欧洲首只RQFII,21世纪经济报道
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  本报记者 谭璐 

新萄京娱乐网址,  特约记者 王雪 

香港8月7日 - 由港深沪三地交易所合资的中华证券交易服务有限公司周三称,预料首批跨境指数交易所买卖基金将于第三季在香港及内地市场挂牌交易,具体时间有待监管机构审批。

  师琰

  13万亿美元,这是一个诱人的数字,也是汇丰投资管理推出气候变化概念基金(下称“气候变化基金”)的理由之一。

  “股票价格增长这么多,追踪基准指数的中国基金已经赚了很多,再额外赚钱不容易了。”1月16日,法国兴业资产管理(香港)有限公司黄瑞麟在中国主题基金发布会上说。

继去年底中华证券交易服务公司推出首支全球跨境指数--中华交易服务中国120指数后,港交所获授权发行的中华120指数期货将于下周一于香港挂牌交易,紧随其后是相关ETF产品。

  中国经济持续增长的前景让越来越多外国普通投资者也希望有机会在中国资本市场分一杯羹,在伦敦,有没有什么投资产品可以让老百姓也能参与投资中国市场?连驻英大使刘晓明1月8日也被英国广播公司(BBC)记者问到同样问题,让他高兴的是,这个问题次日就迎刃而解。

  1月17日,汇丰投资管理的董事兼基金推广部主管林宝仪对本报记者表示,随着决策者致力于寻求对抗气候变化的方法,各企业也积极发展相关的解决方案,相信气候变化已成为最重要以及最具持续性的投资主题之一。根据2006年发布的斯坦恩气候变化报告,预计到2050年,投资于低碳能源科技行业的累计金额将高达13万亿美元。而根据联合国环境署的数据,2007年全球仅在可再生能源以及提升能源效益所作的新投资已达850亿美元。

  “该中国主题基金,会采用”政策主题主导“的另类方法进行投资。与一般中国基金追踪基准指数不同的是,它配置投资组合的原则是捕捉政策变化带来的股票调整机会,通过对中国经济政策的研究找到受惠于政策的股票。”黄瑞麟表示。

中华交易服务产品开发主管许振威在记者会上称,该公司已授权三家人民币合格境外机构投资者ETF发行商--华夏基金、南方东英和易方达于第三季在香港发行指数ETF产品,同时预料相关ETF同季于内地挂牌交易。

  格林尼治时间1月9日早8时,伦敦证券交易所(LSE)迎来历史性时刻,欧洲首只人民币合格境外机构投资者(RQFII)交易所买卖基金——南方东英-Source富时中国A50 ETF开始在此上市交易。

  汇丰气候变化基金于1月16日在香港推出,由汇丰集团旗下的信汇资产管理所经营,将投资于部分或全部收入来源于推行与气候变化有关业务的公司,这些公司的经营活动包括减少温室气体排放、推广使用较为清洁的能源以及提供适应气候变化影响的方案。

  所谓的“主题”是内地在经济方面的一些重大国策,如行业整合、企业重组、金融市场改革和并购活动等。

他称,“未来会进一步在香港推出中华120指数期权以及中华A80指数期货及期权,惟时间有待确定。”

  已获2亿3000万美元认购

  暂不投资香港与内地股票

  黄瑞麟称,内地为减少过度竞争、发挥规模效益而推动整合分散的企业,效率高的大公司因对手减少而提高了盈利能力。安徽海螺水泥(0914。HK)就是受惠于水泥行业整合政策的例子。自国家发改委宣布加快重组和整合水泥业的政策,这个公司的股价在短短半年内上升了7倍。

他并称,多家结构性产品发行商对发行中华交易服务指数相关产品表示兴趣,如牛熊证及认股证。

  在伦敦上市的这只人民币交易基金由南方东英资产管理有限公司(CSOP)与英国Source公司合作推出。CSOP是中国南方基金管理公司的香港子公司,拥有RQFII牌照和高达300亿元的RQFII配额。CSOP总裁丁晨当天在伦交所接受21世纪经济报道记者采访时说,公司在香港交易所推出的南方A50 ETF(港交所代码2822)已大获成功,这次在伦敦市场挂牌的是同一指数产品,希望可以复制此前成功经验。

  气候变化基金是第一只使用汇丰环球气候变化基准指数来界定投资范围的投资产品。去年9月,汇丰环球研究就推出了气候变化基准指数,涵盖19个主题以及三大行业(低碳能源生产、能源效益和管理,以及水源、废物与污染控制)。该基准指数旨在反映和追踪在应对气候变化中获益的公司的股价,比如从事太阳能、风能的公司,生产节能汽车、循环再造水的企业。其中,涵盖了全球最大的独立太阳能电池制造商Q-Cells AG,全球施政和工业废水服务业排名第一的公司Veolia Environment等。

  又如,内地在外汇、利率、资本市场和社会保障上的政策变化,也形成很多良好的投资机遇。2005和2006年大型中资银行在港上市和2007年的QDII项目,推动了港交所(0388。HK)的股价。自2005年底到2006年,港交所股价升了5倍。

中华120指数为香港、上海以及深圳三地交易所合作推出的跨境指数,用以追踪80只在中国内地及40只香港上市而市值及流通量最高的中资企业股份表现。首支期货由港交所发行。

  据丁晨介绍,A50指数追踪最大的50个A股上市公司,流动性很好,投资便捷,也比以前推出的其它一些合成ETF产品便宜很多,而且围绕指数的股票期权等衍生产品就有400多种,非常活跃,每天交易量已占到港交所全部股票交易量的1%左右,更占到香港RQFII-ETF产品日均交易额的78%和市场总规模的58%。这次在伦敦上市之际已获2亿3000万美元认购,未来前景看好。

  信汇资产管理(亚太)有限公司公司行政总裁康柏进(Patrice Conxicoeur)说,气候变化基金将从上述指数所涵盖的34个国家超过300只股票中,选出50到70只股票。

  黄续称的政策主题会不断变化更新,主要以长线为主,但也不排除利用较短线的如奥运会的主题。其他热门主题包括内需强劲、建筑业发展蓬勃和资产通胀等。

港交所环球市场科股本证券与定息产品及货币联席主管戴志坚称,虽然中华120指数的走势与香港H股指数.HSCE基本一致,但中华120指数涵盖的企业种类更为广泛,包括红筹和民企,因此两支指数的升跌幅不一,并可为投资者提供“单一中国概念”的完整解决方案。

  该基金以美元和英镑交易,人民币结算,发售对象为欧洲机构和零售投资者,汇丰作为托管银行。由于采用UCITS(可转让证券集体投资计划)架构,投资产品可不受注册地点限制,在欧盟内自由推广。欧洲投资者通过该产品将可直接投资于中国内地A股50家市值最大的公司。

  林宝仪在接受本报记者采访时说,该基金暂时没有投资于香港与中国内地的股票,但是不排除以后会调整投资组合,选择一些表现良好的中国内地股票。康柏进坦承,由于环球气候变化基准指数的企业相对集中于几个领域,所以具有略高风险,但他表示该指数的表现仍领先大市。

  该基金于1月21日发售,至2月22日截止;最低投资额1万港元,认购费最高5%,管理费每年1.8%,基金设每年表现费,为基金正数表现的8%。预期回报率是20%以上。

他并称,与恒生指数公司的恒生指数.HSI期货和H股指数期货相比,中华120指数期货的立约价值较低,相信可以吸引更多小型投资者参与。而合约按金只需12,000港元,亦低于恒指期货的82,150港元及H股指数期货的36,600港元。

  丁晨透露,自己去年5月就开始来伦敦接洽,希望这个产品可以尽快推出。选择Source作为合作伙伴是为了将伦敦市场做得更完美。在分工上,Source主要负责市场推广和销售。

  去年该气候变化基金已经在英国推出,今年经过香港有关部门批准在香港发售,最低投资金额为1000美元。不过林宝仪不愿透露该基金的预期规模,只说越多越好。

  港股近日连续下跌,中资股也严重受挫,黄瑞麟却不以为意,认为这恰恰酝酿了投资的良机。

“中华120指数期货可提供约15倍杠杆效应,成本效益更为显着。”他说。

  她透露,该产品在香港的投资者超过60%是机构投资者,零售客户接近40%。

  气候变化产品成投资新亮点

  “如果在去年推出这只基金我可能会有点担心,因为当时股价已经很高,在三十几倍的市盈率时去买,我会顾虑。现在摩根士丹利中国指数的市盈率是21倍,国企是19倍,相当合理。在这个水平入市进行投资部署,我感觉非常舒服。

(记者 雷美珍;审校 林高丽)

  做大RQFII交易基金蛋糕

  现在气候变化不仅是各国政府的发展命题,也是市场上有利可图的投资亮点。

  该基金的选股策略是自上而下,先发现中国的宏观政策主题,然后识别潜在受惠的股票。投资组合无行业比重限制,而是以主题划分,比如,行业整合主题占30%,企业重组主题占25%,金融市场改革主题占30%,并购活动主题占15%。

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  去年10月英国财相奥斯本访华期间,英国获得了中国内地和香港之外首个RQFII额度,为800亿元人民币。业内当时预计,到今年中伦敦市场才会出现第一只RQFII下的人民币交易基金。

  追溯到2004年1月,汇丰的环球气候变化基准指数的总回报高达164%,其下的低碳能源生产指数的总回报更高达228.3%,高于摩根士丹利环球指数同期76%的表现。

  黄表示,除香港中资股之外,该基金也会关注A股和纳斯达克上市的中国科技股,因为在政策影响,这些股票与香港的内地企业股票是一样的。 

  曾随奥斯本一同访华的英国财政部金融事务大臣萨伊德·贾维德(Sajid Javid)专程参加了伦交所9日的挂牌仪式,他称此举巩固了伦敦作为西方离岸人民币中心和资产管理全球中心的地位。他还满怀信心期望在未来满足800亿元人民币额度后,再申请新的RQFII额度。

  去年10月,德意志银行在北京和上海推出“德银DWS环球气候变化基金”,投资于应气候变化而具有创意和高利润的企业,或者能提供对环境有利的解决方案的企业,投资领域涵盖清污技术、能源效益和环境管理。

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  RQFII自2011年推出,目前RQFII下的交易所买卖基金(ETF)正在成为海外投资者投资中国资本市场首选。

  此外,各大交易所也纷纷竞逐碳排放交易领域。1月16日,港交所透露,今年有意与一家海外交易所合作,创建一个碳信用或其他碳排放相关产品的交易平台。此外,包括印度多种商品交易所,以及新西兰证交所都希望进军这一市场。林宝仪表示,发展与气候变化相关产品是未来趋势,相信港交所也看到了这一趋势所以会拟订新计划。 

  去年11月,嘉实国际资产管理公司与德意志银行旗下资产及财富管理公司合作,首次在美国推出直接投资于A股市场的ETF产品,目前这两家公司正考虑在欧洲地区推出类似基金。

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  丁晨对本报称,会与合作伙伴Source考虑研究新的产品,CSOP本身也正评估在其它资本市场推出ETF产品的可行性。

  在她看来,因为缺乏投资渠道,目前海外投资者无论机构还是个人对中国的资产配置都属于低配,她期望通过目前产品慢慢推广,规模将不是问题。

  身兼香港中资基金业协会会长,丁晨认为香港也完全不必担心作为人民币离岸中心的地位被其它国际金融中心蚕食。“全世界对人民币资产的需求很大,现在的问题是没有足够的产品提供给投资者,”她对本报说,“这实际上是个蛋糕做大的过程。”

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