行际分化加剧,开启盈利回升之路
分类:保险

摘要:上市银行2016-2017年净利润增速预测 数据来源: 交通银行 金融研究中心 生息资产增速稳中趋缓(基于上市银行数据) 数据来源:上市银行财报,交通银行金融研究中心 上市银行近年来非息收入对净利润增速影响 数据来源:交通银行金融研究中心 上市银行不良资产...

2017年上市银行年报综述:

北京5月2日 - 中国交通银行金融研究中心高级研究员武雯的报告指出,2018年一季度上市银行整体盈利情况在2017年基础上又进一步好转,营业收入延续温和修复态势。五大行资产端量价齐升,净利息收入驱动利润增长;股份行净息差同比收窄幅度缩小,其他非息收入恢复增长;地方性银行仍维持较快利润增速。

■武 雯

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开启盈利回升之路预计2018年股份行和五大行净利润增速分别为6.7%和6.3%

展望2018年二季度,在信贷需求强劲及货币政策基调不变的情况下,贷款量价齐升的态势延续,将推动行业整体净息差恢复性增长,银行业营业收入端改善态势将进一步加固。

2019年一季度,A股上市银行整体盈利能力在2018年年报的基础上持续增强。32家A股上市银行营业收入同比增长15.9%,高于2018年度同比增速7.5个百分点;归属于母公司净利润同比增长6.2%,高于2018年度的0.6个百分点。整体来看,A股上市银行一季度业绩呈现三大特征:营收实现高增长,但净利润增速相对保持平稳;资产质量同比呈现分化,信用成本提升显著;费用刚性上涨,成本收入比进一步下降。相较而言,国有大行净利润增长仍维持平稳为4.2%,股份行、城商行同比净利润增速恢复至10%以上。预计全年银行业净利润增长无忧,营收增速可能下半年略有回落。

上市银行2016-2017年净利润增速预测

预计2018年股份行和五大行净利润增速分别为6.7%和6.3%

澳门新萄京最大平台 ,以下是报告全文:

一、收入端高增长,净利润增速却保持平稳

  数据来源:交通银行金融研究中心

截至2018年3月底,已有14家A股上市银行披露了2017年年报。综合来看,上市银行经营进一步好转,多数指标有所改善,营业收入、净利润同比分别增长3.2%、4.7%。行业内分化持续,五大行净息差企稳回升,规模驱动利润增长;股份行拨备反哺利润,非息收入小幅增长;地方性银行规模扩张有所放缓,利润维持高速增长。展望2018年,上市银行经营继续向好的总体趋势不变,预计归属于母公司净利润增长6.5%,整体业绩将优于2017年。

2018年一季度上市银行整体盈利情况在2017年基础上又进一步好转,营业收入延续温和修复态势, 25家A股上市银行营业收入、归属于母公司净利润分别同比增长2.8%、5.6%,增幅分别较2017年报扩大0.06%、0.74%。新会计准则带来整体减值损失的略增。行业整体年化平均净资产收益率提升,内部分化加剧,其中,五大行资产端量价齐升,净利息收入驱动利润增长;股份行净息差同比收窄幅度缩小,其他非息收入恢复增长;地方性银行仍维持较快利润增速。

2019年一季度,32家A股上市银行盈利能力在2018年报基础上持续增强,营业收入首次实现同比高速增长。其中,五大行、股份行、城商行、农商行营业收入同比分别增长12.3%、21.9%、28.2%、26.4%。

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一、开启盈利回升之路

一、规模驱动利润增长,盈利延续好转态势

从行业整体来看,净息差回暖是驱动净利润增长的主要因素之一,贡献净利润增长8.5个百分点;其他非利息收入增长进一步带动净利润增长10.0个百分点;此外,成本收入比、税收优惠分别带动净利润增长4.2、1.7个百分点。

生息资产增速稳中趋缓(基于上市银行数据)

2017年我国上市银行经营情况进一步好转,多数指标持续改善,全年营业收入、净利润同比分别增长3.2%、4.7%。规模扩张有所放缓,但仍然是促进利润提升的主要因素,拉动利润增长8.1个百分点。净息差环比逐步改善,收窄幅度由2016年的26BP缩减为2017年的10BP,仍然拖累净利润增长5.0个百分点。受制于严监管,非息收入同比减少4.0%,总体拖累净利润增长1.8个百分点。资产质量持续改善,全年信贷成本略增0.02个百分点,拖累净利润增长1.8个百分点。

从2018年一季度25家A股上市银行业绩情况来看,规模增长仍是驱动其净利润增长的主要因素,贡献净利润增长13.7个百分点;税收减免政策对行业盈利仍有拉动作用, 贡献净利润增长2.2个百分点。五大行净息差企稳回升态势加固,股份行负债端持续调整下净息差收窄幅度进一步缩小,行业整体净息差一季度同比平均收窄1BP,对净利润增长略有负面效应。严监管下非利息收入继续受到冲击,一季度行业中间业务收入、其他非利息收入分别同比减少1.9%、11.9%,对行业净利润增长分别负贡献0.7个百分点、2.2个百分点。

细分来看,2019年一季度五大行、农商行净利润分别增长4.2%、7.2%、分别低于2018年同比净利润增速的0.5个百分点、4.5个百分点;股份行、城商行净利润同比分别增长10.0%、13.2%,分别高于2018年净利润增长的3.5个百分点、1.8个百分点。其中,五大行非息收入增长贡献净利润增速显著。股份行、城商行净息差回暖贡献净利润增长显著;农商行仍然是规模扩张带动净利润增长更明显,其中常熟银行营收、净利润同比分别增长19.3%、21.0%。

  数据来源:上市银行财报,交通银行金融研究中心

行业内分化持续,全年五大行、股份行、地方性银行净利润分别增长4.2%、6.3%、15.2%。其中,五大行营收端改善明显,同比增长4.1%;股份行尽管营收逐季改善,全年同比仍小幅减少0.03%;地方性银行深度捆绑地方经济,仍能维持8.9%的营收高增长。股份行利润增长依赖拨备反哺,全年信用成本下降0.14个百分点;五家国有大行全年加大拨备力度,信用成本小幅上升0.06个百分点。

新会计准则下行业减值损失略有提升,同比增加4.9%,带来净利润增长8.8个百分点的负面影响。行业费用管控压力不减,成本收入比进一步微升0.59%,拖累净利润增长1.5个百分点。行业盈利能力整体较2017年度同比有所增强,年化平均净资产收益率同比增长0.8%,一方面行业整体净利润进一步增长,另一方面IFRS9调整下,由于准则变动后减值准备计提的增加,造成了所有者权益的负向变动,综合作用下,对整体ROE水平的提升也有一定积极作用。

二、资产负债稳步扩张,存贷款占比有所提升

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二、生息资产扩张趋缓

二、表外资产回表依然显着,资产质量进一步向好

2019年一季度银行业总资产规模稳步扩张,同比增长8.5%,略高于2018年增速2.0个百分点。其中五大行、城商行、农商行资产规模分别增长8.1%、17.0%、15.9%,股份行受制于资本压力资产规模扩张依旧相对较慢,同比增长7.0%。在表外融资表内化的影响下,银行业贷款在总资产中的占比维持高位为53.9%,同比增加2个百分点。新增贷款中短期贷款及票据融资保持较快增长,中长期贷款增长保持平稳。受政策引导的影响,普惠、小微等领域扶持力度持续加强;房地产贷款增速有所回落;消费信贷在贷款中占比持续提升。

上市银行近年来非息收入对净利润增速影响

2017年上市银行规模扩张减缓,行业生息资产同比增长7.4%,其中股份行受制于金融强监管的影响,以及自身主动调节资产结构,“缩表”情况显着,生息资产规模由2016年的同比增长18.2%下降至2017年的同比增长5.4%;五大行资产稳步扩张,同比增长7.8%;地方性银行仍然保持较高规模扩张增速,同比增长12.5%。在风险收益权衡下,商业银行不断优化资产结构,整体贷款占比有所提升,贷款规模同比增长高于生息资产增速,其中股份行贷款占比进一步提升2.4个百分点;同业资产进一步收缩,占比下降1.3个百分点;应收款项类投资受制于非标拨备计提的提升继续承压,银行资产回表趋势较为显着。从贷款结构上来看,2017年上市银行新增信贷资源进一步向零售领域倾斜,零售贷款在全部贷款中占比提升3.1个百分点,其中五大行新增零售贷款仍然以个人按揭为主;股份行新增零售贷款进一步向消费金融领域倾斜。对公贷款方面,上市银行进一步压缩不良贷款率较高的制造业和批发零售领域的贷款。

2018年一季度25家A股上市银行在MPA严监管、资本约束力度较大的背景下资产扩张仍然维持放缓趋势,总资产同比增速下降至5.4%,其中股份行资产增长仅为2.9%,农商行仍然维持10%以上的资产增速。贷款在总资产中的占比维持提升态势,同比增加2.5%,其中股份行表外融资表内化的趋势依旧,贷款占比增加4.2%。从贷款结构上来看,整体实体经济融资需求走强带来上市银行新增贷款中有较大的部分投向了企业中长期贷款,体现了经济“脱虚向实”。受政策引导的影响,一季度上市银行在“三农”、小微等领域扶持力度有所加强;房地产贷款增速仍然保持下降态势;消费信贷在贷款中占比持续提升。

从负债端来看,一季度银行业存款保持平稳增长9.8%,相对来说,今年一季度同比流动性压力缓释,行业存款竞争压力有所缓解。其中,大行、股份行、城商行、农商行存款同比分别增长8.8%、11.3%、14.9%、15.8%。存款在银行负债端的占比依旧保持高位并有所提升为74.6%,高于2018年度1.2个百分点。

  数据来源:交通银行金融研究中心

2017年四大行净息差率先实现企稳回升,同比提升3BP,主要由于其存款基础扎实,高达80%的存款占比使得其计息负债成本率进一步收缩,同比减少4BP,同时生息资产收益率基本保持稳定。股份行、地方性银行同业负债成本有所抬升,核心负债争夺更趋激烈,核心负债能力较强的银行息差表现相对较好。股份行计息负债率同比提升30BP,同业负债有所压缩;尽管其资产配置更加青睐收益率较高的消费金融、个人经营性贷款等,但边际效应有所递减,整体生息资产收益率提升2BP,因此全年净息差收窄26BP。地方性银行由于深度捆绑地方经济,信贷资源向小微企业倾斜,净息差仍然保持高位,同比提升14BP。

2018年一季度绝大部分上市银行不良贷款率进一步下降,仅有小部分股份行、城商行不良贷款率同比提升明显,五大行平均不良贷款率下降0.15%。各家行拨备覆盖率指标均达到监管要求,且整体拨备覆盖率有所提升,主要由于新的会计准则下,减值准备计提采用预期信用损失模型,带来拨备计提要求的进一步趋严,导致减值准备的增加,银行存量拨备有所增厚,因此一季度上市银行拨备覆盖率算数平均值增加45%。

三、流动性改善压降负债成本,净息差同比显著提升

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四、非息收入小幅负增长

三、五大行资产端量价齐升,股份行非息收入恢复正增长

2019年一季度银行业整体净息差保持回升态势,净息差同比改善显著,32家A股上市银行净息差算术平均值同比增加41BP,其中五大行净息差回升优势减弱,同比增加7BP,股份行、农商行、城商行净息差同比分别增加44BP、48BP、48BP。

上市银行不良资产核销情况(单位:亿元)

2017年上市银行非息收入小幅负增长,全年同比减少4.0%,其在营业收入中的比重由2016年的30.6%下降至28.5%,其中五大行、股份行、地方性银行的非息收入同比分别变动-7.2%、4.5%、1.3%。主要由于全年非息收入增长面临较多不利因素,一是受高基数影响,非息收入增长面临较大的压力;二是在严监管及各项政策,例如自查自纠、减费让利、保险新政等综合实施的影响下,行业新型中间业务收入增长乏力。其中大行非息收入的负增长主要由于理财业务收入的大幅下降及保险代理类业务的减少所致。整体来看,2017年银行卡业务在中间业务收入中的占比提升10.4个百分点,一方面信用卡收入作为消费金融的重要载体仍然保持较快的增长;另一方面,银行主动提升银行卡业务领域投入弥补中间业务增长的缺口。结算收入受益于进出口贸易的回暖以及银行加快布局电子支付领域保持平稳增长。代理类业务受制于保险新政,总体占比降低3.3个百分点。新兴中间业务收入如托管理财类业务在非息收入中的占比将进一步下降3.0个百分点,但仍然是重要的中间业务收入来源。投行业务方面与债券承销、非标业务相关的收入仍面临显着压力,占比下降1.6个百分点。

行业内分化显着,大行表现依然优异,股份行及城商行整体业绩表现也不乏亮点。

整体来看,这一轮净息差的同比显著提升,主要驱动因素为当前流动性合理充裕。相对去年同期而言,流动性偏紧的状况明显改善,因此行业整体负债成本有所压降。因此,从实际改善情况来看,同业负债占比相对较高的股份行、城商行净息差改善较为明显。相对而言,大行存款竞争优势稳固,因此负债端成本改善空间有限,部分大行净息差同比略有下降。从资产端来看,表外转表内的影响经过一年的消化逐步减弱,一季度资产端贷款定价同比略有下滑,但消费信贷、小微企业等高定价的资产占比依旧较高,证券投资类资产与同业资产整体有所压降。

  数据来源:上市银行年报,交通银行金融研究中心

五、成本收入比温和上升

1.五大行资产端量价齐升,非息增长压力较大

细分来看,城商行分化加剧,部分城商行受益于负债成本改善净息差回暖明显,仍有部分银行受制于资产负债结构调整,息差同比下降显著。深耕地方经济的农商行净息差绝对值保持高位,客户结构进一步下沉,并且较高收益资产占比进一步提高,净息差同比改善显著。

  ——中国商业银行运行状况研究

2017年上市银行成本管理面临较大压力,费用管控红利不再,支出刚性增长,对利润形成小幅侵蚀,全年费用收入比控制在28.44%,略高于2016年的28.43%。其中,五大行成本收入比仍然有所收缩,全年下降0.3%,主要由于面对市场化竞争压力,大行一是主动降低费用开支、优化人资薪酬制度;二是以业务流程再造降低运营成本,提升整体业务处理效率;三是大力压降无效网点,进一步进行网点综合化转型。股份行成本收入比提升2.5%,主要由于部分股份行聚焦“大零售”战略、主动拥抱金融科技,并且负债端竞争日趋加大,带来费用的温和上升。地方性银行正处于资产、人员扩张期,因此费用支出仍稳定增长。

五大行一季度营业收入、净利润同比分别增长2.7%、4.9%。其中负债端优势的加固及贷款定价水平的提升带动净息差平均扩大19BP,此外资产同比增长6.2%,净利息收入增长成为其利润增长的主要贡献者。一季度五大行非息收入同比减少13.3%,其中其他非息收入减少28.1%,主要由于去年同期五大行在保险、投行收入领域增速较快基数较高所致,而今年资管新规及保险新政的影响依然持续,大行非息收入增长存在缺口。新会计准则影响下,一季度大行整体资产拨备率提升0.05%,对净利润增长带来一定的负面效应。同时,费用管控红利不在,成本收入比上升0.18%,对利润形成小幅侵蚀。

四、中收同比回暖态势稳固,其他非息显著增长

  2016年,中国商业银行整体经营情况略好于市场预期,行业净利润增速预计为1.5%,其中主要因素是净息差收窄幅度低于预期。资产质量下降情况相对温和;资产配置向投资类资产倾斜,贷款和同业资产占比下降;非利息收入保持较快增长,增长预计17.1%。

六、资产质量继续向好

2.股份行非息收入恢复正增长,拨备反哺效应递减

2019年一季度银行业非利息收入加快增长,实现同比增长29.2%,已恢复至近年来最高增速,成为驱动净利润增长的重要因素之一。其中,手续费及佣金收入同比增长13.1%,高于2018年增速11.0个百分点。主要由于一方面去年同期严监管影响下,新型中间业务收入增长乏力,因此,基数较低;另一方面,随着资管新规及其细则的相继落地,银行更加明确各自业务策略,部分银行新型中间业务收入逐步触底反弹,同时,银行不仅加大银行卡投入,也加大表内外融资综合联动措施从而带动担保承诺业务的增长,电子商务第三方支付等业务的大力投入也进一步稳固中收回暖态势。

  2017年,中国商业银行盈利将有所改善,但幅度有限,主要驱动力源于净息差的收窄幅度大幅小于2016年,同时不良生成率和信用成本大幅攀升的可能性较低;各项业务发展平稳,公司业务营收贡献有所提升,零售业务营收增长放缓,金融市场业务总体平稳,同业资产负债增速可能继续放缓。

2017年上市银行资产质量继续向好,大行资产质量率先呈现拐点,不良率逐步下行;股份行、地方性银行不良率于2017年四季度企稳,行业整体不良率平均下降0.11个百分点。上市银行关注类贷款占比和逾期贷款占比进一步下降,潜在不良风险持续化解,其中地方性银行不良先行指标改善幅度较为明显。不良认定标准进一步趋严,不良贷款余额/90天以上逾期贷款的比值平均显着提升10个百分点,其中四大行仍然保持第一梯队。2017年,上市银行的整体信用成本率稳中略降,其中五大行上升0.06个百分点;股份行拨备反哺利润,信用成本下降0.14个百分点。上市银行拨备覆盖率水平显着提升,行业总体拨备水平较为充足。

股份行一季度营业收入、净利润分别增长2.3%、6.0%。股份行低成本负债争夺的竞争压力依然较大,部分客户粘性高、同业负债占比较小的股份行率先实现净息差同比改善,整体净息差同比平均收窄14BP,对净利润增长侵蚀7.2个百分点。非息收入恢复正增长,同比增长12.4%,其中中间业务收入同比仍然略有降低,一方面去年同期“三三四”检查、市场短端利率快速提升等低基数影响下,股份行一季度在投资收益、其他业务收入方面有所恢复,另一方面中间业务收入占比较高的理财业务收入增长依旧乏力。拨备反哺效应有所递减,对净利润增长略有正面贡献。尽管股份行一季度费用管控依然压力较大,但成本收入比控制情况相较2017年度略有改善,提升1.6%(2017年度提升2.2%),对利润增长负贡献3.7个百分点。

其他非利息收入增长显著,同比提升61.5%,高于2018年度增速26个百分点。其他非利息收入的增长主要有两方面原因,一是受实施新金融工具会计准则影响,投资交易类收益显著增长;二是部分银行加大衍生品业务、保险类业务的投入,盈利情况向好,助推非利息收入提升明显。

  为适应新环境和助力实体经济振兴,商业银行将进一步深化改革,加快经营模式转型创新。

七、2018年商业银行

3.地方性银行依然保持较快的利润增速

细分来看,五大行、股份行非利息收入分别同比增长29.6%、20.6%,其中农业银行非息收入同比实现40.5%的高速增长,主要由于农业银行在银行卡、电子银行手续费方面加大投入,且由于其衍生品业务盈利显著贡献,非息收入总体增长优于同业。兴业银行非息收入同比增长70.9%,主要受银行卡、结算清算业务手续费增长驱动。城商行、农商行非利息收入本身基数较低,增长更为显著,分别同比增长89.6%、67.7%。其中,江苏银行、江阴银行非利息收入同比增长192.4%。

  交通银行金融研究中心

经营继续向好趋势不变

深度捆绑地方经济的地方性银行依然保持较快的利润增速,2018年一季度城商行、农商行归属母公司净利润增长分别为12.7%、12.6%;尽管其规模扩张增速有所放缓,但分别保持7.9%、10.9%的较快资产增速。由于其贷款进一步向小微、“三农”、消费信贷等方面倾斜,定价能力有所提升,城商行净息差同比增加4BP;而农商行净息差同比尽管略有下降但仍然维持平均2.59%的、远高于其他类型的商业银行的净息差。由于相对较高的风险偏好,地方性银行的资产质量仍在探底之中,一季度城商行、农商行的不良贷款率分别同比提升0.15%、0.21%,但风险抵补能力依然较强,资产拨备率分别平均为314%、230%。

五、费用刚性上涨,费用收入比继续下降

  盈利增速小幅提升,净利息收入增长转正

2018年我国商业银行经营继续向好的趋势不变,多项指标进一步回暖,业绩将优于2017年,预计归属于母公司净利润增长6.5%。其中,净息差受贷款利率上行影响企稳小幅回升,贡献利润增长1.6个百分点。规模稳中趋缓与税收优惠政策依然对净利润增长有所拉动,分别贡献1.8个百分点、1.3个百分点。非利息收入在2017年低基数水平上有所改善,资管新规细则的发布和推进落实程度决定理财业务和部分代销手续费收缩的压力,保守预计非利息收入贡献净利润增长1.0个百分点。尽管资产质量进一步好转,但银行采取稳健的减值政策,拨备整体对利润增长拉动有限。

展望2018年二季度,在信贷需求强劲及货币政策基调不变的情况下,贷款量价齐升的态势延续,将推动行业整体净息差恢复性增长,银行业净利息收入改善态势将进一步加固。资管新规的尘埃落定也有利于银行非息收入变动的平滑,预计中间业务收入增速见底回升。尽管新会计准的切换对银行带来拨备计提的提升,但整体幅度可控,并且长期能够被利润的增长所弥补。MPA约束下行业规模增长保持平稳,增速略有下降,政策引导下贷款结构进一步向实体经济、向小微、“三农”领域倾斜,资产负债结构持续优化,银行业将逐步转向资本集约化、精细化的高质量发展。

2019年一季度银行业进一步提质增效,费用收入比整体同比下降1.6%,比2018年度降幅扩大1.0个百分点。其中受益于营业收入增长较快,股份行、城商行、农商行费用收入比下降更为明显,分别下降2.7个百分点、2.4个百分点、3.3个百分点;大行费用收入比下降1.1个百分点。整体来看行业费用支出刚性增长的势头不变,同比增长8.2%,略高于2018年度增速1.9个百分点,但由于一季度银行业整体营业收入增长势头迅猛,因此整体费用投入质效提升。

  2017年我国商业银行依然面临诸多压力,但整体经营情况将优于2016年,预计上市银行归属于母公司净利润增长2.5%。净息差、资产减值损失依然是压制行业净利润增长的主要因素,分别贡献-6.5和-2.9个百分点,但总体上边际递减。净息差收窄的幅度大幅小于2016年,预计2017年行业净息差收窄12BP至2.03%,受此影响,净利息收入由2016年的同比负增长反转为2017年同比正增长4.6%。

2018年,上市银行依然面临不小的成本上升压力,预计管理费用小幅提升,整体拉低净利润0.65个百分点。股份行利润增速仍然高于五大行,但受制于前者在负债端的相对劣势,二者差距进一步缩小,预计股份行和五大行净利润增速分别为6.7%和6.3%;地方性上市银行预计净利润增速仍将在13%左右。

2018年全年我国商业银行经营继续向好的趋势不变,多项指标回暖显着,业绩将优于2017年,预计归属于母公司净利润增长6.5%。股份行利润增速仍然高于五大行,但受制于前者在负债端的相对劣势,二者差距进一步缩小,预计股份行和五大行净利润增速分别为6.7%和6.3%;地方性上市银行预计净利润增速仍将在13%左右。

从费用管控的角度来看,五大行相对费用控制较好,费用同比增长6.6%。主要由于面对市场化竞争压力,大行一是以业务流程再造提升整体业务处理效率;二是大力压降无效网点和精简支出,进一步进行网点综合化转型。股份行费用增速次之,同比增长9.7%;城商行、农商行仍处于业务扩张期,费用分别同比提升16.2%、13.9%。由于近年来,大部分银行聚焦“大零售”战略、拥抱金融科技,处于投入期,因此费用增长相对之前有所提高。

  非息收入的提高是净利润增长的主要驱动力,预计贡献净利润增长5.3个百分点,其中,手续费及佣金收入贡献2.2个百分点;其他非息收入贡献3.1个百分点。资产规模扩张拉动净利润增长6.6个百分点。成本压降依然是商业银行提升业绩的手段之一,但整体对净利润贡献递减,预计为0.5个百分点。

发稿 李文科; 审校 乔艳红

六、资产质量保持改善,拨备计提显著提升

  1.生息资产结构优化

2019年一季度行业整体拨备覆盖率水平同比有所提升,32家上市银行拨备覆盖率算术平均值为236%,同比提升17个百分点。信用成本大幅上升,减值损失/生息资产余额的比例同比增加0.31个百分点。一方面,去年同期低基数的影响下,行业加大不良确认力度,严格执行90天以上逾期贷款全部纳入不良规定的影响显著;另一方面,新的会计准则下,不良计提力度有所加大所致。因此,行业一季度减值损失整体抬升43.4%,成为拉低行业净利润增长的主要因素。

  2017年商业银行生息资产扩张稳中趋缓,资产配置压力依然较大,预计增速或达9.5%,略低于2016年。整体来看,资本和MPA监管对商业银行整体规模扩张并不会产生过大的压力,但将对激进的中小银行和表外理财产生一定负面影响。“资产荒”依然存在,资产端提升配置能力是各家银行提升核心竞争力的关键。风险收益权衡下,银行业资产结构不断优化,投资类资产配置占比显著增加,贷款和同业资产占比有所压缩。

整体资产质量维持稳定,不良贷款率同比下降0.04个百分点。五大行、农商行不良贷款率同比仍保持下降态势,分别下降0.05个百分点、0.22个百分点。股份行、城商行资产质量呈现分化,部分银行拨备覆盖率略有下降,同时不良贷款率仍有所提升。

  首先,在宽松的负债和高收益资产匮乏的格局下,尽管投资类资产增速略有放缓,但仍将保持较高的增速,债券等资产仍是重要的资产配置方向,投资策略有加大交易类和可供出售类投资配置的趋势。

七、高收入稳利润特征不会维持,但全年利润增长无忧

  其次,伴随票据业务监管趋严和127号文的执行,以及一些买入返售项目的到期,预计同业资产将进一步收缩,而存放和拆出同业占比将明显提升。

总体而言,2019年一季度营业收入高增长,净利润增速保持相对平稳的特征主要由于去年同期严监管、流动性略紧、资管新规尚未明确等综合因素作用下带来的部分指标基数相对较低所致。随着2018年二季度以后相关扰动因素逐步改善,预计全年行业利润增长无忧。

  再次,贷款结构不断优化。2016年整体信贷投向集中于住房按揭、基建项目等低风险或政府隐性背书的领域,而国有大行更加青睐按揭,其按揭占贷款的比重显著高于股份行和城商行。随着楼市调控政策的落地执行,预计按揭贷款占比将明显下降,2017年信贷投向将向零售领域的消费信贷,对公领域的基建投资、战略新兴产业倾斜,更趋多元化。

全年来看,银行业整体客户结构有所下沉,进一步加大民营、小微、普惠金融领域的贷款,但伴随市场流动性较为合理充裕负债端优势相对渐近瓶颈,同时贷款定价整体同比略有下行,预计净息差保持平稳或略有下降。非息收入随着新型中间业务收入低基数下触底回升将进一步改善。资产质量随着存量包袱的化解,及风险抵补能力的增强,整体仍将保持平稳。预计全年行业净利润可能在5%—8%之间。相对来说,五大行息差优势在2019年相对减弱,全年息差可能略有下滑,非利息收入依然稳步增长,净利润增长相较去年略有放缓为5%左右;股份行非息收入企稳回升,净息差全年改善渐入瓶颈,同时资产质量分化加剧,全年净利润增长10%左右。围绕地方经济,且刚完成新一轮资本补充的城商行、农商行预计仍将保持同比10%以上的净利润增长。

  2.净息差收窄幅度明显减小

(作者系交通银行金融研究中心高级研究员)

  2017年商业银行净息差仍将收窄,但幅度较2016年大幅下降。2016年以来行业净息差主要受五次降息后贷款集中重定价的影响,叠加营改增和资产收益率下行的因素,全年行业净息差预计收窄30BP,拖累净利润增速-14.2个百分点。由于贷款重定价的影响已经在2016年内基本释放完毕,加之基准利率进一步下调的可能性不大,2017年息差收窄幅度将大幅低于2016年。

  但考虑到以下因素,息差仍会有小幅收窄。一是当前货币环境趋于紧平衡,总体流动性较2016年有所收紧,银行流动性压力或将增大,活期存款占比已经处在历史高位,负债成本进一步下降的空间有限;二是新增贷款利率总体略有下行的可能性较大,直接融资市场的发展也将进一步增强大中型企业的贷款议价能力,债务置换推进对资产收益率的压制仍在。在2017年不降息的情况下,预计商业银行净息差收窄12BP。

  3.非息收入保持较快增长

  2017年商业银行非息收入仍将是贡献净利润增长的重要因素之一,预计贡献净利润增速5.3个百分点,占营业收入比重为31.3%,相较2016年提高1.4个百分点,同比增速为12.0%。其中,手续费佣金增长略有放缓,预计全年保持7.0%的增速;其他非息收入增长较快,预计增速为25%。股份行的非利息收入占比较高,其次是国有大行。

  手续费佣金收入方面,由于监管机构调降银行卡刷卡手续费的新规于2016年三季度正式实施,这将对传统的银行卡、支付结算类手续费收入增长形成负面效应;而表外理财纳入MPA考核将在一定程度上限制理财规模增长,进而影响理财手续费收入,尤其是比较激进的中小银行影响更大。

  “一带一路”战略推进背景下,企业“走出去”需求日渐强烈,加之行业整合、产业并购加快,都将催生相应的财务咨询、并购咨询等业务需求。预计咨询与顾问费用收入和额度管理费类收入将保持稳步增长。代理类业务(资产托管、委托收付、代卖保险理财等)随着居民财富管理需求和消费需求的持续稳步增长而增长。商业银行加大力度布局投行业务也将拉动投行类业务的快速增长。

  其他非息收入方面,2016年商业银行其他非息收入增长迅速,综合化经营成效显著的大型国有银行受益于子公司收入增长而表现明显,保险、基金、投行等子公司利润贡献增加。股份制银行的投资银行业务、金融市场业务发展较快带动了其投资收入的增长,债券市场火爆使得股份行债券投资类收入增长较快。在高基数下,预计2017年其他非息收入仍将保持较快增长,但增速略有下降。

  4.成本管理将继续显效

  2017年成本管理仍是商业银行主要工作之一,费用支出管理继续对利润形成一定贡献。但其影响相较2016年弱化,降至0.5%,费用收入比控制在27%。各家银行在面对市场化竞争压力时主动降低费用开支、优化人资薪酬制度、积极转型发展、提质增效是主要因素。总的来看,我国商业银行对费用支出的管理能力较强,费用收入比逐年下降,但整体下降幅度呈收窄趋势,且对净利润增速的拉动作用也将递减。

  相对而言,国有大行的费用管控方面渐入瓶颈;而股份行由于体制机制更加灵活,市场化程度相对更高,相配套的措施更加完善,压降力度较大;城商行受益于利润增长较快,且正处于资产扩展期,成本管控方面尚未完全发力。

  从中长期看,我国商业银行费用收入比有温和上升的压力。这是由于“轻型银行”战略导向下,我国商业银行的主营业务对象正在从成本费用节约型的大中型企业贷款业务转向理财、资管、投资银行等高智力密集度业务,这将在一定程度上提升商业银行的费用支出。

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