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来自  股票基金 2019-07-07 02:07 的文章
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一季度10债基首募超157亿,牛市不要买的5种基金

  牛市不要买的5种基金

ca88亚洲城会员登录,   □本报记者 常仙鹤

  债市火爆债基货基走俏,机构预期二度高收益品种看纯债

  每经实习记者 陆慧婧

  2015-03-26 中国基金报

   8日A股低开高走,但量能并未出现放大。在震荡市,纯债基金因为避险作用而被市场所关注。银河基金研究中心数据显示,截至9月7日,标准股票型基金今年以来平均收益率为7.32%,偏债券型基金平均收益率则达到9.18%,在震荡行情下债券基金以其稳健的表现获得机构青睐。

  今年以来,股市的动荡让债基和货基成为市民理财的重要选择。数据显示,今年一季度25只股票基金首募177亿元,而10只债券基金首募规模就超过157亿元,平均每只股票基金募得的资金仅为债券基金募得资金的一半。同时,货币基金更是因风险低,收益稳健而受到青睐。wind数据统计,今年一季度,货基平均7日年化收益率均值高达4.73%,一季度货币基金总规模突破4000亿元。

  宏观经济不景气导致A股市场在数年后再次轮回至2000点关口。机构投资者普遍悲观,多数认为股指跌破2000点是大概率事件。作为个人投资者的基民,面对业绩和估值的双杀,投资倾向又产生着怎样的变化?

  【导读】情场上最惨的事情是在对的时间,碰到不对的人,而在市场上,于合适的时机,选择不合适的产品,结果同样惨烈。所以今天基民甲先帮你们把牛市里不适合投资的产品挑出来,减小目标范围,避免走一些不必要的弯路:

   机构加仓

  本版撰文 信息时报记者 袁峰

  近期,《每日经济新闻》对百名投资者以及数十位理财经理进行随机调查,调查结果显示,超过7成投资者仍相当谨慎,低风险品种仍将是投资首选。

  一、短期理财基金

   “今年上半年股市红火,各路资金涌向与股票市场相关的品种。但经历两个多月的震荡调整,投资者现在开始追逐低风险的品种。”某国有银行广州分行理财经理介绍,近期比较好卖的是债券基金、保本基金、货币基金。

  债基货基规模暴增

  近3成投资者选择基金投资

  短期理财基金,特殊历史时期下产生的特殊投资品。

   银河证券基金研究中心的数据显示,截至9月7日,主动管理的标准股票型基金平均净值增长率为7.32%,灵活配置型基金今年以来收益率达到16.85%。同期,偏债型基金今年以来的收益率达到9.18%。其中业绩突出的定期开放债基今年以来的收益率超过10%,过去一年的回报达到20%,受到稳健投资者的追捧。

  今年以来,股市虽然出现一波反弹行情,但是市民的理财资金更倾向于投资收益稳定的债券产品和货币基金,很多债券基金今年以来规模和业绩都出现大幅增长。统计显示,2011年底,在149只债券型基金中,规模小于5亿元的小基金超过三成,10亿元以上的基金不过60只。曾经的袖珍基金之一的天弘永利债券基金去年三季度末规模仅0.58亿元,在一季度增长至7亿多元之后,4月的短短几天规模更加速扩张,目前已超过12亿元,半年规模暴增20倍以上。

  在记者走访的20多家银行网点后,得到的普遍反馈是,现在大概有2至3成投资者选择投资基金,尽管较之上半年有所回落,但是整体情况还算可以。

  2011年银监会发布规定,不准银行发短期理财产品变相高息揽储规,一时间,庞大的短期理财需求没有产品对接,市场出现巨大空白,基金公司灵机一动,乘“银”之危开发短期理财基金,受到热捧,打头阵的基金公司都获得了百亿元的申购。

   一位保险机构投资人士也透露,“近期加了一些纯债基金。”据了解,投资者的资产配置由权益类基金转向债券基金,跟两个因素有关:一是债市依然处于慢牛格局,今年以来绩优债券基金的回报也有10%;二是股市的剧烈波动,让投资者感到心有余悸。

  无独有偶,随着货基七日年化收益率从5%迅速攀高到10%、11%甚至13%,大量资金也涌入货基,已有单只货币基金规模超450亿元,打破了华安现金富利6年前415.9亿元的最高纪录。

  工商银行上海浦东某网点理财经理解释道,近几年市场上投资品种日渐丰富,黄金、白银、美元等相关理财产品不断涌现,目前近3成投资者选择基金,从银行渠道这几年情况来看,算是一个比较合理的情况。

  这类产品投资标的和货币基金差不多,都是投资于银行定存、大额存单、央票等低风险品种。但收益率却没比后者高,流动性也没有货币基金好。所以,从百亿元的首募规模到开始清盘,短期理财基金只用了两年,最近不接受申购的某只短期理财基金,规模仅为1000万,连持有人大会都不用开,就可以宣布暂停运作,摔!

   “有些投资者去年下半年买了纯债基金,今年以来收益率也超过10%。但纯债基金的净值波动小,客户不用每天担惊受怕。”前述国有银行理财经理介绍,8月以来,有多只一年期定期开放债基开放申购,他们近期重点向客户推荐这类品种。

  从货币基金总规模来看,去年年底货币基金总规模接近2950亿元,从一季度申购资金流向来看,今年一季度货币基金总规模有望突破4000亿元。

  招商银行上海世纪大道支行一理财经理也表示,目前10个投资者中大概有2~3人选择基金投资,上半年债市走牛时,这一比例一度达到4成。

  眼下已经是人人公认的牛市,短期理财基金的投资标的与股市绝缘,分享不到任何牛市的红利,所以如果现在买基金的话,首先排除这种收益率低,自身难保的产品了。

   随着股市巨震、市场避险情绪升温,基金公司开始积极引导投资者增加债券类资产的配置。基金公司的公告显示,近期打开申赎的定期开放债基就有广发集利、中银盛利纯债、民生加银岁岁添利、工银目标收益和南方稳利等五只基金。这些基金今年以来的回报普遍达到10%以上,过去一年的回报达到20%。

  基金看好债券后市

  《每日经济新闻》从中登公司获得的数据显示,今年4月份以来,每月基金新开户数基本稳定在4000万户以上,相比年初前3个月平均3900万户,在数量上也有小幅增加。

  废弃指数:五颗星

   “封闭的定期开放纯债基金,杠杆可以放到200%。而普通开放债基明年8月8日起,只能杠杆140%。”一位第三方研究机构分析师表示,一年定期开放债封闭运作,其收益率通常比普通开放纯债基金的收益率更高。

  龙年以来,尽管权益市场及债券均有反弹,不少机构亦乐观预计,国内经济增速一季度已见底,二季度将开始回升,但3月份连续4周的调整令投资者不免惆怅。对今年的市场行情,鹏华基金(微博)固定收益部总经理初冬认为,虽然去年四季度债市有一个迅速触底回升的过程,但在大的政策没有发生倾向性变化时,债市可能仍会持续慢牛态势,这主要是由于宏观经济处在一个增速缓慢回落的过程,同时今年资金也较去年宽松,再者信用债收益率仍处在历史较高位置,几方面因素都支持债券市场走好。

  此外,从购买群体来看,今年基金投资者以老基民稍微偏多,但新基民的比重也不低。建设银行上海天钥桥路支行理财经理表示,在今年的行情中,大概有2成投资者愿意购买基金,成为新基民,老基民里有4成人士愿意再度购买。不过他们大多也是选择低风险、保本类等品种。

  二、货币基金

   wind数据显示,2013年,定期开放债券基金平均净值增长率1.84%,同期纯债基金的平均回报为-0.64%。2014年,定期开放债券基金平均净值增长率13.71%,同期纯债基金的平均净值增长率是11.22%。

  天弘永利基金经理陈钢也表示,债券市场还不错,仍然有机会,尤其4月份是一个比较好的机会,看好高收益的债券走势。南方基金(微博)认为,看好纯债基金二季度收益,由于纯债基金不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等,也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股等,不会受到股票市场波动的影响,债性更加纯正,因此收益更加稳定。

  “老基民里分为两类,一类是2007年大牛市被套得比较深的,从资金上来说,他们已经没有太多的本金再追加投资,这些投资者想的是什么时候基金净值能回到购买成本之上,等待赎回。从心态上考虑,这部分人大多数不会再购买基金。还有一类亏得不多,愿意再尝试。此外就是新的基民,比如今年很多购买债券基金的基民。”上海银行浦西一支行网点理财经理称。

  货币基金在牛市的废弃程度基本上和短期理财基金不相上下。2014年因为余额宝[微博]的横空出世,货币基金成为人人谈论的对象,基民的数量也是在这一年里实现了大跃进。(对此基民甲还做了一个基金圈八级考试题,有兴趣可以发送关键词“考试”收看)尽管货币基金对行业的知名度及投资人数有较大贡献,但在这轮牛市里它就是个结结实实的看客。

   债市仍有上涨空间

  货基二季度料超定存

  7成基民首选低风险基金

  今年以来在降息周期的背景下,资金面渐趋宽松。市场不缺钱,钱也就不值钱了,货币基金赖以为生的银行协议存款利率也不会给得像从前一样可爱了。时过境迁,这类产品连同各种挂着互联网理财“宝宝”收益率一齐下降。据wind数据的统计,截止3月25日,货币基金今年以来平均七日年化收益率仅为4.67%,再也回不到7%的岁月了,所以现在的货币基金就是一个现金管理工具,千万不能把它当成投资产品。

   股市低迷使得投资者风险偏好持续回落,货币政策放松也减轻流动性波动风险,机构对于未来收益率的预期仍以下调为主。业内人士预计,未来新增的资金配置力度有望进一步加强,供需关系将继续推动债市上涨。

  今年一季度货币基金收益率大胜活期存款和一年期定期存款收益率,二季度货币基金能否延续辉煌?Wind数据显示,截至一季度末,全市场81只货币基金今年以来的平均七日年化收益率为4.62%,是活期存款利率(0.5%)的9.2倍,是一年期定期存款利率(3.5%)的1.3倍。

  近期,短期理财基金等低风险基金销售火爆异常,工银瑞信(微博)7天短期理财基金大卖392亿,这一发行份额仅次于嘉实策略2006年创造的419亿首发记录。今年以来,固定收益类基金发行普遍较佳,债券基金平均募集份额26.47亿份,其中,短期理财型基金更是超过50亿。而同期股票基金平均首募规模仅为12.11亿。

  废弃指数:五颗星

   展望三季度的债市,广发集利基金经理代宇判断,2015年下半年,通缩风险仍在,经济基本面变化不大,债市的走势更多取决于政策面和资金面。从政策面来看,需求不振的前提下,货币政策有望保持一贯性,债券市场仍将处于牛市中。

  融通基金经理蔡奕奕认为,二季度货币基金的收益率有望稳定在较高的水平上,继续看好一年期定存和银行理财产品的收益。可重点关注中等评级短融,充分利用信用分析挖掘优质短融,提高组合收益率水平;其二是在基金合同规定范围内,可进一步提高对协议存款的投资比例,并相应拉长存款期限。

  《每日经济新闻》记者调查显示,包括偏股型、指数型在内的权益类基金,仅占基民下半年投资意愿比例的12%。而以债券基金为代表的固定收益类基金仍为基民下半年首选,占到70%的比重。

  三、QDII基金

   “经历上半年的债券牛市,信用利差缩窄,而当前宏观经济疲软,等级较低的信用债可能会有信用风险。两者相比,利率债更安全。”代宇表示,三季度信用债的分化会继续显著,利率债的机会更大一些。跟二季度相比,基金组合会降低信用债的比例,提升利率债的配置比例。

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  “客户上半年买债券基金收益普遍不错,有些投资回报达10%以上,如果再买,还是考虑这类产品。”投资者青睐低风险基金,是银行渠道反馈的主流情况。

  时无牛市的时候,QDII基金的最大作用就是去海外捡漏,走出国门,寻找其他国家更好的投资机会。不过遗憾的是,背对A股,东方不亮西方亮的时候,QDII没起到对冲风险的作用,照样亏钱,辜负了基民的期盼(对此基民甲专门写过一篇文章分析,发送关键词“哥伦布”,给你看文章)。

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  不过,也有一些理财经理反映,尽管比例很低,但也有投资者开始通过投资股基进入股市。

  现在A股起来了,大家不用去国外寻找新大陆,完全可以在家门口赚钱了。对比一下,股基和QDII现在的业绩,发现QDII还是那个熊样。wind的数据显示,截止3月25日,今年以来,QDII平均总回报为1.82%,而同期股票型基金平均回报高达26.32%,后者是前者的20倍有余。简而言之,普通基民现在想通过投资赚钱的话,暂时忘记QDII吧。

  “现在大盘处于底部区间,但也不能判断何处是最低点,有部分客户选择指基定投,逐步布局股市。”招商理财经理表示。

  废弃指数:四颗星

  “目前能够考虑股市的投资者很少。”上述工行理财经理称,债市经历了大半年牛市,后市走向分歧凸显,股市目前处于底部区间,他会提示熟悉的客户,股市风险不是很大,“客户会觉得你说得挺有道理,但是真正介入的很少。”

  四、纯债基金

  上海银行一位理财经理回忆,2008年之后的股市两波小牛市,基民的表现及投资收益全然不同。2009年牛市赚钱的基民不多,从1000多点涨起来时没人敢买,到了3000点上方开始有基民入市买沪深300等股票型基金,之后大盘转向,又套牢了一批基民。“之前大盘从6000点跌到1000多点,基民都很害怕,2009年涨起来都不敢买,担心再次下跌,等到3000点时才觉得会涨到4000点,可是又已经晚了。”

  尽管股债跷跷板这个假说到现在还是争议颇多,但不可否认的是,市场就这么多钱,哪个市场好资金就流向哪里,2012年股市股市烂的时候,债市风头无两;现在股市起来了,债市的吸引力也明显减弱了,所以现在债券基金的收益明显比股票基金少了好多。

  到了2010年秋季行情,部分基民是赚到了,有些能有8%~9%的收益。毕竟2008年的阴影过去了一段时间,大家的风险偏好有所恢复。“现在就像当年从2000点跌到1000多点的时候。”

  债券基金中,一二级债基还是与股票市场有联系,可以配置一定仓位的股票或者新股,而剩下的纯债基金则与权益投资绝缘,专注于固定收益市场。Wind数据显示,截止3月25日,今年以来债券型基金平均回报为3.13%,与同期股票基金26%的收益相去甚远,而债券基金中的纯债基金收益更低,平均只有2.31%。所以,纯债基金可以成为投资配置中的一部分,或是弱市中的避险工具,但在牛市中想赚钱,还是向股基看齐吧。

  不过,渠道理财经理均坦言,基民对偏股型基金的偏好未来很难再提高到高位。“像2007年那样,投资者排队买基金的情况不太可能再出现,即使是2010年秋季,大盘上攻3000点时,投资权益类基金的基民也仅为3成。”工行理财经理称。

  废弃指数:三颗星

  未来,保值增值仍是投资者理财最基本的目标。“债券基金跑赢通胀还是大概率事件。此外,从资产配置的角度考虑,股票基金这类高风险的产品,配置比例不可能太多。”上海某基金公司市场部总监对《每日经济新闻》记者表示,这或是投资者青睐低风险基金的原因。

  五、保本基金

  “监管层有意做大固定收益产品这块,让固定收益产品成为投资者资产‘金字塔’结构的最底层。”深圳某基金公司人士表示,在这个大背景下,基金公司未来也会加大固定收益类产品推广力度。

  巴菲特有句投资名言叫保住本金,放眼公募,能严格践行这句话的产品就是保本基金。所谓保本基金,是指在基金产品的一个保本周期内(一般是3年),投资者可以拿回原始投入本金,甚至还可以在保本基础上获利更多的产品(提前赎回不予保本)。这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下,是一个很好的投资品种,既可以保障所投资本金的安全,又可以在一定程度参与股市上涨的获利。

  基民对管理费看法不一

  现在,投资时钟已经拨到牛市,保本基金因为配置大量固定收益品种以求保本,而在股票仓位上稍显保守的特点,在目前的市场中就显得有点力不从心了。值得一提的是,虽然目前所有的保本基金,在保本期结束之后都发生不亏损,但这类产品只有在刚发行时买入才能实现保本的效果,中途买入不给保本承诺,而且提前赎回不享受保本待遇。从表现来看,wind数据显示,截止3月25日,今年以来保本基金平均回报率仅为7.27%,不仅在流动性上不如开放式的股基,在业绩上也逊色好多。因此,需要配置一部分低风险产品的基民可以在新基金发行,或者老基金开始下一轮保本期的时候申购这类产品,要是想现在赚快钱,就不必考虑了。

  近年来,基金行业不管业绩好坏,都坐享管理费的方式饱受诟病。近期有报道称,管理层有意降低基金管理费,在现在的基础上普遍打八折。

  废弃指数:两颗星

  目前,权益类基金费率在1.2%~1.5%之间,债券型基金为0.6%~0.7%,货币基金、短期理财基金介于0.2%~0.3%范围内。

  OVER!

  不过,《每日经济新闻》记者调查显示,基民对管理费看法不一。认为“目前费率太高或较高”的投资者占调查总人数的50%,认为“无所谓,关键是业绩”的占到42%,并没有形成统一的看法。

  “不是很看重,主要是产品是否赚钱。王亚伟收3%的管理费,相信投资者都没有意见。”成都一位投资者表示。

  某投资公司人士称,基金管理费关系到投资成本,费率高影响到长期收益。

  “有些投资者对费率很敏感,咨询时首先问费率是多少,然后问预期收益,如果费率1%以上,预期收益又很低,就基本不考虑。”建设银行理财经理透露。

  一位2007年投资60万深套至今的基民在选到“管理费”这一栏时,在“无所谓,关键是业绩”打上勾,自己同时低声地说,“也不是无所谓,最主要还是业绩吧。”

  基金投资调查问卷

  1、目前购买基金的主要基民群体?

  (1)老基民58%

  (2)新基民42%

  2、基金资产占个人金融资产比例?

  (1)10%以下36%

  (2)10%-30% 55%

  (3)30%-50%9%

  (4)50%以上

  3、个人投资基金的资产规模?

  (1)5万以下36%

  (2)5万到10万50%

  (3)10万至50万9%

  (4)50万以上5%

  4、手中已有的基金类型?

  (1)偏股型26%

  (2)指数型9%

  (3)混合型14%

  (4)债券型14%

  (5)货币型14%

  (6)保本型7%

  (7)短期理财基金7%

  (8)QDII9%

  5、下半年倾向购买哪种类型的基金?

  (1)股票型9%

  (2)指数型9%

  (3)混合型

  (4)债券型27%

  (5)货币型23%

  (6)保本型14%

  (7)短期理财基金9%

  (8)QDII

  (9)暂不考虑9%

  6、购买基金时,倾向于哪类基金?

  (1)老基金33.33%

  (2)新基金33.33%

  (3)没有明显的偏好33.33%

  7、首次购买投资品种时,会选择?

  (1)基金5%

  (2)股票7%

  (3)银行理财产品69%

  (4)保险6%

  (5)黄金13%

  8、购买基金时,最看重的因素?

  (1)基金过往业绩29%

  (2)基金经理过往业绩13%

  (3)基金公司品牌26%

  (4)投研团队稳定性3%

  (5)基金排名29%

  9、申购基金最主要的原因?

  (1)看好未来股市22%

  (2)保值增值32%

  (3)资产组合配置42%

  (4)某只基金业绩特别好 4%

  10、赎回基金最主要的原因?

  (1)需要现金15%

  (2)转换投资品种24%

  (3)基金业绩太差35%

  (4)基金业绩达到预期目标 11%

  (5)基金经理变动11%

  (6)基金公司股权或人事变动4%

  11、个人投资者投资基金的变现时间?

  (1)1-3个月

  (2)3个月到1年50%

  (3)1年至3年43%

  (4)3年至10年7%

  (5)闲散资金

  12、对基金管理费的看法

  (1)目前费率太高17%

  (2)较高33%

  (3)合适8%

  (4)无所谓,关键是业绩 42%

  13、尝试基金第三方销售首要考虑的因素?

  (1)本金安全15%

  (2)费率低23%

  (3)申赎便利31%

  (4)暂不考虑31%

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