澳门新萄京最大平台跨境资金流动短期存改善基
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摘要:英国脱欧冲击等问题继续发酵,人民币贬值预期加大,企业结汇观望情绪增加,购汇冲动增大,加之跨国企业结算等季节性因素影响,7月跨境资金流出压力再度加大。短期内,随着市场紧绷情绪逐步舒缓,美联储加息预期减弱,以及监管层合理引导市场预期,人民币汇率...

国家外汇管理局8月16日公布2016年7月银行结售汇和银行代客涉外收付款情况。数据显示,7月银行结汇7433亿元人民币(等值1113亿美元),售汇9547亿元人民币(等值1430亿美元),结售汇逆差2114亿元人民币。

昨日,国家外汇管理局再一次否认QDII(合格境内机构投资者)额度遭到冻结,这已经是年内外管局第四次对此表态。市场由此猜测并不足为奇,在国内“资产荒”及低风险利率的下行背景下,投资海外的资金越来越多,QDII就是其中重要的渠道之一。

与此前人民币汇率下跌、外汇供不应求的情形相比,8月份,我国跨境资金流动形势有所好转。

  英国脱欧冲击等问题继续发酵,人民币贬值预期加大,企业结汇观望情绪增加,购汇冲动增大,加之跨国企业结算等季节性因素影响,7月跨境资金流出压力再度加大。短期内,随着市场紧绷情绪逐步舒缓,美联储加息预期减弱,以及监管层合理引导市场预期,人民币汇率阶段性企稳,跨境资金流出压力或将有所减弱。

国家外汇局新闻发言人答记者问时表示,近期我国跨境资金流动出现正常波动,没有改变中长期保持基本稳定的格局,未来仍会朝着流出入更加均衡的方向发展。

QDII额度基本发放完毕

按照国家外汇管理局19日公布的数据,8月银行结售汇逆差95亿美元,环比下降70%;特别是直接反映市场情绪的代客结售汇逆差大幅收窄,显示了企业和个人购汇比例下降,为人民币汇率缓解了下行压力。

  7月跨境资金流出压力再度加大。7月银行代客结售汇逆差1319亿元人民币,逆差规模环比扩大14%。银行代客远期结汇萎缩近五成至296亿元人民币,远期售汇扩大近四成至830亿元人民币,代客远期净售汇534亿元人民币,创近六个月以来新高。表明市场对人民币贬值预期增强。银行代客涉外收付款逆差2133亿元人民币,逆差规模环比扩大35%。外汇占款减少1905亿元人民币,较上个月扩大近一倍。总体来看,7月跨境资金流出压力再度加大。

交通银行金融研究中心解读表示,短期内,随着市场紧绷情绪逐步舒缓,美联储加息预期减弱,以及监管层合理引导市场预期,人民币汇率阶段性企稳,跨境资金流出压力或将有所减弱。

外管局的否认并非毫无根据。

跨境资金流出压力缓解

图1 7月跨境资金流出压力再度加大

跨境资金流出压力加大

此前,有境外媒体报道称,中国尚存的QDII额度的使用遭到限制,形同冻结。并举例称,一家香港上市公司筹备大型收购,原本安排好由一家内地的财富管理公司通过QDII额度来投资,一部分做直接融资,另一部分做股权融资,但在最后关头,外管局不放行。

外汇局新闻发言人分析说,8月份,企业和个人涉外收付款逆差环比下降75%。其中外汇收付差额由7月份逆差13亿美元转为顺差197亿美元;人民币收付逆差环比下降10%,这些都说明8月份我国跨境资金流出压力得到缓解。

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数据显示,7月银行代客结汇7009亿元人民币,售汇8328亿元人民币,结售汇逆差1319亿元人民币;银行自身结汇423亿元人民币,售汇1218亿元人民币,结售汇逆差795亿元人民币。同期,银行代客远期结汇签约296亿元人民币,远期售汇签约830亿元人民币,远期净售汇534亿元人民币。

“目前,QDII共计900亿美元总额度已基本发放完毕。”国家外管局昨天再度进一步声明,对符合QDII规定的机构,现有的额度仍可继续使用。

就在不久前,受美联储加息预期和英国脱欧公投影响,人民币汇率一度超过了年初1.5%的跌幅,资本流出规模再次扩大,外汇储备再度“缩水”。

资料来源:外管局,交行金研中心

交通银行金融研究中心表示,7月跨境资金流出压力再度加大。7月银行代客结售汇逆差1319亿元人民币,逆差规模环比扩大14%。银行代客远期结汇萎缩近五成至296亿元人民币,远期售汇扩大近四成至830亿元人民币,银行代客远期净售汇534亿元人民币,创近六个月以来新高。表明市场对人民币贬值预期增强。银行代客涉外收付款逆差2133亿元人民币,逆差规模环比扩大35%。外汇占款减少1905亿元人民币,较上个月扩大近一倍。总体来看,7月跨境资金流出压力再度加大。

数据显示,2015年3月,QDII总获批额度已达899.93亿美元,接近国务院批准的900亿美元的QDII总额度上限。自去年4月份至今,外管局再未批复新的QDII投资额度。

“5、6、7三个月代客结售汇逆差扩张速度高得惊人,其背后是美元已升到高点,但出口企业仍不愿结汇,进口企业和个人则越发想持有美元。8月份的数据十分关键,外汇市场供求压力降低,显然有助人民币贬值预期降温。”资深外汇分析师韩会师表示。

  人民币贬值预期加大是跨境资金流出压力再度加大的主要原因。7月以来,英国脱欧冲击继续发酵,土耳其政变、法国尼斯突袭等黑天鹅事件接踵而至,国际金融市场动荡加剧,美元避险功能再度增强,人民币出现较快贬值,人民币兑美元即期汇率一度突破6.7关口。人民币快速贬值导致贬值预期再度加大,企业结汇观望情绪增加,购汇冲动增大。此外,跨国企业结算、海外派发红利以及暑期旅游等季节性因素,也对跨境资金流动产生了一定影响。

对于7月跨境资金流动数据,上述新闻发言人表示,7月我国跨境资金流动在正常范围内有所波动。一是银行结售汇逆差环比增加,但企业、个人等非银行部门结售汇逆差变动相对平稳。二是非银行部门涉外外汇收付款重现逆差,但规模较小。

海外投资依然火爆

事实上,人民币正处在一个“微妙”时期。进入9月份以后,人民币对美元汇率中间价再次濒临跌破“6.7”关口。特别是在月初美元大幅贬值的情况下,人民币即期汇率却没有出现相应升值,其中隐含的贬值预期和购汇需求引发了市场的部分揣测。

  跨境资金流动短期存在改善基础。随着英国脱欧等问题尘埃落定,市场紧绷情绪有望逐步舒缓。美国经济数据参差不齐,短期内市场对美联储加息预期减弱,美元指数或将继续震荡走软。监管层保持外汇市场供求基本平衡及人民币汇率平稳运行意图明显,人民币汇率有望阶段性企稳。深港通有望近期推出,境外机构投资者类型有望进一步扩大。10月1日,人民币将正式纳入SDR货币篮子,这都将有助于吸引资金流入。

此外,英国“脱欧”短期影响和季节性因素共同加大7月外汇净需求。一方面,7月初,英国“脱欧”导致国际金融市场动荡,推动美元走强,人民币汇率有所贬值,我国市场主体主要表现为结汇意愿降低,7月银行客户卖出外汇金额与涉外外汇收入之比为58%,较6月下降3个百分点。随着国际市场运行趋于平稳,我国外汇供求受到的影响也有所减弱,总体在可控范围之内。另一方面,从历史情况看,7月是外资企业利润汇出、境外上市公司分红派息的主要时期,投资收益相关购汇需求上升,这也是导致拥有境外上市股份的银行自身结售汇较大逆差的重要原因;同时,暑假期间的个人境外旅游和留学购汇较多,7月旅行项下购汇环比增长12%。

“海外投资在国内股市表现糟糕的背景下出现爆炸式增长。到目前,公募QDII基金规模已突破1200亿元人民币,从前期低点上升了近100%。”挖财投资副总监李佳给出一组数据,从企业的对外直接投资数据来看,年初以来非金融企业对外直接投资金额累计同比也上升60%,较去年的20%左右水平有大幅增长。

结汇意愿提高购汇意愿下降

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人民币汇率有望阶段企稳

实际上,不仅是企业热衷于对外投资,一些高端的个人投资者今年也同样青睐海外配置资产。在海外资产的选择上,房地产和权益类资产仍然是投资者的“心头好”。

专家表示,8月份结售汇数据好转,大大减轻了外汇监管部门的调控压力,有助于稳定市场预期。

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上述新闻发言人强调,一些有利于外汇供求平衡的积极因素继续显现。首先,7月售汇率,也就是客户从银行买汇与涉外外汇支出之比为69%,较6月下降5个百分点,尤其是个人购汇虽然呈现季节性上升,但7月旅行项下购汇同比下降7%,说明当前市场情绪保持基本稳定。其次,部分渠道的外汇融资继续回升,7月末海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额较6月末增加34亿美元,已连续5个月回升,显示企业对外债务去杠杆化步伐持续放缓。

以美国为例,据海外机构统计,去年全年中国人在美国购置房产年度金额是2010年的4.6倍。而美国股票在今年也受到热捧。

“从结构来看,货物贸易项下的结售汇差额由负转正是跨境资本流出压力缓解的根本原因。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,一方面是下半年贸易顺差的季节性上升;另一方面是结汇意愿的提高和购汇意愿的下降,企业财务运作也发挥了积极作用。

交通银行首席经济学家连平表示,跨境资金流动短期存在改善基础。随着英国脱欧等问题尘埃落定,市场紧绷情绪有望逐步舒缓。美国经济数据参差不齐,短期内市场对美联储加息预期减弱,美元指数或将继续震荡走软。监管层保持外汇市场供求基本平衡及人民币汇率平稳运行意图明显,人民币汇率有望阶段性企稳。同时,深港通已获国务院批准,境外机构投资者类型有望进一步扩大。10月1日,人民币将正式纳入SDR货币篮子,这都将有助于吸引资金流入。记者 刘国锋

李佳分析认为,目前国内实体经济前景不明,由于此前的股灾影响了投资者对股市的信心,存量资金博弈令股市缺乏普涨基础。因此越来越多手握闲钱的居民开始将眼光从国内的金融市场延伸至海外。

外汇局公布的数据证明了上述观点。8月份,企业和个人卖出外汇的比例较7月份提高了0.9个百分点,买入外汇的比例则环比下降1.3个百分点。同时,部分渠道的跨境外汇融资继续回升。8月份,企业跨境外汇贷款资金净流入61亿美元,较5至7月份月均净流入7亿美元的规模明显增加。

不过,资立方首席投资官章强则表示,对于高净值客户而言,投资者投向上也有一定的变化,他们不拘泥于单一的产品,而是更关注海外投资架构和税务安排。也就是说,国内的高净值客户开始在海外设立信托来进行综合化的投资方案。

另据上述新闻发言人介绍,6、7月份是外资企业利润汇出、境外上市公司分红派息的高峰,随后将有所下降。尽管8月份仍是居民境外旅游、留学购汇较多的时期,但当月旅行项下购汇反而下降,说明前期个人购汇需求已得到较大释放。

下半年资金流出压力不小

“总体看,当前我国经济运行基本平稳,人民币对美元汇率呈现双向浮动,市场情绪较为稳定,个人购汇保持理性,有助于外汇供求进一步趋向平衡。”这位发言人说。

今年下半年的资金流出压力仍然不小,这从央行近日发布的7月份银行代客结售汇数据可窥见一斑。但业界似乎并不认为资金将快速流出。

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央行数据显示,7月份银行代客结售汇逆差1319亿元人民币,逆差规模环比扩大14%。银行代客远期结汇萎缩近五成,至296亿元人民币;远期售汇扩大近四成,至830亿元人民币。银行代客远期净售汇534亿元人民币,创近六个月以来新高。银行代客涉外收付款逆差2133亿元人民币,逆差规模环比扩大35%。

结汇和售汇

“这表明人民币贬值预期增强。”交通银行首席经济学家连平表示,总体来看,7月份跨境资金流出压力再度加大。在人民币贬值预期下,企业结汇观望情绪增加,购汇冲动增大。而跨国企业结算、海外派发红利以及暑期旅游等季节性因素,也对跨境资金流动产生了一定影响。

结汇是指企业和个人卖出外汇换取本币,售汇则是从银行买入外汇。结售汇数据对判断跨境资本流动和外汇市场情绪有较大参考价值。如果银行结售汇出现逆差,则反映外汇市场供小于求,由此带来一定的资本流出压力。

不过,连平认为,跨境资金流动短期存在改善基础。随着英国脱欧等问题尘埃落定,市场紧绷情绪有望逐步舒缓。美国经济数据参差不齐,短期内市场对美联储加息预期减弱,美元指数或将继续震荡走软。

“监管层保持外汇市场供求基本平衡及人民币汇率平稳运行意图明显,人民币汇率有望阶段性企稳。”连平表示,深港通获批,境外机构投资者类型有望进一步扩大。而10月1日,人民币将正式纳入SDR货币篮子,这都将有助于吸引资金流入。

不过,也有分析人士预计,从中长期来看,人民币仍有温和贬值的预期,下半年中国经济运行压力再度攀升,资本外流压力仍然存在。

北京晨报记者 姜樊

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人民币中间价创英国脱欧以来最高

北京晨报讯人民币汇率的双向波动走势越来越明显。昨日,人民币对美元汇率中间价上升200多个基点。在连续三日攀升之后,人民币汇率中间价更是达到英国脱欧公投以来的最高点。

数据显示,昨日人民币对美元汇率中间价为6.6056,较上一日大幅上调249个基点。本周以来,人民币对美元汇率连续三个交易日出现上涨,累计升值487个基点。

自6月24日英国公投决定退出欧盟之后,全球资产避险情绪上升导致美元走强,人民币出现大幅贬值。但自7月下旬,人民币对美元汇率便出现了双向波动的趋势。

招商证券分析认为,从国际因素来看,全球货币政策转趋“保守”,这有助于在中期缓解人民币汇率的贬值压力。从国内因素来看,周期性因素促进中国出口持续改善,贸易顺差季节性上升;新增的境外机构配置人民币力量也有望增强。

但国信证券认为,虽然在方向上因为美元指数的波动而飘忽不定,但从幅度上来看,上周人民币对美元汇率中间价依然是贬多升少,近期人民币企稳很可能是暂时性的。

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