徐彬理财的笔记,为什么要定投指数基金
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摘要:当前,宏观经济处于软着陆过程中,楼市受制于调控政策,利率维持在较低水平,尤其是活期利率极低。在这种背景下,一方面,经济增速仍保持较快;另一方面,国内的社会闲散资金却难以找到回报合理的投资渠道。 别说跑不过GDP,就连CPI也跑不过!这是众多中小投...

本书作者银行螺丝钉在雪球/长投/简七等社区的名气很大,因为他专注于做低估值指数基金定投的收益率远远甩开大部分股民。这本书是一本电子书,趁着百度阅读做推广的期间,送的几块读书券就买了这本书,其视频课程在长投网上有,不过个人是不很推荐上视频,因为投入产出太低。

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当前,宏观经济处于“软着陆”过程中,楼市受制于调控政策,利率维持在较低水平,尤其是活期利率极低。在这种背景下,一方面,经济增速仍保持较快;另一方面,国内的社会闲散资金却难以找到回报合理的投资渠道。

首先,我们为何要了解指数基金定投?

在2014年致投资者信中,巴菲特建议投资指数型基金。

我的建议是将10%的现金投入到短期国债中,另外90%则介入低成本的标普500指数基金(比如Vanguard的指数型基金)。我相信长期来看,这个投资组合将跑赢大多数市场参与者。

就历史数据来说,绝大多数投资者无法跑赢大盘,无论是成熟的美国股市,还是在不成熟的中国股市。大多数工薪族都比较适合投资指数基金,并且应该长期持有。

这本书介绍了指数基金是什么,讲解为何要买,怎么买,怎么卖指数基金。

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指数基金投资指南 导图 by 闻风

首先,在介绍本书内容前,先讲个上一次牛市的故事。

第一天:提出问题,投资赚钱钱是从哪里来的?

  “别说跑不过GDP,就连CPI也跑不过!”这是众多中小投资者尤其是工薪阶层所面临的窘境。那么,小资金如何才能分享经济的快速增长呢?我们认为,定投沪深300指数基金不失为一种很好的方式。

指数是什么?

总的来说就是一系列股票市值的平均加权值,代表的是市场的平均水平,指数会选取比较有代表性的上市公司作为它的成分股。它一般由证券交易所或者指数公司发行,例如国内的上证系列指数,深证系列指数,中证指数等。

虽然我对投资很感兴趣且有三四年的投资经历,也见证了中国两次牛市2007年和2014年。第一次是旁观者,第二次部分参与。当人人都在谈论股票时,个个认为自己是股神想专职炒股时,当大伙都争相吹牛逼赚了几个万时,一个女同事在与另几个同事聊天,说到他爸爸听到消息昨天就把手里的股票全清完了。当时有人就笑话她,说她爸爸胆小,过不了几天她爸爸就会后悔(没想到几天后后悔的人不是她爸爸而是说话者)。另一个人信誓旦旦地说,专家说了要到一万多点,现在还不到一半。

第二天:解释问题,投资赚钱赚的是劳动者的剩余价值。马云的阿里巴巴、淘宝就有很多人为他打工,你拥有了该公司的股票,你就成了该公司剩余价值的主人。(常说的炒股炒成了股东—我的理解)

  首先,赚钱最好的方法就是投资,而且要尽早,“按兵不动”只能错失良机。其次,长期来看,股市的平均投资回报高于其他任何投资方式。当然,前提是限于“平均回报”,且考察的周期要足够长――定投指数基金可以满足这些条件。第三,定投指数基金操作非常简单,成本低廉,是不折不扣的“懒人投资”良方。

指数基金是什么?

简单来说就是跟随着指数的成分股而投资的基金,大部分都是被动型的,基本反映市场的走势,也就是很少基金经理的主观因素在里面,所以基金管理费用很低。但是也要注意增强型,策略型等基金实际上是主动型基金,由于基金经理的主观投资策略,相应的管理费用也是要高一点。

我无意中听到他们的谈话,第二天一开市就将两支定投了一年半的基金卖出,股票也清了,只剩下一支分级基金B,当时不知分级基金为何物?心想如此牛市还怕什么,果然没过几天大概2015.5尾时就连连跌停。

第三天:拿出多少钱做投资理财合适?首先抵御大病风险,要买重疾险。其次理财的资金怎样计算?建议每人开三个账户,一个是工资卡留用日常开销,二个是留6个月万一失业的储备基金,前两个就是留出足够的现金流。第三个是单独将结余的钱开个理财的账户。

  对此,“股神”巴菲特也曾明确表示首肯。他说,“个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金,并在一段时间里保持持续定期买入。因为这样你将会买入一个非常好的投资品种,事实上你买入一只指数基金就相当于同时买入了美国所有的行业。”在伯克希尔公司2004年度报告中,他还这样写道:“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具,但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程,就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金,其投资业绩要么非常普通,要么非常糟糕。”

指数基金怎么买?

现在互联网公司都在介入金融领域,说说个人使用的经验。阿里家的蚂蚁聚宝比较容易操作,从余额宝转钱到买基金也比较方便,费率一般能够打一折,缺点可能是基金种类不够多。东方财富网的天天基金是目前最大,种类最全的平台,费率一般都能打一折。

最最最惨的是我以为分级基金B跟普通基金无异,竟把它当成价值投资了,越跌越买,每次3000加仓,加了三天,彻底绝望了。这不,现在这支分级B还亏损80%呢?原来的一万多元,如今不足1300。对于分级基金今年出了新规:自2017年5月1日起,上交所、深交所的《分级基金业务管理指引》正式实施。根据新规,投资者要开通分级基金权限,必满足权限开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元。我想就算我满足条件,今生也不会再买这玩意了。

第四天:传统意义的投资风险是亏钱,实际投资风险的本质是波动。只要心态好、时间够长,就一定能等到赚钱!高风险高波动。,一般下来股票基金受益率在10%,货币基金在3.5%。(暂时不用的钱放货币基金,长时间3-5年不用的钱放股票基金—我的理解)

  “定投”的好处大家都知道,它可以通过长期分摊方式,使买入价格接近市场的平均持股成本,以规避市场波动带来的风险。“基金”的好处大家也都知道,它是由专业的基金经理为你建立一个投资组合,以规避你选错股票的风险。也就是说,定投基金可以让投资者无须选股、选时,就能获得市场平均回报。

心理基础

价值投资的优势在于,你不用那么关注股价,而是关注真正的价值增长,投资周期少则一年半载,长着几年。

目标至少应设在年化收益率是10%,只要你肯投钱进去后判这笔钱无期徒刑,少点看盘多点分析估值应该相对容易做到。这本书的作者的历史年化收益有20%以上,不过需要注意,他的配置不仅仅是有指数基金,根据他在雪球上的策略,还会补充一部分低估的蓝筹,目前他的组合也超过了70%。

个人建议:所以啊,不熟悉的产品千万不要买;市场出现拐点时,千万不要盲目杀跌。呃,上面的故事是本人亲身经历,不过情况也没那么坏,2015年除了那支分级基金B外,在其他品种上也赚回来了。

第五天:投资其中两类,投资债券、投资股票,剩余价值的分配优先按约定分配给债券投资人,剩下的剩余价值再分配给股票投资人,所以债券收益较固定,股票收益看经营好坏,好时上不封顶,坏时一分没有,公司经营倒闭,它两就一样都赔进去。股票的涨跌与市场供求有关,公司经营好,买股人多,股票就涨,反之股票就降。(降了不敢买,涨了不舍得卖,敢买舍卖是行家—我的理解)

  那么,为什么是指数基金?这正是本文所要强调的关键,也是许多基金销售人员有意无意所回避的话题。

估值

这是重中之重,因为没有统一的估值方式,估值也永远无法准确,但是估值能够影响你是否买入,是否卖出基金。

书里面介绍的是市盈率PE,市净率 PB,股息率三种。

我重点介绍一下市盈率,PE=P/E,P 为市值,E 为每股盈利。

现在互联网公司的市盈率很多都非常高,例如,亚马逊曾经的1000倍PE, 也就是说这间公司每付出1000元才能获得1元的回报,这是人类一个很疯狂的梦。不过不同行业适用不同的方法,在指数基金里面,市盈率还是相对有效的。

指数基金的市值我们可以在下面几个渠道找到:

1 基金公司官网

2 中证指数官网

3 申万历史数据

当然,市盈率是不够的,在价值投资祖师爷格雷厄姆快退休时,发明了盈利收益率的指标帮助投资者更加容易地投资。

好了,故事讲完了。那我们应如何避免以上损失,让投资更简单高效呢?

第六天:如果“投资期限”不足1年,既理财资金1年之内会随时取用。那么,最好的投资标的是“货币基金”。我们耳熟能详的“余额宝”其实就是一支名叫“天弘余额宝货币”的货币基金。

  因为就长期平均而言,多数股票型基金都跑不赢指数。这无疑是一个令基金公司和基金经理都感到尴尬的结论。美国第二大基金公司先锋集团主席鲍格尔研究发现,1978年至1999年间,共同基金管理人中,有79%的业绩比不上指数。但是,销售人员却不会告诉你这一事实,因为你选择指数基金的话,他们就拿不到更高的销售提成。

盈利收益率=每股收益/市值

其实就是市盈率的倒数。

但适用这个指标必须要遵循两个原则,否则很难起效:

一是盈利收益率大于10%

二是盈利收益率要在国债利率2倍以上。

目前我暂时会遵从这个方法,不过国债利率2倍以上,这个参数在不同国家很可能因为不同情况而不一样,需要继续研究。

打工者的最佳投资品种——指数基金

第七天:货币基金季度末、半年末、年末收益率高,5亿以上货币基金收益稳定,年底2-5亿博取更高的收益,用货币基金名称及代码来辨别宝宝类基金真伪。关注央行的利率调节行为。

  需要进一步指出的是,定投一只成分指数基金(如,沪深300指数基金)最终的收益会远大于定投一只综合指数基金(如,A股指数基金)。因为就整个市场而言,股票的质量良莠不齐,尤其是在一个逐渐走向成熟的股票市场。2003年至2007年间,纳斯达克退市公司数为1284家,超过了同期该市场新上市公司1238家的数量。对于标普500这样的成分指数而言,则能够有效避开长期走下坡路的公司,它们通常选择各个行业中具有代表性的公司,而且会定期新增、剔除成分股。这项工作就像园丁培养“盆景”,先选择基础好的“桩”,再定期“修剪”,按照客观标准“汰弱留强”,从而使成分指数的表现长期优于市场整体。统计显示,如果投资者在1957年向一只标普500指数基金投入1000美元,那么,经过股利的重复投资,到2003年底这1000美元可以积累到近12.5万美元。

如何买入指数基金?

最好的方式就是做定投,例如一个月一次,或者一个月两次,但时间间隔需要固定。金额可以是固定的,或者根据市场波动调整,后者更加灵活,我目前也在使用不固定的方法投资。总的来说,就是在确定低估的前提条件下,根据市场的影响买卖,例如市场突然下跌,由于已经判断它目前的低估很可能以后会上涨,因此这时更加值得买,并且买入更多可以拉低成本。而上涨时,如果还是低估,那就买少点,因为买得越多,平均持仓成本越高,也影响收益率。

个人理解定投其实是一种拉低平均成本的方法,在熊市或者市值普遍低估的时候,通过不断买入,纵使是到牛市的上市通道,仍然可以不断投入,因为你成本已经被大大地拉低。

什么是指数呢?

第八天:银行购买的理财也有真假,线下购买多加小心,网上银行购买不是假的。

  对定投指数基金的投资者来说,一定要把标的指数的长期波动作为参照基准,切忌与其他短期收益攀比;定投指数基金贵在长期坚持,需要合理设定额度,量力而行。当然,定投也并非意味着完全机械,在有绝对把握的情况下,也可以进行主动性的择时操作――当股市过于疯狂(如,平均市盈率上百倍),也可以中止或赎回;当股市过于低迷(如平均市盈率不到10倍),也可以追加投入。

如何卖出指数基金?

可以说书里面他没有特别说明白,个人其实很简单,还是跟买入的理由匹配,如果一个基金已经开始高估了,就要停止买入并开始卖出,并且通过分阶段卖出获取更高收益。

因为按我观察上证指数历史的经验,就算是从地点再到高点再回到低点,时间也有1-2个月,这段期间投资者完全有时间观察卖出。

指数其实很简单,就是加权平均值,用来反映市场平均水平。就像一个班级的平均成绩,每年发布的各地平均工资,不是好多人都被平均了吗?所以呢?指数基金也能跑赢绝大部分股票。因为它的分母不是全中国所有上市股票而是优选一定数量的成长好、稳定性好的股票取平均值。例如:沪深300包括300只股票,基本覆盖了各行各业,盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多,覆盖行业越多,分配越均匀,指数的盈利也就越稳健。

第九天:国债逆回购

  最后,之所以建议选择沪深300指数基金,是考虑到该成分指数的样本能够覆盖两市,代表性更强。同时,沪深300指数还是国内首个股指期货的标的,这将有利于其形成长期上升的趋势。

总结

总的来说,这本书比较是在的书,指数基金的从入门到买入卖出的方法都有涉及,重点介绍了市盈率和格雷厄姆盈利收益法的估值,作者也比较真诚地透露了不少个人体验,这份真诚值得珍惜,要知道,即使是彼得林奇也都是接近退休才开始比较系统谈论自己的方法论。

看到这里,不自觉点头,嗯,这个产品不错,有专人为你操心选股的事情。专业的事情交给专业的人做更高效。

第十天:若投资期限在1~2年,要求尽可能在保本的前提下追求更高的收益,则债券基金比货币基金和银行理财都要好。

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马上来介绍一下市面上存在的几种基金类型:

第十一天:影响债券市场涨跌因素,CPI、GDP(两者都低是最好伺机)。

TAGS:为什么指数定投基金

装入各种短期债券、短期理财、现金,就是货币基金(半年或一年不用的钱放这里)

第十二天:债券基金。超一年半债券基金百分百赚钱。关注三年期AA 企业,到期收益率超5%买入,债券基金越跌越买。(大摩强收益债)

装入各个企业债、国债,就是债券基金(1-2年不用的钱可放这里)

第十三天:股票投资收益=分红➕股票价格的变化。股票的价格=盈利(苹果的重量)X市盈率(苹果的单价)

装入各个公司的股票,就是股票基金(3-5年不用的钱可投资股票基金或指数基金)

第十四天:股票的价格=盈利(每股)X市盈率。沪深市盈率12-14倍,中证30-35倍是合理区间。市盈率合理以及偏低是买入,在市盈率偏高是卖出(投资逆人性的原理)

装入股票和债券,就是混合基金(比纯股票基金或股票稳妥点)

第十五天:分红

通过购买一部分或全部某指数所包含的股票,或是投资目标指数的成分券或备选成分券,来构建投资组合的基金就是指数基金(适合长期循环买卖,只要股市在,它就在。具有永续性。)

第十六天:从分红看公司发展(也看不清-我的理解)

指数基金分为:上海证券交易所开发的上证系列指数、深圳证券交易所开发的深证系列指数、中证指数公司开发的中证系列指数。

第十七天:如何选择股票,看内生收益。沪深300比较稳定,中证500大起大落,风险大,收益大,看自己。800家优秀公司。

开发指数的机构有两类:证券交易所和指数公司。

第十八天:选股策略。对于在大陆和香港同时上市的公司,哪边便宜就买哪一个。50AH。

股神巴菲特唯一在公开场合多次推荐的基金品种就是指数基金。股神都这么给力,推荐指数基金,你还在怀疑吗?  嗯,接着往下看……

第十九天:基金投资。不能单指望基金经理。基金不是什么时间都可以买的,如何股市过热、或熊市刚开始时买入,就亏大钱。

《股市长线法宝》的作者西格尔教授对200多年的美国金融市场做过统计,股票是长期投资中收益最高的资产,其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀,只有股票可以长期跑赢通货膨胀。答案在这里,股票是金融市场收益最高的产品,别忘了前面还有个“长期”  对于不熟悉股票的我们来说,长期定投指数基金也是金融市场中收益最高的产品。

第二十天:选择跑赢收益比较高、而且跑赢收益波动率比较小的基金。

说了那么多现在要解决“买什么,怎么买;卖什么,怎么卖”的问题。

第二十一天:经济发展产生了“内生收益”,投资者情绪的波动产生了“储备收益”,基金经理的专业能力产生了“跑赢收益”。这就是我们投资股票基金,收益的三大来源。

指数基金有最优的特性,就是永续性。只要股市还存在,你就永远都不必担心指数基金会倒闭破产,也不必担心它会弄虚作假伪造盈利。

第二十二天:定投。定投其实就是一种守株待兔的策略。经济都是有周期的,在经济不好,股市低迷时开始定投。如果股市持续低迷,就不停的积累基金份额,这就是播种期;一旦经济恢复,股市走牛,收获期就到来了。只要你有足够的耐心,就能一定能赚钱。(2020年估计就是牛市)

格雷厄姆用盈利收益率去买股票的两个标准。符合这两个要求的指数基金,我们就可以考虑买入了。

第二十三天:定投买什么?长期收益比较高的基金。定投公募基金(沪深300、中证500代表经济的公募基金。)比定投股票基金对于新手靠谱。

(1)盈利收益率要大于10%;

第二十四天:会买的是徒弟,会卖的才是师傅。定投三个原则原则一:只要定投还没开始赚钱,就永远不要考虑结束。

(2)盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

原则二:只要股市估值还没有达到正常水平之上,就不用考虑卖出。

备注:盈利收益率=股票盈利/股票市值。盈利收益率是市盈率的倒数。市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也就是我们说的账面价值。

原则三:当股市估值回到正常水平之上,尤其是判断牛市已经到来时,设置一个合理的“止盈条件”。之后在“止盈条件”被满足之前,坚持持有手中的定投,充分享受非理性暴涨带给我们的收益。止盈条件怎么定的?

获利时,什么时候卖出?我想这个问题是每一位投资者都非常关心的。是的,我也非常关心,赶紧来揭晓。

第二十五天:定投要有定力,定投的过程很有可能就是“3年不开张、开张顶三年”中间的起伏跌落叫“储备收益”定投平均一年的收益在10-15%。

只有当我们能够找到比股票盈利收益率更高的稳健品种时,我们才会考虑卖出股票。(呃,有点复杂,我的办法是,熊市播种,牛市卖出。有人会问:我怎么知道是牛市。这个很简单,听,听身边的人是不是都在谈股票,当你耳边听到都是股票时就该出手了。该出手时就出手,不要留念。)中国首富李嘉诚说过:不赚最后一个铜板。他老人家从2011起就开始陆续变卖中国房产了……

第二十六天:P2P理财要慎重,监管不到位,骗局多。现在不要投资P2P理财,要投就选择陆金所、京东金融这样的大平台。

定投从投资频率和金额上,可以分为四种:定期定额投资、定期不定额投资、不定期定额投资和不定期不定额投资。

第二十七天:短期(3年以下)来看股市是个赌场,因为受投资者情绪的影响,长期(5年以上)来看是经济的晴雨表。抓住低买高卖的机会。

最适合上班族的定投方式就是定期定额投资或者定期不定额投资。

第二十八天:投资是幸福感特别低的事。

我刚开始选择的是定期定额方式,因为不懂所以这种方法最省心,只要保证账户资金足够每月扣款即可,定投到人人都在谈论股票时就果断出手。

第二十九天:用概率论的方法预估一些投资。

定期不定额投资——让收益最大化

第三十天:做投资笔记

定期不定额投资,或者说定期、但定投的金额逐渐提升,这样的年复合收益率会更高。为什么投资金额要逐渐提高呢?因为购买力收缩了嘛。比如2005年一碗牛肉桂林米粉售6元现在6元连吃素面都吃不上。上次去吃了一碗牛肉面要26元,我找了好久就这个还算便宜的。如果你10年前工资800元每月,每月定投300,现在每月8000元还只定投300元也太辜负这10的时间了吧?

第三十一天:金融市场的数据纷繁复杂,你只需要关注几个关键数据就够了:

另外有几年投资经历的人认为自己尚可把握股市相对底部或股市波动规律的投资者还可以采取不定期不定额,这种方式全凭投资者对市场的敏锐度,能在相对低估值买入,只要你认为跌到你的预期价位了就买入。

1.GDP和CPI,这两个数据可以帮你描述宏观经济的大体状况。GDP未来如果能稳定在6.5%以上就是不错的数据,CPI保持在1%~3%就是健康水平。这两个数据都是由国家统计局公布的,网址是

越是低估,定投对应的那一期的额度越要增加。但芸芸众生往往是跌了不敢买,涨了不愿买。

2.股票指数的市盈率和盈利增长数据。对于上证50,10~12倍市盈率是合理区间;对于沪深300,12~15倍市盈率是合理区间;对于中证500,30~35倍市盈率是合理区间。对于盈利增长,趋势比绝对值重要。这个数据每个季度会更新一次,你可以用GDP增长率的趋势来估计股票指数盈利增长的趋势。(低于合理区间,可以放心投资,越跌越买)

最后还有一点:要做好定投记录,方便监督管理。

3.债券的到期收益率。你只需要着重关注3年期,评级是AA 的企业债券的到期收益率就够了。经过模型测算,只要这个数据高于5%,投资债券基金是比较安全的,未来的1年和2年的收益也是比较可观的。

如记录下自己买入的日期、品种、操作、价格,对应的市盈率和盈利收益率估值,方便以后查看。记录一个完整的买卖周期,有助于后期投资的借鉴。

第三十二天:沪深300指数可以看成是中国最大的300家上市公司,他们可以代表中国的经济。投资这些股票指数,就相当于投资了一个国家。(选择一只能生蛋的鸡,以合理的价格买入,并且长期持有。)

唠嗑了这么多,我们已经知道了如何通过指数基金定投实现长期资产增值。方法并不难,核心就是每次都在指数基金处于低估值的时候才定投,在正常估值的时候持有,在高估的时候卖出,如此循环往复。不要贪多,做好一两支指数基金也能获得不错的收益。我见过有些人账户里十几二十支股票(第一年买股票最多时我也买过11支)每支几百股,美其名曰:鸡蛋不要放在一个篮子里。现在我主要投资基金,各种基金都有,算一算竟11支,呃,又贪多了,赶紧找个时间清一清,只保留两支指数、两支量化、一支海外指数足够了。低估时买高估时卖,循环反复,即省事又能比自己瞎投时回报高。

第三十三天:美林时钟解释。 经济增长(GDP)高,通货膨胀(CPI)低,为复苏期,这是经济最好的状态;

个人建议:人人都想在股市赚到钱,有的人飞娥扑火般地投入股市,一进去就被套,抱怨自己天生不适合做投资。非也,非也,没有天生的投资家,例如地球人都知道的:巴菲特、索罗也经历过大大小小很多次的失败,后天在股市的洗礼中才成为了一代神话。

经济增长(GDP)高,通货膨胀(CPI)也高,为过热期,这是经济过度繁荣的状态;

经济增长(GDP)低,通货膨胀(CPI)高,为滞胀期,这是经济最差的状态,也叫经济的癌症;

经济增长(GDP)低,通货膨胀(CPI)也低,为衰退期,这是经济从全面收缩,到百废待兴的时期。

第三十四天:介绍股神巴菲特的两个老师。格雷厄姆《聪明的投资者》投资偏防守;费雪《怎样选择成长股》偏进攻。

第三十五天:金融大鳄-索罗斯的反身理论“自我增强、自我毁灭”效应,涨的慢、跌得快。

今天结业考试,得85分,不仅证明初次接触理财的自己有一定的学习能力,还达到退报名费的两项要求,心生喜悦,虽然费用不高,但36天不懈努力能激励自己走的更远!

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