股市估值可获大幅重估,中国股市有望在春节后
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香港2月10日 - 霸菱资产管理周二称,中国推行的结构性改革对国内金融业产生了实在及正面的影响,加上经济趋向至消费主导型,将会为市场增长及投资机遇带来有力支持;长远而言,中国股市的估值将被大幅重估。

香港2月17日 - 霸菱资产管理周二称,中国股市有望在春节之后攀升,因投资模式变化带动估值提升。

新萄京娱乐网址 ,霸菱香港中国股票主管罗莹在其评论中称,中国经济明显正在趋向至消费主导型,在此进程中造就了不少具有吸引力的投资机会。有望从中受惠的公司包括当地互联网公司、人寿保险公司、制药公司及部分汽车制造商。

霸菱香港中国股票主管罗莹在其评论中指出,踏入羊年,有两项因素将会主导中国股市重估,首先由于利率管制的放宽和减息,投资分析师采用较低的无风险利率;第二是由于去杠杆化及改革进程,股市风险溢价有所下降。

以电子商务市场为例,中国的规模已经超越美国及欧洲合共的市场规模,中国电子商务销售渗透率将于2015年赶上美国。

“我们认为,中国企业的估值按理应该比目前的水平高,市帐率及远期市盈率均远低于历史平均水平,因此有相当大的上升空间。”她说。

“在此环境下,被视为‘中国谷歌’的腾讯 及百度 等国内品牌将会成为主要的受惠者,因此我们看好此等公司,并成为我们基金的主要持仓。”她说。

她并称,随着市场人士因应假设的变化而更改投资模式,中国股市有望在春节之后攀升。

霸菱认为,非银行类金融股尤其有望受惠于中国经济的转型,以消费行业为主的公司亦可带来具有吸引力的投资机会。并相信部分汽车制造商正成为实力日益增强的消费品牌,具有在海外市场扩张的潜力。部分企业开始生产较高端的汽车,以满足中国日益富裕的消费者的需求,以及与西方国家品牌作出正面的竞争。

虽然羊年的道路或许不是一帆风顺,但霸菱认为,如果国内投资者继续增持其配置,而海外机构投资者又加入其中,则会提振中国股市表现。

罗莹指出,必须了解中国市场发展的范畴及规模。例如,三个全国性主要经济发展区的成立亦将会提振中国经济增长。京津冀经济区、长江三角洲经济区以及“一带一路”主题(专注于发展与亚洲各地的关系)将会促进多个行业的增长,包括基建、制造业、建筑及零售等,为政府推动可持续增长的政策带来支持。

罗莹称,受惠于原材料价格的下跌,包括油价下降,预期中国企业的利润有上升的空间。而中国今后还可能会进一步减息,融资成本下降加上企业加强成本控制,亦有利于利润的提升。

她并称,从市盈率、市账率及股本回报率来看,中国股市极具吸引力。股票市场交易互联互通机制等市场自由化改革将会对股市走势产生明显影响,加大投资者对股票资产的需求。

霸菱选出三类最具吸引力的企业,首先,监于中国政府致力实施在三中全会上通过的改革蓝图,市场有望受惠于中国政府持续推行的结构性改革的企业,这包括有望受惠于金融改革的企业,例如多只非银行类金融股、参与环保项目的企业,以及正在进行改革的国企。

“鉴于改革将会进一步发挥作用并为市场带来影响,中国股市目前的市盈率极具吸引力,MSCI中国指数 的估值远低于日本、印度、英国及欧洲等市场,长远而言,我们认为中国股市的估值将会被显着重估。”她说。 (记者 雷美珍;审校 张喜良)

第二是在内需经济中表现活跃、有望把握中国内需开支份额日渐上升的公司,例如废物升级再造将是中国日益增长的消费趋势,亦看好医疗保健、旅游、教育及这个类别的其他服务行业。

第三类是一些主张提升生产力的公司亦具吸引力。这些公司通常从事资讯科技及工业自动化领域的业务,有望提供卓越的长远增长机会。 (记者 雷美珍; 审校 杨淑祯)

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