全球最大债券基金的光环何以褪去,债券大王发
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摘要:腾讯财经讯 北京时间4月12日凌晨消息,全球最大的债券基金运营商太平洋投资管理公司(PIMCO)上个月已经开始做空美国国债,该公司预期全球不稳定的金融状况将推动美国国债收益率上涨。 Pimco直言不讳的联合首席投资官比尔格罗斯(Bill Gross)已经发出警告称,一...

摘要: 太平洋投资公司(Pacific Investment Management Co.简称Pimco)创始人兼联席投资长、债券之王Bill Gross对于美国国债等美国政府相关债券前景的看法已变得更为悲观,显示他对美国不断扩大的财政赤字和债务负担越发不安。Pimco 旗下Total Return Fund (PTTRX)已经在今年2债券之王对美政府债券悲观 太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.简称Pimco)创始人兼联席投资长、债券之王Bill Gross对于美国国债等美国政府相关债券前景的看法已变得更为悲观,显示他对美国不断扩大的财政赤字和债务负担越发不安。Pimco 旗下Total Return Fund (PTTRX)已经在今年2月份将所持美国政府相关债券悉数出售。而Gross更是在3月份押注此类债券价格将进一步走低,即在金融市场上作空此类债券。据该公司网站周日的数据,以市值加权衡量,该基金截至3月底的美国政府相关债券空头头寸的持仓比例为3%,2月份为零,而1月份的多头头寸持仓比例为 12%。Total Return Fund是全球最大的债券基金,旗下管理的资产总计2,359.8亿美元。Gross 的投资策略受到全球投资者普遍遵从,这不仅是因为Total Return Fund规模庞大,还因为该基金投资回报纪录惊人。在过去十年,Total Return Fund的投资回报率高于基准指数Barclays Capital US Aggregate Bond Index的回报率。作为全球最敏锐投资者之一,Gross安排其基金撤出美国政府债券市场可能加剧市场的不安。投资者已在担心一旦美国国债最大买家的美国联邦储备委员会(简称Fed)在未来几个月也撤出了这一市场,美国国债收益率可能大幅上升。Gross 在其4月份市场展望报告中称,鉴于美国政府债务负担不断攀升,美国国债已几乎没有价值。除了帐面上看的到的9.1万亿联邦政府债务之外,Gross还担心每年预算案中巨额的必需开支以及福利开支。Gross表示,包括美国联邦医疗保险(Medicare)、美国联邦医疗保险(Medicaid)以及社会保险(Social Security)的债务在内,美国政府真实但未纪录在案的债务负担为75万亿美元,相当于美国国民生产总值(GDP)的近500%。Gross在刊登于Pimco网站的展望报告中表示,考虑到总体债务负担高达75万亿美元,他一直在抛售美国国债,因为它们已几乎没有价值。他称,除非对福利项目进行实质性改革,否则他相信美国国债将会出现违约,但不是以常规的方式违约。Gross目前更青睐于持有现金。截至3月底,Gross将现金以及现金等价物的持有比重提高到31%,2月份和1月份的比重分别为23%和5%;抵押贷款支持证券的持仓比重降至28%,2月份和1月份分别为34%和42%。Total Return Fund的美国政府相关头寸包括美国国债、通货膨胀保值债券、机构债券以及美国国债期货和期权。作为安联保险公司(Allianz SE, ALV.XE)旗下子公司,Pimco管理的资产超过1万亿美元,是全球最大的资产管理公司之一。Pimco发言人Mark Porterfield未立刻回复记者有关上述持仓数据的问题。据基金追踪公司晨星公司(Morningstar Inc.)称,今年年初至上周五,Total Return Fund的投资回报率是1.48%,而Barclays Capital US Aggregate Bond Index的回报率为0.12%;过去五年Total Return Fund的投资回报率为8.55%,而Barclays Capital US Aggregate Bond Index的回报率为6.03%。英媒:中国减持美国债引发不安美国国债利息负担将难以承受美联储持美国国债超过中国远超预算战 国债上限战将在华盛顿上演

  11月,太平洋投资管理公司(PIMCO)创办人、全球“债券大王”比尔·格罗斯(Bill Gross)管理的总体回报债券基金(Total Return Fund)现大额赎回,赎回金额达19亿美元。

  两年来,客户的持续撤资使得太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Company ,下称PIMCO)失去了世界最大债券共同基金的称号。

腾讯财经讯 北京时间4月12日凌晨消息,全球最大的债券基金运营商太平洋投资管理公司(PIMCO)上个月已经开始做空美国国债,该公司预期全球不稳定的金融状况将推动美国国债收益率上涨。

  11月底,总体回报基金管理资金规模为2560亿美元,是全球规模最大的基金之一。

  据彭博社报道,总回报基金(Total Return fund)是PIMCO的旗舰,然而,4月份该基金净流出56亿美元,是这只基金连续第24个月出现资金净流出。2月和3月的资金净流出分别为86亿美元和72亿美元,截至4月末其资产规模降至1104亿美元。而在2013年,这只总回报基金曾一度创下2930亿美元的共同基金历史最大规模。

Pimco直言不讳的联合首席投资官比尔·格罗斯(Bill Gross)已经发出警告称,一旦美联储的6000亿美元债券购买计划(第二轮量化宽松政策)在今年6月份如期结束,美国国债将面临缺乏买主的窘境。在今年2月份,比尔·格罗斯透露了他对美国国债极端熊市的看法,并抛售了他所管理的基金持有的与美国政府相关的所有债券。

  晨星数据显示,总体回报基金在12月8日之前的一个月内,净值下跌3%(折损约75亿美元),仅优于管理资产规模达330亿美元的基金Vanguard Inflation-protected Securities Fund达3.9%的跌幅。相较而言,全美10大债券共同基金的平均跌幅为2%。

澳门新萄京最大平台 ,  相较之下,截至4月30日,美国先锋集团(Vanguard Group)总体债券市场指数基金(Total Bond Market Index Fund)规模达到1173亿美元。

Pimco旗下全球最大的总额2360亿美元的投资基金Total Return Fund此前持有的美国政府相关的债券支持包括了名义国债、通胀相关国债资产、机构债券以及国债期货和期权。在2月份抛售这些资产后,格罗斯在3月份继续对赌美国政府相关债券价格将仅有一步下滑,Total Return Fund对美国国债先关债券的敞口从2月末的0和1月的12%下降到了-3%。

  Investment Company Institute的数据显示,12月16日之前的一周,美国共同债券基金共遭到了17亿美元赎回。香港中文大学教授刘民表示,“其实早在10月份,格罗斯就在名为《Run,Turkey,Run》的报告中表明了看空美国债券市场的立场,而在11月份总体回报基金形成比其它基金更严重的净值折损,原因主要还是‘船大难掉头’。”

  太平洋投资管理公司由债券大王比尔·格罗斯(Bill Gross)于1982年创建。2000年,格罗斯又以35亿美元的价格将PIMCO的七成股权卖给德国安联集团,变成基金经理人。但在2014年,疲于应付行政和管理的格罗斯离开了PIMCO,跳槽到骏利资产管理公司,新东家的资产规模不足PIMCO的1/10。

而格罗斯目前看好现金投资,Total Return Fund对现金投资的敞口从2月份的23%提高到了3月份的31%。(忆松)

  最近一周内,格罗斯却身体力行地反驳了投资者们的赎回行动,从12月9日开始,格罗斯用自有资金1700万美元先后投入PIMCO旗下10只债券基金,其中California Municipal Income Fund,Municipal Income Fund III,California Municipal Income Fund II,Municipal Income Fund,California Municipal Income Fund III为政府债券基金,而另外5只Income Strategy Fund II,High Income Fund、Income Strategy Fund,Corporate Income Fund,Corporate Opportunity Fund则为公司债券基金。

  然而,昔日的债券大王近年来的投资成绩并不如人意。由于错误地估计了美国国债走势,格罗斯执掌的PIMCO总回报基金(Total Return fund)在2011年仅实现4.16%的回报率,表现落后于90%的竞争对手,并且出现50亿美元的净赎回。这是该基金成立20多年来首次出现年度资金净流出。

TAGS:PIMCO反向做空国债美国债券最大基金公司

  并且,PIMCO最新数据显示,11月份,总体回报基金增持美国国债与抵押按揭债券,其中美国政府相关债券的持仓比例由10月份的28%升至11月的30%;抵押按揭债券的持仓比例由10月份的39%升至11月的43%,达到7月来的最高;美国以外发达市场债券的持仓比例则由7%降至4%,新兴市场债券也由12%降至了8%。

  由此引发的资金流出一发不可收拾。虽然在2013年,这只基金规模达到高峰,但2013年到2014年,其业绩表现逊于同类基金和债市大盘。2013年5月至2014年9月,该基金有超过650亿美元资金流出。在2014年9月格罗斯离职最初的几个星期内,投资者从该公司撤资的规模超过了历史上其他任何共同基金所发生过的撤资规模。自从格罗斯离职后,PIMCO的开放式基金净流出约1300亿美元。

  格罗斯的做法与仅仅1个多月前他所作出的言论与行动截然相反。

  晨星公司的一份报告中指出,投资者将钱从PIMCO取出,然后投入到美国先锋集团、MetWest和高盛。

  10月20日,PIMCO高级副总裁兼新兴市场产品经理Christopher T. Getter曾对本报表示看好新兴市场债券,看空美国国债市场。格罗斯也在报告中表示,数以万亿美元的量化宽松政策只能制造通胀,美国国债市场就是一个庞氏骗局,债券价格或许会暂时上升以制造假象,然而,长期来看,美国债券市场将要进入一个漫长的熊市。

  先锋集团于1974年由约翰·鲍格儿(John Bogle)创立,是世界上第二大基金管理公司。值得一提的是,先锋集团是世界上最大的不收费基金家族,在全球管理着超过3700亿美元的资产,为1000多万投资者提供服务。

  PIMCO披露,截至10月,总体回报基金已将美国政府相关债券占比由8月的36%降至28%,在今年6月份,这一比例仍为63%,亦为2009年10月以来的最高水平。

  先锋基金的成功,除了质优价廉的服务,最重要的是在熊市显出的抗风险能力。先锋公司在热门基金流行时,反而将之关闭,不让新投资者进来,以避免追涨杀跌,在熊市时开发新客户。

  格罗斯突然之间的转向,是否意味着美国债券市场已经到达底部了?

  这也反映出美国共同基金的新格局——低成本、稳健的投资风格越来越吸引投资者。

  刘民表示,“不能确认当前美国债券市场是否已经处于底部,但似乎格罗斯是这样认为,作为美国市场基准利率,美国10年期国债收益率已经由10月1日的2.54%急升至截至12月15日的3.54%,格罗斯应该会觉得这100个基点涨得太快,快过了之前的预期,在这个角度看来,他可能认为美国债券市场已经到底部了。而往往从之前的经验看,格罗斯的预测要比其他人准。”

  “我们并不认为这是一次资产吸纳比赛。”先锋集团发言人John S.Woerth对媒体表示,“但这说明低成本、多样化指数基金的受欢迎程度。”

  刘民说,“可能出现的QE3不排除有购入10年期国债的可能,因此10年期国债收益率的压低(价格提升)不是不可能的,再者,欧洲经济复苏局势的不明朗,也可能在其后造成资金流入美国债券市场。”

  不过,PIMCO也在努力弥补格罗斯离职所带来的动荡。据彭博社报道,除了提拔新一代的基金经理改善业绩之外,还试图培养格罗斯的接班人。其中,丹尼尔·伊瓦辛(Daniel Ivascyn)被任命为副首席投资官。伊瓦辛管理的基金表现过去5年跑赢99%对手,市场预期伊瓦辛有望成为格罗斯的下一个接班人。

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  PIMCO的总回报债券基金2014年内截至4月末,实现扣除费用后的净回报为1.62%,比其指标高出38个基点。

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