对GDP数据反应平淡,28天逆回购利率调降安抚市场
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(更正内文第一段提及10年主力合约涨幅一度扩大至“0.35%”,非“35%”)

北京1月20日 - 中国银行间债市周五早盘现券收益率小幅回落,国债期货震荡略上涨。交易员表示,资金面较昨日有所好转,四季度GDP略超预期但工业和投资转弱等多空因素交织,现券方面仍不明朗;节前流动性缓解利好现券,但节后资金预期不容乐观,制约收益率下行。

上海9月13日 - 中国银行间债市周二早盘现券收益率小幅下行,国债期货转涨。交易员称,央行公开市场继续净投放,并调降28天逆回购利率,操作情况明朗之后,市场对去杠杆的担忧情绪有所缓和;宏观数据小幅好于预期也冲击不大。

上海3月24日 - 中国银行间债市周五流动性改善,央行也暂停了公开市场操作,10年国开等主要现券收益率小幅下行,相对而言,国债期货表现更佳。不过交易员称,首季MPA考核未了市场仍有变数,宜少动多看,进入4月若资金面进一步转好,可关注能否出现好的短期交易机会。

上海9月14日 - 周四稍早公布8月中国经济数据全面低于预期,打破银行间债市连续多日的偏弱震荡格局,早盘国债期货应声上行,10年主力合约涨幅一度扩大至0.35%左右;现券收益率下行幅度明显,10年国开债、国债活跃券收益率分别走低至上周低点。

北京一银行交易员说,“10年国开债下了大概有2个bp,也就活跃券有点成交了...主要还是资金松了点,对数据反应不是很明显,有好有坏,盘中上上下下也就算是反应了。”

上海一银行交易员称,从量上看,28天逆回购不是替代7天、14天而是属于增量,体现维护跨十一流动性的目的,其次利率下调也是超预期的,虽然短期资金价格上升但长端在下降,也起到安抚的作用。

中国央行稍早公告,随着月末财政支出力度加大,目前银行体系流动性处于较高水平,今日将不开展公开市场操作,据此计算本周净投放800亿元人民币。

华北一银行交易员称,“一早现券就买的蛮猛的,今天净投放1,000亿,公开市场那会儿就买了一波,数据出来以后更强。”

新萄京娱乐网址,他并表示,如果流动性能维持缓解态势,则谨慎看好节前交易性机会;不过节后形势严峻,资金到期压力比较大,现券仍没有趋势性机会。

他并称,对走高的8月消费、工业等数据,市场已有一定预期,且数据脱离预测值的幅度不大,代表性也不强。在利空出尽效应下,债市买盘反而增多,收益率也下降1-2个bp左右。

上海一银行交易员称,早盘现券收益率略降,与国债期货相比,情绪较为冷静。“没什么规律的,预期随时变。”

上海一银行交易员提到,10年国开债170215最低成交在4.21%,较上日尾盘跌幅达到4个bp,10年国债170018最低成交收益率在3.60%;上周两者触及的低点大约是在4.20%和3.60%附近。

上海一银行交易员亦表示,“国债期货很早就下来了,后来拉上去了,现在国内债市逻辑特别简单,主要看央行放钱,什么都不管的,昨晚美债又涨回去了,也不看了。”

中国央行公开市场周二仍维持较高强度资金投放,单日净投放达1,000亿元人民币,同时在时隔七个月后重启28天期逆回购并意外下调利率;中秋小长假将近,随后国庆长假又相距不远,两节叠加影响下流动性渐显吃紧,央行加量投放并辅以跨节的28天逆回购施以援手。

交易员透露,国开活跃券160213最新成交在4.085%,同期限国债170004最新在3.275%-3.28%附近,两期债较上日尾盘跌幅约2-3个基点。

中国央行稍早称,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定, 今日开展1,000亿元逆回购操作,七天、14天、28天各600亿元、300亿元、100亿元。据此计算单日净投放1,000亿元。

他认为,最新数据显示工业和投资较上月转弱,但在后续基建发力下其持续性仍需关注,故从基本面角度看,短期内现券仍看不到清楚的方向,更多的可能是些交易性机会。

中国国家统计局周二公布,8月规模以上工业增加值同比增长6.3%,高于调查预估中值6.1%,前8月固定资产投资同比增长8.1%,高于预估的8%。8月社会消费品零售总额CNRSL=ECI同比增长10.6%,高于调查预估中值10.3%。8月工业增速为五个月以来最高位,投资持平于上月的16年半低点。

另外,银行间七天回购定盘利率今日跌24bp至3.20%,为连续第三日下行。利率互换早盘全线走低,幅度在5个bp左右。

中国国家统计局公布,8月规模以上工业增加值同比增长6.0%,社会消费品零售总额同比增10.1%,调查预估中值为6.6%和10.5%。1-8月固定资产投资同比增长7.8%,跌至1999年以来低点,低于调查中值8.2%。

中国国家统计局稍早公布,2016年中国国内生产总值同比增长6.7%,创1990年以来最低年度增速,当时为3.9%;去年四季度GDP同比增6.8%,略高于调查预估中值6.7%。1-12月固定资产投资同比增长8.1%,低于调查中值8.3%;12月规模以上工业增加值同比增长6%,亦略低于调查预估的6.1%。

上海另一银行交易员认为,美联储加息预期起伏不定,国内方面,经济数据改善的势头能否持续待观察,货币政策不会有太大转向。短期境内外政策风向和经济走势都说不上明朗化,债市将仍以谨慎震荡为主,“现在是处在牛皮市,上不上下不下。”

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706早盘收报99.15元,较上日结算价涨0.21%;10年期国债主力合约T1706收报97.00元,较上日结算价涨0.36%。 (发稿 李宏薇; 审校 林高丽)

不过上海另一银行交易员认为,利率债收益率进一步的下行空间还难言打开,“现在资金价格太高,短端下不动,要破前低还是有难度;而且经济数据虽然差,也没有低太多,没到难以容忍的程度。”

中国央行公开市场周五进行1,100亿元人民币逆回购操作,其中14天期500亿元,28天期600亿元;考虑到七天期逆回购到期日为春节假期,央行今日顺势暂停七天品种操作,恢复14天期逆回购操作。据此计算,本周将净投放11,300亿元,创单周净投放新高。

剩余期限近10年的国债160017券最新报价为 为2.77%/2.7650%,上日尾盘为2.7950%/2.77%;剩余期限近10年的国开债160210券最新报价 在3.1725%/3.17%,上日尾盘为3.19%/3.1875%。

北京一基金交易员指出,接下来还是需要警惕季末资金的波动,央行今日净投放延续呵护资金面的态度,但也预示了流动性压力将至,对债市情绪谈不上太多利好,最多也只是中性。

一级市场方面,中国财政部上午招标的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.5218%,边际中标收益率2.5754%,投标倍数2.75倍。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1612 早盘收报101.385元,较上日结算价上涨0.10%;10年期国债主力合约T1612 收报100.855元,较上日结算价上涨0.21%。 (发稿 吕雯瑾;审校 曾祥进)

剩余期限约10年的国开债170215最新报价在4.2225%/4.2175%,上日尾盘为4.2525%/4.2450%;剩余期限约10年的国债170018报价在3.61%/3.6030%,上日尾盘为3.6375%/3.6250%。

剩余期限近10年的国开债160210券最新报价 在3.86%/3.8125%,上日尾盘为3.8650%/3.84%。剩余期限近10年的国债160023券 最新报价3.28%/3.20%,上日尾盘在3.26%/3.22%。

中国金融期货交易所国债期货五年期国债期货主力合约TF1712早盘收报97.645元人民币,较上日结算价上涨0.10%;10年期国债期货主力合约T1712收报95.250元,较上日结算价上涨0.26%。 (发稿 吕雯瑾;审校 杨淑祯)

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1703 早盘收报99.485元人民币,较上日结算价涨0.12%;10年期国债主力合约T1706 收报95.590元,较上日结算价涨0.06%。 (发稿 侯向明; 审校 乔艳红)

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