高价消费股大跳水,六大基金公司投资转向白马
分类:股票

  ⊙记者 安仲文

  ⊙本报记者 巩万龙 安仲文

  □本报记者 黄淑慧

  综合最新披露的基金2010年度报告及上市公司年报,华夏、博时、南方、嘉实、广发、易方达等六大基金公司的布局特点得以曝光。与基金经理在2010年大部分时间内投资中小盘股完全不同的是,基金经理投资策略发生了明显变化,高端装备领域的一批白马股成为基金强力持有的对象,这可能意味主力基金对今年指数上行趋势有乐观预期。

  被很多基金公司看好的消费股,近期出现大幅下挫。是基金在获取超额收益后,开始调仓转战低估值的周期股,还是基金希望这些估值已高的消费股,估值回到合理水平?市场疑云重重。

  即使大盘银行PE仍处在10倍以下,其似乎也难以带动如今A股的鸡肋行情。春节过后,股指逼近3000点时底气不足,大盘蓝筹股眼看进入乏力状态,尽管低估值的大盘蓝筹股得到基金认同,但一些基金表示今年操作要灵活仓位控制,大买和大卖都不是明智选择,而偏重于成长股投资的基金经理继续看多消费板块。

  上周市场呈现大幅波动,风格轮动明显加快,在反弹中一马当先的周期股转为弱势,而消费类股票风头渐劲。多位基金经理对中国证券报(微博)记者表示,消费板块估值已处于相对合理的位置,并呈现出明确的防御特征,因此近期已逐步增持一些消费类股票。

  相关信息显示,一些主打成长投资的基金经理甚至不惜偏离产品风格转而介入低估值白马品种,这进一步凸显基金策略的转变,这也使得去年另类投资盛行的格局有望得到改变,从而使得投资选股变得简单化。

  洋河股份自本周一跌停开始,股价已连续三个交易日走跌。自2010年11月23日以来,股价跌幅已超过28%。还有片仔癀、云南白药等一大批消费类股票,都遭遇了与洋河股份同样的境遇。

  中度仓位或成基金选择

  调仓重点指向消费股

  六大千亿规模基金公司的策略转向和选股风格,有可能是A股买方机构的普遍性现象,这也可能将指引市场热点变化和资金流向。

  在去年,消费股被基金青睐有加,特别是下半年还出现了消费主题基金的发行高潮,易方达消费行业基金、金元比联消费主题基金、摩根士丹利华鑫消费领航基金、招商上证消费80ETF基金等纷纷进入市场。这令投资者更坚信消费股将有强势表现。

  虽然基金经理普遍认为A股市场近期的反弹可能是阶段性修复,但其中资金流向低估值板块的特点被机构普遍重视。

  展望后市,基金经理多数倾向于认为,经济增长速度下台阶与政策放松预期的博弈决定后市走势,短期内市场预计仍将延续震荡态势,接下来行业和个股的选择上要偏向有业绩支撑的品种。消费板块增速稳定,又符合经济转型方向,近期调仓的一大重点即是消费板块。

  ⊙本报记者 安仲文

  消费股也不负众望。洋河股份去年曾出现高达97%的涨幅,广发基金、汇添富基金旗下基金大量持有,其中广发策略优选、广发大盘基金合计持有洋河股份336万股。

  “因为今年震荡市的波段可能比较多,频率相对较高,但是波动幅度或相对较小,也即是小起小落的一个特点。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛认为,之所以有这样的一个认识,是与今年市场的大背景密切相关的。

  农银大盘基金经理李洪雨分析说,在市场轮回中,依靠业绩增长获取收益要显著强于其它因素驱动的收益。以三年和五年为期限,业绩符合增长率在20%以上的上市公司股价涨幅都明显高于增长率在20%以下样本组的股价涨幅。而从行业分布来看,消费品行业组分布在前者区间内的比例要明显高于非消费品行业组。

  基金经理热衷投资高端装备

  华夏、大成重仓的白马消费股东阿阿胶去年涨幅也高达95%。而涉及日常生产用品领域的同仁堂、片仔癀、云南白药、上海家化等在去年表现均较为强势。

  对于市场比较关注的仓位策略,冀洪涛向本报记者坦言,虽然去年机构投资者还是十分重视对仓位的控制,时而加仓,时而回避风险而维持较低仓位。但不得不承认,即使在2010年指数大跌背景下,也存在一大批创出新高的股票。

  也有市场人士指出,消费股符合经济转型的大方向,预计两会后将逐步推出一些消费鼓励政策,虽然此次鼓励或补贴的力度不会超过2008年危机时的水平,但仍有利于提升消费者和投资者的信心。

  华夏基金披露的2010年年报显示,公司旗下基金配置较多的个股包括大族激光、威孚高科、烽火通信等代表新经济方向的高端装备领域的标的。有五只华夏系基金将大族激光列为其前十大重仓股中,其中华夏成长基金将大族激光列为第一大重仓股。

  如今,对持有消费股的投资者而言,这些都是过眼云烟,消费股已成这次调整的重灾区。

  冀洪涛向记者表示,目前基金的策略是维持中性仓位,即保持市场平均水平,给基金的组合管理留出一些余地,涨幅过高的时候有筹码送出,跌幅过大时也有足够的弹药可以进攻。“考虑到2011年防御类、周期类品种都存在阶段性的投资机会,因此如果仓位过高,可能会面临被动。”

  鹏华基金(微博)机构投资部总经理冀洪涛则表示,今年的市场可能全年都存在结构性机会,风格轮动会加剧。对机构投资者而言,比较现实的选择是,要么积极做轮动,要么守在一个方向不要乱动。策略方面,一季度以技术分析为主,二季度要以基本面分析为主导,会坚持在看好方向上中长期持有,少做轮动,比如会适时考虑大蓝筹板块和大消费板块。

  华夏基金投资总监刘文动在其基金年度报告中指出,通胀压力和稳健的货币政策制约了市场整体的上行空间,而转型的经济主旋律则继续为市场带来结构性投资机会。具有鲜明时代特征、代表新经济发展方向的领域在未来国民经济中的占比会不断上升,市值也会相应的提升。

  这次消费股下跌的原因又是什么,是基金调仓还是调估值?

  他认为,低估值的品种值得关注,其一是去年没有出现过高涨幅的大盘蓝筹,包括工程机械、银行、基建领域品种,它们获得超额收益的概率较大;其二是包括家电和汽车在内的低估值板块有上升潜力,大部分机构已经意识到资金将从高估值品种向低估值板块流动,这是资金对投资机会的价值性选择;战略性新兴产业的品种重点选择合适的投资时机。

  滞涨品种尤被看好

  作为高端装备领域的上游核心设备提供商,大族激光显然备受基金经理青睐,在基金经理给予其大量资金配置的同时,大族激光去年四季度以来的股价涨幅也达到了75%。

  “市场的偏好正在发生变化。”南方基金研究总监史博昨日告诉记者,消费股从长线机会看问题不大,但关键是前期涨幅非常大,而且很多基金在这一块配置的资金过多,更重要的原因是现在出现了相当多的低估值品种。

  成长股投资看多消费股

  在年初以来的反弹行情中,除了家电等少数行业外,消费板块整体表现不及有色、化工等周期性品种。因此,基金对于消费类股票的关注重点放在一些滞涨行业及个股上。

  虽然华夏系仅有华夏优势增长基金现身于威孚高科2010年度四季度末的十大流通股股东名单中,上述基金去年底增持威孚高科449万股,不过威孚高科却未进入华夏优势增长基金的十大重仓股组合中,反而有四只规模稍小的华夏系基金将威孚高科作为重仓股配置。具有节能环保和高端制造概念的威孚高科表现异常凌厉,去年四季度至今的涨幅已经超过70%。

  博时新兴成长基金经理刘彦春昨日认为,结构性行情仍将主导今年的A股市场,消费和创新仍然需要重点关注,但投资品行业同样存在机会。这或一定程度上暗示了继消费股后,基金重新关注周期股的机会。

  近期,对于偏重于成长股投资的基金经理来说,是否减持消费板块,这是个问题。农银汇理中小盘基金经理程涛认为,继续看好消费板块的长期投资价值。

  光大保德信指出,对于板块,眼下顺势而为可能是一种选择,这样前期涨幅较少的板块就值得关注,比如食品、商业、医药等大消费板块。

  相比于华夏基金而言,南方基金2010年度重仓介入的品种则主要集中在中国重工、许继电气、软控股份、航天信息等标的上。其中南方稳健基金、南方稳健二号基金将软控股份、航天信息列为第五、第八大重仓股。南方积极配置基金将软控股份、航天信息则列为第三大、第九大重仓股。此外,南方绩优、南方高增也分别把航天信息列为第十大、第四大重仓股,其中南方绩优成长基金去年四季度买入航天信息至898万股。软控股份、航天信息去年四季度至今的涨幅均在25%左右。

  “消费股的基本面并没有发生变化,只是机构资金也需要一些新的品种。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛认为,上半年低估值的周期股可能存在一波行情,而下半年消费品或能成为获取投资收益的主要品种。

  程涛称,目前他管理的农银中小盘基金采取的是“灵活配置,积极选股”的投资策略。具体到板块,今年上半年,周期类股票的走势会强于非周期类,其中包括煤炭、水泥、部分金融地产;从更长期投资角度来看,以大消费类为主的中小盘板块投资机会比周期类更多,如食品饮料、医药、电子软件、传媒(TMT)等。

  上海一位看好零售板块的基金经理分析说,在此前的反弹行情中,家电等“前周期消费品种”表现不俗,而后市投资风格可向百货、超市和纺织服装等稳定增长的“后周期消费品种”转移。在经历了去年行业政策紧缩和前两个月销售预期触底后,二季度随着政策支持和消费环境好转,零售板块有望逐步走出低谷。

  而目前因重大事项停牌的中国重工也为南方基金的净值增长立下汗马功劳,作为南方隆元基金的第一大重仓股,强周期且市值规模巨大的中国重工在去年偏重小盘股的市场环境下表现突出,去年四季度至今涨幅已经超过50%。

  冀洪涛的观点似乎是目前基金经理的普遍看法。

  程涛补充道,从2009年第三季度开始的中小盘板块局部牛市行情已经历一年半,现在需要经历一段时间的调整,但符合国家产业政策、具备业绩高增长的消费类板块和个股依然有很强的投资吸引力,优质企业可以通过业绩的高增长来不断抹平高估值,从而产生一批长期的大牛股。

  也有基金经理表示,个股选择上相对偏向兼具低估值与成长性的品种,希望能找到“防御性”与“进攻性”的交集,既有低估值优势,又有一些培育中的新业务作为看点,兼具“白马”和“黑马”的特点。

  基金偏离产品风格介入资源品

  金鹰基金投资总监杨绍基表示,由于市场估值在底部,如果2011年的通胀得以控制,政策放松,周期股会先于消费股出现机会,消费股投资更看重下半年。

欢迎发表评论  我要评论

分享到:

  资源品上市公司在去年四季度频频遭到基金经理的增持介入,即便是一些偏重成长的中小盘基金也很难坚持按照基金产品风格来运作基金,对资源品的布局介入已经不仅仅是大盘基金经理的投资偏好。尽管博时新兴成长基金从字面理解可以认定为基金更加偏重于成长风格的投资模式,但在部分成长股估值相对偏高,而低估值品种长期遭受忽视的背景下,基金经理也不得不更多的考虑风格转换可能存在的机遇,这就使得千亿规模基金公司旗下的一些成长类基金投资风格开始出现一定的偏离。

  显然,基金经理正努力将资金从上涨后的消费股中抽离出来,并调仓到周期类品种。国投瑞银基金投资副总监徐炜哲强调2011年上半年的投资要着重在板块配置上。“相对于估值稍高的消费股,更青睐金融、地产等低估值板块。” 徐炜哲如此坦言。

欢迎发表评论  我要评论

  根据相关数据披露,博时基金旗下的“新兴成长基金”去年四季度末几乎清一色布局低估值的资源品、航空地产领域的标的。对此,博时新兴成长基金经理李培刚认为,周期性行业的估值修复反弹行情有可能将继续下去。

欢迎发表评论  我要评论

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  这一有趣的现象也发生在广发基金旗下的“广发小盘基金”身上。根据广发小盘基金披露的相关信息,其2010四季度前十大重仓股组合中,资源品上市公司占据了半壁江山,煤炭和有色类个股达到5只,而剩余的五只个股也均为低估值品种,核心股票池中难以寻觅中小盘股。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  而一向被认为可能偏重消费类上市公司的“内需增长类基金”也开始主打类似的低估值资源品公司。广发内需增长基金的2010年四季度末的前十大重仓股中,食品饮料类标的不见踪影,而资源品上市公司却成为基金的核心标的。

  一些基本面较为特殊的资源品概念股也是基金公司竞相持有的标的。拥有油页岩概念的辽宁成大也是“千亿基金公司”持有较多的品种,其中南方成分精选基金持有辽宁成大约883万股,将其列为第八大重仓股,南方盛元基金则将辽宁成大列为第七大重仓股。明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘基金也在去年底买入辽宁成大。

  此外,诸如即将转型为铁矿石上市公司的*ST钒钛也遭到“千亿基金公司”的青睐,为嘉实稳健基金的第七大重仓股,同时也进入南方避险基金的前十大重仓股组合中。作为一只低风险保本基金,南方恒元保本基金将*ST钒钛列为其第一大重仓股,更凸显基金经理对此类标的的介入力度。*ST钒钛去年四季度以来表现不俗,股价涨幅接近55%。

  投资白马股 品种更趋同质化

  值得关注的是,综合最新披露的基金和上市公司年报,“千亿基金公司”的核心品种已经越来越多的趋于“同质化”,而这一含义并非指向基金经理选股特点缺乏个性,而更多的表明基金经理开始预判2011年的投资机会可能变得更为简单易懂,即抓住那些耳熟能详的白马股。相比于2010年投资效果更多的来自另类投资,“千亿基金公司”这一特点有可能使得今年的“白马投资”变得更为主流,而前文所述中小盘基金经理抛弃另类黑马投资转向权重股,亦能佐证今年基金经理的布局特点。

  “投资者应该等待白马股行情的到来,2011年很可能是一个价值回归之年。”南方基金投资总监邱国璐接受本报记者采访时就认为,投资机会将越来越多转向权重蓝筹,以信息透明、业绩优良且持续稳定增长为特征的白马股将主导市场行情,从A股市场表现来看,若市场出现大涨,最为受益的一定是白马股,而2011年高估值的小股票风险较大。

  鹏华基金研究部总经理冀洪涛上周就认为,2010年基金经理处于一个较为被动的局面中,由于市场表现较好的品种主要来自一些另类的个股,投资变得复杂,也使得基金经理不得不忍受股票滞涨的煎熬,而未来的市场机会可能就主要围绕那些基本面较为优质,市场普遍认同的一批白马上市公司。

  而目前千亿基金公司的布局也体现了这一点。以华夏成长基金和南方价值基金为例,两只基金前十大重仓股中共有的标的包括:烽火通信、中国重工、威孚高科。而华夏复兴基金与南方价值基金的共同重仓股标的又包括天地科技、航天信息、威孚高科。而上述华夏、南方系基金所共同持有的烽火通信、威孚高科,嘉实基金的重仓股中也有布局,烽火通信、威孚高科是嘉实量化基金的第三大、第四大重仓股。

  易方达首席投资官陈志民管理的易方达积极成长基金的几只重仓股也越来越多的显示出“大路货”的特点,并在很大程度上与其他“千亿基金公司”的核心标的难以区分,易方达积极成长基金持有的第一大重仓股莱宝高科、第五大重仓股天地科技、第八大重仓股威孚高科、第十大重仓股伊利股份也都是华夏、南方等基金公司重点介入的品种。

  综合上述信息,基金经理捕捉白马股的动向很可能意味着今年A股市场投资机会更可能的变得简单化,2010年基金经理苦守滞涨白马股,或是被动的参与热点追涨很可能在今年将完全得到改观。

欢迎发表评论  我要评论

> 相关专题:

  • 2010年度基金年报

> 相关报道:

  • 华夏系三大基金镇守常铝股份 迪康越涨越被减持
  • 基金大举抛售银行股 兴业银行被减持金额最多
  • 华夏退大成进 刘文动憾失格力2亿浮盈
  • 重仓买入悲剧股 东方锆业牵累6基金浮亏
  • 基金预判经济走向偏谨慎 关注通胀水平和流动性
  • 288只基金披露年报:去年利润仅78亿
  • 259只基金去年净赚555.62亿元
  • 超六成基金公司尾随佣金上升
  • 21家基金公司管理费同比增长7%
  • 基金关注通胀趋势看好消费 王亚伟看好大盘蓝筹

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由新萄京娱乐网址发布于股票,转载请注明出处:高价消费股大跳水,六大基金公司投资转向白马

上一篇:70只基金派送89亿元 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文