ETF继续上演高溢价,ETF反弹居前申购放量
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  在行业方面,本周涨幅靠前的有农林牧渔(6.16%)、商业贸易( 5.37%)、有色金属( 4.99%),跌幅较大的为金融服务餐饮旅游(-2.79%)、房地产(-3.63%)、金融服务(-7.85%)跌幅较大。从申万风格指数可以看出,活跃指数( 2.77%)、微利股指数( 2.60%)、中盘指数( 2.10%)涨幅居前,而新股指数(-3.05%)、大盘指数(-3.40%)、绩优股指数(-3.40%)跌幅最大。

  昨日大盘继续上涨,向5000点迈进。前日暴涨的ETF在昨日有所回落,但仍然出现整体溢价现象。盘点今年以来的市场可以发现,指数化投资的ETF大占上风,吸引资金追逐。  

  好买基金研究中心

    来自交易所的数据显示,在上周的反弹中,多只ETF出现净申购,而且成交活跃。不过,本周随着市场进入振荡,ETF的光芒有所收敛。对此,资深业内人士表示,在当前市场ETF仍是一种很有效的投资工具,把握好的话,在牛市的收益不亚于拿到一只牛股。

  开放式基金表现

  ETF 持续整体溢价

  一、整体收益居各类型基金首位

 上周大盘快速反弹,涨幅居前的几乎清一色是指数基金,且以ETF基金为主流(杠杆基金表现分化较大),像华夏上证50ETF上涨超过12%,华宝兴业上证180价值ETF更是上涨超过13%,友邦华泰上证红利ETF也上涨了10.48%,易方达深证100ETF上周虽然涨幅只有5.36%,但其7月以来持续振荡向上,累计涨幅接近40%,在指数基金中位列收益率第二位。在7月下旬及9月底以来的这波反弹中,ETF的出色表现吸引了部分先知先觉的投资者,他们或通过场外申购或在二级市场买入,借道ETF来分享市场快速反弹带来的收益。以易方达深证100ETF为例,来自深交所网站的数据显示,10月9日至20日期间,深100ETF的份额累计增长达1.37亿份,折合金额近6亿元。比一些新基金的募集规模还要高。此外,市场交易方面,易方达深证100ETF的成交也较活跃,深圳证券信息公司数据显示,今年以来至9月15日,其日均成交金额达5.62亿元。

  股票型基金:本周,股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为-1.50%,主动型股票基金收益率平均增长率为-1.37%,国联安德盛精选、信诚精萃成长、长信增利动态策略涨幅居前,分别增长2.55%、2.30%、1.85%。国联安德盛精选倾向于投资小盘基金,我们最近几期的评级中该基金显示较高收益、较高风险。可见,该基金比较适合风险偏好型的基金投资者。

  继周一ETF平均涨幅超过5.9%,出现整体溢价1%后,昨日ETF在大盘上涨带动下,继续上涨,尽管涨幅有所回落,但仍然整体溢价。沪深两市挂牌的5只ETF,易方达深证100ETF上涨1.36%,华夏中小板ETF上涨0.96%,华夏上证50ETF上涨0.77%,华安上证180ETF上涨0.64%。前日幅度高达8.3%的友邦华泰上证红利ETF成为昨天唯一下跌的ETF基金,下跌0.42%。

  今年以来,在资金流动性充裕和上市公司业绩向好双重下,股市迎来了一波强势的单边上涨行情,整体来看,截至11月末,指数型基金获得了78.49%的收益,大幅跑赢股票型基金(62.65%)和混合型基金(51.13%),成为今年以来各类基金的最大赢家。

  部分ETF近两周的表现(截至本周四)

表1:主动型基金涨幅前5、后5

  同时,ETF整体出现溢价,并较周一首次出现的溢价水平有所提高。华安上证180ETF以2.10%的溢价率居首位,华夏上证50ETF、易方达深证100ETF分别以1.87%和1.73%的溢价率名列第二、第三。同时,红利ETF溢价1.29%,中小板ETF溢价1.12%。

  虽然整体上涨,但市场行情鲜明地分为两段。2009年至7月末,市场单边上涨,被动型管理的指数型基金平均净值增长率达95.21%,远高于股票型基金和混合型基金的平均涨幅(分别为70.67%、57.31%),19只指数型基金中有6只基金收益在100%以上,其中表现最出色的易方达沪深100ETF收益率为108.89%,业绩居所有开放式基金之首,同时也超越了沪深300同期105.46%的涨幅。

  名称 管理公司 跟踪指数 上周涨幅(%)本周以来涨幅(%)

证券代码

  由于ETF被动跟踪指数,出现溢价为历史罕见。溢价为市场资金追逐的结果,分析人士指出,ETF在市场行情处于上升阶段时,往往能获得可观的指数收益。

  8月份以来,出于对通胀的担忧、流动性紧缩预期和上市公司业绩的提前预支,市场进入结构化震荡阶段,行业风格转换,各类基金业绩分化明显,8月份截至11月底,指数型基金平均跌幅达8.04%,大于股票型基金和混合型基金的平均跌幅(分别为4.65%、3.95%)。

  深证100ETF 易方达 深证100 5.36 2.99

证券简称

  ETF今年表现优异

  二、指数型基金大发展

  中盘ETF 易方达 上证中盘 6.43 3.18

期间增长率(%)

  事实上,指数型基金今年以来的表现相当出色。根据Wind资讯的数据统计,今年年初至8月10日,全国16只开放式指数型基金的平均净值增长率为114.21%,远高于开放式

  截止至3季度末,今年以来指数型基金出现跨越式发展。至三季度末共发行14只指数型基金(包括两只ETF联接基金),募资达827.69亿元。10月之后,又有6只指数型基金发行成立,指数型基金个数在今年翻倍。其中,以沪深300为跟踪标的指数型基金达到13只,这主要是沪深300指数是沪深证券交易所联合开发的第一个反映A股整体走势的指数,该指数市场知名度较高,选取了上交所、深交所所有上市的股票中规模大和流动性强的最具代表性的300家成份股作为编制对象,在实际运行过程中具有较好的流动性、行业代表性、蓝筹股代表性,对市场的整体运行也有着极强的代表性。除了个数上增加外,指数型基金的品种从完全复制、增强型指数型基金到出现了瑞和300这样的分级指数型基金。在跟踪的标的上,跟踪指数范围也逐渐扩大。

  中小板 华夏 中小板指 -2.35 3.79

证券代码

股票型基金、混合型基金,这是指数型基金自去年领跑各类基金以来再度领先。而在所有指数基金中,增长率最高的是ETF,5只ETF的平均净值增长率为122.31%,比指数基金净值平均增长率高出8.1个百分点,最高的是易方达深证100ETF,增长率为160.03%,比指数基金净值平均增长率高45.82个百分点。

A 股市场指数型基金概况

  价值ETF 华宝兴业 上证180价值 13.16 0.38

证券简称

  易方达深证100ETF的基金经理林飞认为,ETF今年上半年整体表现优异,显示了证券市场基本面全面向好的大背景下ETF的投资价值。ETF以完全被动跟踪某一指数为主要目标,当市场持续走强、指数节节攀升时,ETF基金净值同步增长,避免了赚了指数不赚钱的窘境。

标的指数

  红利ETF 友邦华泰 上证红利 10.48 0.29

期间增长率(%)

  经过了今年以来的大幅增长,ETF基金都已价格不菲,华安上证ETF以10.837元的净值成为有史以来最贵的基金,该基金昨日收盘价11.065元。此外,易方达深证100ETF净值5.04元,友邦华泰上证红利ETF净值4.175元,华夏上证50ETF、中小板ETF分别为3.749元和2.591元。

跟踪基金个数

  50ETF 华夏 上证50 12.44 -0.44

新萄京娱乐网址,257020

  不同指数合理配置

代表基金

  央企ETF 工银瑞信 上证央 50 11.55 -0.14

国联安德盛精选

  高昂价格下的ETF是否还有投资价值?基金经理林飞认为,经过20多年的努力,经济快速发展,

沪深 300

  深成ETF 南方基金 深成指 6.50 2.97

2.55

股权分置改革成功,从制度上保证资本市场的公平、公开性。随着监管制度的不断完善,投资者资金也更加安全,因此,证券市场将迎来长期的黄金成长期。“为了分享这个成长期带来的收益,投资ETF是低风险高回报的选择”。

14

  治理ETF 交银施罗德 上证180公司治理 12.06 0.48

320003

  基金经理林飞表示,由于跟随的指数不同,ETF之间的差别其实很大,这一点从过往的业绩表现可略见一斑。红利ETF基金经理张娅表示,当前市场中的5只ETF基金中,红利ETF估值优势明显,优势制造工业上市公司较多,短期可能会有较好表现。而上证50ETF由于当前金融房产股权重相对较大、深证100ETF由于当前消费服务类股票权重相对较大且其估值相对于中小板具有明显优势,二者在振荡行情中会表现出较好的抗风险能力。张娅建议,对于ETF类基金的选择,投资者可以根据上述ETF的特征,并结合各自的目标投资期限,在红利ETF、深100ETF以及上证50ETF之间进行合理配置。 本报记者 林峥  

嘉实沪深 300 、大成沪深 300 、华夏沪深 300 等

  180ETF 华安 上证180指数 10.78 0.56

诺安股票

  -链接  

道琼斯中国 88 指数

  超大ETF 博时 超大盘 12.98 -2.13

-3.66

  ETF 是一种“被动”型的股票指数基金,具有以下特点:

1

 

550002

  第一,ETF以完全被动跟踪某一指数为主要目标,当市场持续走强、指数节节攀升时,ETF基金净值将同步增长,避免了赚了指数不赚钱的窘境

银华道琼斯 88 精选

TAGS:挑选居前ETF看反弹申购放量风格

信诚精萃成长

  第二,ETF的投资组合基本和目标指数的样本组合保持一致,一般比较分散、均衡,因此能受益于各个行业轮动上涨对组合的持续带动,实现高收益;

MSCI 中国 A 股指数

2.30

  第三,豁免于5%流动性资产配置的约束,与其他

1

200008

开放式基金相比,ETF几乎满仓操作,资金使用效率高,资金管理成本低,从而使投资收益率更高。

华安 MSCI 中国 A 股

长城品牌优选

  第四,ETF的最低购买额是一手,即100份。以易方达深证100ETF为例,目前一手的投资额大约是500元,购买深证100ETF相当于为自己建立了一个拥有100只股票的投资组合,是真正意义上的小资金大组合,降低了投资风险,提高了资金的利用率。

上证 180 指数

-3.71

  值得投资者注意的是,同样由于“被动”性特点,目标指数下跌时,ETF将跟随下跌。所以当市场长期趋势看跌时,投资ETF可能亏损。即使市场长期趋势看涨,指数也有回落时,持有ETF投资基金过程中,收益也会随指数波动,林飞建议,这时最好的办法是长期持有。张娅则表示,当遭遇反复振荡行情时,建议投资者于每次市场的大幅调整中逐渐加仓ETF摊薄成本,调整幅度越大,加仓比例越大,反之亦然。

4

519993

  (林峥)  

华安上证 180ETF 、万家上证 180

长信增利动态策略

    8月21日ETF基金溢价水平 

上证 50 指数

1.85

  名称   代码   日期    收盘   单位净值 溢价率

2

320005

  50ETF   999112  2007-8-21  3.819  3.749   1.87%

易方达上证 50 、华夏上证 50ETF

诺安价值增长

  深100ETF 999179  2007-8-21  5.127  5.04   1.73%

上证红利指数

-3.85

  180ETF  999185  2007-8-21  11.065  10.837  2.10%

1

580002

  中小板  999208  2007-8-21  2.62   2.591   1.12%

友邦华泰红利 ETF

东吴价值成长双动力

  友邦华泰 999259  2007-8-21  4.229  4.175   1.29%

上证中央企业 50

1.63

  资料来源:Wind资讯

1

160505

工银上证央企 50ETF

博时主题行业

上证综合指数

-4.03

1

163803

汇添富上证综合

中银国际持续增长

深证 100

1.53

2

200006

融通深证 100 、易方达深证 100ETF

长城消费增值

中小企业板价格指数

-4.17

1

数据来源:wind,基金买卖网整理(统计区间2008.2.18——2008.2.22)

华夏中小板 ETF

  指数型基金收益率平均增长率为-2.30%。华夏中小板ETF再次金鸡独立,称为指数型基金中唯一上涨品种,复权净值增长率达2.86%,在本周“过山车”行情中难能可贵。据统计,华夏中小板在指数型基金中一直有上佳表现,通过对以往较长时间的观察,该基金表现出与其他指数基金较小的相关性,因此投资者可以适当配置华夏中小板ETF作为分散风险的品种。

中信标普 300

表2:指数型基金涨幅前5、后5

1

证券代码

长城久泰中标 300

证券简称

中证 100

期间增长率(%)

5

证券代码

中银中证 100 、长盛中证 100 、海富通中证 100

证券简称

中证红利指数

期间增长率(%)

1

159902

富国天鼎中证红利

华夏中小板ETF

中证 500

2.86

2

519180

南方中证 500 、广发中证 500

万家上证180

  数据来源:好买基金研究中心    数据截止日:2009年11月30日

-3.11

  三、构成不同,决定指数型基金业绩

161604

  今年,指数型基金业绩分化也较大,截止11月末,易方达深证100今年以来涨幅为110.46%,位居指数型基金榜首,融通深证100收益率为101.43%紧随其后,而易方达上证50、华夏上证50涨幅在80%以下,居于指数型基金后列。一般来说,指数型基金的收益差距主要来源于两个方面,一个是跟踪的标的指数,二是跟踪的误差,其中前者可以解释绝大部分差距。跟踪标的不同,所配置的行业不同,收益差距由此产生。主要指数的行业配置如下表:

融通深证100

各个行业配置最高的指数和指数基金

-0.59

行业

161607

指数

融通巨潮100

行业占比( % )

-3.69

对应的指数型基金

510880

金融、保险业

友邦华泰红利ETF

上证 50

-0.69

56.48

519100

华夏上证 50ETF

长盛中证100

金属、非金属

-4.11

红利指数

159901

23.29

易方达深证100ETF

友邦华泰红利 ETF

-0.82

采掘业

510050

红利指数

华夏上证50ETF

15.89

-4.51

友邦华泰红利 ETF

040002

房地产业

华安MSCI中国A股

深证 100

-1.90

17.16

110003

易方达深证 100ETF

易方达上证50

批发零售贸易

-4.93

中小板指数

数据来源:wind,基金买卖网整理(统计区间2008.2.18——2008.2.22)

20.44

  混合型基金:混合型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的平均单位净值增长率为-0.92%,其中一般型混合基金的增长率为-0.94%,金鹰中小盘精选、益民红利成长、华夏大盘精选涨幅居前三甲,分别上涨3.24%、3.01%、1.73%。保本型基金本周平均下跌0.44%,南方避险增值跌幅较大,为0.63%。

华夏中小板 ETF

表3:混合一般型基金涨幅前5、后5

机械、设备、仪表

证券代码

深证 100

证券简称

14.98

期间增长率(%)

易方达深证 100ETF

证券代码

  数据来源:好买基金研究中心

证券简称

  我们看到,在一季度房地产业、机械设备行业表现较好,涨幅均超过52%,这两个行业均位于深证100前3位行业之中,因此,一季度深证100ETF、融通100涨幅居于指数型基金前2位;二季度,房地产业、采掘业、金融服务业涨幅居前,指数型基金中易方达上证50、华夏上证50涨幅居前;三季度,医药生物、食品饮料、机械设备行业逆市增长,均实现正收益,对应的指数型基金中仅华夏中小板实现正收益,净值上涨2.11%,其余指数型基金均下跌。

期间增长率(%)

  好买认为,若投资者对后市中长期看好,可选择全市场指数型基金分享市场平均收益。对非全市场指数型基金,投资者应该把握各个指数在各个行业上的偏重,以便根据行情的特点,获取超额收益。

162102

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金鹰中小盘精选

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3.24

050001

博时价值增长

-3.11

560002

益民红利成长

3.01

519087

新世纪优选分红

-3.13

000011

华夏大盘精选

1.73

270006

广发策略优选

-3.16

160610

鹏华动力增长

1.48

050004

博时精选

-3.18

240005

华宝兴业多策略增长

1.38

270002

广发稳健增长

-3.34

数据来源:wind,基金买卖网整理(统计区间2008.2.18——2008.2.22)

  QDII基金:考虑红利再投资,本周QDII基金平均下跌幅度达1.30%,南方全球继续金鸡独立,上涨0.36%。华夏全球精选、上投摩根亚太优势、嘉实海外中国股票分别下跌1.56%、1.90%、2.07%。南方全球上涨得益于其分散的投资,其88.49%的资产投资于全球的权益类品种,其中主动投资部分的港股占32.91%,其他市场投资的ETF基金占57.45%。在投资的ETF基金中既包括了美国、日本、西班牙等成熟市场,又包括了巴西、韩国、俄罗斯、墨西哥等新兴市场,这大大降低了系统风险。

  债券型基金:债券型基金(不包括中短债)平均增长率为0.0015%,银河收益、大成债券C、大成债券AB等涨幅位于榜首,分别为0.38%、0.30%、0.30%。这几只基金的股票仓位几乎为0,在股市下跌的形势中,自然就成为相对安全的避风港。唯一的中短债基金,嘉实超短债本周涨0.03%。

表4:债券普通型基金涨幅前5、后5

证券代码

证券简称

期间增长率(%)

证券代码

证券简称

期间增长率(%)

151002

银河收益

0.38

100018

富国天利增长债券

-0.22

092002

大成债券C

0.30

485105

工银瑞信增强收益A

-0.22

090002

大成债券AB

0.30

485005

工银瑞信增强收益B

-0.22

519519

友邦华泰稳本增利A

0.26

288102

中信稳定双利债券

-0.23

202102

南方多利增强

0.21

217008

招商安本增利债券

-0.79

数据来源:wind,基金买卖网整理(统计区间2008.2.18——2008.2.22)

  封闭式基金表现

  本周,上证基金指数和深证基金指数分别下跌1.04%和1.62%,交易量有所放大,这主要受本周前两天股指大幅上扬的影响,市场做多热情加大,所后伴随市场的调整,投资者获利回吐。

表5:封闭式基金价格涨幅前5、后5

证券代码

证券简称

期间涨跌幅(%)

证券代码

证券简称

期间涨跌幅(%)

500025

基金汉鼎

4.17

184692

基金裕隆

-2.64

500056

基金科瑞

1.47

150002

大成优选

-2.65

184713

基金科翔

0.59

184701

基金景福

-2.79

500003

基金安信

0.47

184691

基金景宏

-3.65

184728

基金鸿阳

0.43

500002

基金泰和

-4.13

数据来源:wind,基金买卖网整理(统计区间2008.2.18——2008.2.22)

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