以及白马股调整带来投资机会,关注业绩超预期
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本周观点:关注业绩超预期及估值增速具备高性价比的投资机会。随着2017年年报和2018年一季报披露时间临近,市场对业绩关注度进一步提升。我们对已经公布年报和已经披露业绩预告或者公告2017年业绩增长区间的公司进行梳理,综合考虑业绩增速和估值的匹配程度(选取标准PEG小于1或者接近1的优质标的),我们建议关注永葵花药业、长春高新、丽珠集团、智飞生物、润达医疗、泰格医药、通策医疗、安科生物、乐普医疗、安图生物等优质个股。此外,已经有四家医药上市公司披露了2018年一季报预告,均实现了50%以上的业绩增速。而葵花药业公告一月份经营数据,2018年1月份,公司营业收入较上年同期增长101.63%,其中占公司营业收入近50%的小葵花儿童药品类较上年同期增长115.40%,基于此我们判断葵花药业也有望在2018年一季度业绩实现快速增长。

本周观点:本周2017年年报披露即将收官和2018年Q1季报将集中大面积披露,我们对已经披露一季报业绩预告的公司(123家)进行了梳理,其中亏损为8家,业绩增速为负的为20家,业绩预告增速上限在0-30%为31家,增速上限在30-60%为25家,增速上限在60%为39家,医药上市公司Q1情况总体而言较为理想。目前已披露一季报的公司中,大部分公司业绩符合预期,济川药业、柳州医药等公司业绩超预期,整个医药板块业绩处在稳定向好。回到医药行业基本面的情况。1.创新药从政策上的支撑更加细化和逐步落地对创新企业创新环境改善预期;2.优质仿制药企业受益于一致性评价政策红利释放;3.两票制落地,调拨业务不利影响释放,直销业务利好释放,直销为主的医药商业龙头业绩有望改善。业绩向好叠加政策催化利好的不断释放,以及震荡行情中医药本身防御属性,医药板块行业行情有望持续。

本周观点:关注一季度业绩超预期及白马股短期调整带来投资机会。

    综上,随着2017年年报和2018年一季报披露临近,我们建议关注增速估值具备高性价比标的,本周首推葵花药业、济川药业,重点推荐中国医药、乐普医疗、长春高新、千金药业、万孚生物、华海药业。

新萄京娱乐网址 ,    选股策略上,1.针对Q1季报季,关注业绩超预期和业绩落地支撑盈利向上的个股。2.估值便宜,业绩增长确定以及边际改善明显个股,3.把握行业趋势,看好具备长期投资价值,业绩较快增长确定,估值和盈利匹配个股,尤其是受非基本面因素影响回调较多的优质白马。

    本周重点关注两个方向:第一,随着2017 年年报披露即将收官和2018年一季报集中大面积披露,业绩将继续成为近段时间内市场最为关注的方向。目前,医药行业有柳州医药等六家公司已披露一季报,我们对已经披露一季报业绩预告的公司(123 家)进行梳理,其中亏损为8家,业绩增速为负的为20 家,业绩预告增速上限在0-30%为31 家,增速上限在30-60%为25 家,增速上限在60%为39 家,医药上市公司一季度情况较为理想。此外,我们对部分尚未公布预告的重点跟踪标的基于基本面的分析判断,测算其大致增速为:华东医药约为25%左右,葵花药业40%左右,济川药业45%左右(详见我们此前系列报告)。

    一周行情回顾:上周医药生物板块上涨1.53%,跑输上证指数128pp。分子行业来看,上涨幅度由高到低依次为化学制药( 1.95%)、中药( 1.53%)、医药商业( 1.38%)、生物制品( 1.30%)、医疗器械( 1.22%)、医疗服务( 0.84%)。上周医药板块内个股涨幅前三为葵花药业(13.81%)、鲁抗医药(12.40%)、海辰药业(12.08%);板块内个股涨幅后三华仁药业(-18.9%)、贝达药业(-4.49%)、普利制药(-3.90%)。估值角度来看,目前医药生物对应17年TTM估值为33X市盈率,处于历史中位偏低水平。

    短期来看:1)推荐业绩有望超预期和业绩落地支撑盈利向上,估值便宜优质企业,重点推荐济川药业、葵花药业、万孚生物、健友股份、千金药业、中国医药。2)持续看好药店板块,推荐益丰药房、老百姓,关注一心堂;3)不占用医保受政策影响小消费类的品种,关注业绩高增长的长春高新和片仔癀;4)继续战略性和方向性看好创新药领域,推荐复星医药、恒瑞医药、康弘药业,丽珠集团;5)一致性评价相关标的中线行情,推荐乐普医疗、华海药业、泰格医药;

    综合考虑公司质地、业绩增速和估值的匹配程度,我们重点推荐千金药业、葵花药业、乐普医疗、万孚生物、济川药业、华东医药、安图生物等优质个股。

    行业重大政策与动态:1)据人社部数据,我国基本医疗保险2017年12月收入1971.91亿元,支出1994亿元,连续两个月收不抵支。全年数据来看,2017年我国基本医疗保险累计收入1.77万亿,支出1.43万亿,总计盈余3400亿元,较2017年累计盈余增加1189亿元。(资料来源:人社部)2)2月14日,CFDA发布公告,瑞舒伐他汀钙片等5个品种符合仿制药质量和疗效一致性评价的要求,这是2018年2月第二批通过仿制药质量和疗效一致性评价的品种。(资料来源:CFDA)

    本周重点推荐:济川药业、葵花药业、万孚生物、千金药业、华海药业、丽珠集团、乐普医疗、长春高新、中国医药。

    第二,关注优质白马股受进口药品关税降为零影响调整带来的投资机会。上周,国家明确提出从5 月1 日开始将包含抗肿瘤药物在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类等药品关税降为零。受此影响,部分优质白马股尤其在肿瘤领域布局深入的如恒瑞医药、复星医药等标的调整较多。从海关数据来看,2017 年抗肿瘤药品美国进口关税约为4%,印度进口税率不到3%,而实际从2017 年12 月1 日开始,我国26 种进口关税已经统一降为2%。我们认为,进口肿瘤药物零关税实际上对国内创新药公司影响并不大,其价格优势依然显著。如果市场因此出现调整,对于优质龙头公司建议关注。

    风险提示:医保控费力度加剧;一致性评价配套政策进度不达预期。

    风险提示:医保控费力度加剧;一致性评价配套政策进度不达预期,个股业绩不达预期。

    一周行情回顾:上周医药生物板块下跌0.51%,跑输上证指数42pp。

    分子行业来看,上涨幅度由高到低依次为医疗器械( 1.24%)、医疗服务( 1.08%)、原料药( 0.22%)、生物制品(-0.31%)、医药商业(-0.44%)、化学制药( -1.50% )。上周医药板块内个股涨幅前三为览海投资(28.32%)、开立医疗(17.08%)、长生生物(15.67%);板块内个股涨幅后三百花村(-15.53%)、正海生物(-10.70%)、天宇股份(-9.46%)。

    目前医药生物对应TTM 估值为35X 市盈率,处于历史中位水平。

    行业重大政策与动态:1)4 月13 日,CFDA 发布公告,阿莫西林胶囊等7 个品种规格通过仿制药质量和疗效一致性评价的公告(第三批)(资料来源:CFDA)。

    风险提示:医保控费力度加剧;一致性评价配套政策进度不达预期。

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