盛宝银行,日元反弹
分类:股票

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  原标题:盛宝银行:三大关注事件

  原标题:盛宝银行:防守型美联储刺激美元走强

  原标题:盛宝银行:日元反弹 美元/日元多头担心央行视而不见

  要点:

  要点:

  要点:

  特朗普的计划野心勃勃,部分是有价值的

  美联储加息基本符合预期;

  国债收益率意外上涨,刺激日元贬值;

  特朗普不再是一场灾难,市场承认他当选总统的事实

  会议暗示在2017年可能有三次加息,同时须警惕特朗普政策的影响;

  市场担心日央行可能软化其收益率曲线控制方案;

  距离风险事件云集的12月仅有两周

  美联储并未处于主导位置——经济、特朗普与国会才是主导因素

  日央行现在要收回承诺为时尚早;

  众多美国和欧洲央行官员今日将发表讲话

  FOMC会议声明与耶伦的新闻发布会基本符合预期,这也是我们此前所预期的“毫无头绪的加息”结果,因为美联储基本上没有对经济预期作出明显调整(2017年GDP小幅上调0.1%,鉴于近期失业率下滑,美联储小幅下调了失业率预期,同时小幅上调通胀预期,但是并未上调核心通胀预期的区间上限)油价上涨与近期经济数据的表现促使美联储对通胀与失业率作出调整,但是GDP的调整小得不值一提。会议暗示2017年可能有三次加息,这可能是美联储最直白的表述了,一旦特朗普推行减税与财政刺激,经济可能加速增长,薪资推进型通胀压力上行,美联储意识到自己必须提前稍作防守。

  收益率曲线控制(YCC)方案推行时,日央行万万没想到该方案的调整能如此成功地刺激日本通胀——尤其是通过打压日元汇率来实现。日元贬值的部分原因在于此前汇率过分强劲,但是主要原因是全球国债收益率意外上涨,尤其是美国总统大选结束后,日本国债市场,至少从十年期国债收益率来看,理论上不会追随全球国债收益率走高,取而代之的是日元必须做出调整。因此,我们基本预期是国债收益率上涨与日元下滑或多或少会有一一对应的走势,尽管日本长期国债收益率已经追随全球收益率走高,这可能缓和日元下滑的压力。

  美联储主席耶伦隔夜在国会作证词,正如预期一样,她没有释放出特别令人意外的措辞。美联储下个月加息的潜在可能性目前接近100%,因此她暗示加息的评论对市场影响有限。

  美联储主席耶伦在新闻发布会上作出声明,财政政策的变更可能改变经济前景,同时表明美联储必须紧跟政府的政策组合,前提是这种政策能够充分刺激就业与通胀。在记者问答环节,耶伦也不再抛出此前那一套说辞,可见美联储在收紧货币政策之前有意让经济稍微过热。最后,被问及财政政策的前景时,耶伦惯用的答复是“前景充斥着大量不确定性”。

新萄京娱乐网址,  且关注晚间召开的日央行会议,既然YCC方案成功带动日元走低,市场人士怀疑行长黑田与其同僚在会议声明中可能发出软化YCC方案的提示,尤其是收回控制十年期国债收益率的承诺。我们认为日央行现在要收回承诺为时尚早,考虑到日元下滑的速度,日央行可能在长期前瞻性指引中表述必要时重估YCC方案的意愿。在2013年与2014年日央行就已经让通胀步入正轨,随后在2015年通胀动能消退,当前日央行可能不太愿意为持续了几周的国债牛市设下路障。

  今日经济数据清淡,下周美国将迎来感恩节假期,重要数据缺乏,因此将会是平静的一周。

  我们不该对美联储本次会议声明或2017年进一步加息的可能性过早定下结论,但是市场依旧认为特朗普的政策组合不仅会刺激通胀,还会提高加息可能性,而美联储必须做的就是回应特朗普的政策举措。美联储并未处于主导位置——经济、特朗普以及国会才是,从美元对FOMC会议的反应来看已经一目了然,特别是加息自始至终都与国债收益曲线相呼应(2年期收益率上涨超过10点,探至1.50%,10年期收益率突破关键区间2.50%)美元可能就此持续走高直至年底,尤其是当日本国债明天拍卖顺利或者下周日央行并未调整现行政策时。

  关注美联储主席耶伦日内发表的讲话,部分市场人士认为自上周三FOMC会议召开后,国债收益率大幅上涨,接下来可能略有回落。不过上周美联储的表述一清二楚,市场必须正确解读美联储的会议声明,而不是一味认定美联储准备开始提高加息步伐,同时意识到特朗普经济的不确定性,当心的财政政策刺激通胀走高与收紧劳动力市场时,市场才能做出正确回应。

  特朗普时代,什么值得关注

  日内还有另外四大央行召开议息会议,我们预计英央行与瑞士央行将按兵不动,而挪威央行还有发出意外指引的可能,因为挪威克朗近期一直上涨,探至关键阻力,但是油价涨势突然消退,如果央行发出鸽派指引或保持利率政策不变,挪威克朗可能承压。昨日奥斯陆推行一些抑制房价上涨的宏观审慎措施,表明政府决心将房价进一步上涨扼杀在萌芽状态之中。有鉴于此,部分市场人士推测央行可能寄希望于财政部加大力度去控制金融稳定性风险,从而让央行无需随时准备加息行动。

  图表:欧元/美元

  投资者目前似乎对特朗普即将上任感到些许轻松,彭博社和路透社已经做出了中性的报道,现在大多数冲击性的报道主要来自于欧洲媒体--预计欧洲媒体将对2017年法国和德国大选显示出完全性的疯狂,民粹主义被描述为欧洲的死亡或战争的起源。

  关注日内公布的美国最新CPI,如果该数据大幅逊于市场预期,可能刺激美元大幅波动,暂时破坏美元的上涨趋势——这并非一种预期,而是一种风险。

  汇价上周跌破2015年年初低点1.0460,目前已经小幅回升,重返该区间上方,接下来上行阻力在1.0500区间,如果该阻力区间保持完好,汇价将保持下行趋势,在明年年初可能冲击平价。

  特朗普不再是一场灾难。我一年前所作出的预测似乎正在兑现:市场承认了他当选总统的事实。特朗普别无选择,只有邀请一些政治老手担任他的内阁成员。

  图表:欧元/美元

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  除去主要是宣传噱头的部分,特朗普的承诺和计划基本上是基于前总统里根的举措。大规模减税和增加开支很可能会扩大政府赤字以及推升债务占GDP的比重。

  美元/日元固然是FOMC会议召开后最能体现美元走强的货币对,但是从技术面来看,欧元/美元更加引人关注,下行关注1.0500以及下方低点,汇价在2015年年初一度逼近1.0460。如果本周汇价收于1.0500下方,距离平价目标就真的不远了。

  G10主要货币表现:

  涓滴减税的动态效应还没有过去,但增加投资支出的动态效应所产生的效果可能会好于里根在位时期。记住,八十年代冷战和军费开支花费极高。而现在,政府支出将用于基础设施。

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  美元——FOMC会议召开后美元东山再起,预计这种强劲势头会延续到新年。短期内欧元/美元关键阻力在1.0500附近。

  生产率有望显著增长,这正是美联储、IMF以及保罗?克鲁格曼所希望的。当然承诺和计划是一回事,真正付诸的行动又是另一回事。有两件事将成为阻碍,一是政治,二是现实世界的动态效应(或缺乏动态效应)。

  关于盛宝银行

  欧元——预计欧元会继续走软,明年三月荷兰举行大选,拉开欧元区政治不确定性爆发的序幕,欧元在2017年可能持续疲软。

  新兴市场和大宗商品

  盛宝银行?(Saxo)是一家领先的多资产交易和投资专家,提供一套完整的投资交易技术、工具与策略。近25年来,通过专业知识及技术使个人与机构实现更专业的投资与交易。

  日元——美元/日元已经出现盘整,多头可寻找合适的入场位,如果国债市场短期内反弹,汇价可能进一步盘整,目标指向116.25或115.50。日央行不太可能全面收回新的QQE或YCC政策。

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  在全球金融市场下,作为一家受全面监管的持照银行,盛宝为零售客户提供了一个账户多资产跨设备交易。此外,盛宝为机构客户如银行与券商,提供执行解决方案、大宗经纪业务与交易技术服务。

  英镑——苏格兰分离派已经宣布如果英国在退欧之后无法进入单一市场,苏格兰将举行第二次独立公投。

  全球股票指数一直企稳走升,但受制于趋势线阻力。由于新兴市场遭遇了严重打击,发达市场股指所呈现出的积极基调解释了全球指数的表现。而原油价格看起来“犹豫不决”。

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  瑞郎——瑞士央行上周保持按兵不动,欧元/瑞郎跌至区间底部。美元/瑞郎测试六年来新高之后回落——美元盘中走强,汇价可能再次突破1.0300

  股票指数和油价

  盛宝银行成立于1992年,总部位于丹麦的哥本哈根,在伦敦、新加坡、巴黎、苏黎世、迪拜与东京等全球各地金融中心共有超过1500名员工。

  澳元——澳洲AAA级别的主权债务等级前景保持稳定,但是预算赤字继续恶化,基础金属价格进一步走软,澳元承压。

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  免责声明:以上所提供的资料并未顾及任何个别用者的投资目标、财务状况或收入。所有资料并不构成一项建议;销售要约或要约意图;或要约或意图要约购买或出售 任何证券、金融产品或工具的招揽行为;或参与任何司法管辖区的个别投资策略,而该等要约、要约意图、招揽行为或投资策略是不合法的。个别作者发表的意见属 该作者的个人意见,Saxo盛宝集团不会对提供的任何资料或分析的准确性或完整性作出任何形式的保证。

  加元——加元跑赢澳元与纽元,FOMC上周发出鹰派指引,美元走强,美元/加元可能重返反弹轨道。

  假如特朗普的计划失败,将会在一段时间以后才会体现。预计大部分的计划都将成为现实,但需要时间。如果计划付诸现实,明年上半年的情况不会令人失望,但如果进入夏季,大部分计划还未付诸现实,那么市场将再度对特朗普的举措表示怀疑。届时股票将重回颓势,债市看涨同时美元有可能失去部分动能。

  风险警告 : 外汇或衍生性工具涉及的杠杆式投资带有高风险及会导致巨额利润或损失。阁下于作出投资决定前,应该详细考虑阁下的财务状况及就有关投资是否适合阁下咨询独立的专业顾问的意见。

  纽元——澳元/纽元上周持续下滑,汇价试图重返1.0400上方,与此同时,纽元/美元测试关键支撑0.7000,一旦告破,汇价可能跌至0.6500或更低水平。

  11月份剩下的时间将风平浪静吗?

  盛宝银行

  关于盛宝银行

  12月将迎来诸多重要事件:意大利宪法公投以及全球主要央行议息会议(包括美联储、欧央行、英央行和日央行)。

  盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

  盛宝银行?(Saxo)是一家领先的多资产交易和投资专家,提供一套完整的投资交易技术、工具与策略。近25年来,通过专业知识及技术使个人与机构实现更专业的投资与交易。

  美联储有望加息,但应试图采取积极的应对机制。欧央行将不得不宣布将延长债券购买期限。欧央行此前对最终将逐渐减少资产购买规模,或者即将采用的政策手段的描述将决定未来会否减少资产购买规模。

  2016-12-15

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  日央行对推升债券收益率至零水平束手无策,并可能会宣布新的举措。英央行很难有所行动,因英国退欧的负面影响可能开始显现,但通胀预期仍有所升高。

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  在四大央行释放出明显的政策立场之前,股市和债市缺乏其它消息面指引。因此11月剩下的时间可能相对平静。

  盛宝银行成立于1992年,总部位于丹麦的哥本哈根,在伦敦、新加坡、巴黎、苏黎世、迪拜与东京等全球各地金融中心共有超过1500名员工。

  央行官员讲话接踵而至

  免责声明:以上所提供的资料并未顾及任何个别用者的投资目标、财务状况或收入。所有资料并不构成一项建议;销售要约或要约意图;或要约或意图要约购买或出售 任何证券、金融产品或工具的招揽行为;或参与任何司法管辖区的个别投资策略,而该等要约、要约意图、招揽行为或投资策略是不合法的。个别作者发表的意见属 该作者的个人意见,Saxo盛宝集团不会对提供的任何资料或分析的准确性或完整性作出任何形式的保证。

  今日将迎来众多央行官员们的讲话,最重要的要数欧央行行长德拉吉的演讲。近期欧央行释放了一些鸽派迹象,我预计德拉吉将强调,尽管通胀前景良好,欧央行在即将到来的决议上不会改变其政策立场。

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  另外还有四位美联储官员将相继发表讲话,或对2017年政策路径提供部分线索,但预计是新瓶装旧酒。他们有可能首先展开一些辩论,随后引出加息并对下个月会议提供一些简单的、安全的早期指引。

  盛宝银行首席外汇策略师John Hardy

  时间安排

  2016-12-19

  欧央行行长德拉吉(北京时间16:00)

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  英央行副行长Ben Broadbent(17:01)

  圣路易斯联储主席布拉德(18:30)

  德国央行行长魏德曼(18:30)

  堪萨斯联储主席乔治(22:30)

  纽约联储主席杜德利(22:30)

  达拉斯联储主席卡普兰(周六02:30)

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  2016-11-18

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