平时比较“舒服”,小银行理财部门借钱、出钱价格波动大,特别紧张的时候,因为行内有利率上限限制,比较难借到钱。

**重点关注广义信贷和同业负债考核**

  据介绍,交易员根据其所在机构的不同,大致可以分为大行自营、大行理财部门,小银行自营、小银行理财部门,券商自营、券商资管部门等。大行自营部门相对“舒服”,是大金主,一般只借出资金,不出钱市场资金就紧;小银行自营部门交易效率非常高,平时比较“舒服”,小银行理财部门借钱、出钱价格波动大,特别紧张的时候,因为行内有利率上限限制,比较难借到钱。

MPA考核超预期

央行实施MPA大监管,出发点是从防范系统性金融风险的角度,引导商业银行根据经济增长和自身资本金等实际情况,控制合意的广义信贷增速。对银行而言,大部分考核指标并非新增项,因此达标难度并不大;资产负债情况中的广义信贷和同业负债两项新规则需要银行适时作出调整。

  MPA考核超预期

某大型国有银行相关人士对中国证券报记者表示,银行间市场月末、季末资金紧张很正常。

广发证券银行业研究团队就指出,目前经济下行,不良压力加大,商业银行在制定资产配置计划、经营策略时采取的策略普遍较为稳健,而通过对MPA考核指标的分析发现大部分指标的设定对于商业银行而言并不难达到,再加上MPA考核多数指标与原有合意贷款指标的一脉相承,因而总体看MPA考核对于商业银行并不构成硬性约束。

  某大型国有银行相关人士对中国证券报记者表示,银行间市场月末、季末资金紧张很正常。

“不说高深的东西,就说如果要比去年稍紧一些的话,肯定是一季度执行最紧,然后再根据情况看是不是慢慢放松。这是管理正道,从紧变松容易,反之就难了。只有前面紧了,后面才有放松的空间。前面一下子松了,后面怎么管?更麻烦的是,监管部门的作为会被市场所猜测。”该人士认为,随着经济走势的变化,对银行的监管也会做相应调整。

他们并认为,广义信贷约束部分城商行和股份行,MPA考核也促使银行资产负债作出一定的调整。负债端,2015年和2016年一季度,上市银行总负债分别同比增长12.0%和11.5%,其中在MPA考核的压力下,银行主动大幅压缩同业负债,增速由去年的25.9%下降至今年一季度的15.0%,占比由去年的16.9%下降至15.1%;资产端,去年和今年一季度,上市银行总资产分别同比增长12.4%和11.8%,其中在MPA考核压力下,银行主动大幅压缩同业资产,增速由去年的5.4%下降至2016年一季度的-10%,占比由去年的8.4%下降至7.2%。

  “不说高深的东西,就说如果要比去年稍紧一些的话,肯定是一季度执行最紧,然后再根据情况看是不是慢慢放松。这是管理正道,从紧变松容易,反之就难了。只有前面紧了,后面才有放松的空间。前面一下子松了,后面怎么管?更麻烦的是,监管部门的作为会被市场所猜测。”该人士认为,随着经济走势的变化,对银行的监管也会做相应调整。

华创证券首席债券分析师屈庆称,与过去相比,导致此次季末资金面紧张的边际变化因素就是MPA考核从严。此前曾有观点认为这次MPA考核的严厉程度不会像市场预期的那么强,但从目前的情况来看,显然一季度MPA考核的压力不仅不会弱于之前的市场预期,甚至可能比此前预期的更为严格。

华创证券研究报告亦分析称,受广义信贷约束影响,全部银行在一季度均降低了买入返售金融资产增速,同时大部分银行也降低了拆出资金增速,最终也导致了3月底资金面的紧张。目前小银行由于资产规模偏低广义信贷增速约束仍大,6月仍存在降低资金融出规模动力。

  华创证券首席债券分析师屈庆称,与过去相比,导致此次季末资金面紧张的边际变化因素就是MPA考核从严。此前曾有观点认为这次MPA考核的严厉程度不会像市场预期的那么强,但从目前的情况来看,显然一季度MPA考核的压力不仅不会弱于之前的市场预期,甚至可能比此前预期的更为严格。

“而从实际情况来看,根据我们近期与银行的交流,除五大行外的大部分商业银行均反馈MPA考核压力很大,MPA考核对资金面和债市的扰动恐怕才刚刚开始。”屈庆指出。

同时,同业负债监管一方面促使银行行主动并由于票据业务被动降低了同业负债占比,下降幅度在0.5-1个百分点之间;另一方面,银行揽储意愿出现增加。各类型银行,特别是大行吸收存款占比在3月份出现明显上行,上升幅度在0.5-2个百分点之间;此外,中小银行会选用发行同业存单的方式来扩张资产负债表,使得同业存单利率的中枢上移,或造成银行整体负债成本不降反升。

  “而从实际情况来看,根据我们近期与银行的交流,除五大行外的大部分商业银行均反馈MPA考核压力很大,MPA考核对资金面和债市的扰动恐怕才刚刚开始。”屈庆指出。

他认为,从上周开始逐渐趋紧的资金面无疑反映商业银行为应对MPA考核压力所作的种种准备,考核压力不大的银行已经开始提高备付,减少资金融出;而考核压力大的银行仍在想方设法融入跨季资金以缓和指标压力。因此回购市场银行机构对资金的需求量要远远大于非银机构,同业存单的发行利率仍在进一步上行。

华创证券并认为,6月末MPA考核还叠加营改增和保监会清理保险资管通道的新规定影响,首先,“在营改增政策下,银行寻求代持成本会有所提升,比如一个票息在6%,代持成本在3%的债券代持一个月,由于营改增成本上升幅度在20bp左右,会使得代持成本升至3.2%,有可能会使得银行压低广义信贷增速的手段进一步向降低资金融资规模方面倾斜,且为了降低风险,其风险资本占用也有可能从总量上降低其债券等风险资产投资规模。

  他认为,从上周开始逐渐趋紧的资金面无疑反映商业银行为应对MPA考核压力所作的种种准备,考核压力不大的银行已经开始提高备付,减少资金融出;而考核压力大的银行仍在想方设法融入跨季资金以缓和指标压力。因此回购市场银行机构对资金的需求量要远远大于非银机构,同业存单的发行利率仍在进一步上行。

屈庆表示,短期来看,这一状况在未来两周可能会成为常态。虽然央行确实有可能加大资金投放力度,以平抑资金面的过度波动,避免出现系统性风险,但在中性的货币政策基调之下,央行即使要真的稳定资金面,也只可能采取精准滴灌的方式来缓和系统重要机构的流动性压力,而不会用大水漫灌式的宽松为机构的无序扩张买单。

其次,在保险资管渠道受阻的情况下,特别是中小银行会加快发行同业存单或者加快季末吸收存款来扩大基数,有可能导致银行综合负债成本上升。

  屈庆表示,短期来看,这一状况在未来两周可能会成为常态。虽然央行确实有可能加大资金投放力度,以平抑资金面的过度波动,避免出现系统性风险,但在中性的货币政策基调之下,央行即使要真的稳定资金面,也只可能采取精准滴灌的方式来缓和系统重要机构的流动性压力,而不会用大水漫灌式的宽松为机构的无序扩张买单。

“我们依然强调,在季末时点尚未度过之前,资金面紧张的趋势大概率仍将持续,对资金面仍需保持高度警惕。”屈庆强调。

**资金结构性紧张料难再现**

  “我们依然强调,在季末时点尚未度过之前,资金面紧张的趋势大概率仍将持续,对资金面仍需保持高度警惕。”屈庆强调。

不再追求贷款规模

3月季末银行间资金紧张势头一度加剧,因央行季末MPA考核各项指标,银行融出资金更趋谨慎,致资金拆借难度加大,相对而言非银机构融入更为不易。虽然央行曾小幅投放驰援,但因规模有限,对流动性助益不大;在短期资金难求格局下,不少机构延长拆借品种期限以求平稳度过季末时点。

  不再追求贷款规模

和银行间市场交易员不同,银行信贷员月末、季末考核的压力没有以前那么大了,但是左右为难的日子也并不好过。

业内普遍认为,第二次大考仍需警惕资金面短期波动,但资金面结构性紧张的局面预计不会重演。

  和银行间市场交易员不同,银行信贷员月末、季末考核的压力没有以前那么大了,但是左右为难的日子也并不好过。

信贷员吴珂过完年跳槽到现在这家资产规模是原来银行5倍的城商行。“除了钢铁、水泥、有色、金融这些产能过剩的行业我不做,其他行业都做。”吴珂介绍,“但规模不是我们现在首要考虑的,利润才是第一位的,而且不能有坏账。”

广发证券银行业研究团队分析指出,一季度末非银同业资金面出现紧张的情况,除季末的季节性因素,还有就是面临MPA第一次考核的关键节点,由于非银同业的拆借被纳入广义信贷监管,由此可见MPA考核的影响还是比较明显的,不过后续随着考核方式的明朗,影响将会平滑。

  信贷员吴珂(化名)过完年跳槽到现在这家资产规模是原来银行5倍的城商行。“除了钢铁、水泥、有色、金融这些产能过剩的行业我不做,其他行业都做。”吴珂介绍,“但规模不是我们现在首要考虑的,利润才是第一位的,而且不能有坏账。”

自从2014年9月银监会、财政部、人民银行联合下发《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》以后,银行信贷员月末、季末拉存款的时点压力就变成了日均压力。

天风证券银行团队预计,二季度末资金面受到MPA考核的脉冲影响相较一季度会有较大程度减弱。第一,银行内部资本管控更加适应新型监管,应对更有经验,流动性管理部门和自营投资部门节奏感也更加规律;第二,各类非存款类金融机构,在一季度已经大量研究MPA,综合考虑产品期限,杠杆需求的流动性需求已经做好提前布局;第三,二季度,信贷投放和票据业务都有所变缓,尤其各上市银行资本充足压力不大;第四,观察最近一段时间央行的公开市场操作,整体政策还是偏宽松,托底经济的诉求仍然存在。

  自从2014年9月银监会、财政部、人民银行联合下发《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》以后,银行信贷员月末、季末拉存款的时点压力就变成了日均压力。

吴珂对这些规定最直观的感受就是银行的营销费越来越难赚了。“以前存款是有营销费用的。现在都是讲日均考核,存款成本还要和EVA挂钩。要是拉来高成本的存款,可能KPI是完成了,但EVA是负的,还得倒扣钱啊。”吴珂深切地体会到,人脉营销总会变成产品和服务营销。“人家给你几天的存款还容易,给你一年的存款怎么可能呢。”

中国央行本周以来已经累计进行了1,800亿元七天逆回购操作,已超出本周共1,450亿元逆回购到期规模;此外周四还将进行800亿元的国库现金定存招标,投放流动性。在6月18日附近,虽有1,000亿元中期借贷便利到期回收资金,不过上周二央行已提前进行了2,080亿元MLF操作。

  吴珂对这些规定最直观的感受就是银行的营销费越来越难赚了。“以前存款是有营销费用的。现在都是讲日均考核,存款成本还要和EVA(经济增加值)挂钩。要是拉来高成本的存款,可能KPI(业绩考核)是完成了,但EVA是负的,还得倒扣钱啊。”吴珂深切地体会到,人脉营销总会变成产品和服务营销。“人家给你几天的存款还容易,给你一年的存款怎么可能呢。”

而且,现在银行的贷款业务几乎每一笔都要银行员工“背书”。如果一笔贷款业务确定为次级、可疑或者损失等,会一层一层追查,经手人都可能要承担责任,影响绩效考核。

前述央行地方分行人士也表示,3月末资金面紧张一定程度上跟首次实施有关系,目前宏观经济形势短期难以稳定,影响市场资金面的因素较多,当前市场资金面整体上也是宽松的,而MPA考核的冲击应该会明显减弱。

  而且,现在银行的贷款业务几乎每一笔都要银行员工“背书”。如果一笔贷款业务确定为次级、可疑或者损失等,会一层一层追查,经手人都可能要承担责任,影响绩效考核。

“这个是我最担心的,而不是要把业务做多大。”吴珂实话实说。他担心的另一个问题是新客户拓展问题。

华北一城商行交易人士表示,机构在第一次MPA的时候表现更多的是紧张,慌乱,最后的结果无非是央行无痛不痒的评级以及是否能享受到央行在资金供给上的优惠,这次显然很多机构不太理睬这个东西了,大行受到监控较严格。

  “这个是我最担心的,而不是要把业务做多大。”吴珂实话实说。他担心的另一个问题是新客户拓展问题。

吴珂说,去年和今年前两个月,他的很多贷款都放给了资质好的房地产开发企业。但现在上海乃至全国都在进行房地产调控。“我们行也在压缩这一块业务。我是负责对公业务的,现在除了房地产企业,其它盈利情况好的企业还真不多。”吴珂也犯愁,“小企业我们还是不太敢放,大企业的议价能力又太强,给的利息太低,没法做。”

东兴证券固定收益分析师郑良海则认为,现在距离季度末还有半月,美国夏季加息尚不能完全排除,人民币贬值压力尚未完全释放,加之半年末、保险口径资管通道业务规范等因素,资金面并非一池静水平波,仍需提高警惕,提前保证一定的头寸应对。

  吴珂说,去年和今年前两个月,他的很多贷款都放给了资质好的房地产开发企业。但现在上海乃至全国都在进行房地产调控。“我们行也在压缩这一块业务。我是负责对公业务的,现在除了房地产企业,其它盈利情况好的企业还真不多。”吴珂也犯愁,“小企业我们还是不太敢放,大企业的议价能力又太强,给的利息太低,没法做。”

实际上,不再一味追求贷款规模已经是银行业的共识。

“从考核存贷比,差别化动态考核,到现在的MPA,等于说是,之前,孩子有零花钱,买学习用品,同时也搞其他的,一到季节点时,要堵漏洞,然后找小伙伴借钱,发理财、冲规模,保证应付老妈检查,MPA和日均余额考核实施后,实质上央妈在考核不光看你有多少钱,多大比例买学习用品了,而还是要看你各方面的广义财产,借给小伙伴多少,其他方式资产多少,综合考虑给你的钱够不够,决定是否再给你钱花。” 郑良海说。

  实际上,不再一味追求贷款规模已经是银行业的共识。

某大型国有银行的相关人士分析,他所在银行2016年净利息收益率大约为2.18%,比上一年下降了3个基点。而每降1个基点,就相应减少20亿元的利润,利差收窄压力大。与此同时,银行负债端成本在上升,定期存款上浮1.3%,活期也有上升;贷款资产收益率却在下降。因此,该行对贷款从以前的增量管理,即每年增加8000万到1万亿的信贷规模,转向实行全口径的流量管理,特别是抓好定价管理,包括存款定价、贷款定价等。

天风证券和华创证券等机构亦提示应提前做好准备,关注监管考核态度变化。华创证券指出,尽管本次市场相较3月份预期更加提前,确实存在机构已经开始囤积长期限资金,6月份总资金需求将有所降低的可能性,但如果目前资金融出方依然是银行,那么由于广义信贷增速为余额考核,银行目前放出了更多长期限资金,就意味着6月底将会更多减少短期限资金投放量才能起到压低广义信贷增速的效果,则资金总量依然是收缩的,提前囤积并不能解决这一问题;如果对手方也是非银机构,考虑到市场上所有非银机构长期以来均是资金市场的净融入方,相互满足的能力恐比较有限。

  某大型国有银行的相关人士分析,他所在银行2016年净利息收益率大约为2.18%,比上一年下降了3个基点。而每降1个基点,就相应减少20亿元的利润,利差收窄压力大。与此同时,银行负债端成本在上升,定期存款上浮1.3%,活期也有上升;贷款资产收益率却在下降。因此,该行对贷款从以前的增量管理,即每年增加8000万到1万亿的信贷规模,转向实行全口径的流量管理,特别是抓好定价管理,包括存款定价、贷款定价等。

警惕信用风险转向

中国银行间市场周三资金面继续稳中偏松,回购利率波动不大。交易员称,虽然即将步入6月后半月,但短期来看年中季度性压力及商业银行MPA考核带来的波动仍不明显,在央行公开市场平稳操作下,市场预期亦偏乐观。

  警惕信用风险转向

银行交易员业务量大增和信贷员放慢信贷投放,反映出这样一个问题:中小银行不像大行那样方便从央妈那里拿“钱”,又拉不到太多存款,于是很多中小银行开始大量发行同业存单等,快速扩大负债。但小地方哪有那么多贷款需求,于是又把从大行买来的钱拿去投资理财、非标、债券等赚利差,拆短借长,扩大自身杠杆。

(中文组吴芳对此文亦有贡献)

  银行交易员业务量大增和信贷员放慢信贷投放,反映出这样一个问题:中小银行不像大行那样方便从央妈那里拿“钱”,又拉不到太多存款,于是很多中小银行开始大量发行同业存单等,快速扩大负债。但小地方哪有那么多贷款需求,于是又把从大行买来的钱拿去投资理财、非标、债券等赚利差,拆短借长,扩大自身杠杆。

从2016年中报开始,几乎所有上市银行的投资类资产比重均出现上升,中小银行投资类资产增加尤为明显。其中,锦州银行、南京银行等城商行的投资类资产占生息资产比重超过50%。

审校 林高丽

  从2016年中报开始,几乎所有上市银行的投资类资产比重均出现上升,中小银行投资类资产增加尤为明显。其中,锦州银行、南京银行(行情11.70 -1.76%,买入)等城商行的投资类资产占生息资产比重超过50%。

中国社会科学院金融研究所、国家金融与发展实验室近期发布的《中国金融发展报告》指出,需要高度关注金融市场风险。由于信贷需求不足,目前银行的资产配置中,投资类资产占比已经超过贷款,在一些中小银行,投资类资产甚至远远超过信贷规模。这意味着,银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

  中国社会科学院金融研究所、国家金融与发展实验室近期发布的《中国金融发展报告(2017)》指出,需要高度关注金融市场风险。由于信贷需求不足,目前银行的资产配置中,投资类资产占比已经超过贷款,在一些中小银行,投资类资产甚至远远超过信贷规模。这意味着,银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

激进的小行资产负债表快速扩大,有些贷款规模仅几百亿的小行,甚至把资产做到上千亿。但建立在杠杆之上的“资产”,只要一遇风吹草动,比如市场资金面紧张,恐慌情绪导致基金赎回,中小行和非银机构就会手忙脚乱,补仓的、求钱的,都“感觉”钱荒了。但实际上,整体流动性未必真的那么紧张。于是,造成一个尴尬现象:流动性宽松,就是资产荒;流动性紧张,就是钱荒。

  激进的小行资产负债表快速扩大,有些贷款规模仅几百亿的小行,甚至把资产做到上千亿。但建立在杠杆之上的“资产”,只要一遇风吹草动,比如市场资金面紧张,恐慌情绪导致基金赎回,中小行和非银机构就会手忙脚乱,补仓的、求钱的,都“感觉”钱荒了。但实际上,整体流动性未必真的那么紧张。于是,造成一个尴尬现象:流动性宽松,就是资产荒;流动性紧张,就是钱荒。

去年8月以来国内银行间市场和信贷市场明显收紧。虽然通胀预期和美国利率上升是重要因素,但监管部门降低金融杠杆,加强理财产品和整个资管行业监管也起了重要作用。虽然限制影子信贷快速扩张和控制中期金融风险需要加强资管行业监管,但这些措施或许也会增加短期流动性和信用意外紧缩的风险。

  去年8月以来国内银行间市场和信贷市场明显收紧。虽然通胀预期和美国利率上升是重要因素,但监管部门降低金融杠杆,加强理财产品和整个资管行业监管也起了重要作用。虽然限制影子信贷快速扩张和控制中期金融风险需要加强资管行业监管,但这些措施或许也会增加短期流动性和信用意外紧缩的风险。

瑞银研究报告指出,监管趋紧可能加大今年发生信用事件的风险。由于金融机构间流动性趋紧以及市场利率的上升,部分银行-非银融资链条和影子信贷的消解可能并不会像预想的那样顺利。

  瑞银研究报告指出,监管趋紧可能加大今年发生信用事件的风险。由于金融机构间流动性趋紧以及市场利率的上升,部分银行-非银融资链条和影子信贷的消解可能并不会像预想的那样顺利。

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