私募迫不及待,东方成首家
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  公募牌照的“围城”

  黄祎妮

  首张证券公司公募基金业务牌照近日终于浮出水面。国内首家券商系资产管理公司———东方红资产管理拔得头筹,成为首家获得“公开募集证券投资基金管理业务资格”的证券公司。一张新牌照,或意味着大资管新时代的开始。但南都记者多方获悉,多数大型券商因为旗下或者集团公司拥有基金公司,所以对公募牌照并非趋之若鹜。而小券商由于没有足够的实力开基金公司,所以相对获益更大。此外私募也相当积极,已有私募决定借道券商的大集合,提前向公募进军。

  信广发兴业摩拳,两种方案解决同业竞争  

  有一句老话是这么说的:“有人星夜赶科场,有人辞官归故里。”这句话的意思是,你所孜孜追求的东西,可能是别人不屑一顾的。这样的情况,如今正在基金行业上演。一边是,券商、私募想方设法拿公募牌照,有的甚至费尽心思但求而不得;另一边,拥有公募牌照的公募基金却没把心思放在公募业务上。

  泛公募时代即将到来。

  证券公司首张公募基金牌照出炉

  72家基金公司中由券商持股或参股的公司达到45家,而目前东方证券、国泰君安、浙商证券、光大证券及海通证券已设立资管子公司。

  券商积极谋划公募业务牌照

  本月,东方证券在接受了证监会的现场检查之后,已经接到了现场检查通过的告知书,在申领公募牌照的进展上,领先其它券商。

  备受业内关注的首张证券公司公募基金业务牌照近日出炉。国内首家券商系资产管理公司———东方红资产管理再度拔得头筹,成为首家获得“公开募集证券投资基金管理业务资格”的证券公司。因其优秀的资产管理能力,或将给目前基金公司一家独大的公募基金市场,带来不小的冲击。

  理财周报记者 李沪生/上海报道

  在向公募业务进发的道路上,券商走在了前面。

  “自新《基金法》实施以来,券商、保险、私募都在为公募牌照进行筹备,目前进展最快的是东方证券。”业内人士告诉记者,正在积极申报公募牌照的券商还有海通证券(600837.SH)、申银万国[微博]、中信证券(600030.SH)、国泰君安、光大证券(601788.SH)和兴业证券(601377.SH)等。

  东方红资产管理的前身为东方证券资产管理业务总部,自1998年开始开展客户资产管理业务。长期优异的投资业绩和创新能力,让东方红资产管理拥有了良好的口碑。资料显示,今年1-6月,东方证券资产管理新成立集合产品超过15只,其中半数以上产品均因投资者申购踊跃而提前结束募集。

  券商申请公募牌照最近终于有了新进展。

  本月,东方证券在接受了证监会的现场检查之后,已经接到了现场检查通过的告知书,在申领公募牌照的进展上,领先其他券商。

  据悉,除了券商资管,人保资产、泰康资产、太平资产等多家保险机构也在争夺公募牌照。

  对获取首张证券公司公募基金业务牌照,东方红资产管理总经理陈光明表示,公司业务创新的三大主要原则是,首先是风险可控;其次是围绕优势领域或能够建立起核心竞争力的领域延伸拓展;三是有适当的利润空间。此外,资产管理行业发展的主要驱动力有二:一是专业的资产管理能力,二是卓越的创新精神。

  8月29日,首张证券公司公募基金业务牌照出炉。

  “自新《基金法》实施以来,券商、保险、私募都在为公募牌照进行筹备,目前进展最快的是东方证券。”业内人士告诉记者,正在积极申报公募牌照的券商还有海通证券、申银万国[微博]、中信证券新萄京娱乐网址 ,、国泰君安、光大证券和兴业证券等。据悉,除了券商资管,人保资产、泰康资产、太平资产等多家保险机构也在争夺公募牌照。

  对此,好买基金研究总监曾令华向记者表示,“很快就要进入泛公募时代,为公募领域引入更多竞争者,对投资者而言是好事,可以提供更具差异化的资产管理服务。”

  对进入公募基金业务,其他券商也多有动作。招商证券[微博]有关人士表示,招商证券8月21日对外公布了要建立资产管理子公司的公告。南都记者注意到,公告内容很简洁,表示同意设立全资资产管理子公司———“招商证券资产管理有限公司”。资产管理子公司向中国证监会申请开展证券资产管理业务、公开募集证券投资基金管理业务以及监管机构允许开展的其他业务。此外,对资产管理子公司的投资总额不超过3亿元人民币。

  国内首家券商系资产管理公司——东方红资产管理再度拔得头筹,成为首家获得“公开募集证券投资基金管理业务资格”的证券公司。

  今年6月7日,中国证监会表示,证券公司申请公募牌照不同于基金公司申报审批,流程已简化为4个程序:第一,申请人所在地的证监局和机构部等部门对申请人进行现场检查;第二,证监会机构部对申请人出具监管意见;第三,申请人持检查报告和监管意见向证监会申请;第四,证监会基金部进行资格审核对符合规定的给予批准。据悉,证监会已在本月对东方证券进行了为期半周的现场检查,并下发了现场检查通过的告知书。

  东方或摘头牌

  “随着券商公募资格牌照的放开,券商的服务范围与能力将进一步扩大,业务收入将进一步丰富,满足证券公司的多元化发展需求。”山西证券分析师刘小勇在其近日研报指出。

  “东方证券本就是首家申请公募资格的券商,获批在意料之中。”沪上一业内人士坦言。

  目前,申报公募牌照速度仅次于东方证券的是海通证券,从海通证券办公室人士了解到的信息是,目前海通证券资管子公司正在积极申请公募牌照。有传言称,海通证券应该会在本周接受证监会的现场检查。还有消息表示,刚刚离职的华宝兴业基金公司总经理裴长江即将去海通证券负责资管业务。资料显示,裴长江有多年的券商工作经验。在进入公募基金行业之前,裴长江曾任上海万国证券公司闸北营业部经理助理、经理,申银万国证券浙江管理总部副总经理,申银万国证券经纪业务总部副总经理,华宝信托投资有限责任公司投资总监。裴长江从华宝兴业基金创立至今十余年,截至2013年二季度末,华宝兴业基金公募管理规模为393亿元,在行业排名第22位。

  东方证券已走完一半流程。

  对小券商意义更大

  东方证券首家申报首家获批

  理论上,券商资管开展公募业务的组织构架体系主要有四种:一是重新设立一个与资管部门并行的基金投资部门;二是通过现有资产管理子公司或新设一个资管子公司来申请公募资格;三是对基金公司大股东的券商来说,可以考虑将资管业务整合进基金现有产品线中;四是发起设立一个公募基金公司。业内人士表示,后两种架构体系对于证券公司而言,可行性很低,至于选择第一种还是第二种组织架构,在人事方面都是不小的挑战。

  6月7日,中国证监会表示,证券公司申请公募牌照不同于基金公司申报审批,流程已简化为4个程序:第一,申请人所在地的证监局和机构部等部门对申请人进行现场检查;第二,证监会机构部对申请人出具监管意见;第三,申请人持检查报告和监管意见向证监会申请;第四,证监会基金部进行资格审核对符合规定的给予批准。

  但南都记者采访中发现,尽管东方红资产管理再度拔得头筹,成为首家获得“公开募集证券投资基金管理业务资格”的证券公司,可是多数大券商对此并不眼热,甚至对公募业务反应很平淡。

  早在今年7月底,东方证券就已经向上海证监局提交了申请公募基金管理业务资格现场检查的申请。

  私募苦追公募牌照而不得

  据悉,证监会已在本月对东方证券进行了为期半周的现场检查,并下发了现场检查通过的告知书。目前,申报公募牌照速度仅次于东方证券的是海通证券,应该会在本周接受证监会的现场检查。

  “平安集团下面已经有了平安大华基金[微博],我们应该算是兄弟单位,所以集团从战略角度考虑,公募牌照对平安证券[微博]意义不大。”平安证券有关人士介绍说。

  之后,上海证监局会同证监会相关部门,组织开展对东方证券的现场检查。经过现场检查后,东方证券凭证监会机构部出具的监管意见函,正式向证监会提出了开展公募基金管理业务的申请。

  继今年2月份发布《私募证券投资基金业务管理暂行办法(征求意见稿)》之后,8月9日证监会宣布,正在起草私募投资基金管理办法。私募预测,这一办法或许今年将难以出台。而由此带来的公募业务申请工作只能暂时“搁浅”。积极准备的星石投资透露,虽然已经准备就绪,目前公募业务没有新进展。

  据中国证券投资基金业协会数据显示,目前,共有32家证券公司和4家证券资产管理公司成为中国基金业协会的会员,4家证券资产管理公司分别是东方证券资管、光大证券资管、海通证券资管和国泰君安资管公司。

  “其实,券商进入公募业务,只是券商创新业务的一朵小浪花,对整个行业,没有太大影响。对券商真正有意义的是支付业务。券商和基金的竞争,冲突不会很激烈。”安信证券有关人士对南都记者分析说,“因为目前多数大券商或是控股基金公司,或是成立基金公司子公司,或是集团中本来就有基金公司。”

  据悉,东方证券此前已按照发行公募基金的相关要求,变更了公司构架,投资经理也作出相应调整,并设立了基金投资部。

  据了解,2月份出台的私募基金暂行办法的征求意见稿一直没有正式版本面世;时隔6个月,私募投资基金管理办法开始起草,这意味着对私募的管理办法和法规还将推迟出台一段时间。业内人士猜测,启动管理办法的起草可能是由于纳入了私募股权投资基金,需要调整或增添新的条款。

  此前,业内预期中信证券是第一个获得公募牌照的券商。

  其进一步分析,目前,券商如果想设置发行一些公募性的产品,可以通过和自己有“血缘”关系的基金通道。像安信证券近年刚刚成立了安信基金,安信证券营业部就都必须要推广销售安信基金的产品。“发不发公募基金牌照,对券商和基金来说,都是一个锅里的肉。基金赚钱了,控股券商自然也从中得利。”

  “东方毕竟是第一个申报的,加上各方面门槛也都符合,据说他们在这方面意愿很大,力度也很大,获批在意料之中。”沪上一业内人士坦言。

  这样的情况,将影响到私募发行公募产品。一家欲发行公募产品的私募表示,不颁布相关法规正式版本,就不知道要提交什么材料。

  早在新《基金法》实施之前,中信证券资管就已搭建了申请公募牌照的执行团队,其中包括市场、产品和风控等多个部门。

  但是,安信证券该人士对南都记者解释说,证券公司获得公募基金业务牌照,对一些小型证券公司还是有一些意义。“比如齐鲁证券、山西证券等,一般开办不起一家基金公司。因为基金公司如果规模不到100亿,基本都是亏钱的。安信基金目前应该都还没有盈利。像广州证券持有金鹰基金[微博]49%的股份,但是金鹰基金因为规模小,基本上年年亏损。”南都记者注意到,2012年,金鹰基金亏损556万元。

  资料显示,券商集合理财产品的门槛大多是5万或10万元。

  此前的暂行办法曾列出申请公募相关材料,但是暂行办法的正式版本未能落定,此番又起草管理办法,私募担心可能又会进行新的修改。此外该私募透露,目前还需要新的细则,例如外包业务。“我们需要知道什么样的机构能够承担外包业务。”虽然5月份证监会发布了《证券投资基金服务机构业务管理办法(征求意见稿)》,但是由于能够提供业务外包的机构还未确定,而目前这一步还没有实现,私募发行公募的步伐也无法前进。

  “尽管多家券商在申报公募业务的态度上很积极,但筹备情况还不是很到位,尤其是组织架构上。”券商相关人士告诉记者,监管层和各家券商一样,都在摸索阶段,没有一个统一的标准。

  “之前和基金公司沟通,感觉他们对券商拿公募基金业务牌照都感到很紧张,现在第一张牌照发下来后,基金公司好像反而没有什么压力。”第一创业有关人士对南都记者介绍说。

  然而,自今年6月份开始,这些券商所发的产品将是起点为100万元以上的小集合,或者是起点仅为1000元的公募基金。

  此前动作最积极的私募——星石投资,目前在申请公募业务上并没有新的进展,也没有提交申请。此前,星石设立公募事业部,并任命了公募产品基金经理,设立清算、估值、IT、法务等相关岗位,以对接外包业务,并且为了接受可能的检查,而采取了一些措施如监控公司所有电脑,包括网站、邮件。不过星石透露,目前为止,监管层尚没有进行现场检查。某大型私募表示,只能是准备到哪步算哪步了,目前并没有把精力放在这个上面。

  理论上,券商资管开展公募业务的组织构架体系主要有四种:一是重新设立一个与资管部门并行的基金投资部门;二是通过现有资产管理子公司或新设一个资管子公司来申请公募资格;三是对基金公司大股东的券商来说,可以考虑将资管业务整合进基金现有产品线中;四是发起设立一个公募基金公司。

  私募联手券商向公募进军

  “现在券商之间不同意见很多,有的是一直都想做公募这一块,也有的公司就是觉得大集合取消了,产品线不齐全了,必须跟上,还有的就是完全跟风申报了。”上述业内人士表示。

  公募基金淡出公募业务

  对此,上述券商人士表示,后两种架构体系对于证券公司而言,可行性很低,至于选择第一种还是第二种组织架构,在人事方面都是不小的挑战。

  券商和基金之间藕断丝连的关系,使公募基金牌照的光环逐渐褪去。但是,对于相对弱小的私募来说,公募基金市场,依然是一块肥肉。

  据其透露,目前有部分券商均表现出对公募业务的强烈意愿,“就我所知,上海这里就有不少,国泰君安、海通、申万,这种大公司肯定会去做的。”

  值得玩味的是,在券商、私募等苦苦追求公募牌照的时候,公募基金却把他们的精力转移到了非公募业务上。

  个性化发展

  而星石投资一直被认为是最有希望率先拿到公募牌照的私募机构。该公司相关负责人向南都记者介绍说,目前星石已经决定借道券商大集合,提前向公募进军。“我们分析,监管层会先给券商发公募基金牌照,随后才会给私募发。而这之前还有很多工作要做。”

  除此之外,中信证券、光大证券、广发证券和兴业证券等也都在筹备之中。

  来自中国证券投资基金业协会披露的最新市场数据显示,截至7月底,我国境内基金管理公司管理资产合计36981.17亿元,其中,非公开募集资产规模突破1万亿元大关,且今年以来有6个月份均现不同程度的增长,基金公司正在淡出公募主战场。

  虽然券商取得公募牌照的步伐在加快,但要做大这块“蛋糕”却并不易。

  对此,其详细解释说:首先,监管层要正式对外公布《私募基金业务管理暂行办法》,然后私募机构去申请备案,取得公募基金牌照。此外,监管层还需要公布《证券投资基金服务机构业务管理办法》等配套规定,使银行等机构能够拿到公募业务外包的牌照。“因为私募发行公募产品,需要庞大的后台服务,估值、清算、净值、结算等等,都需要相应机构提供服务。”

  据悉,证监会为了防范利益冲突,要求券商开展公募基金业务的部门必须是独立:要么设立一级部门,要么通过资产管理子公司运作。

  业内人士称,当下股市震荡依旧,投资信心难以聚拢,公募产品发行渠道成本持续高企,且公募产品普遍达不到理想的募集水平,以至于新基金发行沦落为“赔本赚吆喝”的格局。相较于公募业务的“不划算”,一些非公募业务的收入却来得容易,基金公司在公募业务难以获得突破性发展的背景下,愿意将更多精力转移至非公募业务上寻求突破。

  “券商马上要试水公募业务了,能不能从中赚到钱还很难说。”基金人士表示,现在基金通过各个渠道销售产品都很难,从券商发集合理财产品的规模来看,未必能做大规模实现盈利。

  “我们已经成立了相关部门,要开展公募业务,不能一直干等。所以星石投资在等待期间,首先通过券商渠道参与公募业务。目前已和中金公司合作,借助中金公司的销售渠道和客户资源,推出了一款大集合产品。”

  上述业内人士建议,“有两种解决方案,一种是将分公司转变为子公司;另一种是将分公司并入母公司,再以一级部门开展公募基金业务。”

  在许多基金行业人士看来,基金的专户子公司获许开展业务是让基金公司得到了和信托、券商资管平起平坐的资格。为了这一目标,基金公司高薪挖人,信托公司有经验的信托经理都成为猎头公司关注的对象。然而,从实施效果来看,基金公司专户子公司并未给整个行业带去太多增量,反而杀敌一万自损三千。

  据WIND统计显示,今年1月至3月,券商集合理财产品平均发行份额还保持在3亿份以上,到了5月至7月间,平均发行份额已降至1.6亿份左右。

  该人士解释说,私募与券商合作发行的资管产品以前几乎都是“小集合”,参与人数在200人以内,投资起点为100万元以上。中金星石这款产品10万起售,远低于过去最低100万的门槛,很类似于公募基金。

  “我听说国君早就成立了一个基金部,估计他们也不会慢。”一圈内人士向记者透露。“不过我没弄明白,第一家为什么是东方?他的规模不是最大的,规章制度流程也不是第一个完成的,谁知道现场检查通过后就获批了。”

  深圳一家合资基金公司人士介绍,该公司设立子公司后,开展类信托的专户业务。但是公司销售团队并未分开,销售团队对公募业务的销售变松懈了。其原因是专户业务给予的销售激励更多,并且难度更低。据了解,基金公司从事类信托业务后,销售激励水涨船高。为了开拓市场,基金公司打出了40%以上的奖励。据深圳某基金公司人士透露,基金公司的销售人员甚至有将公募客户向专户迁移的做法。

  从今年发行的集合理财产品类型来看,主要集中在债券型和混合型。

  “这是双方业务需求碰撞出来的结果。”其解释说,对于像中金这样的一线券商而言,平台大,各种类型客户多,客户对产品的需求也多种多样,很难短时间在每一种策略下都配置一个顶级团队去做,因此需要引入一些外部的顶尖投资机构作为补充。而星石投资“绝对回报”的产品在过去6年的市场中已经得到了广泛的认可,但主要都是针对资产1000万以上的高净值客户,因此中金也愿意与星石合作推出中金星石这款产品来满足资产相对较低的客户。“目前来看这部分客户对星石‘绝对回报’的产品认可程度也比较高,发行不到1周就完成了产品募集。”

  数据显示,截至2012年底,证券公司受托管理资金本金总额前20位排名中并未出现东方证券名字。

  许多新基金公司也将专户作为主要业务。在基金业协会发布的2012年行业信息统计中,就有发现,去年成立的红塔红土、英大基金都率先发展专户业务。2013年共成立7家新基金公司,即华润元大、中原英石、江信基金、前海开源、东海基金、中加基金、兴业基金。其中,江信基金和东海基金的专户业务已经有所动作,前者专户产品已参与皖能电力、普洛药业和中粮屯河定向增发;后者专户产品参与怡亚通定向增发。这两家基金公司都未发行公募产品。

  对此,业内人士表示,对股票型产品开发比较擅长的是东方证券、中信证券和兴业证券;对债券型产品比较擅长的是国泰君安证券[微博]、光大证券等。

  对双方目前的合作模式,该人士解释说,星石将大量后台工作外包出去后,依然集中精力在投研工作上。

  名单中,第一名为中信证券,受托管理资本金总额为2508.39亿元,国泰君安和宏源证券分别以1979.36亿元和1655.22亿元分列2、3位,而位列第四位的光大证券却已经不足一千亿,第一创业以276亿的受托资金规模排在了第20位。

  对于这样的举措,有人这样评价说:基金公司短期将非公募业务视为突围的捷径并没有错,但如果长期专注非公募业务,“轻主业重副业”,便极有可能落得个“捡了芝麻丢了西瓜”的下场。

  在泛公募时代,面对越来越多的竞争者,基金公司正在努力走出个性化发展的道路。

  “而自己开展公募业务则需要一个新的系统,会耗费大量的工作精力。因此我们在自己开展公募业务这块决定稳步推进,先进行学习。等拿下公募基金牌照,肯定希望发行自己的公募基金产品。”

  “如果把基金公司和子公司做一个整体,他和券商资管基本上类似,他们可以和银行合作,拓展业务,可以做类信托业务,所以券商资管未来的业务发展也跟子公司这一块比较像,非公募业务券商资管本身就可以做,在业务上并没说有说卡得很死,我觉得监管层把券商集合给杀掉就是为了要规范化做成公募,以前大集合其实就是公募,只不过它没有公募规范,所以说为什么大集合发展几年都受阻,因为定位不是特别好,而且政策也是卡着它的,反之你看公募基金,这几年发展是比大集合要好点的。”华泰联合证券分析师王乐乐向记者解释道。

  记者  陶炜   

  “个性化道路现在也慢慢明显了,比如这两年热门的债基产品,富国基金、万家基金就是行业的佼佼者。”曾令华告诉记者,但个性化道路并不是一帆风顺的,比如金元惠理基金在5年前就想主打保本为主的基金,当时却并不受投资者的欢迎。

  而对于已经发行的大集合产品,将来能否直接升级转为公募基金,该人士表示:“这不好说,要看监管层未来的新政策。”

  基金法规定,证券公司申请公募资格需满足管理资产规模不低于200亿元、最近12个月各项风控指标持续符合规定标准;最近1个季度末净资本不低于10亿元人民币、最近1年分类评价级别在B类以上。保险资产管理公司,管理资产规模不低于200亿元、最近12个月偿付能力指标持续符合监管要求。私募证券基金管理机构,实缴资本不低于1000万元、最近三年资产管理规模均不低于30亿元等条件,而根据上述数据来看,满足该条件的券商应该在20家以上。

  另一方面,在公募牌照放开之后,控股公募基金的券商就很难避免“同业竞争”。

  采写:南都记者 梁永建

  多家券商蠢蠢欲动

  “在新规没有实施之前,禁止同业竞争的条款中有规定,持有基金公司股权超50%的证券公司将无法开展公募基金业务。”业内人士告诉记者,不过修改过后的条款里,已经取消了这一限制。

  政策阻碍依旧存在

  据统计,目前持有基金公司股权在50%以上的券商有海通、兴业、国泰君安、申银万国、光大、国信、国海、金元证券等12家券商。

  东方证券资格的获批,让不少券商蠢蠢欲动,纷纷加速手头动作。

  记者了解到,包括国泰君安、海通证券、浙商证券、光大证券和广发证券等公司都在积极筹备。

  上述业内人士认为,只有先成立资管子公司才能进一步获批公募资格。“一口吃不成个胖子,申请公募资格还是要分两步走:先设立子公司;再以子公司的名义申请。”

  而目前仅有东方证券、国泰君安、浙商证券、光大证券及海通证券已设立资管子公司。

  那为何只有东方证券一家获批?

  或许,政策上的限制可以解释这一问题。

  《证券投资基金管理公司管理办法》第十一条规定,一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家,其中控股基金管理公司的数量不得超过1家。

  第三十九条规定,“基金管理公司的单个股东或者有关联关系的股东合计持股比例在50%以上的,上述股东及其控制的机构不得经营公募或者类似公募的证券资产管理业务。”

  记者统计了所有基金公司股东后发现,72家基金公司中由券商持股或参股的公司达到45家,占据了行业大半江山。

  其中,参股超过一家的券商有广发证券,分别持有广发和易方达的股权;华泰证券,分别持有南方和华泰柏瑞;招商证券[微博],分别持有博时和招商;国泰君安,分别持有国联安和华安;东北证券,分别持有东方基金和银华基金;兴业证券,分别持有南方和兴业全球;申银万国[微博]证券,分别持有申万菱信[微博]和富国;海通证券,分别持有富国和海富通;长江证券,分别持有长信和诺德;长城证券,分别持有长城和景顺长城;东方证券,分别持有汇添富和长城;光大证券,分别持有光大保德信和大成。

  “可以看到,大的券商持有的公司都不止一家,其中还有的是绝对控股,不解决这些问题,公募资格肯定批不下来。”上述业内人士分析道。

  但是就在今年5月中旬,证监会在《公开募集证券投资基金管理人管理办法(征求意见稿)》及其配套规则的起草说明中放宽了限制:取消了同业经营限制,允许控股基金公司的券商申请公募基金资格;并且将“一参一控”政策仅适用于参股基金公司的股东,不再向上追溯至实际控制人。

  也就是说,受同一实际控制人控制的多家机构,可以分别参股2家基金公司(其中控股不得超过1家)。

  “说是这样说,但是现在一点动静都没有,券商申请公募还是有很多阻碍。”沪上一券商人士表示。

  同业竞争或影响券商

  与基金公司关系

  “在我看来,券商资管发公募和券商控股资金公司发公募他们之间其实是有差异的,券商控股的基金公司更多的是从投资的角度出发,他们资金往来不多,他虽然是旗下一个子公司,但是不作为一个整体架构来说的。而东方资管和东方证券,东方资管是百分之一百控股的,他们之间可以利用东方证券旗下的自有资金做一些其他的业务,他们其实是不一样的,包括在做产品销售上,他可以利用东方证券的一个营业部做一个无条件推广,但是对于旗下的基金公司,东方证券就不一定要卖你的产品,他只是做一个投资,他只要回收一个投资成本,他就OK了,他随时可以把他的股权做一个转让的。”王乐乐向记者表示。

  从他的话中,我们不难看出,券商取得公募资格后该如何定位与旗下基金公司的关系是业内颇为关心的问题。

  “最大的还是同业竞争的问题,汇添富在卖基金的时候,还有券商在销售自己的产品的时候会不会优先自己的产品呢,从个人利益的角度来讲,他是会有这种趋向性,但是我觉得这种因素反而现在会变得弱化一点,现在各大券商都在提的一个理念都是在做基金产品的时候以客户为服务,从去年到现在提的挺多的,以前基金销售之后导致客户亏损,券商发产品也受到一定的影响,所以现在在发产品的时候会有一定的制约,不会轻易去帮忙卖这种产品。”王乐乐再次补充道。

  今年3月14日,证监会办公厅下发《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》,将200人以上定性为公募,券商资产管理业务的“大集合”与《基金法》相悖,自6月1日开始停发“大集合”产品。之后,中国证监会发布的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》自2013年6月1日起施行,让券商看到了业务许可机会。

  最新的《公开募集证券投资基金管理人管理办法》(征求意见稿)也删除了禁止同业竞争的条款,但遗憾的是这一管理办法暂时还没有正式发布。仍旧生效的还是以前的《证券投资基金管理公司的管理办法》,而其中的条款是禁止同业竞争的。

  记者同样把这问题抛给了东方证券和汇添富,汇添富副总经理雷继明向记者表示:“我觉得应该不会有影响,因为公募业务资管本来跟我们做的也差不多,力度上的支持也不会有不同。”而截至记者发稿,东方证券未能给予回答。

  “其实问题还很多呢,比如现在券商资管公司的董事长几乎都是券商母公司副总裁兼任,但母公司分管资管的副总裁将不能担任子公司董事长这一条确实规定,券商接下来应该会在这方面有动作。而且接下来发什么产品,如何操作,我想券商都要有一个很长的过程去摸索,今年年内应该是不太可能发行基金的。”上述业内人士透露道。

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