投资基金实现抗通胀,首只通胀主题基金出炉
分类:股票

  子木

摘要:   国家统计局日前公布,8月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%,创22个月来的新高,不仅超过了2.25%的一年期存款利率,而且首次超过3.33%的三年期存款利率,居民实际存款已连续7个月为负,负利率格局进一步形成。一时间,人们在惊呼负利率时代来临的同时,一个课题负利率时代来临 “扬短避长”保财富  国家统计局日前公布,8月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%,创22个月来的新高,不仅超过了2.25%的一年期存款利率,而且首次超过3.33%的三年期存款利率,居民实际存款已连续7个月为负,负利率格局进一步形成。一时间,人们在惊呼负利率时代来临的同时,一个课题也浮出了水面,怎样才能实现财富保值,是继续存钱在银行?还是选择黄金保值?或者进入股市?还是有其他更好的选择,本期《财道》聚焦负利率时代的财富保卫战。  调整存款期限 增加短期理财  有人认为,目前的形势下如果再把钱存进银行就等于亏本,其实并非如此。不止一位专家提醒,即使是负利率时代,银行储蓄仍是我国现行所有理财方式中最安全的选择。因此,在没有合适理财渠道的前提下,最好别轻易把积蓄挪走。北京银行营业部财富中心理财师王薇建议,在“负利率”情况下,喜好银行存款的人,如果要想让自己的资产保值、增值,一定要踏准加息节奏,存款期限不宜超过半年。最好是将周期设定在三个月,这样一旦央行在三个月内加息,也不会错过加息带来的利益。据悉,储蓄的存款结构会根据形势的发展而进行不断调整,一般说来,在高通胀期,储蓄利率趋势向上调整时,人们会多选择一年期或短期储蓄;如果紧缩期来临,利率向下调整时,应该更多的选择中长期储蓄,以利于保值增值。  记者了解到,虽然多家银行都表明推出短期理财产品并不单是针对负利率时代,但各家银行的短期产品都有一些大动作,可见短期理财产品已经成了负利率时代的理财主打。建设银行理财师马天宇表示,在目前市场环境下理财要尽量“扬短避长”,稳健的投资者可以选择一些低风险的理财产品。目前,商业银行发行的一年期理财产品的预期收益率基本在3.5%至4%,远超过CPI涨幅,但考虑到未来可能加息的情况,也需要配置一定比例的短期理财产品,因为很多银行的理财产品与利率的相关性很强。因此,短期产品可以到期及时转投,享受加息收益的优势。  对于银行理财市场,银行稳定收益型理财产品暂时还能跑赢CPI,目前1年期信贷类理财产品的收益率平均在4%左右,虽然银行不承诺“保本和收益”,但真正亏损的则是少之又少。如果希望保持资金的流动性,又不愿意只拿银行的活期利息,投资者可考虑选择银行的T 0理财产品,虽然收益跑不赢CPI,但是至少远高于活期储蓄利率。同时,在加息预期下,投资者必须更关注流动性。在选择理财产品时可以适当增加一些短期理财产品或货币基金。这些短期理财产品风险指数都比较低,预期年化收益率也都在1%至3%左右。目前来看,银行稳定收益型理财产品是规避风险不错的选择。  选择抗通胀板块股票  信达证券高级分析师刘明军的观点也是主要围绕着证券和基金,他告诉记者,应该说资产保值、保卫财产是一个永恒的话题。他认为,8月份CPI同比上涨3.5%,看似最近才刚刚上涨起来,实际上CPI的增幅一直都很高,只不过之前的统计数据不那么显眼罢了,但是消费者可以通过自身的感受明显地感觉到通货膨胀在身边发生着。刘明军给予投资者的建议分为短期和长期两种。从短期来看,他给投资者推荐的也是债券型基金,他们之前选择的一些债券型基金目前的收益率已经达到了10%,这在目前的通胀形势下无疑对投资者是一个巨大的吸引。刘明军同时也认为,通胀加息对于股市是一个利空,股市和债券型基金是一个跷跷板的关系,股市如果不好了,那债券型基金反而会受益更好。  从长期来看,他推荐投资者选择股市,在负利率时代来临的时候,投资者的投资欲望更加强烈,股市就会看好,这一点从2006年新年的例子就可以看出来。投资者进入股市,上市公司就会受益,尤其是那些抗通胀题材的板块,比如农业、消费品、生活必需品等。对于一些人看好的黄金保值,刘明军认为目前的黄金处在一个历史高位,可以选择但是不能比例过大。另外,他还建议投资者在中秋和国庆双节来临的时候选择货币型基金,因为即使是节假日,这样的基金也有受益,而股票型基金在节假日是没有受益的。  投资黄金注意周期  本周,上海黄金交易所白银价格大涨,险些突破每公斤4400元大关,但是即便如此,说起保值投资,许多人还是会选择黄金。理财专家张键介绍,虽然国际黄金价格处于高位,但国内黄金投资者仍热度不减。因为黄金历来是抵御通货膨胀的最佳武器,消费者为了保值增值而去追捧黄金就不足为奇,更何况今年来黄金强势上行,价格连创历史新高,财富效应显著。但还是要注意黄金投资应有长期理念,黄金饰品的使用功能大于投资功能,标准金条是最好的实物黄金投资标的。大家最熟悉的莫过于实物黄金,而最具有投资价值的实物黄金非金条莫属。如果只是为了对抗通货膨胀、保值,以投资金条为最佳。但实物黄金并不是最好的增值工具,在家庭资产的配比中不要超过10%。  他还特别提醒投资者,黄金亦有消费周期,从春节后的第二个月到7月份是黄金的一个价格低点,而7月份之后则会有一个回升。因此,黄金配置量并不是何时都适合,投资者应选择在低点购入,高点卖出,利用短期来进行套利。相关理财专家还建议,黄金配置最好控制在闲置资金的两成左右,购买黄金时如能采用分期定投,会更好地规避和分散风险。此外,理财专家也提醒投资者,负利率时代投资切忌盲目,选择一个与自己风险承受能力匹配的投资方向和理财工具相当重要,而这需要投资者在实践过程中慢慢体验。  看了上面几位专家对于银行存款、基金投资、保险产品、投资股票、黄金保值等几种理财方式的解析,相信您心里已经有了大概的方向,负利率时代,祝您打赢财富保卫战。   不买长期国债 推荐保险产品  说起负利率时代的保值理财,北京银行理财师王薇奉劝承受风险能力相对较弱的客户不要购买长期国债,因为CPI的上涨速度较快,长期国债不一定能够保证多年后还能够拿到实际的预期收益。她建议,可以购买低风险的保险产品,因为保险产品有一个随行就市的特点,“息涨水涨”,能够随着银行利息的高低波动,可以起到抵御通胀的作用,还能够实现一定的财产增值。  对于那些承受风险能力相对较强的客户,王薇则建议他们重点考虑基金产品,尤其是债券型基金。她告诉记者,虽然前一个阶段被基金套牢的投资者比较多,但是如果细分来看,基金的风险主要来自于股票型基金,而债券型基金的收益则相对稳定,她推荐客户购买的债券型基金今年这9个月来综合有5%到8%的收益率。对于普通投资者,她给出了两个建议:第一,可以去诸如晨星基金排行榜这样的专业基金统计数据那里取得自己想要的东西;第二,银行也有自己的专业统计,像北京银行就和天相基金池合作,推出了不同的统计和组合。普通投资者可以用这样的办法规避风险。  王薇认为虽然房地产本身是比较好的保值、抗风险投资产品,但是就北京的现状来说,尤其是在目前政策调控正紧的形势下,她不建议把房地产投资作为主要的抗通胀理财方式。

  □银河证券 胡立峰(微博新萄京娱乐网址, 专栏)

  淘金通胀年代

  CPI如今已经成了一个无可回避的话题。国家统计局11月13日公布的数据显示,居民消费价格指数(CPI)同比涨幅再次达到8月份创下的近11年来的高点,达到6.5%。

  在CPI不断走高的经济环境下,抗击通胀已是从管理层到普通百姓都在热议的焦点问题。对于个人投资者,通胀是隐形税负,削弱了其实际购买能力,对机构投资者和长期投资者而言,通胀对其组合的回报构成伤害。

  “投资富国论”:通胀背景下的投资应变之道

  最近市场上颇流行一句口号:你可以跑不赢刘翔、但不可以跑不赢CPI。CPI持续高位运行发出了一个明确的信号———如果我们不能通过投资使自己的资产有效增值并超过CPI的增速,那么等待我们的只有财富或快或慢的缩水。

  无论贵金属、农产品还是石油等实物商品,价格变动均与通胀关联度较高,对这类资产的投资本质上是获得了实物资产的索取权,而这种索取权是不会随着信用货币的贬值而降低的。所以,人们历来在通胀时期倾向于“囤积”实物资产而抛售货币等信用资产。即便是机构投资者,现在也越来越注重组合中实物资产配置的价值和意义,耶鲁、哈佛大学捐赠基金等美国顶级机构投资人均在其组合中配置了相当的实物资产。

  进入2010以来,通胀预期已经成为国人最关注的焦点话题。未来的一年里,通货膨胀将往何处发展,又将如何影响中国经济与投资市场。本期“投资富国论”邀请权威专业人士,就以上种种问题与投资人共同分析、探讨。

  很多投资者笼统地认为证券投资基金是抵御通货膨胀的有效工具,其实基金的种类很多,功能各不相同,在抵御通胀方面,也不是每一种基金都适合。以货币市场基金为例,其投资范围限定在货币市场工具之内,如现金、短期银行定存和短期央票等,这种限定使得货币市场基金只适合那些对资产流动性和安全性要求较高的投资者做短期停留,其长期收益率较低,不适合用于资产长期保值。而纯债券型基金仅投资于债券市场,在中国目前的升息周期中,纯债券基金的收益率相对较低。

  目前,国内投资者缺少低风险、低门槛的途径投资大宗商品,而股票市场由于二级市场价格的剧烈波动,在短期内也难以承担这个责任。受国内政策和市场方面的限制,国内公募基金尚缺少以直接抵御通胀风险为主题的产品,无法为投资者提供相关保护。即便在QDII中存在若干以抗通胀为主题的产品,但各产品或侧重于贵金属、或侧重于资源能源,缺乏完整面对通胀的针对性产品。从这个角度而言,博时基金近期推出的产品——博时抗通胀增强回报基金特色鲜明,具有一定创新意义。

  “投资富国论”是富国基金于2010年推出的系列高端品牌论坛。秉承高品质、高务实原则,聚焦投资热点,关注财富管理行业在中国的发展历程,力求为投资人的理财需求出谋划策,并成为金融业内交流、探讨的盛事。

  从成熟市场的经验来看,

  博时抗通胀基金在产品设计阶段便对国内CPI进行了因子分解,以不同部门的资产配置分布来有效抵御通胀影响。其投资范围主要是各类具有抗通胀主题的基金,包括贵金属ETF、大宗商品指数ETF、通货膨胀保护债券ETF等资产。

  2010:站在通胀的门槛上

股票型基金是抵御通货膨胀的长期、有效的工具。据统计,从1981年到2000年的20年间,美国股票型基金的年均收益率为12%左右,而近20年以来美国的通货膨胀率则基本维持在低于5%的水平,股票基金在长跑中战胜了通货膨胀,使很多投资者的个人资产在通胀周期中全身而退。投资大师彼得·林奇甚至将投资股票基金视为资产快速增值的捷径,他过去作为基金经理主掌麦哲伦基金时,就以业绩持续跑赢市场著称。

  该基金的业绩比较基准是:标普高盛贵金属类总收益指数收益率×20% 标普高盛农产品总收益指数收益率×30% 标普高盛能源类总收益指数收益率×20% 巴克莱保护债券指数收益率×30%。

  如果你跑不赢刘翔,一定要跑赢CPI投资有道,通胀亦奶酪

  当然,收益与风险就是难以分割,股票型基金的波动也相应较大。投资股票基金应该着眼长期,但目前A股股市处于高位震荡格局之中,基金净值波动较大,如果投资者不堪忍受短期煎熬,也可以考虑买入一些股债平衡型基金,这类基金有较高的债券仓位设置,可以有效地平衡风险,当市场平稳后,其增配股票,又能够取得较高的预期收益。

  从这一基准组合不难看出各大类资产的配置比例,同时,基金管理人会根据全球宏观经济周期、各国货币政策、中国通胀形势等综合因素,进行战略、战术两个层次的资产配置,灵活调整各类资产比例。该基金借助于国际市场各种实物商品挂钩的ETF间接投资,以尽可能低的成本获得了特定资产的风险暴露,并通过债券型基金投资于通胀保护债券(TIPS),为投资者提供了一个专业、合理、低成本的投资工具,来抵御通胀环境中货币实际购买力缩水的风险。从管理费和托管费率的分析也可以发现,该产品费率低于同类型产品。

  2010年2月,CPI同比上涨2.7%,涨幅比上月扩大1.2%;PPI同比上涨5.4%了,涨幅比上月扩大1.1%,其中,生产资料出厂价格同比上涨6.8%,涨幅较大。通货膨胀,已经站在了2010年的门槛上。

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  对于个人投资者而言,资产的保值是增值的基础,维护实际购买力水平的需要高于投机性需要,因此我们建议具有一定风险承受能力的个人投资者可考虑参与该产品进行长期保值型投资。

  事实上,自从2009年11月CPI由负转正以来,通货膨胀便成为悬在人们心头的达摩克利斯之剑,挥之不去。诸多媒体与经济学者,都将其称为2010年经济的最大威胁。

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  对于中国这一新兴国家而言,通货膨胀更是一个长期的过程,是经济全球化过程中所需要付出的必经过程。数据显示从1990年1月到2009年12月,我国CPI的月平均值为4.81%。

  如果你跑不赢刘翔,一定要跑赢CPI

  1998年,如果你口袋里揣了30元钱,可以买到11斤大米、2斤猪肉还有2.6斤食用油,一辆购物车都装不下;

  2008年,30元钱只够拿一只小环保袋到超市买5斤大米、0.7斤猪肉和1.1斤食用油。

  短短10年间,30块钱的购买力下降速度堪比跳水。作为一个现代的社会人,我们或许很难回避通胀闯入生活。

  富国基金携手搜狐网举行的2010年理财调查亦显示,逾78%的网民,心忧资产缩水,将跑赢物价指数列为今年的理财目标。如果你跑不赢刘翔,记得一定要跑赢CPI。

  投资有道,通胀亦奶酪

  如果你理解了通胀经济学,就一定要去投资。当存在银行的钱像冰棍一样化掉,要赶紧拿出来投资——如果没办法比马跑得快,那最好骑在马背上,与马同步,投资就是骑在马背上——这是抵挡通胀的利器。

  国际市场上,通胀挂钩债券、大宗商品、黄金ETF,以及经济上升期的股票投资,都是抵御通胀的有利武器。对于国内投资而言,前三种产品还无法参与,适度的股票投资加上大类资产配置,则不妨成为应对通胀的明智选择。

  历史数据表明,A股市场的股票收益与通货膨胀在一定程度上存在正相关,2006年下半年至2007年CPI显著上涨过程中,上证指数表现亦有较好表现,股值从不到2000点攀升至6000点。

  2005年4月以来上证指数与CPI月度走势比较

  ■

  (数据来源:wind资讯)

  淘金通胀时代

  一边是日益强烈的通胀预期,一边是仍然乐观的经济形势,2010年如何实现资产增值?

  富国基金推出了国内首只抗通胀主题基金——富国通胀通缩主题轮动基金,期望为投资人淘金通胀年代,提供又一选择。

  这一产品将采取主题行业轮动的策略,根据经济周期中不同发展阶段的特征,并通过投资相应的受益资产,力求保护基金财产不受通货膨胀、通货紧缩等宏观经济波动的负面冲击,实现投资收益。

  投资人:人们往往谈通胀而色变,通货膨胀真是投资的大敌吗?

  富国基金宋小龙:并非如此。事实上,在温和通胀,尤其是经济上升期的温和通胀期,往往意味着投资良机。

  历史数据表明,股票收益与通货膨胀在一定程度上存在正相关。2006年下半年至2007年CPI显著上涨过程中,上证指数表现亦有较好表现,股指从不到2000点攀升至6000点。

  随着通货膨胀和经济周期的变化,A股市场还呈现了显著的行业轮动特征。

  比如,在通货膨胀阶段,若经济为增长上升期,企业盈利能力向好,那些对价格变化敏感的上中游行业、金融地产行业可能受益;若经济见顶并开始收缩,企业盈利由升转降点,供给刚性的上游行业则有较好表现。只有当恶性通胀期发生时,经济与投资市场面临考验。

  主流观点认为,今年极有可能出现温和通胀的态势,与此同时,宏观经济仍处上升周期中,投资人不必过于恐慌,而可通过有效的理财方式,以实现资产保值增值。

  投资人:当前,市场对通胀预期强烈,富国基金如何看待2010年的通胀形势?

  富国基金宋小龙:数据显示,2009年11月居民消费价格指数(CPI)已经转负为正,同比上涨了0.6% 。随即09年12月CPI同比上涨1.9%,2010年2月CPI同比上涨2.7%。

  中金研究预计2010年中国CPI通胀达3%,其中食品CPI是主导因素,预计上升6.5%,非食品通胀也比09年有所上升至1.3%。

  我们认为,从成本、需求、货币、通胀预期四个方面考虑,2010年或呈温和通胀态势。与此同时,国内经济仍处上升周期,投资人有必要通过积极的投资理财,来实现个人财富的保值增值。

  投资人:目前有哪些理财产品,可以应对通货膨胀呢?

  富国基金宋小龙:对于中国这样的新兴国家,通货膨胀是一个长期的过程,是经济全球化过程中的必经过程。尽管通胀会带来一定程度的财富缩水,但对理财而言,亦非完全负面,投资人不必太过忧虑。

  目前,国际上通行的对抗通胀的几大手段包括:通胀挂钩债券产品;石油以及相关衍生品;黄金ETF;此外,通过1973年以来美国市场各大类资产的研究发现,在实体经济上升背景下对股票资产的投资也是对抗通胀有效的手段。

  在中国市场上,上述前三种手段,目前尚无相关产品可供个人投资者参与。而通胀周期下的股票投资,尤其在经济上升期的温和通胀期,股票市场经常与通货膨胀呈显著正相关。比如,2007年间,伴随着CPI的上升,A股市场也表现不俗。

  此外,伴随着经济周期的变化,不同的行业在A股市场均有不同的表现机会,呈现轮动特征。对于个人投资者而言,可以通过专业的基金产品,来把握通胀时期的投资机遇。

  投资人:富国通胀通缩主题轮动基金将如何把握通胀背景下的投资机遇,适合什么样的投资人?

  富国基金宋小龙:富国通胀通缩主题轮动基金为股票型基金产品,股票资产的投资比例占基金资产的60%-95%,债券、货币等其他证券品种的投资比例占基金资产的5%-40%。适合追求高收益,亦能承担较高风险的投资人。

  它着力于把握经济周期中不同发展阶段的特征,并通过投资相应的受益资产,力求保护基金财产不受通货膨胀、通货紧缩等宏观经济波动的负面冲击,从而实现投资收益。

  (CIS)

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