资本中介业务促消费金融ABS降低发行门槛,大佬
分类:保险

摘要:消费金融资产争夺战已经蔓延。 如今,消费金融ABS也成为了大佬们眼中的一块唐僧肉。3月21日,京东金融对外宣布推出了基于区块链技术的资产云工厂底层资产管理系统,目前,其已帮助消费金融服务公司落地到京东金融的资产云工厂业务中。 2016年9月,京东金融推...

上海3月17日 - 中国证券报周五报导,江苏银行(600919.SS)与德邦证券昨在上海宣布共同发起设立江苏银行--德邦证券消费金融ABS创新投资基金,该基金为国内首只消费金融ABS基金,规模200亿元人民币。

在经济结构调整的大背景下,消费成为经济增长的新动力。有机构统计认为,到2020年,包含房贷在内的整个广义消费金融行业存量规模将接近40万亿元,而第三方消费金融公司的整体体量将达到接近4万亿元水平,未来资产证券化将成为第三方消费金融公司发展的“利器”。

  消费金融资产争夺战已经蔓延。

该基金将专注于消费金融领域,以Pre-ABS投资和夹层投资作为主要投资策略:一是在资产形成初期,以Pre-ABS的投资形式参与其中,全程把控基础资产的筛选、风控标准的制定以及产品结构的搭建,并获取基础资产与ABS标准资产间的利差收益;二是对ABS产品夹层进行直接投资,在风险可控的情况下赚取更高收益,发掘ABS夹层投资价值。

纵观国内资产证券化市场,从2005年发展至今,仍然面临诸多难题,包括征信体系不完善,整个资产证券化市场缺乏精细化风险管理;资产评估非标准化,缺乏完善的定价机制,资产证券化交易市场缺乏流动性、不能反映真实的资产状况,不良资产催收体系不完善等。业内人士普遍认为,包括发行、定价、交易等环节,独立的第三方资产证券化服务商在ABS链条中扮演着非常重要的角色。然而,专业的服务商在国内依然缺失。

  如今,消费金融ABS也成为了大佬们眼中的一块“唐僧肉”。3月21日,京东金融对外宣布推出了基于区块链技术的资产云工厂底层资产管理系统,目前,其已帮助消费金融服务公司落地到京东金融的资产云工厂业务中。

该基金的设立有利于推进消费金融生态圈的有序发展和价值挖掘,打造资产证券化市场全链条服务闭环。

门槛有望降低

  2016年9月,京东金融推出了“ABS云平台”,包括资产云工厂的资本中介业务、夹层基金投资业务和资产证券化服务商的基础设施服务业务。

报导称,消费金融是指向消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。伴随中国居民可支配收入提高,80后、90后人群的消费意识及购物行为转变,以及普惠金融政策逐步推进,中国消费金融市场消费信贷比例正在逐步提升。

金融改革渐入深水区,资产证券化成为拓展直接融资的重要渠道,其参与主体越来越多元化。

  其中,资产云工厂的资本中介业务的核心就是透过创造金融产品和充当交易对手,为客户提供流动性和风险管理服务,降低消费金融服务公司发行ABS的门槛和发行成本。

据中证报报导,根据中国人民银行公布数据,2016年国内消费信贷总规模22.6万亿元,占全国总信贷规模的20%左右,与国外成熟市场30%的比例存在一定差距,未来几年或将继续保持20%年复合增长率。

近日,厦门国金和京东金融先后发布ABS云平台,剑指数万亿元级ABS蓝海。前者是前银行业干将扎堆的区域金融资产交易所背景,后者是国内第一梯队的金融科技公司。

  无独有偶。目前,盯上消费金融ABS的不仅仅只是京东金融这样的金融科技大佬, 3月16日,上市银行中的江苏银行(600919.SH)与德邦证券在上海宣布共同发起设立——“江苏银行—德邦证券消费金融ABS创新投资基金”。

2016年,江苏银行完成包括全国首单票据收益权、不良资产收益权以及境外上市企业供应链金融资产证券化项目多个业内首单,开拓了多样化的创新业务模式。而德邦证券是国内ABS市场的领先者,去年其在交易所市场上累计发行企业资产证券化产品38只,发行规模663亿元,企业ABS发行数量和规模稳居行业第一位。

“ABS云平台一整套业务体系将赋能券商、信托、基金子公司、评级、会计师事务所等中介机构,促进ABS产品发行效率、提升服务标准,以及降低服务成本。”京东金融结构金融部负责人郝延山说。

  这也是国内首支消费金融ABS创新投资基金,规模200亿元,专注于消费金融领域,以Pre-ABS投资和夹层投资作为主要投资策略。看得出,机构对于消费金融ABS的争夺在产业链上已经前移到Pre-ABS阶段。

发稿 林琦; 审校 林高丽

目前,市场上的消费金融服务企业ABS发行门槛普遍较高,因为要支付高昂的中介费用,通常是5亿元以上的发行量才可以摊薄发行成本,并且发行定价没有统一的标准。那些处于成长期的消费金融服务企业,往往很难通过资产证券化的方式获得融资。另外,机构投资者对于消费金融资产难以把控风险,看不准、不敢投成为他们的无奈选择。所以,这些消费金融服务公司的资金来源往往依赖于成本较高的私募融资,甚至是P2P渠道,即便是行业的佼佼者,融资成本也集中在9%至11%之间。

  消费金融ABS生意经

郝延山认为,“资本中介业务的核心就是透过创造金融产品和充当交易对手,为客户提供流动性和风险管理服务,降低消费金融公司ABS的发行门槛和发行成本。在ABS发行门槛上,未来从过去的5亿元起跳逐步降低。同时,消费金融服务公司可以摆脱高成本融资,从而选择资产证券化的方式进行直接融资,整体融资成本将下降1至3个百分点。我们客户的融资成本降低后,自然而然能够降低消费者的贷款成本,促进整个金融资源配置的良性循环。”

  对此,京东金融结构金融部负责人郝延山表示,ABS是区块链的最佳实践场景。

尝试夹层基金模式

  “在实践过程中,我们给市场上的消费金融服务公司提供资产证券化服务商业务,通过资产云工厂帮助其实现交易数据的生成和保真,从而顺利完成结构化融资,总体上帮助其降低了外部融资成本,提升了资金流转效率,同时,也让投资人更加清晰地了解所投资产状况。” 郝延山如是说。

值得一提的是,在ABS云平台体系中尝试了夹层基金投资模式,它有望激活资产证券化交易市场多层次投资需求,撬动ABS交易市场流动性。

  据介绍,在一个典型的资产云工厂业务场景中,京东金融作为资金方,与合作的消费金融服务公司共同参与每一条资产的风控、放款和还款环节,并负责资产包形成后的结构化发行全流程管理。

据悉,京东金融将投入20亿元资本金注入到资产证券化业务中。同时,将联合外部投资机构参合作成立夹层基金,夹层基金将先于优先级投资者承担风险。在ABS产品的投后管理上,一旦发生风险事件,京东金融将通过整合自身资源,以及借助产业链合作伙伴的力量,对风险资产进行有效的管理和处置。

  在底层资产包形成的过程往往涉及多个参与方,包括资产方,资金方,SPV(信托)等多个不同金融机构;参与的各方都有自己的业务系统;由于交易量大,交易频次高,机构间信息传输的准确性问题、对账清算问题,以及在资产包形成后,交易各方对底层资产质量真实性的信任问题一直都是行业痛点。

“在ABS发行阶段,让夹层基金介入其中,能够帮助中介机构优化ABS的产品结构设计,同时匹配适当的风险收益,撬动和满足更多元化的投资者需求。”郝延山称,“用自有资金来撬动新兴金融行业内的增量资产,对底层资产从生成环节就做了全流程的风险把控,运用大数据分析优势,让全流程智能系统对每一笔入池资产均进行风险洞察,并确保资金全部通过SPV运作,实现真正的破产隔离,之后我们将进行投后检查,对存续期的ABS资产进行实时监控,向投资人提供实时的信息披露,确保公司运作、资产运作真实透明。”

  此外,在底层资产生成过程中,资产方、资金方(京东金融)、SPV方(信托公司)各掌握一把私钥,一旦一笔借款通过京东金融的投资决策引擎审核,交由京东支付完成放款后,京东支付就会实时返回交易流水的唯一凭证,并写入区块链中,即完成了一笔贷款资产的入链。

业内人士认为,资产证券化的下一步将走向商业模式升级和多维度的联动,市场上将出现更多的参与者,用投行的思维方式开展新型的资管业务,带动整个ABS市场的流动性,激活不同风险偏好的投资者多元化配置需求,这将提升资本市场的活跃度和流动性,提升金融资源配置效率。记者 殷鹏

  也就是说,京东金融资产云工厂的资产登记系统通过区块链技术,保证了消费金融服务公司的底层资产数据真实性,且不可纂改,这就帮助消费金融服务公司实现了资产保真,从而增加机构投资者信心,并降低融资成本。

  同样,作为此前蚂蚁花呗ABS的主承销商,德邦证券发起首支消费金融ABS创新投资基金的用意在于,通过创新的基金,以Pre-ABS形式为不同类型的消费金融公司,为消费金融机构成熟风险控制体系有良好的科技能力一起制定系统的标准,风控标准,放款流程标准,资产筛选标准等,帮助各类消费金融机构能够规范化的运作,形成标准化的资产包。

  最重要的是,通过该基金可以提前锁定优质的消费金融资产。在资产形成初期,以 Pre-ABS 的投资形式参与其中,全程把控基础资产的筛选、风控标准的制定以及产品结构的搭建,并获取基础资产与 ABS 标准资产间的利差收益;另外,通过对ABS 产品夹层进行直接投资,在风险可控的情况下赚取更高收益,发掘 ABS 夹层投资价值。

  一方面可以提高投资者的资产把控能力,提前锁定优质资产,同时开拓多层次业务收入来源,促进营收多元化发展;另一方面可以快速解决消费金融公司的资产周转效率,实现资产的快速迭代。

  此前,德邦证券在消费金融ABS已有大手笔布局,涉及汽车消费、商品贷、现金贷等领域。截至2017年3月上旬,在消费金融领域共发行资产证券化产品44只,发行规模927.8亿元。

  创新发展挑战不容忽视

  业内分析认为,随着消费金融行业的加速发展,除了传统的信用卡产品之外,金融机构正在不断进行产品创新,基于不同的数据维度,为细分人群提供差异化的消费信贷产品。

  截至目前,消费金融ABS 的基础资产类型包括汽车贷款、信用卡贷款、消费性贷款、应收账款、小额贷款以及信托收益权等,产品种类日益丰富。

  可以说,消费金融 ABS 产品的发行有助于提高消费金融公司的资金周转效率,扩大消费信贷资产规模,支持消费信贷公司发展和消费信贷产品的多元化,使更多人群获得金融服务的机会。

  不过,消费金融创新发展面临的挑战亦不容忽视。在实际操作中,部分消费金融平台通过ABS等产品创新手段提高资金流动性和杠杆倍数的同时,也将风险转嫁到理财端投资人,具有一定的传染性。

  此外,部分平台以高利率覆盖相对较高的不良贷款损失,对杠杆的依赖性较强,不少机构的利率超过国家规定的合理利息范围。

  如一些机构通过手续费等名目掩饰分期贷款高息复利性质,贷款逾期后不及时提示,使用非法催收手段,不利于行业健康发展。

  加之在在行业发展初期,金融模式不成熟,本身可能具有较高风险,加之缺乏准入门槛、行业标准、监管和自律,行业鱼龙混杂,野蛮生长,容易滋生欺诈等道德风险,试错成本不容小觑。

  除银行和消费金融公司外,目前许多实质上从事消费金融的机构并不持有金融牌照,游离于监管之外,一旦发生风险,投资人的利益恐怕难以得到保障。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

更多

本文由新萄京娱乐网址发布于保险,转载请注明出处:资本中介业务促消费金融ABS降低发行门槛,大佬

上一篇:民生银行副行长李彬,2016年末民生银行理财余额 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文