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来自  股票基金 2019-08-07 15:36 的文章
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趁人民币升值大发美元债ca88亚洲城会员登录:,

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房企中报已披露完毕,上半年房企销售业绩整体表现不佳,年度目标完成率偏低,而负债率大幅攀升。房企融资再次成为市场关注热点。

房地产开发商一手圈钱一手圈地的戏码即将难以为继。

近日,融创中国发布公告,称成功发行金额合计10亿美元的两组高息债券,票面利率分别为6.875%和7.95%,较高的融资成本从侧面显示出融创对资金“饥渴”。

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国内市场上,地产融资放开的迹象明显,已有少数房地产企业发行过公司债和可转债,而近期放开符合条件的房企发行中期票据的消息更被视为一大利好。而已打通香港资本市场平台的H股上市房企,则在积极发债。值得注意的是,由于投资人对飙涨的高负债率的担忧日增,使得港股出现了少见的碧桂园、越秀等房企增发新股求得融资的现象。

7月12日,发改委官网挂出一则通知,题为“关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知(发改办外资〔2019〕778号)”,对房企海外发债加强约束,新融资只能用于置换一年内到期之中长期海外债务,同时,还需就债务规模、期限等进行备案登记。

ca88亚洲城会员登录 2前7月海外发债规模远超去年全年。 中新社记者 张斌 摄

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内地 中期票据对房企开闸

在此之前,相关主管部门先后就银行贷款、信托融资等渠道加强约束,收紧针对房企的融资渠道。自此,涉及房地产融资的通道已经所剩无几,开发商将面临最为严峻的融资环境。

融创此举是众多房企再度转战海外发债的一个缩影。彭博数据显示,2017年初至7月25日,中国内地房企在境外共发行60只债券,发行总额为1964.51亿元,已超去年整年的发行规模一倍以上。事实上,自2016年下半年房地产进入调控周期后,房企国内融资渠道大幅度收紧。尽管美元已经进入加息通道,海外发债面临成本升高的风险,但仍难以阻挡房企海外“找钱”的热情。不过,在房地产行业降杠杆的背景下,海外发债势头能否延续,还面临政策上的不确定性。

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近日,一份《房地产企业发行债务融资工具准入标准》在网上广为流传,称房企将可发行中期票据。9月16日,金融街控股股份有限公司发布公告称,公司于9月12日第七届董事会第四次会议上审议通过了“关于公司发行不超过52亿元中期票据的议案”。这份公告也意味着房企开闸中期票据已成现实。

“发改委这个文件实际上体现了宏观审慎的原则,整个宏观层面都在降低杠杆,境外负债都有境内担保方,监管层对于各个房企境内融资都有限制,这次只是更加细化用途,保证了资金层面的规范。”一位金融监管人士向第一财经表示。

房企再战海外

  美元债回潮 房企冲击年初汇率窗口  

中期票据是指期限通常在5年-10年的票据,有助于企业拓宽融资渠道、完善企业信用债券的期限结构。据悉,金融街中期票据发行累计总额不超过52亿元人民币,期限为5年或以上,利率在不超过国家限定水平条件下由公司根据发行时市场情况与主承销商协商确定,募集资金可用于符合国家政策支持的普通商品住房项目建设、补充流动资金及偿还银行贷款(偿还的银行贷款用途须是保障性住房项目和普通商品房项目)。

海外融资已非法外之地

在近年来多轮地产调控周期中,融资环境的变化直接决定着房企的一举一动,房企融资呈现出内外融资腾挪的一次次轮回。

  进入2018年,面对可以预见的销售困境,以及大量债务到期的压力,房企的融资动作骤然密集。

业内人士认为,上市房企允许发行中期票据,意味着融资主体扩展至商品房开发商,这是融资政策进一步放松的信号。

海外发债一度是房地产企业继开发贷之外另一最重要的低成本融资渠道,无论在港上市还是A股上市房企,均大量通过这一方式融资。

自去年三季度房地产进入又一轮调控周期后,房地产融资的主要渠道均受到不同程度的收紧。国内融资渠道方面,房企IPO自2010年之后一直未放开,房企再融资在本轮调控中也基本冰冻。银行开发贷受到严格限制。2016年三季度以来,交易所对房地产公司债发行进行分类管理和限制,发行规模迅速下降。今年以来,地产企业国内发债规模超2200亿元,但较去年同期的逾7500亿元,大幅下滑超七成。据中国证券报记者不完全统计,时代地产、华发股份、卓尔发展、融创中国等多家房企的公司债发行申请,均遭遇终止或中止。近期仅招商蛇口拟发行的150亿元小公募债申请获得证监会批复。

  近期,碧桂园、龙湖、泰禾、金科、富力、时代地产等房企纷纷发布公告,显示公司拟发行或已完成发行美元债务,合计发债规模达到42.5亿美元。越秀地产也于上周宣布,拟以配售基金的方式筹资约3.77亿港元。相比之下,人民币融资动作寥寥。

不过,发行中期票据对房企有着苛刻的要求。据悉,其募集资金须用于符合国家政策支持的保障性住房建设、棚户区改造、普通商品房项目、补充流动资金、偿还银行贷款,而发行资格的房企被限定为行业排名前30的A股上市公司。

但根据发改委最新通知要求,这一渠道的空间将大幅收窄。一是房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。二是房地产企业在外债备案登记申请材料中要列明拟置换境外债务的详细信息,包括债务规模、期限情况、经我委备案登记情况等,并提交《企业发行外债真实性承诺函》。三是房地产企业发行外债要加强信息披露,在募集说明书等文件中需明确资金用途等情况。四是房地产企业应制定发行外债总体计划,统筹考虑汇率、利率、币种及企业资产负债结构等因素,稳妥选择融资工具,灵活运用货币互换、利率互换、远期外汇买卖、期权、掉期等金融产品,合理持有外汇头寸,保持境内母公司外债与境外分支机构外债、人民币外债与外币外债、短期外债与中长期外债、内债与外债合理比例,有效防控外债风险。

Wind统计数据显示,当前地产企业债券余额规模已达2.185万亿元,其中今年下半年地产企业债券到期规模为521.49亿元。而2018年-2021年间,地产企业债券到期规模达1.698万亿元。

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首开股份董秘王怡表示,此前中期票据未对房企开放,这次放开也有诸多限制条件,仅限于优质的上市房企,并不是一个对所有房企普适的政策,对市场影响有限。

中原地产首席分析师张大伟表示,最近房地产企业面临资金面的多重管制与收紧,在信托监管加强预期下,海外债也开始强监管,预期未来大额融资将会明显收紧。发改委这一则政令将会让融资渠道较少的企业面临较大的压力,然而从目前来看,信托与海外融资方面的收紧,都是规范而不是全面暂停,预计不会造成震动式影响。

房企由此转向海外发债。从单个企业来看,中国恒大位列首位。6月22日恒大公告显示,公司发行38亿美元债券,加上要约交换债券28.24亿美元,合计发债66.24亿美元;其次是佳兆业,达到35亿美元。此外,中国海外发展、龙湖、碧桂园、绿地也都发行了5亿-10亿美元不等的境外债。

  随着国内融资环境的收紧,从2017年开始,房企境外融资的规模和所占比重就出现上升。中原地产的统计显示,2017年房企境外融资合计388.6亿美元,同比上涨176%。

此外,上市房企的融资工具也逐渐在减少行政性干预,越来越市场化,因宏观调控被叫停的上市公司房地产业务再融资也于今年重新开闸。恒银基金分析师何沐泽表示,今年房地产市场下滑,房企资金链紧张,放开融资渠道,也是政府希望行业健康发展。

过去几年,房企债务总额逐年攀高,海外债呈井喷增长势头,债务余额创历史新高。Wind数据显示,未来五年房企海内外合计债务到期规模达2.93万亿元,其中2019年、2020年偿还规模分别达4648.80亿元、4430.66亿元,2021年债务规模达到7155.06亿元。计入短期债券后,上述数字还将更高。海外债方面,2019年房企海外债到期规模将达225.80亿美元,历史首次突破200亿美元关口。

从融资用途来看,不少房企海外发债是为了替换旧债改善财务结构。中国恒大6月公告,其将以现有的多笔1-3年到期的优先票据,交换成4年、6年、8年期优先票据,金额为28.24亿美元,并额外发行4年、6年、8年期合共38亿美元优先票据。市场人士普遍认为,恒大本次票据的要约交换,实现了债务期限的大幅延长,同时新票据较现有票据的利率水平有大幅的降低,实现“低息债换高息债”,公司债务结构得到了优化。资料显示,恒大此次要约交换的现有票据年利率区间在7.8%至12%。

  1月11日,有分析人士指出,促成本轮美元债发债热潮的,还有年度销售数据向好,以及美元汇率下降的因素。

招商地产投资关系部一位工作人员也表示,与往年相比,房企可用的融资工具的限制少了,不过企业也要根据自身情况,完善长短期债务的结构搭配。

恒大研究院给出的债务规模则更高:预计2018年下半年至2021年是房企债务集中兑付期,2018年有2.9万亿元债务兑付,2019年有6.1万亿元债务兑付,2020年有5.9万亿元债务兑付,2021年有3.4万亿元债务兑付。

7月募资规模环比大幅下滑

  上述两个因素未必长期存在,但国内融资环境偏紧的现状很难在短期内改变。机构和房企人士都认为,房地产企业的偿债高峰期已经到来,其融资动作还将在2018年持续。尽管海外融资并不会成为资金来源的主体,但这一渠道的重要性将越来越高。

今年房企境内融资概况

多家公司抢闸发债

彭博数据显示,7月有12家房企完成了海外发债,募资规模达约合300亿人民币,较6月发行规模骤降逾6成。

  3300亿债务压力将至

9月16日 金融街拟发行52亿元人民币中期票据

随着国内融资环境偏紧,迫使房企积极进行海外融资。光大证券数据显示,今年以来有46家房地产主体在海外发行美元债共353.05亿美元,其中Q1和Q2分别发行182.04亿和158.78亿美元;对比2018年同期Q1的发行节奏明显加快。截至2019年7月5日,按照BICS房地产板块的分类且剔除城投主体,境外市场房地产板块共有69个主体,存续美元债共1201.8亿美元。

尽管7月发债规模环比大幅下滑,但从7月房企离岸债券发行情况来看,票面利率较之前几月有明显降低。

  碧桂园控股有限公司于2018年1月10日早间公告,拟发行2023年到期2.5亿美元优先票据及2025年到期6亿美元优先票据,利率分别为4.750%和5.125%。

8月15日 金科股份对公司2013年非公开发行股票募集资金金额进行调整,募资总额由31.42亿元缩减为22亿元

尤其6月底国内信托融资加强监管以来,多家房企更抢闸发行海外债券。

在已披露的数据中,7月融资成本最低的一笔是龙湖地产发行的4.5亿美元优先票据,5年利率低至3.88%,远低于同期境内银行贷款基准利率。世茂股份和碧桂园各发行6亿美元的5年期优先票据成本为4.75%,这2笔均等于同期境内银行贷款基准利率。此外,绿地控股发行的1亿美元债券1年期利率为4.5%,建业地产2亿美元1年期优先票据利率为6.00%,宝龙地产3亿美元3年期优先票据利率为5.95%,这些利率水平均低于6月平均发债成本。

  同日,泰禾公告称,将在境外公开发行美元债券,募集资金不超过10亿美元。首次发行的4.25亿美元债券,利率已经确定:3年期票面年息为7.875%,5年期票面年息为8.125%。

6月23日 厦门国贸拟按10:2.8比例向全体股东配售股份,共计可配股份数量3.73亿股,配股价格4.19元/股,募集资金总额预计不超过16亿元。

6月25日,佳兆业物业发布公告称,发行额外2022年到期的2亿美元、利率11.25%的优先票据及2023年到期的3亿美元、利率11.5%的优先票据,并分别与2022年到期的3.5亿美元、利率11.25%的优先票据以及2023年到期的4亿美元、利率11.5%的优先票据合并形成单一系列;6月26日,弘阳地产发布公告称,将发行于2022年10月到期的2.5亿美元优先票据,票面利率10.5%;6月28日,阳光100中国发布公告称,将发行2亿美元优先票据,票面利率11.5%。

在一向票息较高永续债方面,7月利率水平也有所降低。7月11日,绿城中国公布,与瑞士信贷、汇丰、花旗集团等订立认购协议,发行本金总额4.5亿美元优先永续票据,5.25%的分派率实现了绿城中国境外永续证券发行的历史最低水平。公司表示,此次发行永续债券募集的资金,将主要用于提前赎回绿城中国剩余规模2.37亿美元,票息为8.0%的高级债券及偿还绿城中国部分银团贷款;其余融得资金将作为补充日常营运用途。

  时代地产也于1月10日早间宣布,将发行2021年到期的5亿美元优先票据,利率为6.25%。

5月12日 厦门建发完成配售股票,募集资金净额为30.35亿元

7月3日,弘阳地产发布公告称,已发行于2022年到期金额为2.5亿美元的10.5%优先票据;7月10日,龙光地产发布公告称,公司拟发行4亿美元2023年到期年息6.5%的优先票据;7月9日,旭辉控股发布公告称,拟发行于2024年到期本金总额为3亿美元的6.55%额外优先票据;7月11日晚间,泰禾集团(000732.SZ)发布公告称,公司全资子公司Tahoe Group Global Limited将发行一笔额度为4亿美元的海外债,票面年息高达15%,每半年支付一次。

分析人士指出,7月房企境外美元债的发行利率环比明显降低,这将有助于房企降低融资成本,同时以较低成本募得的资金替换此前较高成本的资金,也有助于优化部分房企的资本结构,降低财务成本。

  龙湖地产在1月9日表示,已成功发行共8亿美元的优先票据,其中,5.25年期的3亿美元票据,票息为3.9%;10年期的5亿美元票据,票息为4.5%。金科1月9日宣布,拟在境外发行总额不超过10亿美元债券。

海外 低价卖股增多

泰禾高达15%的票面利率,创下房企海外融资成本新高,在一定层面上显示出企业争分夺秒赶在窗口关闭前融资的急切。

不确定性犹存

  早前的1月5日,富力宣布发行2023年到期的1亿美元优先票据(额外票据),利率为5.875%。并将与2017年11月17日发行的5亿美元优先票据(初始票据)合并组成单一系列。

除了国内房企突围融资外,海外融资也已成常态。9月18日,大连万达集团商业地产股份有限公司正式披露正赴港IPO,业内预计其融资额将达到百亿元以上,堪称年内最大地产IPO。

杠杆扩张之路被堵

融资绕道海外由此带来海外融资规模井喷,这在目前房地产降杠杆的调控方向下无疑面临着政策变化的风险。6月中旬,国家发改委发布企业境外发行债券风险提示,点名5家企业发行外债未履行事前备案登记,并要求5家企业应尽快补办有关备案登记手续。另一方面,业内认为7月单月海外发债规模环比大幅度降低,不排除是受到一定限制的结果。

  在不到半个月的时间里,上述6家企业的发债总规模就达到42.5亿美元,发债密度和力度不可谓不大。

而已经在港上市的房企也频频发债融资。据克而瑞研究中心数据,其监测的102家重点房企,8月融资总规模350.25亿元;从融资币种来看,港元融资同比上升了19%。数据研究供应商Dealogic统计也显示,今年1-8月,中国房地产企业总计在海外市场上发行了524亿美元的债券,同比增长100%。

一直以来,利用杠杆扩张,是房地产开发商得以在短期内做大的常规路径。但从近期监管层密集收紧各个房企融资渠道的信号来看,开发商继续放大杠杆的可能性已变得渺茫。

另一个风险则是汇率和美元加息风险,美元加息已经落地,同时存继续加息的可能性。中原地产首席分析师张大伟认为,整体看,房企今年融资难度明显加大。2016年不少地产商以低成本的公司债替换了部分高成本资金,资金链依然宽裕,但在政策性融资难,回款慢的高压下,房企资金压力将持续增大。在这种市场环境下,即使美元加息,房企依然会积极加大海外融资的数额。

  这种密集的融资动作,被认为是2017年的延续。

9月,房企海外融资的势头并未减弱。9月11日,宝龙地产称,公司成功发行了一笔2017年到期的15亿元人民币优先票据,年票息为10.75%。记者从宝龙了解到,这笔资金将用于赎回宝龙2015年即将到期的2亿美元的高息票据(票息为13.75%),而宝龙此次发债认购踊跃,获得了超4倍的认购额。业内人士介绍,多数房企发债都是以“新债还旧债”,此次宝龙融资的年利率在10%较合理。

在市场人士看来:此番控制海外债新增规模,跟之前信托的举措差不多思路,重点是既要保持融资规模,但是要切断房企的融资多余资金,缓慢降低杠杆。“从目前看,还是很多资金通过各类渠道进入地产,所以需要政策更严。”

同创咨询研究部研究员李想认为,在目前境内外融资环境下,除了债权,创新融资方式,包括发行资产支持计划、超短期融资券、永续债、产业基金也将成为大部分房企融资的渠道。

  由于内地资金成本偏低,房企曾在2016年进行了大量境内融资。进入2017年,随着楼市调控政策的强化,内地融资渠道收紧,房企的融资规模一度下降。但从2017下半年开始,融资规模再度回升,但在融资结构上,海外融资占比明显提升。

此外,由于近期房企纷纷披露中报,投资人对飙涨的高负债率担忧日增,使得港股出现了少见的房企卖新股融资的现象。其中碧桂园为了筹资30亿元而低价卖股,更让业内“大跌眼镜”。

就在几日前,有信托公司收到窗口指导,要求房地产信托规模不能超过2019年6月30日规模,同时银保监会组织约谈,要求严格落实“房住不炒”的总要求,严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。近日更是传出光大信托将暂停全部房地产类项目的募集,虽然此后被证实是谣言,然而信托领域的收紧已经达到风声鹤唳的地步。

此外,近期还出现了房企通过金融机构进行股权融资的案例。近日,旭辉控股获得平安集团斥资19.07亿港元认购新股,增持后平安集团持股比例达到10.12%。市场人士认为,旭辉控股引入平安集团认购新股,除了融资以外,双方可能会在战略层面产生资金和资源的相互支持。

  1月11日,中原地产首席分析师张大伟指出,虽然过去两年房企销售状况良好,但由于拿地和开发规模较大,对于资金的需求仍然庞大。加之2018年大量原有债务到期,使得企业迫切需要补充资金。“2018年将是房企最近4年资金压力最大的一年。”张大伟说。

8月27日,碧桂园宣布拟每15股配发1股,发行价为每股2.5港元,较当日收盘价折价30%,总计将在现有191亿股的基础上新增12.7亿股,筹集资金约31亿港元,主要用于偿还9月上旬到期的一笔3.75亿美元高息票据(票面利率11.75%)。

一位TOP20房企CFO向第一财经表示,在目前的市场现状之下,房企能做的只有少拿地,甚至不拿地,多数房企目前已经开始调整拿地节奏和拿地策略,以应对可能到来的融资荒。

□本报记者 张玉洁

  前华远地产董事长任志强也在2017年年中表示,2010-2014年的5年期间,房企新增债务只有8000多亿,而在2015-2016年两年间,新增债务就达到8500亿。他估算,到2018年,房地产行业将迎来一个还债高峰,额度达到3300亿;2019年则达到4700亿。

更让业内吃惊的是,由于新股所筹资金10月初才能到账,碧桂园会先用一笔境外过桥贷款偿还即将到期的高息债。

下半年,依然是房企偿债的小高峰期,在无从进行增量融资的背景之下,房地产企业唯有通过减少资本性开支,以及加大去存货力度来维持现金流的平衡。可以预计,今年下半年,房地产企业在二级市场上卖房子的动力将有所增加。

  根据前述房企的公告,其发债的目的大多在于“调整公司债务结构、拓宽融资渠道、满足资金需求”。其中,碧桂园将此次融资用于提前赎回旧债。龙湖则表示,“此次美元债的成功发行,将令龙湖地产的借贷成本进一步降低,债务结构进一步优化,财务实力提升至更高水平。”

碧桂园之后,越秀地产也宣布将卖新股,预计集资净额约37.85亿港元,主要用于未来扩展及买地等运营资本。

  考虑到庞大的资金需求,可以预见,类似的融资动作还将持续。

“卖股票是成本最高的融资。如果不是资金太吃紧,房企宁愿借高息债也不会卖股票。”北京一家券商分析师表示,一方面房企下半年普遍采取保守态势,减少买地和加速回款;另一方面房企融资的成本上涨,预计后四个月房企的海外融资或将减慢。

  万科在1月5日发布公告称,董事会审议通过议案,同意授权公司在不超过人民币350亿元的范围内发行直接债务融资工具。这笔资金“将用于满足公司生产经营需要,调整债务结构,补充流动资金及(或)项目投资(例如长租公寓)等用途”。按照这一节奏,万科也将很快有实质性的融资动作。

近期房企海外融资概况

  争抢汇率窗口期

9月11日 宝龙地产发行2017年到期的15亿人民币优先票据,年利息为10.75%。

  在上述融资案例中,以美元融资为主的海外渠道成为主要方式,这同样延续了去年以来的房地产融资特征。

9月4日 越秀地产宣布进行100供33股,发行30.77亿新股, 集资净额约37.85亿港元。

  受楼市调控加码的影响,2017年下半年以来,银行贷款、信托、基金等国内融资渠道不断收紧,这曾造成房地产融资规模一度下滑。到2017年四季度逐渐恢复时,海外融资的占比已经大幅提升。

8月27日 碧桂园宣布以15∶1的比例折让30%卖新股,集资31亿港元。

  其中,除美元外,还有部分港币融资。2018年1月2日,越秀地产公告称,拟通过配售越秀房产基金的方式,筹资约3.77亿港元,用作一般营运资金。

8月25日 深圳控股称与多家银行达成融资协议,提供本金额最高达4.35亿美元(约33.93亿港元)的可转让定期贷款融资,以及本金额最高达25.1亿港元的可转让定期贷款融资。

  大部分受访者认为,楼市调控力度不会在短时间内有所放松,因此,国内融资渠道也很难在短期内松动。

8月6日 越秀地产公布与一家银行订立融资协议,最多达5亿港元的定期贷款融资。

  泰禾的一笔融资记录似乎证实了这一点。2017年9月6日,泰禾曾发布公告称,拟公开发行不超过人民币26亿元(含26亿元)的公司债券,期限不超过5年(含5年)。到今年1月2日,深交所固定收益信息平台显示,该笔申请的状态为“中止审核”。

7月27日 力高地产集团发行总额为1.25亿美元的5年期优先票据,年利率13.75%。

  有分析认为,房企选择在近期集中发行美元债,应是考虑到了汇率变化的因素。

7月25日 当代置业发行1.25亿美元的5年期优先票据,年利率15.3%。

  2017年,美元兑人民币汇率大幅走低,从2016年底的6.9633跌至2017年9月的6.4345。此后虽有小幅反弹,但从2017年12月开始又震荡下行,并跌至今年年初6.5上下的水平。

- 观察

  1月11日,某匿名券商人士向21世纪经济报道记者表示,汇率下跌带来的成本优势,构成了房企发行美元债的时间窗口。对于债务置换的企业来说,此时发债融资,能够最大限度地拉低整体融资成本。

融资能力恐加剧房企分化

  上述人士还表示,房企正陆续发布2017年全年的销售业绩,除销售规模增长外,其资金负债状况也随之改善。此时启动发债的时机在于,利空消息相对不多,债券利率得以控制。他预计,到4月份的年报发布期之后,还会出现新一轮的海外融资热潮。

业内人士指出,在资本密集型的房地产行业,融资能力已成为房企的核心竞争力。

  据悉,龙湖和碧桂园正发债的同时,均进行了对前期债务的置换。与被置换的美元债务相比,此次发债的利率下降了超过2个百分点。

在境内债券市场发债,通过股市直接融资,曾是房企主要融资手段。然而随着2010年房地产调控加强,房企在境内融资开始受到严格限制。为此,房企一方面绕道信托、私募等渠道融资,另一方面则寻求在海外市场融资,万科、招商、金地、绿地等纷纷在香港借壳上市,意在打通海外融资渠道。

  事实上,在房企的资金来源中,海外融资的占比并不高。根据申万宏源的统计,银行贷款和销售回款是房企的主要资金来源。在商品房销售增速较高的年份,销售回款在房企到位资金中的占比可达60%以上。

今年以来,楼市逐渐降温,房企销售下滑,现金回款减慢,而银行对开发贷进行总量控制,再加上对银行非标业务清理、人民币贬值预期等,令房企融资难度加大。而海外融资成本增加,令行业金融风险加剧。

  但由于可以预见的“小年”到来,今年的销售回款的到位率恐怕难以保证。加之银行贷款也因信贷政策从紧难有实质性松动,分析人士认为,海外融资的重要性将继续提升。

在此背景下,拓宽房企融资渠道,让房地产行业的金融风险得到疏导显得尤为重要。此前因宏观调控被禁用的融资工具获得松绑,房企融资的行政化干预逐渐减少。3月,房地产企业再融资开闸。随后,部分上市房企在交易所市场发行公司债的申请获批,9月中期票据又向上市房企开放。在一些业内人士看来,在市场调整中让大中房企平稳发展很关键,增加融资渠道是大势所趋。

  1月11日,有房企人士向21世纪经济报道记者透露,从2017年下半年开始,总部就向各区域公司强化“回款率”的指标,从而在年末的时点上优化资产负债表。但他认为,按照现有的调控力度,金融机构对购房者的资质审核周期和放款周期较长,很难保证较高的回款率。

此前,有报告称,房企的利润被融资成本给吃掉的比例逐年增加。因此,融资能力将加剧房企业绩分化,房企将在市场调整中优胜劣汰,行业的集中度将进一步提高。

  (编辑:包芳鸣)

新京报记者 袁晓澜 自曾晖

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