三季报船舶板块影响整体营收,军企资产整合提
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“五年采购周期前2年,军改导致采购需求递延,带来的后三年军费补偿性增长,进一步拉动军工行业需求。”申万宏源分析指出,近年受军队体制改革阶段性影响,五年采购周期中前两年的部分军费支出得以压制,这部分军费延迟到后三年,则表现为一种补偿性增长,为武器装备采购提供更多的资金保障。

    地面兵装板块发展相对稳定,关注中航黑豹重组进展。地面兵装板块实现营业收入169.73亿元,同比增长13.41%;地面兵装板块实现归母净利润7.10亿元,同比增长6.96%。营业收入方面,地面兵装板块内8家公司,除中航黑豹营业收入下滑5.5%以外,其余均实现增长,营业收入增长公司数量占比为87.5%;在归母净利润方面,中航黑豹、国睿科技以及中兵红箭出现下滑,其余5家公司实现增长,归母净利润增长公司数量占比为62.5%。地面兵装板块中中航黑豹营收和归母净利润同时下滑,但随着中航黑豹重组的顺利推进,沈飞的资产注入将显著提升其业绩。盈利能力方面,地面兵装板块每股收益、净资产收益率呈现上升态势,三费费率呈下降趋势。

“考虑到公司在军民品业务上的开拓能力、军工集团雄厚的背景以及并购整合的行业大趋势,长期看好公司的发展前景。”广发证券研报指出,公司业绩增长一方面来自于公司自身业务的增长,包括军品方面近年来研发的系统级新产品等;民品方面如轨道交通领域连接器、新能源汽车连接器的拓展等等。

其次,此次收购的这7家公司将大大提升公司的经营业绩。据公告数据显示,公司此次收购的资产盈利能力较强,平均ROE达14%,高于公司原有业务ROE6%-7%的水平。如果按公告的2009年数据粗估,这部分业务的净利润是目前公司净利润的10倍多,如果考虑股本扩张,将会为公司带来0.85-0.9元的业绩。

“军民融合政策的落地将推动军工集团混改领域专业化整合和规模化重组提速。”中航证券军工行业分析师张玉玲认为,以资本为纽带促进优势产业集团与科研院所的重组整合,以增强武器装备系统集成能力生成为目标的军民资源专业化整合和规模化重组将成为军工集团混改的重要内容。

本周上证综指涨跌幅-1.32%、深证成指涨跌幅-2.00%、中小板指涨跌幅-0.82%,创业板指涨跌幅-3.34%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-3.94%。

公开资料显示,中航工业为特大型国企,于2008年11月由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立。集团公司下辖140余家成员单位、近30家上市公司,中航工业近年资本运作十分积极,五年左右时间将集团的资产证券化率从15%提高到了55%。不过,中航工业集团董事长林左鸣认为这一比率对于资金需求量大的航空制造业来说仍显不足,提出各个业务板块都将成为独立的上市公司以进行资产整合和业务开拓。

我们非常看好此次重组。首先,我们明确认为公司已经作为中航机电系统的整合平台,主营业务将发生巨大的变化,由汽车座椅调角器及精冲业务变为航空机电系统产品。我们还注意到,中航机电系统公司下还有9家企业尚未注入,这也为公司未来的整合带来了想象空间。

“2018年包括科研院所改制、定价机制改革、混合所有制改革等在内的军工领域改革将持续推进,随着两会过后各央企集团领导班子调整到位,我们认为2018年军工集团资产注入会重启和加速,从而带来二级市场的投资机会。”东吴证券称,在估值方面,军工板块的估值水平处于历史低位,横向对比,相当部分军工标的中2018年预期PE已与大多数行业板块相当。

    航空装备板块业绩整体向好,看好新型军机列装对产业发展的推动。航空装备板块前三季度实现营业收入623.82亿元,同比增长9.10%;航空装备板块实现归母净利润22.84亿元,同比增长22.65%。营业收入方面,航空装备板块内20家公司,6家公司营业收入出现下滑,下滑公司数量占比为30%;在归母净利润方面,航空装备板块内有5家公司出现下滑,下滑公司数量占比为25%。中直股份、航发科技、成飞集成、洪都航空4家公司营收及归母净利润均下滑。盈利能力方面,航空装备板块每股收益和净资产收益率均实现增长,三费费率总体下降。当前我国处于空军装备发展建设的关键阶段,随着运20和J-20的陆续服役、国产航空发动机技术的进一步成熟,新型军机订单数量有望逐渐提升,进而带动整个军机产业的发展。

中航光电是国内规模最大、同时具备光电、线缆组件连接器产品研制生产能力、军民兼备的专业化企业。近年不断通过并购扩张取得佳绩。今年一季度公司营业收入和净利润分别比上年同期增长36.72%和79.51%。近日,公司披露半年报来绩快报显示,其上半年实现净利润同比增长91%。分析认为,公司业绩表现良好,表明公司受益于市场的快速扩展以及自身业务的内生增长。

军工企业承担国家重大项目任务,是国家高端装备制造业中不可缺少的部分。我们特别关注军工行业中具有较大成长空间的三个细分产业:直升机、航空发动机、卫星产业。低空空域逐步开放为通用航空产业打开发展空间;发动机关键技术提升带来军用需求的释放,也为未来民用奠定技术基础;“十二五”末近百颗卫星在轨运行,形成较完备的卫星体系,将为包括卫星导航在内的卫星应用创造巨大空间。

军工混改“突围”在即

    受船舶板块影响,军工板块整体营收略有下滑。按照申万行业分类,今年前三季度,国防军工板块整体实现营业收入1770.73亿元,同比减少2.32%;国防军工板块实现归母净利润61.38亿元,同比增长16.64%。国防军工板块中有32家公司营业收入实现增长,占全部数量的69.57%;国防军工板块中有30家公司归属于母公司净利润实现增长,占全部数量的65.22%。分板块看来,除船舶制造板块营业收入同比下降15.76%以外,其余板块实现增长。在归母净利润方面,航天板块出现下滑,其余板块实现增长;船舶制造板块非经常性损益对归母净利润的影响较大。

中航光电

未来的一年,我们首先关注后续将陆续发布的战略新兴产业规划、“十二五”规划,这将带来利好于产业发展的政策环境。“十二五”规划重点提出了发展现代化工业体系,提高产业核心竞争力,其中包括改造提升制造业、培育战略新兴产业、构建综合交通体系、改革空域体制、发展海洋经济等。军工行业作为具有国家战略地位的行业,肩负维护国家领土和经济利益的安全责任,“十二五”规划建议中继续提出加强国防和军队现代化建设。

公司是中航工业集团下属航空机电板块的上市平台,受益于国家对军民用航空的持续投入,公司航空机电业务保持了稳定的内生增长,随着我国军用飞机的继续列装,公司业绩能够继续保持稳定增长;此外,据机构分析,航空机电板块的609所、610所都是第一批改制的科研院所,未来公司还将受益于科研院所改制的推进。

    航天装备板块相对平稳,看好北斗导航应用的推广。航天装备板块实现营业收入250.85亿元,同比增长10.96%;航天装备板块实现归母净利润8.89亿元,同比下降1.90%。营业收入方面,航天装备板块内10家公司,除振芯科技营业收入下滑29.18%以外,其余均实现增长,增长公司数量占比为90%;在归母净利润方面,星网宇达、钢研高纳、振芯科技、航天动力、航天通信出现下滑,其余5家公司实现增长,归母净利润增长公司数量占比为50%。在盈利能力方面,航天装备板块每股收益减少,净资产收益率提高,三费保持平稳。随着北斗卫星全球组网的开始,北斗的覆盖范围将进一步扩大,看好北斗系统发展对卫星导航产业链的拉动。

机构分析认为,地区安全需求的升级和强军战略的实施,将倒逼军工行业改革提速,科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域,有望加速推进。平安证券研报指出,军工资产在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型,通过证券化获得造血能力,这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的进军号。

在国内军费开支处于恢复性增长阶段的基本判断下,我们对军工业务结构性看好,即看好符合国防信息化发展方向、利于装备技术提升的军品业务,比如新一代的航空装备、海军装备、陆航装备及相应电子、机电系统配套集成业务。

业内人士告诉记者,相比于其他央企,军工集团的混改更具执行力,目前已经形成了战略领域上“由民用到军用”、产业链上“由边缘到核心”、组织层级上“由下至上”层层推进的三条主线。反映到军工上市公司,管理体制将更为灵活,业绩释放动力及价值重估预期更为强烈。

    船舶制造板块利润改善,看好船舶行业的触底反弹。船舶制造板块实现营业收入726.33亿元,同比减少15.76%;船舶制造板块实现归母净利润22.54亿元,同比增长21.31%。受需求低迷和产能过剩影响,中国重工、中国船舶、中船防务等主要造船企业及配套企业营业收入均呈现下滑态势,船舶制造板块内9家公司,只有以小型公务船制造为主业的太阳鸟和江龙船艇以及已经剥离造船产业的江苏国信实现增长。在归母净利润方面,亚星锚链、中船科技以及中船防务出现下滑,其余实现增长。在船市低迷的背景下,船舶行业积极实施兼并重组,化解过剩产能,行业集中度进一步提升。同时,从需求方面,波罗的海干散货运价指数(BDI指数)从年初949点上涨至1482点,涨幅超过50%。个股方面,中国重工通过债转股大幅降低了企业的财务负担;中国船舶和中船防务也因重大资产重组事项停牌。在下游需求回升,行业集中度提高、公司财务负担降低的背景下,看好中国重工、中国船舶、中船防务经营业绩的触底反弹。

军工国企资产整合将提速

今年军工行业走出了跌宕起伏的行情年初加速上涨,中期深度调整后不温不火,下半年上涨直至疯狂,年底急挫。涨幅巨大的个股基本都是属于重组整合题材,这是市场对军工行业投资的主要思路之一,但我们认为,重组仅仅是整个行业跨越式发展的起点,技术提升和市场化推进将是延续行业未来发展的动力。

沉寂许久的军工股近期表现出众。有分析认为A股军工板块前两年调整跌幅较大,近期地缘政冶紧张等催化剂不断提振军工股的表现。2018年起军工行业基本面显着改善,资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革持续深入,看好军工板块行情。

    我们继续看好军工板块,维持推荐评级。主要基于以下四点:1)从短期来看,军工板块已随着市场风险偏好的提升而逐渐回升,但目前相较于年初仍有13.3%的跌幅,未来将有较高的概率继续修复;2)中期来看,军工板块的整体基本面逐渐趋向好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,加之军改步入尾声,在军改中受到影响的企业将恢复订单水平,营收能力将会重回正轨。3)长期来看,我们看好军工板块持续的优质资产注入与整合、科研院所改制、长期军费稳定投入等行业发展趋势。4)周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升通道开启的催化剂。

“目前国外军工企业资产证券化率约为70%到80%,我国十大军工集团的资产证券化率水平大幅低于国外成熟军工企业。最高的中航工业集团资产证券化水平在60%左右,但按照资产证券化达到80%的目标,也仍然存在巨大的市场运作空间。”西南证券分析师庞琳琳指出。

公司隶属于中航工业集团机电系统公司,目前主要业务是汽车座椅调角器、滑轨等零部件。公司10月份公告发行股份收购资产暨关联交易预案,向中航工业等四家发行对象定向发行约2.5亿股购买7家公司100%股权,收购价格预估为36.38亿元。

当中,预增幅度最大的是新研股份,公司预计2018年实现净利润5000万元至5300万元,增长幅度为7336%至7782%,业绩变化原因为航空航天业务收入大幅增长,农机板块对闲置资产进行了处置;云新材预计实现净利润增长幅度为322.97%至434.45%次之;第三的是南洋科技,公司预计一季度净利润2321万元至2597万元,增长幅度为320.00%至370.00%。

公司为我国直升机和通用、支线飞机重要的科研生产基地,也是国内直升机行业唯一上市标的和中航工业直升机板块上市平台。分析认为,中航工业集团旗下多家上市公司先后停牌,显示中航工业改革步伐加快。由于集团内直升机总装资产均尚未注入上市公司,中直股份有整体上市想象空间。

中航机电系统整合开始

民生证券分析师陈龙指出,中长期来看,2016-2017年受军改影响,军费投入不达预期,军工企业业绩增长放缓。未来三年属于十三五规划的后三年,军费增长将明显高于前两年,军工企业的订单将恢复正常,新型装备列装有望进入快速增长期。另外,军工院所改制初步方案已经确定,相关配套政策有望出台,资产注入预期提升。

机构研究人士指出,直升机是事关国家安全、经济建设和科技发展的高科技战略产业,军民两用性质决定了它的不可替代作用和广阔的市场空间。随着战争形态变化和非传统威胁提升,起降灵活、反应迅速的军用直升机在兵力投送方面将扮演更重要的角色,国防安全对直升机具有迫切需求。中直股份作为中国直升机工业的摇篮,具有较强的先发优势。

摘要:2006年至今军工行业涨幅与主要重组事件 今年军工行业走出了跌宕起伏的行情年初加速上涨,中期深度调整后不温不火,下半年上涨直至疯狂,年底急挫。涨幅巨大的个股基本都是属于重组整合题材,这是市场对军工行业投资的主要思路之一,但我们认为,重组仅仅是整...

东吴证券 研报认为,在市场风格切换下,2018年起军工行业基本面显着改善(国防支出增速8.1%,订单回款情况大幅好转),资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革持续深入,看好二季度军工板块整体行情,并战略看好18年全年军工板块。

其实,为深化军工企业改革,近年来我国政府有关部门陆续推出了各项规定鼓励符合条件的军工企业进行股份制改造并通过资本市场进行融资,通过资本市场的助推器作用实现军工企业的市场化运作和转型升级。国防科工局局长许达哲在今年“两会”期间曾表示,国防工业改革将会继续推动军工国企的整合,继续提升证券化水平。

第三,公司此次收购的资产溢价不高,收购PE不到11倍。

分析人士表示,A股军工板块自2016年初至今经历了长达两年的调整,跌幅接近三成。近段时间以来,消息面不断,如地缘政冶紧张、我国第二艘航空母舰即将海试等将进一步提振军工股表现。此外,2018年军工行业受军改影响的抑制因素逐步消除,公司业绩有望回升,同时叠加军工科研院所体制改革和军民融合战略的推进,军工板块进入配置期。

据统计,今年以来,军工资产证券化正在进入加速期,各大集团都是快马加鞭,近20家上市公司停牌筹划重大事项。分析指出,相对于国资委先前设定的2015年央企资产证券化比率为80%的目标,对于目前资产证券化率达仅40%出头的军工集团来说,无异还有很大的资产证券化提升空间。

如果考虑此次重组,并以2010-2012年0、10%、10%的业绩增速粗略估算,保守预计公司2010-2012年EPS分别为0.91元、1.00元、1.10元。考虑到公司具有中航机电系统的整合平台地位,我们认为公司估值具有较大提升空间。

公司为国内军用航空连接器主要供应商。机构分析认为,公司受益于国产大型客机 高端国产军用飞机列装进度加快,此外飞机集成安架业务增速有望进一步提升;民用方面,公司下游主要为电动车,将充分受益于国内电动车市场持续高增长;液冷 高速连接器等新业务将逐步实现产业化,将为公司带来增量业绩;实施股权激励后,根据解锁条件公司业绩增长有明确目标,同时员工积极性显着提升。

公司为我国航母、大型驱逐舰等重要型号的军工装备研发制造公司。分析指出,中船重工集团下属有28家研究所已经完成了“一所两制”改革,加之公司去年公告对旗下的科技产业公司进行了重组整合,采取“新设”方式组建了控股公司,有关科技产业公司作为上述控股公司的子公司,标志着平台公司性质的科技产业集团已经搭建完毕,未来有望逐渐注入上市公司。

对于行业的重组整合,我们关注各大军工集团的架构重组思路。按整合思路明确程度和执行难易程度排序,我们认为依次为中航工业集团、兵器工业及兵装集团、航天控股集团和航天科工集团、电子科技集团。

公司业务分为智能航海、海洋信息服务、海洋监测三大类。机构分析指出,公司是国内稀缺的海洋信息化公司。目前公司正积极开拓小目标雷达业务,近海雷达监测网建设快速推进并持续贡献利润。在国家“海洋强国战略”的背景下,海底监测领域投入也将大幅增长,公司面临历史性机遇。

另一方面则是近几年公司不断进行着外部并购、并与国际连接器知名厂商泰科电子开始战略合作,国企改革大环境下的业务整合和激励机制改革也不断深入,提升公司未来的盈利水平和发展空间。

中航精机

去年以来,一系列促进军民融合的重大举措相继出台,军民融合逐步进入深度融合。尤其是去年12月4日国务院办公厅发布《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。该《意见》提出在确保安全保密的前提下,支持符合要求的各类投资主体参与军工企业股份制改造。

中航动力

维持行业中长期“看好”评级。我们认为重组时间、方案的不确定是军工股最大的风险之一,因此更偏重于选择有业绩支撑或成长空间兼具明确重组预期的公司,如中航精机、中航重机、哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子等。

国防科工局总工程师龙红山此前表示,国防科工局将继续推进混合所有制改革的试点,要形成一批可复制可推广的经验,在试点的基础上进一步扩大混改范围。国防科工局还将继续鼓励和支持符合条件的军工企业上市,或者将一部分军工资产引入上市公司。

资料显示,通过资产证券化实现并购整合,是世界军工企业强国的普遍做法。在美国防务新闻网公布的2015年全球最大的100家军工企业中,80%为上市公司,资产证券化率大都在70%-80%的水平。借助资本市场,美国催生了波音、洛克希德马丁、雷神、通用动力等军火巨头,长期稳居世界军工企业排行榜前列。

2006年至今军工行业涨幅与主要重组事件

国海证券 建议按以下四逻辑展开布局:1、当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业,推荐中直股份、中航飞机、中航沈飞、中国动力;2、装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的,推荐航发动力、中航机电、中航电子;3、具备一定行业壁垒,拥有核心技术优势,产品市场空间广阔的优质军民融合标的,推荐中航光电、中航高科、菲利华 、火炬电子、航新科技;4、集团思路和目标明确,体外资产质优量大,上市平台地位确定的标的,推荐国睿科技、四创电子。

东北证券表示,中航工业发动机板块三家上市公司中,中航动力主要负责整机与维修业务,也是中国航空发动机整机的唯一平台,公司有望享受到航空发动机产业快速发展带来的红利。鉴于行业的特殊型,在政府工作报告中重点提出的“航空发动机、燃气轮机”重大专项有望首先惠及到行业优质企业,中航动力作为行业龙头将成为最大受益者。

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三主线四逻辑展开布局

中国重工

机构研究指出,目前中国军工集团率仍偏低,不足40%。截至去年底,以净资产计算我国十二大军工集团的率仅中航工业集团超过60%,其余集团的率均在50%以下,航天科技 和航天科工的资产化率只有23.5%和24.2%

国企改革首看军工

沉寂许久的军工股近期表现出众,周五北方华创等逆市涨逾5%、中航飞机 、中航机电 逆市涨超2%,中航沈飞、中国卫星 等逾1%。

据悉,国企改革顶层设计方案已经进入正式出台前的倒计时,目前国务院已经正式通过,有望在近期推出。由于军工行业对外是国家安全和国际地位的物质保证,对内是国家经济转型的突破口,同时是我国实现国资国企改革的关键深水区。此前,市场有国企改革看军工说法。业内人士指出,在新时期的军事变革中,单一的信贷融资已不能满足军工企业发展的需要,迫切需要通过多层次资本市场进行直接融资、并购融资等。此外,军工作为2015年国企改革的重点,军工各集团改革加快。预计在国企改革顶层设计方案发布后,军工行业改革会还将进一步加快。

国信证券认为,军工领域是央企上市公司中数量最多、面积最广的板块,也是央企改革难度最大的领域。而且前两批试点混改企业中,军工领域企业较多,因此下一步军工领域混改或将成为央企混改大主题下的重头戏。

业内人士称,航空发动机属于消耗品,优秀的战斗机发动机飞行时间一般在1000-2000 小时。军事训练强度和质量的增加将加快发动机的消耗,利好发动机维修保养业务。此外,公司还将显着受益我国航空发动机政策支持;航空发动机专项将是“十三五”期间国家重点支持项目之一,资金支持超千亿。受益政策和资金支持,公司新产品研发有望快速取得突破。

“军工中长期基本面向好,短期情绪催化带来反弹,未来有望在军工龙头及白马带动下走出中长期行情。”申万宏源分析指出,2018年以来,军工股在在龙头股白马带动下走出上涨行情。中长期来看,随着国际形势变化和国内政策趋稳,坚定强军乃是强国理念的重要组成,伴随着强军政策的逐步推进,强军新目标的确定性和迫切性加强,叠加以采购周期、型号释放、 订单确认及政策密集发布等诸多利好因素催化, 军工存在长期投资机会。

庞琳琳称,考虑现有中航工业体系上市公司未来资产证券化及市场发展等因素,以及进入航空体系的相关民参军企业技术优势、军品供应经验以及军品业务转型预期等因素,建议关注:中直股份;中航动力(国内航空发动机制造龙头,未来航空发动机核心标的);中航光电。

银河证券研报指出,此轮军工上涨背后有较强的基本面和政策面支撑。基本面方面,订单修复逻辑随着海格通信、康达新材等军品订单的落地以及中航系关联交易的较高增长预计而逐步验证。政策面方面,两船合并升温,军品采购与定价机制改革进入年度推进目标,政策红利的逐步释放有望大幅提升板块投资风险偏好。

资料显示,公司自2004年完成收购军工重大装备总装业务及资产,成为国内资本市场首家军工重大装备总装上市公司以来。公司新增超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇等军工重大装备总装业务及相关资产,首次在军工领域拥有生产设计、总装制造、配套完整的产业链,公司军工优势大为增强。

从一些公司发布的公告来看,军工业绩拐点的确已现。如海格通信 ,公司2017年在无线通信和北斗导航业务分别下滑45.00%和36.19%,业绩表现深受影响明显。而随着军品采购逐渐恢复,公司董事、总经理余青松近日在业绩说明会上表示,自2017年10月军改逐步落实以来,公司已累计获得超过12亿军工订单,预计还会陆续获得相关业务订单。分析认为,随着军改落地后订单加速恢复,公司作为北斗导航、卫星通信、军工通信等方面的领先企业将大幅受益,未来公司业绩有望重归增长轨道。

市场人士指出,军工行业在任何国家任何时期都处在技术研发和技术创新前沿,代表一国综合科学技术发展水平和国家科技战略高度。就中国而言,最尖端的军工技术蕴藏在广大军企掌握的科研院所中。随着改革的推进,军工企业必将内部分散的科研资源整合起来,这将打开军工行业的想象空间。

公司是舰船动力龙头企业。在燃气动力、海上核动力及全电动力等业务市场获得较大突破。机构分析认为,国内巨大的燃气动力国产替代空间和核动力、全电动力市场需求空间,未来有望成为公司新的增长极。公司年初实施股权激励,业绩增长指标为2018至2020年复合增速约15%,此举有利于保障管理层与股东利益的一致性,激发增长活力,助力公司可持续发展。

标的上,国元证券研究员苏立峰表示,围绕改革与主题机会,推荐受益改革与政策红利的两船、中船防务;两机、中航动力;航空航天制造整机龙头、中国卫星;民参军、威海广泰、海特高新。

年初,国家发改委、国资委、科技部等七部门发布《关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知》,提出要大力推动军民融合创新。同时中央企业要在承担军民深度融合改革试点任务的改革试验区域选取试点单位,积极推进军工企业股份制改造和混合所有制改革。

公司是中航工业集团旗下唯一一家航空发动机整机制造上市平台。分析指出,2014年中航工业整合航空发动机资产注入中航动力,该次资产注入使得公司发动机产业链得到延长,谱系型号得到扩充,中航工业资产注入预期得到兑现,中航工业整体改革思路得到明晰。公司在消化吸收标的资产后,将步入做强做大中国航空发动机的快车道。

据统计,最近二个月,沪深两市申万44家国防军工行业公司中,35只个股累计涨幅超过10%,17只个股涨幅超过30%。江龙船艇、中航沈飞、新余国科、航发科技和中航飞机等7只个股累计涨幅更是超过了40%。

中航工业旗下4家上市公司先后停牌,再次引发市场对军工国企资产整合的关注。分析指出,目前军工行业相对其他行业资产证券化水平要低很多,中航工业旗下多家上市公司停牌,透露出了军企资产整合加快的信息,预计在国企改革顶层方案落地后,军工行业的资产证券化将进一步提速。

在标的的配置上。东吴证券建议,把握以下三条投资主线:第一条主线首推业绩确定性高、估值低的主流军工标的,推荐中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航光电 ;第二条主线建议关注未来有核心军品资产注入预期的国睿科技 、成飞集成 ;第三条主线建议关注股价处于低位的优质民参军标的景嘉微、火炬电子、星网宇达、耐威科技。同时建议关注国家重点支持和投入的航空发动机产业链,建议关注航发动力、航发科技。

广发证券表示,公司所处的军用和民用需求空间巨大,直升机平台地位明确,军工国企改革的大背景下,公司未来在整合、激励机制等方面仍有不断改革预期。申万宏源认为,公司已实现了集团除武装直升机外直升机版块整机和零部件资产的全覆盖,作为军工企业中业绩较为突出的标的,未来的发展前景看好。

银河证券则指出,军工行情演绎至今,板块表现分化明显,主机厂商优于大部分配套商,传统军工企业。二季度,我们认为重点寻找成长的“性价比”,着重长期安全边际,配置兼顾估值和高ROIC 的品种,推荐国睿科技、中航光电、航天电器 、星网宇达、苏试试验、火炬电子等。此外,看好低估值弹性品种振华科技 和全信股份。

中直股份

与行业股近期二级市场表现形成互动的是军工板块公司业绩明显改善。据数据统计,截止4月13日,沪深两市44家国防军工板块中,有20家公司发布2018年一季度业绩预告,预喜的公司有13家,占比65%。其中,新研股份 、南洋科技 、中航飞机和中航机电这6家公司预计净利润同比增长超100%。

齐鲁证券指出,坚定看好中国重工,“一带一路”作为重要的国家战略必将带动海军装备业的快速发展,而中国重工作为纯正的海军装备龙头股,将充分享受“一带一路”对基本面和估值的双重积极影响;在国企改革背景下,公司依托强大的集团,存在集团 科研院所、军工资产、非船资产等资产注入的预期。公司仍旧是中船重工集团旗下主营业务特别是军船业务的重要上市平台。

中航工业旗下4家上市公司先后停牌,再次引发市场对军工国企资产整合的关注。分析指出,目前军工行业相对其他行业资产证券化水平要低很多,中航工业旗下多家上市公司停牌,透露出了军企资产整合加快的信息,预计在国企改革顶层方案落地后,军工行业的资产证券化将进一步提速 -->凡市场星报、安徽财经网、掌中安徽记者署名文字、图片,版权均属于市场星报所有。任何媒体、网站或者个人,未经授权不得转载、链接、转帖或以其他方式复制发表;已经授权的媒体、网站,在转载使用时必须注明“来源:市场星报、安徽财经网或者掌中安徽”,违者本单位将依法追究法律责任。

“资产证券化是军工集团作为央企进行改革最好的路径之一。”业内人士指出,通过资本运作,推动军工资产证券化,用市值管理手段,盘活上市公司资源,可以实现资产价值最大化。同时,资产证券化是推动军工开放的突破口,可以吸纳全社会优质资本参与国防科技工业建设。

对于军工板块投资机会,银河证券表示,看好军工中长期趋势,理由为:一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础,军工行业的成长预期继续看好。二、军工股此前的调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作,军工领域研究所改制预期继续看好。

业内人士指出,国防军工行业是我国实现国资国企改革的关键深水区,由于目前军工行业相对其他行业资券化要低很多,潜在证券化的空间大。“中航工业旗下多家上市公司停牌,透露出了军企资产整合加快的信息,预计在国企改革顶层方案落地后,军工行业的资产证券化将进一步提速。”

8月11日晚间,中国航空工业集团公司旗下三家上市公司中航电子、中航机电、中航飞机分别公告因筹划重大事项,公司股票8月12日起停牌。此前,中航工业旗下的另一上市公司中航资本因重要事项未公告已于8月7日起停牌。

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