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来自  股票基金 2019-07-27 02:58 的文章
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【ca88亚洲城会员登录】市场跌成熊样消费者变抠

环球外汇2月26日讯--美联储(Fed)未理会近来股市下跌和围绕通胀的担忧,称其认为经济将继续稳步增长,且短期内没有可能导致其暂停原定升息步伐的重大风险。

周一(2月26日),现货黄金勾头向上,触及上周初跌破的1340美元整数关口。因投资者在美联储主席鲍威尔于国会首次作证前态度偏保守,美国公债收益率下跌,导致美元指数再度于90关口附近遇阻回落,失去了近来的部分上攻动能。

华盛顿1月25日 - 美联储官员现在刻意保持冷静。但过去三周股市市值蒸发了大概2.5万亿美元,且消费者有可能缩减支出,或许会让美联储脱离渐步升息的轨道。

美联储在向国会提交的半年度货币政策报告中写道,“经济扩张继续受到以下因素的支撑:稳定的就业增长、不断增加的家庭财富、良好的消费者信心、强劲的海外经济增长以及宽松的金融环境,乐观的企业信心似乎在过去一年支撑经济稳健增长。”美联储官员预计今年将升息三次。该报告在上周五发布。美联储新主席鲍威尔(Jerome Powell)本周将首次在众议院和参议院下属的委员会作证。

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华侨银行分析师Barnabas Gan称:“全球经济成长势头还不错。黄金反弹不是因为避险需求推动,而是更多地受到汇率影响。”

图中为百元面额美元纸币。REUTERS/Siphiwe Sibeko

这份报告公布前,美国税改落地,股市暴跌一度使主要股指市值下挫10%,且标志着市场波动突然回归。美联储指出,即便股市大跌,并考虑到最近减税可能使得企业获利提高并支持股价上升,但“包括股市和商业地产在内的一些列资产类别,估值压力仍继续提高。”美联储称,杠杆的使用“在一些领域增加”,特别提及“诸如对冲基金等股市投资者”及其他“非银行金融部门”的“信用保证金拨备”。家庭债务亦增加,企业部门、“尤其是投机级企业”的杠杆亦上升。

截至发稿,现货黄金上涨0.75%至1338.71美元/盎司;COMEX期金上扬0.77%至1340.5美元/盎司;美元指数下跌0.33%至89.592。

尽管决策者还在继续振振有词地说,威胁终将会过去。但市场不振时间越长,这波重挫将冲击美国经济增长主要引擎--家庭支出的风险便越大。

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有关美元跌势过了头儿的看法,再加上美联储1月议息会议纪要相对乐观的基调,使得美元在上周获得提振。商品期货交易委员会(CFTC)上周五(2月23日)公布的数据显示,截至2月20日的当周,投机客所持美元净空仓下降,因投资者预期美联储进行更多次升息。

美联储研究和其他研究估计,当家庭净值缩水时,传递效应幅度会多达6%,并导致支出减少。这意味着,除非市场很快能反弹,否则未来几个月消费萎缩将多达1,500亿美元--这将对国内生产总值形成接近1%的拖累。

不过,美联储称“总的来说美国金融体系整体脆弱性仍不严重”,银行业者能更好地抵御麻烦,因“资本状况强劲”。美联储表示,股票市盈率即便处于当前高位,依然低于1990年代末期时的水准。

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美联储决策者周二和周三将举行会议,为12月升息以来的首次利率会议。虽然他们预计不会采取行动,但投资者将会仔细研读会后声明,观察近期发生的各种事件对央行前景有什么样的影响。

整体看来,该文件描绘了这样的一种经济状况,即家庭已经实现了创纪录的财富,没有明显的不稳定风险,可继续稳步取得进展。到2017年9月时,家庭资产净值是可支配收入的6.7倍,创下该系列的最高水平。文件称,财政政策在2018年将为国内生产总值(GDP)提供温和的支持,但没有很快将爆发通胀的担忧。

10年期美债收益率周一继续跌离上周三触及的四年高位2.957%。三井住友银行高级全球市场分析师Satoshi Okagawa称,10年期美债收益率下跌打压了美元,美联储主席鲍威尔或将慎防发出可令股债市动荡的鹰派讯息。

自上次美联储会议以来,油价跌至数年新低,中国经济增长忧虑搅乱股市这一池春水,多名美联储官员也表达了担忧,担心近期美国通胀预期下降可能打击家庭和企业信心。

尽管如此,但美联储的判断是就业市场从2007-2009年衰退大体复苏。就业市场几乎所有的方面都“可被谨慎地解读为符合...充分就业”。

Okagawa表示:“他可能不需要展现任何鸽派的形象。但当股价不稳时,他也没有必要对利率发表特别鹰派的看法。”

ca88亚洲城会员登录,美股标普500指数和道指走势图表:tmsnrt.rs/1Rm63eO

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鲍威尔不太可能背离耶伦路线

央行官员通常淡化市场波动的重要性,认为那基本上与货币政策不相干,除非波动太大,大到对企业投资、招聘或家庭支出构成冲击的地步。

编辑:赵昊

本周关注焦点是美联储主席鲍威尔在国会发表的关于货币政策和经济的证词。鲍威尔将于周二(2月27日)在众议院金融服务委员会,就美联储的半年度货币政策报告和经济形势发表证词。一些市场参与者表示,鲍威尔可能让市场继续猜测美国加息步伐。

而据外部分析和的一份数据回顾,考虑到市场持续下跌情况下的财富效应将在很大程度上削弱美联储目前预期的经济增速,情况可能确实如此。

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新加坡Oanda亚太交易主管Stephen Innes在报告中写道:“鲍威尔没有预先暗示美联储政策变动的动力,几乎没有迹象显示鲍威尔对经济数据的依赖程度会弱于耶伦,因此利率正常化步伐是否会加快仍无定论。”

此外,其它有关消费者支出习惯的指标已开始拉出平线,或暗示家庭可能要收紧钱包。相关图表(tmsnrt.rs/1lCCjfM)

金融服务委员会原计划鲍威尔于周三(2月28日)发表证词。委员会称,听证会将提前到北京时间周二23:00举行,并且没有说明时间调整的原因。

一直到去年末,个人储蓄率仅仅小幅上升,11月时为个人可支配收入的5.6%,高于2013和2014年的均值4.8%。这可能意味着消费者谨慎情绪的回归,在美国从2007-2009年衰退中复苏的初步阶段,这种谨慎情绪也很明显,当时美国家庭集中精力修复财务状况。

美联储没有理由过激反应物价上行压力,美元上行风险有限

圣诞购物季高峰期的12月零售销售下滑,令梅西百货业绩暗淡的情况加重,此后不久沃尔玛也宣布了在美国关闭逾150家店面的计划。

美联储在向国会提交的半年度货币政策报告中写道:“经济扩张继续受到以下因素的支撑:稳定的就业增长、不断增加的家庭财富、良好的消费者信心、强劲的海外经济增长以及宽松的金融环境,乐观的企业信心似乎在过去一年支撑经济稳健增长。”

**阴云密布**

该报告于上周五发布。这份报告公布前,美国税改落地,股市暴跌一度使主要股指市值下挫10%,且标志着市场波动突然回归。但美联储显然并未理会近来股市下跌和围绕通胀的担忧,称其认为经济将继续稳步增长,且短期内没有可能导致其暂停原定升息步伐的重大风险。

近几年跟随经济复苏而飙升的房屋所有者的不动产净值,到去年前九个月却出现了停滞,当时其与抵押贷款的比例约为56%。

市场观察认为,美国通胀年率2018年内有望升至2.5%,鲍威尔和他的同僚可能乐于接受通胀已经并正在继续抬头的现实,因为他们要尽可能延长美国持续近9年的经济扩张势头。

得益于房价和股价的上涨,家庭净财富与可支配收入之比一直到去年都呈现了从金融危机中复苏的态势,但这一增速却在2015年出现停滞。这两个都是反映消费的重要指标,因这两项会改善信贷的获得、支撑消费信心并提振家庭的消费意愿。

前美联储理事Laurence Meyer称:“决策层不会对通胀年率温和超越2%官方目标感到担忧,只要不超过2.5%就行。那些认为美联储可能对物价上行压力作出过激反应的投资者,显然是恐慌过头了。”

“综合考量的话,若股市持续下跌、储蓄增加,而消费者信心开始下降,那么就意味着支出可能也增长乏力,”咨询机构Macroeconomic Advisers资深分析师Ben Herzon称。

目前任职于华盛顿咨询公司Monetary Policy Analytics的Meyer预计,美联储年内加息最多也不会超过4次,但促使货币政策委员会作出加速升息决定的因素相当有限。美联储去年12月份预期,2018年将加息3次。

该机构预计今年美国经济成长率将为2.5%,略高于美联储成长2.4%的基本预估。但面对诸如就业持续增长,薪资预计增加,以及能源价格低廉给家庭带来提振等有利因素,该机构计划将考虑股市下滑的影响,然后再重新调整经济成长预估。

前美联储经济学家、现为Cornerstone Macro LLC公司合伙人的Roberto Perli表示:“美国通胀年率达到2.25%将丝毫不会让人感到惊讶,2.5%可能就是最高上限了。”Perli预计,美联储2018年将实现3次加息。

亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特本月稍早称,最近的市场大跌令他想起8月历时数周的市场动荡,当时几乎没有产生什么持续的影响。

布局黄金多单,只为对冲股市可能下行风险

事实上,上周尾段油价已经回升至每桶30美元上方,股市也扳回一些稍早跌幅,但如果这仅是短暂行情,而跌势持续的话,就会造成真正的伤害了。

美联储指出,即便股市大跌,并考虑到最近减税可能使得企业获利提高并支持股价上升,但包括股市和商业地产在内的一些列资产类别,估值压力仍继续提高。

牛津经济研究院(Oxford Economics)近期估算,5月以来全球股市累计20%的暴跌,将使美国GDP到明年底时较应有水平低近2%,并将美联储基本预测的经济成长率抹掉近半。

Innes在一篇报告中表示:“随着美国赤字支出扩大引发通胀疑虑,黄金仍然维持‘逢低买进’策略,不只是为了对冲通胀,也是为了防范股市再一次意外修正。”

美联储决策者认为美国就业市场持续改善是经济成长的重要推动力,其作用之大,近期国内没有什么情况进展可以改变美联储对2016年的预期看法。

美联储称,一些领域的杠杆率增加,特别提及诸如对冲基金等股市投资者及其他非银行金融部门的信用保证金拨备。家庭债务亦增加,企业部门、尤其是投机级企业的杠杆亦上升。

美联储也似乎并不准备收缩进一步升息的计划,3月或4月可能会实施第二次升息,年底之前可能再升息多达三次。

不过美联储也表示,总的来说美国金融体系整体脆弱性仍不严重,银行业者能更好地抵御麻烦,因资本状况强劲。美联储表示,股票市盈率即便处于当前高位,依然低于1990年代末期时的水准。

但威胁此一升息前景的风险在上升。投资者已把对美联储第二次升息时点的预期推后至2016年更晚些时候,美联储官员也开始表达对多项变数的担忧,像是近期通胀预期下滑等。

整体看来,该文件描绘了这样的一种经济状况,即家庭已经实现了创纪录的财富,没有明显的不稳定风险,可继续稳步取得进展。到2017年9月时,家庭资产净值是可支配收入的6.7倍,创下该系列的最高水平。

通胀预期保持稳定或上升,是美联储对政策前景保持信心的关键。政策制定者担心,失去这个“压舱石”可能会导致家庭和企业紧缩支出,拖累经济陷入低档运行。

文件称,财政政策在2018年将为国内生产总值(GDP)提供温和的支持,但没有很快将爆发通胀的担忧。但尽管如此,美联储还是判断就业市场从2007-2009年衰退大体复苏。就业市场几乎所有的方面都可被谨慎地解读为符合充分就业。

日本苦战数年也未能斗赢通缩心态,令日本央行还得继续实施美联储正力图甩掉的零利率和印钞政策。

Pacific Investment Management Co.全球经济顾问Joachim Fels表示:“除非美国债券市场发出极度负面的信号,美联储将不会介意通胀水平超过2%官方目标。”他还补充道,只要美联储能够继续取信于投资者,决策层会有效应对压力,美国债券市场将保持平稳运行。

根据分析师说法以及美联储官员最近的讲话,如果有关市场和全球经济的坏消息还是接连不断,那么美联储有可能不得不改写今年进一步升息的计划。

现货黄金上行目标位从1354美元下调至1347美元

“强劲的消费应该足以维持美国经济的正增长,但在诸多不利因素拖累下,这一观点面临的风险似乎偏向下档,”瑞信分析师在最近的报告中表示。“从过去几周的情况来看,形势正日趋黯淡。”

根据当前动能,现货黄金看涨目标已从每盎司1354美元下调至1347美元。始于1月25日高位1366.07美元的修正可能已经结束。

编译 白云/王洋/于春红/王颖;审校 蔡美珍/高琦/刘秀红/李爽

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由三浪构成,标注为c的第三浪要明显弱于第一浪a,c浪在1325美元支撑位附近终结,该点位是61.8%预测水准。

与该支撑位一同起作用的还有日线图上的另一个水准1326美元,这是始于1235.92美元上行波浪(C)的38.2%预测水准。

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金价似乎已经在1326美元附近企稳。而企稳意味着始于1366.07美元的修正已终结。若跌穿1325美元,则可能进一步跌向1316美元。

汇通财经易汇通软件显示,北京时间21:08,现货黄金报1337.06美元/盎司。

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