262只股票被增持,基金一季度调仓换股
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  一季度大幅减持煤炭股

  刘田

  Wind统计显示,截止到3月31日,全部基金持股总市值为1.73万亿元,占A股流通市值20.57万亿元的8.41%。据好买基金研究中心统计,一季度各类基金共计当期利润为-358.5亿元,仅有17只偏股型基金跑赢了指数,而为投资人带来正收益的大多为大盘指数型以及配置大盘股较多的基金。而从各家基金一季报中也不难发现,基金前期偏爱的中小盘、弱周期股均遭减持,而蓝筹、周期股再度受到青睐。

  证券时报记者 胡 晓

  基金二季报日前已经披露完毕。由于对于三季度乃至更长远的经济下滑依然保持相当高的警惕,在此背景下,深挖优质个股的独立行情,成为许多基金下一步投资的重点选择。

  策略回转重归周期股

  本报讯 昨日,煤炭板块一枝独秀,大涨逾4%,带领大盘由绿翻红。其实今年二季度以来,由中小盘股、概念股领衔的上攻行情,已经逐步转由以煤炭、房地产、钢铁、有色金属、金融为代表的大盘股轮番起舞来带领,二八现象已经逐渐明朗化。然而值得注意的是与之前精准布局房地产、有色金属、钢铁等板块不同的是,此次基金却错杀了今年二季度以来的最牛板块———煤炭板块。

  距离二季度刚刚过去三周,基金二季度的仓位变化、行业配置变动及个股变动,对投资者有较大参考价值。

  与去年基金追捧中小盘股、非周期股相比,一季度基金的持仓风格发生的转换。W ind统计显示,截至3月底,基金持股第一大行业是机械、设备、仪表行业,权重比例为12.46%;第二大持股行业是金融保险业,权重比例为9.84%;第三大持股行业是金属非金属行业,权重比例为6.54%。而与2010年年报时的持仓行业相比,今年一季度基金在制造业、机械设备仪表、金融保险业和金属非金属等8个行业均加大了持仓数。

  天相投顾数据统计显示,按照天相行业分类,今年二季度以来,煤炭板块上涨了49.59%,在所有板块中稳居榜首,位居其后的汽车及配件和房地产开发板块分别上涨了27.31%和22.97%。从具体个股来看,煤炭板块仅有3只股票没有跑赢上证指数,其余全部战胜大盘,其中露天煤业和大同煤业股价的涨幅已经翻番,分别上涨了116.02%和114.74%。

  增持医药生物 减持金融

  对比去年年报和一季度增持行业占净值比数据来看,基金增持幅度较大的分别为:机械设备仪表占比上升1.31%、金融保险业 占 比 上 升0 .89%、 制 造 业 占 比 上 升0.73%、采掘业占比上升0.37%、房地产业以及金属非金属业占比均提升0.33%。

  然而虽然基金之前精准布局了房地产、有色金属、钢铁等板块,但是却在今年一季度对煤炭股进行了大幅减持,痛失了二季度最牛板块。WIND数据统计显示,按照申万行业分类,23只煤炭股中基金对其中17只股票进行了不同程度的减持,占比74%,5只股票进行了小幅增持,1只股票连续两个季度都没有基金进驻。其中基金一季度减持幅度最大的为西山煤电,2008年年报显示,基金的持股比例达到了51.98%,而2009年一季报则显示基金的持股比例降至16.69%,减少了35.29%。而该股今年二季度涨幅达到了66.06%。除此之外,基金大手笔减持的还有潞安环能和平煤股份,今年一季度的减持幅度均超过了24%,而这两只股票今年二季度的涨幅也分别达到了67.62%和75.61%。

  从基金大类资产配置变化来看,二季度基金债券配置比例增幅较为明显。根据Wind数据,二季度末全部基金(不包括货币基金)债券资产配置比例从一季度末的18.6%提高至20.36%,上升1.76个百分点,不过这也许与债券基金的高速扩容有关。

  从减持行业来看,基金主要对弱周期类行业进行了减持,其中减持最多的行业是医药生物制品行业,减持比例为-1.49%;其次为信息技术业,减持比例为-0.62%;排在第三位的减持行业为食品饮料行业,减持比例为-0.52%。

  虽然基金整体上对煤炭股进行了减持,但是也有少部分基金准确嗅到了煤炭股行情,在一季度进行了布局。煤炭板块涨幅榜榜首———露天煤业今年二季度涨幅达到了116.02%,就让广发基金逮个正着。露天煤业今年一季报显示,其10大流通股中共有6只基金,广发基金旗下抢占了4席,4只基金总计持有其1907万股,占流通股本的12.14%,而广发大盘成长和广发核心精选均为今年1季度新进驻的基金。

  此外,虽然二季度A股市场直线回落,但偏股型基金股票仓位并未大幅回落,反而相比一季度末有小幅上升。主动管理型股票基金仓位由82.53%上升至83.05%,偏股混合型基金股票仓位由75.58%上升至76.71%。

  对于基金一季度行业投资风格策略的转变,山西证券基金分析师段超认为,从行业配置上分析,基金在今年一季度的投资风格与去年四季度有所不同,基金整体投资策略从中游、下游行业转换到上游行业,而对一些前期表现优异的防御性品种进行了减持,而且还降低了股票仓位的配置,考虑增配品种主要受益于通胀而且估值普遍偏低,去年表现较差,具有估值修复预期。

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  从行业配置来看,制造业、金融保险业、机械设备仪表、食品饮料以及房地产依然是基金重仓持有的前五大行业,比例分别为45.25%、16.25%、12.54%、11.48%和8.69%。

  重仓银行、钢铁或有隐忧

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  不过,二季度基金对13个行业的配置比例有所降低,其中降幅较大的行业分别是机械设备仪表、采掘业、批发和零售贸易以及金融保险,分别降低了1.01、0.91、0.61和0.53个百分点。今年二季度金融行业表现低迷,部分银行股股价“破净”,所以与一季度增加金融业配置比例不同,二季度基金将金融业配置比例逐步降低。

  随着一季度基金对于行业投资策略的调整,基金持有最多的股票主要是银行类金融股。从持有个股的基金数量来看,一季度持有银行股的基金数量明显上升。其中,182只基金持有招商银行、117只持仓兴业银行、109只持有民生银行、101只持有浦发银行。另外,新萄京娱乐网址 ,中国平安和海螺水泥也分别被140只和117只基金持有。

  基金在二季度重点增配的行业为医药生物、房地产和电子行业,配置比例分别上升了1.36、1.26和0.88个百分点。其中,医药生物行业板块在二季度低迷的行情下,体现出了较好的防御性,医药生物行业指数二季度上涨了15.89%。

  从季报重仓股持仓变动(万股)情况来看,相较于2010年末基金的重仓股,一季度基金增持了招商银行、华夏银行、中信证券等金融股,非金融保险板块类增持最多的是中国建筑、攀钢钒钛、海螺水泥、大秦铁路、宝钢股份、中国化学、长江电力等。其中,招商银行和海螺水泥无疑是一季报中最为惹眼的重仓股。

  十大重仓股还是老面孔

  截至一季末,182只基金累计增持招商银行3.86亿股,而这一数据与去年年报减持2.5亿股的情况已截然不同;2009年仅有69只基金重仓持有海螺水泥,到今年一季度末已受到117只基金5亿股持股的青睐,较上一季度增加了2 .3亿股。其中,博时新兴成长、华夏优势增长和广发聚丰更是在一季度大举进驻该股,并成为前10大流通股股东。

  从二季度末基金前十大重仓股来看,主要还是集中在银行保险、房地产和白酒类板块。基金前十大重仓股分别是贵州茅台(600519.SH)、中国平安(微博)(601318.SH)、万科A(000002.SZ)、招商银行(600036.SH)、格力电器(000651.SZ)、民生银行(600016.SH)、保利地产(微博)(600048.SH)、五粮液(000858.SZ)、兴业银行(601166.SH)和泸州老窖(000568.SZ)。

  从个股对组合的贡献度来看,基金增持的前10只个股全部上涨,一季度平均涨幅为19.51%,其中海螺水泥上涨36.52%,涨幅居首,而基金减持较多的10只个股中6只下跌,其中广汇股份跌幅较大,超过了40%。

  其中,持有中国平安的基金数目最多达299只,相比一季度末的151只几乎翻倍;贵州茅台的基金持有数目也从一季度末的224只增加至268只,位列第二。万科A的基金持有数目为198只,位列第三。

  在基金一季度新增的前10大重仓股中不乏华泰证券、中信银行、包钢股份、八一钢铁等金融与钢铁板块的股票。增持银行类金融股的基金表示,看重的是此板块的估值修复。不过对于银行股估值修复行情能否继续目前机构间仍存在分歧。金元证券表示,去年底至今年初,银行业的估值在底部运行,行业仍处于潜伏期,业绩披露将是这轮估值修复行情的催化剂。分析师同时指出,从银行本身的政策来看,监管体系改革在持续推进,近期日均存贷比监管、房贷压力测试、揽储规范等举措在推进。这些措施短期内对于市场流动性和市场预期有一定的影响,但长期来看利好行业发展。

  不过,十大重仓股中五粮液、招商银行、兴业银行、民生银行和泸州老窖的基金持股总量虽然位于前列,但基金持有数目却在减少。招商银行的基金持有数目从190只减少至128只,降幅最大。其次是五粮液和民生银行。

  而持不同观点的日信证券则认为,估值修复将告一段落,5、6月份将会进入休整期,未来银行业最大的不确定性是利率市场化。目前来看,这一进程推进将比较缓慢,分析师预计可能会先选两家银行作为试点,再逐步全面铺开。另外,如果货币政策继续紧缩,流动性仍不乐观,对于权重蓝筹股乃至整个A股市场而言,将很难走出持续单边上涨行情,区间宽幅震荡的可能性将加大。对于银行板块而言,更多的是高抛低吸的阶段性机会,节奏把握会比较难,操作难度也会加大。

  如果从持有基金数目变化来看,除了中国平安外,中信证券(600030.SH)、贵州茅台、保利地产、海通证券(600837.SH)、中联重科(000157.SZ)、万科A、中国太保(601601.SH)、金地集团(600383.SH)和金螳螂(002081.SZ)等9只股票在二季度吸引了大量基金集体进驻。

  对于基金一季度重仓增持的钢铁板块而言,也存在着不确定性。近日就有一组数据引发了人们的担忧:一季度钢材价格上涨约17%,铁矿石价格上涨40%,成本上涨远超钢材价格的上涨幅度。同时,在政策紧缩导致需求回笼的大背景下,4月中旬钢材日产量却再创新高,国内钢企的成本转移能力越发不足,经营压力日显。

  262只股票被增持

  市场仍将震荡 二季度力挺蓝筹

  如果从基金持股占流通股比例变化来看,有262只股票在二季度得到基金增持。不过由于基金一季报和二季报只公布了基金前十大重仓股,并不是全部持股数据,所以这262只被基金增持的股票中可能也包括了一季度基金的隐形重仓股,在二季度随着基金的进一步加仓而“浮出水面”。

  对于二季度的投资策略,几家“千亿级”规模的大型基金公司纷纷表达了对于蓝筹股的偏爱。而对于A股未来一段时间的走势,机构普遍认为在目前的复杂形势下,仍将以震荡格局为主。

  从这262只股票二季度以来股价表现来看,有209只股票跑赢大盘,其中涨幅最大的三只股票分别是白云山A(000522.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)和维维股份(600300.SH),涨幅分别为96.38%、89.98%和65.26%。其中,持有酒鬼酒的基金数目从一季度末的13只上升至30只,鹏华基金、广发基金(微博)、信达澳银基金旗下多只基金扎堆进驻。

  易方达基金认为,虽然今年经济形势错综复杂,但对中长期经济发展保持乐观。未来一段时间内,A股市场仍将呈现出震荡上升的格局。而在重点关注的行业方面,一是关注受益于全球经济复苏的行业,如煤炭、有色、化工等行业;二是行业供求发生变化的行业,如水泥;三是估值水平仍处于低位、行业增长有可能超预期的行业。同时,也将积极关注行业成长前景良好、前期回调幅度过大、估值水平逐渐合理的行业的投资机会。

  如果按照基金重仓持股占流通股比例上升排名,基金增持幅度前十分别是长城汽车(微博)(601633.SH)、欧菲光(002456.SZ)、九牧王(601566.SH)、搜于特(002503.SZ)、亚厦股份(002375.SZ)、莱宝高科(002106.SZ)、安洁科技(002653.SZ)、江河幕墙(601886.SH)、捷成股份(300182.SZ)和杰瑞股份(002353.SZ)。

  华夏基金的王亚伟在一季报中明确表示,目前通胀在强有力的调控政策下不会失控,而股市在上市公司良好业绩的带动下有望出现小幅上涨。看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股;如果不出台更严厉的房地产调控措施甚至政策有所放松的话,调整充分的房地产股将有较大的上涨空间。W ind统计显示,一季度华夏大盘和华夏策略的房地产股配置比例都超过18%,明显高于行业平均配置能力。

  长城汽车在一季度末仅进入了8只基金的前十大重仓股,但在二季度成为20只基金十大重仓股,基金持股占流通股比例也从一季度末的3.6%上升至27.59%。其中,嘉实优质企业的持有量最大,共持有1513.64万股,占流通股比例为4.98%。在一季度末,长城汽车并未进入嘉实优质企业的前十大重仓股,但从长城汽车一季度报来看,嘉实优质企业在一季度末已持有长城汽车1211.3万股,二季度则进一步加仓。

  对于二季度的投资,工银平衡基金经理曲丽认为,短期内行业在低估值板块轮动,如银行、地产、券商、保险、煤炭、机械、白酒等,而这些板块恰恰是一季报业绩较好的板块。南方基金也在其最新发布的策略报告中指出,将重点配置低估值的金融、地产、工程机械、汽车、电力设备等先进制造业,以及具有定价权、能抗通胀的酒类、原料药等;此外还包括代替核电的风电、太阳能等。

  此外,亚厦股份已经连续两个季度被基金大幅增持,今年一季度亚厦股份是基金持股占流通股比例上升最高的股票,二季度基金进一步增持,目前基金持股占亚厦股份流通股比例已经达到46.11%,前十大重仓股中持有亚厦股份的基金数目也从一季度末的15只增加至28只。

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  被基金重点增持的这10只股票的股价也有不错表现,二季度以来这10只股票平均涨幅达到28.09%,涨幅超过40%的有3只,分别是安洁科技、江河幕墙和亚厦股份。

  326只股票被减持

  根据本报统计,共有326只股票二季度被基金减持。其中减持幅度超过10%的有8只股票,分别是永清环保(300187.SZ)、山煤国际(600546.SH)、希努尔(002485.SZ)、大有能源(600403.SH)、新华保险(601336.SH)、罗莱家纺(002293.SZ)、勤上光电(002638.SZ)和兰花科创(600123.SH )。

  从这8只股票二季度以来股价表现来看,除了永清环保和新华保险外,其他8只股票均跑输大盘。永清环保二季度以来股价上涨了56.7%,在一季度末进入宝盈泛沿海增长和宝盈增强收益的前十大重仓股,但二季度末宝盈泛沿海增长的前十大重仓股中已经没有永清环保,宝盈增强收益却将持股从一季度末的100万股增加至120万股。

  新华保险二季度以来的股价涨幅也达到20.76%,但前十大重仓股中持有新华保险的基金却从一季度末的42只降低至37只。其中,建信基金(微博)旗下4只基金、招商基金旗下3只基金集体从十大重仓股中“剔除”了新华保险。

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