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来自  股票基金 2019-07-29 14:14 的文章
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基金投资风格恐难以稳定,平均任职期仅为一年

  证券时报记者张哲

  

  工银瑞信投资管理部总监江晖近日已正式辞职离去,上海一位两度荣获金牛基金称号的基金经理也已向公司递交辞呈……分析基金经理离职情况可以发现,今年以来基金经理变动频率有加快迹象,而与以往基金经理在基金业流动不同的是,这一波流动中,基金经理更多涌向了私募。

  随着行情走牛,明星基金经理行情也日趋“紧俏”,尤其是在私募基金诱人回报的驱使下,基金经理改投私募成为了新一轮“热点”。据统计,基金经理平均任期仅一年多。如何留住人才成为考验基金公司管理层智慧的难题。

  统计显示,截至4月25日,业内280只开放式基金共有361位在职基金经理,而成立超35个月的基金只数约为200,但其中只有24位基金经理任期超过35个月,占比仅为12%。即使将封闭式基金考虑在内,总共416位基金经理中也只有31位任期超过35个月,占比为15.5%。在基金这个急速膨胀的行业里,投资管理团队的流动性居高不下。

  平均任职期一年多

 ca88亚洲城会员登录 , 吕俊晋升上投摩根副总

  据统计,截至4月25日,在国内327只各类基金的管理过程中,历任基金经理达到了871人次,历任基金经理的平均任期只有15.39个月,而全部在职基金经理的平均任期为12.95个月。全部开放式基金历任基金经理的平均任期仅有13.75个月,而全部在职开放式基金经理的平均任期为12.45个月。在分类的统计数据中,偏股型开放式基金的历任基金经理平均任期相对于债券型和封闭式基金更短。若按银河证券的基金分类来计算,股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月,混合型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.02个月。而债券开放式基金和封闭式基金历任基金经理平均任期则分别达到了18.14个月和20.16个月。

  □本报记者 徐六里

  统计数据显示,截至今年5月,约280只开放式基金共有361位在职基金经理,但只有24位在职基金经理任期超过35个月,占比仅为6.6%。即使将封闭式基金考虑在内,总共416位基金经理中也只有31位任期超过35个月,占比为7.5%。在基金这个急速膨胀的行业里,各类机会加上业绩考核的压力,投资管理团队流动性的居高不下似乎总是挥之不去。数据显示,2001年基金经理变动次数仅有18次,以后逐年缓慢增加,2005年变动次数增加到了91次,2006年达到122次,2007年一季度更是创出新高,达到72次。

  随着工银瑞信管理部总监江晖日前辞职离去,近一段时间市场充斥“基金经理递交辞呈”的传闻。同样,近2个月内,关于“吕俊已递交辞呈”的传闻开始在基金业内悄然流传,而上投摩根最终坚定地留住了这一人才。

  基金经理的频繁变动在中国基金行业里长期存在。过去,由于市场的长期调整,基金公司对基金业绩的追逐往往导致基金经理考核周期过短,成为压缩基金经理职业寿命最主要的原因。现在,随着市场牛气冲天,基金行业的快速扩张致使相互挖角的事件多有发生,基金经理经受不住高薪诱惑“另谋高就”,这成为基金频繁“换将”的新原因。此外,部分基金公司股权的变动往往也导致基金经理的“批量式”更换,基金公司内部人事关系的微妙变化也成为身处各种利益“焦点”的基金经理更换的一大诱因。

  今年以来基金经理变动频率有加快迹象,而与以往基金经理在基金业流动不同的是,这一波流动中明星基金经理更多涌向了私募。工银瑞信投资管理部总监江晖日前已正式辞职离去;上海一位两度荣获金牛基金称号的基金经理也已向公司递交辞呈。某些基金虽公司未发出公告,但实际上,担纲者已悄然易人,众多离职的传闻笼罩在许多明星基金经理头上,而这些传闻到最后往往被证明是真的。

  从另一个角度统计,目前327只各类基金的历任基金经理达到了871人次,平均任期只有15.39个月,而全部在职基金经理的平均任期为12.95个月。全部

  昨日,上投摩根基金管理有限公司披露,决定聘任原上投摩根中国优势

  在海外成熟市场上,三年的持续业绩一般是客观衡量一位基金经理投资能力的最低要求,因此一些基金分析人士对国内基金经理的过大的流动性一直高度关注。业内人士指出,作为基金管理团队的重要成员,基金经理的频繁变动,必然会给基金的管理带来影响,不过牛市的到来掩盖了很多随之而来的问题。但如果长此以往,将会导致相当部分的基金难以形成稳定的投资风格和投资理念。与此同时,基金经理的任期普遍偏短,也会诱导基金经理责任感降低,诱发投资行为的短期化。此外,基金经理屡屡变化,也给投资者理性选择基金产品带来很多不必要的困难。

  平均任职期一年

开放式基金历任基金经理的平均任期仅有13.75个月,而全部在职开放式基金经理的平均任期为12.45个月,刚刚超过一年。在分类的统计数据中,偏股型开放式基金的历任基金经理平均任期相对于债券型和

证券投资基金基金经理吕俊为公司副总经理,而近两个月市场传闻的“吕俊即将离职改投私募”的消息随之不攻自破。

  由于基金经理的频繁变更,能够“从一而终”的资深基金经理就显得格外宝贵。在102只

  根据WIND资讯统计显示,截至今年5月,约280只开放式基金共有361位在职基金经理,但只有24位在职基金经理任期超过35个月,占比仅为6.6%。即使将

封闭式基金更短。若按基金分类来计算,

  公告显示,吕俊曾任职于国泰基金管理公司,并担任基金经理。2004年加入上投摩根,任总经理助理、投资总监。Wind资讯数据显示,吕俊于2004年9月15日起担任上投摩根中国优势基金经理,如今任职天数为1001天,任职以来回报为445.21%,可谓成绩斐然。

股票型

封闭式基金考虑在内,总共416位基金经理中也就31位任期超过35个月,占比为7.5%。在基金这个急速膨胀的行业里,各类机会加上业绩考核的压力,投资管理团队流动性的居高不下似乎总是挥之不去。

股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月,混合型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.02个月。

  股基混基流动性最大

开放式基金(按银河

  从另一个角度统计,目前327只各类基金的历任基金经理达到了871人次,平均任期只有15.39个月,而全部在职基金经理的平均任期为12.95个月。全部开放式基金历任基金经理的平均任期仅有13.75个月,而全部在职开放式基金经理的平均任期为12.45个月,刚刚超过一年。在分类的统计数据中,偏股型开放式基金的历任基金经理平均任期相对于债券型和封闭式基金更短。若按银河证券的基金分类来计算,

  基金扩容人才现缺口

  然而,众多离职传闻笼罩在明星基金经理头上恐怕不是偶然。若按银河证券的基金分类来计算,

证券分类)中,华宝兴业基金管理公司的资深基金经理栾杰担任宝康消费品基金经理的时间达到了46个月,为同类基金中任期最长的在职基金经理。而易方达平稳增长基金的基金经理江作良任职时间长达近57个月,为71只混合型基金中任期最长的在职基金经理。同时,华宝兴业旗下的另一位基金经理魏东担任宝康灵活配置基金经理的时间接近36个月,在20只平衡型混合开放式基金(按银河证券分类)中为任职时间排名第二的在职基金经理。华宝兴业的王旭巍担任宝康债券基金经理时间为46个月,其任职时间在12只债券型开放式基金(按银河证券分类)在职基金经理中也是排名第二。和业内分析人士的观点一致,基金经理长期保持稳定的基金产品的业绩表现大多也在长期内保持领先。

股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月,混合型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.02个月。而债券开放式基金和封闭式基金历任基金经理平均任期则分别达到了18.14个月和20.16个月。

  基金经理频繁变动这一现象在中国基金行业里长期存在,但随着这一轮牛市的到来,个中的主要原因发生了一定变化。其中,由于基金业绩不佳,导致基金经理被动撤换是基金经理变更的一个重要因素,如上海一家基金公司自去年下半年开始逐渐撤换投资总监、旗下基金经理,经过一番整顿之后,基金业绩整体有了起色,排名迅速上升。

股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月,混合型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.02个月。而债券开放式基金和封闭式基金历任基金经理平均任期则分别达到了18.14个月和20.16个月。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  随基金业扩容而加快

  此外,基金行业的快速扩张致使基金经理人才出现缺口,流动加快。而现在随着市场的火爆,又多了一个原因,即投身私募业。这一苗头事实上从两年前就已出现,当时上海一家合资基金公司基金经理即跳往私募,只是因为其名气不响,关注度不高。如今投身私募逐渐成为公募基金经理尤其是明星基金经理流失的一个主要方向。

  同样,根据wind资讯统计的419名基金经理中(包括近日发行的新基金)。任职超过1年的只有173人,比例约为24.22%,任职期间超过2年的仅有28人。其中基金兴和基金经理郭树强任职时间最久,任职于2002年1月7日,任职时间4年半。

  银河证券基金研究中心的数据也显示,在2001年基金经理变动次数仅有18次,以后逐年缓慢增加,2005年变动次数增加到了91次,2006年达到122次,2007年一季度更是创出新高,达到72次。从中可以看出,随着基金业迅速发展,在对基金经理人强烈需求刺激下,基金经理变动绝对次数迅速增加。

  业内人士认为,基金经理过高的流动性应该值得高度关注。长此以往,将会导致相当部分的基金难以形成稳定的投资风格和投资理念,还可能会诱发投资行为的短期化,也给投资者理性选择基金产品带来很多不必要的困难。

  值得一提的是,基金经理任职时间与其业绩回报呈正相关关系。根据wind资讯数据,2005年12月31日出任华夏大盘精选基金经理的王亚伟任职期间业绩回报率最高,达到466.22%,而2003年12月9日出任易方达策略成长基金经理的肖坚紧随其后,业绩回报率达到448.40%。统计显示,华夏、富国、易方达等公司基金经理在任职时间上相对突出。

  基金经理频繁变动这一现象在中国基金行业里长期存在,不过,业内人士指出,随着这一轮牛市的到来,个中的主要原因发生了一定变化。

  勿以短线业绩论英雄

  基金经理不满激励机制?

  由于基金业绩不佳,导致基金经理被动撤换是基金经理变更的一个重要因素,如上海一家基金公司自去年下半年开始逐渐撤换投资总监、旗下基金经理,经过一番整顿之后,基金业绩整体有了起色,排名迅速上升。

  从统计结果来看,基金经理任职时间长短与基金业绩也呈现一定正相关,基金经理长期保持稳定的基金产品的业绩表现大多也在长期内保持领先。可以看出,华宝兴业、华安、易方达等公司基金经理在任职时间上相对突出。

  有业内人士指出,在海外成熟市场上,三年持续业绩一般是客观衡量一个基金经理投资能力的最低要求,因而国内基金经理流行性过高颇为引人关注。这样一来,难免导致相当部分的基金产生投资行为的“短期化”,也给投资者选择基金产品带来困难。

  基金行业的快速扩张致使基金经理人才出现缺口,流动加快。而现在随着市场的火爆,又多了一个原因,即投身私募业,这一苗头事实上从两年前就已出现,当时上海一家合资基金公司基金经理即跳往私募,只是因为其名气不响,关注度不高。如今投身私募逐渐成为公募基金经理尤其是明星基金经理流失的一个主要方向。

  在102只股票型基金中,易方达平稳增长的基金经理江作良任职时间长达57个月,为71只混合型基金中任期最长的在职基金经理;华宝兴业旗下资深基金经理栾杰担任宝康消费品基金经理时间达到了46个月,是同类基金中任期最长的在职基金经理;华宝兴业魏东担任宝康灵活配置基金经理的时间接近36个月;华宝兴业王旭巍担任宝康债券基金经理时间也长达46个月。

  有专家认为,基金业绩不佳导致基金经理被动撤换亦然可能是基金经理流动性大的原因。此外,基金经理主动“炒”了公司的情况如今也并不少见,所谓“良禽择木而栖”,在去年私募基金经理高额的回报让“圣人也动了心”。公募基金内部文化,以及偏重基金业绩排名的激励机制同样可能成为公募基金经理选择去留的关键因素。 本报记者 李小天

  业内人士认为,在海外成熟市场上,三年的持续业绩一般是客观衡量一个基金经理投资能力的最低要求,因此分析人士对国内基金经理过高的流动性一直高度关注。长此以往,将会导致相当部分的基金难以形成稳定的投资风格和投资理念;还可能会诱发投资行为的短期化;也给投资者理性选择基金产品带来很多不必要的困难。

  从业绩来看,上述这些基金均为同类基金中的佼佼者。宝康消费品基金经理栾杰近日接受记者采访时表示,基金经理行为不可避免地受到公司内部考核机制的影响。基金公司股东和管理层对公司的发展前景要有一个合理的预期,才得以在此基础上建立起较为理性和着眼长期的投资研究人员考核机制,确保基金经理摆脱短线业绩博弈的困扰。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  任职时间与业绩正相关

  本报记者 许超声

  从统计结果来看,基金经理任职时间长短与基金业绩也呈现一定正相关,基金经理长期保持稳定的基金产品的业绩表现大多也在长期内保持领先。可以看出,华宝兴业、华安、易方达等公司基金经理在任职时间上相对突出,

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  在102只股票型基金中,华宝兴业旗下资深基金经理栾杰担任宝康消费品基金经理时间达到了46个月,是同类基金中任期最长的在职基金经理;易方达平稳增长的基金经理江作良任职时间长达57个月,为71只混合型基金中任期最长的在职基金经理。华宝兴业魏东担任宝康灵活配置基金经理的时间接近36个月,在20只平衡型混合开放式基金中为任职时间排名第二。华宝兴业王旭巍担任宝康债券基金经理时间为46个月,在12只债券型开放式基金中也是排名第二。

  从业绩来看,上述这些基金均为同类基金中的佼佼者。宝康消费品基金经理栾杰接受记者采访时表示,基金经理行为不可避免地受到公司内部

考核机制的影响。基金公司股东和管理层对公司的发展前景要有一个合理的预期,才得以在此基础上建立起较为理性和着眼长期的投资研究人员考核机制,确保基金经理摆脱短线业绩博弈的困扰。

  基金经理变动频率过快,可能会诱发投资行为的短期化。

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