最富有家族的2019,能源部长发话了
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时代周报记者 谢洋

当地时间4月1日,CNBC报道称,沙特阿拉伯国营石油巨头沙特阿美公司(Saudi Aramco)披露了财务数据,其2018年的净利润高达1110亿美元。

全球最大IPO真的要来了?

尽管衰退与调控的角力是2019年世界经济增长的底色,但这并不妨碍金字塔尖上的家族继续扩充财富版图:凭借着零售巨头沃尔玛的光环,沃尔顿家族已经把资本投向了世界各地;中东的沙漠深处,沙特王皇室正在为沙特阿美这笔史上最大IPO铺路;巴黎的香榭丽舍大道上,韦尔泰梅家族仍享受着香奈儿品牌带来的巨大收益。

这个数字高于摩根大通、谷歌母公司Alphabet、Facebook和埃克森美孚的利润总和。

沙特当地媒体近日援引消息称,沙特国有石油公司沙特阿美计划在11月中旬确定发行价,12月启动认购。今天下午最新消息,沙特能源大臣(部长)阿卜杜勒-阿齐兹表示,沙特阿美IPO即将到来!

据彭博社8月28日报道,受益于超低利率、减税、放松管制以及创新等因素,自去年6月份以来,全球25个最富有家族的财富共增长了24%、约2500亿美元。如今,他们手中共掌握着1.4万亿美元的资产。

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据知情人士透露,沙特阿美今年1-9月份盈利680亿美元,巩固了其作为全球最赚钱公司的地位。

不过,受全球车市下行的影响,执掌宝马公司的匡特家族排名下滑了8位,因其在新能源汽车赛道高额的成本投入,让企业利润伤筋动骨;法国工业巨头达索家族和美国油气巨头邓肯家族更是掉出了这份财富家族榜单。

神秘的沙特阿美

IPO计划或于11月启动,先在国内上市

但无论如何,马太效应仍将持续下去。正如财经专栏作家Scott Burns在一项分析中指出的,财富家族在整个经济蛋糕中所占的份额越来越大,“不管你怎么划分,富人一直在变得越来越富有”。

沙特阿美账目神秘,从未发布过财务报表,外界对其知之甚少。事实上,即便在沙特阿拉伯国内,沙特阿美也充满着神秘色彩。

路透社援引知情人士消息称,沙特阿美将于11月3日启动其被市场期待已久的IPO计划。

每分钟赚7万美元

沙特阿美前身是阿拉伯美国石油公司(Arabian American Oil Company),最早成立于1933年。当时,沙特政府与加利福尼亚州标准石油公司,在沙特成立了加利福尼亚阿拉伯标准石油公司,1944年改名阿拉伯美国石油公司。之后,美国德士古石油公司、埃克森公司和美孚公司曾相继入股。

与此同时,沙特阿拉伯卫星电视台10月29日援引消息来源称,沙特阿美将于11月17日宣布IPO定价区间,并于12月4日开始接受投资者认购,12月11日在当地股市Tadawul开始交易。

“每分钟7万美元、每小时400万美元、每天1亿美元。”

直至20世纪80年代,沙特阿美才从一家美国公司转化成沙特国有石油公司。但由于钻油技术美国独步全球,日、德、法等国都难以企及,沙特自身更没有这方面的人才,业内认为,沙特阿美很大程度上仍需接受美国的技术帮助。

该消息人士表示,沙特阿美正在为计划中的IPO草拟一份公告。由于商业敏感性,其拒绝透露姓名。

这是沃尔顿家族交出的一份财富收入成绩单。自去年登顶榜单以来,他们的财富增加了390亿美元,达到1910亿美元,在过去一年中,沃尔顿家族从持有的沃尔玛50%股份里获得了30亿美元的股息。

目前,沙特阿美掌控沙特最重要的国家资源,其原油产量、出口量以及液化天然气出口量均名列榜首。

沙特阿美是世界上探明储量最大的石油公司。2016年,沙特政府提出了“2030愿景”改革计划,其中包括以沙特阿美5%的份额进行IPO。

沃尔玛最新财报显示,第二季度沃尔玛营业收入为1303.77亿美元,同比增长1.83%,净利润达到36.1亿美元,超过市场预期。

此外,沙特阿美还是全球最大的炼化企业之一。如今,沙特阿美下游业务不断延伸,进一步扩展到化工领域。沙特阿美拥有超过2602 亿桶的原油储量,其天然气储量超过288万亿立方英尺。

澳门新萄京最大平台,据《华尔街日报》8月份报道,沙特官员和顾问称沙特阿美的上市计划将分两阶段进行:首先是今年晚些将在沙特证券交易所上市;2020年或2021年在国际市场上市,东京成为第二阶段上市计划首选。

虽然这家零售巨头仍然是沃尔顿家族的财富基础,但随着第三代成员的开枝散叶,巨额的资本亦通过投向不同领域而获得回报。

2018年,沙特阿美净利润1110亿美元,远超苹果公司的595.3亿美元,成为全球盈利最高的公司。

“因在美国纽交所上市存在诸多潜在的诉讼风险,沙特阿美董事会不再将纽约当作上市首选。伦敦和香港都曾是沙特阿美考虑选项,但东京似乎更具备优势。”

据彭博社报道,沃尔顿家族控股信托公司在过去三年里出售价值100亿美元的沃尔玛股票,而除了公司股票,沃尔顿家族还拥有约400亿美元的资产。

惠誉和穆迪分别给予沙特阿美公司A 及A1的评级,因该公司产量高、储备高、成本低并且财务状况保守。

此前,沙特阿美表示将2%的股份在国内交易所上市交易。最新消息称,预计沙特将在几周内宣布正式让沙特阿美上市,在首次公开发行中出售该公司至多3%的股份。

2016年2月,沃尔顿家族基金会决定将董事会成员削减至5人,而目前其中便有三位属于年轻一代。44岁的本?沃尔顿创立了投资公司Zoma Capital,专注于能源、水利、社区发展等领域;38岁的斯图尔特?沃尔顿则创立了私募股权公司RZC Investments,并且收购了自行车品牌Rapha。

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IPO多次被推迟,仍存不确定性

“沃尔顿家族把下一代朝着企业家的方向培养。”商业银行BDT Capital Partners的创始人拜伦·特罗特说,“董事会层面由家族领导,公司经营由非家族管理层领导,而其他家族成员以创新投资者和企业家的身份工作。”

将首次发行债券

沙特阿美的上市计划自2016年提出,原计划于2018年实施,至今已多次推迟。

与之相比,含着金汤匙出生的沙特王室成为这份财富家族榜单上的新贵则在意料之中。

据彭博社报道,从4月1日起,沙特阿美会就美元计价债券举行路演,摩根大通和摩根士丹利承接此次债券发行,这也是沙特阿美首次发行国际债券。据悉,债券发行所得将用于为沙特阿美收购沙特石化巨头沙特基础工业公司的股权。

2018年8月,沙特阿美因收购一家本地石化生产商沙特基础工业公司的股权而暂停IPO;今年3月,这笔691亿美元的收购完成。

作为世界最大石油生产商,去年沙特阿美力压苹果和埃克森美孚等美国巨头,成为全球最赚钱的公司,这一势头持续到了2019年,今年上半年净利润为469亿美元。

3月27日,沙特阿美公司宣布将收购沙特石化巨头沙特基础工业公司70%的股权,交易规模691亿美元。这部分股权目前由主权财富基金沙特公共投资基金持有。

今年7月,沙特阿美IPO重启,进程有所加速。9月份还更换了掌门人,由沙特主权财富基金“公共投资基金”的负责人亚西尔·鲁梅延(Yasir Al-Rumayyan)接任沙特能源部长哈立德·法利赫(H.E。 Khalid Al Falih)。

两年多以来,沙特王皇室一直希望以IPO方式把沙特阿美5%的股份投入股票市场,以募资1000亿美元;今年4月,沙特阿美首次在国际市场发债,120亿美元的债券发行吸引了超过1000亿美元认购;在2018年IPO推迟后,今年6月沙特王储穆罕默德?本?萨勒曼表示,沙特政府仍致力于推动沙特阿美的IPO,并表示期待在2020年或2021年早些时候完成。

沙特阿美公司和SABIC的石化产品年产量分别为1700万吨和6200万吨。此次收购符合沙特阿美公司通过增强下游产品组合推动增长的长期战略,到2030年,计划将炼厂产能从490万桶/日提升至800万-1000万桶/日,其中每天将有200万-300万桶原油转化为石化产品。

有分析认为,换帅旨在将沙特能源部与沙特阿美的治理进一步分离。法利赫当时也在社交媒体上表示,“这是公司首次公开募股(IPO)的准备中非常重要的一步。”

这项一波三折的计划背后,亦是沙特摆脱国际油价桎梏和能源依赖的野心。

沙特阿美公司总裁兼首席执行官Amin Nasser表示:“此次交易是沙特阿美公司加速综合炼油和石化产品下游增长战略的重要一步。SABIC将作为沙特阿美公司家族的一部分,共同创建一个更强大的业务,以提高竞争力,并帮助满足全球客户对能源和化学品不断增长的需求。”

10月早些时候,沙特阿美IPO又因第三季度财务报告的发布而推迟,据称其希望厘清近期季度业绩后再上市。但有分析师表示,其IPO推迟的最核心原因是华尔街的估值难以达到沙特方面预期的2万亿美元。

财富传承之困

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沙特阿美当时也表示,希望获得更多时间来确保基石投资者,将继续与股东就IPO准备工作进行接触,上市时机将取决于市场状况和股东决定。

“富人的日子远比想象中难过。”今年6月份,匡特家族姐弟俩,苏珊娜?克拉滕(Susanne Klatten)和斯特凡?匡特(Stefan Quandt)在接受媒体采访时一吐心声:“大家认为我们总是坐在游艇上,但财富守卫者的角色也有并不那么美好的一面。”

PIF融资为改革

在估值预期方面的巨大差异,或为沙特阿美的IPO带来更多不确定性。据知情人士称,沙特政府仍有可能改变主意,再次推迟上市。

这并非故作姿态—在苏珊娜16岁那年,德国警方就破获一起企图对她和她母亲进行绑架的案件;2007年,苏珊娜还曾卷入过一起敲诈勒索案。

CNBC认为,此次交易将让沙特阿美扩大冶炼和石化领域的业务,并等于变相向PIF注资。

估值现分歧,2万亿难实现

作为匡特家族的第四代传人,苏珊娜是德国第二大富豪,净资产高达186亿美元,她弟弟斯特凡的净资产为155亿美元,两人目前共持有46.7%的宝马股份。

《华尔街日报》认为,PIF得到了几乎等同于沙特阿美IPO可以获得的融资,交易将给沙特王储萨勒曼的改革进程带来大笔资金,王储希望利用PIF实现国内经济多元化。

估值方面,沙特王储Mohammed bin Salman坚称沙特阿美的估值应该为2万亿美元。

在这轮车市寒冬中,今年上半年宝马集团净利润仅为20.68亿欧元,同比下滑52.5%。宝马方面解释,电动汽车研发的支出拉低了利润率。

PIF的董事总经理Yasir Othman Al-Rumayyan在声明中称:“这是一笔双赢的交易,也是沙特三大最重要经济实体的变革性交易。它将释放PIF的大部分资金,让PIF得以继续长期投资战略,支持沙特行业和收入的多元化。”

但有分析称,2万亿美元估值可能注定是难以实现的。根据彭博社和国际货币基金组织的研究数据,只有当油价达到80美元/桶时,沙特阿拉伯才能平衡国内收支预算。沙特阿美若想达到2万亿美元估值,油价还需要更高。而目前的油价水平显然不能支持这一计划。

这也让匡特家族在榜单上的排名掉到了第16位。当下,如何让宝马在新能源汽车领域突围是苏珊娜姐弟面临的挑战。

沙特经济高度依赖石油产业,石油收入占其国民总收入的80%。但是自2014年夏季以来,原油价格急剧下降,从原来的每桶约100美元下降到35美元,这给沙特政府带来了巨大的冲击,对沙特经济发展产生严重影响。2014年该国出现财政赤字,2015年财政收入减少23%,财政赤字高达980亿美元。面对如此大的财政压力,沙特传统的高福利也变得难以支撑。

近一年来,油价不断走低。10月30日WTI原油的价格为55美元,ICE布油的价格为61美元。

“很多家族运营的企业,都会因为投资组合不够多元化,从繁荣走向衰落。”投资公司的研究主管瑞贝卡指出,家族企业要长期保证财富传承是一项艰巨的挑战。

麦肯锡咨询公司在一份调查报告中表示,鉴于全球能源市场和人口结构的变化,沙特不能再长期依赖石油收入和公共投资来促进经济增长。

除了油价疲软外,中东地缘紧张局势以及因为应对气候变化而对石化燃料生产商的种种限制,都使得沙特阿美的既定目标难以实现。

在这一点上,匡特家族也留有后手,除了实业帝国,家族的另一分支则投身于金融行业。

为了推动沙特收入多元化,降低财政开支,沙特王储穆罕默德在2016年5月推出“沙特2030年经济愿景”,发展私营企业,特别是要发展制造、旅游休闲、金融投资等非油气产业,希望“到2030年,沙特将不再依赖石油”。

此外,一些海外机构(尤其是美国机构)对于沙特政府干预沙特阿美战略仍抱有顾虑。而今年9月沙特阿美的两处石油设施遭遇数架无人机袭击,也使得海外投资者对沙特保护石油基建设施的能力感到担忧。

20世纪50年代,苏珊娜姐弟的父亲赫伯特?匡特力排众议,收购了濒临破产的宝马,而后宝马逐步发展成为全球最大的豪车生产商之一。

其中,沙特阿美IPO成为2016年以来备受关注的项目。PIF希望通过沙特阿美上市,获得1000亿美元资金,用于开展“愿景2030”经济改革。

此前,惠誉国际评级在一份研究报告中写道:“我们认为,沙特有遭受进一步攻击的风险,这可能导致经济损失。”惠誉在报告中将沙特的信用评级从A 下调至A。

赫伯特·匡特的哥哥哈拉尔德·匡特一支则选择了一条截然不同的路径。他们1981年出售了家族持有的戴姆勒-奔驰约15%的股权,成立了德国最早的单一家族办公室—哈拉尔德?匡特控股公司,统一管理家族财富,如今该公司旗下的投资顾问业务正管理着超过170亿欧元的资产。

但上市计划一拖再拖,原本预计2017年底之前完成,后推迟到去年下半年。

据透露,参与这笔交易的银行家告诉沙特穆罕默德王储,潜在投资者对沙特阿美的估值可能在1.5万亿美元左右,比最初的2万亿美元估值减少了约25%。另有消息称,一部分外国投资者认为沙特阿美估值不超过1.2万亿美元。

家族财富的传承如同一柄高悬的达摩克利斯之剑,放诸全球经济动荡的背景下,属于这个时代的剧情才刚刚上演。

去年10月,沙特王储萨勒曼在接受彭博社采访时表示,在2019年完成与沙特基础工业公司的交易后,沙特阿美需要一个完整的财政年度来筹备上市,将于2021年前进行IPO,且相信估值将超过2万亿美元。

不过即便估值已经缩减到1.5万亿美元,上市后的沙特阿美仍将成为全球股市巨头,其资本总额将远超所有主要石油竞争对手总和。

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萨勒曼称,沙特政府将在IPO后保留沙特阿美的股份,而不是按照最初的计划将股份转移到主权财富基金。而PIF将获得出售SABIC股份所得的近700亿美元,以及沙特通过IPO筹集的1000亿美元。

前三季度盈利680亿美元,稳居全球最赚钱公司

记者 李曦子

根据最新报道,沙特阿美向参与其首次公开募股(IPO)的金融分析师披露了未经审计的净利润数据。今年1-9月,阿特阿美盈利680亿美元,巩固了其作为全球最赚钱公司的地位。

此前官方披露的半年报显示,由于原油价格下滑和采购成本增加等原因,沙特阿美上半年净利润为469亿美元(约合人民币3353亿元),同比下降约12%,但依然稳坐“世界最赚钱公司”的宝座。

全球石油巨头企业在沙特阿美面前,也是“小巫见大巫”。上半年,壳牌公司净利润约90亿美元,雪佛龙净利润69亿美元,埃克森美孚净利润则为55亿美元,均不超过百亿美元。

今年4月,沙特阿美首次披露年报,2018年其净利润达到1110.71亿美元,是苹果公司2018财年净利润(约595亿美元)的近两倍,是工商银行(行情601398,诊股)去年净利润(2987亿元,约合418亿美元)的约2.7倍。

对比其他全球巨头,沙特阿美去年净利润是埃克森美孚的5.3倍和中石油的11倍,对比国内1.4万亿市值巨头贵州茅台(行情600519,诊股),这一盈利是后者去年净利润的21倍(378亿元,约合53亿美元)。

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