业绩殿后新萄京娱乐网址,业绩差距却不小
分类:股票

  商报讯 (记者 楼志文) 据好买基金研究中心对基金重仓股重合率的计算公式计算,三季末60家基金公司旗下基金重仓股的重合率为38.4%,比二季度末的36.67%又上升1.73个百分点。不过有意思的是,部分基金虽然重仓股重合率高,但是业绩却相差不小,有些超过10%。

  ■本报记者 隋文靖

  陈静管理的海富通股票和海富通风格优势两只基金,今年一季度前十重仓股完全重合;蒋征管理的海富通精选和海富通精选2号基金,同期前十重仓股有9只重叠

  同门基金重仓股重合度高

  同门基金重仓股的重合率环比二季度升1.73个百分点至38.4%

  海富通两对“双胞胎”股基业绩殿后谁埋单?

  基金重仓股重合率反映的是基金重仓股的平均重合率,即单只基金重仓股中平均有多少比例是与其它基金重仓股重合或共享的。据相关计算显示,今年三季末,60家基金公司旗下基金重仓股的平均重合率为38.4%,基金三季度操作的一致性再度增强。其中,13家公司旗下偏股基金三季度重仓股重合率超过50%,占21.67%;41家公司重合率介于20%至49%之间,占68.33%;6家公司重仓重合率在20%之下,其中,有2家公司重合率低于10%。

  截至11月7日,三季度以来的85天里,重仓股重叠度较高的20家基金公司中有4家旗下股基业绩差异超过10%

  ■本报记者 隋文靖

  与此同时,截至11月7日,三季度旗下偏股基金重仓重叠度位列可比基金公司前1/3阵营的20家基金公司中,有4家公司旗下股基在三季度以来的85天里业绩差异超过10%。其中,景顺长城等3家基金公司的重合率较高均超过六成,即在偏股型基金的10只重仓股中,平均有6只是交叉持有的。而重合率较低的2家基金公司旗下偏股基金重仓股的重合率均不到一成。

  基金重仓股最能体现基金管理人的投资策略和风格偏好;而同一基金公司旗下基金重仓股的重叠,则显示出不同基金经理“志趣相投”,但如果重叠度高而业绩差异大则不太容易理解了。

  同门股基抱团持仓的现象已屡见不鲜,但“双胞胎”基金出现的频率却少之又少,而这样的股基,就师出海富通基金管理有限公司[微博]。

  业绩差别并不小

  《证券日报(微博)新萄京娱乐网址 ,》基金周刊独家统计显示,根据好买基金研究中心对基金重仓股重合率的计算公式计算,三季末60家基金公司旗下基金重仓股的重合率为38.4%,比二季度末的36.67%上升1.73个百分点。同时,截至11月7日,三季度旗下偏股基金重仓重叠度位列可比基金公司前1/3阵营的20家基金公司中,有4家公司旗下股基在三季度以来的85天里业绩差异超过10%。

  《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯整理数据显示,海富通基金公司旗下可比主动管理偏股型基金有7只,截至今年一季度末,共计重仓持有股票38只,重仓股重合率达53.33%。

  不过尽管重仓股重合率虽高,但是股基业绩之间的差距并不小。比如,某基金公司旗下基金三季度时重仓股重叠度高达57.78%,但是两只基金的业绩却相差近14个百分点。相关统计显示,截至11月7日的三季度以来业绩进行比较却发现,重仓股重合率较高的基金公司旗下股基业绩首尾平均差异为7.2%,还略大于重仓股重合率较低的20家基金公司旗下股基的平均首尾业绩差6.91%的水平。

  对此,上海证券基金首席策略分析师代宏坤(微博)在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,重仓股的重叠度对基金业绩会产生一定的影响,但是影响基金业绩的因素还有很多。此外,也许一家基金公司旗下基金都重仓持有了某只个股,但是一只基金可以买很多只的股票,也就是说,也许基金之间的重仓股有所重叠,但是重叠的集中度可能是很低的,在这种情况,对基金业绩的影响是比较小的。

  由陈静管理的海富通股票和海富通风格优势两只基金,今年一季末的前十重仓股完全重叠,就连重仓排名次序都如出一辙。而遗憾的是,这两只“双胞胎”基金二季度以来业绩表现均差强人意,期间回报率分别为5.77%和5.82%,分列同期同类可比345只基金第221名和第217名。

  为何同门基金重仓重叠度高,业绩却相差较大?对此,某银行浙江省分行理财师表示,尽管重仓股对基金的业绩有不小的影响,但是影响到基金业绩的因素还有很多,例如基金的仓位、资产配置、择时能力以及选股等。“按照目前的计算公式,主要考量的是基金的前十大重仓股。一只基金可以买很多只的股票,也许基金之间的重仓股有所重叠,但是集中度可能并不高。另外,每个基金的调仓步伐也不会一致,因此对重仓股具体的持有时间也有所不同,所以业绩上有差别也是有可能的。

  叹!

  海富通等8基金公司

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  3基金公司重仓股六成重合

  “第一重仓”不及基金数量2/3

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  基金重仓股重合率反映的是基金重仓股的平均重合率,即单只基金重仓股中平均有多少比例是与其它基金重仓股重合或共享的,其取值范围为0~100%。《证券日报》基金周刊根据好买基金研究中心对基金重仓股重叠度的计算公式:(基金重仓股重合率=[(N*基金个数-重仓股总数)/(N*基金个数-N)]*100%,N表示所考察的单只基金重仓股个数,一般取10)计算显示,今年三季末,60家基金公司旗下基金重仓股的平均重合率为38.4%,比二季度末的36.67%上升1.73个百分点,体现出基金三季度操作的一致性有所增强。

  二季度以来,市场在震荡中快速轮换,而公募基金不负所托,不仅股票型基金赚钱效应尽显,作为专业投资机构的择股实力也得到印证。截至今年一季度末,被基金选为“前十大”,尤其是列为第一重仓的股票整体表现领先。

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  其中,13家公司旗下偏股基金三季度重仓股重合率超过50%,占21.67%;41家公司重合率介于20%至49%之间,占68.33%;6家公司重仓重合率在20%之下,其中,有2家公司重合率低于10%。

  《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯整理数据显示,有今年一季报可考的488只主动管理偏股型基金,今年一季度时将183只个股选为第一重仓股。截至5月17日,二季度以来股价平均上涨9.43%,领先同期大盘7.36个百分点的同时,也跑赢全部基金重仓股平均表现0.28个百分点。

  具体从单个基金公司来看,景顺长城等3家基金公司的重合率较高均超过六成,分别为65%、64%和63.33%,即在偏股型基金的10只重仓股中,平均有6只是交叉持有的。而重合率较低的2家基金公司分别是宝盈和华富,旗下偏股基金重仓股的重合率均不到一成,分别仅为5%和7.5%,即旗下偏股基金的重仓股基本都不相同,这显示出基金之间有很大的区别度。

  需要指出的是,虽然基金公司对旗下股基第一重仓股的选股眼光得到肯定,但公司旗下同门兄弟抱团将同只个股选为“首席”的现象却不容小觑。

  怪!

  在可比60家基金公司中,仅15家公司可比基金的第一重仓股完全不重叠,而若用可比基金数量与第一重仓股数量的比值作为参考,共有8家公司此项比例在1.5以上,即旗下可比偏股型基金的第一重仓股数量未超过股基数量的2/3。

  重仓股高度重叠业绩差反大

  具体看来,海富通基金旗下可比7只主动管理偏股型基金,今年一季度将4只股票选为第一重仓股,其中,海富通领先成长和海富通国策导向同时将兴业银行选为首席;海富通股票和海富通风格优势共同将万科A列为第一重仓;而海富通精选2号和海富通精选则同时将建发股份选为首席重仓股。

  重仓股重合率越高,体现出基金公司旗下基金在投资策略上越一致,由此推断,各同门基金业绩之间的差异也理应越小,而重仓股重合率相对较低的公司,由于基金经理操作风格的不一,旗下股基业绩之间的差距反之应该较大。

  4只股基“首席”

  而《证券日报》基金周刊根据Wind数据统计显示,对三季度旗下主动管理的偏股基金重仓股重合率位列整体前1/3的20家基金公司,以及重合率在后1/3的20家公司旗下普通股票型基金(不包括今年新成立基金),截至11月7日的三季度以来业绩进行比较却发现,重仓股重合率较高的基金公司旗下股基业绩首尾平均差异为7.2%,略大于重仓股重合率较低的20家基金公司旗下股基的平均首尾业绩差6.91%的水平。

  连续5个季度同步调仓

  具体看来,纳入统计范围内的40家基金公司中,三季度以来,旗下股票型基金业绩相差最大的是北京某中型基金公司,该公司旗下两基金三季度以来复权单位净值增长率分别为-12.07%和1.85%,位居可比264只普通股票型基金业绩第247名和第2名,业绩首尾相差13.92个百分点。而该基金公司三季度时旗下偏股基金重仓股重叠度高达57.78%,位列60家可比基金公司第5名。

  其实,海富通基金公司旗下股票型基金首席重仓抱团的现象由来已久。

  此外,三季度旗下偏股基金重仓重叠度位列可比基金公司前1/3阵营的20家基金公司中,还有4家公司旗下股票型基金三季度以来业绩差异超过10%,仅6家公司旗下股票型基金业绩相差距离在5%以内。

  单看去年,旗下可比7只主动管理偏股型基金去年一季度,第一重仓股全部为国电南瑞;去年二季度,海富通领先成长、海富通国策导向、海富通精选和海富通精选2号依旧同时将国电南瑞列为“首席”,而海富通股票和海富通风格优选两只基金则同时将中国平安[微博]改选为第一重仓股;去年三季度,海富通精选及海富通精选2号的第一重仓股依旧为国电南瑞,而海富通股票、海富通风格优势和海富通领先成长等3只基金则掉头抱团保利地产[微博];去年年底时,前述3只在三季度时同时将保利地产选为首席的股票型基金,再次步调一致地将第一重仓同时更换为中国平安,而去年前三季度始终钟情国电南瑞的海富通精选和海富通精选2号两只基金,也同步将第一重仓股调整为建发股份。

  而三季度重仓重合率相对较低的20家基金公司中,同门股基业绩相差最大的华宝兴业基金(微博)公司,旗下的华宝兴业新兴产业和华宝兴业先进成长两只基金三季度以来复权单位净值增长率分别为1.04%和-11.61%,分别位列可比264只股票型基金业绩排行榜单的第3名和第238名,业绩首尾相差12.65个百分点,仍然小于上述重仓重合率较高的某基金公司旗下两股基13.92个百分点的差异。

  若与今年一季度数据进行整合,该公司旗下的海富通股票和海富通风格优势两只基金,以及海富通精选和海富通精选2号两只基金自去年起,已连续5个季度抱团将同只个股列为“首席”。

  猜!

  而进一步整理数据则显示,上述两组股基均有同一个特征,即基金经理相同。具体看来,海富通股票的现任基金经理为陈静,而海富通风格优势的基金经理为陈静和牟永宁;海富通精选的掌舵人是蒋征和陈洪,而海富通精选2号的基金经理为蒋征。

  业绩分化另有隐情

  业内资深人士对《证券日报》对基金新闻部表示,同公司旗下的基金产品,尤其在基金经理相同的情况下,选股有多少都会有集合,只要选股符合产品定位,不违背基金契约即可。

  上海证券基金首席策略分析师代宏坤在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,重仓股的重叠度对基金业绩会产生一定的影响,但是影响基金业绩的因素有很多,例如基金的仓位、资产配置、择时能力以及选股等等。目前我们考量的是基金的前十大重仓股,也许一家基金公司旗下基金都重仓持有了某只个股,但是一只基金可以买很多只的股票,有的甚至买了100多只,这样一来,也许基金之间的重仓股有所重叠,但是集中度可能是比较低的,如果是这样的情况,那么对基金业绩的影响是很小的。

  重仓股重合业绩落后

  深圳某三季度旗下基金重仓重合率较高但同门兄弟业绩差异反之较大的基金公司相关人士表示,三季报显示给投资者的基金重仓股即为基金三季度末时基金重仓持有的个股,但是三季度的市场背景下,基金调仓步伐较快,对重仓股具体的持有时间也可能是不相同的,这样一来,即使是重合的重仓股,对基金业绩的影响也是不完全相同的,所以基金业绩之间会产生较大差距也是情理之中的事情。

  谁为“双胞胎”股基买单?

  同时,《证券日报》基金周刊观察发现,三季度,上述重仓重叠度较高,但旗下股票基金业绩差异却超过10%的5家基金公司,在换防布局时,均出现了对同一只个股 “你增我减”的现象。

  不仅旗下股基偏好抱团第一重仓股,海富通基金公司的偏股型基金即便“前十大”的重叠度也处在较高水平。

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  基金重仓股重合率反映的是基金重仓股的平均重合率,即单只基金重仓股中平均有多少比例是与其它基金重仓股重合或共享的,其取值范围为0~100%。《证券日报》基金新闻部根据好买基金研究中心对基金重仓股重叠度的计算公式:(基金重仓股重合率=[(N*基金个数-重仓股总数)/(N*基金个数-N)]*100%,N表示所考察的单只基金重仓股个数,一般取10)计算显示,海富通基金公司旗下可比的7只偏股基金,今年一季度末时,重仓股票总数仅为38只,重仓重叠率为53.33%。

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  需要指出的是,前述连续5个季度因掌门人相同,而对“首席”调仓步调保持一致的两组股基,各自的前十大更是高度重叠。

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  具体看来,同为陈静掌管的海富通股票和海富通风格优势两只基金,今年首季前十大重仓股竟完全重叠,就连重仓持股数量排位都如出一辙。而由蒋征管理的海富通精选和海富通精选2号两只基金,首季前十大重仓股中也有9只完全相同。

  WIND数据显示,海富通股票和海富通风格优势两只基金二季度以来回报率分别为5.77%和5.82%,分列同期同类可比345只基金第221名和第217名。而海富通精选和海富通精选2号两只基金同期回报率分别为4.22%和4.21%,分列可比148只基金同期业绩榜单第116名和第117名。

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