以免被分拆,摩根士丹利拟出售所持MSCI剩馀股份
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5月18日电---摩根士丹利称将出售其在摩根士丹利资本国际公司MXB.N所持有的剩馀股权,令後者股价大跌10%.MSCI是摩根士丹利在2007年分拆出去的一家投资分析和市场指数公司.

阿姆斯特丹10月26日电---荷兰国际集团ING.AS周一宣布,作为与欧盟执委会达成重组协议的一部分,将把公司一拆为二,在未来四年转型成业务聚焦欧洲的而规模减小的银行.

记者 Michael Flaherty/沈一鸣; 编译 郑及游/李然/石冠兰

华盛顿7月6日 - 十二家华尔街大银行周一公布了具体计划,说明其在危机情形之下,如何不依赖纳税人资金来关闭其业务。这是大银行避免被监管机构分拆的重要步骤。

摩根士丹利过去两周都在募集资金,出售新股和债券,此前联邦监管机构宣布该银行需要增资18亿美元以抵御经济严重低迷.

该公司还表示,将提早归还50%荷兰政府的金援,并进行75亿欧元(约合112.5亿美元)的供股.

香港/上海12月24日电---与中国华鑫证券签署设立合资投行的协议已有一年,美国投资银行摩根士丹利与中国监管当局在此事上却仍陷入僵局.

2007-2009年金融危机之后,大银行被要求每年都要提交所谓的“生前遗嘱”,说明其在危机情形之下,怎样不依靠政府帮助完成破产程序,避免给整个金融体系带来风险。

该公司还计划偿还根据政府的银行救援计划获得的100亿美元资金.

ING这一令人惊讶的公告显示上述举措实施时间比很多分析师预期的要早.ING已经单独成立董事会,分别统领银行和保险业务,但原先却否认有分拆这两块业务的计划.

尽管在中国设立合资企业的程序通常复杂而漫长,但此次情形却有所不同.

但美国联邦储备委员会和联邦存款保险公司去年表示,他们对这些计划的质量并不满意,要求这些银行加以完善,说明更多细节并使用更为现实的假设,否则这些银行就要面临被分拆等严厉的制裁。

摩根士丹利曾暗示可能会出让所持MSCI全部股权,且自分拆该公司以来就断断续续地在售出股份.

预计这一拆分过程将持续至2013年.分拆後ING将主要在欧洲运营,在其他地区有一些规模较小的部门.该公司表示,重组後的资产负债表将较2008年接受政府救助前缩小30%.

摩根士丹利希望中国政府核发其与华鑫证券的合资投行牌照,然後才愿出售手中持有的中国国际金融有限公司股权.

根据2010年的《多德-弗兰克法案》,监管机构有权在认为银行的生前遗嘱“不可信”的情况下将之分拆。

该公司称,最新且为最後一次出售的将是2,770万股MSCI的A类股.

欧盟执委会计划强制接受援助的银行进行深入的改革,ING和欧盟执委会达成的协议则是目前最生动的一例.

但据熟知内情的多位人士透露,中国政府则坚持要求摩根士丹利先行出售其手中持有股权,再行核发其与华鑫证券的合资投行执照.

去年还没有形成这样的一致决心,因为FDIC使用了这一用词,但美联储却没有。今年银行业已是第四次提交计划,监管部门何时会公布今年的结论还不清楚。

MSCI周一在盘後交易下跌10%至21美元,之前在纽约证交所收报23.48美元.基于MSCI周一的收盘价,摩根士丹利拟出售的这批股份价值6.506亿美元.

德国第二大银行--德国商业银行(Commerzbank)在剥离约45%的资产负债之後,其拯救计画于5月获得欧盟反垄断监管当局批准.

因事情敏感而不愿具名的上述消息人士表示,当前最大的障碍即双方都不肯让步.

银行业称,经过第三次修订的计划显示,银行业的抗冲击能力大幅提高,增加了股权资本以保护债权人权益,并将某些债券列为可能遭受损失的资产范围,因此要求更高收益。

--编译 刘兰香;审校 蔡美珍

执委会亦料将下令苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)和Lloyds Bank Group处分资产;英国政府分别持有这两大银行集团70%和43%股权.

摩根士丹利与中国证监会均拒绝对此发表评论.

“我们的将在合理时间范围内有效解决企业的问题,同时不会造成系统性混乱,也不需要政府提供特别支持,更不会让纳税人曝露在风险面前,”摩根大通发言人称。

比利时KBC和Franco-Belgian Dexia也在等待执委会的命令.

目前没有迹象表明摩根士丹利有计划放弃与华鑫证券的协议.据接近此事的一位消息人士称,该协议实际上并无截止日期.他并补充称,两家机构自2007年12月签署协议後即合作至今.

计划比去年详实得多。以花旗集团为例,提交的文件厚度为102页,是2014年计划的三倍多。

分析师原本担心,ING的重整幅度恐将超过4月时宣布的出售60-80亿欧元资产,而该公司亦在8月表示不排除这样的可能.

但若中方态度强硬,且中国市场继续遭受重创,则摩根士丹利将面临一些艰难的抉择.

部分银行表明,如果遭遇危机,私下出售的业务中有哪些是可以通过公开上市进行处置的。

ING表示,将透过首次公开上市和销售等方式,在2013年完成分拆保险业务.该公司也会分拆一些荷兰抵押贷款业务,组成新公司,而这家公司在荷兰抵押贷款市场的占有率约为6%.

摩根士丹利并不愿看到,在出售其持有的中金公司股权之後,与华鑫联姻事宜仍悬而未决,从而使其与任何一家中国证券公司和投资银行之间都缺乏合作关系的真空期延长.在其他业务方面,摩根士丹利确有与一些中国公司进行合作的执照.

例如,花旗集团表示,稳定旗下银行业务后,将把旗下待售的消费者银行业务进行首次公开发行,同时以私下交易的方式出售国际业务。

根据和欧盟达成的重组协议,ING也表示将出售美国线上银行业务ING Direct USA,而该部门首席执行官计画提前退休.

对于摩根士丹利而言,眼前的一个障碍是在现在这样的市况下出售中金公司股分--作为投资银行,当现价低于心理价位时,它当然不愿意做亏本买卖.

高盛则表明,倘若公司倒闭,将考虑出售国内外资产管理业务,以及J. Aron大宗商品交易部门。

**偿还援助资金**

13年前中金公司创立时,摩根士丹利即以3,700万美元获得其34.3%的股份.如今中金公司已是中国最大的投资银行.

摩根士丹利称,最终将出售旗下财富管理业务,以及大部分的投资管理业务和日本交易业务--即与三菱UFJ集团组建的合资企业。

在修改与荷兰政府的协议後,ING称,将在12月回购50亿欧元一级核心证券.ING在2008年10月获得100亿欧元政府金援.

接近此事但不愿具名的一些消息人士向表示,今年3月摩根士丹利出售中金公司股份失败,因价格问题及其与监管当局之间存在争议.据称摩根士丹利要价超过10亿美元.

巴克莱表示,计划到2016年7月时将美国业务规模从2014年底的2,480亿美元,缩减至1,850-2,150亿美元。

ING将以每股10欧元的价格偿还这笔金援,并加上8.5%的票息,还款溢价在3.33-6.91亿欧元之间.

中金公司没有上市,而目前市场又如此动荡,要为其标价并非易事.但有一事可以肯定:作为一家投资银行,中金公司在过去半年中已经贬值.

在监管部门网站上发布的只是这些计划中的公开部分。实际文件厚达数千页,包含了如何进入计算机系统等普通事项。

ING还表示,从1月起,其将另外归还资产担保计划下的13亿欧元.此前,ING和政府达成协议,政府为220亿欧元抵押贷款支持证券提供90%票面价值的担保.

在过去数年中,中金公司已经成为内地和香港首次公开发行市场的领头羊.摩根士丹利作为中金公司第二大股东,虽从中获利丰厚,但对中金没有管理控制权.

这些银行包括美国银行、纽约梅隆银行、巴克莱、花旗、瑞士信贷CSGN.VX、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、道富银行、瑞银UBSG.VX和富国银行。

欧盟曾扩大对该协议的评估,称政府为这笔资产付出的代价似乎太大.

中国政府目前只允许外资公司在国内成立一家合资投资银行,并限制其股权不超过三分之一.

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为了替这些还款计画融资,且让财务比率指标保持稳定,ING将进行供股,承销商是高盛和摩根大通.ING称其将在11月25日的临时股东大会上提出供股,之後将宣布价格、供股比率以及总股数.

通过与华鑫证券合作,摩根士丹利可以实现对合资公司更多的控制,并获得其中更多的关键职位.这就是其愿意推进合资公司事宜的原因.

--编译 田建华/沈以文/李爽; 审校 张明钧

"摩根士丹利在中国所需要的就是获得合资公司更大的控制权,而非短期利益,"平安证券分析师田良表示.

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"我认为摩根士丹利最终肯定会卖掉中金公司的股份,并集中精力处理其与华鑫之间的合资公司事宜.这只是个时间问题,"他表示.

或希望中国政府迅速批准的另一方是华鑫证券.和其他国家的情形一样,中国中小型银行正在经济放缓大潮中逆风而行.华鑫证券出于未雨绸缪的考虑,可能现在亟需一位合作夥伴.

去年12月中国投资有限责任公司以50亿美元购入摩根士丹利9.9%的股权.

自交易以来,摩根士丹利股价跌幅已达75%.

**市况维艰**

摩根士丹利和其他并未陷入绝望的卖方一样,可能先观察第一季情况後再有所行动.该行今年秋季几近瘫痪,除了中国之外还有太多麻烦要处理.

在摩根士丹利等待批复之际,瑞士信贷集团CSGN.VX已迅速在中国建立了自己的合资公司并开始运营.瑞信今年1月与方正证券有限责任公司达成协议,预计将很快开业.

成立这类合资公司,西方银行真正希望得到的是承销中国A股的权利,中国A股在今年初之前涨势喜人.

现在是个艰难的进入时机.但几乎没人会怀疑这个观点,即现阶段进入可以使得一家西方公司准备好迎接股市的下一轮涨势.

下一轮涨势出现的时候,摩根士丹利希望自己已经准备好.

--译文审校 黄凯/张荻

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