创业板助人民币基金尽显风头,10亿元人民币基金
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北京5月22日电---中国本土创业投资公司--达晨创投合伙人邵红霞表示,公司正在募集一支至多1亿美元规模的美元基金,投资方向与以往人民币基金相同.

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* 3-5年内人民币基金在中国的投资金额将超越美元基金

  《投资者报》记者 肖妤倩

她周四在一投资论坛间隙对称,目前正在和美国的潜在有限合伙人商谈募集五千万至一亿美元额度的美元基金,由于基金规模不大,计划最多纳入五家LP.

上海12月9日电---中国电广传媒(000917.SZ)全资子公司--达晨创投上海公司总经理傅仲宏周三透露,达晨创投近期将完成一只8-10亿元的人民币基金的募集,并在筹划募集其首只美元基金.

* 下一步人民币基金整合颇为必要

  新年伊始,创业板又迎来了一家不平凡的公司——恒泰艾普(300157.SZ),1月7日上市当日就从60多元的开盘价猛冲至71元,着实给其投资人开了一个好局。

她说,达晨接触到的某些案子是境外结构,此外达晨与外资合作多了,能从外资手中拿到一些项目,因此考虑募集美元基金,"以後一定是外资也会管美元和人民币,内资也会管人民币和美元,但我们知道我们的强势是人民币."

傅仲宏在参加清科2009年创业投资年会间隙对记者表示,未来3-5年,公司将每年投资10亿元人民币,共投资100个左右的项目.希望五年内公司旗下资产管理规模从目前的30亿元左右,增加到100亿元.

* 未来中国大型的人民币基金或不超20家

  而隐藏在恒泰艾普背后的投资人也不在少数。根据清科数据库显示,2008年6月,达晨财信、圣华洋创投等投资6800万元入股;2009年11月至12月,金石投资、百衲投资等投资9968万元入股。

金融危机导致海外流动性短缺,令传统美元私募投资陷入困境的同时,却给人民币基金的发展创造了机会,红杉资本等一些外资私募公司也推出了人民币基金.但中国本土机构投资者稀缺及监管制度等方面的限制,给人民币基金的快速发展设下障碍.

他说,未来一年,公司投资的项目可能有逾10个项目实现上市,例如公关公司蓝色光标已上报IPO申请材料,正在接受审批.

作者 丁淑琴

  一面是千万元的投资额,一面是数倍的回报,然而,无论是恒泰艾普还是达晨财信都只能算是2010年PE(私募股权)行业的一个缩影,在这一年中,中国的PE都活得很不平凡,因为中国企业在2010年所涌起的上市潮再度盖过了以往的记录。

邵红霞表示,达晨将继续专注于文化传媒,消费服务,现代农业和节能环保这四个领域.

中国创业板的推出,为达晨创投、深圳创新投资集团等本土创投机构又增加了一条项目退出渠道.创业板首批28家上市公司中,达晨创投的投资项目独占三元,即亿纬锂能(300014.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)和网宿科技(300017.SZ).

上海12月9日电---今年来人民币基金强势崛起,创业板开板则进一步推波助澜,两头在外的美元基金感受到前所未有的挑战,业内乐观预计,有国家政策等支持,3-5年内人民币基金在中国的投资金额将超越美元基金.

  潜伏后的收获

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她并介绍,达晨刚刚完成一期5亿元人民币基金的募集,预计今年全部投放完毕,项目数量约在15-20个.

傅仲宏并称,今年来,达晨创投已投资5-6亿元于10多个项目.未来达晨创投将借助母公司作为传媒企业的优势,重点投资于文化传媒,一般这个行业会占公司投资总额的四成左右.近期达晨牵头投资了中南出版传媒集团.

看似风光无限,业内人士指出,人民币基金下一步的行业整合颇为必要,因业内基金水平参差不齐、监管部门迄今模糊不清、机构投资人寥寥、及管理人经验缺乏等因素.

  据了解,此次恒泰艾普的募集资金将主要投资于“油气勘探开发软件研发”、“地震数据处理解释中心建设”以及“其他与主营业务相关的营运资金”三大类项目。此外,上述募集资金运用项目自投资的第1年起即产生整体效益,将成为公司新的利润增长点,并在随后逐年呈上升趋势。

邵红霞称,达晨所投资的公司中有八家在深圳中小板排队等待上市,创业板开启後也会有一些项目向创业板推,不确定能否跻身第一批在创业板上市的公司,但"很多券商的第一批第一家里面都有我们".

电广传媒的母公司湖南广播电视产业中心是国内一家领先的传媒产业集团,湖南卫视是国内领先的娱乐生活电视频道,其收视率占省级卫视第一位.

"我们都是在中国做投资的,两头在外,始终是权宜之计."德同资本创始合伙人邵俊称,国外长期数据研究显示,在本土市场上投资,并从本土退出是占有优势的,过去两头在外的模式是不可持续的.

  也正是这一个又一个的亮点,吸引了机构投资者蜂拥而至。

目前,达晨受托管理资金达20多亿人民币,所投资的企业包括已成功上市的同洲电子(002052.SZ)和拓维信息(002261.SZ),以及已通过上市初审的福建圣农.

他还表示,达晨创投未来还将重点投资于消费及健康产业、现代农业及清洁技术等.

他预计,3-5年内人民币基金的投资金额将超过美元,主要考虑到只有在更多的机构投资者进场後,人民币基金的投资规模才有望超越美元基金.

  恒泰艾普招股说明书显示,截至上市前,达晨财信、圣华洋创投、金石投资、百衲投资分别持有恒泰艾普375.528万股、97.272万股、185.567万股和133.323万股。在这里,持有股数最多的达晨财信实际上是达晨创投旗下的一只基金,同时也是最早瞄准恒泰艾普的一家基金。

--发稿 吴婧; 审校 张喜良

傅仲宏还透露,为满足一些国内企业海外上市的需求,达晨创投考虑近期设立一只美元基金,预计在明年一季度完成募集,规模在5,000万美元至1亿美元之间,投资者来自美国、新加坡、香港等地.

清科研究中心数据显示,今年前11个月,在资金募集上,人民币基金已超越备受金融危机困扰的外币基金,但投资规模仍落後于外币基金,其中前11个月国内新募基金90只,82只为人民币基金,外币基金仅8只;从募集金额看,人民币基金募集金额达35.31亿美元,占69.4%,外币基金仅为15.58亿美元,占比达30.6%.

  2008年3月的一个下午,达晨和北京恒泰艾普石油勘探开发技术有限公司(简称“恒泰艾普”)在北京钓鱼台国宾馆5号楼举行了隆重的投资签约仪式,以协助其进行软件升级和海外收购,并尽快在A股上市。

--发稿 林琦; 审校 张喜良

但投资规模上,1-11月人民币基金投资金额为10.89亿美元,仍落後于外币基金13.04亿美元的规模.

  在达晨看来,恒泰艾普是中国乃至世界领先的石油天然气勘探开发软件和服务提供商,拥有众多的地质、地球物理和计算机科学的专家队伍,未来几年将进入高速成长期。

凯旋创投创始执行合伙人周志雄还提到,对某些国家控制的行业,如金融业,外资没有办法进入,"那我们就真的需要有人民币基金才能碰了."他称.

  话音落地的几年之后,恒泰艾普登上了创业板舞台,而在达晨财信基金中,除了投资恒泰艾普之外,还有福建圣农、亿纬电源、华工百川、武大有机硅、雅鹿集团等公司。其中福建圣农、亿纬电源已经分别成为中小板和创业板中的一员。

上海市政府6月曾表示,将尽快允许国际私募股权公司在当地设立全资子公司,以便能推出人民币基金用以投资国内企业.稍早亦已有数家海外机构宣布拟成立人民币基金,如黑石集团与第一东方均将设人民币基金,规模分别为50亿及60亿元.

  转眼间,潜伏几年的达晨创投如约迎来了又一个收获的季节,其总裁肖冰在接受《投资者报》记者采访时表示,达晨财信基金目前已经投资完毕,但完全退出还没有时间表。

**多数将昙花一现**

  继达晨财富之后,达晨创投旗下还陆续建立了达晨财富、达晨银雷、达晨创富等基金,更重要的是还将管理湖南一只30亿元的文化创意基金,对于达晨创投来说,这无疑又是一次挑战。

随着创业板的推出,一夜暴富不再是神话,一时间人民币基金风头无出其右者,但其间不乏鱼龙混杂,清科集团创始人倪正东就表示,"人民币基金很多会昙花一现,很多是陪练者,都没什麽经验,这些会来的快,去的也快."

  创投大摆“中国宴”

知名本土创投企业--达晨创投执行总裁肖冰也认为,人民币基金和美元基金的规模未来会有一些波动,"人民币基金很多都是热钱,可能一会儿就撤了."他称.

  在恒泰艾普身上,投资人和上市公司看到的是中国私募股权投资市场2010年的高潮迭起,因为在这一年中,收获财富的创投远远不止达晨一家。

倪正东预计,未来中国大型的人民币基金不会超过20家,"不仅要看数量,还要看质量,看团队."他称.

  清科研究中心统计显示,从市场分布来看,2010年,VC/PE支持的中国企业在境内资本市场具有压倒性优势。境内共有149家VC/PE支持的企业上市,占VC/PE机构支持的上市总数的67.4%,合计融资266.5亿美元,刷新了2007年VC/PE支持企业融资191亿美元的纪录。

而机构投资人的缺乏亦是人民币基金继续发展的障碍之一,"中国缺乏成熟的机构投资者,在中国真正有经验的LP就是社保基金."软银赛富基金首席合伙人阎焱指出,"理论上银行、保险都不允许投,把这些去了以後,不知道中国谁还可以投LP的."

  而在境内上市的这149家企业中,平均每家企业背后有约2家VC/PE机构支持。尤其是在创业板和中小板所带来的平均逾10倍的投资回报与超高市盈率驱动下,VC/PE投资机构获得了较好的投资回报,更多VC/PE支持的企业愿意选择在境内市场上市。

他还指出,人民币基金还缺乏有多年经验的基金管理人,"可以说在中国有10年以上经验的GP,而且是赚钱的,大概不超过20个."

  自创业板开闸以来,这个舞台已经逐步成为VC/PE退出的重要渠道,本土基金和外资基金都琢磨着登陆创业板。一方面能感受一下中国创业板的流程,另外一方面也能从中比较出中国和美国两个版本“纳斯达克”的不同所在。

另外,人民币基金监管部门迄今仍尚未明确,令市场参与者们困惑不已,"发改委草拟的关于风投的管理办法迟迟出不了台,重要的一个原因是各个部门之间争斗."阎焱指.

  无论是本土创投中的深圳创新投资集团有限公司(简称“深创投”)、深圳同创伟业投资有限公司(简称“同创伟业”)、启迪创投,还是外资基金中的红杉资本以及智基创投都摆起“中国宴”,让入席的企业家和创业者“大快朵颐”。

不过人民币基金扮演越来越重要的角色已无庸置疑,倪正东认为,最终趋势将是人民币基金和美元基金的统一,"最後人民币成为国际性货币的时候,就没有人民币和美元的区别了,这是可预见的将来."他称.

  2010年中国企业上市凯歌犹在耳边。相关数据显示,2010年共有476家中国企业上市,总融资额为1053.5亿美元,上市数量和融资额双双突破2007年242家中国企业融资1048.3亿美元的前期高点,创造了IPO市场近年来的崭新纪录。

--审校 林高丽

  根据投中集团的分析,2010年中国企业IPO的爆发性增长并非偶然,一方面创业板的推出为企业登陆资本市场提供了更多的可能性;另一方面在国际资本市场整体活跃以及中国消费升级的大环境下,中国新兴产业发展普遍获得国际投资者的认可,从而也创造了中国企业境外上市的高峰。

  专业化成主流

  中国企业纷纷上市,也激起了更多私募股权基金募集冲动,其中隐藏的不仅仅是私募股权行业的火热,更是对中小企业成长的企盼。据了解,2010年内共有82只可投资于中国大陆地区的私募股权基金完成募集,募集规模达276.2亿美元,各机构投资活跃度显著回升,共计完成投资交易363起,投资总额103.8亿美元,完成募集的基金数量与投资交易数量均创历史新高。

  更重要的是,而今的基金募集已经不同以往,随着中国私募股权行业的发展,产业化和专业化基金开始逐渐取代多元化基金。

  在过去一年中,这样的例子不胜枚举,其中一类是政府引导基金,如安徽中环产业投资基金、吉林省人参产业投资基金,以及完成募资的广西开元产业投资基金、上海物联网创业投资基金等等;而另外一类则是由市场化投资机构主导成立的行业性投资基金,比如九鼎投资成立医疗产业基金、达晨创投成立文化旅游产业基金、涛石能源股权投资基金、华睿投资集团在杭州成立如山消费业投资基金等等。

  所以,盛伯中国私募资本副总裁李希强对于PE行业未来十年发展的观点也很特别,他笑看中国PE市场,“当龙卷风吹来的时候,猪也会飞上天”。

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