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来自 区块链 2019-07-06 02:02 的文章
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顶级风投如何入局区块链投资,VR社交应用

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「力场」——公链挖矿第一社区

BigScreen公司开发的可以在VR虚拟世界里与网友使用、分享、投影多个电脑屏幕的新VR社交应用“Bigscreen”宣布获得300万美元的投资。

一直以来,风险投资和区块链之间,总是有那么一点「天作之合」的感觉。在机构投资加密资产的路上,风投走在了最前头。早在 2013 年,就有像 Union Square Ventures 以下简称 USV 和 Andreessen Horowitz 等公司在这一领域进行过大笔投资,时间远远早于去年涌现的加密资产投资热潮。

云计算区块链ca88,项目Dfinity已于近日获得1.02亿美元投资,由Andreessen Horowitz(简称A16Z)和数字货币对冲基金Polychain Capital领投。

在很多人眼里,他也许还是个“来路不明”的人,但著名对冲基金投资人却早已把他奉上神坛。

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如果你是个乐观主义者,你可能会说,这是因为加密资产爆炸式的增长,刚好与风投公司的策略非常吻合——他们倾向于投资那种高风险、高回报的项目。

其他投资者还包括Multicoin Capital,Scalar Capital,SV Angel,Aspect Ventures,Village Global,Amino Capital,KR1以及Dfinity的社区成员。

就在去年比特币“爆红”之前,由他执掌的Polychain Capital满仓进入了这个数字货币领域,并帮著名VC投资机构 Andreessen Horowitz斩获了令人惊叹的2303%超高回报率,而这也一举助推他自己的对冲基金资产规模迅速暴增到了惊人的8亿美元!

——VR世界里不再孤单,VR社交应用“Bigscreen”

当然,如果你对此持怀疑态度的话,你可能又会说,代币的发行给人们提供了一种具有吸引力的可替代融资方式,这其实给风投带来了非常激烈的竞争。

截至目前,Dfinity官方声称其已筹集到接近2亿美元资金,其中包括上一轮Andreessen Horowitz以及Polychain投资的6100万美元。

这样的造富速度与约翰鲍尔森和乔治索罗斯的历史战绩相比也毫不逊色。

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而真相,真如我们经常看到的那样,很可能夹杂在这两种观点之间。本文想要探讨的是,就目前来说,风投似乎对区块链/加密领域非常感兴趣。那么,他们当中哪些是主要的投资方?他们又是如何做出投资决策的呢? 

虽然近期由于比特币等一众数字货币纷纷暴跌使得他资产缩水了40%,但不可否认的是,他在30岁之前书写下的人生已经是个大写的传奇了。

“Bigscreen”可以让玩家们聚在一起,开启多个屏幕,共同交流分享VR世界带来的乐趣。

大型玩家

奥拉夫•卡尔森对加密货币的热情始于他的大学期间。他曾在一次华尔街日报的采访中表示,早在2011年的时候,他就在暗网浏览了博客网站Gawker发布的关于比特币这项技术的文章,从那时期便被这个概念所深深吸引。

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就这个问题来说,其实答案都在意料之中。你会发现,风险投资领域的那头「800 磅的大猩猩」意指强大到无需有任何顾忌的人或物,也有计划想要成为区块链领域中的「800 磅的大猩猩」。Andreessen Horowitz 公司已经宣布成立一个 3 亿美元的基金,专门投资新兴的密码资产和区块链技术。该基金的负责人将由曾在美国司法部任职的前联邦检察官 Katie Huan 和公司现在的普通合伙人 Chris Dixon 一起负责管理。 

甚至于在2012年,他还撰写了以比特币为主题的大学毕业论文。

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这个基金能带来多大的影响力目前还很难说清,不过,对加密货币领域来说,这家拥有 9 年历史的风投巨头并不陌生。它早期曾投资的项目包括有 Coinbase、Ripple 和 Cryptokitties,可谓是迄今为止最早、规模最大的、专门投资加密资产的风投公司基金之一。的确,这个基金意味着,将有一大笔机构资金注入加密资产领域,为那些很有发展前景的项目和企业家提供支持。而在我看来,更重要的是,这个基金还把给加密资产这个急需要认同的领域带来了一种可信度。当机构资金越早将这一领域视为合法的、高增长的投资机会,加密货币的未来发展前景就会越好。 

由于对比特币和区块链的情有独钟,毕业后的他最终前往奥克兰成为了美国最大的加密货币交易所Coinbase的第一个雇佣员工。在Coinbase工作期间,Olaf 5万美元的起薪同样是用比特币支付的,而他也将“skin in the game”(高层员工花钱购买自己公司的股票)这个概念做到了极致。

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USV 在这方面的表现非常值得称赞。作为其联合创始人之一的 Fred Wilson 就是我心目中的一个英雄。他很早就支持加密货币的发展,可以说,他和许多早期的区块链设计师和先锋人物一样,引领了这个领域的发展。Fred 一直都明确地表示,他对区块链技术和加密资产的风发展前景有信心。USV 也在早期投资过一些加密界的巨头,如 Coinbase 和 OpenBazaar 等,他们还常常与 Andreessen Horowitz 公司携手一起投资。

在Coinbase担任风险负责人三年以后,奥拉夫•卡尔森开始关注竞争币行业,特别是随着以太网的推出和不断增长的区块链平台上出现的各种创新方式,都让奥拉夫•卡尔森开始对这个行业进行了更为深刻的思考和解读。

——新一轮VR风投风向标,未来还是属于共享与联通的世界。

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值得注意的是,在2016年初,比特币占所有加密货币市场份额的90%至95%。

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Andreessen Horowitz 和 USV 的区块链投资

在以太网发布近一年后,奥拉夫•卡尔森推出了自己的加密货币基金,并将其命名为“Polychain” ,家族办公室、天使投资人等闻讯后纷纷抛来橄榄枝。

投资人包括Andreessen Horowitz Fund、True Ventures、Presence Capital、Ludlow Ventures、David Bettner、SV Angel等。其中就包含曾经投资过Oculus和Magic Leap的著名风投家安德森-霍罗威茨(Andreessen Horowitz),而Oculus于2014年被Facebook以20亿美元收购从而大赚了一笔。

我个人也喜欢 USV 在加密资产领域的投资方式,他们非常注重强调监管在区块链中扮演的角色和 DApp 的价值。Wilson 在最近发布的一篇博客中就强调了这一点,他说:「如果 2016 年下半年和 2017 年全年的重心都是围绕筹集资金用来资助发展项目的话,那么 2018 年肯定会令人觉得,这是我们开始拥有能使用的去中心化应用的一年。」就监管方面来说,我不想聊到太遥远的话题,但一般的理论是,更好的监管结构,将能吸引优秀的开发人员,从而创造出更一流的区块链。 

而该基金在机构注资后从400万美元开始,价值便成指数被的上升,一路高歌猛进成长为管理资产规模约10亿美元的“当红炸子鸡”。

Andreessen Horowitz 和 USV 并不是仅有的两家涉足加密技术投资的风投公司。现在有很多基金,如 Lightspeed 和 Draper Associates,都在加密货币和区块链有大笔投资,而且,还出现了一批专为投资区块链而设立的风投公司。

根据金融博客ZeroHedge整理,有一个很有意思的投资细节:

在这里,我想特别提到的是 Placeholder Ventures,这家公司由曾任职于 USV 的 Joel Joel Monegro 和 Chris Burniske 领导 后者著有《Cryptoassets: The Innovative Investor’s Guide to Bitcoin》一书。Laura Shin 著名的播客「Unchained」有几期就专门提到了这两个人,如果你还没听过,我建议你去听听。此外,我这里还有一份截至今年 3 月投资加密资产的前八大基金清单 括号内为投资项目数量:

1、2016 年12月,考虑到要与Polychain基金管理的总资产大致相同,Union Square Venture同意以500万美元的估值投资这家新公司,虽然这个价格也非常令人震惊。

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2、风险资本家Ramtin Maimi那时也同样持有Polychain的股份,他向奥拉夫•卡尔森询问Polychain有多大的成长空间,奥拉夫•卡尔森回答说“500万美元是我们的目标”。几个月后,Maimi又问了同样的问题,奥拉夫•卡尔森的回答却更加振奋人心:“4亿才是正确的答案”。

聪明人的投资术

他这是飘了吗?

要详细研究区块链这个投资主题,其实可以有很多种方式。在 Laura Shin 最近的某一期播客中,Multicoin Capital 公司的 Kyle Samami 归纳出了风投进行加密资产投资的三种方式:

但现实却是,奥拉夫•卡尔森的确抓准了“时机”。Polychain正是在2017年区块连成为主流的时候成指数倍的成长起来了。

1、设立独立基金,专门投资加密技术

而硅谷公司嗅到了商机,一众资本大鳄们纷纷前来投资,根据此前数据显示,光是红杉资本和USV就对Polychain Capital的投资额就达到了2亿美元。

Andreessen Horowitz 公司新设的 3 亿美元的基金采用的就是这种方式。要进行加密资产投资,风投公司需要做一个「做 vs 买」的决定。也就是说,我是要开发公司内部的实力去投资区块链和加密资产,还是要把这些技能「外包」出去?Andreessen Horowitz 选择的是前者,对他们来说这或许是很合适的。他们已经在加密技术领域有大量的投资,而新增的投资则能加大其商业协同效应的可能性。

而奥拉夫•卡尔森也是从那时起开始了他的封神之路。

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值得注意的是,由于技术、知识、权限等限制,传统风投很难直接进入数字货币市场。而Polychain恰好成了传统风投和加密货币之间的桥梁,解决了不懂行的风投们的大麻烦,帮风投抓住了数字货币的风口。

Andreessen Horowitz 还认为,加密技术最终将成为主流,所以从他们的角度来看,尽早地开发这一特定领域的专业知识是有意义的。最后,他们的加密技术基金构建方式也很有优势。Andreessen Horowitz 有一队专门的 LP 为这个基金提供资金支持,也就是说,他们了解这个领域具有的波动性,也懂得用长期发展的眼光来看待投资。而另一种基金,只是从现有的基金中抽取一部分资金出来,但这种基金可能会有对加密资产并不熟悉的投资者,或者是他们不喜欢你拿他们的钱去冒险。Andreessen 的基金传递的信息也很直接:他们已经设想到可能出现的诸多风险。3 亿美元不是一个小数,如果区块链最终只是昙花一现,或者是价值在未来 10 年如果没有出现显著增长的话,那么他们就得需要面对一些非常不满的投资者。

也许他也不曾想到,在为金主们获取了几倍甚至几十倍收益的同时,也间接做大了整个数字货币市场。

2、投资其它「专头资区块链」的风投公司

很多人把这个成就归因于越来越多的投资者为该公司提供资金进行输血,以及该公司在不断加码投资其他的加密货币。

这是 USV 采取的主要方法,不过,他们自己也有直接面向区块链公司的投资。自 2014 年以来,USV 的资本投到了好几家专投区块链的风投公司 其中就包括 Multicoin Capital 和 Polychain Capital 公司。也就是说,前文我们提到的「做 vs 买」选择中,USV 似乎暂时倾向选择的是「购买」区块链和加密技术能力。投资像 Multicoin 这样的基金,可以让 USV 从那些谨慎的投资者那里获得最大的信息流和利润,而这些投资者的业务重点完全集中在区块链或加密资产上。这种间接投资的形式,也使USV 能够加强对其区块链和加密资产投资的风险敞口限制,积极地管理风险。他们还可以尽可能地多接触那些只关注这一领域的投资者。在我看来,这种方式很有意义。不过我猜,有些投资者可能也会产生疑问,他们为什么不干脆直接投资 Multicoin Capital 呢 如果他们不想通过USV间接进行投资的话。

但奥拉夫•卡尔森在此前接受华尔街日报采访时还指出,他具备妥善管理加密货币投资所需的先决条件,而作为Coinbase产品经理和风险负责人的那段经历对他来说受益良多,“对于运营这样的基金所需的各种核心事项、条件,我都有丰富的经验。我在Coinbase工作了很多年,自己也一直在这个行业。我认为我有能力管理这些投资并开始投资新的事物。”

3、从现有基金中分割出一部分

由于他在Polychain取得的巨大成功,奥拉夫•卡尔森在今年早些时候更是进入了《财富》杂志40名40岁以下区块链知名人士的榜单。

Lightspeed 的区块链投资采取的是第三种方式。这一方法介于前面的两种方法之间,它不属于专为区块链和加密资产投资募集基金,而是从现有基金中分割出一部分来。这种方法的优势在于,它给了基金可以「试水」的机会,也就是说,同时也能亲自体验和面对这一投资的风险。坦白说,我并不喜欢这种投资框架模式。虽然你确实可以避开 Andreessen Horowitz 假设会出现的那些风险,你的公司内部实力可能也可以强过 USV,但是,在我看来,它的问题让人感觉不像前两种那样考虑周全和完善,前面两种方式明显具有策略方面的优势。

月盈则亏晦则明。

***谁更胜一筹?

也许是比特币增长得太过锋芒,在去年达到近2万美金的巅峰状态后一路陡转之下跌到现在仅有的6千3百多美金,价值蒸发了55%。


作为最早投资Polychain的机构投资者,Union Square Ventures也在几个月前明确表示了数字货币市场越来越不稳定。

围绕区块链的火热话题讨论,让我想起了中国首任总理周恩来的名言。周总理在被问及他对法国大革命的看法时,他的回答是:「下结论还为时过早。」现实情况是,我们现在仍然身处这样的初期阶段,只有时间才能告诉我们,哪种投资方式和基金结构能带来最佳回报。Andressen Horowitz 的基金也是不过是才刚刚成立。不过,话虽如此,我并不打算以这样敷衍的结论草草结束此文,我的观点是:能在这个生态系统中获得成功的基金,将会是那些懂得维护纪律并能抵御极端波动性带来风险重击的基金。

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这种观点在加密社区中是很不受欢迎的,但是,你们知道事实是什么?目前,加密货币有 99% 都是无用的。以太坊也只有寥寥几个应用程序,月活跃用户也只有大概 1000 人——1000 人!这样的关注度还不如某些八年级学生的科学项目关注度高。没错,我知道它还有潜力等待人们开发,我们都知道有潜力,但实际上,CoinMarketCap 前 100 强的代币,其价格都是疯狂估值的结果。

根据其公布的最新审计数据显示,Polychain有超过四分之一的基金资产投资于ETH,不幸的是,ETH今年更是暴跌了75%。

市场终将意识到它所犯下的错误,这是它一贯以来的作风。而等到这一天来临的时候,很多人都将损失惨重。投资者将会恐慌,投资规模将大幅缩减。不过,那些严格遵循自己的投资方式,保持坚定信念并持续用战略方式进行资本配置的基金,最终将获得属于他们的奖赏。 

而截至到今年7月,由于主要投资组合也狂跌了30%,加之一些早期投资人的资金陆续回撤,Polychain自去年来达到的8亿巅峰资产总额已经巨量蒸发了40%。

作者:Michael Ippolito    

更值得关注的是,自今年年初以来,Polychain已经开始阻止投资者立即赎回他们的资金,而改将投资放入现在占基金资产一半以上的另一个“口袋”中。这意味着投资者即便再想也无法全额提现。

编译:Lynn Lee 

可是即便如此,他仍旧不差钱。

根据公开数据显示,相比于去年从仅有14502美金的创始基金开始打拼算起,他已经将其变成了1.5亿美元的个人财富。

只不过,这终将是一场史诗般的冒险。

Polychain的一个投资人直接否定了该基金的投资模式,并称其持续不了多久。而Polychain也确实在募集新的不收费的基金直到开始盈利。

甚至连奥拉夫•卡尔森自己都说:“如果加密货币变为零,我们自然也就会归零了”。

归根结底,奥拉夫•卡尔森的故事能否延续将取决于加密货币的信徒是否可以重新塑造另一个泡沫。

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