三类高收益产品慎入,下跌空间有限
分类:保险

摘要:4月份跨过一季度末的时间节点后,资金面以平稳偏松为主,再加上受4月25日央行降准影响,市场利率将小幅下滑。从长期来看,银行理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大 在经历了春节假期银行理财产品发行量短暂下滑后,3月份银行理财产品又...

摘要:中国财富网讯(田欣鑫)经过连续九周的下跌之后,银行理财产品收益率终于迎来小幅反弹。 据融360大数据研究院监测数据显示,上周(8月24日至8月30日)银行理财产品发行量共2140款,平均预期年化收益率为4.64%,尽管收益率较此前一周只微升了0.01个百分点,但...

原标题:保本产品减少 净值型产品陡增

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    4月份跨过一季度末的时间节点后,资金面以平稳偏松为主,再加上受4月25日央行降准影响,市场利率将小幅下滑。从长期来看,银行理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大

    中国财富网讯(田欣鑫)经过连续九周的下跌之后,银行理财产品收益率终于迎来小幅反弹。

  8月份,银行理财产品量价齐跌,而结构性存款及净值型理财产品的发行量环比均超过三成。记者观察到,银行理财应资管新规转型,3个月内短期封闭式理财和保本理财发行量逐渐减少,但面对投资者对短期、保本产品的需求并未下降,银行纷纷加码保本替代产品及滚动类理财产品。

资料图:人民币理财

     在经历了春节假期银行理财产品发行量短暂下滑后,3月份银行理财产品又回归正常发行数量。融360发布最新统计数据显示,2018年3月份银行理财产品共发行13632款,环比增加2546款,同比增加321款。其中,人民币理财产品发行13355款,环比增加2444款;外币理财产品发行232款,环比增加57款。

    据融360大数据研究院监测数据显示,上周(8月24日至8月30日)银行理财产品发行量共2140款,平均预期年化收益率为4.64%,尽管收益率较此前一周只微升了0.01个百分点,但终于止步九连跌。市场预计,9月资金面适度宽松是大概率事件,因此银行理财收益率可能进一步走低。

银行理财产品

银行理财收益率跌至4.3%创出新低

     “从表面看,3月份理财产品发行量增幅较大,但实际原因是受春节影响,致使发行量大减,所以基数较小。”融360理财分析师刘银平表示,一般来说,每年3月份理财产品环比增幅都会较大,是对1月份至2月份的补发。与往年相比,今年3月份增幅并不算大,预计4月份发行量小幅下降的概率较大。

    外资银行理财产品收益率居首 但风险较大

预期收益率下调

■本报记者 刘 琪

    不仅如此,3月份银行理财产品月平均预期收益率出现近一年以来的首次环比下降,尤其在月中平均预期收益率低至4.85%。数据显示,3月份银行理财产品平均预期收益率为4.88%,环比下降0.03个百分点,平均期限为184天,环比增加7天,平均期限有逐渐拉长趋势。“下降的主要原因是3月份市场流动性整体偏松,股市走低,短期利率下行,导致银行理财收益率略有下降。”刘银平说。

    上周银行理财产品平均预期收益率为4.64%,其中,外资银行理财产品平均预期收益率为4.98%,股份制银行理财产品平均预期收益率为4.81%,城商行理财产品平均预期收益率为4.77%,农信社和农村合作银行理财产品平均预期收益率为4.69%,农商行理财产品平均预期收益率为4.54%,国有银行理财产品平均预期收益率为4.44%。

融360监测数据显示,8月份理财产品的平均预期收益率为4.67%,较7月份下降了0.08个百分点,连续六个月下跌。

继2月份银行理财产品量价齐跌后,3月份以来发行量逐渐回暖,但收益率方面“寒意”依旧。

     值得一提的是,自去年底以来,期限为3个月以内的银行理财产品占比逐渐下降。从最新数据来看,3个月以内短期理财占比已由2月份的31.89%降至3月份的29.36%。业内人士表示,由于短期理财往往都设有资金池,期限错配的情况较为严重,流动性风险也较大,根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)要求,银行理财今后将不再发行3个月以内封闭式理财产品,因此未来这种理财产品发行量将进一步减少,且平均期限将逐渐拉长。

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融360理财分析师刘银平表示,8月份理财收益下跌在意料之中,货币市场利率不断下调。不光是银行理财,其他固收类产品的预期收益率也在下跌,而货币基金这种对利率比较敏感的产品收益下跌也较快。

据融360监测的数据显示,总体来看,上周(3月15日-3月21日,下同)银行理财产品发行量共2371款,较前一周增加了106款;平均预期年化收益率为4.30%,较前一周下降了0.06个百分点;平均期限为190天,较前一周拉长了15天。

    业内人表示,“资管新规”落地,意味着保本理财将退出历史舞台,净值化理财产品将成为主流,90天以内的封闭期理财产品和保本理财产品都将逐渐减少。不过,由于净值化理财产品的接受程度还不高,净值化产品转型可能会影响投资者的购买积极性,同时也会影响银行发行理财产品的积极性。

    融360理财分析师刘银平向中国财富网分析,外资银行的理财产品之所以收益率会这么高,主要是因为发行的结构性产品比例及中高风险产品比例较高,但这两类产品的风险较大,预期的高收益未必能达到。股份制银行中有个别银行也存在这种情况,所以拉高了产品的平均收益率。

刘银平预计,9月初流动性有所收紧,利率小幅回升,月底银行面临季度考核,但这并不意味着银行理财收益会出现季节性的反弹,9月份银行理财发行量和预期收益率方向不会逆转,其中预期收益率微跌的概率较大。

从期限来看,上周3个月以内理财产品483款,平均预期收益率为4.22%,3个月-6个月理财产品916款,平均预期收益率为4.28%,6个月-12个月理财产品835款,平均预期收益率为4.37%,12个月以上理财产品112款,平均预期收益率为4.33%。3个月以内产品占比为20.59%,较上周上升了1.15个百分点。

     展望后市,在收益率方面,刘银平表示,4月份跨过一季度末的时间节点后,资金面以平稳偏松为主,再加上受4月25日央行降准影响,市场利率将小幅下滑。此外,二季度地方债供给节奏可能加快,进一步推升财政存款。“从长期来看,银行理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大。”

    “一般来说,以下三类产品虽然收益率高,但并不适合普通投资者购买:一是结构性理财,二是中高风险理财,三是私银客户或高净值客户理财。”

普益标准研究员于康也认为,下半年国内坚持实施积极财政政策和稳健货币政策,预计下半年流动性继续保持合理充裕的状态,资金成本继续维持较低水平,短期内,理财产品收益或难有较大幅度回升。此外资管新规落地实施,银行理财产品目前正处于转型过渡期,在净值化转型要求下,为了控制产品净值的大幅波动,在风险与收益平衡方面,底层资产投向会更加谨慎选择保守类型资产,严控产品风险的同时就会舍弃一定收益空间。

与前一周相比,各期限理财产品收益率均有所下跌,其中12个月以内产品下跌幅度在0.03-0.04个百分点,12个月以上理财产品下跌幅度最大,为0.34个百分点。对此,融360理财分析师刘银平指出,主要因流动性宽松,长期债券收益率持续下降所致。

     刘银平认为,银行理财产品3月份收益率下跌,属于短暂的市场利率反应。长期来看,银行理财业务仍然是留住客户基础的重要业务,在未来净值化和子公司化的趋势下,银行将不断调整自身产品体系,开发新的产品加以代替。例如,目前火热的结构性存款产品,与其他保证收益类产品的收益率相当,对银行理财投资者具有一定的吸引力。

    融360大数据研究院还统计了上周收益排名前20的银行,其中汇丰银行(中国)以5.93%的平均收益率高居榜首,长治黎都农商行、河津农商行理财产品平均预期收益率为5.83%、5.56%,分列二三位。

保本类理财产品

在结构性存款方面,上周结构性存款发行量为142款,较上周增加了11款,平均预期最高收益率为4.16%,较前一周下降了0.13个百分点,其中人民币结构性存款130款,平均预期最高收益率为4.29%,较前一周下降了0.09个百分点。

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将被结构性存款取代

有业内人士对《证券日报》记者表示,结构性存款的预期收益率是一个区间,但是到期收益率要根据挂钩的资产标的的表现来定,有些结构性存款产品虽然收益上限很高,但达到的概率偏低,所以投资者购买之前一定要搞懂产品的收益规则,不能看到收益高就买。

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    刘银平提示,该榜单仅做参考,不能作为唯一衡量收益的标准。一般来说,外资银行、国有银行、规模较大的股份制银行,这三类银行的理财产品收益率都比较低,一旦看到有收益率较高的产品都要注意产品的类型,大部分情况下都不适合购买。

备受关注的还有发行量,8月份银行理财产品共发行11907款,环比增加603款,环比增幅为5.33%,不过较2017年8月份减少1989款,同比减少14%。

根据央行最近的数据显示,2019年2月份,全国中资性银行的结构性存款规模为112259.60万亿元,较1月份增加了2447.43万亿元,环比增长2.23%,再创新高,首次超过11万亿元大关。从银行方面来看,结构性存款仍然为揽储利器;从储户方面来看,结构性存款期限短、利率高,即使是收益下限也比同期的定期存款利率高。

    平均期限大幅增长 有产品期限长达20年

刘银平认为,从整体趋势来看,今年理财产品数量仍在增长,但是相较于之前,增幅明显放缓,这与资管新规有一定关系,从银行的年中报告来看,很多银行的理财产品余额及手续费收入萎缩。

分不同币种理财产品来看,上周人民币理财产品发行共2314款,其中458款产品的购买门槛为1万元,占比为19.79%;人民币结构性存款130款,其中65款产品的购买门槛为1万元,占比为50%。而美元理财产品发行量为45款,平均预期收益率为2.59%,较前一周下降了0.15个百分点。

    除了预期收益率小幅反弹外,上周理财产品的平均期限也较前一期大幅增长了23天,为197天。

刘银平表示,资管新规意见稿出台之后,保本理财发行比例逐渐下降,而保守型投资者的投资需求依然较高,从而导致部分客户流失;此外,非标资产投资受限,标准化投资增加将会导致产品收益率下降,有收益优势的银行理财对投资者的吸引力在下降。

事实上,过去三年,受美联储加息影响,美元理财产品收益率持续攀升,平均收益率最高达到3%左右,不过近期有所回落。上周美联储议息会议上,决定不加息,且暗示2019年没有加息计划,美元理财收益率持续上升局面恐告一段落。

    刘银平分析,主要是因为重庆农商行发行了4款长达20年(7300天)的开放式产品,拉长了产品的平均期限。如果剔除掉这4款产品,平均期限为184天,较前一周增长了10天。有几家银行还发行了长达10年期的开放式产品。

融360监测数据显示,8月保本理财(保证收益类 保本浮动收益类)发行量为3134款,占比为26.32%,较7月份环比下降0.21个百分点。保本理财占比自3月份以来,已经连续6个月减少。

从不同类型银行来看,剔除掉收益率不确定性较大的结构性产品之后,上周股份制银行理财产品平均预期收益率为4.38%,排名第一,城商行理财产品平均预期收益率为4.37%,紧随其后,农商行理财产品平均预期收益率为4.24%,国有银行理财产品平均预期收益率为4.03%,外资银行理财产品平均收益率为3.61%。

    不过,这些开放式产品有的是净值型产品,有的是非净值型产品,但是根据资管新规,2020年底之后,理财产品将全部完成向净值化转型。刘银平认为,此时发售超长期限的开放式非净值型产品存在退出难题。

据融360不完全统计,8月份结构性存款发行量共474款,较7月份增加了134款,环比增幅为39.41%。其中保本结构性存款有443款,占保本理财的比重为14.14%,环比增长4.2个百分点,保本类理财产品将由结构性存款取而代之。

“3月份上半月银行理财收益率比较平稳,上周收益降幅超出预期”刘银平分析道,对于后市,他认为,接下来银行将面临季末考核期,本周银行理财收益率反弹的概率较大,不过反弹幅度不会太大、持续时间不会太长,过了考核节点很可能会继续下降。

    从不同期限产品来看,3个月以内产品425款,平均预期收益率为4.55%,3-6个月产品784款,平均预期收益率为4.62%,6-12个月产品801款,平均预期收益率为4.69%,12个月以上产品97款,平均预期收益率为4.82%。

刘银平表示,目前,银行普通保本理财的收益率仍然高于结构性存款。虽然保本理财的规模不断在压降,但在退出之前依然是保守稳健投资者的不错选择。

    3个月短期产品占比为20.17%,较上周下降了0.8个百分点。随着3个月以内短期产品不断减少,超长期限的开放式理财越来越多,理财产品的平均期限拉长是大势所趋。

提醒

    9月银行理财收益率或进一步走低

如何选择净值型理财产品?

    对于后市展望,刘银平表示,9月份市场流动性将面临很多的不确定因素。一方面,临近三季度末,银行面临考核方面的压力,月底资金面或有所收紧;另一方面,美联储9月有加息预期,债券发行缴款增加流动性负担。

据融360不完全统计,2018年8月净值型理财产品发行量245款,环比增长35.36%。今年以来,净值型理财产品增幅非常明显,但是基数太小,在整个理财产品中的占比仍然很低。

    预计央行或通过灵活开展逆回购、MLF等操作来维持流动性平衡的局面,资金面适度宽松是大概率事件。在此背景下,9月份银行理财收益率也有可能进一步走低。

从发行银行来看,国有银行、股份制银行、小部分规模较大的城商行的净值型理财产品比例较高,走在改革的最前沿,但是大部分城商行、农商行等中小银行的净值型产品占比仍然很小,甚至没有,小银行未来理财产品改革的难度会比较大。

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刘银平提醒,对于稳健型投资者来说,在选择净值型理财产品时,一方面尽量选择开放式的净值型产品,且要注意产品赎回到账时间,看是否为实时到账;另一方面,选择资管能力较强的金融机构发行的净值型产品,同时参考该产品的过往业绩。

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于康也提醒,风险承受能力高的投资者可以适当配置权益类、混合类净值型产品,风险承受能力低的投资者可以选择配置债券型产品或者类货基产品;综合考虑产品收益、风险、流动性等特征,选择与自身投资偏好相符的产品类型。(记者林晓丽)

作者:林晓丽返回搜狐,查看更多

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