央企整合9月提速,国务院将推动乳粉企业兼并重
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  此外,《意见》还详细列出促进企业兼并重组的任务分工情况,税收、金融、资本市场、土地等多项扶持政策被分解到工信部、财政部、证监会、商务部、发改委等十二个部门来具体实施。工信部人士称,下一步将成立推进企业兼并重组部级领导小组,同时还将尽快出台具体行业的兼并重组实施意见。

在《意见》中,由证监会或主导或参与的任务共有八项。比如:进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革,健全市场化定价机制,完善相关规章及配套政策,支持企业利用资本市场开展兼并重组;鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为兼并重组的支付手段;积极探索设立专门并购基金等兼并重组融资新模式,完善股权投资退出机制;支持符合条件的企业通过发行股票、债券、可转换债等为兼并重组融资;督促企业规范操作程序,加强信息披露,有效防范和打击内幕交易和市场操纵行为,防止恶意收购,防止以企业兼并重组之名甩包袱、偷逃税款、逃废债务,防止国有资产流失。这些政策条条切中要害。

凉风渐起悲鸣蝉,中秋国庆双节已至,2010年所余不足百天。对于国务院国资委而言,要完成将央企数量从目前的123家减少至100家以内,无疑时紧任重。业内人士认为,央企重组大限临近、地方国资整合方兴未艾、各传统行业为提高集中度而进行的重组都将为下半年的并购重组题材提供良好的环境。

而乳业专家宋亮说,从蒙牛并购雅士利开始,其实乳制品行业一直在酝酿着并购重组的大潮,不过更多企业还处于观望状态,等待着相关政策的出台。现在随着政策各种信号不断浮出水面,应该说企业兼并重组的积极性在不断增加。

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市场化的兼并重组将使得行业资源配置更加优化,而实施兼并重组的优势企业可以在行业洗牌中得到更多的资源,获得外延式发展的机会。对于上市公司而言,除了利用融资优势直接参与并购重组外,还有望从母公司的整合中获益。

汽车行业中,早在去年3月发布的《汽车产业调整和振兴规划》中,汽车业兼并重组目标就已制定:形成2-3家产销规模超过200万辆的大型车企集团,4-5家产销规模超过100万辆的车企集团,产销规模占市场份额90%以上的车企集团由14家减少到10家以内。在日前印发的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》上,汽车业排名首位。有消息称,工信部已经开始起草促进汽车企业兼并重组的具体政策,预计这一政策于2010年年底公布,种种迹象表明,汽车企业并购步伐还将加快,明年中国汽车产业或将迎来新一轮兼并重组大潮。广汽是否再次“扩编”,安徽省政府“大安汽”的梦想会否加快实现,以及北汽收购众泰、力帆能否加快等等,这一系列潜在的重组大戏在政策利好的背景下,都有可能变成现实。

11月24日,皇氏乳业发布重大资产重组进展公告。

  进入9月以来,国务院发文强调重点推进六大行业的兼并重组,证监会高层明确表态“大力推进上市公司并购重组”;另一方面,央企重组大限临近、地方国资整合如火如荼,种种迹象显示,上市公司的资产重组有望实现大提速,“山鸡变凤凰”的故事后市将不断上演。二级市场上,周四农行的破发,在一定程度上宣告了A股市场已由高潮期向低潮期过渡。在目前的弱市行情下,相关行业将出现持续性的重组题材,挖掘个中机会或许能给投资者带来超额收益。

《意见》明确提出要消除企业兼并重组的制度障碍。分析人士指出,清理限制跨地区兼并重组的规定、理顺地区间利益分配关系等措施,有望引发企业跨区域重组的高潮。

目前,不仅许多省属国有企业资产证券化的行动已紧锣密鼓地展开,各地市属国有企业的类似运作也相当的热闹。未来有望形成国家、地方两级国资赛跑整合的格局。而且地方国资的整合更加有的放矢,证券化的主战场应该在金融、地产、核心产业和交通等四大领域。目前,上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等省市国资部门下发了相关文件,涉及通过资本市场整合地方国资,以此迅速做大做强地方国有企业。

而在今年1月,飞鹤乳业也发布消息称,他们公司已与吉林艾蓓特乳业达成协议,将全面收购艾蓓特,这项交易被称为是2014年国内乳制品行业首例企业并购案。

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从打响地方国资整合高潮的第一枪的上海来看。数据显示,目前上海的国资证券化率只有25.4%,距离目标还相差较远。随着世博会渐入尾声,上海市政府也可以腾出更多的时间,对这一度暂停的“难题”进行攻坚。粗略估算,2010年应有超过200亿元的国资资本通过各种方式实现上市,凸现最后一年攻坚之不易。中信建投分析师认为,其中的投资机会主要包括市国资下属且主业定位清晰,尚未进行整合的集团,区国资委下属的上市公司以及壳资源。

目前,乳粉企业兼并重组大的方向是怎样的?另外,现在乳粉企业的兼并重组的情况如何?

 重组,永远是资本市场最具想象力、最为诱人的话题。

近十多年来,资本市场上有近400多家上市公司通过并购重组改善了基本面,提高了盈利能力、持续发展能力和竞争力,一批上市公司通过并购重组实现了行业整合、整体上市等目的。2008年和2009年,上市公司并购重组交易额达到6965亿元,加快了资源向优势企业集中,促进了产业结构升级。

早在2006年,国资委就明确提出中央企业必须做到行业前三名,达不到要求的要强制重组,2007年12月5日国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》,拉开了央企资产注入、整体上市的序幕。随后,国务院及中央其他部委也对央企重组提供了相应的政策支持。

据中国之声《央广新闻》报道,据工信部内部人士透露,国务院近期将印发《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》——重点引导钢铁、水泥、船舶、光伏、婴幼儿配方乳粉等行业企业... 据中国之声《央广新闻》报道,据工信部内部人士透露,国务院近期将印发《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》——重点引导钢铁、水泥、船舶、光伏、婴幼儿配方乳粉等行业企业兼并重组。

  经过了一个半月的停牌,新希望(000876)、(000876)于9月13日公告重大资产置换方案,注入相关资产总计78.1亿元,终于实现承诺多年的农牧业务整体上市。该股复牌后,已连续拉出4个一字涨停板,并以146万手的巨量买单封死涨停,后市有继续封涨停的可能。甚至有市场人士断言“7个涨停板以下介入仍可稳定获利20%-30%”。

制度障碍有望消除

对于钢铁行业,华泰联合证券钢铁行业分析师认为,钢铁将进入兼并重组关键时期,深化优势重组将成为未来钢铁行业必然趋势,通过重组直接减少钢铁企业数量、提升产能和区域集中度有利于加强对铁矿石谈判话语权,提升整个国家钢铁行业国际竞争力。对于重组企业而言,劣势企业将从优势企业处获得资金、管理和技术等层面的更多支持,有于公司竞争力提升,实现产业合理布局和更高的经营安全边际。目前,尽管跨地区阻力依然很大,但在淘汰落后产能和兼并重组大趋势下,未来省内、跨省和跨区域寻求资源互补方式并购重组将明显增加。随着钢铁行业新的合纵连横大潮掀起,钢铁业大重组的一些布局也已展开,目前宝钢正在和国内最大的民营企业沙钢接洽,双方意欲携手合作。同时,首钢目前也正在加速推进并购通钢的进程,从而实现其布局东北市场的战略目标。而鞍钢可以重组凌钢和东北特钢。

11月19日,西部牧业宣布将与伊利股份合资建设千头牛场,为伊利乳业提供优质奶源;

  目前,各地正在按照工信部的要求,抓紧制定本地推进企业兼并重组的实施意见,并在今年年底前上报工信部。在相关政策的推动下,一场以央企和地方国有企业为主导的重组整合风暴即将来临。

央行、银监会牵头负责鼓励商业银行开展并购贷款业务,扩大贷款规模;鼓励商业银行对兼并重组后的企业实行综合授信;通过并购贷款、境内外银团贷款、贷款贴息等方式支持企业跨国并购等工作任务。

事实上,由于地方国有资产的总量大于中央企业,因而可供注入上市公司的地方国资潜在数量更加惊人。按照国资委的构想,央企最终缩减至30-50家,地方国企总数亦不超过1000家,大量国资通过证券市场重组整合最终实现国有资产证券化乃是大势所趋。

根据意见从金融方面具体将会有哪些政策亮点?

TAGS:眼王亚伟们风暴锁定六大提前重点产业潜伏重组

据调查,在股改之后的兼并重组热潮中,民营资本积极参与,收购主体出现多元化。但一些兼并重组的行政干预、地方保护色彩较浓,对民营资本有意无意地形成了挤压,导致民营资本成功实施重大资产并购重组的数量较少,民企参与重组的意愿不高。全国工商联并购公会会长王巍认为,如果民营资本不能进入并购重组的核心,必将损害市场的效率,降低资源配置效率。

为推动地方国企重组,国资委此前举办了一期国企重组上市培训班,指导地方国资监管部门更好地开展工作。国资委要求,在确保稳定的前提下,以提高国有资产的运行效率和资源的优化配置为目标,以国有企业的有序整合为契机,沿着产业链和价值链方向,积极推进国有企业的重组、并购和上市,以及上市公司的战略性重组。在国务院国资委和地方国资监管部门的推动下,未来地方国资整合将掀起波澜壮阔的大潮。

首先从兼并重组来说,金融方面融资渠道是很重要的内容,现在我国并购贷款期限较短,使用条件较严,并购贷款支持力度也非常有限,同时兼并重组的支付方式和融资渠道也较为单一,并购融资之中直接融资比重较低,资本市场支持兼并重组的作用还没有充分发挥。

  此次鼓励的六大重组行业中,钢铁、水泥、电解铝都是产能过剩的行业,行业集中度低,重组时所需的资金量也较大,民营企业参与进行兼并重组的时候,既要考虑到企业实际发展的需求,也要考虑企业的资金承受能力。《意见》明确要求,商业银行要积极稳妥地开展并购贷款业务,扩大贷款规模,合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的企业实行综合授信。从这个角度看,民营企业进入垄断行业还是面临天然瓶颈。

业内人士认为,在相关工作任务明确、支持政策到位的情况下,企业兼并重组将迎来以央企为主角、民资踊跃参与,以跨地域、跨行业、跨所有制为特点的新高潮。

时任国资委主任的李荣融在7月23日举行的中央企业负责人会议上表示,下半年要以组建国新资产管理公司为契机,加快中央企业重组和调整步伐,年底前确保把央企家数调整到100家以内。

11月21日,圣元国际宣布并购重组育婴博士奶粉,后者在母婴专卖店渠道拥有很多资源;

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军工汽车钢铁轮番登场

因此,工信部内部人士透露,意见提出首先会加强信贷融资支持,引导商业银行在风险可控的前提下,积极稳妥地开展并购贷款业务,同时将推动商业银行对兼并重组实行综合授信,改善对企业的兼并重组的信贷服务。此外,将充分发挥资本市场的作用,支持符合条件的企业通过发行股票、短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具等金融企业的债务融资工具,可转换债券等方式进行融资。

  9月6日,国务院正式下发《国务院关于促进企业兼并重组的意见》,《意见》明确提出,将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土六大行业为重点,推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作,推动产业结构优化升级。与此同时,《意见》还指出,要向民营资本开放更多行业和领域,并放宽在股权比例等方面的限制。兼并重组再度提速,并进一步向纵深方向发展。

■ 记者观察

日前,工信部部长李毅中也针对企业兼并重组表示,推动产业结构调整和转变经济发展方式,将继续成为“十二五”关注重点,为此,中国将着力引导和推进企业兼并重组。以汽车、钢铁、水泥、稀土等行业为重点,切实抓好促进企业兼并重组各项工作部署和相关政策的贯彻落实。

11月15日,蒙牛乳业宣布运购原生态牧业3.657亿元股份;

6日公布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》明确了各部门和地方政府任务分工,税收、金融、土地等多项扶持政策被分解到工信部、财政部、证监会、商务部、发改委等十二个部门以及各地方政府。其中,证监会牵头负责进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革等工作任务。

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对于现代乳企的动作频繁,像乳业专家王丁棉表示,这些动作都跟工信部推动乳企兼并重组的两点要求有关,首先要求128家乳企通过兼并重组等方式,在若干年内减少至50家左右,同时要求各个乳企要有稳定可控的奶源,这意味着兼并重组方案很快就会和大家见面。

《意见》还明确,放宽民营资本的市场准入。切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域,并放宽在股权比例等方面的限制;加快垄断行业改革,鼓励民营资本通过兼并重组等方式进入垄断行业的竞争性业务领域,支持民营资本进入基础设施、公共事业、金融服务和社会事业相关领域。

特别是做为重组收官年的2010年,推动央企重组的力度不断加大。

根据推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案的报批稿显示,在今年的1月到2015年年底,将是兼并重组的关键贯彻阶段,推动国内配方乳粉企业全部完成改造及认证,前10家国内品牌企业行业集中度有可能会提高至65%。原有127家配方乳粉企业总数将减少40家左右,只保留87家。尽管其实婴幼儿配方乳粉行业兼并重组细则还没有跟公众见面,但是去年的乳企兼并重组的动作却是十分频繁,尤其是去年11月,各大龙头企业都开始展现出自己的订购布局:

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目前,双节已至,距离央企今年减少到100家内的最后期限已越来越近,在剩下的一百天里,至少有23家央企,要么“自由恋爱”找到“婆家”,要么就是随着国新资产管理公司的成立,规模较小、主业不是很清晰的企业将会被直接装入其中,而暂时装进中投二号的企业未来可能根据产业链布局对其进行重新整合,或者改制退出、通过专业化经营重新获得竞争力后再与第三方进行重组、出售给外部战略投资者。

同时,会允许符合条件的企业发行优先股定向发行可转换债券作为兼并重组的支付方式,对上市公司发行股份实行兼并事项取消发行的最低数量限制,不再强制要求做出业绩承诺,由公司自主决策。同时会改革上市公司兼并重组的股份定查机制,非上市公众公司兼并重组不实施全面邀约收购制度,允许实行股份的协商定价。

商务部牵头负责发挥境内银行、证券公司等金融机构在跨国并购中的咨询服务作用,指导和帮助企业制定境外并购风险防范;对达到经营者集中法定申报标准的企业兼并重组,依法进行经营者集中审查等工作任务。

他同时表示,下一步,工信部将 按照国务院要求,建立由工信部牵头,发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、国土资源部、商务部、人民银行、国资委、税务总局、工商总局、银监会、证监会等部门参加的企业兼并重组工作协调小组,统筹协调企业兼并重组工作,研究解决推进企业兼并重组工作的重大问题。同时,以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点,切实抓好促进企业兼并重组各项工作部署和相关政策的贯彻落实。

在《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》公布后,很快《乳粉企业兼并重组》方案也将出台,乳业专家表示,乳品行业2014年新一轮的整合潮已经开始,随着政策浮出水面,乳企间兼并重组的步伐正在加快。

《国务院关于促进企业兼并重组的意见》指出,以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点,推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作。分析人士认为,这表明重点推动的兼并重组主要在这些“偏重”的行业。实施兼并重组的优势企业将受益于行业兼并重组提速带来的市场集中度提高,获得外延式发展机会。

从军工行业来看,军工整合是央企整合的典型代表,也是最值得期待的板块。

11月13日,伊利股份宣布与斯嘉达达成战略合作,以缓解奶荒压力;

分析人士表示,行政命令式的兼并重组不但会增加整合成本,而且整合的结果也很可能不尽如人意。此次《意见》提出,企业兼并重组要市场化运作,充分发挥市场机制的基础性作用,防止“拉郎配”。这将有助于加快上述行业的整合进程。

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11月11日,蒙牛为了让雅士利国际顺利复牌,蒙牛减持雅士利套现16亿元。

在此前国务院出台的一系列行业振兴规划和有关政策中,鼓励企业兼并重组都被多次提及,各地也有不少企业兼并重组的案例出现,尤其是在钢铁、煤炭等行业。不过,此前的企业兼并重组大多有浓厚的行政色彩,在一定程度上影响了行业整合进程。

华泰联合证券分析师冯伟认为,除了上海国资外,那些资源丰富、经济相对发达、国家相关经济政策倾斜且历来利用资本市场较好的区域,更容易站在地方国资整合中队伍的前列,如环渤海经济圈、中部崛起经济圈、东部领跑经济区、泛珠三角经济圈和成渝新特区、振兴东北工业区等国家目前重点发展的区域,以及上海、北京、广东等利用资本市场的强势地区。

“市场化的制度安排将是证监会兼并重组制度安排的重中之重,监管层也有可能开通绿色审批通道来加快并购重组的审批效率,也会通过金融创新工具的陆续推出加快并购重组手段方式的创新进程。”有关人士表示,“此外,并购重组成本偏高,重组过程往往伴随着众多二级市场内幕交易行为,中介机构执业水平也都是接下来监管层重点关注和改进的方向。”

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在兼并重组实施过程中,还伴随着各行业对落后产能的淘汰,这将显著提高产业的集中度。有消息称,新的《水泥产业发展政策》已修订完毕,到2015年,国内前10强企业的水泥产量占全国水泥总产量的比重达到35%以上,熟料产能比重达到50%以上。

受近期诸多利好政策影响,企业兼并重组已经开始升温。数据显示,仅9月份以来,就有超过20家公司发布资产重组公告。同时,在A股市场上,重组概念股也已经开始蠢蠢欲动。如新希望自9月13日复牌以来,已经连续走出六个涨停,截至9月21日收盘,涨幅达77.22%。ST昌河在经历18个月的漫长等待后,通过资产重组重登A股市场首日便大涨168.8%,显然资金对重组个股的炒作仍在继续。

《意见》详细列出了促进企业兼并重组的任务分工情况,税收、金融、土地等多项扶持政策被分解到工信部、财政部、证监会、商务部、发改委等十二个部门。

9月19日,国务院国资委在杭州召开首次有关指导监督地方国资工作的专题会议。国资委副主任黄淑和明确指出,地方国资委要重视明确本地区国有经济的功能定位,优化地方国有经济的布局结构,推进国有企业股份制改革,优化股权结构,进一步指导地方重视发挥国有经济的引领带动作用。

分析人士称,《意见》的出台有望改善这一现象。煤炭、石油、金融、通讯等许多领域都将向民营资本开放,兼并重组正是民营资本介入这些领域的最有效手段。

央企整合打响百日攻坚战

“但目前来看,资本市场并购重组活动仍有许多环节需要改善。其中,完善市场化制度安排、打击内幕交易、创新并购重组手段方式无疑是最为迫切的任务。”分析人士称。

“随着年底的临近,作为并购重组的高发地,央企板块无疑会受益于即将到来的重组新政。”广发证券分析师认为,虽然前期央企重组板块受到市场高度关注,但在节后热点中,涉及军工、汽车、钢铁等三大央企并购重组板块的股票仍是市场关注焦点。

值得注意的是,《意见》还提出清理限制跨地区兼并重组的规定,尤其要坚决取消各地区自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。这将使得此前多集中于省内的煤炭、钢铁等行业整合演变成全国性跨区域的整合,而优势企业将获得更多的资源和机会。

地方国资整合快马加鞭

十二部门认领任务

9月6日国务院办公厅印发了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》,要求各省从体制改革突破和财政信贷政策倾斜等方面,积极推动企业兼并重组工作。《意见》将汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业作为兼并重组推进的重点。为尽快落实这些领域的企业兼并重组,工信部要求各地方在10月份前至少上报一例兼并重组案例。随后,9月16日证监会公布《并购重组共性问题审核意见关注要点》,涉及监管层在审核重组项目时重点关注的十大方面,意味着指导企业兼并重组的文件在进一步细化和落实,而如何防控重组风险将成为焦点。

无论从国务院发文强调发挥资本市场推动企业重组的作用,还是从证监会近期的表态及行动来看,上市公司的并购重组仍将是资本市场最为诱人的话题。

6月30日温总理主持召开国务院常务会议,研究部署促进企业兼并重组,意在消除企业兼并重组的制度障碍,坚决取消地方自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定,为跨区域并购重组扫清障碍。

“偏重”行业有望多重受益

□ 本报记者 刘丽靓

人保部要制订完善相关政策措施,继续支持国有企业实施主辅分离、辅业改制和分流安置富余人员;落实积极的就业政策,促进下岗失业人员再就业。

国土部则主要承担完善土地使用优惠政策的任务。《意见》指出,重点产业调整和振兴规划确定的企业兼并重组项目涉及的原生产经营性划拨土地,经省级以上人民政府国土资源部门批准,可以国家作价出资方式处置。

工信部领衔清理取消阻碍企业兼并重组的规定;放宽民营资本的市场准入;承担建立企业兼并重组工作部际协调机制;深入研究企业兼并重组中可能出现的各种矛盾和问题,加强风险评估,制定相应的应对预案等工作任务。

财政部要完善和落实企业兼并重组的税收优惠政策;在中央国有资本经营预算中设立专项资金,支持中央企业兼并重组;研究债务重组政策措施,支持资产管理公司、创业投资企业、股权投资基金、产业投资基金等机构参与被兼并企业的债务处置。

资本市场大有可为

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