基金家族的父女传奇,中国基金业发展潜力巨大
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波士顿5月21日电---富达投资周四宣布,任命Jacques Perold担任资产管理部门新设的首席运营官一职,让这位出身于富达内部的投资专家管理公司的投资业务.

富达管理研究公司提供400种不同的基金,经由个人和机构账户为2300万投资者提供服务,也是美国最大的共同基金公司,到2007年9月,它管理着1.57万亿美元资产。富达国际则管理着2800亿美元的国际资产。

  设立之初,富达国际旨在为美国老牌基金管理公司富达基金提供投资顾问服务。而今,这家私有化的资产管理公司管理资产超2600亿美元,却没有以入股合资基金公司的方式进入中国基金圈。但对于中国基金行业的发展,富达国际投资总裁Thomas Balk表示出了强烈的兴趣,在专访中谈起了自己的观点。

  富达董事长Abby:如何进入中国养老金市场是我们每天都在思考的事

富达投资公司是全球最大的共同基金管理公司.

现在掌舵这个庞大金融帝国的是爱德华·约翰逊二世的儿子—爱德华·克洛斯比·内德·约翰逊三世,他常被昵

  ⊙本报记者 涂艳

  《财经》记者:陆玲 实习生:陈致远|文 王东|编辑

Perold一直担任着富达旗下Geode资本管理公司的总裁.上任後,他将负责富达的投资业务的日常管理工作,这其中包括在公司中处于核心地位的共同基金部门-富达管理研究公司(Fidelity Management & Research Co.).

称为内德·约翰逊。他的女儿艾比·约翰逊和他一起经营着富达投资。内德·约翰逊现在位居福布斯美国富豪榜的第28位,而他的女儿则坐拥150亿美元资产,在福布斯美国富豪榜上排名第15位。研究这只诞生于经济危机时期的基金的发展脉络,或许对我们会有所启示

  资产管理排斥投机

  “可能大多数人都不知道,富达(Fidelity)是一家家族企业,一直没有上市。因为没有股东层面的压力,可以让我们静下心做一些更长期的工作。”近日,《财经》记者在北京金融街专访了富达集团(Fidelity)的女掌舵人Abby Johnson(阿比盖尔·约翰逊)女士。她是富达国际董事长,同时也担任美国富达投资 (Fidelity Investments) 的董事长兼首席执行官。

Perold将向富达资产管理部门当前的主管Michael Wilens汇报工作.

时间回溯到1929年,经济大萧条开始了,在浮躁与狂热过后,忠诚和信任才能获得生根的土壤。1930年,当富达基金创立时,约翰逊家族并不是这个基金的创始人。富达是基金名“Fidelity”的音译,Fidelity在英文里的意思是忠诚,意指忠于客户的每一分钱。

  基金周刊:一个成熟的资产管理行业有哪些衡量的标准?在您看来,目前中国的资产管理行业发展到什么阶段了?

  与世界其他一些顶尖资管巨头的明星领军人物不同,这位约翰逊家族的第三代女掌门Abby Johnson一直低调、慎言,很少出现在镁光灯下。这也是她第一次接受亚洲记者的采访。

--编译 王洋;审校 孙茉莉

1943年,爱德华·约翰逊二世被选为富达的主席和富达基金的管理人。1946年,不安于现状决心求变的爱德华·约翰逊建立了一家新的公司,富达管理研究公司,通过该公司为富达基金做各种分析。他坚信,把基金投在流动性强、交易频繁的普通市场中会有更大的收益。那一年,富达基金掌管的财富是1300万美元。

  Thomas Balk :中国的资产管理行业正在成长的阶段,但发展速度也是很快的。在我看来,资产管理行业如果要得到好的发展,这个地区一定要有一个很好的储蓄文化,而非投机为主。而现在的国内市场中,总体来说投资者还是比较不成熟的,市场也是有待发展的。如果有一天,外资获得全资牌照在国内资产管理行业发展相关业务,这也是挑战之一。

  1946年,富达投资成立,总部设在美国波士顿。其创始人是Abby Johnson的祖父爱德华·C·约翰逊二世。在第二代掌门约翰逊三世主政期间,富达投资扩张成全球最大的资产管理集团,并维持至今。

凭着爱德华的共同基金哲学和对自己信念的坚持,仅过了13年,在1966年富达投资就成了管理着26亿美元资产的金融豪强。其间,像上世纪60年代名震华尔街的华人投资巨擘蔡至勇,在甫入华尔街便被伯乐爱德华·约翰逊二世挖角,协助富达投资迅速发展,类似“不要和股票谈恋爱”这样的投机名言,便出自蔡至勇之口。

  另外就是产品,市场是不仅仅要有股票类的产品,因为这类产品波动性比较大、风险比较高,还应该发展固定收益类比如债券类和平衡收益类的产品,这样可以降低风险。

  目前,富达投资是全球最大的共同基金公司之一,也是美国最大的养老金管理公司,包括最大的401k管理人、最大的缴费确定型计划DC管理人、最大的个人账户(IRA)管理人,管理总资产达2.5万亿美元,占全美共同基金市场份额的12%。

时至今日,富达投资已经成为全球最大的共同基金公司。富达旗下有两家互相独立但关系密切的公司—富达管理研究公司服务北美,另一家是处理全球业务的富达国际,此外还有富达风投作为整个集团的风险投资部门存在。

  发展成为成熟的资产管理行业,销售渠道也是重要标准之一。许多国家的监管层更多的是关注资产管理公司本身还有他们产品等等,但其实销售渠道如何把产品的风险和产品的特征完整地转达给投资者让他们做出正确的选择,这也是很重要的。最近中国也是开放了第三方经营销售,我们也很看好这个市场的发展,因为它可以让投资者更加意识到风险所在,他们可以选择最好的产品。

  富达国际成立于1969年,原为于富达投资的国际投资部门。于1980年独立于美国的富达投资。

富达投资提供了多种共同基金选择、分销服务以及投资咨询,也提供折扣经纪服务,退休金、财富管理、证券执行和结算、人寿保险以及其他的诸多服务。

  而富达在美国、英国、日本和中国香港等国家和地区早有第三方基金销售业务,我们不仅为投资者提供我们自己的资产管理的产品。在第三方销售平台上我们也会提供其他资产管理公司的基金产品,甚至是我们资产管理的竞争对手的产品。

  据《财经》记者了解,截至目前,富达国际的股份主要由员工、管理层及创始人家族成员持有。

约翰逊家族不仅在基金业拥有惊人的远见,在教育接班人方面亦有自己的独道之处。不论是内德·约翰逊还是艾比·约翰逊都获得了哈佛学位,并为富达基金做出自己的贡献。

  基金周刊:目前富达国际的主要业务和投资理念是什么?

  2014年,Abby Johnson继承父业正式获任富达投资集团的CEO,成为世界基金管理行业最有权势的女人。现在Abby Johnson女士管理公司所有金融服务,并负责公司资产管理、零售和机构经纪、退休和福利服务,以及企业运营等职能部门。

积跬步至千里的内德

  Thomas Balk :富达国际投资在全球逾20个地区设有机构网络,包括北京、上海和香港,拥有固定员工超过5,000 人。截至2011 年12 月30 日,富达国际投资及其下属公司为全球的投资者管理超过2,626 亿美元的资产。同时,富达国际投资是一家私有公司。我们通过自身的增长而发展壮大(未参与任何并购),并且在资本结构方面没有大的变动。

  富达国际以主动投资见长,注重“自下而上”的选股策略,比较重视基金经理个人的作用。在该投资哲学下,富达塑造了一大批传奇式明星基金经理,包括“投资大师”彼得·林奇、“欧洲股神”安东尼·波顿。

现今的富达投资掌舵人内德·约翰逊1954年毕业于哈佛大学,在军队服役几年后,于1957年以分析师的身份入职富达。1960年,他成为富达趋势基金的基金经理。从1963年到1977年,他一直运营着著名的富达麦哲伦基金。1977年,他成为公司的主席和CEO。在这貌似水道渠成的履历表内,虽然初看起来有沾上父荫之嫌,但熟知内德的人都会激赏他的付出与汗水。

  目前,富达基金(香港)有限公司持有合格境外机构投资者(QFII)牌照且拥有1.5 亿美元QFII 额度。通过自有QFII 额度直接投资于A 股市场、投资于海外上市的中国概念股票等方式,富达国际投资的投资团队一直致力于发掘中国市场的投资机会,参与并受益于高速增长的中国经济。

新萄京娱乐网址,  2004年,富达国际进入中国市场,设立上海办事处。2007年在大连成立技术中心,至今已雇用超过500名员工,为亚太地区及英国的业务提供系统和运营支持。2015年3月,富达国际获得8亿美元的QFII额度,后总额度增至12亿美元,是全球拥有最高QFII额度的基金管理公司之一。

他的大学室友说:“他肯定不是搞学术的那种人,但他每天都在很认真地读《华尔街日报》。”他希望用辛勤和努力来获得父亲对自己的认可,内德在办公室里,总是称呼自己的父亲为“约翰逊先生”,从不以公司CEO之子自居。从1961年到1965年,内德执掌的富达趋势基金,在众多成长基金中排名第一。也因为这些杰出的业绩表现,他才能在后来被任命为公司主席。投资界的不败传奇彼得·林奇每每提到同时代的才俊,最为欣赏两个人—一位是蔡至勇,第二位便是内德。

  在深入细致研究的基础上开展积极管理,这是富达国际投资方式的显著特征。这种独特的投资方式贯穿于所有资产类别:股票、债券、多种类资产组合及房地产。对客户而言,私人所有意味着公司所有权、内部投资和公司文化能持续连贯。资产管理是我们的主营业务,为投资者创造价值是推动公司自身发展壮大的关键所在。因此,公司利益与客户利益保持完全一致。

新萄京娱乐网址 1 (富达国际在中国从事投资业务已有 20年了。图/富达提供)

内德是一个土生土长的美国波士顿人,自然继承了波士顿人与生俱来的低调和坚韧,把其父成立的投资公司变成了一个世界知名的巨型企业。他信奉着日本“kaizen”理念,kaizen是指“让公司内部在各个方面做微小的进步,让公司在更长的时间内保持增长”。这也是内德经常挂在嘴边的,这个词精确地描述了他对富达所做的一切。他在富达的这几十年,以每年一小步的节奏循序渐进地改变着的富达,终于让富达成为美国排位第一的基金公司。

  第三方销售应立足专业独立

  “我们很早就开始考虑在中国投资的广度以及深度。”Abby Johnson女士告诉《财经》记者。

内德的早年,最大的爱好是研究各种各样的机器。他很享受这样一个过程—把机器拆开来,仔细观察里面的内部构造,研究这些部件是如何运转的。最让他感兴趣的是计算机的力量,他尽己所能去学习计算机知识。就算成了富达的CEO和主席之后,为了将自己的知识升级到最新的科技,他仍然经常造访计算机室,这些升级也让他能在自己的办公桌上更好地追踪股票和基金的表现。他不仅用计算机帮助自己掌握最新的技术,还不停地构想一个又一个借助计算机为客户服务的想法。他把信息化引入基金服务之中,以便捷的服务战胜其他基金。被内德率先使用的信息技术,为富达在几十年来残酷的市场竞争中提供了强有力的优势。内德的这些革新主张不仅改变了富达这家私人投资公司,更是给整个基金产业带来了深远的变革。

  基金周刊:国内基金销售过程,银行因为拥有强大的网点资源和客户群而呈现一家独大的现象,请问国外也有这种情况吗?怎么解决?

  自2017年起,随着中国政府一系列金融对外开放政策的推出,一批海外资管巨头化身“洋私募”出现在国内市场,共同参与中国规模庞大且日益增长的资产管理市场。

内德不是那种喜欢推销自己的经营之道或投资之道的人,你很少能在公众场合听到他的布道,或是指点大家如何投资。他经常出没在大众的视线之外,他更喜欢和妻子及3个孩子在一起度过安静的时光。内德在工作之外,还热衷于收藏与公益,他是美国艺术和科学学院的成员,贝斯以色列医院以及波士顿精致艺术博物馆的担保人,波士顿证券分析师协会成员。他喜欢收集艺术品和古董,也喜欢打打网球。

  Thomas Balk :其实在欧洲大陆,分销渠道也是银行垄断的,而且银行一般都是不独立的,会跟资产管理公司有利益关联,所以他们就不会给投资者提供尽可能多的选择,而是带有推荐跟自己相关产品的倾向。另外,他们在基金销售过程中收取佣金,因此他们会倾向于让投资者频繁地买卖基金。

  2017年1月,富达国际成为第一家获得私募证券投资基金管理业务资格的外资资产管理公司,并于2017年5月推出首只私募证券投资基金产品,投资境内债券巿场。2018年1月,又推出两只全新私募证券投资基金,其中一只股票型私募基金以及一只固定收益类私募基金。

虽然保持着低调,但他还是在自己的社区、商界的同僚、富达的雇员中赢得很高的声望,他们都很期望内德能够到他们的小屋中一叙,因为他经常会提出一些工作流程上面的建议以及一些新的点子。他涉足富达业务的许多不同方面,以此证明他那充满影响力的企业家作风,当然这也不完全是好事,在其他人眼中,可能会留下独裁者的印象。

  也正因为如此,欧洲的监管者也是希望尽量地给投资者更多的选择,其中一个设想和发展趋势是取消银行销售的提成佣金,而是银行给出独立的建议,可以从中得到咨询费,从而减少销售驱动的短期性质的销售行为。

  “没有哪家海外基金公司能够忽略中国市场。开放给了我们很大的机会,反过来,其实外资进入中国,对中国资本市场也是很正面的一个推动。外资私募将带来成熟的资产管理模式、投资理念,可能会改变国内公司的投资方式和投资理念。”Abby Johnson告诉《财经》记者。

这个人也许就是他的女儿。

  美国和英国的情况与欧洲大陆又有一些不同,比如说富达在英国有一个平台,在这个平台上我们提供几千只基金供投资者选择,来自多家资产管理公司。投资者可以直接选择,独立的投资顾问也可以上这个平台上了解这些产品的信息,给投资者做出一些建议。这样我们和独立投资顾问是不冲突的。我们只是提供这个平台供产品的信息分享和选择,所有人都可以看到所有的信息和产品。如果投资者想直接做出选择的话,他们可以直接购买,或者他们需要建议也可以转向独立的投资顾问。

  Abby Johnson女士表示,对于富达国际而言,长期的规划以及战略很重要。而富达国际在中国的长期目标就是进入养老金市场。“如何一步一步推进在中国养老金市场的布局,是我们每天都在思考的问题。”

大隐隐于市的艾比

  基金周刊:您刚才也提到,目前国内的独立基金第三方销售牌照已经正式下发,目前有7家机构拥有此项资格。而监管层对此的态度也是开放的,“合格一家,审批一家”。您怎么看待第三方销售在基金销售中的地位?未来会有多大的空间?

  布局中国

阿比盖尔·约翰逊,喜欢被人亲切地称为“艾比”。1961年12月19日,她出生于波士顿。与麦克·克恩结婚,有两个女儿。艾比的大学时光是在霍巴特和威廉·史密斯学院度过的,修读艺术史。1988年在哈佛商学院取得MBA学位。

  Thomas Balk :第三方基金销售在国内的推出,我认为这对国内资产行业的发展这是一个非常积极的进展。资产管理公司当然是希望投资者都购买自己的产品,但是这是不现实的。我们要提供给投资者尽可能多的选择,这样他们能比较各个产品的优缺点,最终才能选择最适合他们的产品。他们可以直接了解这个产品,或者通过银行、通过保险公司、独立的投资顾问来了解。

  《财经》:从您的角度如何评价富达国际过去这么多年的成绩,尤其是在中国的发展状况?未来将如何在中国进行布局?

19岁刚上大学,艾比就进入富达投资进行社会实习,第一份工作和管理及投资几乎没有一点儿关系,她被安排在富达的客户服务部做最普通的接听电话工作。从哈佛商学院毕业后,就如同她的父亲当年所走过的轨迹一样,艾比作为一名证券分析师正式加入富达,与几位成功的分析师—布斯、艾伦和汉密尔顿一起做研究工作。

  第三方基金销售的发展跟监管是很有关系,如果在一个监管环境主动创造对终端投资者更加有利的环境的话,监管者更加强调对于佣金还有基金费率结构的监管,那我认为第三方基金销售会增长比较明显,因为这也是美国和英国的发展经验。

  Abby Johnson:可能大多数人都不知道,富达是一家家族企业,一直都没有上市。因为没有股东层面的压力,可以让我们静下心做一些更长期的工作。

初始时,她只是一名低级的证券分析师,被分配到“工业设备选择基金”,一个非常不被人看好的部门。不过,艾比还是通过自己的努力,积攒了许多一线经验,之后她成为一名基金经理。在那段基金经理的岁月里,她所掌管的基金业绩虽然不如她父亲当年那么辉煌,但不错的业绩表现仍然证明她有能力成为一名优秀的基金经理,而不是只靠父荫生存下来的关系户。

  还有一个很重要的方面,就是监管者对独立咨询顾问的资格是要把关很严格的,如果这些咨询顾问没有受到很好的培训,资质不良,就不能根据投资者真实的需求而提供合适的产品,可能会给一些错误的建议。在美国和英国独立的咨询顾问他们的资格是卡得很严的,他们要参加培训,然后要考试拿到资格。对他们信息披露程度的要求是很高的,对他们的业务行为也是要非常透明的。

  富达国际在中国从事投资业务已有 20年了。我们很早就开始考虑在中国投资的广度以及深度。

1995年,她父亲把公司大量的股权转移给母公司,并让艾比继承。这让艾比成了公司最大的股东,当时的商业媒体纷纷猜测,这个举动是内德选定继承人的一个标志,艾比正走在某一天登上公司帝国王座的道路上。也就是从那天开始,艾比一路坦途。1998年,艾比如乘坐直升机一般,被提名为集团高级副主席。

  基金周刊:富达旗下的第三方销售公司的盈利模式是怎样的?有什么经验值得分享?

  2004年,富达国际进入中国市场,2015年成立外商独资企业(WFOE),2017年拿到私募证券投资基金管理人资格,成为第一家获得私募证券投资基金管理业务资格的外资资产管理公司。目前,富达国际旗下外商独资企业已在中国推出三只全新私募证券投资基金。

2001年,富达投资宣布,艾比正式取代庞泽成为共同基金部主席。当时一直有传说,在富达内部,庞泽和公司的其他几位基金经理个性不合。但当艾比执政的新闻真的出现时,还是大大地震动了华尔街,因为艾比此时的职位,让她成为排在她父亲和首席运营官雷诺兹之后的富达第三号人物,她更是在当时掌控着公司重要的领域—投资操作。

  Thomas Balk :第三方基金销售方面业务我们的主要收入来源于基金,是与基金管理公司分享管理费,而非佣金。我们这个平台是没有偏见的,对富达的基金或者是别家公司的基金收取的费用占管理费比例是一样的,所以不会有偏向我们自己公司的基金这种偏好。

  此外,我们拥有12亿美元的QFII投资额度,是全球拥有最高QFII额度的资产管理公司之一。

和其他长辈为提携后辈,会为后辈寻找合适的接班良机不同,艾比进入高层的时机并不好—2001年正是熊市,富达所运营的280只共同基金在那时的表现都很糟糕,而且当时熊市没有一丝消退的迹象。虽然富达还是史前巨兽,但富达在艾比升职之前的那几年却在逐渐丢失着市场份额,许多像先锋集团这样的竞争者都在采用更加精确、实用的市场策略来攫取新客户,先锋的老板博格尔四处宣传着“基金经理无用论”。

  富达会提供很多指导性的工具,因为我们不希望只给投资者很狭窄的渠道来了解我们的产品和购买我们的产品,我们会尽可能多地提供给他们选择,通过不同的渠道,他们可以选择直接地购买,或者是通过其他渠道比如通过独立的咨询顾问给他们尽可能多的选择。而且富达第三方基金销售的公司是一个独立的法人,与资产管理业务之间设有防火墙。

  现在越来越多外资基金管理公司进入国内。中国是一个令人激动的市场,它和美国市场、欧洲市场都不同,因为中国的一切都是新的,而且变化非常快。过去几十年,中国经历了令人惊讶的变化,能够参与到中国的发展当中令我们非常激动。

当然,富达仍稳坐业界的头把交椅。当时,《经济学人》杂志有一篇文章评论道,“富达旗下基金的投资总能被证券市场感受到,尤其是他们持有股票的那些公司”。这可能是源于艾比采用了不同投资策略。

  中国养老金市场潜力可观

  我认为中国养老金第三支柱的发展是非常好的机会,这也是富达在美国市场最擅长和最知名的业务。富达国际的愿景之一,就是希望在未来帮助更多的人群,为他们提供未来的财务规划,并进行养老方面的规划,为他们制定个性化的产品。

艾比在市场中的生存方法可能和她父亲截然不同。她父亲是一个亚州艺术收藏家,也是日本“改进”管理哲学的信奉者,青睐一点一点小的增长,而不是通过美国式的并购来提升规模。艾比喜欢现代艺术,如果不是家族产业,她更有可能成为一名艺术家而不是基金经理。在极少的几次采访中,艾比表达的观点也与其父相当不同,“有时,你可能会逐渐改变事情,让事情变好;但有时,那不管用,你到最后只能说,多干干直到不能干的时候停停吧”。

  基金周刊:美国的养老金市场目前基本状况是如何的?富达有什么管理经验可以分享?

  《财经》:进入中国这么多年,尤其拿到私募基金管理人资格后,是否会面临一些本土化不足的挑战?

与其他许多基金只是跟着指数的变化而操作不同,艾比执掌下的富达倡导自己的基金经理在市场中的买和卖更有侵略性。艾比有时甚至明确鼓励她旗下的经理们,“要做得更加有侵略性一些”,即使她承认,那样做会是一个有些冒险的策略。她谈到这种情况时说:“什么是聪明的冒险很难一眼看出来,这就是为什么我们要雇那么多聪明人来。”

  Thomas Balk :20世纪80年代初,美国的养老金开始进入资本市场,而养老金的整体规模也有一个飞跃式发展。美国养老金主要以共同基金(即投资证券/投资基金)为主,投资比例高,成为市场最重要的机构投资者之一,也起到了稳定投资市场的作用。此外,政府出台的各类保护政策也起到了重要作用。比如,大家熟悉的“401k”法案就允许雇员通过向401(k)退休金计划供款,使其部分薪酬递延纳税。还有,参与退休金计划的雇员还可得到雇主的“匹配”供款。这些举措促使企业有动力发起401(k)计划,而雇员也有动力向计划定期供款。

  Abby Johnson:每家外资公司进来,都会有自己的一套运作方法。富达是一家自下而上,非常注重基本面的公司。我们有自己的投研方式,有自己培养人才的方式,比如说我们的基金经理是要经过七年,进行三次不同的轮岗才能最终成长为基金经理。

由于富达如此庞大,所以,富达也建立了自己的独立媒体,像新闻类的《富达内参》。《富达内参》的编辑科博朗给艾比的评价非常高,认为她是旧式美国精神的代表,尤其是那种厌恶宣传自己的个性。“她沉着而冷静,她每天辛苦工作”,《时代》记者卡德·莱克评价道,“她一点儿也没有自己是世界最富那群人之一的自觉”。

  相对而言,亚洲国家的退休保障制度起步较迟,规模及对投资市场的影响力仍然较小,但发展潜力相当可观。以中国香港推行的强制性公积金计划为例,该计划由2000年底开始实行,目前资产规模已增至3,560亿港元。此外,强积金制度的不断完善也令普通大众更能受惠。

  如果不是我们2011年就开始在中国有研究人员,我们去哪儿找这些专业人员?外资资产管理公司进到中国来,最简单的方式是在中国找最好的基金经理,但是这个最好的基金经理不代表能符合公司的理念。有的时候一旦完全本土化,同时也意味着可能要放弃很多全球化的优势。

在金融业之外,几乎没有什么人知道艾比的大名,这是艾比有意为之的原因。但富达如今掌握着超过万亿美元的资产,这让她被认为是世界上最有影响力的女性之一。由于这些林林总总的原因,艾比回避各种公众场合,也很少接受采访。毕竟,在金融界中,声名越大,麻烦越多。在400多家企业竞逐的共同基金市场中,艾比是能够执掌共同基金公司中屈指可数的女性。在富达的波士顿总部,她每天在办公室工作11个小时后,回到自己坐落在波士顿郊区的小家,这里是从她爷爷就开始住的居所。每当休假的时候,她会和家人去楠搭基特岛度假。

  基金周刊:您对于中国庞大的养老金市场怎么看?

  《财经》:近期中国政府推出了一系列超预期的金融对外开放政策。如何看待金融开放对中国的影响?

有女如此,应当是做父亲的幸运,但现在,摆在内德面前的问题是,亲情重要还是家族企业更重要?

  在中国,养老金市场也呈现规模增长的趋势,而养老金的投资管理化需求也在增强。但随着养老金增值保值需求的增强,从公司管理的角度来说,他们会选择优质的资产管理者。也正因为如此,管理者的竞争会加剧,这样会引入更多的资产管理公司一起来竞争,最后的受益者还是个人投资者,我认为核心就是是否有足够的竞争。

  Abby Johnson:开放是一件令人兴奋的事情,意味着巨大的机会。我们非常看好这个开放的市场,中国市场确实是没有一家海外基金公司能够忽略的。开放的市场给我们很大的机会,反过来,外资进入中国,其实对中国资本市场也是很正面的一个推动,不光是权益类市场,债券市场也一样。

在艾比管理基金投资的几年间,由于激进的投资策略,富达旗下的基金表现落后于市场,不少市场份额被先锋的指数基金所侵蚀。艾比虽然很有能力,但不足以应付富达如此规模的庞然大物。艾比不是蔡至勇、彼得·林奇又或是天生为市场而生的天才。2005年时,艾比成为了富达雇主服务公司的负责人,那家公司就是为大公司提供退休、福利以及人力资源方面的服务。这次调动虽然很不明显,却让华尔街一惊,此番调职让艾比远离富达的权力中心。当然,这也可能是父亲对女儿的一种爱的保护,让女儿远离自己暂时能力无法应对的职位,未尝不是一件好事。内德一直坚称,并不会一定选一位家庭成员来代替他的位置,他说:“我是很期望着能让家族继续以严肃的精神领导富达,但是公司也不必日复一日地被一个家族成员所领导。公司应该被那种拥有正确思想的人所运营。”

  Thomas Balk

  A股纳入MSCI指数后,外资进来,将带来成熟的资产管理模式、投资理念、投资策略和合规风控做法,可能会改变国内公司的投资方式和投资理念。我们已经看到中国的监管层变得越来越开放,资格考试可以通过英语完成,可以让更多外面的人才进来中国,这是非常值得欣慰的一件事。

现今,共同基金业务只是富达全部业务的一部分,这要感谢内德的扩张策略。富达的业务包括风险投资、房地产、临时雇用,甚至还有公共汽车业务。艾比的弟弟,现在正在全力运作房地产部门,她的妹夫也拥有一个管理职位。

  富达国际投资总裁兼富达全球运营委员会主席。作为富达国际投资总裁,Thomas Balk 负责掌管富达的全球金融业务。

  我们很大的优势是用全球的视角来观察中国公司未来发展,这在全球一体化的框架下是很重要的。

在艾比罕有的几次采访中,曾被问及为何在大学时选择修读艺术史,艾比回应道:“我只是希望在大学里面学一些完全和工作不相干的东西。”媒体虽然竭力发掘,但还是找不到远离权力核心的艾比对父亲丝毫的报怨。

  在1999 年加入富达前,Thomas 于1998 年至1999 年间担任Foreign & Colonial 公司零售业务董事总经理。在此前的四年时间里,他一直担任Foreign & Colonial 公司德国区零售业务主管。1987 年,Thomas 加入慕尼黑的HYPO 国际房地产投资银行投资管理部,正式开启了他的投资管理生涯。

  《财经》:您如何理解资管新规对中国资产管理行业的影响?

也许内德更希望富达忠诚于客户的金钱,而艾比可能更希望能忠于自己的兴趣而不是家族的野心。

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  Abby Johnson:新的法规出来,一定有很长的过渡期,因此投资者可能要慢慢接受投资一定有波动性和风险的理念。资管新规对行业的影响要看银行对理财产品处理的速度,以及投资者的接受程度。目前只是个过渡期。我们希望监管新规出台后,我们做的资产管理的投资者教育,真的可以帮到投资者。因为如果投资者没有这个概念,只听我们讲的话,他们可能没有共鸣。

内德掌控期间小步前进的富达

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  资管新规打破了刚性兑付,从长期来看,对中国的资产管理行业会有一个里程碑式的影响。这要求他们回到根本的投研能力的提升。这对主动管理的资产管理公司来说,会是一个巨大的利好。

1964年,建立投资管理服务公司,开始管理养老金计划中的庞大资金。

  《财经》:现在中国正推动公募基金参与养老金的第三支柱体系。如您所说,这也是富达在美国市场最擅长和最知名的业务。有什么经验或者教训可以分享?未来如何在养老金方面布局?

1969年,成立专门为海外投资者服务的富达国际。

  Abby Johnson:对于富达国际而言,长期的规划以及战略很重要。富达国际在中国的长期目标就是进入养老金市场。我们现在已经获得了私募基金的管理人资格。

1973年,富达成为首批把客户带到公司内进行服务的基金公司。

  如何一步一步推进在中国养老金市场的布局?从公司战略的角度,我们每天都在思考这个问题。但目前而言,我们能做的最重要的一点就是投资者教育。我们现在花大量的精力确保目前投资者能够得到正确的教育,也希望将富达国际在养老金方面的经验能够带入中国。

1974年,富达成为首家直接通过电话向个人投资者出售基金的公司。同年,富达每日收入信托成立,成为世界上第一家能用市场基金支持支票的基金公司。

  我们知道,养老金是一个长期的业务。发一个目标日期基金(TDF),可能要20年、30年才能达到投资目标。所以要非常的谨慎。投资者应该买一个经过测试过的产品,或者测试过的一个投资策略。如果一个大熊市跌了20%-30%,然后回到当初的水平是很难的。

1975年,富达成为首家提供退休金账户的公司。1977年,证券界传奇人物彼得·林奇开始运营富达旗下的麦

  美国的养老金体系是在不断摸索之中一步步发展起来的,不少经验值得中国借鉴。就401K来说,它的默认机制是很重要的。我们做过很多投资者教育的调查问卷,发现在没有默认(default)的条件下,很多投资者自己是无法做出选择的。但是默认机制的前提是要有一个很好的机制,能默认到适合他们的产品,这是最重要的。除了默认机制,我们也很注重税收在养老金业中的作用。目前中国政府已经出台了相关的税收优惠,这是非常重要的一件事。

哲伦基金。同年,内德·约翰逊成为富达管理研究公司的主席和CEO。

  养老金方面,最重要的教训是:提供高水平的服务非常重要。因为普通投资者没有专业的金融知识,他们通常对大量的金融信息感到困惑,不知道怎样为未来规划。

1979年,富达机构服务部成立,这是第一家为多种机构提供投资产品的公司。同年,富达引入电话自动答应系统,可以为客户24小时提供收益和价格信息。

  对于参与机构来说,最大的挑战就是如何让这些复杂的决策变成非常简单的产品,以方便人们做出正确的决策。同时让他们有信心,他们的投资决策是满足自己需求的。这可能需要找一个财务顾问来和他们解释,或是运用科技的手段,帮助人们了解不同的投资选择。

1980年,富达创设了美国历史上第一支免税基金。

  拥抱AI技术

1981年,富达系统公司成立,用以监察富达的计算机和电信运作,为富达的快速扩张做出了重大贡献。可选投资组合计划开启,让投资者能够寻找到富达的专业人士,为他们推荐特定行业的龙头股。富达管理信托公司成立,

  《财经》:您刚才提到科技,越来越多的投资机构开始拥抱人工智能等新技术。如何看待AI技术和区块链对资产管理行业的影响和应用?

为大公司管理雇员盈利资产及提供养老金监护服务。

  Abby Johnson:人工智能在很多方面都会给资产管理行业带来变化。比如通过AI来进行市场研究,或者改善客户端的服务水平。目前我认为更有价值的是作为工具来支持和服务客户。因为很多客户的问题和需求有时都是一些重复性的,可以通过机器学习来完成。之前很多人希望能够和财务顾问沟通完成,而现在可以用AI的技术来实现和替代。

1984年,富达经纪公司首次提供计算机化市场交易。

  区块链能够为金融行业和资本市场带来更高的效率,这也是我们正在探索的。当然这样的变化需要很长的时间来消化,说区块链技术颠覆传统金融系统还为时尚早。可以说,在中国,现在通过区块链技术已经可以在很多方面实现跨越。

1987年,富达管理的资产达到750亿美元。

  《财经》:富达在AI和区块链等新技术领域有哪些战略规划和布局?

1988年,富达基金超市出现,银行能在第一时间卖富达的基金给他们的客户。

  Abby Johnson:富达国际是一家主动管理型公司,如何利用新技术,把研究做得更深、更有效率,我们一直在尝试。目前对于富达投资而言,主要从两方面入手:一是投研端,一是客户端。

1990年,彼得·林奇从麦哲伦基金退休。从1977年至1990年的13年间,这只基金已经变成了13亿美元规模的大型基金。

  客户端,比如机器学习、人工智能等技术更多集中应用在客户端,用来更高效地服务客户。富达投资于2017年推出了智能投顾服务——Fidelity Go,希望提供一个简单、负担得起的方式让熟悉科技的投资者、特别是年轻一代,也能享受到专业财富管理的优点,投资门槛0美元,而且费用低。我们的目标是希望推出一种低成本、全数字化的产品。

1996年,富达管理的资产达到5060亿美元。1999年,富达推出401K互联网计划,也是美国在互联网上进行出售和服务401K基金计划的第一家金融公司。同年,能力街,一个集交易、分析和研究于一身的经纪网站启动。

  富达一直对比特币和区块链技术非常关注。富达投资是加入IC3(加密货币与合约)项目的首家金融机构。另外在科技金融方面,富达国际在香港已连续四年赞助金融科技加促器SuperCharger,通过参与新创公司的育成及训练,参与金融科技的发展。

2004年,富达开办了其第一百家投资中心。

  我们一直在云端或者基础设施这块投入很大。但投资并不是去追逐短期热点,更多是为了十年、三十年、四十年后的收益。比如以前美国最早电脑是Mainframe,从Mainframe转到Intenet,现在转到Cloud,这种大的转变,是富达需要考虑的。

2006年,富达管理的资产规模达到1.34万亿美元。同年,富达开发出了一套在线自助系统,帮助客户更好地管理

  (本文首刊于2018年6月11日出版的《财经》杂志)

其为退休准备的储蓄。

责任编辑:杨群

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