4万亿银行理财,终于来了
分类:保险

摘要:自4月资管新规落地后,资管新规的部分配套细则也于上周五落地。本次配套政策的落地给市场吃了定心丸,扫清了此前困扰市场的部分不确定因素。 尤其是央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》以及银保监会发布的《商业银...

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摘要:近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型...

  自4月资管新规落地后,资管新规的部分配套细则也于上周五落地。本次配套政策的落地给市场吃了“定心丸”,扫清了此前困扰市场的部分不确定因素。

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银行理财子公司真的来了!最先“尝鲜”的,是坐拥总计4.4万亿银行理财的行业龙头——工行和建行。

  近日,中国银行业协会发布了《2017年中国银行业理财业务发展报告》。“目前,商业银行财富管理业务具有预期收益产品占据主流、产品同质化较强、负债端成本高企不下、刚性兑付造成风险与收益不对称等特点,资管新规发布后,银行财富管理产品体系将迎来较大转型。”中国银行业协会专职副会长潘光伟表示。

  尤其是央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》以及银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意思稿)》,给原本受资管新规冲击最大的银行理财的转型带来些许喘息空间。特别是摊余成本法计价适用范围的进一步拓宽,纾解了短期银行理财的客户端难以接受净值化转型的问题,分析人士普遍认为,此举将大为缓解商业银行在过渡期内负债流失的压力。

银行理财子公司真的来了!最先“尝鲜”的,是坐拥总计4.4万亿银行理财的行业龙头——工行和建行。

5月22日,银保监会发布公告称,日前,银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业。银行理财子公司开业将进一步丰富机构投资者队伍,通过研发符合市场需求的理财产品,增加金融产品供给,为实体经济和金融市场提供更多新增资金,更好地满足金融消费者多样化金融需求。其他批准设立的理财子公司也在抓紧推进正式开业的各项准备工作。另还有多家商业银行设立申请已获受理。

  目前,资管新规落地近3个月,银行理财市场出现了哪些变化?《金融时报》记者在采访中发现,一是理财产品数量呈现下降态势;二是保本产品数量和占比下降明显,净值型产品数量增多,但总量依旧偏少。

  此外,尽管上周五出台了不少资管新规的配套实施细则,但仍有一项重要的文件尚未公布——《商业银行理财子公司管理办法》。未来,商业银行剥离理财业务单独成立子公司将是大势所趋,目前已有12家银行宣布成立理财子公司。子公司管理办法的及早出台,将加快银行理财子公司取得实质性进展,尤其是对于尚无宣布成立子公司的四大国有银行来说,其都在等待细则落地后谋定而后动。

5月22日,银保监会发布公告称,日前,银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业。银行理财子公司开业将进一步丰富机构投资者队伍,通过研发符合市场需求的理财产品,增加金融产品供给,为实体经济和金融市场提供更多新增资金,更好地满足金融消费者多样化金融需求。其他批准设立的理财子公司也在抓紧推进正式开业的各项准备工作。另还有多家商业银行设立申请已获受理。

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  澳门新萄京最大平台,资管新规影响初显

  纾解银行理财

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银保监会选择最先批准这两家公司开业,符合监管部门坚持的发挥大行“头雁引领”作用。一方面,作为银行理财行业的“老大”,截止2018年末,工行非保本理财产品规模就达2.58万亿,居行业绝对第一,拥有超过2500万个人客户与50万法人客户;另一方面,建信理财是监管首批获批筹建的理财子公司,截至2018年末,建行非保本理财产品余额达1.85万亿元。

  虽然业内翘首以盼的银行理财监管细则尚未出台,但不难发现,资管新规发布后,银行理财的转型之路已然开启,这一点,从理财产品发行数量以及产品类型变化上便可见一斑。

  净值化转型压力

银保监会选择最先批准这两家公司开业,符合监管部门坚持的发挥大行“头雁引领”作用。一方面,作为银行理财行业的“老大”,截止2018年末,工行非保本理财产品规模就达2.58万亿,居行业绝对第一,拥有超过2500万个人客户与50万法人客户;另一方面,建信理财是监管首批获批筹建的理财子公司,截至2018年末,建行非保本理财产品余额达1.85万亿元。

据统计,截至2019年4月,共有31家银行披露理财子公司筹建计划,其中大行6家、股份制银行9家、城商行14家、农商行2家。

  据金牛理财网统计,2018年上半年,各银行共新发行理财产品65174只,同比增长2.4%。具体到月度数据来看,月发行量呈现逐月下降趋势。融360监测数据显示,今年6月,银行理财产品共发行11319款,环比减少778款,降幅为6.43%;较2017年6月减少3265款,降幅为22.39%。

  尽管配套细则在资管新规出台后3个月才落地,但在这3个月期间,银行并未停止转型,只不过,目前的转型效果并不理想。

据统计,截至2019年4月,共有31家银行披露理财子公司筹建计划,其中大行6家、股份制银行9家、城商行14家、农商行2家。

老百姓投资将享受四大利好

  从银行理财产品类型变化上来看,2018年上半年,保本产品数量和占比下降明显,银行新发行净值型产品显著增多,但总量依然偏少。3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少,3个月至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。

  对银行理财来说,资管新规带来的最大挑战,无疑就是要求打破刚性兑付,实现产品的净值化转型,但这绝非易事。

老百姓投资将享受四大利好

银行成立理财子公司对老百姓理财也有着深远影响。作为老百姓主要的金融投资品种,银行理财在资管新规发布之前经历了爆发式增长的黄金时代,也为老百姓带来的不菲的投资收益。

  数据显示,2018年6月,银行新发行净值型理财产品224只,环比上月增加57只。截至2018年7月17日,存续净值型银行理财产品共2860只,其中,封闭式净值型产品720只,占比为25.17%;开放式净值型产品2140只,占比为74.83%。

  “净值化的挑战真的很大,市场对净值化产品的接受会有很长的过程。”一股份行资管部人士称。

银行成立理财子公司对老百姓理财也有着深远影响。作为老百姓主要的金融投资品种,银行理财在资管新规发布之前经历了爆发式增长的黄金时代,也为老百姓带来的不菲的投资收益。

截至2018年末,非保本理财产品4.8万只,存续余额22.04万亿元,其中,面向个人投资者发行的非保本理财产品就达19.16万亿元,占比高达87%,去年个人类产品累积实现兑付客户收益8403亿元。

  华宝证券分析师杨宇表示,目前银行理财市场处于等待资管新规各类细则落地的空窗期,老产品逐渐压缩,新产品推出缓慢,有的银行机构新业务甚至已基本停滞,理财规模正在缓慢下降。

  恒丰银行研究院执行院长董希淼对证券时报记者表示,个人投资者仍是银行理财产品的主要投资者,部分客户会难以接受“刚兑”打破,尤其是中老年客户是否接受面临不确定性。多数银行已经普遍习惯预期收益率型产品形式,对于净值型产品需要一定的适应期和窗口期。

截至2018年末,非保本理财产品4.8万只,存续余额22.04万亿元,其中,面向个人投资者发行的非保本理财产品就达19.16万亿元,占比高达87%,去年个人类产品累积实现兑付客户收益8403亿元。

理财子公司为商业银行下设的从事理财业务的非银行金融机构,其所适用的监管标准与其他资管机构总体保持一致。因此,相比从前,对老百姓购买银行理财产品而言,将主要享受以下利好:

  从更加宏观的视角来看,银行理财在2017年遭遇了“急刹车”。麦肯锡咨询公司统计发现,2012年至2016年,银行理财作为资产管理业务的核心驱动力,年复合增长率高达75%,而进入2017年之后,年增速下滑到8%以内。

  银行理财之所以在净值化转型过程中压力较大,是因为资管新规鼓励标准化产品采用市值法估值,这样一来,理财产品的净值会随资产价格的波动而波动,这既不符合理财用户长久以来所习惯的预期收益型产品的特性,也加大了理财产品的集中赎回压力。

理财子公司为商业银行下设的从事理财业务的非银行金融机构,其所适用的监管标准与其他资管机构总体保持一致。因此,相比从前,对老百姓购买银行理财产品而言,将主要享受以下利好:

一是理财产品可直接投资股票。在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。

  不过,麦肯锡咨询公司认为,虽然2017 年中国资管行业增速显著下滑,但是中国居民储蓄“搬家”和成熟机构投资者崛起这两大助推未来资管行业增长的基本因素并没有改变,资管行业的发展潜力仍然非常可观。

  实际上,银行理财从业者普遍认为净值化转型挑战大,也是因为“初战碰壁”。资管新规落地后,已有不少银行开始尝试发行符合新规要求的理财产品,但效果并不理想。

一是理财产品可直接投资股票。在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。

因此,理财子公司的成立对A股也是利好,有望为A股带来不少的增量资金。华泰证券分析师沈娟分析,2018年末银行表外理财规模达22.04万亿元,保守估计初始入市规模仅5%,则入市资金规模达1.1万亿元。目前银行客群以低风险偏好的一般个人投资者为主,理财资金入市有望多配低波动板块。

  通过产品设计逐步实现净值化

  “资管新规发布后我们尝试发行了几款符合新规要求的理财产品,跟我们预期一致,客户不太接受,卖得非常不好。”一国有大行资管部人士称。

因此,理财子公司的成立对A股也是利好,有望为A股带来不少的增量资金。华泰证券分析师沈娟分析,2018年末银行表外理财规模达22.04万亿元,保守估计初始入市规模仅5%,则入市资金规模达1.1万亿元。目前银行客群以低风险偏好的一般个人投资者为主,理财资金入市有望多配低波动板块。

二是不再设销售起点门槛。参照其他资管产品的监管规定,不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。

  “总体来看,随着非保本理财明确表外化、净值化,未来将转变为纯粹的资管产品,考虑到转型调整需要一定时间,短期内理财产品发行规模可能会出现一定收缩。但从中长期看,随着国民财富存量的持续提高,对多元化投资渠道的需求仍会为资产管理行业提供极为广阔的发展空间。” 中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心研究员李虹含对《金融时报》记者表示。

  另一国有大行的资管部人士也坦言,虽然现在都在尝试发行新产品,但挑战很大,例如面临着客户对净值化产品、1年期以上的产品接受程度低、私募产品客户资源有限等问题。

二是不再设销售起点门槛。参照其他资管产品的监管规定,不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。

之前理财新规规定,商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额从不低于5万元人民币降到不得低于1万。理财子公司办法进一步将门槛降至零,不再设置销售起点金额。

  麦肯锡咨询公司预计,提前引领转型的银行很可能成为未来中国“大资管”市场的主导力量。根据国际经验,在全球前20大资管机构中,半数为银行系资管机构,管理资产占比高达42%。与保险系和基金系相比,银行系拥有丰富的个人、公司和机构客户资源,完整的账户体系,多业务协同能力,全球的网络覆盖及强大的品牌公信力。这些资源禀赋都有利于银行在资管市场中占据主导地位。

  而《通知》此次对摊余成本法的适用范围予以一定拓宽,被市场普遍认为是对整个资管新规关于标准化产品市值法估值最大的让步。

之前理财新规规定,商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额从不低于5万元人民币降到不得低于1万。理财子公司办法进一步将门槛降至零,不再设置销售起点金额。

三是销售渠道扩宽。理财子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销,也可以通过银保监会认可的其他机构代销,并遵守关于营业场所专区销售和录音录像、投资者风险承受能力评估、风险匹配原则、信息披露等规定。

  那么,银行机构该如何推动资管转型特别是理财转型?专家对此分析认为,如何打破客户心中理财产品视同存款的既有印象,推动产品净值化将是银行资管转型的最大挑战之一。而通过产品设计实现理财产品净值化的逐步推进或是一个可取的方向。

  《通知》表示,过渡期内,对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品,投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券,可使用摊余成本计量,但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍;银行的现金管理类产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金的“摊余成本 影子定价”方法进行估值。

三是销售渠道扩宽。理财子公司理财产品可以通过银行业金融机构代销,也可以通过银保监会认可的其他机构代销,并遵守关于营业场所专区销售和录音录像、投资者风险承受能力评估、风险匹配原则、信息披露等规定。

四是线上认购更为方便,不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签。但仍要坚持“双录”和专区销售等规定。

  “为了让客户能够逐步接受净值化产品,银行资管需要从产品设计入手,开发出既能够满足客户需求,也符合净值化趋势的理财产品。”某股份制银行的一位理财经理表示。

  一银行业分析人士对证券时报记者表示,此条对银行理财来说是重大利好,减少了银行理财的转型压力,意味着过渡期内,作为银行理财的主力产品,预期收益型理财模式仍能持续,只不过产品久期受一定限制,但至少可能解决理财客户的接受问题。毕竟银行理财客户习惯了预期收益型产品,净值化产品短期内很难接受。

四是线上认购更为方便,不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签。但仍要坚持“双录”和专区销售等规定。

并非所有大行保留总行资管部

  麦肯锡咨询公司建议,首先,从低风险、低波动资产类别逐步过渡到高风险、高波动资产类别。在短期,针对主流客户对理财产品稳定收益的核心需求,通过设计类货币基金的现金管理产品、类债券基金的净值化产品,逐步实现向预期型理财产品转化;其次,通过产品期限或者收益结构设计,逐步引导客户接受理财净值化的理念。比如,用业绩比较基准替代预期浮动收益,通过设计业绩基准目标向投资者展现产品价值,同时传递市场波动对产品收益的影响,针对不同客群采取差异化策略;再次,针对保守客户群以结构化理财替代现有保本理财产品,针对主流客户群主打低风险的现金管理或者债券类净值产品,针对高净值客户群尝试营销结构化衍生品。

  大行踟躇成立

并非所有大行保留总行资管部

监管批复理财子公司的速度可谓高效,足见监管部门希望理财子公司尽早成立。国有大行虽然宣布设立理财子公司计划较晚,但却是首批获得监管批复的银行。从去年12月底银保监会正式批准建设银行、中国银行设立理财子公司申请,到今天两家国有大行理财子公司获开业批复,时隔不足5个月,其中,工行从获得筹建批复到获得开业批复时隔仅3个月左右。

  资管子公司诸多问题待解

  理财子公司背后的顾虑

监管批复理财子公司的速度可谓高效,足见监管部门希望理财子公司尽早成立。国有大行虽然宣布设立理财子公司计划较晚,但却是首批获得监管批复的银行。从去年12月底银保监会正式批准建设银行、中国银行设立理财子公司申请,到今天两家国有大行理财子公司获开业批复,时隔不足5个月,其中,工行从获得筹建批复到获得开业批复时隔仅3个月左右。

按照资管新规规定,银行理财子公司机构设立须经筹建和开业两个阶段。筹建期是自批准决定之日6个月内,申请人应当在规定的期限届满前提交开业申请,由银保监会审查并决定;银保监会将在2个月内作出核准或不予核准的书面决定;接下来,银行理财子公司将领取金融许可证和营业执照。

  银行对于资管子公司的布局正在提速。据悉,目前已有招商银行、华夏银行、北京银行、宁波银行、交通银行、光大银行、平安银行、南京银行、民生银行9家银行披露拟设立资管子公司。

  早在2015年,光大银行率先公告,董事会同意设立理财业务全资子公司,该事项还需报请监管机构审批。同年,浦发银行和中信银行也相继公告称,拟发起设立理财子公司。

按照资管新规规定,银行理财子公司机构设立须经筹建和开业两个阶段。筹建期是自批准决定之日6个月内,申请人应当在规定的期限届满前提交开业申请,由银保监会审查并决定;银保监会将在2个月内作出核准或不予核准的书面决定;接下来,银行理财子公司将领取金融许可证和营业执照。

从注册资本看,工行出资金额最高,以160亿元排名第一;建行第二,为150亿元;农行、中行和交行分别为120亿元、100亿元和80亿元。在注册地方面,工行仍在北京,但建行在深圳。理财子公司主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

  “从宏观层面来看,为了防范金融风险并规范资管行业,成立资管子公司是必然的选择。但具体到各商业银行的微观层面,设立资管子公司同时也意味着机遇与挑战并存。”某国有大行资管部门的一位总经理如是表示。

  不过,由于彼时监管政策不明朗,这三家设立理财子公司一事再无下文。资管新规为银行设立理财子公司带来转机。根据资管新规要求,主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务,强化法人风险隔离,暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。

从注册资本看,工行出资金额最高,以160亿元排名第一;建行第二,为150亿元;农行、中行和交行分别为120亿元、100亿元和80亿元。在注册地方面,工行仍在北京,但建行在深圳。理财子公司主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

券商中国记者解到,自国有大行公告设立理财子公司后,银行内部就抓紧开展子公司的筹备组建工作。以工行为例,理财子公司成立后,原有的总行资管部仍会保留,出于风险隔离和会计独立等因素的考虑,子公司和资管部不在同一地点办公,资管部原有的大部分工作人员将会划归理财子公司,理财子公司成立初期将以现有员工组建为主,目前尚未启动外部招聘。建行也会保留总行资管部,且现有的大部分资管部人员仍在原部门工作,理财子公司将另扩招人马。

  多数业内人士认为,银行成立资管子公司有利于形成风险隔离机制,也有利于打破客户的刚兑预期,还可能享有监管政策设计上的区别对待。此外,以子公司形式运作和作为一个业务部门运作相比,前者拥有相对灵活的市场机制。

  资管新规落地前后,多家银行宣布成立理财子公司,截至目前,已有12家银行就此公告。不少受访人士认为,成立理财子公司,一方面是利于将作为代客理财的资管业务从银行体系独立出来,实现风险隔离;另一方面也符合国际主流做法。此外,子公司会有相对灵活的市场机制,也可按要求申请多种金融牌照,丰富产品体系。

券商中国记者解到,自国有大行公告设立理财子公司后,银行内部就抓紧开展子公司的筹备组建工作。以工行为例,理财子公司成立后,原有的总行资管部仍会保留,出于风险隔离和会计独立等因素的考虑,子公司和资管部不在同一地点办公,资管部原有的大部分工作人员将会划归理财子公司,理财子公司成立初期将以现有员工组建为主,目前尚未启动外部招聘。建行也会保留总行资管部,且现有的大部分资管部人员仍在原部门工作,理财子公司将另扩招人马。

工行副行长谭炯曾在2018年业绩发布会上表示,理财子公司成立的同时,会保留资产管理部,未来希望能够发挥“1 1大于2”的协同效应,其中,资管部的职责主要在于负责推进大资管业务的统筹协调联动。

  不过,也应当看到,作为银行资管转型的重要布局,以子公司形式开展资管业务,银行也将面临不小的挑战和压力。上述总经理认为:“脱离了与母行天然的紧密联系,资管子公司和母行其他业务条线的联动可能会弱化。比如,在对销售渠道的运用、资产端的支持等方面,分支机构和业务条线给子公司提供业务的动力或将不如过去充足。”

  但银行的顾虑同样很多,作为总行层面的一级部门,一旦独立出去,是否还能向以前那样获得总行其他部门和分支机构的业务联动和支持,则是目前不少银行理财部门高管所担心的。

工行副行长谭炯曾在2018年业绩发布会上表示,理财子公司成立的同时,会保留资产管理部,未来希望能够发挥“1 1大于2”的协同效应,其中,资管部的职责主要在于负责推进大资管业务的统筹协调联动。

据悉,工银理财公司成立之后,将从渠道销售、产品布局、项目推荐、风险管控、系统运营、考核评价、区域理财和境外发展等八个方面入手,打造包括销售、产品、投研、风控、运行估值、组织架构在内的六大体系,构建固定收益类、股权类、混合类的多维新规产品格局。未来,工银理财公司将继续推出一批运作稳健、客户接受度高、市场形象好的新规理财产品,并通过项目投资、债券投资、资本市场投资等多种途径。

  同时,尽管设立资管子公司将有利于风险隔离,但资管子公司要建立起独立的风险防控和审批决策机制,也将是一个相对漫长且富有挑战性的建设过程。

  “成立子公司最大的不利,就是脱离了与母行天然的紧密联系。相应的,与母行其他业务条线的联动也会有所弱化,尤其是在销售渠道和资产提供方面。”上述国有大行资管部人士说。

据悉,工银理财公司成立之后,将从渠道销售、产品布局、项目推荐、风险管控、系统运营、考核评价、区域理财和境外发展等八个方面入手,打造包括销售、产品、投研、风控、运行估值、组织架构在内的六大体系,构建固定收益类、股权类、混合类的多维新规产品格局。未来,工银理财公司将继续推出一批运作稳健、客户接受度高、市场形象好的新规理财产品,并通过项目投资、债券投资、资本市场投资等多种途径。

不过,并非所有国有大行都会保留总行资管部,券商中国记者了解到,中行就已明确不再保留总行资管部,此前中行总行没有单独的资管部,而是投行与资管部。业内人士分析,保留总行资管部的一个重要原因,就是要负责处置存量理财资产。

  “在大型集团化的国有大行体系内,往往包含基金公司、从事境外投行业务的公司等,它们之间必然存在一定程度的业务交叉。如何整合整个集团的资管业务也是有待厘清的问题。”建设银行资产管理业务中心副总经理李丽杰强调。

  “分家过日子”并不容易,来自母行的支持弱化的可能不仅是资产端和销售渠道,对风控机制、流动性管理、后台IT系统、投研能力等都是不小的考验。

不过,并非所有国有大行都会保留总行资管部,券商中国记者了解到,中行就已明确不再保留总行资管部,此前中行总行没有单独的资管部,而是投行与资管部。业内人士分析,保留总行资管部的一个重要原因,就是要负责处置存量理财资产。

银保监会副主席曹宇近日在出席中国财富管理50人论坛研讨会时就表示,银行理财业务转型的基本思路是压降老产品、推出新产品。商业银行应充分利用资管新规给予的过渡期,抓住存量资产处置这一“牛鼻子”,特别是将规范非标资产投资作为重中之重。商业银行应统筹把握好存量资产处置与理财子公司发展的关系,“清旧”和“立新”可以并行,但不能混同。要厘清母行和理财子公司权责,强化风险隔离,防范利益输送和道德风险等问题,确保理财子公司“洁净起步、轻装上阵”,杜绝“带病上岗”。

  南京银行资产管理部总经理助理张兰则认为:“成立资管子公司面临的最大挑战在于跟母行‘分家’。未来如果各家资管机构的产品高度同质化,资管子公司独立出来之后是否还能获得母行的渠道支持是需要考虑的问题。另外,未来流动性管理方面对资管子公司来说也是一大挑战。”

  “银行资管部门的风控制度是依托总行的风控体系的,高收益资产的风险审批由授信审批部门负责,机制比较严格。如果银行资管部门独立成子公司后,就要自己建立风险审批机制,这其实是一个浩大的工程。”上述国有大行资管部人士说。

银保监会副主席曹宇近日在出席中国财富管理50人论坛研讨会时就表示,银行理财业务转型的基本思路是压降老产品、推出新产品。商业银行应充分利用资管新规给予的过渡期,抓住存量资产处置这一“牛鼻子”,特别是将规范非标资产投资作为重中之重。商业银行应统筹把握好存量资产处置与理财子公司发展的关系,“清旧”和“立新”可以并行,但不能混同。要厘清母行和理财子公司权责,强化风险隔离,防范利益输送和道德风险等问题,确保理财子公司“洁净起步、轻装上阵”,杜绝“带病上岗”。

对于理财子公司成立后如何处理存量产品,上海一银行理财从业者对券商中国记者表示,可考虑两套方案:一是保留总行资管部,负责处理存量资产;二是母行把存量理财产品委托给理财子公司管理,或聘请理财子公司做投资顾问,但主体责任仍在母行。

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  招商银行资管部副总经理魏青称,该行的资管事业部目前有200多人,若成立子公司,可以直接把部门整体剥离出来,一个公司的雏形也能很快建立起来。“但挑战也很明显,以事业部形式存在的时候,我们没有自己的IT交易系统,也缺乏特定领域投资的专业研究人员,这些都是子公司成立后要自己建立的”。

对于理财子公司成立后如何处理存量产品,上海一银行理财从业者对券商中国记者表示,可考虑两套方案:一是保留总行资管部,负责处理存量资产;二是母行把存量理财产品委托给理财子公司管理,或聘请理财子公司做投资顾问,但主体责任仍在母行。

配套细则亟待抓紧出台:可考虑对理财子公司规定负面清单

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  值得注意的是,在这波申请设立银行理财子公司的操作中,股份行走在了前面,截至目前,尚未有一家国有大行对外公布此安排。对国有大行来说,设立理财子公司的挑战和顾虑更多。

配套细则亟待抓紧出台:可考虑对理财子公司规定负面清单

资管新规正式实施已一年有余,尽管监管批复理财子公司成立的速度非常高效,但理财子公司的成立还有诸多政策制度有待明确:

  “国有大行已经实现了大型集团化运作,旗下有基金公司、信托公司等,若再单独设立银行理财子公司,势必会与其他兄弟公司目前所做的业务有交叉,如何整合这些公司的资管业务,现在都还在探讨。对我们银行资管部来说,我们不希望因为要设立子公司,使得自己的业务资源变弱。因此,如何设计机制体制,保障理财子公司设立后能更好地适应新形势,这是一个重大课题。”另一国有大行人士称。

资管新规正式实施已一年有余,尽管监管批复理财子公司成立的速度非常高效,但理财子公司的成立还有诸多政策制度有待明确:

如央行正研究制定标准化债权资产的认定规则,将对存量非标转标予以明确,银保监会将理财子公司净资本管理办法的制定列入今年工作重点;银行若保留总行资管部,总行资管部与理财子公司如何进行业务协调、风险隔离也需明确等。

  该国有大行人士还补充道,该行未来可能在成立理财子公司的同时,总行层面仍保留资管部。在分工方面,子公司负责理财运营,资管部负责管理。“但这些都还没有成型,只是在内部讨论,预计理财新规出台后会加快推进步伐”。

如央行正研究制定标准化债权资产的认定规则,将对存量非标转标予以明确,银保监会将理财子公司净资本管理办法的制定列入今年工作重点;银行若保留总行资管部,总行资管部与理财子公司如何进行业务协调、风险隔离也需明确等。

曹宇也强调,会抓紧完善出台资管新规配套实施细则。对于资管新规执行中发现的新情况、新问题,金融管理部门将认真研究,进一步细化措施。

  目前,银保监会已起草《商业银行理财子公司管理办法》,待《办法》发布后,将作为《办法》配套制度适时发布实施。

曹宇也强调,会抓紧完善出台资管新规配套实施细则。对于资管新规执行中发现的新情况、新问题,金融管理部门将认真研究,进一步细化措施。

中国银行法学研究会理事肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。

  据了解,在“资管新规”、《办法》和《商业银行理财子公司管理办法》三者的关系和定位方面,《办法》为“资管新规”的配套实施细则,并与“资管新规”监管要求保持一致,拟适用于银行尚未通过子公司开展理财业务的情形。《商业银行理财子公司管理办法》拟作为《办法》的配套制度,其适用的监管规定与其他同类金融机构总体保持一致。

中国银行法学研究会理事肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。

行业心态悄然生变:监管明确存量资产不搞“一刀切”

  受访人士认为,这也就意味着,理财子公司所要遵循的资管业务监管规则,或将比银行理财部门的稍松,这也是鼓励银行成立理财子公司。

行业心态悄然生变:监管明确存量资产不搞“一刀切”

除了资管新规的配套细则需要尽管出台外,有意思的是,经历了去年影子银行规模快速收缩的市场阵痛后,不少资管从业者认为,今年以来的行业心态也在悄然生变。

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除了资管新规的配套细则需要尽管出台外,有意思的是,经历了去年影子银行规模快速收缩的市场阵痛后,不少资管从业者认为,今年以来的行业心态也在悄然生变。

“去年新规颁布后,我们制定了详细的压缩存量资产的时间表和路线图,大家普遍感觉过渡期内完成转型是时间紧、任务重。但今年以来,在’六稳’宏观政策基调下,存量业务的转型压力有所缓解,甚至不少同行都认为2020年底过渡期截止时,不可能实现全部银行完成存量理财业务压降,预计过渡期可能会延后,或者监管会按照一行一策处理存量理财业务的压降,目的是实现理财转型的平稳,防止再出现大幅收缩,引发市场巨震。”北京一银行资管部中层人士对券商中国记者说。

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“去年新规颁布后,我们制定了详细的压缩存量资产的时间表和路线图,大家普遍感觉过渡期内完成转型是时间紧、任务重。但今年以来,在’六稳’宏观政策基调下,存量业务的转型压力有所缓解,甚至不少同行都认为2020年底过渡期截止时,不可能实现全部银行完成存量理财业务压降,预计过渡期可能会延后,或者监管会按照一行一策处理存量理财业务的压降,目的是实现理财转型的平稳,防止再出现大幅收缩,引发市场巨震。”北京一银行资管部中层人士对券商中国记者说。

曹宇的讲话也透露出相似的观点。他表示,金融管理部门和金融机构要遵循金融运行的客观规律,推进存量资产处置工作。在处置中应尊重历史,立足现实,具体问题具体分析,准确把握存量资产形成的历史背景和客观因素,妥善处置,不搞“急刹车”和“硬拆弹”,坚决防范次生风险。

曹宇的讲话也透露出相似的观点。他表示,金融管理部门和金融机构要遵循金融运行的客观规律,推进存量资产处置工作。在处置中应尊重历史,立足现实,具体问题具体分析,准确把握存量资产形成的历史背景和客观因素,妥善处置,不搞“急刹车”和“硬拆弹”,坚决防范次生风险。

“监管部门在政策把握上坚持实事求是,不搞’一刀切’,不要求银行以’齐步走’的方式解决存量资产问题。”曹宇称。

“监管部门在政策把握上坚持实事求是,不搞’一刀切’,不要求银行以’齐步走’的方式解决存量资产问题。”曹宇称。

谭炯也表示,工行理财实现平稳发展,强调规模和客户保持平稳,有序压降老产品,有序实现新老产品接续和管理模式的有序转型,过渡期内要实现“四个稳定”,即稳住客户、规模、收益和市场领先优势。

谭炯也表示,工行理财实现平稳发展,强调规模和客户保持平稳,有序压降老产品,有序实现新老产品接续和管理模式的有序转型,过渡期内要实现“四个稳定”,即稳住客户、规模、收益和市场领先优势。

光大信托总裁闫桂军在接受券商中国记者采访的时候就表示,资管新规颁布后,与已有的上位法存在一定冲突,这主要是因为上位法实施多年,其中很多法律规定今时不同往日,因此,上位法亟待修订,但考虑到修法耗时较长,相应的,资管新规的过渡期就应延长,否则法律环境不配套,现实中牵涉到相关的经济纠纷案件处理难度就大。

光大信托总裁闫桂军在接受券商中国记者采访的时候就表示,资管新规颁布后,与已有的上位法存在一定冲突,这主要是因为上位法实施多年,其中很多法律规定今时不同往日,因此,上位法亟待修订,但考虑到修法耗时较长,相应的,资管新规的过渡期就应延长,否则法律环境不配套,现实中牵涉到相关的经济纠纷案件处理难度就大。

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