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来自 电子商务 2019-07-13 18:54 的文章
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实惠突击入股,顺丰入股的丰巢创造商上市获批

深圳市智莱科技股份有限公司从事自动寄存柜及系统领域的技术开发、生产、销售及市场服务,产品被广泛应用于大型商场、超市、主题乐园、水公园、图书馆、企业及政府机关单位。近年来依托于快递业的高速发展,公司将产品应用场景转型为智能快件箱,目前已被Amazon、丰巢科技等物流配送企业选用,特别是丰巢科技一家客户支撑起了智莱科技很大的销售份额。

深圳市智莱科技股份有限公司从事自动寄存柜及系统领域的技术开发、生产、销售及市场服务,尽管该公司在招股书中称“产品被广泛应用于大型商场、超市、主题乐园、水公园、图书馆、企业及政府机关单位”且“公司智能快件箱产品远销美国、欧洲”,但实际上在2017年上半年该公司主营业务收入的70%均来自于深圳市丰巢科技有限公司这一家客户,令人质疑该公司主营业务针对丰巢科技存在较大依赖。

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根据招股书显示,智莱科技自2015年4月丰巢科技成立时便与之建立了销售关系,2016年到2018年的销售占比分别高达48.95%、57.22%和32.37%,可以说没有丰巢科技的订单,就不会有今天面貌的智莱科技。丰巢科技的核心股东之一为顺丰控股,而智莱科技也“投桃报李”、在2016年3月公司申请上市前夕引入顺丰投资入股。

而更加值得关注的是,智莱科技与第一大客户丰巢科技之间的关系,还不仅限于购销关系。根据公开资料显示,丰巢科技是由多家快递公司合资组建的公司,其中顺丰投资是丰巢科技的第一大股东、持股比例为28.67%,而与此同时顺丰投资也是智莱科技的参股股东、持股比例为3.7%。

顺丰入股、丰巢智能快件箱的主要制造商“智莱科技”的上市申请也获得证监会的通过,距离正式上市指日可待。

当然,这是可以理解的:以资本为纽带,将关键客户进行深度捆绑;而与此同时,部分“前员工”的入股,则显得背景不简单。

对此,智莱科技解释称:该公司于2015年3月参与顺丰速运代为发起的智能快件箱项目的招投标并顺利入围,2015年4月丰巢科技正式成立后,智莱科技与之签署正式的采购框架协议并开展实际的业务合作至今;2015年11月顺丰投资启动对智莱科技的投资论证,并在2016年3月与西博智能、富海基金、合江基金及大潮汕基金等一同投资智莱科技。

快递助其一飞冲天

根据招股说明书披露,与顺丰投资同期突击入股智莱科技的,还有“深圳市晶辉健投资企业”,这是由智莱科技实际控制人控股的公司,受让股份价格仅为4.5元/股;与此相比,顺丰投资的入股价则高达28.76元。

从上述逻辑来看,智莱科技自丰巢科技成立时起就被确定为其核心供应商,后者也成为智莱科技的主要收入来源。丰巢科技作为由顺丰投资连同其他快递公司发起的公司项目,自一开始便选择智莱科技作为“重点培养对象”,因此智莱科技的主营业务也可以看作是由顺丰投资连同其他快递公司“重点培养对象”。随后,顺丰投资便获得了上市前突击低价入股智莱科技的机会。

智莱科技自1990年成立以来,一直专业从事自动寄存柜业务,就是在商场超市、公园、图书馆等地方常见的自动寄存柜。2010年,智莱科技敏锐地嗅到快递的商机,于是将重心转移到智能快件箱生产。这一决定让它“一飞冲天”。

在晶辉健的股东构成中,包含了一名持股自然人凡晓伟,据招股书显示,此人原本是智莱科技的员工,凡晓伟在离职后还与智莱科技的全资子公司湖北智莱共同投资设立湖北伟祺,湖北智莱后于2014年5月出让了所持湖北伟祺股权。据国家企业信用信息公示系统显示,湖北伟祺已于2018年5月注销,然而针对此注销事项,智莱科技在招股书中并未作出披露。

这样的资本组合令人怀疑,智莱科技是在用股权来换取业务,未来的可持续性非常值得怀疑。

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更何况,这还不是该公司存在的主要问题,智莱科技财务数据的合理性更加值得拷问。

▲智莱科技营收情况

招股书还显示,凡晓伟还通过深圳市荣兴业五金制品有限公司、智高伟业等关联公司,与智莱科技保持着关联交易。考虑到智莱科技在申请上市前夕间接向“前员工”凡晓伟低价转让股份,二者存在紧密的利益关系,这令人怀疑智莱科技是否通过自然人凡晓伟,对智莱科技的供应商深圳市荣兴业五金制品有限公司、智高伟业等关联公司具有实际控制。

根据招股说明书披露,智莱科技2016年末存货-发出商品科目余额多达10121.3万元,相比2015年末的1299.02万元大幅增加了近9千万元,这大致相当于2016年结转主营业务成本的一半。在正常的会计核算逻辑下,这就对应着同年智莱科技产品产量超过销量的部分大致相当于同年确认销售量的一半。

2014-2016年期间,智莱科技的营收复合增速高达99%,净利润也从1268万快速增长到8874万元增速达到164%。2017年上半年,智莱科技的营收达到2.4亿元,利润也突破4581万元。

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但事实上,根据招股书第138页披露,智莱科技的智能快件箱和自动寄存柜两类主营产品,在2016年的总产量相比总销量差异并不大,产销率分别高达99.9%和95.75%,根本不足以形成近9千万元的新增发出商品存货,这令人怀疑智莱科技是否存在虚构存货资产的财务造假行为。

尝到甜头的智莱科技也将继续深耕快递行业。招股书显示,智莱科技未来将成立80 人的研发工程师队伍,重点探索快件物品的末端分拣、区域中心的分拣系统及自动仓储存取系统,包括无人机快件投递等新技术、新产品等。

此外,根据公开信息显示,凡晓伟还担任“长沙今日投资财经资讯有限公司”的经理,而今日投资的实际控制人为康晓阳,原君安证券副总裁兼投资总监。巧合的是,智莱科技的董事、财务专员易明莉女士,同时也是发行人董事长、实际控制人干德义的前妻,曾担任国泰君安证券出纳。

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与顺丰关系非同寻常

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另根据招股说明书披露,自然人凡晓伟原本是智莱科技的员工,离职后与智莱科技的全资子公司湖北智莱共同投资设立湖北伟祺,且通过其控制的深圳市荣兴业五金制品有限公司、智高伟业等关联公司与智莱科技持续保持着购销交易;与此同时,凡晓伟还通过深圳市晶辉健投资企业持有智莱科技3.98%股份。

2016 年3月,顺丰投资与西博智能、富海基金、合江基金及大潮汕基金一同投资智莱科技。顺丰投资直接持有277.5万股,占发行前总股本的3.70%,为第九大股东。

也即智莱科技的前员工,在离职之后不仅仍然间接持有智莱科技不少股份,同时还通过设立公司与智莱科技保持着持续性的购销交易,这令人怀疑智莱科技与其前员工凡晓伟及受其控制下的公司之间关系是否正常,深圳市荣兴业五金制品有限公司、智高伟业等关联公司是否是由智莱科技实际控制的“影子公司”?

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此外,智莱科技的参股股东同样存在疑点。根据招股书披露,深圳市西博智能股权投资基金企业是持有智莱科技5.56%股权的投资机构,注册成立于2015 年10 月29 日,主营业务为股权投资基金、股权投资基金管理。但是,记者经查询中国证券投资基金业协会,在“私募基金管理人综合查询”中并未能查询到该机构的信息,令人怀疑这家机构是否具备私募基金相关资格。 相关新闻

▲智莱科技主要客户收入占比

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数据显示,2015 年至2017年上半年,丰巢科技占智莱科技营业收入的比例分别为46.46%、48.95%、70.13%,成为其最大金主。

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▲智莱科技业务占比情况

值得一提的是,2014年时,智莱科技的智能快件箱营收占比还不及传统的自动寄存柜。2015年丰巢成立,与智莱科技签署采购框架协议。从此,智能快件箱业务收入成了智莱科技的“大头”,到了今年上半年,快件箱业务收入已占其总营收的九成以上了。

募集7亿扩大产能

数据显示,截至2017年9月,全国累计约有17万个智能快件箱站点。智莱科技国内市场累计出货量3.2万套,市场占有率约18.8%。

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▲智莱科技募集资金用途

此次IPO,智莱科技拟发行不超过2500万股,募集资金6.99亿元,将用于新增年产8万台智能快件箱产能扩建项目、研发中心建设项目和市场营销与用户服务网络建设项目以及补充流动资金。

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