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来自  股票基金 2019-07-12 23:18 的文章
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新股周报,短期或进入平复期

    市场交投意愿下降,新股板块小幅回升:统计近四个月打开涨停板的新股,新股板块上周平均涨跌幅为0.83%。同期上证综指下跌0.26%、深证成指上涨0.36%、中小板指上涨0.48%、创业板指上涨0.12%。20只新股上周取得正收益,2只新股涨幅超过10%。17只新股周涨幅为负,3只新股跌幅超过10%。

    风险提示:系统性风险、风险偏好下行风险。

    新股板块PE监测:目前新股板块市盈率为54.63倍,相对创业板市盈率比值为0.93。创业板估值呈现逐步下行走势,短期对新股板块带来一定压力。结合当前市场情况与估值体系,新股板块绝对估值处于中等水平,相比于创业板市盈率处于较高区域。近期市场内外部环境较为复杂,保守策略可等待新股相对创业板市盈率回归至安全区域。

    新股强势上行:统计近四个月打开涨停板的新股,新股板块周涨幅为11.65%。同期上证综指上涨1.62%、深证成指上涨3.12%、中小板指上涨2.80%、创业板指上涨4.77%。97只新股上周取得正收益,其中51只新股涨幅超过10%。TMT行业的新股表现强势,万兴科技、淳中科技单周涨幅超过35%,奥士康、奥飞数据、凯伦股份、科创信息、中石科技等涨幅超过20%。上周仅有2只新股周涨幅为负,无跌幅超过10%的新股。

    新股板块PE 监测:目前新股板块市盈率为65倍,相对创业板市盈率比值为0.98。结合当前市场情况与估值体系,新股板块绝对估值处于中等水平,相比于创业板市盈率处于较高区域。由于当前市场对独角兽公司关注度较高,近期上市的药明康德、深信服、科沃斯等公司享受一定程度估值溢价,促使其余上市次新股开板时间较晚,平均估值与相对估值处于较高水平。近期市场内外部环境较为复杂,保守策略可等待新股相对创业板市盈率回归至安全区域。

短期新股板块仍值得期待:周末证监会下发2 家企业IPO 批文,拟募集资金27 亿元,IPO 正经历从量到质的变化,注重上市企业质地,引领优质企业回归A 股,将给市场引来活水,对市场中长期起到较为积极的作用。当前新股板块平均市盈率超过60 倍,正逐步接近创业板平均市盈率,药明康德、深信服、科沃斯、宁德时代、工业富联等一批优质新股得到市场认可,短期市场对优质新股的定价或存在一定超预期的空间。若市场短期无明显利空,优质新股撑起的新股板块估值体系可继续维持,板块或将维持较好活跃度。综合考虑,新股上行小周期仍值得期待,聚焦基本面优质的新股是首选策略。在近期上市优质新股带动下,基本面与估值匹配度较好的次新股同样值得重点跟踪。

    次新股板块再度重挫:统计近四个月打开涨停板的新股,新股板块上周平均涨跌幅为-9.65%。同期上证综指下跌4.37%、深证成指下跌5.36%、中小板指下跌4.67%、创业板指下跌5.60%。3只新股上周取得正收益,无一只新股涨幅超过10%。29只新股周涨幅为负,17只新股跌幅超过10%。

    新股板块成交活跃度明显提升:3月5日至3月9日,新股板块上周累计成交金额为1132.58亿元,环比上涨14.92%。周累计成交量为42.37亿股,环比上涨14.93%。

新股受关注度不减,整体机会仍需等待:监管层在控制新股发行数量和质量的背景下,大力支持独角兽企业上市,近期上市的几家市值较大的新股受到市场高度关注,药明康德、深信服、工业富联、宁德时代等独角兽企业给市场如何定价带来了一定的挑战。由于新股数量明显减少,独角兽企业收到市场高度关注,近期上市的新股平均市盈率维持在中高水平,其平均市盈率正逐渐接近创业板平均水平。在市场内外部环境以及风险偏好无明显转好和提升情况下,新股板块市盈率进一步提升或者维持较高水平可能存在一定难度;另一方面,市场对独角兽企业的追逐有可能延长新股板块估值下压的时间。我们认为,当前新股板块处于估值体系重塑时期,短期市场对新股的定价存在加大的波动性,资金在这一板块可能需要经历一段时间的充分博弈。当前策略可围绕今年上市的优质新股重点跟踪,等待估值与市场环境出现明显匹配的时机。

    新股板块上周逆势走强:统计近四个月打开涨停板的新股,新股板块上周平均涨跌幅为6.18%。同期上证综指下跌1.63%、深证成指下跌2.10%、中小板指下跌2.10%、创业板指下跌1.75%。30 只新股上周取得正收益,10 只新股涨幅超过10%。13 只新股周涨幅为负,无一只新股跌幅超过10%。

    风险提示:系统性风险、风险偏好下行风险。

    新股板块PE监测:上周新股板块表现强势,整体明显上涨,同期创业板创出近期反弹新高。当前新股板块市盈率进一步提升至46.86x,相对创业板PE比值小幅提升至0.69。从估值上看,自2017年2季度后比值首次低于0.70,新股板块绝对估值46.86x处于中等区域,短期新股板块估值或仍存在一定修复空间。截止03月09日,3月5只新股打开涨停板,当前平均市盈率(TTM)50.64x。

    风险提示:系统性风险、风险偏好下行风险。

    新股板块PE 监测:目前新股板块市盈率为63 倍,相对创业板市盈率比值为0.92。结合当前市场情况与估值体系,新股板块绝对估值处于中等水平,相比于创业板市盈率处于中等偏高区域。短期由于新股数量明显减少,近期上市的新股市盈率明显提升。

短期或进入平复期,优质新股值得关注:经过一轮风险释放后新股板块平均市盈率降至55倍附近,相比于创业板平均市盈率仍无较大折价。中美贸易摩擦升级带来的负面影响使得市场整体估值水平下了一个台阶,短期能否快速修复需等待政策与市场情绪的恢复。从6月新股板块表现而言,单月多数个股出现近30%的下跌,期间各大指数也不断创出年内新低。中期来看,市场核心矛盾并未有效缓解,但市场短期快速下行后或迎来短暂的平复期,7月即将进入中报披露期,对于具备业绩支撑的优质成长股或将迎来阶段性布局机会。

新股板块强势上行,短期估值修复或持续:近期内外部环境积极因素开始显现,外围市场区域稳定,国内两会召开,监管层支持独角兽A股上市等积极因素逐渐发酵,市场明显回暖。目前来看,新股板块平均市盈率提升至46x,为近期中等水平,而相对创业板市盈率比值为0.69,仍处于较低区域,结合当前市场情况,我们认为短期新股板块或仍具备一定估值修复空间。

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