2500点是政策底,我愿意现在冒点风险
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  2500点是政策底,2600点是价值底,市场底还有待确认

  黄婷

  “世界杯魔咒”?

  □本报记者 陈光

  黄婷

  在罗伟广看来,今年下半年指数已经不是特别重要了;而个股很多也都已经处于低位,市场有风险的时候就卖出,低位再买入。精选个股,再结合波段操作,仍然是罗伟广首选的应对策略。

  周五,A股市场出现小幅下跌,当天恰逢世界杯开幕式。根据统计,在过去 14届世界杯举办的月份,只有3次全球股市上涨,下跌概率为78.57%,举办当月的平均跌幅为1.65%。

  市场始终在寻找方向,6月9日,银行地产的强势反弹让投资者有了更多的期待。10日,广州新价值投资总监罗伟广在接受中国证券报记者采访时表示,“现在是最完美时刻,触底向上是大概率事件。”

  对于下半年的市场,广东新价值投资委员会主席罗伟广认为还存在很多变数。

  今年年初,罗伟广曾提出,除非经济二次探底或者产生恶性通胀导致央行牺牲经济并大幅加息,否则A股2010年跌破2800点这种估值箱底的可能性不大。

  多位市场人士对此付诸一笑。本周市场在欧洲主权债务危机进一步蔓延、国内出台严格的二套房认定新规、农业银行宣布将正式启动史上规模最大的新股发行等重磅消息下,仍然走出触底反弹的走势。

  中国证券报记者:罗总怎么看现在的市场?

  自4月中旬A股市场暴跌至2481点之后,市场一直处于弱势震荡之中,罗伟广在这段波动中游刃有余,新价值2期近一个月收益率达到10.6%。

  但就在上半年,房地产调控政策频繁出台,地方融资平台问题暴露,希腊危机、欧债危机接踵而至,A股陷入了多重困境,一路往下。罗伟广也坦承,这么多利空因素的叠加完全出乎自己的意料。

  “大盘我已经不担心。”广东新价值投委会主席罗伟广说。

  罗伟广:我是比较乐观的。现在的市场,经济条件比2008年好很多,估值却差不多。从交易上说,最近一段时间,几乎买什么板块的股票都会涨,甚至买地产股都可以赚钱,我产品的净值甚至比3300点时还要高。没必要那么悲观了。

  趁着周一市场大涨,罗伟广再次调整布局。至于这次布局能走多远,他对第一财经日报《财商》记者表示:“我不是很关心很长远的表现,只需要明确当下的目标是什么就可以了。”

  他提出了价值底、政策底和市场底的看法:2600点是A股的价值底,A股今年2600点时的估值水平与2008年的1800点是类似的,“A股在2800点时估值已经有优势了”。

  股指触底反弹

  中国证券报记者:9日银行、地产的突然发力,是不是也给你增添了一些信心?

  《财商》:周一市场大涨,底部已经出现了吗?

  他同时指出,在2800点的时候,地方融资平台、房地产调控等政策上已经开始出现紧缩趋势,之后大盘跌到2500点左右的时候,政策也出现了微调,2500点就是A股的政策底。

  周一,在二套房认定标准出台、农行IPO即将上会和上周五欧美股市大跌等种种因素影响下,沪深股市跳空低开,当天两市股指分别下跌1.91%和 1.64%。

  罗伟广:短期波动我看不懂,今天涨了明天有可能接着跌,所以我也没有十足的把握说现在就是底,但从概率上说,已经跌得差不多了。

  罗伟广:我一直的观点就是2500点是底部。2800点市场估值已经有优势了,而就算经济有二次探底的风险,2600点也足以反映这一点,所以我的观点2600点是价值底。但是一般而言,在价值底出来之后,市场还会下跌。在2500点附近,我们看到,政策已经出现微调,说明政策底在2500点也出来了,但哪里才是市场底?我还在等市场的确认。

  至于市场底什么时候出现,罗伟广表示“还在等待确认”。

  但在周三,农行过会的消息反而带动了一轮强劲的银行股行情,地产股同时启动,股指走出触底反弹走势。

  我认为,2600点是价值底,2500点是政策底,现在只是在等待交易性市场底部的出现。

  近期已经出现了确认市场底的一些比较好的现象,其中一个很重要的现象,就是最早跌的股票不跌了,银行、地产起来了;而最强势的板块开始补跌,端午节后创业板、医药股大跌。当最差的股票都不跌了,最好的股票都跌了,市场基本上就已经见底了。

  “近期已经出现了市场底一个很重要的现象,就是最早跌的板块不跌了,最强势的板块则在补跌。因为最差的股票都不跌了,最好的股票都跌了,基本上市场就已经见底了。”罗伟广说,市场底有很多的信号,一个是二次探底,一个是缩量,一个是弱势股走强、强势股不跌,这些目前都出现了。

  周五,国家统计局公布5月份消费者价格指数(CPI),同比增长3.1%,远超4月份的2.8%,并一举冲破政府原先设定的3%的控制“红线”。

  中国证券报记者:价值底和政策底是怎么推算出来的?

  市场底有很多的信号,一个是二次探底,一个是缩量,一个是弱势股走强,强势股不跌,这些现在都出现了。

  对于基本面,罗伟广也认为已经没有什么好担心的。他指出,市场普遍担心的经济二次探底根本无须担忧。中国经济在2008年那样的环境中都可以救起来,况且现在的情况是经济好过头了。

  但国泰君安首席经济学家李迅雷表示,5月经济数据对股市的影响不会很大。上海私募基金人士陈晓阳则认为,5月份的经济数据不仅仅减弱了加息的可能,甚至有利于大盘中级角度的筑底转强。

新萄京娱乐网址 ,  罗伟广:如果与2008年相比较,我认为今年2600点时的估值水平与那时的1800点是类似的。我炒股这么多年,蓝筹股从来没有这么便宜过,这就是价值底。当市场在2800点时,政策上的紧缩趋势开始出现,比如地方融资平台、房地产调控等等。这些担忧最多会带来10%的下跌空间,也就是2500点左右。

  《财商》:你刚刚从技术上对底部进行了分析,那么从基本面上呢?还是有人担心经济二次探底,你怎么看?

  “现在基本面很明朗。”罗伟广说,在跟“空头”的交流中,发现他们现在也找不到太多做空的理由,其中一个理由无非就是农行融资。

  “从盘面来看,由于权重股群体整体表现弱势格局,表明临近节假日,以及世界杯的到来,无论是中小投资者还是机构投资者都无心恋战。”陈晓阳说,不过展望节后,市场逐步进入了半年报披露预报时间,截至目前,披露预报的公司中超过七成出现了预增预喜现象,有利于节后行情逐步缓慢升温。

  市场表现得很明显,虽然上下不断折腾,但是2500点始终能坚持住。这个点位比2008年时1800点还要安全。

  罗伟广:现在地方融资平台债务已经明朗了,银行再融资明朗了,就是经济二次探底还没有明朗,但其实大家也都知道,经济不会差到哪里去,因为经济一差,货币政策就松了。基本面已经没有什么好担心的了。

  罗伟广认为,今年上半年A股的这波下跌主要不是因为有实质性基本面的变化,而是这10个月以来,下跌的一些坏因素不断地累积、叠加,影响了市场情绪的发展。市场情绪跟技术是相匹配的,技术操作最大的优势就是能够剔除情绪,因此在这种市场中,用技术分析判断市场形势很重要。

  截至本周五,上证指数收市报2569.94点,全周上涨0.64%;深证成指收市报10239.33点,全周上涨0.51%。本周两市日均成交1609亿元,较上周1441亿元的水平放大逾一成。

  中国证券报记者:现在市场还是担心经济会二次探底,你觉得呢?

  我觉得投资就要把握什么是拐点,我认为的拐点就是在GDP同比往下走的时候,CPI同比还没有往下,但环比看,CPI已经两个月下降了,而如果等到PPI都往下走的时候市场就已经涨上去了,所以我愿意在这里冒点风险。

  在对经济前景、股市基本面以及估值有确定的判断之后,罗伟广表示,接下来,还会继续通过技术指标判断市场买入卖出的时机。

  市场底待确认

  罗伟广:如果非要说二次探底,那么现在就是。市场已经表现得很明显,如果真的经济二次探底,第一表现的就是缩量,但这段时间以来,成交量并没有明显减小,最差板块也没有出现新低,而前期创新高之后调整下来的中小板股票现在又开始向上发力。这并不是一次反弹,而是新一轮行情的开始。

  《财商》:你已经开始布局?

  在具体投资品种上,他提出了“蓝筹 新兴产业”的布局思路:

  “政策底已经出来了,价值底早就出来了,现在就是在等市场情绪消化这些东西,如果二次探底成功不创新低,那么市场底就出现了。”罗伟广说,目前市场基本上已经处于底部区域。

  主力做多的意图很明显,现在唯一没有表现的是银行股,大家要做空都是拿银行股来砸,但是其他板块向上的势头是不可否认的,如果等银行股掉头再进去,时机肯定没有这么好了。

  罗伟广:我已经布局完了。

  对于蓝筹股,会布局部分强势的银行股和地产股,参与超跌反弹,但只会用小比例仓位参与,配置重点倾向于新兴产业。他坚定认为,新兴产业的投资方向可以有几年的投资机会,就像是1999年到2001年的重组股的机会一样。

  罗伟广近期都在灵活控制仓位,进行波段操作。“前不久市场跌到2480点左右我们就加了仓,涨回20日均线的时候又进行了减仓,前几天跌了的时候又加了仓。”罗伟广说,在市场底还没有确认之前,不会满仓守着。

  中国证券报记者:你现在就一点也不担心吗?

  《财商》:你说现在已经完成布局,那么仓位应该也是很重了,大概有多少?

  罗伟广目前已经调研了几十家新兴产业的上市公司。“我要看清楚它的故事。”罗伟广说,已经有十几家公司的故事能够“说服”自己,对于这些进入股票池的公司,他会在价格合适的时候就介入;而对一些持续看好的公司,则会不断通过波段操作,既赚取企业成长的收益,也赚取它在股市中价格波动的收益。

  深圳翼虎投资总经理余定恒在这轮暴跌中成功逃顶,目前,他对市场仍然维持谨慎态度。“短期看超跌反弹。”余定恒透露,当前仍然维持较低仓位,只用少量资金参与小市值板块的反弹机会,主要集中在手机支付、安防、医药等行业的个股中。

  罗伟广:市场里什么时候都有值得担心的,我也不敢说现在就一定是底,也许明天就会再跌回来。但是现在的大方向是确定的,不确定的是市场情绪。等情绪平复之后,就是一次系统性机会的到来。

  罗伟广:八成以上,接下来只会是微调。

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  在余定恒看来,市场中期调整还没有结束的迹象。他表示,首先,市场还没有完全消化扩容的压力,农行的IPO等还将继续制约市场表现;其次,现在市场对业绩预期并不好,接下来市场表现如何还得进一步看上市公司中报的情况;第三,房地产调控目前看来还没有达到效果,政策走向仍需密切关注。

  中国证券报记者:现在你的仓位肯定不低?

  《财商》:两周前你还表示看不清楚下一步会先跑出来的行业是哪些,现在已经清楚了?

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  金鹰基金的研究总监杨刚认为,市场已经进入筑底阶段。杨刚指出,目前指数对应2009年全部A股和沪深300的市盈率为22.4倍、17.7倍,处于历史低位,A股目前进入筑底阶段,可以逐步买入。

  罗伟广:2600点以下我一直在加仓,只不过最近做了一个波段。前段时间担心会二次探底,所以反弹到2600点时减了一点,9日看到突然那么活跃,我又把仓位加回来。

  罗伟广:对,当时对大盘我基本上心中有数了,但是个股我还在判断。周一银行股、地产股大幅上涨,市场已经透露了下一步的趋势,我也就买了一些银行股和地产股,就是找最强势的个股买。

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  基金布局三主线

  中国证券报记者:11日就是世界杯,有人做过统计,世界杯期间交投明显减小,市场也不好。你怎么看?

  《财商》:在银行股、地产股启动的同时,创业板、中小板,包括医药股也出现了暴跌,是不是说明这些行业机会已经没有了呢?

  杨刚表示,在当前市场环境下,可以根据三条投资主线进行配置。

  罗伟广:世界杯我也会看,但是我觉得不见得对股市有什么影响。6月份是关键时刻,是目前这个市场的高潮部分。我已经订好下个月出去玩的计划,这个月干完,下个月就可以安安心心出去转转。

  罗伟广:也不是,它们的下跌是为大盘见底腾出点空间。

  “一是结合经济结构调整的主旋律,寻找高成长股。”杨刚说,这类投资机会主要集中在中小盘股票的高成长股,未来几年能持续成为“热点”的新兴产业链中受益政策刺激的个股,还有就是三网融合、下一代互联网等新兴信息技术引导的产业,将成传统产业升级和其他战略新兴产业振兴的助推器和发动机。

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  《财商》:加速市场底的出现?

  另外,杨刚指出,二季度,中国政府有可能通过升值的方式来减轻通胀压力,人民币升值预期将不断增强。可以沿着人民币升值的主线,关注航空业和原材料进口行业的机会。

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  罗伟广:没错,因为蓝筹股和小盘股之间是跷跷板的关系,两者不可能同时那么强势,这个时候小盘股退一步,银行股、地产股一上来,整个大盘见底,市场一好转,资金也就会过来,如果这个趋势上去了,后面两者就可以走强,所以接下来应该是系统性的机会。

  价值股则是杨刚口中的第三条投资主线,他指出,从2009年7月份开始,蓝筹股走势较弱,主要原因是市场担心刺激政策退出造成经济二次探底。

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  《财商》:银行股、地产股反击的时刻到来了?

  “但最近的情况有所变化。”杨刚称,固定资产投资以及PMI的数据显示,经济有所降温,调控政策进入观察期,权重股与中小盘股的相对估值已经处于历史低位,这种情况下,农行上市成为市场催化剂。“一旦市场紧张情绪得到缓解,绩优价值股有望迎来结构性反弹行情。”杨刚说。

  罗伟广:短期内银行股、地产股会是主要的机会,可能会有一个新的上升趋势,中期的空间也不小,但是这些板块有一个缺点,就是当形势一明朗,它们就没有暴利机会了。

  罗伟广则表示,现在已经不担心大盘,市场跌到当前的点位,系统性机会已经出现。但他表示,5月份之前个股明显的强者恒强的情况现在已经不太明显,目前市场正在酝酿下一步的风格。

  《财商》:医药股暴跌之后是否也还有机会呢?

  “对接下来哪些股票会成为热点我暂时还是比较看不准。”罗伟广说,目前把重点放在选板块上,但具体哪些板块会先跑出来,还得再观察一段时间。

  罗伟广:我已经从医药股和另外一些防御型行业中撤出来了。我认为医药股的暴跌不是偶发因素。医药只是一个配置型的行业,就是防御性好,但是在每一次大盘涨的时候它则都是下跌。

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  《财商》:那么你是如何进行布局的?

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  罗伟广:我的配置就是新兴行业加蓝筹。蓝筹股我没有买太多,但我认为这次蓝筹股有盈利效应,后面有可能越买越多。

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  《财商》:主要仓位是布局在新兴行业上?

  罗伟广:是的,长期我还是看好新兴行业,新兴行业是稀缺资源,兼具有防御性和进攻性的特点。我认为沿着新兴行业这个方向可以有持续几年的投资机会,就好像是1999年到2001年重组股的机会一样。

  《财商》:但还是有观点认为新兴行业个股估值已经很高了。

  罗伟广:这是中国股市一个特点,在这些个股中,10个里有7个是高估的,但其中会有3个并没有高估,这些最后能跑出来成长为大公司的股票,只要买到一个是真的,就足够了。

  《财商》:所以对于下半年你还是比较乐观的?

  罗伟广:最近市场只能是一个方向,那就是涨。但是涨到3000点、3500点,还是3800点?我真的不知道。因为后面有很多的变数,要走一步看一步。我现在的目标就是等市场涨上去,补第一个缺口。

  至于对下半年的看法,我认为现在指数已经不是特别重要了,个股现在也不重要,因为现在所有个股都是属于低位,蓝筹股有机会,新兴行业也有它的成长性优势,至于医药股和商业股目前则处于不咸不淡的很尴尬的位置,所以这类股票我就先撤出来。

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