2018年75款股票型保险资管产品仅三支净值正增长
分类:保险

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2018年,上证综指全年跌幅24.59%,是近10年最大年度跌幅,股票投资经理们度过了难熬的一年。根据银行证券基金研究中心统计,2018年各类型基金平均业绩中,股票型基金的平均收益率为-25.93%。数据显示,截至2018年底,286只主动股票型基金的平均收益率为-24.49%,股票型基金全部亏损。  保险资管产品的表现如何?根据原保监会《关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》,保险资管产品的权益类产品是指60%以上的资产投资于权益类资产的产品。数据显示,虽然整体业绩明显下滑,但是并没有“全军覆没”,仍有3只股票型产品实现正收益。  数据显示,在公布了2018年复权净值增长率的63只股票型保险资管产品中,有3只增长率为正,净值增长率最高的为0.64%。  如果将时间窗口拉长到三年,35只设立期超过三年的产品中,有5只产品三年收益率在31%~50%,5只产品收益率在11%~30%,5只产品收益率在0~10%,20只产品收益率为负。  具体到单只产品,从2018年单年表现来看,收益率冠军由华安财保安盈量化产品取得,排在第二位和第三位的产品分别为华安财保安赢1号和长江养老金色行业精选,净值分别增长约0.33%、0.02%。  某种程度上,2018年的股票市场不是比谁赚得多,而是比谁亏得少。对比股票型基金单一产品最大降幅87.72%的表现,股票型保险资管产品下跌幅度相对较小,最大跌幅为48.48%。在2018年,除了上述三只取得正收益的产品,光大永明聚宝1号、光大永明永铭权益、太平洋行业轮动股票型产品等产品净值下降都控制在3%以内,仍算稳健。  和公募基金类似,单只股票型保险资管产品的业绩波动较大,可谓每年都会上演“城头变幻大王旗”。例如2018年单年收益率冠军“华安财保安盈量化”,2017年收益率仅为-0.25%,在当年披露了净值增长率的53只产品中排名较后。而在2018年排名并不靠前的产品太平资产太平之星21号却是2017年净值增长率冠军,其2018年净值增长率为-22.40%,2017年增长率却达到56.86%。  从长期走势看,谁是股票型产品中的最抗跌产品?谁是净值增长之王?  按2017~2018年两年复权单位净值增长情况,两年净值增长率排名前十的产品分别是:阳光资产-价值优选、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星21号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、平安养老睿富2号、太平资产量化3号、民生通惠港惠2号、阳光资产-研究精选、太平资产太平之星17号。  再按2016~2018年三年复权单位净值增长情况,三年净值增长率排名前十的产品分别是:太平资产太平之星14号,阳光资产-价值优选、平安资管恒生指数、太平资产太平之星21号、太平资产量化3号、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星17号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、阳光资产-研究精选。  去年回撤幅度较大  如果想进一步了解资管产品的投资风格,年度最大回撤是重要参考指标。  最大回撤是选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。一般认为,最大回撤与风险容忍成正比,回撤越大,承受的风险也就越大;回撤越小,产品表现越稳定。最大回撤可以了解投资经理对风险和趋势的把握能力。  记者统计了近三年38只连续披露业绩的股票型保险资管产品。整体来看,近3年,保险资管产品在2018年的回撤幅度最大,2016年经历了熔断,回撤幅度也不小,2017年最稳定,回撤幅度最大的产品也将幅度控制在了15%以内。  光大永明永铭权益、泰康资产价值甄选连续三年最大回撤的幅度较小,排名前列;平安资管恒生指数、太平资产量化3号成长在三年中有两年的回撤幅度较小,进入前十,表现稳定。

据银河证券基金研究中心统计,2018年各类型基金平均业绩中,标准债券型基金的平均收益为6.46%。

股票型保险资管产品承压

数据支持:数据宝

债券是保险资管的长项。证券时报·券商中国记者统计发现,在Wind公布了2018年复权净值增长率的104只债券型保险资管产品中,有92只净值增长率为正,占比88.46%,净值增长率最高的为人保资产高收益1号。

在保险市场,投资的一大创新在于保险资管类产品的上线,包括股票型产品、混合型产品、债券型产品、货币型以及另类投资型产品等。其中,股票型产品与资本市场变化息息相关。据Wind最新统计的保险资管产品业绩来看,在计的产品有350款,其中股票型保险资管产品有75款,总体收益表现惨淡,仅有3款产品2018年复权单位净值增长率为正,最高为0.64%。

保险资管产品作为私募的独特分支,近年在市场上的活跃度提升,逐渐进入保险公司、银行、年金管理等机构投资者的视野。

如果将时间窗口拉长到三年,63只可统计三年收益率的产品中,收益率最高的仍是人保资产高收益1号,收益率达32.22%;20只产品三年收益率在10%~20%。

Wind数据显示,75只股票型保险资管产品中,仅有3款产品在2018年复权单位净值增长率为正,分别是华安财保安盈量化、华安财保安赢1号、长江养老金色行业精选,其增长率为0.64%、0.33%、0.02%。值得注意的是,长江养老金色行业精选的产品才成立不到一个月,成立时间为2018年12月18日,而华安财保安赢1号的成立时间为2018年9月26日。

随着主动公开净值的产品越来越多,外界可以观察保险资管产品的维度也更加全面。不管是和公募比,还是和同行比,谁家的保险资管产品收益高?谁家波动大?谁家最抗跌?券商中国记者试着通过详细对比保险资管产品三年的业绩,来对保险资管进行大检阅。

2018年,债券型保险资管产品净值增长排名前十的分别是人保资产高收益1号、中英益利景宏1号、泰康资产-稳定收益、华安财保安华精选2号、太平洋(601099,股吧)卓越财富一号、平安资管纯债增强(如意26号)、华安财保安华精选1号、太平洋卓越165号、泰康资产-信用优化资产、太平资产如意6号。

在75款产品中,除12款未披露净值增长表现外,剩余63款产品均为负增长,净值平均下降17.64%,其中2018年复权单位净值增长率最后三款分别为阳光资产-医疗保健行业精选、太平洋(601099,股吧)十项全能股票型、阳光资产-主动量化5号这3只产品,其净值增长率分别为-30.33%、-30.44%、-48.48%。而在2017年则有45款股票型保险资管产品呈现正增长。

据Wind分类,保险资管公司发行的资管产品按照投资范围可以分为股票型、混合型、货币型、债券型、另类型、QDII等6个类别。据Wind统计数据显示,2018年保险资管产品总数404只,披露净值数据的产品262只。

按2017~2018年两年复权单位净值增长情况,两年年净值增长率排名前十的产品分别是:人保资产高收益1号、民生通惠民汇多策略1号、阳光资产—盈时4号(一期)、泰康资产-稳定收益(15.32%)、阳光资产—盈时4号(三期)、华安财保安华1号、平安资管纯债增强(如意26号)、民生通惠民汇2号、阳光资产—盈时4号(二期)、太平洋卓越全利纯债。

从两年以来复权单位净值增长情况看,股票型保险资管产品的净值增长率排名“前十”的产品分别是:阳光资产-价值优选、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星21号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、平安养老睿富2号、太平资产量化3号、民生通惠港惠2号、阳光资产-研究精选、太平资产太平之星17号,净值增长率分别为24.49%、23.28%、21.73%、18.73%、16.96%、16.5%、14.66%、14.63%、13.16%、12.36%。

其实,自2013年原保监会放开保险资管公司发行一对一和一对多的资管产品以来,经过6年发展,保险资管产品的发行数量已经达到上千只,2017年底规模约1.3万亿。

再按2016~2018年三年复权单位净值增长情况,三年净值增长率排名前十的产品分别是:人保资产高收益1号、泰康资产-稳定收益(17.96%)、太平资产如意7号、民生通惠民汇2号、阳光资产—盈时4号(一期)、太平洋鑫安久赢三号固定收益型产品、阳光资产—盈时4号(三期)、太平资产如意6号、民生通惠聚信3号、开泰稳健增值5号。

澳门新萄京最大平台,将时间窗口拉长至三年,三年净值增长率排名前十的产品则分别是:太平资产太平之星14号、阳光资产-价值优选、平安资管恒生指数、太平资产太平之星21号、太平资产量化3号、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星17号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、阳光资产-研究精选。净值增长率分别是58.54%、54.42%、40.05%、36.37%、31.49%、27.33%、23.33%、22.44%、20.1%、11.39%。

虽然规模还不能和银行理财、基金、券商资管相比,但别小看保险资管产品,它充当了保险资管机构培养主动管理能力、趟水市场化的先锋,在内部颇受重视。近年,保险资管公司挑选一些产品做净值披露,在市场上亮相,这些公开业绩的保险资管产品,在内部称为“钩子产品”,因为有了公开鉴证的业绩,保险机构在做销售的时候,面向客户才更有说服力。

上述排名可看出阳光资管旗下的阳光资产-价值优选两次排名第一。据介绍,该产品为权益类资产管理产品,通过持续选择价值低估或价格合理但品质优良的资产进行投资,实现产品净值中长期的持续增长,产品属于中高风险投资品种。在2018年该产品的年化收益亏损9.71%,2017年的年化收益率为37.87%。太平资产太平之星21号同样排名靠前,该产品在2017年的年化收益率为56.86%,位列当年同类型产品中第一,但在2018年年化收益率为-22.4%。

股票型保险资管产品:2018年仅3只产品实现正收益,近三年收益最高58.54%

据了解,2018年股票型保险资管产品业绩表现不佳,源于当年股市大盘的低迷,受内外部因素的影响,2018年A股主要指数普遍下跌,上证综指、沪深300、中小板指、创业板指全年分别下跌24.59%、25.31%、37.75%和28.65%。沪深两市A股市值缩水约14万亿元,如果除去今年发行新股增加的近2万亿元,则缩水幅度高达16万亿元。

1业绩排名

而对于2019年股票型保险资管产品的发展态势,有业内人士持谨慎态度,除了受2019年市场行情的影响,保险资管方面也需要在人才素质上有所提升。投资顾问潘云鹏表示,相较于2018年,2019年股市大盘应该会向好,同时也受国家政策延续性的影响,目前A股估值整体偏低,下行空间有限,正处于磨底阶段。而近期监管有放松态势,市场有所活跃。

回顾2018年,上证综指全年跌幅24.59%,是近10年最大年度跌幅,股票投资经理们度过了难熬的一年。根据银河证券基金研究中心统计,2018年各类型基金平均业绩中,股票型基金的平均收益率为-25.93%。Wind数据显示,截至2018年底,286只主动股票型基金的平均收益率为-24.49%,股票型基金全部亏损。

数据显示,2018年上半年,保险资金运用余额156873.68亿元,较年初增加7669.11亿元,增长5.14%。其中,股票和证券投资基金18811.6亿元,占比11.99%,较上年同期占比下降0.36%。从2017年整体情况看,2017年32家保险资产管理机构的资产管理规模约15.29万亿元,同比增长11.44%。从受托保险资金角度看,2017年末,32家保险资产管理机构共受托保险资金11.8万亿元,占其资产管理规模的77%,其中,23家保险资产管理公司共受托管理保险资金11.2万亿元,保险资产管理公司是管理保险资金运用最主要的主体。

保险资管产品的表现如何?根据原中国保监会《关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》,保险资管产品的权益类产品是指60%以上的资产投资于权益类资产的产品。数据显示,虽然整体业绩明显下滑,但是并没有“全军覆没”,仍有3只股票型产品实现正收益。

Wind数据显示,在公布了2018年复权净值增长率的63只股票型保险资管产品中,有3只产品增长率为正,净值增长率最高的为0.64%。

如果将时间窗口拉长到三年,35只设立期超过三年的产品中,有5只产品三年收益率在31%-50%之间,5只产品收益率在11%-30%之间,5只产品收益率在0-10%之间,20只产品收益率为负。

具体到单只产品,从2018年单年表现来看,收益率冠军由华安财保安盈量化产品取得,排在第二位和第三位的产品分别为华安财保安赢1号和长江养老金色行业精选,净值分别增长约0.33%、0.02%。

某种程度上,2018年的股票市场不是比谁赚的多,而是比谁亏得少。对比股票型基金单一产品最大降幅87.72%的表现,股票型保险资管产品下跌幅度相对较小,最大跌幅为48.48%。在2018年,除了上述三只取得正收益的产品,光大永明聚宝1号、光大永明永铭权益、太平洋行业轮动股票型产品等产品净值下降都控制在3%以内,仍算稳健。

和公募基金类似,单只股票型保险资管产品的业绩波动较大,可谓每年都会上演“城头变幻大王旗”。例如2018年单年收益率冠军“华安财保安盈量化”,2017年收益率仅为-0.25%,在当年披露了净值增长率的53只产品中排名较后。而在2018年排名并不靠前的产品太平资产太平之星21号却是2017年净值增长率冠军,其2018年净值增长率为-22.40%,2017年增长率却达到56.86%。

那么从长期走势来看,谁是股票型产品中的最抗跌产品?谁是净值增长之王?

按2017-2018年两年复权单位净值增长情况,两年净值增长率排名前十的产品分别是:阳光资产-价值优选、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星21号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、平安养老睿富2号、太平资产量化3号、民生通惠港惠2号、阳光资产-研究精选、太平资产太平之星17号。

再按2016-2018年三年复权单位净值增长情况,三年净值增长率排名前十的产品分别是:太平资产太平之星14号,阳光资产-价值优选、平安资管恒生指数(如意25号)、太平资产太平之星21号、太平资产量化3号、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星17号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、阳光资产-研究精选。

2近3年回撤幅度

收益率是衡量资管产品的重要指标,但是如果要想进一步了解资管产品的投资风格,年度最大回撤也是重要参考。

最大回撤是选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。一般认为,最大回撤与风险容忍成正比,回撤越大,承受的风险也就越大;回撤越小,产品表现越稳定。最大回撤可以了解投资经理对风险和趋势的把握能力。

券商中国记者统计了近三年有连续披露业绩的股票型保险资管产品,共有38只。整体来看,近3年,保险资管产品在2018年的回撤幅度最大,2016年经历了熔断,回撤幅度也不小,2017年最稳定,回撤幅度最大的产品也将幅度控制在了15%以内。

光大永明永铭权益、泰康资产价值甄选连续三年最大回撤的幅度较小,排名前列;平安资管恒生指数、太平资产量化3号成长在三年中有两年的回撤幅度较小,进入前十,表现稳定。

近3年回撤幅度最大产品的前10名:

3近3年年化波动率情况

投资者心中理想型的资管产品总是“上涨能参与,下跌能避过”,但高回报的资管产品往往伴随着大回撤和大波动。不过,总有一些产品的投资经理能在控制波动率的同时,获得不错的收益。

券商中国记者统计近3年的保险资管产品波动率时发现,2016年虽然经历了历史罕见的熔断,让不少投资者损伤惨重,但是殊不知,2018年的保险资管产品波动率比2016年还大。

资管产品的年化波动率,是收益标准差的年化值。年化波动率的数值越大,代表回报远离过去的平均数值,回报较不稳定,风险越高;年化波动率的数值越小,代表回报较为稳定,风险较小。

根据Wind数据,过去三年里波动率较小的前10只保险资管产品是:

其中,泰康资产-价值甄选、光大永明聚宝1号、民生通惠泰山一号、生命资产-富盈1号风格可谓十分稳定,连续三年的波动率控制都在行业前10名以内。

根据Wind数据,过去三年里波动率较大的前10只保险资管产品是:

混合型保险资管产品:三年收益最高68.56%,太平资产旗下产品夺魁

1业绩排名

先看公募基金。据银河证券基金研究中心统计,2018年各类型基金中,混合型基金的平均收益为-15.97%。其中,偏股混合型基金绝大多数收益为负,灵活配置和偏债混合型基金表现较好,最高收益率由上投摩根安丰回报混合取得,净值增长率为14.85%。

再看保险资管产品。券商中国记者统计了在Wind公布2018年复权净值增长率的56只混合型保险资管产品,其中有9只产品增长率为正,净值增长率最高的为8.17%。

2018年单年度,混合型产品净值增长排名前列的是太平洋卓越财富五号,净值增长率为8.17%。紧随其后的有光大永明聚宝2号,人保安心收益、太平资产转债1号、太平洋卓越财富二号。

如果将时间窗口拉长到三年,47只可统计三年收益率的产品中,收益率最高的太平资产太平之星24号,收益率达到了68.56%,2只产品三年收益率在31%-50%之间,11只产品收益率在11%-30%之间。

与公募基金表现最好的产品相比,2018年混合类保险资管产品表现相对逊色。混合类保险资管产品的收益第一名太平洋卓越财富五号,在2018年混合基金业绩榜中仅能排第13位,但从两年甚至三年长期趋势来看,混合类保险资管产品收益率整体稳健。例如混合型产品太平资产太平之星24号的三年复合净值增长率达到了68.56%,在公募产品中也能排进前四。

保险资金投资更崇尚稳健和持续性,那么从长期走势来看,谁是混合型保险资管产品中的净值增长之王?

按2017-2018年两年复权单位净值增长情况来看,两年净值增长率排名前十的产品分别是:民生通惠通汇4号、太平资产太平之星24号、光大永明聚宝2号、平安资管行业核心精选(如意20号)、民生通惠中国龙2号、民生通惠通汇6号、太平洋卓越财富五号、平安道远MOM3号、民生通惠通汇9号、人保安心收益。

再按2016-2018年近三年复权单位净值增长情况,三年净值增长率排名前十的产品分别是:太平资产太平之星24号,、太平资产太平之星10号、民生通惠通汇4号、民生通惠通汇6号、太平资产太平之星安心8号、太平资产太平之星22号、太平资产太平之星23号、太平洋卓越财富五号、平安资管行业核心精选(如意20号)、光大永明聚宝2号。

2近3年回撤幅度

券商中国记者根据Wind数据统计了连续三年公布日净值的混合型保险资管产品共47只。

在回撤指标上,近3年回撤幅度较小的前10只保险资管产品,年度最大回撤都控制在了5%以内。其中,人保安心收益、太平资产稳赢8号连续3年表现稳定,最大回撤控制在2%以内。

3近3年年化波动率情况

在47只连续3年公布净值的混合型保险资管产品中,人保系的多只产品波动表现稳定。人保资产安心盛世26号、人保资产安心盛世25号、人保安心收益、泰康资产-安泰混合、太平洋卓越财富二号的波动率较小,连续三年排名打入前10。

债券型保险资管产品:整体表现稳健,人保资产产品连续三年夺魁

先看公募基金。据银河证券基金研究中心统计,2018年各类型基金平均业绩中,标准债券型基金的平均收益为6.46%。

债券是保险资管的长项。券商中国记者统计在Wind公布了2018年复权净值增长率的104只债券型保险资管产品中,有92只产品净值增长率为正,净值增长率最高的为人保资产高收益1号。

如果将时间窗口拉长到三年,63只可统计三年收益率的产品中,收益率最高的依然是人保资产高收益1号,收益率达到了32.22%,20只产品三年收益率在10%-20%之间。

从2018年单年度来看,债券型产品净值增长排名前十的分别是:人保资产高收益1号、中英益利景宏1号、泰康资产-稳定收益、华安财保安华精选2号、太平洋卓越财富一号、平安资管纯债增强(如意26号)、华安财保安华精选1号、太平洋卓越165号、泰康资产-信用优化资产、太平资产如意6号。

按2017-2018年两年复权单位净值增长情况,两年年净值增长率排名前十的产品分别是:人保资产高收益1号、民生通惠民汇多策略1号、阳光资产—盈时4号(一期)、泰康资产-稳定收益(15.32%)、阳光资产—盈时4号(三期)、华安财保安华1号、平安资管纯债增强(如意26号)、民生通惠民汇2号、阳光资产—盈时4号(二期)、太平洋卓越全利纯债。

再按2016-2018年三年复权单位净值增长情况,三年净值增长率排名前十的产品分别是:人保资产高收益1号、泰康资产-稳定收益(17.96%)、太平资产如意7号、民生通惠民汇2号、阳光资产—盈时4号(一期)、太平洋鑫安久赢三号固定收益型产品、阳光资产—盈时4号(三期)、太平资产如意6号、民生通惠聚信3号、开泰稳健增值5号。

货币型保险资管产品:产品数量最少,三年最高收益13%

先看公募基金。据银河证券基金研究中心统计,2018年各类型基金平均业绩中,货币市场基金平均收益为3.51%。

在2018年资本市场波动下跌的态势下,货币型保险产品收益稳健的特性也凸显,披露了净值情况的产品全部实现了正收益,全面跑赢股票型产品。

不过,从两年至三年投资期限来看,货币型保险资管产品收益率在各类产品中排名较后。由于很难取得超额收益,货币型保险资管产品仅17只,披露了净值增长情况的仅12只。

从2018年单年度来看,货币型保险资管产品净值增长排名前五的产品分别是:生命资产睿智9号、华安财保安鑫货币,阳光资产-安享1号、太平洋稳健理财二号、平安资管流动性管理(如意19号)。

按2017-2018年近两年复权单位净值增长情况,近两年净值增长率排名前五的产品分别是:阳光资产-安享1号、华安财保安鑫货币、中意日日增利、太平洋稳健理财二号(9.00%)、平安资管流动性管理(如意19号)。

再按2016年-2018年三年复权单位净值增长情况,三年净值增长率排名最好的产品还是阳光资产-安享1号,三年净值增长较好的产品还有太平资产吉祥2号(12.50%)、泰康资产-稳利流动性、太平洋稳健理财二号等。

保险资管产品业务在2013年重启试点,近年开展这一业务的保险资管机构明显增多,产品类型在逐步完善、产品线不断丰富。而保险资管的投资强弱,通过与公募基金业绩对比,可感知一二。

对比2018年结果显示,在股票市场下跌的年份,股票型基金收益全部为负,而股票型保险资管产品有3只为正收益,保险资管的最好表现要由于同类型的公募基金;混合型保险资管产品的最高业绩相对弱于公募基金;在产品收益的稳健性和固收类产品方面,保险资管产品表现仍要好于公募基金。

目前保险资金运用规模在15.9万亿元,其中绝大部分由保险公司和保险资管公司投资管理,截至2018年6月末,广义的保险资管产品的存量账户为2209个,净额2.48万亿元,包括基础设施债权计划、不动产债权计划、股权投资计划、单一型组合类产品、权益型组合类产品、另类组合类产品等。

在Wind上公开净值的主要是组合类保险资管产品。由于保险资管产品属于私募类产品,没有强制信息披露,榜单并非行业全覆盖,因此上述业绩或不代表保险资管行业最好水平。

注:上述数据均来自于wind统计,复权单位净值增长率计算日期均截至2018年底,业绩均选取小数点后两位四舍五入。

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