央行严控放贷节奏【澳门新萄京最大平台】,差
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摘要:本报讯 (记者苏曼丽)记者昨日从央行获悉,11月23日央行召开货币信贷工作座谈会,央行副行长胡晓炼在会上表示,加强流动性管理是货币政策的重要任务,也是货币条件回归常态的主要表现。央行警示金融机构,要控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度,使信贷...

摘要: 据经济观察报报道,在连续上调存款准备金率后,央行24日再度表态「加强流动性管理,调控信贷投放,继续引导货币信贷回归常态」。但与既往政策声明不同的是,央行这次提到「采取数量型工具和价格性工具」。 一些分析师认为,近期的中国央行释信号 年内加息成定局 据经济观察报报道,在连续上调存款准备金率后,央行24日再度表态「加强流动性管理,调控信贷投放,继续引导货币信贷回归常态」。但与既往政策声明不同的是,央行这次提到「采取数量型工具和价格性工具」。 一些分析师认为,近期的货币政策目标可能更多转向稳定价格。央行最新的表态意味着,在加强流动性管理的工具选择方面,动用利率工具的可能性提高。年内,在再度提高存款准备金率后,央行或再度上调存贷款基准利率。明年,商业银行将面临更为严格的信贷控制和更为频繁的窗口指导,估计新增贷款目标降至7万亿元,M2增长将被控制在16%以内。 央行24日晚间公布的新闻稿称,副行长胡晓炼23日组织召开货币信贷工作座谈会,部分银行业金融机构以及人行分支行的相关负责人参加。据信,贷款反弹是这次会议的大背景,市场消息称11月新增贷款已近6000亿元,意味着7.5万亿的全年目标压力较大。 「实现全年货币信贷预期目标面临挑战。近几个月货币信贷出现反弹,信贷需求旺盛,信贷扩张势头较强。」胡晓炼在会上说。另有消息称,在会上,央行要求各商业银行克制年末放款冲动,尽量不要超过全年新增贷款7.5万亿元的目标。 联想到信贷反弹走势,央行加速收缩流动性的可能性甚高。有分析师认为,信贷工作座谈会形式的窗口指导是对11月信贷反弹的及时反应,央行可能在短期内再度提高存款准备金率,进而上调基准利率。摩根大通董事总经理李晶预期,明年中央将继续加强对新增贷款的控制,估计新增贷款目标降至7万亿元,贷款增速将由今年平均约18%降至约14%。她还预计,央行会继续动用利率和存款准备金率等手段收紧流动性。 就选择何种紧缩工具而言,此前市场认为,顾虑到「保增长」要求,央行可能会更多选择数量型工具,即调整法定存款准备金率,而不会频繁加息。央行在月初发布的《三季度货币政策执行报告》有「促进货币信贷适度增长,既要满足经济发展的合理资金需求,又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境」这样的表述,显示当时的政策选择要兼顾「防通胀」和「保增长」。为了「保增长」目标,短期内加息的可能性不大。 而在24日的新闻稿中,央行的表述是「继续综合运用多种货币政策」工具,合理安排货币政策工具组合,采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式,保持银行体系流动性合理适度,为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境」。这是央行今年首次在政策声明中提到价格性工具(即利率),且此次并没有「满足经济发展的合理资金需求」这样的用语。分析师认为,近期的政策目标可能更多转向「稳定价格总水平」,故而加息的可能性显著提高。 胡晓炼在23日的会上表示,当前经济金融领域的问题,一是流动性管理面临挑战;二是实现全年货币信贷预期目标面临挑战;三是通胀压力上升;四是防范金融系统性风险的任务仍然较重。「在当前国内经济趋稳回升、内外部流动性充裕的大背景下,资金寻求保值增值的冲动以及劳动力成本和资源性产品价格趋升等结构性因素在多方面助推通胀预期。」她说。 胡晓炼强调,下阶段,要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系,继续引导货币信贷向常态水平回归,提升金融支持经济可持续发展的能力,促进国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。 就具体工作而言,胡晓炼提到的第一项就是进一步加大流动性管理力度「当前加强流动性管理是货币政策的重要任务,也是货币条件回归常态的主要表现。」她说。央行同时要求,要按照宏观调控要求合理投放贷款。各金融机构要切实采取有力措施,控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度,使信贷投放总量符合宏观调控要求。

* 去年12月新增贷款远超预期

* 央行年初酝酿中的动态差别准备金率公式被悬置--财新网

* 业内人士评论该公式过于复杂、变量太多、不好操作

* 差别准备金率仍是央行管控信贷规模的重要工具

本报讯 (记者苏曼丽)记者昨日从央行获悉,11月23日央行召开货币信贷工作座谈会,央行副行长胡晓炼在会上表示,加强流动性管理是货币政策的重要任务,也是货币条件回归常态的主要表现。央行警示金融机构,要控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度,使信贷投放总量保持在7.5万亿元的年初预定目标。

* 中小银行成为放贷主力

北京2月21日电---《新世纪周刊》下设的财新网周一报导称,中国人民银行去年底、今年初酝酿中的动态差别准备金率公式,因过于复杂,变量太多、不好操作等原因,已暂被国务院高层悬置,但差别准备金率仍是央行管控信贷规模的重要工具.

因紧缩预期银行突击放贷

* 今年年初信贷增加或较高

央行于2010年12月下发了差别准备金率动态调整公式的指引,以期望通过公式化的方式增强政策的可预期性.公式搁置後,各家银行信贷投放规模仍将是差别准备金率实施的重要参考指标.

“近几个月货币信贷出现反弹,信贷需求旺盛,信贷扩张势头较强。实现全年货币信贷预期目标面临挑战。”胡晓炼在讲话中明确表示。

* 控制货币过快增长任务艰巨

采访了几家国有银行人士及监管人士,但并未能证实动态存款准备金率因复杂而夭折的消息,但不少人士表示,上述公式确实存在过于复杂,变量较多等特点,故不好操作.

继9月之后,10月信贷新增再超预期达5877亿元,如按全年7.5万亿元规模计算,11月、12月总共只剩6100亿元。而有消息称,11月前三周过后,全年新增信贷已超7.5万亿元。

* 差别准备金重任在肩

"变量太多,有些主观性较强,实际执行难度较大,不大符合建立一个简洁、科学的公式的初衷.但央行试图提高差别准备金率透明性的努力有目共睹."财新网引述接近央行消息人士称.

“现在总行要求,原本12月底放贷的项目在11月底必须赶紧放出去。明年一季度的任务能审批的要在12月底提交审批,所有流程都提前了,而往年这个时候全年工作量已完成,是相对较轻松的淡季。”某股份制银行北京分行公司业务部总经理向记者表示,主要是因为总行预计明年的整体环境将更加紧缩,今年能放就尽量放,此外还可以通过最后一个季度扩大规模来做大基数,以获得来年更多信贷额度。

作者 谢衡

原动态差别准备金率原公式计划在今年前三季度试行,四季度正式开始实施,新规暂时仅适用于全国性商业银行.在新的指引中,银行的资本充足率、流动性状况、杠杆、拨备、审计结论、信用评级、内控水平、信贷政策的执行情况等都将作为参考系数,通过按月测算,对资本充足率低、放贷过猛的银行随时举起"差别存款准备金率"的红牌.

央行严控最后两月放贷节奏

北京1月11日电---中国央行周二公布数据显示,2010年12月新增人民币贷款4,807亿元,远超此前3,800亿元的调查中值.显示虽监管趋严,但在实体经济信贷需求依然旺盛的情况下,银行、特别是中小银行放贷冲动依然较大.

但国开行一位人士对表示,"央行搞了一套复杂无比的公式,本来就说不明白,想来个定量调控;结果国务院看不懂,给否了."此前,央行高层曾在内部吹风会上,向各家商业银行的高管详细解释了这一工具的要点所在.

银行的突击放贷已引起监管层的关注,更多的调控措施或将出炉。胡晓炼在会上表示,下阶段将继续引导货币信贷向常态水平回归,并控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度,使信贷投放总量控制在7.5万亿元的年初目标。

再考虑到随着年末效应消失,各银行年初再次集中放贷的可能性很大,今年1月份信贷数据可能再度呈现强劲增长、馀额增速回升的局面.如果确实如此,更可预期央行或将在宏观和微观层面试行组合调控政策.

此前业内人士评价,央行没有公布全年信贷增长目标,而是选择将差别存款准备金动态调整,以及社会融资总量等概念引入宏观审慎架构,料差别存准这个货币政策工具料将频频"亮剑",信贷调控更具预前化和内部化.

“当前加强流动性管理是货币政策的重要任务,也是货币条件回归常态的主要表现。”胡晓炼称。数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式都是央行“保持银行体系流动性合理适度”的手段。

特别是中国央行寄于厚望的差别准备金率,今年能否起到对信贷过快增长进行控制的作用,将被市场人士所关注.

**差别存款准备金仍是重要工具**

中央财经大学教授郭田勇表示,对于放贷过快的商业银行,监管层很可能进行窗口指导,对贷款进度进行必要的控制。

"今年作为'十二五'元年有很多项目亟待上马,嗷嗷待哺,信贷是有需求的,预计一季度信贷不会太低,流动性面临很大压力."东方证券首席经济学家闫伟说.

春节後,作为调控单家商业银行信贷规模的"杀手 ",央行对以城市商业银行为主的部分中小银行实施了差别存款准备金率的调控措施.此前,市场有传言,有部分农信社也被实施了差别存款准备金率.

中国社科院投资系博士付立春则认为,除非监管层实施硬性指标,否则7.5万亿元的指标很容易被超过。他表示,存款准备金率上调的空间已经有限,但不排除对大行和“放贷大户”的差别存款准备金率上调,定向央票也可能会被使用。

2010年中国金融机构新增人民币贷款7.95万亿元,高于7.5万亿元左右的目标.

去年,央行在四季度先後两次差别调整几家放贷过猛上市银行的准备金率.

中金最新的研究报告预测,对未来政策走势,中金维持明年M2增长目标在16%左右,未来半年有两次小幅加息的观点。预计明年货币条件比今年紧,但不会有太大紧缩。

2010年新增贷款突破目标早已板上钉钉,趋紧的流动性管理会成为央行2011年调控重点,各方对此已有共识.而今年的货币政策工具除了加息、信贷控制,还有货币控制,即引入动态差别存款准备金率.

某国有银行总行人士称,央行已定下各行每季新增贷款额度不能超过全年目标总量的比例,若有些银行放贷过猛,央行仍会继续采用差别存准来定向惩罚.

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不过,市场人士对动态差别存款准备金率能否控制住信贷冲贷还有疑虑.有交易人士就指出,差别准备金率如何用,对市场的约束作用也不同.常规性的差别准备金率变动应该对信贷约束作用更明显些;如果是惩罚性的可能作用小些.

众多市场人士及专家学者认为,货币供应较高的增速积累了未来调控的压力和难度,也加大了通胀的风险.预期今年央行继续使用数量型调控工具,并有常态化的趋势.

"但通过常规性,是对全部机构的逐月约束,并对"犯事"机构随时进行惩罚,这种作用力度更强."该人士称.

中国央行副行长胡晓炼曾对稳健货币政策给予明确解读,指出以M2为主的货币供给总量回归常态是2011年货币政策最主要的任务.下一阶段,央行要继续运用和进一步完善货币政策工具,特别是通过运用差别准备金动态调整,配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用.[ID:nCN1511971]

央行公布的数据显示,中小银行成为了12月的放贷主力.在国有大行成为年末监管的主要目标後,相较而言更为分散的中小银行,获得了更大的放贷动力和空间.

央行已宣布本周四年内第二次提高存款准备金率,这也是去年以来第八次上调.这将使大型金融机构存款准备金率达到19.5%历史高位.

从目前的信息看,动态差别存款准备金率试点为全国性银行.而中国整个实体经济的投资项目对信贷都非常依赖,都预示着2011年中国回归稳健的货币政策,控制货币过快增长的任务十分艰巨.

--发稿 北京中文组; 审校 黄凯

此前有官方媒体援引消息人士报导称,今年的信贷投放并没有明确的目标,信贷的增长将主要参考经济增长情况和通胀水平,其中尤其以经济增长率为主要参考指标.

中国央行副行长胡晓炼曾对稳健货币政策给予明确解读,指出以M2为主的货币供给总量回归常态是2011年货币政策最主要的任务.下一阶段,央行要继续运用和进一步完善货币政策工具,特别是通过运用差别准备金动态调整,配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用.

--审校 毕晓雯/林高丽

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