ca88_ca88(亚洲城)会员登录|唯一网址

ca88是一家2005年上市,专注品牌信誉、客户体验的老品牌娱乐网站,ca88亚洲城会员登录为玩家带来丰厚的利益的良好的服务,ca88亚洲城唯一网址通过多年的摸索和总结,创建了一个充满激情和欢乐的游戏平台,荣耀回归,带来迅速蹿红。

来自 电子商务 2019-07-09 00:53 的文章
当前位置: ca88 > 电子商务 > 正文

下半年看点,工程机械及通用设备投资机会

工程机械持续高景气,潜在利润弹性巨大。回顾2017年,挖掘机销量全年翻倍增长,大幅超年初业内最乐观者20%的预期,而社会工程量本身并没有大幅超预期增长,更新需求在需求结构中的占比提升成为主要贡献力量。而上一轮挖掘机销量放量正是在2008年至2012年,根据8-10年的更新周期,未来2-3年正处于更新高峰。根据我们的跟踪,挖机12月份销量同比仍然翻倍增长,18年1月份在去年春节低基数的基础上预计能有200%左右的行业增速,强劲的需求下18年3月份旺季销量有望继续超预期。经历了2017年的复苏,主要工程机械企业的盈利得到了一定的修复,但仍然处于偏低水平,预计2018年伴随着行业的进一步复苏,盈利弹性会得到更大的释放。 下游需求旺盛,智能制造关注度显着提升。以工业机器人为核心的智能制造板块在2015年泡沫化疯牛之后进入了长达2年的蛰伏期,而行业本身一直保持高速增长,工业机器人国产化也进展明显。受益于经济运行情况良好,2017年国内工业机器人市场爆发式增长,同比超过50%,销量超过10万台,主要国产机器人厂家基本都实现了翻番增长,其中3C行业自动化需求是增长的主要贡献点。根据我们的产业链调研,未来5-10年国内工业机器人行业仍有望保持高增速。行业中期向好,估值也逐步回归合理,智能制造板块值得重点关注。 能源结构迁移,天然气占比持续提升,中长期助力行业发展。根据发改委的规划,十三五末天然气在一次能源中占比要提升到10%,2030年达到15%,天然气产业链中长期都处于向上的趋势中。虽然短期供给缺口带动LNG价格上涨,往长期看,天然气松平衡态势不变,价格下降是大趋势,天然气的渗透率提升会带来大量的设备需求。同时考虑到2018年油价中枢有望稳步上移,资本开支也将逐渐向装备类公司传导,建议关注石油设备投资相关机会。 投资建议:1、工业强基逻辑,建议重点关注中大力德、双环传动、恒立液压、日机密封、华铁股份、昊志机电和应流股份等;2、智能制造贯穿产业升级,建议重点关注拓斯达、克来机电、爱仕达、快克股份、山东威达、诺力股份、精测电子、智云股份、长川科技、晶盛机电和机器人等;3、行业龙头强者恒强逻辑,建议重点关注三一重工、中集集团、中国中车、弘亚数控等。

市场表现:上周市场大幅回调,8月11日上证综指下跌1.63%,创年内单日最大跌幅;前期涨幅较大的周期股出现大幅下跌。我们认为,随着周期股热度的减弱,以“华北无煤区”为代表的强主题有望迎来投资机会,建议关注相关机械设备公司。8月7日至8月11日,沪深300指数下跌1.62%,机械行业指数下跌1.71%,位于所有一级行业中的第20位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、冶金矿采化工设备和其它通用机械,期内涨跌幅为 2.60%、-0.23%、-0.27%;表现最差的三个细分子行业分别是工程机械、环保设备和油田服务,期内涨跌幅为-5.07%、-3.95%、-2.87%。

新兴行业高速成长,周期行业开始反转。2018年一季度末,美国发动301条款,预计针对我国高端制造提高关税,其中通信、电子、计算机及通用机械设备行业受影响较为严重。我们认为,新兴行业中,以动力锂电、半导体为代表的新兴行业的快速发展,使得相应的自动化设备依旧处于快速成长期,美国相关贸易制裁长期看来将促使国内厂商致力于提升技术实力,加快进口替代进程。周期性行业中工程机械及轨道交通对美国出口占比较低,随着新一轮设备投资周期的来临,周期性较强的细分行业也再次迎来了历史性的复兴期。展望2018年下半年,随着7月初美国发布2000亿美元的拟征税清单,后续将对世界及中国的经济发展持续影响。我们认为机械行业中的新兴行业将高速成长,周期行业将延续反转,建议关注机械行业优质装备制造公司的投资机会。

    维持行业“推荐”评级,中游制造业复苏趋势明显。上周机械行业整体估值水平有所回调,截止到8月11日,机械行业P/E(TTM)为57.78倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为4.18x(前值为4.18x)。2017年度,在产能去化导致市场集中度提升、产品更新周期到来以及下游需求呈现结构性改善等因素作用下,传统周期板块景气度提升,行业龙头价值凸显,继续维持行业“推荐”评级。上半年机械工业向好态势明显,主要经济指标增速超过预期,实现主营业务收入12.51万亿元,同比增长11.6%,实现利润总额8576亿元,同比增长14.69%。我们认为中游制造业复苏趋势明显,建议关注三条投资主线:一是与环保相关的,“华北无煤区”带来的天然气设备投资机会,重点推荐杭锅股份、金卡智能;二是与基建相关的工程机械板块,重点推荐徐工机械、柳工;三是通用设备行业;受益于整个中游制造业崛起,通用设备行业超预期成长;关注压缩机、泵、阀、密封件等通用设备龙头业绩持续放量前景,重点推荐杭氧股份、陕鼓动力、大元泵业、凌霄泵业、日机密封。

    工业互联网迎历史发展机遇,智能制造将优先受益。工业互联网潜在的市场规模巨大,在产业升级进程中,大部分企业仍处在工序自动化提升、设备数字化升级的过程中,行业将迎来历史发展机遇。包括网络基础设施、边缘层构建、智能机械等在内的基础设施开发企业将成为推动工业互联网领域发展的主力军,从机械行业角度来讲,以工业机器人和智能机床为代表的智能机械制造或将优先受益。我们建议关注国内工业机器人龙头企业机器人。

    上半年机械工业运行情况:上半年行业向好态势明显,主要经济指标增速超过预期,实现主营业务收入12.51万亿元,同比增长11.6%,实现利润总额8576亿元,同比增长14.69%。上半年机械工业重点监测的119种主要产品中,实现同比增长的产品有94种,占比79%,其中有45种产品由上年同比下降转为同比增长;产量同比下降的产品仅25种,占比21%。主要产品产量增长有如下特征:一是与消费市场关系密切的产品如汽车、摩托车、数码相机,以及与消费产品加工相关的塑料加工专用设备、棉花加工机械、农产品加工机械、停车设备等产品产量均实现较快增长。二是与环境保护绿色制造相关的环境监测专用仪表、水质污染防治设备、固体废弃物处理设备等产品产量高速增长。三是与智能制造产业转型升级相关的如工业自动仪表、控制系统、试验机等增长势头良好。四是与基础设施建设相关的工程机械类产品明显增长,半年10种主要产品产量均实现同比正增长,其中挖掘机同比增幅超过70%。五是国家重点工程拉动相关产品产量保持增长,如输变电通道建设项目以及新一轮农村电网改造升级工程带动输变电相关的产品产量实现较快增长。

    半导体景气周期延续,国产设备迎来历史发展机遇。2017年全球半导体销售额同比增长21.6%,首次突破4000亿美元,截至18年1月全球半导体销售额已连续18个月环比增长,景气度高涨。半导体设备处于半导体产业链的上游,技术高度密集、尖端,在整个半导体行业中起着举足轻重的作用,是下游的设计、制造、封测的基础,占总投资规模的67%左右。2017年全球半导体设备市场规模达到566.2亿美元,同比增长37.3%,超越历史高点,增速为近7年来的最高水平。目前国产半导体设备已在个别领域有所突破。当前全球半导体产业整体需求向好,大陆地区迎来新一轮晶圆厂建设潮,带动各领域设备需求逐年增长,产业发展再次迎来机遇期。我们建议重点关注半导体测试设备龙头长川科技、半导体核心设备龙头北方华创及晶体生长设备领先者晶盛机电。

    天然气行业:国内举行首次液化天然气网上竞价交易。日前,中国海油所属气电集团浙江销售分公司联合上海石油天然气交易中心举办首场液化天然气夏季专场竞拍活动,这是国内举行的首次液化天然气网上竞价交易。本次夏季专场通过交易中心竞价系统进行竞拍交易,分为浙江省内和浙江省外两场竞拍。这是天然气产业和互联网的融合,也是天然气价格市场化的一次尝试,天然气价格有望进一步下行。我们持续看好天然气产业链的投资机会,建议重点关注杭锅股份(余热锅炉龙头)、厚普股份(加气站设备龙头)和金卡股份(燃气表龙头)。

    锂电行业优胜劣汰加速,高端装备需求持续增长。去年以来国内锂电池厂商受下游需求爆发、政策刺激及同业竞争加剧等多因素驱动,产能持续扩张,锂电自动化设备需求旺盛。我们认为单因素短期波动不会改变锂电自动化设备需求中长期向好趋势,2018年设备端高景气度有望延续。伴随锂电设备行业洗牌加速,具有技术实力、绑定优质大客户的分段龙头企业有望最终受益。推荐国际化高端设备龙头先导智能及后段设备领军企业星云股份。

    工程机械行业:7 月份挖掘机销量7656 台,同比增长108.9%。近日,中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布2017 年7 月份最新数据报告,7 月份各类挖掘机的总销量为7656 台,同比增长108.9%。国内市场挖掘机销量(不含港澳台)6993 台, 同比增长126.0%;出口销量659 台,同比增长15.4%。纵观前7 个月的挖掘机市场, 挖掘机总销量为82725 台,同比增长101.3%。国内市场挖掘机销量(不含港澳台) 77814 台,同比涨幅111.7%;出口总量也达到了4884 台,同比增长了14.0%。2017 年上半年国内的挖掘机市场全面复苏,整体销量大幅度增长。7月份挖掘机总销量比6月份环比减少14.3%,其中,国内销量环比减少15.0%,出口销量环比减少6.8%。根据7月份挖掘机数据来看,国内工程机械市场已显现出预期的降温趋势,建议重点关注海外市场拓展超预期的徐工机械,其次关注柳工。

    工程机械行业持续复苏,龙头业绩持续超预期。2017年以来工程机械行业进入存量设备更新高峰期,复苏具有持续性,市政工程、新农村建设等下游需求仍较为旺盛,上半年龙头企业业绩持续超预期,我们初步测算2018年全行业挖掘机有望实现销量超过18万台,增速超过30%,2018年挖掘机更新需求占比有望达到45%,2019年有望达到50%,以挖掘机为代表的工程机械市场有望持续复苏。我们建议重点关注工程机械龙头三一重工、徐工机械及核心零部件供应商恒立液压。

    人工智能行业:人工智能下半年呈现六大走势。赛迪智库软件产业研究所近日发布的《2017年下半年中国人工智能产业走势分析与判断》预计,下半年我国的人工智能产业的发展将呈现六个特点。人工智能的发展将驱动“制造”向“智造”升级。下半年,六大走势预示人工智能将持续活跃;第一,政策支持力度将进一步加大;第二,投资市场将持续活跃;第三,支撑服务体系将更加健全;第四,开源模式、企业力量助推技术突破;第五,“智能 ”引领产品服务创新;第五,“智能 ”引领产品服务创新。随着人工智能研发水平的不断提升,我国将在AI关键技术领域获得重大突破,推动关键场景应用逐步走向成熟。同时,随着工业自动化的不断提升,未来人工智能前景广阔。我们看好在人工智能技术层面布局的公司,建议持续关注京山轻机、景嘉微。

    铁路及城市轨交投资计划保证轨交设备需求持续增长。轨交设备的需求与铁路基建和城市轨交投资规模紧密联系。“十三五”规划建设铁路新线2.3万公里,保证了未来五年我国铁路轨交设备的市场需求将保持较高水平。而城市轨道交通凭借其运量大、速度快、行驶安全和节约土地资源等优点,各地方政府将城市轨交作为“十三五”期间重点建设领域,各线路规划密集出台,投资力度不断加大,也将带动未来城市轨交设备需求的大幅增长。我们建议重点关注城市轨交自动门龙头康尼机电。

    本周重点推荐标的组合:【天然气】杭锅股份(余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑);厚普股份(国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间);金卡智能(无线表销量持续提升,强强联合显著增厚公司业绩)。【工程机械】徐工机械(龙头效应日益凸显,上半年出口翻番助力业绩腾飞);柳工(上半年业绩预计同比超14倍)。【通用设备】陕鼓动力:订单拐点已现,分布式能源带来成长新逻辑。公司是国内轴流压缩机、离心压缩机和能量回收透平装置龙头企业,2016年在手订单为73.64亿元,较上一年度增长45.53%。同时公司年通过二次转型进军分布式能源领域,目前已先后中标三聚环保热电联产项目等多项大单,未来业绩增长可期。【人工智能】京山轻机(公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的);景嘉微(图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型)。【板式家具机械】弘亚数控:公司是国内板式家具机械领域为数不多的优质标的。消费升级带动下游定制家具崛起,机械设备需求有望爆发;公司封边机奠定国内板式家具行业龙头地位,CNC 加工中心和数控钻等新产品提供业绩弹性,财务数据稳健,市占率有望持续提升。

    风险提示:贸易争端持续,新兴行业设备投资规模不及预期。

    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

本文由ca88发布于电子商务,转载请注明出处:下半年看点,工程机械及通用设备投资机会

关键词: