17年9月新能源车销量反超产量,新能源汽车行业
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事件概述

8月纯电动乘用车产销量同比增长近一倍。

事件概述。

事件概述

    据中国汽车工业协会统计,2017年9月新能源汽车产销量分别为7.7万辆、7.8万辆,环比增长8.0%、15.6%,同比增长79.7%、79.1%;1-9月累计产销量分别为42.4万辆和39.8万辆,同比增长40.2%、37.7%。

    据中汽协数据,新能源乘用车(含纯电动、插电式混合动力PHEV)产销量分别为5.8万辆和5.5万辆,环比增长27.4%、24.2%,同比增长67.3%、81.1%;1-8月新能源乘用车的累计产销量分别为28.6万辆和26.3万辆,同比增长53.4%、46.0%。

    据中国汽车工业协会统计,2017年11月新能源汽车产销量分别为12.2万辆、11.9万辆,环比增长32.8%、30.5%,同比增长70.1%、83.0%;

    据中国汽车工业协会统计,2017年10月新能源汽车产销量分别为9.2万辆、9.1万辆,环比增长19.0%、16.2%,同比增长85.9%、106.7%;1-10月累计产销量分别为51.7万辆和49.0万辆,同比增长45.7%、45.4%。

    投资要点

    8月纯电动乘用车产销量分别为4.5万辆和4.4万辆,产销量环比增长31.5%、30.4%,同比增长95.8%、97.4%,增速亮眼。

    1-11月累计产销量分别为63.9万辆和60.9万辆,同比增长49.7%、51.4%。

新萄京娱乐网址,    投资要点

    9月纯电动乘用车产销量同比翻番

    1-8月,纯电动乘用车产销量为22.9万辆和21.0万辆,在新能源乘用车中的占比为80.1%、79.8%,同比增长76.5%、69.5%;PHEV乘用车产销量分别为5.7万辆和5.3万辆,同比分别增长0.4%、减少5.6%。

    投资要点。

    10月纯电动乘用车产销量稳步增长

    据中汽协数据,9月新能源乘用车(含纯电动、插电式混合动力PHEV)产销量分别为5.8万辆和6.1万辆,环比分别降低0.2%、增长11.2%,同比增长90.2%、96.9%;1-9月新能源乘用车的累计产销量分别为34.3万辆和32.5万辆,同比增长58.6%、53.5%。

    纯电动商用车8月产销数据环比增速回正。

    11月纯电动乘用车产销接近7万辆。

    据中汽协数据,新能源乘用车(含纯电动、插电式混合动力PHEV)产销量分别为6.8万辆和6.8万辆,环比增长17.5%、11.0%,同比增长81.7%、111.5%;1-10月新能源乘用车的累计产销量分别为41.2万辆和39.3万辆,同比增长61.9%、61.3%。

    9月纯电动乘用车产销量分别为4.6万辆和4.8万辆,产销量环比增长0.5%、9.9%,同比增长95.8%、103.3%,增速亮眼。

    8月新能源商用车产销量为1.4万辆和1.3万辆,同比增长22.7%、58.1%,环比增长1.6%、2.9%,其中纯电动车型产销量为1.3万辆和1.2万辆,同比增长38.2%、88.8%,环比增长3.9%、4.9%。

    据中汽协数据,新能源乘用车(含纯电动、插电式混合动力PHEV)产销量分别为8.4万辆和8.3万辆,环比增长23.6%、22.4%,同比增长70.9%、80.2%;

    10月纯电动乘用车产销量分别为5.5万辆和5.5万辆,环比增长20.7%、13.9%,同比增长66.2%、94.8%,增速亮眼。PHEV乘用车产销量分别为1.3万辆和1.3万辆,产销量环比增长5.2%、0.3%,同比增长2.04倍、2.31倍。1-10月,纯电动乘用车产销量为33.0万辆和31.4万辆,在新能源乘用车中的占比为80.1%、79.9%,同比增长77.1%、78.5%;PHEV乘用车产销量分别为8.1万辆和7.9万辆,同比分别增长20.1%、16.8%。

    1-9月,纯电动乘用车产销量为27.5万辆和25.8万辆,在新能源乘用车中的占比为80.2%、79.4%,同比增长79.6%、75.1%;PHEV乘用车产销量分别为6.9万辆和6.6万辆,同比分别增长7.9%、3.5%。

    2017年1-8月新能源商用车累计产销量为6.1万辆和5.6万辆,同比减少16.9%、13.5%,其中纯电动车型产销量为5.5万辆和5.0万辆,在新能源商用车中的占比为90.2%、89.3%,产销量同比减少16.1%、12.4%。

    1-11月新能源乘用车的累计产销量分别为49.6万辆和47.6万辆,同比增长63.4%、64.4%。

    纯电动商用车10月产量翻倍

    纯电动商用车9月产销数据增长明显

    新能源汽车月度产销量回暖有望持续。

    11月纯电动乘用车产销量分别为6.9万辆和6.8万辆,环比增长24.7%、24.1%,同比增长59.1%、65.6%,增速亮眼。PHEV 乘用车产销量分别为1.5万辆和1.5万辆,产销量环比增长18.6%、15.0%,同比增长1.57倍、2.18倍。

    10月新能源商用车产销量为2.4万辆和2.3万辆,同比增长98.9%、93.7%,环比增长23.5%、35.0%,其中纯电动车型产销量为2.2万辆和2.2万辆,同比增长107.2%、98.1%,环比增长23.2%、36.4%。

    9月新能源商用车产销量为1.9万辆和1.7万辆,同比增长54.2%、35.3%,环比增长43.1%、34.4%,其中纯电动车型产销量为1.8万辆和1.6万辆,同比增长62.9%、41.4%,环比增长44.4%、35.1%。

    基于上述分析,相较于7月份产销数据环比有所下降,8月份产销数据环比回暖,同比增速依旧亮眼。展望全年,我们预计,2017年我国新能源汽车产量有望达到69万辆,同比增长1/3。其中,纯电动乘用车和纯电动专用车的产量有望分别达到42.5万辆、8.25万辆,同比增长61.6%、1.1倍,相关产业链如三元动力锂电制造及配套环节,将持续受益。

    1-11月,纯电动乘用车产销量为39.9万辆和38.2万辆,在新能源乘用车中的占比为80.4%、80.3%,同比增长73.8%、76.0%;PHEV 乘用车产销量分别为9.7万辆和9.4万辆,同比分别增长31.1%、29.8%。

    2017年1-10月新能源商用车累计产销量为10.5万辆和9.7万辆,同比增长4.6%、3.9%,其中纯电动车型产销量为9.7万辆和8.8万辆,在新能源商用车中的占比为92.4%、90.7%,产销量同比增长80%、7.5%。

    2017年1-9月新能源商用车累计产销量为8.0万辆和7.3万辆,同比减少6.2%、5.5%,其中纯电动车型产销量为7.3万辆和6.6万辆,在新能源商用车中的占比为94.7%、94.1%,产销量同比减少4.3%、3.5%。

    投资建议。

    纯电动商用车11月产销增长强劲。

    适度上调全年新能源车产量预期

    投资建议

    建议重点关注纯电动乘用车产业链优质标的:国轩高科、华友钴业、赣锋锂业、多氟多、当升科技、杉杉股份等。

    11月新能源商用车产销量为3.8万辆和3.6万辆,同比增长68.5%、87.3%,环比增长58.7%、54.3%,其中纯电动车型产销量为3.6万辆和3.4万辆,同比增长75.3%、96.9%,环比增长61.0%、54.7%。

    基于上述分析,并考虑新能源车市场年度“翘尾”因素,我们适度上调全年产量预期。我们预计,2017年我国新能源汽车产量将达到77.4万辆(此前预期是69万辆),同比增长49.7%。其中,纯电动乘用车和纯电动专用车的产量有望分别达到47.5万辆、8.25万辆,同比增长80.6%、1.1倍,相关产业链将持续受益。建议关注坚瑞沃能、国轩高科、多氟多、杉杉股份、特锐德等标的。

    基于上述分析,9月新能源车产销数据,尤其纯电动乘用车产销数据,增长明显,同时9月也是2017年以来新能源车销量超过产量的第一个月份。展望全年,我们预计,2017年我国新能源汽车产量有望达到69万辆,同比增长1/3。其中,纯电动乘用车和纯电动专用车的产量有望分别达到42.5万辆、8.25万辆,同比增长61.6%、1.1倍,相关产业链将持续受益。建议关注国轩高科、坚瑞沃能、多氟多、方正电机、特锐德等标的。

    风险提示。

    2017年1-11月新能源商用车累计产销量为14.4万辆和13.3万辆,同比增长16.0%、17.9%,其中纯电动车型产销量为13.3万辆和12.2万辆,在新能源商用车中的占比为92.4%、91.7%,产销量同比增长20.9%、23.2%。

    风险提示

    风险提示

    新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险。

    1-11月产销水平超过去年总量。

    新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险。

    新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险。

    2016年新能源车产销量分别为51.7万辆和50.7万辆,2017年1-11月的产销水平已超过去年总量。基于上述分析,并考虑新能源车市场年度“翘尾”因素,我们预计,2017年我国新能源汽车产量将达到77.4万辆,同比增长49.7%。其中,纯电动乘用车的产量有望达到47.5万辆,同比增长80.6%,相关产业链将持续受益。建议关注国轩高科、杉杉股份、特锐德等标的。

    风险提示。

    新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险;补贴退坡预期或致行业估值中枢承压。

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