ca88_ca88(亚洲城)会员登录|唯一网址

ca88是一家2005年上市,专注品牌信誉、客户体验的老品牌娱乐网站,ca88亚洲城会员登录为玩家带来丰厚的利益的良好的服务,ca88亚洲城唯一网址通过多年的摸索和总结,创建了一个充满激情和欢乐的游戏平台,荣耀回归,带来迅速蹿红。

来自 电子商务 2019-07-06 02:05 的文章
当前位置: ca88 > 电子商务 > 正文

熊猫债加速扩容势头难挡,人民币国际化及宽松

外资债券承销商的扩容,将利好熊猫债。

从资金成本来看,香港离岸人民币资金利率明显高于在岸。以一年期品种为例,香港人民币银行同业拆息(CNH Hibor) 利率最新报4.6280%;境内银行间质押式回购同期限品种 最新为3.50%,利差逾100个点子。

但业内人士同时指出,境内熊猫债流动性欠佳、对外国机构缺乏授信致投资者参与受限、以及境内外机构会计标准差异等问题,则成为短期遏制熊猫债爆发式发展的最大瓶颈,如何进一步打破制度障碍,加强境内外机构之间有效沟通,疏通跨境发债通道等仍是熊猫债未来重心所在。

国家发改委副主任宁吉喆近日表示,上述通知不仅是要允许外资更多的进入中国的银行类、金融机构、证券机构,包括证券基金、期货公司、保险及保险的代理机构等等,还包括支持在华的外资企业进入中国的股票市场、资本市场,以及主板市场、新三板市场等等。

谢桐认为,2017年全年,熊猫债发行规模好于点心债的局面将持续。

* 但熊猫债流动性欠佳、外国机构缺乏授信等成为发展瓶颈

中金债券研究团队认为,人民币在支付结算货币体系中的排名逐步上升;同时,从发行成本的角度来看,得益于2014年以来整体利率的持续下行,境内外息差有了较明显的压缩;而且监管机构为了推动市场发展,未来会出台更多有利于发行便利的监管措施和规定。

2月6日,摩根大通银行也宣布已从中国银行间市场交易商协会获得中国银行间债券市场企业债券承销牌照,意味着摩根大通可以在中国银行间债券市场,承销非金融企业发行的中期票据和短期融资券,以及其他监管机构批准的融资工具。

2月6日,摩根大通银行公告称,该行已从中国银行间市场交易商协会获得中国银行间债券市场企业债券承销牌照。这意味着摩根大通可以在中国银行间债券市场承销非金融企业发行的中期票据和短期融资券,以及其他监管机构批准的融资工具。

投资方面,台湾债券承销商也表示受限于政策,其在境内无法执业,熊猫债的大饼恐怕更是看得到、吃不到。

作者 吴芳/赵红梅/董永年

银行业开放或集中在业务层面

“目前熊猫债发行正处于一个爆发期,而美元加息后美元债成本会进一步上升,熊猫债仍会保持较快增长,中资银行应可继续担当承销商的主力,外资承销商的占比不会太大。”应坚说。

2014年德国戴姆勒在银行间市场非公开发行5亿元人民币债券,成为首家境外非金融企业发行熊猫债。今年9月末,香港上海汇丰银行和中国银行获准在银行间债市发债,国际性商业银行发行熊猫债破冰;10月招商局香港亦发行了5亿元短期融资券,为境外非金融企业首只公开发行熊猫债。

“但当熊猫债逐渐被市场熟悉后,流动性问题可能会退居其次,取而代之的是主权熊猫债发行主体日益丰富的同时,投资者如何鉴别发行国的国别风险和政治风险的问题,尤其出现邻国以外,其他国内投资者更加缺乏了解的发行主体发行时,如何让国内投资者增进对发行人的了解,消除疑虑,将成为熊猫债券发行成功的关键。”他强调。

摩根大通在给国际商报的官方回复中表示,摩根大通非常欢迎中国金融市场的进一步发展和开放,并且希望能够进一步完善摩根大通在中国的业务平台,从而更好地为客户提供服务。此前,摩根大通已经在上海自贸区成立了独资的资产管理公司。

据香港金管局披露,去年前11个月点心债仅发行378亿元,点心债余额下降至3100多亿元,除了熊猫债市场反弹产生挤出效应外,最主要是由于香港人民币资金池持续萎缩,并一再推高资金价格,与境内形成“倒挂”。相比之下,2016年初以来,熊猫债发行量已接近1300亿元。

“中国的融资成本不高的,现在在岸和离岸市场利率是倒挂的,再加上人民币想加速国际化,何乐而不为呢,就看到时候国内市场有没有需求了。”中泰证券研究所海外市场分析师刘启元认为。

投资方面,台湾债券承销商也表示受限于政策,其在境内无法执业,熊猫债的大饼恐怕更是看得到、吃不到。

1月17日,国务院印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》,金融行业成为对外放宽准入限制的服务业重点,明确重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制。

法国巴黎银行大中华区环球市场部主管赖长庚告诉21世纪经济报道记者,由于该行同时还是南京银行的投资者兼战略合作伙伴,而南京银行拥有A类主承销商牌照,可在合作上形成互补,“在南京银行覆盖不到的地方,再考虑跟其他银行合作”。

统计显示,截止目前,今年已发行熊猫债逾60亿元,若考虑2015年之前发行量,规模在不足100亿元,较中国债券市场46.4万亿元的总量仍显微不足道。

他并指出,债券发行的整个监管思路仍然是行政审批化,比如会计审计准则并未按国际标准,而是国内标准,评级也需一家国内本土评级机构。

自2010年起,央行开展中国银行间债券市场试点工作,向部分投资者开放该市场。2016年,央行进一步向境外金融机构放宽银行间债市准入,并将审批制简化为备案制,目前大部分合格境外投资机构均可进入该市场。

“一方面,随着中国债券市场的对外开放,我们非常希望能够引进更多的海外投资人进入中国市场;另外一方面,我们也希望能够引进更多国际上优秀的海外发行人进入国内市场发行熊猫债融资,从而促进中国债券市场的双向开放。”摩根大通债务资本市场中国区主管谢桐在接受21世纪经济报道记者采访时称,接下来,摩根大通将以此牌照为契机,继续发挥自身的优势,同时强化与本土银行的合作,进一步拓展国内债券市场业务。

* 伴随人民币国际化进程,熊猫债今年现空前升温势头

中国银行首发的反映离岸与在岸人民币债券市场信用债券收益率差异指标--境内外债券投融资比较指数CIFED=BCHO最新报-224.97,离岸与在岸收益率“倒挂”程度继续扩大。

据中央国债登记结算公司数据显示,中国是全球第三大债券市场,中国债券市场托管量超过43.7万亿元人民币,其中银行间债券市场占比超过90%。

相关新闻

交通银行国际业务部总经理刘阳亦认为,随着今年人民币多次降息和流动性宽裕,境内人民币融资价格优势有所显现。如果未来央行进一步完善管理要求,放宽限制,并简化报批手续等,那么在现有境内外人民币价格条件下,境外机构对于“熊猫债”融资需求将上升。

尽管以前中国熊猫债的发展进程较慢,但在2016年监管层还将继续积极加速人民币国际化的大背景下,以及人民币贬值预期不减仍将进一步降低境内发债成本,均有望助力未来熊猫债扩容提速。

花旗中国行长、首席执行官林钰华表示:“随着人民币国际化进程不断加速,中国的债券市场非常活跃且令人振奋。花旗参与中国银行间债券市场交易已有十余年,是目前最为活跃的做市商之一。此次获批银行间债券市场结算代理人资格,花旗中国将一如既往为全球客户提供业界领先的平台和服务。”“中国债券市场是全球第三大市场,我们非常看好该市场的发展前景,也希望借此承销牌照为契机,进一步发展在华债券承销和其他固定收益市场业务。”摩根大通债务资本市场部中国区主管谢桐说,此次获得该承销牌照也是进一步完善摩根大通在华业务的重要步骤。

实际上,交易商协会于今年1月13日已发布此项公告,与摩根大通一同获该牌照的还有法国巴黎银行有限公司。至此,银行间债市已有4家外资大行的中国区主体拥有承销牌照,另外两家为汇丰和渣打,二者分别于2011年和2015年获批。

熊猫债是指境外机构在中国发行的以人民币计价的债券。中国的熊猫债起步较早,2005年国际金融公司、亚洲开发银行首开国际金融机构发行熊猫债记录,但随后多年熊猫债发展陷入沉寂。

此外,他们还指出,从定义上看,亚投行、金砖开发银行等中国占主导作用的国际多边金融机构也符合熊猫债的发行资格;而从投资者需求的角度来看,在实体经济去杠杆和缺乏融资需求的大背景下,机构投资者普遍面临的问题是缺资产;最后,人民币支付结算的基础设施建设也越来越完善。

谢桐表示,摩根大通一直非常关注国内债券市场的开放和中国债券市场的发展。“随着中国债券市场的对外开放,我们非常希望能够引进更多的海外投资人进入中国市场,也希望能够引进更多国际上优秀的海外发行人进入国内市场发行熊猫债融资,从而促进中国债券市场的双向开放。”

但他认为,由于熊猫债发行的会计与审计制度与国际市场有些不同,要让来自欧美的跨国企业接受尚需时日。

中金债券研究团队认为,人民币在支付结算货币体系中的排名逐步上升;同时,从发行成本的角度来看,得益于2014年以来整体利率的持续下行,境内外息差有了较明显的压缩;而且监管机构为了推动市场发展,未来会出台更多有利于发行便利的监管措施和规定。

韩国政府12月中旬在中国银行间市场簿记建档发行的30亿元人民币三年期固息债券获热捧;该期债中标利率为3.00%,落在3.00%-3.50%的申购区间下限;合规申购金额为128.4亿元,申购倍数达4.28倍。

近日,多家外资银行获得进入中国银行间债券市场的相关资格和牌照,表明我国银行间市场对外开放再进一步。

在交易商协会的承销商分层管理体系中,承销商被分为两大类:主承销商和承销商,主承销商进一步被分为A类和B类。

“但当熊猫债逐渐被市场熟悉后,流动性问题可能会退居其次,取而代之的是主权熊猫债发行主体日益丰富的同时,投资者如何鉴别发行国的国别风险和政治风险的问题,尤其出现邻国以外,其他国内投资者更加缺乏了解的发行主体发行时,如何让国内投资者增进对发行人的了解,消除疑虑,将成为熊猫债券发行成功的关键。”他强调。

“与此首当其冲的挑战是,中国债券市场的参与者在参与跨境合作的过程中,如何与境外的投资人和发行人建立起良好的沟通和有效的合作机制,有机地将中国债券市场的实际情况与国际惯例结合起来,形成人民币国际化过程中,有中国自身特色而又切合境外合作方法和习惯的可行的合作途径。”他指出。

此次国务院放宽外资准入限制的范围包括六大类金融机构,推动新一轮高水平对外开放。外资进入我国金融业,或通过设立独资分支机构,这将直接在市场上产生竞争关系。“对银行业开放,预计会主要集中在分支机构设置和人民币业务等方面。随着互联网金融等新兴技术应用的发展,外资银行金融机构的分行等分支机构的市场价值在不断降低,对外资设置分支机构的限制意义不大。”张承惠坦言,目前外资银行在中国的市场份额只有2%左右,在中国市场的影响力并不太大。如果以后对外全面放开,在一定程度上会增加金融市场竞争,不过影响不会太大。

引入更多海外主体发行熊猫债

中信证券最新的2016年海外债券市场投资策略报告中称,预计明年全年人民币国际债券规模将在2,000亿元以上;其中,由于CNH CCS(离岸人民币货币交叉互换利率)处于高位,境外机构发行熊猫债将有助于降低成本,预计明年熊猫债发行规模500亿元,进入快速发展期。

“熊猫债逐步具备天时地利人和等因素的配合,发债速度将会加快,未来可能成为重要的债券类别。”中金报告指出。

外资银行看好中国债券市场

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与环球网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

此外,多数国内银行对熊猫债的海外发行人没有授信,即便想参与投资也由于内部风控程序获取准入流程繁琐,导致不少银行在债券投资上面仍种种限制。

图中为人民币及其它币种纸币。REUTERS/Tyrone Siu

国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠接受国际商报记者采访时表示,“金融体系的开放是大势所趋,目前我国金融行业中保险业的对外开放度最大,银行和证券业也在有序开放。”

中国央行继续推进银行间债市国际化。

欲浏览《中国已发行熊猫债一览表》,请点选

“中国的融资成本不高的,现在在岸和离岸市场利率是倒挂的,再加上人民币想加速国际化,何乐而不为呢,就看到时候国内市场有没有需求了。”中泰证券研究所海外市场分析师刘启元认为。

2月7日,花旗银行宣布,经央行批准获得中国银行间债券市场结算代理人业务资格,成为第五家获得该业务资格的外资银行。另外4家为汇丰银行、渣打银行、德意志银行和法国巴黎银行。

“在还没有拿到正式批准前,我们已经跟全球的客户做过推进工作,项目储备则一直都在做,最近也会有一些比较有实施性进展的项目。”谢桐说。

他并指出,债券发行的整个监管思路仍然是行政审批化,比如会计审计准则并未按国际标准,而是国内标准,评级也需一家国内本土评级机构。

11月底,加拿大BC省在银行间债市首次注册发行熊猫债60亿元人民币,为首单在华注册的外国政府熊猫债;而随后12月15日韩国在银行间债市簿记建档发行了30亿元三年期人民币债券,成为在中国境内发行的首只境外主权国家熊猫债。

摩根大通和法巴债券业务的相关负责人均对21世纪经济报道记者表示,央行对外资债券承销商的扩容,对两家银行而言是较为重大的利好消息。而两者的策略亦颇为类似:在抓住“熊猫债”这一天然优势业务的同时,积极拓展国内债券承销业务。

中国首只境外主权国家熊猫债--韩国债完成发行后,作为主承销商的交通银行金融市场业务中心总裁涂宏认为,虽然作为一个新上市的主权债券,投资者最为关心的还是债券的流动性问题,包括二级市场的买卖和质押。

审校 林高丽

交易商网站上的承销商清单显示,四家外资行均无缘主承销商资格,而是与众多地方性城商行及财务公司跻身承销商分类中。这在一定程度上体现了央行谨慎、循序渐进开放中国债市的逻辑。

中国银行首发的反映离岸与在岸人民币债券市场信用债券收益率差异指标--境内外债券投融资比较指数 最新报-224.97,离岸与在岸收益率“倒挂”程度继续扩大。

此外,中国债券市场未来的发展空间巨大,也为熊猫债提供良好契机。

目前,香港点心债市场有些力不从心。

尽管以前中国熊猫债的发展进程较慢,但在2016年监管层还将继续积极加速人民币国际化的大背景下,以及人民币贬值预期不减仍将进一步降低境内发债成本,均有望助力未来熊猫债扩容提速。

中信证券最新的2016年海外债券市场投资策略报告中称,预计明年全年人民币国际债券规模将在2,000亿元以上;其中,由于CNH CCS(离岸人民币货币交叉互换利率)处于高位,境外机构发行熊猫债将有助于降低成本,预计明年熊猫债发行规模500亿元,进入快速发展期。

应坚说,预计今年上半年这种状况不会发生根本性变化,“点心债发行会少于熊猫债”。但香港点心债市场化程度较高,发行制度与国际接轨,长远看,只要资金价格回落,点心债有机会迅速复苏。 (编辑:马春园,邮箱macy@21jingji.com)

“熊猫债逐步具备天时地利人和等因素的配合,发债速度将会加快,未来可能成为重要的债券类别。”中金报告指出。

境外机构看到了境内低融资成本下的熊猫债利润空间,对中国市场的巨大蛋糕跃跃欲试,但目前一些制度瓶颈仍在制约市场发展,包括承销资格审批流程、银行授信难以及评级标准差异大等。

这意味着,在发行量上,“熊猫吃掉点心”已在2016年成为事实。

上海12月31日 - 伴随着2015年人民币国际化里程碑式稳步推进,沉寂多年的中国熊猫债市场终于风生水起。步入猴年,人民币国际化料风继续吹,加上宽松政策基调下境内融资成本低企的助力,熊猫债市场有望大步前行,发行规模料现突破性增长。

央行副行长潘功胜本月亦曾表示,尽管中国债券市场发展很快,但与美国等发达市场相比还有较大差距,中国债市及信贷资产证券化未来发展空间巨大。

  • 首支法国企业熊猫债券成功发行
  • 新加坡企业将在中国发行10亿元熊猫债券
  • 美媒:俄罗斯拟在中国发行“熊猫债券”
  • 首个境外主权国家在华发行“熊猫债券”
  • 熊猫债券坐上“奔驰”快车?

刘启元并指出,未来熊猫债潜力很大,但是具体额度还要看央行能审批多少,再加上目前人民币有贬值预期,有能力融资的都会来融资,特别是以美元为主要经营货币的机构;不过毕竟熊猫债发行规模还是比较小的,未来流动性问题还是主要的担忧。

涂宏指出,未来熊猫债市场发展诸多挑战:当发行人日益丰富之后,发行人如何更加充分地了解中国国内市场,适应中国市场的特征以获得更合意的融资利率,如何让中国投资人更加了解到自身资质,消除疑虑;国内投资者如何将原本立足国内的投资视角,扩展到全球视野下的资产大类配置;包括监管层如何将原本立足经济内部为主的监管,扩展为跨国观察跨境合作的监管等等。

“熊猫吃点心”状况将持续

此外,中国债券市场未来的发展空间巨大,也为熊猫债提供良好契机。

中国首只境外主权国家熊猫债--韩国债完成发行后,作为主承销商的交通银行金融市场业务中心总裁涂宏认为,虽然作为一个新上市的主权债券,投资者最为关心的还是债券的流动性问题,包括二级市场的买卖和质押。

“迄今为止,熊猫债发债主体主要来自香港市场,有些还是在香港上市的境内企业,以及部分主权类机构,相比之下中资承销商有较强的实力。”中银香港高级研究员应坚对21世纪经济报道记者表示,银行间债券市场增加外资承销商,是希望利用这些机构的境外客户资源,拓展熊猫债发行人范围。

央行行长周小川在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》辅导读本上曾撰文指出,预计从2014-2020年,债券市场余额占GDP比例将提高到100%左右。若按照2014年的GDP总量为63.61万亿元粗略估计,未来几年债市增量还将有近一倍的空间。

“熊猫债对外微幅开放,目前海外机构想发行的困难在于必须遵循大陆的会计原则,而且要准备中文公开的说明书、必须要有评级,这对国际发行人造成障碍。”台湾主管债券业务的柜台买卖中心债券部经理陈德乡也指出。

此外,中国银行分析师李晶则建议,如果未来可以改善熊猫债的回购质押便利性,甚至安排做市商对熊猫债进行报价,会有利于提高熊猫债二级市场的流动性,增强投资者的投资意愿。

图片 1

* 如何进一步打破制度障碍,有效加强境内外沟通是关键

一位不愿意具名的台湾大型券商承销主管表示,受限于两岸服务关卡,台湾证券商在大陆仅能设立办事处,在拿不到境内承销牌照的劣势下,纵然台湾企业客户关系良好,但还是做不了生意。

虽然市场对监管制度改进期待始终存在,但制度之外,对于机构而言,推动未来熊猫债市场健康发展,并积极参与仍然任重道远,而加强境内外有效沟通将成无论是发行还是投资熊猫债关键所在。

刘启元并指出,未来熊猫债潜力很大,但是具体额度还要看央行能审批多少,再加上目前人民币有贬值预期,有能力融资的都会来融资,特别是以美元为主要经营货币的机构;不过毕竟熊猫债发行规模还是比较小的,未来流动性问题还是主要的担忧。

他认为,对于中资银行而言,中国债券市场的进一步开放必然带来极大的发展机遇,更多的境外投资者有借助中资银行进入人民币市场投资的需要,更多的融资者有进入人民币市场丰富融资渠道的渴望。

**流动性、发行审批等仍待改善**

但业内人士同时指出,境内熊猫债流动性欠佳、对外国机构缺乏授信致投资者参与受限、以及境内外机构会计标准差异等问题,则成为短期遏制熊猫债爆发式发展的最大瓶颈,如何进一步打破制度障碍,加强境内外机构之间有效沟通,疏通跨境发债通道等仍是熊猫债未来重心所在。

对于熊猫债的投资意愿方面,他表示,熊猫债的二级市场没有流动性,导致基本是持有到期,也没办法加杠杆,所以外资行投资意愿也很少。

**天时地利人和,发债料提速**

央行行长周小川在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》辅导读本上曾撰文指出,预计从2014-2020年,债券市场余额占GDP比例将提高到100%左右。若按照2014年的GDP总量为63.61万亿元粗略估计,未来几年债市增量还将有近一倍的空间。

“与此首当其冲的挑战是,中国债券市场的参与者在参与跨境合作的过程中,如何与境外的投资人和发行人建立起良好的沟通和有效的合作机制,有机地将中国债券市场的实际情况与国际惯例结合起来,形成人民币国际化过程中,有中国自身特色而又切合境外合作方法和习惯的可行的合作途径。”他指出。

此外,多数国内银行对熊猫债的海外发行人没有授信,即便想参与投资也由于内部风控程序获取准入流程繁琐,导致不少银行在债券投资上面仍种种限制。

央行副行长潘功胜本月亦曾表示,尽管中国债券市场发展很快,但与美国等发达市场相比还有较大差距,中国债市及信贷资产证券化未来发展空间巨大。

虽然市场对监管制度改进期待始终存在,但制度之外,对于机构而言,推动未来熊猫债市场健康发展,并积极参与仍然任重道远,而加强境内外有效沟通将成无论是发行还是投资熊猫债关键所在。

涂宏指出,未来熊猫债市场发展诸多挑战:当发行人日益丰富之后,发行人如何更加充分地了解中国国内市场,适应中国市场的特征以获得更合意的融资利率,如何让中国投资人更加了解到自身资质,消除疑虑;国内投资者如何将原本立足国内的投资视角,扩展到全球视野下的资产大类配置;包括监管层如何将原本立足经济内部为主的监管,扩展为跨国观察跨境合作的监管等等。

他认为,对于中资银行而言,中国债券市场的进一步开放必然带来极大的发展机遇,更多的境外投资者有借助中资银行进入人民币市场投资的需要,更多的融资者有进入人民币市场丰富融资渠道的渴望。

作者 吴芳/赵红梅/董永年

从资金成本来看,香港离岸人民币资金利率明显高于在岸。以一年期品种为例,香港人民币银行同业拆息(CNH Hibor) HICNH1YDF=利率最新报4.6280%;境内银行间质押式回购同期限品种CN1YRP=CFXS最新为3.50%,利差逾100个点子。

* 境内融资成本低企,预计猴年熊猫债将扩容加速

**天时地利人和,发债料提速**

境外机构看到了境内低融资成本下的熊猫债利润空间,对中国市场的巨大蛋糕跃跃欲试,但目前一些制度瓶颈仍在制约市场发展,包括承销资格审批流程、银行授信难以及评级标准差异大等。

上海12月31日 - 伴随着2015年人民币国际化里程碑式稳步推进,沉寂多年的中国熊猫债市场终于风生水起。步入猴年,人民币国际化料风继续吹,加上宽松政策基调下境内融资成本低企的助力,熊猫债市场有望大步前行,发行规模料现突破性增长。

审校 林高丽

2014年德国戴姆勒在银行间市场非公开发行5亿元人民币债券,成为首家境外非金融企业发行熊猫债。今年9月末,香港上海汇丰银行和中国银行获准在银行间债市发债,国际性商业银行发行熊猫债破冰;10月招商局香港亦发行了5亿元短期融资券,为境外非金融企业首只公开发行熊猫债。

**加强境内外有效沟通**

“熊猫债二级市场没有流动性,目前还属于‘面子工程’,我们都很关注,”一位香港外资行中国区主管称,但现在最大的问题是,外资行很难能拿到承销熊猫债的资格,我们了解的反馈是,要拿到主承销商资格必须先向财政部申请加入银行间国债市场承销团,而目前外资行只有汇丰和渣打、摩根大通拿到了国债承销资格。

韩国政府12月中旬在中国银行间市场簿记建档发行的30亿元人民币三年期固息债券获热捧;该期债中标利率为3.00%,落在3.00%-3.50%的申购区间下限;合规申购金额为128.4亿元,申购倍数达4.28倍。

交通银行国际业务部总经理刘阳亦认为,随着今年人民币多次降息和流动性宽裕,境内人民币融资价格优势有所显现。如果未来央行进一步完善管理要求,放宽限制,并简化报批手续等,那么在现有境内外人民币价格条件下,境外机构对于“熊猫债”融资需求将上升。

11月底,加拿大BC省在银行间债市首次注册发行熊猫债60亿元人民币,为首单在华注册的外国政府熊猫债;而随后12月15日韩国在银行间债市簿记建档发行了30亿元三年期人民币债券,成为在中国境内发行的首只境外主权国家熊猫债。

2015年中国人民币国际化取得里程碑式的突破性进展,自8月中国央行宣布中间价市场化改革,随后人民币加入SDR,同时包括人民币跨境支付系统第一期成功上线运行、亚投行成立等外部条件逐步有利于熊猫债发展。

2015年中国人民币国际化取得里程碑式的突破性进展,自8月中国央行宣布中间价市场化改革,随后人民币加入SDR,同时包括人民币跨境支付系统第一期成功上线运行、亚投行成立等外部条件逐步有利于熊猫债发展。

统计显示,截止目前,今年已发行熊猫债逾60亿元,若考虑2015年之前发行量,规模在不足100亿元,较中国债券市场46.4万亿元的总量仍显微不足道。

一位不愿意具名的台湾大型券商承销主管表示,受限于两岸服务关卡,台湾证券商在大陆仅能设立办事处,在拿不到境内承销牌照的劣势下,纵然台湾企业客户关系良好,但还是做不了生意。

熊猫债是指境外机构在中国发行的以人民币计价的债券。中国的熊猫债起步较早,2005年国际金融公司、亚洲开发银行首开国际金融机构发行熊猫债记录,但随后多年熊猫债发展陷入沉寂。

对于熊猫债的投资意愿方面,他表示,熊猫债的二级市场没有流动性,导致基本是持有到期,也没办法加杠杆,所以外资行投资意愿也很少。

此外,中国银行分析师李晶则建议,如果未来可以改善熊猫债的回购质押便利性,甚至安排做市商对熊猫债进行报价,会有利于提高熊猫债二级市场的流动性,增强投资者的投资意愿。

“熊猫债对外微幅开放,目前海外机构想发行的困难在于必须遵循大陆的会计原则,而且要准备中文公开的说明书、必须要有评级,这对国际发行人造成障碍。”台湾主管债券业务的柜台买卖中心债券部经理陈德乡也指出。

**加强境内外有效沟通**

此外,他们还指出,从定义上看,亚投行、金砖开发银行等中国占主导作用的国际多边金融机构也符合熊猫债的发行资格;而从投资者需求的角度来看,在实体经济去杠杆和缺乏融资需求的大背景下,机构投资者普遍面临的问题是缺资产;最后,人民币支付结算的基础设施建设也越来越完善。

“熊猫债二级市场没有流动性,目前还属于‘面子工程’,我们都很关注,”一位香港外资行中国区主管称,但现在最大的问题是,外资行很难能拿到承销熊猫债的资格,我们了解的反馈是,要拿到主承销商资格必须先向财政部申请加入银行间国债市场承销团,而目前外资行只有汇丰和渣打、摩根大通拿到了国债承销资格。

**流动性、发行审批等仍待改善**

本文由ca88发布于电子商务,转载请注明出处:熊猫债加速扩容势头难挡,人民币国际化及宽松

关键词: