证监会通报三起涉嫌老鼠仓案,香港如何严惩内
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  文/本报记者 王宗耀

  监管捕鼠升级 基金经理离职逃离风暴圈

新萄京娱乐网址 1光大保德信红利基金经理钱钧(资料图)

  □本报记者 赵静扬

  近期,证监会[微博]出动大批稽查力量,对证券市场的内幕交易、操纵市场、违规信息披露等违法行为进行了查处,由此掀起了一场稽查风暴。而“老鼠仓”可能涉及内幕交易和操纵市场两种情况,已成为日常监控、稽查的重点。

  近期证监会[微博]大数据稽查加码,“捕鼠”力度空前绝后,有十几家基金公司涉老鼠仓案,公募基金圈内草木皆兵。由于老鼠仓泛滥,公募基金也遭遇了极大的信任危机,除货币基金外,股票型、混合型等主动管理型基金规模今年以来处于持续缩水的状态。而处于风暴眼中的基金经理也纷纷逃离这个行业意欲自保,截至5月14日,超过200只基金涉及基金经理离任。照此来看,全年基金经理离职数量必将创出新高。

新萄京娱乐网址 2嘉实基金、上投摩根原基金经理欧宝林(资料图)

  近来,一种异常的气氛在券商、保险公司、基金以及其他投资机构蔓延。监管部门借助“大数据”,可将基金经理所提供的所有亲属账户纳入监控,并对这些账户进行监控,圈定特定账户是否存在利用未公开信息交易的行为。分析人士认为,此次“老鼠仓”核查风暴是证监会[微博]在金融体系改革中的又一次“亮剑”,监管层已经开启对于证券违规违法的“零容忍”模式。

  老鼠仓顾名思义,如硕鼠将国库中的粮食都搬到自己的窝中一样,是一种损公肥私的行为。证券交易员的亲友预先低价买入股票,然后公司再建仓拉升该股票,从而将公家资金转变为私人资金。故“老鼠仓”不但没有风险,而且还能获得高额回报,但它损害了公司或基金持有人的利益,有可能导致所服务的机构严重亏损,甚至倒闭。其本质上与贪污、盗窃没有区别。

  老鼠仓风暴凶猛来袭

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  然而,老鼠仓更大的危害在于其破坏了证券市场“公平,公正,公开”的交易原则。老鼠仓的横行是对证券市场规则的挑战,也是对金融秩序的挑战,不打击老鼠仓则证券市场基石不稳,导致的最大后果就是投资者对证券市场失去信心,金融秩序为之破坏,证券市场难以健康有序地发展。

  此次老鼠仓风暴在业内人士看来较之前更为凶猛。证监会披露,正在调查的38条老鼠仓线索,涉案基金达到十几家。自去年以来,证监会已经披露的公募基金涉嫌老鼠仓案已有八起。基金经理大面积被调查,有消息传,此次涉及调查的将有50人之多。

  新浪财经讯 5月9日下午消息,证监会通报了三起资产管理行业相关人员涉嫌老鼠仓案件。

  根据5月初证监会通报的查处情况,2013年以来受理涉嫌利用未公开信息交易股票案件线索38件,并陆续启动调查工作。此类案件性质恶劣,严重影响了投资者信心;涉案人员范围扩大,呈现链条化;涉案金额巨大,涉及机构数量较多。近期调查的最大涉案金额为10多亿元,最小涉案金额超2000万元,涉及基金公司10余家,涉及保险资管两家。

  今年是我国经济体制改革十分重要的一年,也是证券市场重大改革年,证监会推行的新股发行注册制改革正在稳步推进。在此背景下,打击证券市场违法违规行为,整顿证券市场秩序,就显得尤为重要了。由此,证监会“亮剑”老鼠仓,掀起了本次稽查风暴,大手笔重振股市信心。

  从目前披露的信息来看,被查处的证券违法案件已经遍布公募基金、私募基金、保险资管、上市公司大股东、券商资管、券商保代等各个市场主体,涉案公司的规模和人员的名气越来越大。

  证监会称,初步查明,光大保德信红利基金经理钱某(新浪财经注:钱钧)涉及买入金额1.03亿元,获利160余万元。嘉实基金、上投摩根基金经理欧某(新浪财经注:欧宝林)涉及交易金额1.06亿元,账面获利260万元。平安资管张某某(新浪财经注:张治民)涉及交易金额达4.87亿元,获利1500余万元。

  2014年4月,中国保监会发出《关于开展保险资金运用操作风险排查的通知》,要求各保险集团、保险公司、保险资管公司对2010年以来的资金运用是否存在内幕交易、利益输送等行为展开风险排查。相比基金行业,保险业并没有明文禁止从业人员进行证券投资。这使得近期公布的几起险资“老鼠仓”案件中,涉案金额巨大。

  有消息指出,本次稽查中证监会动用近300名稽查执法人员展开行动,对公募基金、私募基金、保险资管、券商分析师、上市公司发行链条等大范围进行了稽查,是证监会史上最大规模的稽查行动。且从各方面信息分析,对资本市场的稽查将成为日常行为。

  证监会甚至罕见地对所查处的老鼠仓进行了总结。本次调查中涉案人员范围扩大,呈现链条化。涉嫌利用未公开信息交易股票案件的涉案人员已由以往的基金经理本人,扩展到上游的研究人员、后台的交易人员,甚至下游的托管银行工作人员。此外,部分案件中出现了知情人泄露未公开信息、周边亲朋好友参与交易的情形,个别案件中甚至出现了知情人买卖未公开信息牟利的情况。涉案金额巨大,涉及机构数量较多。

  涉嫌老鼠仓基金经理简介:

  此前的5月9日,证监会通报平安资管原投资经理张治民“老鼠仓”案,涉案金额达4.87亿元。而在5月13日,北京市公安局[微博]通报,发现一起保险公司人员利用未公开信息交易案,操控“老鼠仓”的嫌疑人曾某落网,趋同交易累计成交金额约2.97亿元。有媒体报道称,曾某为中国人寿养老保险股份有限公司权益投资部总经理曾宏。这是今年曝出的第二例险资涉案“老鼠仓”案件。

  本次稽查中证监会是利用大数据来调查老鼠仓的。其通过数学模型在海量的交易数据中设置了200多个交易监控规则,有几十名监控人员实时监控,一旦出现可疑交易,就会触发监控规则,随即被监管部门锁定,再加以交易记录的调查,那么交易背后是哪些人或机构在参与,就都一目了然了。这种监控,让老鼠仓无所遁形。

  “现在已经到了草木皆兵的状况,最近只要有基金经理离职,就会有人过来问其是不是涉嫌老鼠仓而被查。”上海一家基金公司内部人士无奈地向南都记者表示。

  钱钧:>>>点击查阅该基金经理档案

  通报称,2009年2月至2013年5月,犯罪嫌疑人曾某利用担任某保险公司权益投资部门总经理的职务便利,管理人寿资产和人寿养老企业年金账户的122个股东账户并负责进行股票投资。其间,曾某伙同其妻刘某在外开设“王某”股票账户,操控该账户先于、同步于或稍晚于其负责管理的年金账户买入或卖出股票79只,趋同交易累计成交金额约2.97亿元。

  证监会新闻发言人邓舸在5月9日的新闻发布会上表示,2013年以来,证监会共受理资管人员涉嫌利用未公开信息交易股票案件线索38件,并陆续启动调查工作。其中涉嫌的“老鼠仓”案件具有三个特点:一是,案件性质恶劣,严重影响了投资者的信心和资本市场投资功能的发挥;二是涉案人员范围扩大,呈现链条化,调查发现涉案人员已由基金经理本人扩展到上游的研究人员、后台的交易人员,甚至下游的托管银行工作人员,部分案件中,出现了知情人泄露未公开信息,周边亲朋好友进行交易的情形,甚至出现了知情人买卖未公开信息牟利的行为;三是,涉案机构数量较多,利用未公开信息交易股票线索最大涉案金额为10多亿元,最小涉案金额超过2000万元,涉及基金公司十余家,保险资产管理机构两家。证监会表示,将加强对资产管理公司的相关日常检查。

  深圳一家中小型基金公司副总坦言,监管从严也是大家的普遍感受。从目前情况来看,今年可能还将爆出更多“老鼠仓”案件。

  硕士。毕业于南京大学国际工商管理学院,获工商管理硕士学位,曾在联合证券担任高级研究员,在西部证券担任投资经理助理等工作。2007年1月加入光大保德信基金管理有限公司[微博]任高级研究员,现任光大保德信权益投资总监、光大保德量化核心证券投资基金基金经理。

  打击“老鼠仓”未停歇

  有媒体指出,在本次稽查中,基金高管、基金经理纷纷离职,今年前4个月,基金高管、基金经理的离职数量已逼近去年全年的人数,而离职原因不言自明。可见老鼠仓现象较为普遍。更有从业者甚至抱怨“监管部门要将公募基金斩尽杀绝”,似乎证监会的稽查是断其财路。 然而任何形式的内幕交易、操纵市场都是不被允许的。老鼠仓就像一颗毒瘤,影响着证券市场的健康发展,只有切除毒瘤,证券市场才能再现牛市,“大河有水小河满”,只有整个证券市场的繁荣,基金高管和基金经理们才能更好地施展才华,也才能真正地财运亨通。

  监管打硕鼠,违法成本高

  钱钧历史业绩

  济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航[微博]认为,近期“老鼠仓”案件涉及的是过去发生的交易行为,并不会影响行业的发展。王群航表示,这次对“老鼠仓”行为查处能从2009年查到现在,归功于大数据,是技术和认知的提高。在新的技术条件下,可以对原有的监管方法进行修改和提高,从而防范“老鼠仓”。可以借助新的观念和技术手段,将基金经理账户监管放在基金公司内部,或者委托第三方监管、交易所监管。例如,交易所现在有大量监管人员,也具备技术条件,可以做到实时监控。

  证监会本次大手笔的稽查行动,打击了证券市场中存在已久的违法违规行为,打破了老鼠仓的潜规则,维护了“公平、公正、公开”的交易原则,还给投资者一个干净有序的证券交易市场。更重要的是给广大投资者以希望,重振股市信心。如果真如媒体预测,证监会这种大手笔稽查行动,能成为日常行为,则中国“牛市”将为期不远了。

  “今年是证券市场重大改革年,证监会推行的新股发行注册制改革正在稳步推进。特别是最近发布的新国九条,再次表明将引入更多新资金、打击内幕交易等。”上海一位不愿具名的券商策略分析师对南都记者表示,在此背景下,证监会“亮剑”老鼠仓,掀起了本次稽查风暴,大手笔重振股市信心。

产品名称 任职公司 管理类型 任职时间 任期回报 同类平均 行业排名
光大保德信量化股票 光大保德信 一般股票型 2010/12/07 - 2014/01/09 -6.72% -9.41% 88/224
光大保德信红利股票 光大保德信 一般股票型 2010/04/15 - 2011/06/02 -6.81% -7.14% 91/188
光大保德信新增长股票 光大保德信 一般股票型 2007/09/22 - 2011/03/17 -18.84% -19.16% 43/95

  大数据时代加强了对“老鼠仓”监管和防范能力,但今年以来的检查风暴并非首次。从2007年起,基金行业平均每年曝光一起基金经理“老鼠仓”,而2009年监管部门在这方面的监察力度显然有所加强。2009年,深圳证监局就曾对辖区内的基金公司进行现场检查。之后,三位基金经理被曝出涉嫌利用公司信息从事内幕交易。而在此之前数月,基金经理张野因“老鼠仓”获罚,被取消基金从业资格,没收违法所得229.48万元,并处400万元罚款。

  证监会新闻发言人此前则透露,沪深两大交易所对“老鼠仓”等交易行为建立了专项核查和定期报告制度。

  欧宝林:>>>点击查阅该基金经理档案

  证监会当时的通报显示,2009年证监会共计对13家基金公司进行稽查,对14名从业人员处罚,包括2名总经理、4名副总经理、4名督察长、4名基金经理。当时,业内掀起了一波监管升级的风暴。各基金公司在内部纷纷重申合规纪律、严格直系亲属投资股票情况上报制度,采取在投研部门加设摄像头、加强网络管理、为投研人员更换新的电脑硬盘等方法,防范内幕交易。

  耐人寻味的是,对于这一次批量“硕鼠”的落网,行业中人流露出了不少怨言。有些从业者甚至抱怨“监管部门要将公募基金斩尽杀绝”;“第二次新股IPO重启在即,如此密集放出消息,监管层应该是想转移市场的焦点”。

  自2004年6月至2007年6月在中德安联任研究员、科经理,从事研究方面的工作;2007年6月至2009年6月在国海富兰克林管理有限公司任研究员、基金经理助理;2009年7月至2012年7月在嘉实基金管理有限公司[微博]任基金经理助理、基金经理;2010年12月至2012年7月任嘉实主题新动力股票型证券投资基金基金经理;2012年7月起加入上投摩根基金管理有限公司[微博],2012年11月起担任上投摩根阿尔法股票型证券投资基金基金经理。

  分析人士认为,对证券市场打击内幕交易行为、基金经理“老鼠仓”行为,是一个持续的日常性工作。显而易见,监管层已经开启了对于证券违规违法的“零容忍”模式。此次“打鼠风暴”这也是证监会在金融体系改革中的又一次亮剑。

  “在任何市场,老鼠仓侵害了基金持有人的利益。替老鼠仓开脱的观点都不能被接受的。”上述深圳的基金公司副总称,随着监管力度加大,老鼠仓违法成本不断提高,相信此轮整风之后,基金经理的职业操守会得到一次明显提升。

  欧宝林历史业绩

  此外,一位不愿具名的基金研究员对南都记者称,“这两年以来,监管层都在大力倡导蓝筹价值,不过现在连QFII也开始转向创业板。近期私募大佬被传遭到调查,也从侧面反映了监管层对重组炒作的态度,警示基金回归蓝筹的意图明显。”

产品名称 任职公司 管理类型 任职时间 任期回报 同类平均 行业排名
上投摩根阿尔法股票 上投摩根 一般股票型 2012/11/26 - 2014/01/10 20.49% 27.62% 209/331
嘉实主题新动力股票 嘉实基金 一般股票型 2010/10/28 - 2012/07/18 -17.2% -22.59% 55/223

  老鼠不绝 突显机制漏洞

  证监会发布微博全文如下:

  机构做老鼠仓前仆后继,背后折射出制度监管缺失、公司管理问题不严等问题。

  证监会通报三起资产管理行业相关人员涉嫌利用未公开信息交易股票案件

  申银万国[微博]市场研究部总监钱启敏表示,透过老鼠仓其实反映了很多问题。比如信息披露、盈利模式、责任追究方面。

  2014年5月9日,证监会新闻发言人通报了资产管理行业相关人员涉嫌利用未公开信息交股票案件相关查处情况。

  “此外,国内的投资风格,很多其实靠打听内部消息。机构都很喜欢去调研上市公司。调查定期报告的内容与事实上是否相符。但更多是,看看是否有还没有公布的信息。这里就牵涉到内幕消息。”钱启敏称,“投资模式上,国内机构投资模式是没有完全阳光的投资化。”

  近期,证监会对一些资产管理行业相关人员涉嫌利用未公开信息交易股票案件进行了查处,社会和媒体对此高度关注。据初步统计,2013年以来,证监会共受理涉嫌利用未公开信息交易股票案件线索38件,并已陆续启动调查工作。这类案件具有以下三个特点:

  中欧基金[微博]董事长窦玉明上周在清华五道口金融论坛谈到老鼠仓频发时称,这是公司治理结构的问题,因为现在很多基金公司股东绝大部分都是国有企业,这些国有企业总体任期制才三年五年,都追求短期目标,基金经理追求短期。所以,搞老鼠仓,抓了不少人。

  一是案件性质恶劣,严重影响了投资者信心及资本市场投资功能的发挥。资产管理行业相关人员承担着对于投资人的信赖义务,本应恪尽职守,诚信勤勉,但却为了一己私利,抛弃了职业道德和职业操守而从事利用未公开信息交易股票行为,牺牲了投资人的利益,破坏了市场公平交易的原则,严重损害了资产管理行业的公信力。

  “个案是个人品德问题,如果变成普遍性问题的话,反映了此前监管不够,基金经理利欲熏心。那么在监管制度上是要反思的。这个制度的执行漏洞在哪,到底出了什么问题。如果不能盲羊补牢的话,那么前仆后继的情况只能继续上演,基金经理也成为一个高危职业。”钱启敏称。

  二是涉案人员范围扩大,呈现链条化。调查发现,涉嫌利用未公开信息交易股票的相关人员已由以往的基金经理本人,扩展到上游的研究人员、后台的交易人员,,甚至下游的托管银行工作人员。此外,部分案件中出现了知情人泄露未公开信息,周边的亲朋好友参与交易的情形,个别案件中甚至出现了知情人买卖未公开信息牟利的情况。

  近期最悲剧的老鼠仓涉案经理钟小婧,使用自己证券账户以及其具有部分控制权的张某证券账户买入12只股票,累计买入成交金额超过324万元,投资收益反而亏损8万。分析人士称,其手法低级、作案明了,而并不高明的老鼠仓行为一定程度上凸显基金公司风控失责。

  三是涉案金额巨大,涉案机构数量较多。据初步统计,近期调查的利用未公开信息交易股票案件线索最大涉案金额为十多亿元,最小涉案金额超过两千万元。截至目前,涉及基金管理公司十余家,涉及保险资产管理公司两家。

  基金经理离职或创新高

  证监会新闻发言人表示,为了有效发现资产管理行业相关人员利用未公开信息交易股票行为,证监会强化了案件线索分析发现机制,不断加大监控和查处力度,为精准打击利用未公开信息交易股票行为提供了强有力地手段。在案件查办过程中,证监会与公安部紧密合作,不断强化行政执法与刑事执法衔接工作,将涉嫌犯罪的一批案件即使移送公安机关查处,证监会将根据案件查处情况陆续通报有关典型案件。据了解,公安机关近期已对下列3起案件中犯罪嫌疑人采取了强制措施。

  窦玉明称,很多人开始频繁的离职,现在的离职率一年已经达到20%以上。

  一、 2013年10月,证监会对光大保德信基金管理有限公司原基金经理钱某涉嫌利用未公开信息交易股票案件启动初步调查,同年12月正式立案稽查。经调查初步查明,钱某案涉及买入金额达1.23亿元,获利160余万元。

  据天相投顾数据显示,截至5月14日,今年以来已有多达465只基金(A BC分开算)出现基金经理变更,其中超过200只基金涉及基金经理离任。照此来看,全年基金经理离职数量必将创出新高。

  二、2013年11月,证监会对嘉实基金管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司欧某某涉嫌利用未公开信息交易股票案件启动初步调查,同年12月正式立案稽查。经调查初步查明,欧某某涉及交易金额达1.06亿元,账面获利160万元。

  公募老鼠仓大失公募公信力,以致基民以及机构投资者谨慎减仓,基金投资遭遇阶段信任危机。数据显示,近期券商系FOF产品投资公募基金的平均仓位已经从之前的60%多降至不足20%。而且,除货币基金外,股票型、混合型等主动管理型基金规模今年以来处于持续缩水的状态。

  2014年1月,证件会对平安资产管理有限责任公司原投资管理人员张某某涉嫌利用未公开信息交易股票案件启动初步调查,3月正式立案稽查。经调查初步查明,张某某涉及交易金额达4.87亿元,获利1500余万元。

  “现在的财富管理工具不断扩宽,未来竞争将非常剧烈和残酷。公募基金不趁机将之前的灰霾清理干净,未来的发展格局将越来越小。”前述深圳的基金公司副总表示。

  证监会新闻发言人还指出,近期查处的涉嫌利用未公开信息交易股票案件反映出利用未公开信息交易股票行为在资产管理行业中仍是比较突出的问题,也在一定程度上暴露了资产管理行业及相关公司在内部控制和管理措施等方面存在的疏漏。

  维权新模式

  证监会新闻发言人表示,加大对资产管理行业相关人员利用未公开信息交易股票行为的打击力度,加强行业自律,完善和落实公司内控制度,明确和强化公司管理责任,是防控利用未公开信息交易股票行为的有效途径,是增强投资者信心,引导长期资金入市的必要举措。下一步,证监会将继续加大对资产管理行业相关人员利用未公开信息交易股票案件的查处力度,涉嫌犯罪的,即使移送公安机关。同时,针对资产管理行业相关人员利用未公开信息交易股票案件频发的状况,一方面,监管制度完善相关制度要求,加强对公司的日常监督检查,另一方面,在查处个人涉嫌利用未公开信息交易股票案件时,监管部门将核查相关公司是否存在内控,管理方面的问题。确实存在问题的,将根据情节轻重对公司及董事、监事、高级管理人员采取适当监管措施,建立对利用未公开信息交易股票行为的综合防控机制,坚决遏制资产管理行业相关人员利用未公开信息交易股票行为的发生。

  未来可获得先行、强制赔偿

  老鼠仓打击了市场公平交易,使投资者利益受损。近期国内投资者维权方面也有新举措。

  上周四,证监会投保局局长李量公开指出,正大力推动投资者诉求的多渠道解决。要建立市场主体主动赔偿、多种先行赔偿、制度性救助性补偿、以及强制赔偿机制,同时探索建立多元化的赔偿基金。

  同日,证监会主席助理吴利军表示,证监会加大对侵害投资者利益行为的打击力度。未来将通过监管执法形成倒逼机制,强化相关主体对投资者的赔偿救助责任。探索建立先行赔付制度,支援违法责任主体主动赔偿中小投资者损失。而对于能够积极赔偿中小投资者损失的责任方,监管部门将在法律许可范围内,从轻予以处罚。

  “事实上,在美国等成熟的海外市场,动辄由投资者发起的巨额赔偿诉求便是遏制机构公司违法的重要手段之一,其效果毋庸置疑。”广东国智律师事务所谢奕思律师表示,长期以来,证券民事赔偿诉讼取证艰难、程序繁琐以及成本高昂,在一定程度上压制了投资者维权的积极性,目前从监管层的表述来看,在这方面已经开始有相应的规划,未来投资者维权会得到更多的支持。

  老鼠仓看台

  1.周五为否认传闻的公司掌嘴。对于传闻时期牵扯到老鼠仓的质问,公司大多千篇一律地否认。而周五往往能从证监会的通报中获得证实。

  2 。老鼠仓也有“活雷锋”。最悲剧的老鼠仓涉案经理钟小婧,使用自己证券账户以及其具有部分控制权的张某证券账户买入12只股票,累计买入成交金额超过324万元,投资收益反而亏损8万。

  他山之石

  香港证监会重罚老虎资金

  拟禁止交易5年

  “目前还没有一家基金公司公开表示对老鼠仓事件承担责任。都是用基金经理‘个人行为’或者‘已离职’来推脱。几乎没有一家基金公司受到惩罚,也不会对受影响的投资者作出赔偿。”广东国智律师事务所谢奕思律师称,“在其他国家和地区对内幕交易等违法行为的查处,基本都是对公司处以重罚。”

  “香港近期在审理的老虎基金亚洲的内幕交易案就是很好的例子。监管部门支持投资者维权,对于公司都是处罚重罚。”谢律师表示。

  老虎基金亚洲去年底承认内幕交易,该案件5月8日再次在香港开审。香港证监会要求禁止老虎基金亚洲最多5年不准在港买卖股票、期货及外汇。这也是对基金最高的惩罚。此前香港高院已经颁令老虎基金亚洲向1800名投资者赔偿4526.6万元。

  采写:南都记者 周亮 南都制图 宋小伟

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