价值投资的精髓,价值投资的核心理念是什么
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摘要:巴菲特价值投资的一个基本规则就是寻找价值低估股票并长期持有。但是国内有很多人把价值投资简单等同于长期投资,这是非常错误的。广发基金国际业务部负责人潘永华说,大家常说的长期投资,实际上没有错,但这个是存在前提的,一个是你所选择的价值是被低估的...

股神巴菲特—一个被全球投资者认可和崇拜的、最成功的股票投资者,也是唯一一个靠股票投资进入世界前100强富人行列的人,他被全球投资者称为“股神”,是股票投资史上的奇迹。他的很多过去的投资经历都被广为流传,奉为经典。他的成功不可复制,但价值投资理念却值得我们学习。

问:价值投资的核心理念是什么? 价值投资的核心理念做时间的朋友,享受时间的复利!遵守安全边界,在能力范围内做事业!做个好人,找个好伴侣……你的口碑和品行,是你最大的财富!其次是你擅长的事物和你的能力!人不行,事不成!选人做事,做事选人![微笑][微笑]创业维艰;唯有自励![玫瑰]☞我是崔子。

“巴菲特价值投资的一个基本规则就是寻找价值低估股票并长期持有。但是国内有很多人把价值投资简单等同于长期投资,这是非常错误的。”广发基金国际业务部负责人潘永华说,“大家常说的长期投资,实际上没有错,但这个是存在前提的,一个是你所选择的价值是被低估的,在这样的情况下,有正常回归的趋势。”

今年的伯克希尔哈撒韦年会在5月6号奥马哈小镇召开,数万名全球的投资者汇集在奥马哈,据说本届是巴菲特亲赴的最后一届年会。

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  价值总是围绕价格上下波动,股票也一样。股票的价格来自于对行业和上市公司未来收益的预期,这个预期会有误差,如果现在市盈率估错了,但有回归的趋势,那就可以长期持有。我们通过长期持有,就可以把低估这块儿利润拿到,拿到合理区域,这是长期投资的基本出发点。如果投资者买了被极端高估的品种,或者在极端高位买入的话,在长期持有的过程中,持有的时间越长,亏损的越多。这就涉及是高估还是被低估的问题。

在06年和07年,全球资本市场都是超级大牛市,A股也是全民炒股,很多人号称自己是“中国的巴菲特”,连很多不知道股票是何物的人也进入股市。但是巴菲特没有跟风买,反而把重仓持有很多年的中石油港股卖了。在接受媒体采访的时候,巴菲特说,当时他买中石油的时候,中石油还是一家市值较小的公司,国际原油价格大概50美元一桶,而07年中石油一度成为全球市值最大的公司,超过美孚石油公司,而油价也达到140多美元一桶。他在牛市的时候战胜了贪婪,没有选择继续持有,而是卖出。

价值投资理念的核心思想是利用某一标度方法测定出股票的″内在价值″,并与该股票的市价进行比较,进而决定对该股票的买卖策略。价值投资认为上市公司的内在价值与股票价格会有所背离,其内在价值决定于经营管理等基本面因素,而股票价格则决定于股市资金的供给需求状况,在不同的决定因素下,内在价值高于股票价格的价差被称为″安全边际″,一家绩优的企业出现安全边际时,对其投资就具备所谓的价值。

  长期投资还有第二个前提,投资标的是否具有可持续增长的能力。上世纪七十年代之后,随着的获取日趋便捷,对上市公司的研究覆盖越来越广,价值低估的股票越来越难以寻觅,巴菲特更多的是接受了合作伙伴芒格的思路——寻找价格可以接受的成长股。如果具备这样的能力,即使买在高估一点的位置上,通过持续增长的能力,会把这块儿亏损补上去,这也是我们在投资过程中要关注的一点。

而到08年底,全球金融危机使股价大跌,人性的恐惧让很多人不计成本的抛售股票,哪怕很多股票已经跌出了价值。这时候巴菲特出手,在市场最恐慌的时候,以救世主的姿态买入了五十亿美元的高盛,五十亿美元的GE(通用电气)。而在他买入高盛和GE之后,股价跌了一半,被套了百分之五十。很多人担心股神巴菲特会不会躲不过去这一次的股灾,而他接受电视台采访的时候说,“当你听到知春鸟叫的时候才知道春天来了,其实那时候春天已经过去了。”他也在之前致投资者的信里面说过一句话,“如果你不能看到自己买入的股票跌了一半而面不改色,你就不适合做投资。”

 

  对于风险承受能力比较强的投资者,价值投资最核心的是配置,股票买多少,债券买多少。但需要注意的是,在单一国别市场里,无论长期持有股票还是债券,系统风险是无法避免的,因此可以试着拿10%左右的资金来做QDII。长期来看,资源型企业、新能源、新技术行业将得到长足发展,巴菲特大量买入比亚迪就是例证。对于投资区域,我们广发亚太精选是选择投向亚太新兴市场。未来3-5年内,亚太经济将因人口红利、政策刺激、内需扩大等因素成为世界经济的“火车头”。

很快到09年,美联储开始量化宽松,美股大幅反弹,在短短的半年之内,他买的一百亿美元的高盛和通用电气就翻了一倍,在半年赚了一百亿美元。这就是因为他有正确的投资理念,敢于在股灾的时候买入。巴菲特说“股灾是上帝给价值投资者最好的礼物”,他再一次成功接收了上帝的礼物。

价值投资的理论奠基人是美国的本杰明·格雷厄姆。他在1934年出版的《证券分析》一书,被尊为基本分析方法的″圣经″。Graham的学生沃伦·巴菲特是成功的价值投资者,其投资原理很简单:只做传统的长期投资。其道理是:长期而言,股票的价格取决于企业的发展和企业所创造的利润,并与其保持一致,而短期价格却会受各种因素影响而大幅度波动,没有一个人可以做到始终如一地准确预测。

TAGS:画等号长期价值持有不能投资

从巴菲特身上我们可以学到,只要有正确的投资理念,战胜贪婪和恐惧,在价值被高估的时候果断卖出,而在被低估的时候成功抄底,就能在资本市场上立于不败之地。巴菲特说“只有傻子和偏执狂才会去猜市场的顶部和底部。”做投资不要妄想在最高点逃顶、在最低点抄底,而是要在看到风险之后果断撤出,在看到价格被低估时分批进入

 

还有一个启示就是,做投资一定要分清,你是愿意亏时间,还是愿意亏钱。如果在市场在底部盘整的时候买入优质的股票,那你只会牺牲时间,但是不会牺牲金钱。比如说在2012到2014年,大盘在2000点底部盘整,做多肯定是战略性的正确,但是可能需要时间等待,这时候亏的是时间,但是不会亏钱。而到2014年7月份牛市开始启动之后,坚定持有的人就赚了大钱,所以在底部的正确投资策略就是保持70%——90%的仓位,只做个股上的更换,但是仓位要保持相对高的水平,这样才不会错过市场的牛市。而在高点,比如2015年牛市,大盘接近5000点的时候,这时候买股票亏的不是时间而是钱,可能买了之后立刻涨,但是在随后的下跌中会亏大钱。

从美国证券市场的经历来看,巴菲特价值投资理念出现的时候也是美国经历了股灾后的反省时期,钢铁和汽车产业的发展与价值投资的理念正好相适;而60年代″ 电子狂潮″时期人们追逐所有后缀″trons″的股票,七十年代又开始崇尚绩优成长股,业绩投资便开始风靡华尔街,石油股是当时的热门股票,八十年代生物工程和微电子领域的新技术的发展直接刺激起60年代的概念炒作理念的复苏,最激动人心的九十年代,前半期是″亚洲四小龙″热,后来因1997年的亚洲金融危机爆发而崩溃,九十年代后半期则是以互联网为代表的新经济概念股的狂飙及退潮,目前市场仍处在回归过渡期。历史经验表明,在经历过度热情追高成长型股票导致最终幻想破灭之后,必然又会走回到稳健的价值型投资的老路上,循环往复,周而复始,投资理念的变化呈现周期性的循环规律。

所以我们做投资要选择宁愿亏时间也不愿意亏钱,用时间换空间,坚定持有赢得稳定收益

我认为:价值投资的核心理念,是价值!而不是股票!投资有很多形式...在中国,我的观点是☞不参与股市类票据投资!包括期货之类的...更看好的,还是创业投资和创业,其次是地产和民生事业!

很多人说价值投资在中国不适用,这一说法被巴菲特否认,他认为投资理念不分国界,原则是关注业务。芒格也认为中国股市更应该使用价值投资而不是投机。他表示“我不认为价值投资会过时,中国市场将会因为更强调价值理念,更少卷入投资潮而变得更好。”而国内认为价值投资不适用A股的原因则是因为对价值投资理念有误解。价值投资是在股票的价格被严重低估的时候买入,而在股票价格被高估的时候卖掉,要有安全边际

十个字概括价值投资:1:好公司,2:好价格,3:长期投资。

价值投资要做到以下几点,失其一都不是真正的价值投资。

价值投资的核心

第一点,通过深入的研究公司,选择优质白马股。A股市场曾经诞生了很多牛股,比如茅台、格力等等。长期持有这些好公司的优质股票,是很容易赚到企业成长的钱的。但如果听信炒作的故事,打听消息,在没有进行充分研究的前提下,冲动得买入基本面并没有表面上那样好的公司,股票只能随着时间渐渐贬值,最后只剩下成为“股东”和割肉两种选择。A股在经历了去年的三轮大跌之后,投资者已经逐渐不再听信上市公司的故事,而更注重公司的业绩,也正因为如此,A股的价值投资时代来临,坚守价值投资才能在资本市场中长期获益。

1:买你懂的业务,风险来自于不知道自己在做什么。

第二点就是巴菲特一直说的“投资要战胜贪婪和恐惧”。这是投资者都听过的道理,但能做到的人却少之又少。有了第一步的选择一个好的股票还不够,还要在价值被高估的时候果断卖掉,而不是一直奢望在最高点逃顶,战胜贪婪。炒泡沫的时候,大家都想的是我赚一个涨停板就走,而这是一种博傻的游戏,只要有人比我更傻我就能赚钱,但泡沫总有破裂的一天,市场总有最大的傻瓜,一旦你成了那个最大的傻瓜,损失是非常大的。贪婪使得很多人在牛市中期望用杠杆获得更高的收益,期望一夜暴富,而最终的结果往往是一夜爆亏,随着牛市的结束欠下巨额债款。而战胜恐惧就是要在大盘跌到底部的时候,坚定抄底,在投资者都“谈股色变”的时候,用合理价格买入优质的蓝筹股,等待大盘回升。

2:买股票就是买公司,自己相当于公司的长期合作伙伴。

第三点是坚持。伯克希尔哈撒韦股价在去年最高的时候达到25万美元一股,而在52年前,也只是不到20美元一股。也就是说,它的股价在52年间涨了一万多倍。其实伯克希尔哈撒韦每年的年均复合增长率也只有19%,但是因为坚持了52年,而复利增长是非常快的,因此实现了财富的奇迹,达到了一万多倍的收益。

3:企业具有诚信且能干的管理层。好管理

华尔街有句话叫“剩者为王”,也就是说不要看你曾经赚过多少,而是经过很多年的投资之后剩多少。投资要追求资产的稳定保值增值,而不是一夜暴富。如果能保持一个长期稳定的投资回报,最后就是长跑的冠军,因为投资就是一场长跑。他甚至极端的表示,一只股票如果你不打算持有十年的话,就压根十分钟都不要持有

4.公司发展前景看好,收入利润持续稳定的增长,投资的成功取决于未来公司盈利的增长。

如果你做到了前两点,在选择一个好公司之后,成功得逃顶抄底,但因为涨幅并没有很高而在短期内卖掉,那也不能获得企业成长的收益。比方说茅台在上市之后,涨了将近100倍,曾经买过茅台的人很多,可是真正能赚到100倍的人是非常少的,很多人只是在茅台上赚了一点小钱。确实像茅台这样的股票,大家认可它是一个好公司,是一个白马股,大家都知道这个公司在白酒行业的优势地位是无法替代的,但是真正能够坚定持有茅台的人不多。主要的原因就是,茅台的涨幅是非常慢的,特别是在牛市的时候,很多公司都涨停,而茅台只涨1%、2%。只有坚持持有,通过时间换空间,逐渐积累收益,才能真正赚到白马股的收益。

5:所投资的企业在它的领域具有一定的竞争优势,护城河足够宽。选择高ROE的公司。长期的高ROE公司等同于复利。好公司

以上三点就是我总结的巴菲特价值投资理念的精髓。在A股进行价值投资,也要结合国内的具体背景和情况,但基本的原则是不会变的。

6:安全边际,以低估的价格买入,高ROE,高分红,低PE,低PB。需要有一个好价格。

7:集中投资和长期投资。集中资金投资几个好的股票。长期持有复利。

8:市场先生原则,市场先生有时候情绪高涨报一个高价,有时候情绪低落报一个低价。利用市场先生的情绪,在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。

9:复利增长,时间越长复利效果越大。长期投资。

10:挥棒概念,等待好球再挥棒,好机会下重注,其它时间按兵不动。

11:投资第一大原则:不要亏损,第二原则:不要忘记第一条,控制风险永远放在第一位。

12:投资需要独立思考的能力,对情绪要有好的掌控。远离市场

13.三种投资时机:1.行业黑天鹅 2.逆向投资 3.芒格式投资,合理价格买入高品质高ROE公司。

14.概率:投资要做大概率的事,投机炒作赚钱是小概率,而以一个低估的价格买进好公司,长期投资赚钱是大概率的事。安全边际越大赚钱的概率越高。

15:不要买平庸的公司,不要因为一家公司的价格便宜而去购买,时间是好生意的朋友,却是平庸公司的敌人。宁肯以一个合理的价格买进好生意,也不要以一个便宜的价格买进平庸的公司。

16:投资中最容易犯的错误 :以前也买过茅台,五粮液,中国平安,格力电器,伊利,招商银行,万科等等好公司,但没有长期持有,就错失了很多机会。我总结投资最关键的还是长期投资,买来买去还不如长期持有回报高。选择好公司,以一个好的价格买进,长期持有,没有别的招比这招更好。

价值投资的核心是买进低估的股票,然后长期持有,享受公司发展带来的红利。

一个公司股票再好,也需要一个好的价格,买进高估的股票,透支了未来数年甚至十几年的收益,就是公司盈利增长最好,也不是价值投资,而是价值投机,最终也可能出现亏钱。黄金最贵也需要一个价,一个合理的价格买进,如果以历史最高价1922美元一盎司,持有到现在也是亏钱的,

巴菲特有一句名言就是别人恐惧我贪婪,别人贪恋我恐惧,言外之意就是不能过度追高,而是要寻机逢低买进,最近巴菲特成功的投资就是苹果,利用大的机构和投资者离场之际,苹果股票大跌之际,选择逢低建仓,持有到现在已经盈利数百亿美元,如果当初追高买进,买在历史高位附近,持有到现在,虽然不亏钱,但盈利也是微不足道的。

当然价值投资另一个要素,就是选择具有护城河的公司,属于核心资产,未来成长可以期待。

现在A股很多机构预期是科技股牛股时代开启,但科技股最大问题就是估值偏高,市盈率动辄几十倍,上百倍,甚至几百倍,这样的公司估值已经透支了未来成长预期,并不具有长期持股价值,只有价差博弈的价值,价值投资已经演绎为价值投机。

所谓价值投资顾名思义看的是一个企业的成长价值,什么是企业的成长价值呢?

我以为就是企业盈利持续不断的增加为基础,盈利的增加对企业的估值是一个提升的过程,盈利增长的速度均衡持续的话,往往能够创造巨大的财富效应,企业的容量和未来的发展上升空间才会提高,这是价值的核心体现。

对价值投资者来说,主要基于时间周期相对较长的投资理念,就是买进一个价值类的公司,持续持有几年时间不动,不会因为企业经营中的小插曲卖出,也不会因为股价受到市场波动的影响而卖出,始终从内心深处相信企业不断增长的业绩最终都会表现在股价上。

换句话说,价值投资是对企业的信任,对未来发展的信心,更是对长期股价表现优秀的一种自信,我觉得具备了这样的素养,才是真正的价值投资者。

价值投资的核心理念长期持有不动,既享受上市公司的业绩增长带来的分红,也享受股价上涨带来的喜悦,价值投资不是短期投资,而是时间周期相对较长的持股,这个时间的逻辑达到要求了,那么价值投资就成功了,这是价值投资最核心的思想。

核心是对公司估值,虽然估值更偏向于主观,但价值投资的核心只有两点:1,当股价远低于其价值时买入。2,当股价选高于其价值时卖出。如此这般反复操作即可。

但价值投资却是最难的一种,因为其周期长,需要的行业知识又比较专业,所以大多数人都无法做到真正的价值投资。

1、公司未来的分红现值大于目前市值

2、公司的净资产价值超过目前的市值

以上两天有一条满足即可

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