资金面收敛稍抑多头情绪,现券小幅震荡IRS收窄
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上海9月15日 - 继昨日的大涨后,中国银行间债市周五交投情绪稍收敛,现券收益率跌幅收窄;国债期货虽然高开,早盘收盘时亦回归到与昨日几乎走平的位置。交易员表示,月中资金面收敛对多头力量稍有打压,继续关注季末资金面状况及金融数据等。

* 早间定向正回购传言一度冲击市场情绪

北京7月22日 - 中国银行间债市周五早盘现券收益率小幅上行,国债期货亦走低。交易员表示,收益率连续下行后市场情绪有所冷静,加之今日资金面略有偏紧,现券出现小幅回调;近日表现亮丽的超长债收益率亦反弹,且买盘稀少。

上海1月13日 - 中国银行间债市周五早盘现券窄幅震荡,IRS继昨日尾盘冲低后收窄跌幅,国债期货走弱。交易员表示,周四尾盘公布的金融数据亮丽,但市场因已有提前预期而未受明显冲击,对早间进出口数据反应也不大。资金宽松且春节前流动性预期好转继续支撑现券,不过外盘利好影响有所消退,多空因素交织下债市暂难觅趋势性机会。

“今天公开市场量还是比较大,但是资金有点紧,现券收益率低开以后反弹,”上海一银行交易员认为,后续利率走势如何主要看资金面变化。

* 10年国债期货尾盘翻红,午后逐步显企稳迹象

“今天大概也就1-3bp左右,其实不大的,情绪上冷静了点,加上资金很紧。”华南一银行交易员说,“今天超长的买盘弱了些,收益上了2bp左右。”

上海一银行交易员表示,昨日尾盘金融数据公布以来,长端收益率总体窄幅波动,“数据出炉前已经有一波多头止盈,市场已经提前反应,现券就一会儿上一会儿下,但幅度都很小,到现在基本跟昨天持平。”

华北一银行交易员则表示,昨日国债期货涨幅较大,基差约束下正向套利增多,拖累期货表现,而现券情绪又进一步受到了期债带动,可能是收益率反弹的主要原因。

* 隔夜回购利率连续上行但资金仍宽

他并表示,最近市场都是一回调就要买入,预计后市仍有向好空间,“也是趁着上慢慢收点量。”

华南一银行交易员亦称,市场对12月信贷冲高已经有所预期,且短期资金延续泛滥态势,继续对现券提供支撑,相比数据出炉前,现券收益率反而略降1-2bp。

中国央行周五公告,为对冲税期、金融机构缴纳法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定,今日开展了2,000亿元逆回购操作,七、14、28天各1,200亿元、600亿元、200亿元。据此计算,今日净投放2,000亿元。

* 关注央行后续调控力度

据交易员透露,剩余期限近15年的农发行债160409券最新报价在3.51%/3.47%左右,无成交。剩余期限近20年的国开债160205券有零星成交,最新报3.55%左右。

受居民房贷与企业中长期贷款回升支撑,中国去年12月新增人民币贷款远超预期。尽管去年末债市调整致债券融资减少,但人民币贷款及非标融资均处于高位,表内外共同扩张推动当月社会融资规模增量亦居高不下。

中国央行料于周五前公布8月金融数据,综合约30家机构预测中值显示,8月信贷料季节性回升,预计新增人民币贷款环比小幅增长至9,000亿元,M2增速续创新低至9.1%,人民币贷款余额同比增幅小降至13%。

上海8月10日 - 中国银行间市场周五现券小幅走弱后显趋稳迹象,10年国债期货尾盘亦翻红。交易员称,早间定向正回购传言打压期现货,但午后市场情绪有所恢复,截至收盘利率债长端品种收益率略低于上日尾盘,短期内仍需关注下周金融数据及MLF续作情况。

剩余期限近10年的国开债160210券最新报价 在3.1490%/3.1455%,上日尾盘为3.1455%/3.1430%。

据数位银行人士周五透露,中国央行今日将续做到期的MLF,规模待定;今日有1,015亿元人民币MLF到期。 中国央行公开市场稍早进行700亿元人民币逆回购操作,本周净投放1,000亿元。

一级市场方面,30年国债招标延续近月弱于预期的表现,本次续发中标收益率4.2798%,高于此前4.23%的预测均值,投标倍数2.03倍。

“3、5年期的调整得比较厉害,下午慢慢稳住了,”上海一银行交易员指出,早上定向正回购传言的时候,现券短端品种收益率一度上行3-5个基点,午后有银行资管买盘陆续入场,收益率涨幅有所收窄,10年期品种收益率已经稍低于上日尾盘。

业内人士周五透露,中国财政部上午11:35时续招标发行的260亿元人民币30年期固息国债,中标收益率为3.4258%,远高于市场预测均值3.32%;同时招标的100亿元三个月期贴现国债,加权中标收益率为2.1634%,边际中标收益率为2.1696%。

上述上海一银行交易员提到,昨日尾盘五年期IRS一度大跌逾10bp至3.56%,今日早盘在震荡反弹中收窄跌幅,目前报3.59%,仍在3.60%这一关键整数关口下方;年初以来资金面好于预期,而IRS与七天回购定盘利率的偏离较大,存在一定的修复压力。

韩国和日本官员称,朝鲜周五发射一枚导弹飞越日本的北海道,并落入遥远的太平洋海域,进一步加剧了朝鲜近期核试验后的地区紧张局势。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在约4.1150%,上日尾盘在4.1175%;剩余期限近10年的国开债活跃券180205收益率成交在4.1925%,上日尾盘在约4.2050%;10年期国债180011券收益率最新成交在3.55%,上日尾盘3.55%。

中国央行公开市场今日进行700亿元人民币七天期逆回购操作;据此计算,本周将净投放2,653亿元。受缴税因素影响,银行间债市资金面近日趋紧,央行公开市场本周连续五日均为净投放。

他表示,昨日IRS向好可能是受“特朗普交易”消退带动,但周四隔夜美债收益率盘中从低点反弹,并未突破关键点位,外盘利好暂未持续,叠加金融数据强劲,因而小幅走弱。春节前可继续在数据公布窗口期及外盘情绪带动下寻求交易性机会,但从一级发行情况来看配置盘需求暂不强,趋势性机会有限。

剩余期限约10年的国开债170215最新报价在4.2050%/4.1975%,上日尾盘为4.21%/4.20%;剩余期限约10年的国债170018报价在3.61%/3.60%,上日尾盘为3.60%/3.59%。

北京一券商交易员表示,这几天不少止盈压力也已经释放一波,尾盘现券情绪有所改善,但是可持续性还不好说,下周还有信贷数据和MLF续作情况待观察。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1609 早盘收报101.320元人民币,较上日结算价跌0.07%;10年期国债主力合约T1609 收报100.820元,较上日结算价跌0.12%。 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)

美国公债收益率周四下滑,但120亿美元30年期公债标售需求疲弱,令美债市场升势降温,提振公债收益率从稍早触及的低点反弹。交易商缩减了对特朗普总统任期内通胀和政府借款的预期,拖累美债收益率稍早大跌。

中国金融期货交易所国债期货五年期国债期货主力合约TF1712早盘收报97.685元人民币,较上日结算价下跌0.01%;10年期国债期货主力合约T1712收报95.350元,较上日结算价上涨0.01%。 (发稿 吕雯瑾;审校 杨淑祯)

一级方面,中国财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率1.9653%,边际中标收益率2.0480%,投标倍数2.36倍;同时招标的六个月期贴现国债加权中标收益率2.4155%,边际中标收益率2.4975%,投标倍数2.23倍。

中国海关总署周五公布,以美元计价12月出口 同比下降6.1%,进口CNIMP=ECI同比增长3.1%,调查预估中值分别为下降3.5%和增长2.7%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报97.985元人民币,较上日结算价跌0.12%;10年期国债主力合约T1809收报95.385元,较上日结算价涨0.05%。

剩余期限近10年的国开债160210券最新报价 在3.72%/3.7125%,上日尾盘为3.72%/3.70%。剩余期限近10年的国债160017券 最新报价3.23%/3.18%,上日尾盘在3.20%/3.1650%。

**隔夜回购利率连续上行但资金仍宽**

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1703 早盘收报99.590元,较上日结算价下跌0.02%;10年期国债主力合约T1703 收报97.430元,较上日结算价下跌0.12%。 (发稿 吕雯瑾;审校 杨淑祯)

中国银行间市场周五资金面进一步边际收敛,隔夜回购加权利率续涨约20个基点。尽管市场上再次出现定向正回购的传言,不过目前来看,各期限流动性供给仍较为充足,只是部分机构出于谨慎考虑,稍微增加了七天期等稍长期限需求。

对于流动性的这种变化,交易员认为,除了可能是传言原因导致外,也不排除市场自我修复或其他资金消耗所致。下周将有大量中期借贷便利到期,可关注央行如何操作,以观察其后续调控力度。

上海一银行交易员称,资金面“算是回归正常了吧,总量还是足够的。期限上以隔夜为主,稍微增加了一些七天往上的需求。”

央行周五继续不开展公开市场操作,为连续第14日空窗。据此计算,本周公开市场既无资金投放亦无资金回笼。另外,据统计,目前公开市场逆回购余额为0,未到期MLF余额为49,225亿元,其中8月到期规模3,365亿元,到期日为下周三。

持续泛滥的资金面下,本周二银行间市场即有央行正回购传言现身,并导致当日现券波动加大。

发稿 吴芳;审校 张喜良

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