首推协同事业部制,融通基金总经理孟朝霞新萄
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   打造投资梦工坊

  ⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  证券时报记者 李树超

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    在基金经理离职、变更逐步增多的背景下,公募平台的私募化是大势所趋。

  新年伊始,明星基金经理“奔私”掀起了小高潮。在优秀公募基金人才不断流失的背景下,基金公司谋求变革以留住人才。

  近日,在北京举办的金麒麟论坛上,多位基金公司总经理、董事长聚集一堂,围绕公募基金业务创新、跨界转型、深化治理结构等话题展开讨论,共话基金业发展大计。

  3月18日,上证指数站稳3577点,再次刷新近7年新高,大有冲刺4000点关口的趋势,市场一片热气腾腾,牛市似乎已到门前。

  我们的利润分配方案像一只分级产品,股东、投研、市场包括中后台都是“优先级”,而高管则是“劣后级”。

  融通基金总经理孟朝霞接受本报记者采访时透露,融通基金正在启动协同事业部制改革,以求通过筑巢引凤的方式将融通基金打造成为基金业的投资梦工坊。

  业务跨界转型谋求差异化发展

  在投资者如此亢奋的背景下,市场也再次燃起来对公募的信心,甚至连公募基金经理们“私奔”的步伐也不觉得缓慢下来,回顾前三个月的公募界人才变动,一个更加欢乐的信号释放出来:泛资管人才正在向公募回流,聚集的高地恰是正在进行变革的基金公司,制度红利已经显然。

  融通的战略是打造投资梦工坊,为新生代、有梦想的基金经理提供一个良好的平台。

  率先推行“协同事业部制”

  一直以来,基金公司都在积极探索业务差异化发展路径,一级市场,一级半市场,新三板,定增,专户业务,大资管背景给公募基金创造了跨界发展的机遇。基金业协会统计数据显示,截至今年三季度末,公募基金规模6.69万亿元,专户业务规模10.17万亿元,基金公司非公募业务超越公募业务成为常态。其中,融通基金及子公司融通资本、海富通基金及子公司上海富诚海富通资产管理公司的专户业务规模分别为4289亿元和749亿元;而Wind同期数据显示,融通基金、海富通基金的公募业务规模分别为628.82亿元和316.96亿元。

  近日,《第一财经日报》记者从相关渠道独家获悉,原金鹰基金[微博]美女基金经理朱丹、原华夏基金[微博]TMT研究组组长杨博琳将加盟融通基金,而后者正在进行协同事业部制改革,股权激励计划也在考虑之中。

  中国基金报记者 方丽

  在行业快速发展和机遇、挑战袭来的大背景下,孟朝霞目前思考的问题就是,如何让融通基金获得一次弯道超车的机会。

新萄京娱乐网址,  海富通基金总经理刘颂表示,海富通的非公募业务推动了公司的业务转型。“随着地方社保、企业年金等制度的改革,预计市场上机构资金会越来越多,海富通可以在这个细分市场找到自身的竞争力。”刘颂说。

  人才回流公募

  泛资管时代冲浪,不进则退。

  目前,试水机制改革的主要集中在新基金公司和小基金公司。孟朝霞认为,中型基金公司更有必要进行改革和创新,尤其在牛市的大背景下,中型基金公司的处境是“不进则退”,只能进攻、往前走。故步自封是没有出路的,人才和客户都留不住。

  专注于“触网”、开发大数据的南方基金更加注重基金业务的互联网化。上半年,南方基金与新浪等公司联合推出了南方大数据100、南方大数据300基金,引发市场关注。为拓展销售渠道,南方基金还联合互联网公司制定了互联网战略,发展公司的直销平台,同时在京东、淘宝等电商平台开设直销网店。

  2月17日,金鹰基金发布朱丹离职公告,时隔一个月,有业内人士对《第一财经日报》透露,朱丹已确定加入融通基金,与朱丹一道的,还有杨博琳。

  在资产管理行业的战役中,最核心且惊心动魄的便是人才战,人才流动正以加速度爆发。数据显示,最近8个月,基金经理变动超过700多人次,变动率高达31.22%,是10年来平均变动值的3倍多。

  从2014年的情况来看,中型基金分化严重,规模排名波动加剧。在牛市环境下,没有好的投资业绩、没有贴近市场需要的产品,基金公司就会掉队。孟朝霞也看到了有利的一面:“中型基金公司进行机制改革也有自身的优势,与小型基金公司相比,有积累;与大型基金公司相比,更有冲劲,更容易打破既有的利益格局、体制束缚。”

  南方基金总经理杨小松表示,基金传统渠道无外乎券商和银行,但成本较高、且远离客户。开展基金直销可以缩短基金管理人与持有人之间的距离,针对差异化客户做出定制化产品,最终实现由传统产品引领、渠道为王逐步过渡到用户至上、业绩为王的行业转型。

  “此前,有一家新的基金公司想挖朱丹去做投资总监,但朱丹后来还是被融通基金的协同事业部制改革所吸引。”一位接近朱丹的知情人士对《第一财经日报》说。

  行业内,已有中欧、前海开源、中邮等基金公司率先变革激励机制,吸引人才,但中型基金公司似乎很少出现这类大动作,一直很“低调”的融通基金公司却在沉寂中爆发,在业内率先推出协同事业部制。

  为积极应对行业竞争,融通基金决定率先在中型基金公司中启动“协同事业部制”。目前,融通基金的投研体系、机构业务已经开始实施事业部制,而其他部门如渠道销售、国际业务、电商业务及中后台部门正在细化这一方案,预计今年一季度完成。

  公募基金跨界发展还应把握一定的边界。融通基金总经理孟朝霞表示,一是跨界应注意与基金自身能力范围相适应;二是业务创新应与合规风控相适应。不同的资管领域有不同的规则和标准,跨界发展要注意不同领域的合规和风险控制,严守公募业务创新的边界。

  除了公募互跳,券商也表现出加盟公募基金的强烈愿望:原本在券商资管行业中颇有名气的原中银国际资产管理部副总经理商小虎、原中信证券资产管理部执行总经理周玉雄近期分别加盟了融通基金、中欧基金[微博]。

  融通基金总经理孟朝霞在接受中国基金报记者采访时表示,推出协同事业部制,意味着融通的事业部管理覆盖到业务全流程,以实现前中后台协同作战。

  “我们始终坚持认为,基金公司的核心竞争力是投研人才。”孟朝霞介绍,融通基金的协同事业部的着力点在于发掘、抢夺优秀的投研人才。她坦言,公司希望推行协同事业部制,能为更多公司内外有发展潜力的投研人才提供平台,为他们提供更为顺畅的职业发展路径,提供独当一面的机会,帮助他们在融通平台上有机会崭露头角,更快成长。

  结构转型步入混业经营时代

  其中,商小虎有14年投资、证券从业经历,他所管理的均为绝对收益型产品,其中,公开的券商集合理财计划业绩来看,截至去年末,商小虎亲自管理的中银国际中国红稳定价值近三年净值回报率约87%,其中2013年度收益率43%,位居同类型产品第二,所管理的中银国际中国红稳健增长近两年净值回报约53%。

  孟朝霞履职融通基金已经有半年多时间,在这半年中,融通基金为推进协同事业部已经静悄悄地做了很多事。她说:“我们一直在‘修炼内功’,虽然在业务上并没有发力,但我一点也不担心融通未来的前景。”

  但融通基金的协同事业部制与基金业已有的事业部制还是有所区别。目前已经出现的基金公司事业部制度更多是资源向投研上倾斜,而融通的协同事业部相对来说更为均衡,既重视投研的龙头带动作用,也会考虑到投研成果的转化,离不开市场营销、产品设计以及众多中后台部门的支持和配合。

  从投资领域来看,公募基金不仅做证券投资,也做股权投资,范围包括基金、专户、新三板、股权投资等,客户资源包含基民、银行、保险、券商、社保委托、企业年金等,而且新的资管形态还在不断涌现,公募基金正步入混业经营时代,多家基金公司已开始探索和创新内部激励机制。

  事实上,无论是融通基金抑或中欧基金,其一个共同点是两者都在推动事业部制变革。

  【制度篇】

  兼顾短期利益和长期利益

  中欧基金[微博]董事长窦玉明认为,公募基金一般有两种发展模式:一是营销驱动,二是投资业绩驱动。前者是布局完整的产品线,依靠营销渠道驱动扩大规模,是公募早期发展的策略;后者是聚焦投资业绩,做好长期投资,以业绩来带动规模增长。窦玉明表示,中欧基金选择了事业部制的发展方向,是一种分配机制的改革。中欧基金把资源向投研投入更多一些,希望走业绩驱动的发展模式。

  据了解,除了融通基金、中欧基金,目前还有招商基金、前海开源基金、国泰基金[微博]、九泰基金等实施了事业部制,另外,中欧基金、财通基金[微博]、华富基金、万家基金、国泰基金等也在积极推行股权激励。

  公募平台私募化是大趋势

  事业部制改革,离不开股东的支持。孟朝霞认为,正是由于融通基金的股东方没国企背景,相对来说在体制突破上更为便利,股东方也积极支持公司进行机制变革,以激发创造力。

  另外,中欧基金也是业内率先尝试员工持股的公司,公司股东由中外多方机构组成,员工持股比例达20%。

  以融通基金的协同事业部为例,其在内部资源分配上会划分四个部分,股东、投研、市场、高管 中后台,四个平台的利润分配方案像一只分级产品,股东、投研、市场是“优先级”,而高管则是“劣后级”。假设公司利润不能保证“优先级”,那么“劣后级”就要补贴“优先级”,最先拿出真金白银的是基金经理,然后是其他高管。

  融通要“两条路上山”

  在履新融通的半年里,孟朝霞全力以赴推进这一改革。据她介绍,主要做了三方面工作,一是在外部专业咨询机构的帮助下,做了大量的底层数据梳理工作,把融通的“家底”算清楚;二是自下而上完成整个班子的整合;三是通过内部选拔和外部引进相结合,打造更有战斗力、更加多元化的新投研团队。

  融通基金认为,进行事业部制改革,还面临旧有利益再分配的问题。“作为成立十多年的老公募,融通基金要进行事业部制改革就必须面对存量增量的分配问题。我们进行的事业部制改革是‘协同事业部制’,将融通的团队分成偏市场、偏投研等6个事业部,并尽量在分配上做到均衡和协同,激发员工的斗志,寻求相对的平衡。”孟朝霞说。

  这种模式,较仅向投研倾斜资源的模式更为均衡,投研、市场以及中后台部门会形成一个合力。若资源仅倾斜投研,可能会引发内部不均衡的矛盾,也可能会出现渠道瓶颈、内部资源消耗等问题。

  中国基金报:政策逐步放开,资产管理行业进入全面竞争时期,你认为公募基金公司该如何应对?

  作为协同事业部改革的配套措施,孟朝霞对公司的薪酬体系也作了相应调整。深圳地区基金公司普遍采用的“高固定 低浮动”的薪酬方案,孟朝霞认为,这种薪酬体制让员工去寻求增量的锐度不够。因此,融通基金计划在保持总体薪酬不变的基础上,通过降低固定薪酬、提高浮动薪酬的比例的措施,激励员工做大增量。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  基金公司揽入泛资管人才

  孟朝霞:资产管理行业的核心是人才,这两年公募基金行业机制变革加速,不少公司都开始各种事业部制改革,为的就是争夺和挽留优秀人才。我认为,在基金经理离职、变更逐步增多的背景下,公募平台的私募化是大势所趋,而基金公司只能进攻、往前走。固步自封是没有出路的,人才和客户都将留不住。

  在推进事业部改革上,孟朝霞强调,“我们会注重全局,风格上不会短期化、极端化。”因此,融通的协同事业部改革会努力打造公开、透明的平台,每名投研人员在什么位置、涉及多少比例的浮动薪酬等等都会很清晰。与此同时,相关方案会兼顾公司的短期利益和长期利益,也要让优秀人才的利益和公司利益捆绑在一起。

  在传统的公募基金投研体系考核中,基金经理只针对相对排名考核,易出现追涨杀跌的情况,不利于基金整体业绩的提高及投资者利益的保护。

  如何进取?各家公司的特点不同,打法也不同。按照规模,基金公司可以分为大、中、小型公司。小型或者新基金公司没有历史负担,体制和机制突破更为容易,目前采取事业部制的主要是这些公司。相对来说,大、中型基金公司存在历史积累,内部体制或者机制变更很难,尤其是大型基金公司。

  从数据来看,融通基金协同事业部制在投研体系的试点开局良好,据海通证券相关报告,去年下半年以来,融通基金公司投资业绩整体进步迅速,在规模200亿元-600亿元的中型基金公司中,第四季度的主动投资管理能力排名已跃居第三。其中,基金通乾、融通内需驱动、融通动力先锋、融通蓝筹成长等多只主动投资基金回报率均超过20%。

  另外,基金经理也总是担心激励制度能否兑现,并且如果奖金过高,往往股东会进行干预,这两年愈演愈烈的公募人才“奔私”,一个非常重要的原因就是私募的投研机制、激励机制均较公募基金更为灵活。

  融通基金作为一家成立时间超过13年的中型基金公司,拥有600万持有人,要实现突破必须“变”,但“变”也要“两条路上山”:一方面,要加大投研平台投入力度,激励基金经理为客户创造价值;另一方面,要履行基金公司的社会责任,做好投资者教育、服务等工作,这体现公司经营文化,要齐头并进。

  打造投资梦工坊

  根据华宝证券统计,2012年基金经理离职人数分别为111人,2013年为138人,2014年基金经理离职人数达到200人,创历史新高。近三年来,每年基金经理的离职人数呈现递增的趋势。

  子公司率先股权激励

  在融通基金推进协同事业部制改革的蓝图上,打造“投资梦工坊”是重中之重。这也是融通改革最为着力之处。

  而在“事业部 股权激励”的刺激下,公募或将再次成为人才的聚集地。

  中国基金报:协同事业部制和其他公司的事业部制有什么不同?

  与其他推行事业部改革的基金公司偏重引进“老将”不同的是,孟朝霞说,“我们更注重为新生代基金经理提供发展平台,打造属于他们的投资梦工坊”。定位的差异是经过了深思熟虑。孟朝霞解释说,“首先,在基金经理流失率居高不下的背景下,目前80后的新生代基金经理已经开始在挑大梁;其次,资产管理行业新理念新事物层出不穷,随着互联网思维深入人心,也会产生一些新的投资理念和逻辑,从而出现新的投资机会,年轻的基金经理可能更容易理解,更容易产生共鸣,更容易抓住机会。”

  以九泰基金为例,就吸引了原信达澳银基金副总经理王学明和监察稽核总监王彦斌,原银河证券投资顾问部总经理吴祖尧和原资产管理总部总监赵胜利的加入。

  孟朝霞:正是基于“两条路上山”的理念,我们提出了“协同事业部”的概念,在全公司范围内启动事业部制。目前,业内推行事业部制度,更多是向投研上倾斜资源,而协同事业部制相对来说更为均衡,因为投研成果的转化,离不开市场营销、产品设计以及众多中后台部门的支持和配合。目前,融通的投研体系、机构业务已经开始试点事业部制,渠道销售、国际业务、电商业务及中后台部门正在细化相关方案,全部条线的事业部制改革预计今年一季度完成。

  融通基金的新生代基金经理团队也在逐渐成形。在公司内部甚至将有一个“融通四少”的说法,所指就是丁经纬、刘格菘、蒋秀蕾、张延闽四位80前后出生的基金经理。他们的共同特点是尽管任职基金经理时间不长,但所管理的基金产品都业绩斐然:丁经纬管理的融通动力先锋去年业绩排名靠前。刘格菘过去一年成长股投资上收获颇丰,蒋秀蕾在任职基金经理的第一年,所管理的融通医疗保健基金就获金牛基金称号。张延闽在去年只用了短短三个月的时间就将基金通乾从倒数第二做到传统封闭式基金的第一名。据悉,“融通四少”之外,融通基金近期还从外部延揽和内部选拔储备了多名基金经理人选及研究骨干。

  前海开源基金吸引了原南方基金投资总监王宏远、原中信证券自营部高级投资经理罗大林、原长盛基金[微博]刘静等加入、原南方全球精选基金经理曲扬等。融通基金吸引了原中邮创业基金[微博]经理刘格菘、原齐鲁证券北京证券资产管理分公司执行总经理郭鹏、商小虎、朱丹、杨博琳等加盟。

  从体制上看,融通基金旗下子公司融通资本将进行股权激励,计划给管理层、核心骨干员工以股权或期权的方式进行激励。

  记者了解到,今年将是融通基金产品发展的“大年”。可以预见的是,一批新生代的基金经理将随着融通协同事业部制的变革,走向成熟,融通基金打造的“投资梦工坊”会越发清晰可见、越来越有吸引力。

  为什么我们能进行协同事业部制改革?首先,融通的两家股东都没有国企背景,相对而言体制突破更便利;其次,机制变革也得到了股东的支持;再次,整体来看,融通基金的全体员工尤其是各条线的业务骨干对公司都很有感情,期待融通蜕变,支持变革,我们希望通过改革将这一感情转化成生产力。

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  制度的有序推进、落地是难点。来融通这半年,我主要做了三方面工作:第一,对公司基础数据进行梳理,专门聘请外部咨询机构来帮忙,把家底算清楚;第二,自下而上完成整个班子的整合;第三,通过内部选拔、外部引进等方式,打造多元化的投研团队。在这三个工作基础上推进事业部制,同时配套进行薪酬体系改革。

  机制的转变是融通未来发展的核心要素,将推动融通进入快速发展阶段。根据海通证券报告,在规模200亿~600亿元的中型基金公司中,去年下半年以来,融通基金投资业绩进步最快,第四季度主动投资管理能力排名已跃居第三。去年四季度,基金通乾、融通内需驱动、融通动力先锋、融通蓝筹成长等主动投资基金回报率均超过20%。

  【分配篇】

  高管是“劣后级”

  中国基金报:无论采取哪种事业部制,核心问题是利益分配,融通的改革在收入分配上怎样考虑?

  孟朝霞:我们实行的是协同事业部制,因此利益分配上我们也倾向相对均衡,在内部资源分配上会划分四个部分,股东、投研、市场、高管 中后台,这也体现出分配的先后顺序。

  首先,大中型基金公司进行体制改革,股东的支持是第一位的。幸运的是,我们的股东都认可这一理念,支持融通的改革。我们也希望,公司的改革不仅能够保证股东的利益,而且能够为股东创造更多的价值回报。

  其次,投研、市场包括中后台的分配都是要保证的。所以,我们的利润分配方案像一只分级产品,股东、投研、市场包括中后台都是“优先级”,而高管则是“劣后级”。假设公司利润不能保证“优先级”,那么,“劣后级”就要补贴“优先级”,最先拿出真金白银的是我,然后是其他高管。

  这种模式,比只向投研倾斜资源的模式更为均衡,投研、市场以及中后台部门会形成合力。如果资源只向投研倾斜,可能引起公司内部不均衡的矛盾,也有可能忽视投资者服务和教育的责任。

  员工可以比老总拿得多

  中国基金报:融通的薪酬体制改革有哪些措施?

  孟朝霞:深圳地区基金公司的传统是高比例的固定薪酬 低比例的浮动薪酬,融通基金也是这样。这种薪酬体制导致员工寻求增量的动力不够。

  我们计划在总体薪酬不变的情况下,降低固定薪酬的比例,从而在浮动薪酬上打开一个向上的不封顶的口,激发员工的潜力,让每个人都能发挥自己的主观能力性。

  行业内,有些公司会重奖年度排名靠前的基金经理,融通不太鼓励这一模式。公司发展要全局性布局,要兼顾公司的短期利益和长期利益,也要让优秀人才的利益和公司利益捆绑在一起,我们不追求短期化、极端化,不会很激进。

  不过,我们也知道榜样的力量。今年有员工收入高于我很正常,这也会鼓励更多的员工为公司作出更大贡献。

  【人才篇】

  打造投资梦工坊

  中国基金报:公募基金行业人才流动非常频繁,优秀基金经理一将难求。你能否谈谈融通的人才战略?

  孟朝霞:融通的战略是打造投资梦工坊,为新生代、有梦想的基金经理提供一个良好的平台。这可能是跟其他实行事业部制的公司不太一样的地方。

  这主要有两个方面的原因,第一,全市场基金经理流失率非常高,目前80后的新生代基金经理已经开始挑大梁,担任很重要的角色;第二,资产管理行业新理念、新事物层出不穷,随着互联网思维深入人心,也会产生一些新的投资理念和逻辑,出现新的投资机会,年轻的基金经理可能更容易理解,更容易产生共鸣,更容易抓往机会。

  对基金经理的考核,我们会综合考虑基金产品的存量和增量两个方面。在存量方面,基金业绩排名是重要指标,毕竟对公募基金公司来说,业绩排名还是重要的考核指标;在增量部分,重点考核基金产品给客户赚了多少钱,我们希望借此引导基金经理重视绝对回报,树立为持有人赚钱的理念。这对基金经理是一个挑战,但也有利于基金经理的成长。

  为了鼓励新生代基金经理摒弃浮躁、坚守长期投资理念,融通基金鼓励基金经理投资自己的产品,包括基金经理的奖金也会直接投入到他所管理的基金产品中。

  让机制使投研一体化

  中国基金报:在很多情况下,投资和研究是“两张皮”,融通如何使投研效率得到提高?

  孟朝霞:在机制上使点巧劲,投资和研究“两张皮”的情况可能就会改善。比如,我们对研究员的考核项目中,有一个基金经理采用率。也就是说,即使研究员很厉害,抓到牛股、跑赢基准,但是,基金经理没有接受,没有转换成生产力,也不能获得最高奖励。这一机制促使研究员和基金经理的主动交流。再比如,我们实行的基金经理给研究员点赞制,每月都有一个“点赞榜”,也能促进良好的投研交流氛围。总之,要实现投研一体化,不能只停留在口号上,需要有内部机制去推进与落实。

  在研究和投资的通力合作下,去年公司旗下产品不乏拔尖者:融通通乾去年净值增长率为47.68%,在传统封闭式基金中居首位,超过第二名19个百分点;融通标普中国可转债去年净值增长率为63.61%,在纯债中位居第一;融通动力先锋全年业绩44.31%,在股票型基金中位居前12%。

  【发展篇】

  今年是融通的产品大年

  中国基金报:你如何看待2015年的资本市场?

  孟朝霞:我认为,2015年证券市场将呈现四大特征:大分化、大波动、大轮动、大机会。所谓大分化,是指成长股、蓝筹股中均有个股脱颖而出,但分化很大;大波动,则是说市场日内点位波动很大;大轮动是指不同板块、不同风格、不同主题之间轮动会很频繁。2015年将有大机会,基金公司投研实力将起到决定性作用,一些优秀的基金经理会创造更高的超额收益。

  基于这一判断,融通基金在产品布局上,会采用主动型和被动型产品相结合、行业和主题相结合,以客户需求为导向的新型产品体系。当然,产品布局难以短期内快速突击,今年我们会围绕重点进行战略布局。

  在富国工作期间,我参与了公司的分级产品体系建设,在业内是较早参与分级产品的。分级产品目前仍处于大发展阶段,融通未来也会致力于此。在被动型产品布局中,我们更趋向精准化,行业更细分。

  过去几年,融通发行的产品较少,今年将是融通的基金产品“大年”。

  期待融通上市

  中国基金报:有人士认为,公募基金是轻资产行业,上市必要性不大。你如何看待这个问题?

  孟朝霞:在泛资管时代,不能简单以传统思维将公募基金看成一个轻资产行业,这仅仅是针对二级市场投资来说,而未来基金公司的“玩法”很多元,很多业务都需要资本金。比如很多公司已经设立产业基金,瞄准定增、新三板等业务,还有一些公司计划设立互联网券商,向金融集团方向发展,还有基金子公司业务、海外业务,都需要“烧钱”。

  基金公司上市与否跟每家公司的战略定位有关。将公司做成一家优秀的上市公司,应该是大多数职业经理人的梦想。我也很期待未来融通能上市。

  机构偏爱两类基金经理

  中国基金报:你曾在新华、泰康等保险公司工作过,在你看来,机构比较最喜欢哪一类基金经理?

  孟朝霞:机构客户通常喜欢两种类型基金经理:

  一类是风格非常鲜明且坚定的基金经理,可以不做择时,由机构投资者自己做择时。比如我们旗下的融通通乾,去年业绩在封闭式基金中排名第一,很多机构投资者很认可。这只基金的基金经理风格非常稳定,持续看好大金融方向,若机构看好这个方向就会重配。

  另一类是全能型选手,即风格较为全面且持续业绩好的“长跑能手”,如果连续三、五年业绩均排在前1/3,机构会比较偏爱。

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