海通证券,积极配置冠军基金只选龙头企业
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  来自Wind资讯的统计数据显示,以长信、中银、友邦华泰等为代表的一批二线基金公司的偏股型基金投资能力排名在2007年均出现显著的大幅提升。据晨星中国统计,长信增利基金2007年年度净值增长率达到151.34%,在积极配置型基金中排名第一。

    今年以来,成长板块持续强势。在政策导向和经济转型的大背景下,未来新兴产业的成长、传统行业的集中度提升带来的成长、消费升级和产业升级过程中的成长以及大环保、大科技、城镇化等相关成长板块将是贯彻全年的热点。基金持仓结构和基金经理的选股能力是贡献阿尔法的主要来源,中长期成长风格基金是战略持有的对象,短期市场下跌后,继续重点配置成长风格基金。

  展望2008年,长信基金认为在高估值时代,发掘相对低估的价值也将成为市场的共识,因此估值因素在行业配置中的作用更为重要。在2008年,长信基金更看好人民币升值、通胀、内需、增长方式转型与政府投资及企业购并的投资主题。而在个股选择上,对于个股的选择,则更加关注旗舰型公司,即以核心央企为代表的行业龙头,尤其是有望成为全球性龙头的公司;以及细分行业的龙头企业,或者区域市场的龙头企业所代表的隐形冠军。

  □海通证券 王广国

  据《证券时报》

  华宝收益增长

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  华宝收益增长成立于2006年6月15日,为偏股混合型基金。截至2013年3月31日,规模为34.59亿元。基金主要投资于稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司,股票投资范围为30%-95%。在最新一期海通基金评级中获得五星级评级。

  业绩稳定较优,2011年以来业绩提升显著,基金经理投资操作注重风险控制,擅长自下而上精选个股,配置偏向于消费、医药等一些符合经济结构调整方向的成长板块,持股集中度较高,适合成长、平衡风格以及震荡、下跌市场。

  2011年以来业绩提升明显:现任基金经理邵喆阳自2010年6月26日起管理该基金,截至2013年6月7日,获得26.63%的收益,位居同类基金第3/77位。分年度来看,2011年位居同类28/77位,2012年排名跃居同类第5/77位,2013年以来,截至5月31日,基金净值增长27.84%,位居同类第2/79位。

  自下而上精选个股,注重风险控制:基金经理擅长“自下而上”精选个股,配置结构偏向于消费、医药等一些符合经济结构调整方向的成长板块,对看好的公司会长期持有,密切跟踪。同时注重把握结构行情,会参与波段操作,且持股集中度较高。此外,基金经理在投资过程中注重风险控制,管理基金夏普比率位居同期可比基金第2/79位,反映到资产配置方面,在2011年二、三季度市场大幅下跌中,仓位由一季度末的81.60%不断降低至三季度末的63.74%,结合组合结构调整,取得了较好的效果。

  综合投资管理能力强:根据海通证券基金风格箱数据显示,该基金在过去两年中的各类市场均有出色表现,体现出基金经理较强的投资管理能力。其中,基金在成长及平衡风格市场中业绩战胜90%以上的股混型基金,而由于基金注重风险控制,在震荡及下跌市场中表现也优于93%以上的股混型基金。

  农银行业成长

  农银行业成长成立于2008年8月4日,股票型基金,适合风险承受能力较高的投资者。截至2013年3月31日基金资产规模为40.01亿元。该基金自上而下精选增长预期良好或景气复苏的行业,深入挖掘目标行业的上市公司基本面。

  基金长、中、短期业绩稳定性较好,基金经理曹剑飞任职稳定,历史管理基金业绩良好。该基金通过较强的行业配置和选股能力为基金带来超额收益,成长风格突出,战术配置金融和周期行业。淡化大类资产配置,保持高仓位运作。

  基金中长期业绩优秀,基金经理任职稳定:该基金中长期业绩较优,保持良好的业绩持续性。截至2013年5月31日,最近一年、二年、三年的业绩均在同类型基金中排名前10%,且每年业绩稳定,2010年以来每年的业绩均在同类型30%。现任基金经理曹剑飞任职稳定,自2008年8月4日开始管理该基金,管理期间累计收益127.31%,同期同类型排名3/128。

  保持稳定鲜明的成长风格:该基金通过较强的行业配置和选股能力为基金带来超额收益,行业选择主要根据经济周期、发展方向结合政策两个方面进行判断。在子行业的配置上,选择处于行业成长周期的子行业,通过与国外比较选择在中国有比较优势的行业。个股选择上,主要考虑其行业地位、景气度以及把握业绩增长的主线。该基金在投资过程中保持了鲜明稳定的成长投资风格。

  淡化大类资产配置,适当行业轮动:基金倾向于右侧交易,在大类资产配置上相对淡化,仓位维持在较高水平。行业操作上积极灵活,核心持有成长行业外,战术配置周期行业,如2012年本基金坚持精选估值合理增长确定的成长股,同时积极参与金融地产汽车家电等低估值大盘蓝筹股的估值修复机会,2012年二季度开始基金将金融行业的配比大幅提高到10%左右,坚定持有到年末在12月进入盛宴中分享较好收益。

  银河创新成长

  银河创新成长成立于2010年12月29日,截至2013年一季度,规模达到9.11亿元,适合有一定风险承受能力投资者。该基金主要投资于具有良好成长性的创新类上市公司,在有效控制风险的前提下追求基金资产的长期稳定增值。

  自基金经理王培管理以来业绩较优,在成长风格市场中表现尤其突出。在管理上,基金经理注重风险控制,保持较低仓位运作且注意规避个股的事件性风险。在行业选股上,基金经理围绕创新成长优选个股行业获得了较好效果。

  基金经理管理业绩较优,成长风格市场中表现较好:现任基金经理王培自2011年6月管理以来至2013年6月13日,基金净值上涨29.05%,同类型基金排名第5/242,表现较优。在基金经理管理的完整2012年度,该基金净值增长18.77%。根据海通基金风格箱,该基金在成长风格市场中表现突出,能战胜90%以上的同类基金。

  注重风险控制,仓位较低且注意规避个股事件性风险:基金经理王培在管理上注重风险控制,一方面在判定市场难有趋势性上涨情况下将仓位控制在较低水平,自管理以来股票仓位维持在75%-85%之间。另一方面,基金经理注意提前防范个股的事件性风险,如考虑到大小非解禁可能在短期内对股价造成冲击,基金经理会短期规避有解禁风险个股。现任基金经理管理以来的风险调整收益位于同类基金前1/10。

  围绕创新成长优选行业和个股:基金经理首先围绕创新成长选择具备发展前景的行业,在电子、环保、医药等行业配比较高。其次,基金经理着重从公司财务指标入手,选择盈利稳定可持续的个股。最后,基金经理偏好龙头企业,尤其是成长性较高的细分行业中的龙头企业,这些企业在具备较好成长性的同时具备行业领先地位。从最新季报看,基金经理持有的如杰瑞股份、碧水源、上海家化、桑德环境等成长股都为基金贡献了不俗收益。

  长信双利优选

  长信双利优选在海通分类中属于灵活混合型基金,股票投资比例为30%-80%,成立于2008年6月19日,截至2013年3月31日规模为1.28亿元,在主动偏股型基金中表现出高风险、高收益的特征,适合具有较高风险承受能力的投资者持有。

  基金历史业绩良好,基金经理选股视角独到,善于挖掘高成长性公司和拐点型公司;主要配置于大消费行业,兼顾周期性行业轮动,淡化大类资产配置,该基金在成长和平衡市场风格中表现突出。持仓以金融、食品和批发零售为主。

  长、中、短期业绩良好:基金历史业绩良好,2011年以来业绩尤为突出。截至2013年5月31日,基金最近3年、最近2年和最近1年同业排名分别为3/61、1/69和3/78。现任基金经理谈洁颖自2012年7月开始管理该基金,管理以来基金延续了良好业绩,任职以来截至2013年6月7日,基金净值累计上涨了23.65%。

  选股视角独到,个股对业绩贡献较大:业绩归因结果显示,个股选择对长信双利优选的业绩贡献较大。基金经理谈洁颖以个股选择见长,管理学背景的她在选股方面视角独到,偏爱管理层优秀、业务纯粹的公司。例如,管理层方面,基金选择了管理层为医学专业背景出身的双鹭药业重仓;从业务纯粹的角度考虑,今年以来基金成功挖掘并重仓了拐点型公司贝因美等也对业绩贡献较大。

  重点配置于大消费和成长行业:基于中国大众消费行业中未来将出现全国性甚至全球性消费品牌的判断,基金将资产主要配置在食品饮料、医药生物、批发零售、信息技术等消费或偏成长行业中,20%-30%的资金兼顾周期性行业的轮动。基金经理对消费的细分子行业大众消费品有较深入的研究,主要投资于熟悉的领域,也提升了基金的成功概率。总之,该基金的投资风格为淡化大类资产配置,精选个股的策略,集中投资于消费和偏成长行业。

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