在伦敦汇市交易份额今不如昔,全球外汇交易量
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随着英国退欧歹戏拖棚,英镑在全球最大外汇交易中心伦敦的交易量远低于长期均值,长线投资者和主权基金势料将继续退居场边观望,等待危机结束。

  FX168财经报社(香港)讯 据外媒报道称,各国央行调查表明,从东京到伦敦再到纽约,随着全球央行货币政策决定让投资者“防不胜防”,全球主要外汇交易中心的成交量在截至4月的六个月中均呈现增长。

伦敦7月23日 - 英国央行周二表示,4月英国外汇市场日均交易量上升至纪录高位,因投资者忧心央行政策大逆转,纷纷为投资组合寻找保护。

3 月 29 日英国将正式退欧。自 2019 年开年来英镑交易量已小幅上升,但在去年 ( 人民币等全球主要货币几乎都拉高市场份额的一年 ) ,市场对买卖英镑的兴致却越来越低。

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英国央行半年度调查显示,截至4月止的六个月,英国日均外汇交易量跳增12%至28.6万亿美元,凸显出尽管忧心英国退欧影响,伦敦外汇交易行业仍十分稳健。

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  (图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

伦敦外汇市场规模为全球最大,也是英国金融服务业的王冠之珠。

交易量下滑表明投资者不愿买进或卖出英国资产,原因可能是英镑震荡剧烈。许多人指出,最近几周每逢新闻稍有风吹草动,英镑行情就很容易放大波动,流动性减少是原因之一。

  据英国央行(BOE)的外汇联合常务委员会(Foreign Exchange Joint Standing Committee),在全球最大外汇市场英国,日均交易量较去年10月份攀升5%,至2.21万亿美元,其中美元/日元交易量大涨27%,涨幅位居首位。

另一方面,根据纽约联储的半年度调查,北美4月外汇交易量骤降。

新萄京娱乐网址 ," 许多人 增加曝险,不过英镑交易量比起英退前的平均水平低了大约 40-50%," 野村的欧洲、中东及非洲区 外汇销售主管 Fabrizio Russo,他说的是野村交易平台上的交易量。

  英国央行的调查还显示,在英国进行退欧公投前的几个月,英镑/美元成交额增加,澳元和人民币的成交额减少。

北美4月日均交易量为8,109亿美元,较上年同期下滑18.4%。

鉴于未来情势仍不明朗,英国国际贸易部表示,政府建议对所有可能的退欧结果作好准备,包括在达不成任何协议的情况下退欧。" 我们的首要任务是,在离开欧盟之际避免破坏我们的全球贸易关系,我们正在寻求现有的自由贸易协定保持连续性," 国际贸易部在声明中称。

  最新的数据显示,自英国退欧公投以来,外汇成交额已有所回升。据结算机构持续联系结算及交付系统(CLS)显示,在英国6月23日公投前后,英镑和其他主要货币的波动性飙升,交易平台称这段时间的成交额较正常水平高出一倍,这推动6月的全球外汇成交额从5月的每日4.61万亿美元攀升至5.19万亿美元。

伦敦市场外汇互换规模自2018年10月来劲增23%至1.46万亿美元,远期外汇交易增长18%,成为帮助伦敦创下交易量纪录的两大主力。

伦敦一家欧系银行的交易主管表示,由于英镑对退欧消息益发敏感,企业和一些机构投资人改从外汇远期和掉期市场来执行其外汇需求、而不是透过现汇市场进行。

  美联储(FED)公布的数据显示,北美日均成交量从去年10月的8090亿美元升至8930亿美元,升幅达到10%,而较上年同期也上升1%。美国外汇成交额上升主要归因于掉期交易跳增,其成交额较10月调查结果增加23%。

交易量激增之际正值金融市场震荡期,12月时股市大跌,迫使美联储为首的全球主要央行在紧缩政策上大转弯。

举例而言,CLS 数据显示,2019 年 1 月英镑掉期日均成交量升至 2020 亿美元,一年前为 1880 亿美元。甚至是欧元 / 英镑外汇掉期市场也小幅增加 27% 至 240 亿美元。英镑 / 欧元外汇期货在芝加哥商业交易所 平台上的日均成交量,本周跳增至逾 5000 口,2 月初时为 1500 口。

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但随着主要央行看来同步转向鸽派,汇市投资人喜欢见到的政策分歧也不复存在,因此市场波动率陷于数年低位。

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  (图片来源:彭博、FX168财经网)

瑞银财富管理外汇策略师Daniel Trum表示,美国利率仍是发达国家中最高的,即使市场消化了美联储降息的预期。

近来对英退有解决方案的预期带动一些英镑买兴。英镑也被认为遭到低估,但像主权财富基金之类的大型机构投资人仍普遍低配。

  约三分之二的全球外汇交易流经伦敦,英国央行和美联储公布外汇交易调查之际,外界还在热切期待国际清算银行(BIS)9月公布三年一度的全球外汇交易成交额报告。

他表示,由于和美国有着高利差,成交量很有可能因为对冲操作而跳增。他指的是在英国的美国投资人和在美国的英国投资人可能交投最积极。

CLS 表示,英镑的日均成交量 1 月为 650 亿美元,高于 12 月当季的 640 亿美元以及 9 月当季的 600 亿美元。CLS 数据显示,去年的日均成交额为 620 亿美元。但英国退欧公投前日均成交额高达 1000 亿美元,之后全面下降了 30%-40%,只在 2018 年 9 月出现过短暂增长。

  在日本以及澳大利亚,包括现汇、远汇、期权和互换在内,成交量分别增长5.1%和6%。

Trum并表示,英国退欧的不确定性亦支持成交量。

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  分析师指出,此前错误估计日本央行和美联储政策决定的交易员了结仓位,可能导致成交量增长。美联储决策者们上个月的预期显示,预计年内加息超过一次的美联储官员数量下滑。

根据英国央行的调查,现汇和无本金交割远期外汇的成交量六个月来普遍迟滞。

经济遇挫和英退不确定性也限制了交投。距离 3 月 29 日退欧日期还有不到六周,英国首相特雷莎 · 梅 ( Theresa May ) 在议会连连受挫表明她并未获得议员支持。

  道明银行(Toronto Dominion Bank)驻伦敦欧洲外汇策略部门主管Ned Rumpeltin表示:“一切都是由于货币政策,我们看到市场此前在很大程度上预计日本央行4月会祭出新一轮宽松措施。当这一希望遭到破灭之后,当时尚未了结的美元/日元多头头寸就面临极大的压力。”

欧元/美元和英镑/美元成交量分别增加18%和16%,创下纪录最高日均成交量。

英国股票仓位也有所下降;美银美林的基金经理调查显示,上个月低配英国股票的比例为纪录第二高位。但近期大量英镑空仓的暂时解除和英国资产被低配表明,任何形式的英退解决方案都可能触发涨势。

  巴克莱(Barclays Plc)驻纽约的外汇和利率策略师Andres Jaime指出,日元交易量激增也要归因于日元之前相对于其他货币更加便宜。

美元/人民币成交量则增加6%。

经济恢复预期和英镑相对于其他货币被低估也将提高共同基金和央行的参与度。此前他们一直保持观望,由对冲基金主导着交易。" 成交量增加可能反映出两方面因素的对立:从基本面来看英镑被低估,而英退结果不确定性引发对冲需求," 芝商所 ( CME Group ) 高级分析师 Erik Norland 称。

  美元/日元1月时位于122附近,日本央行在1月意外宣布实施负利率政策,推动美元/日元在2月初一度升破121,该汇价随后回落,而在4月该汇价更是跌破107。然而,按照购买力平价计算,日元兑美元依然低估。

编译 李婷仪/戴素萍 审校 王灿/徐文焰

  部分归因于是英国退欧公投引发避险需求,美元/日元在6月份跌破100。周一纽约尾盘,美元/日元下挫0.3%,报105.81。

  衡量美元兑十大主要对手货币表现的彭博美元即期汇率指数(Bloomberg Dollar Spot Index)周一攀升0.1%。

  Jaime说道:“因日元被显著低估,经济政策不确定性提升了投资者对于日元的需求。”

  在新加坡,该国的外汇市场委员会(Foreign Exchange Market Committee)在一份声明中指出,4月份日均交易量为4190亿美元,较6个月前攀升36%。

  数据并显示,4月份日本的日均交易量跳升28%,至618亿美元;澳大利亚则上涨19%。

  美元/日元交易量飙升以及整体外汇交易量攀升也与汇率波动性上升的态势相吻合。根据摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)公布的一项指数,截至4月的六个月中七国集团(G7)平均汇率波动性达到10.35%,此前6个月前为9.85%。

  尽管伦敦的交易量较6个月前有所攀升,但较去年同期依然下滑9%。

  巴克莱的Jaime认为,银行业削减承担风险的活动可能是交易量下滑的原因之一。

  外汇交易在过去十年中曾是银行业者的成功案例,但因监管规则改变,旨在让银行承担更少风险,而且市场操纵丑闻让数十名交易员被停止执业或遭解雇,银行业者也被罚款数十亿美元,外汇交易过去三年受到冲击。

  校对:卢瑟

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