博时马乐涉嫌老鼠仓,公募基金业老鼠仓为何烧
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  马乐涉嫌老鼠仓,显然并非只是博时基金公司的丑闻,整个公募基金行业亦为之蒙羞。万家基金邹昱因涉债黑幕被调查一事曝光之后,万家基金公司旗下基金就被赎回几十亿。而且,其4月份成立的新基金也只募集了2亿多,也与此前动辄几十亿的规模形成鲜明的对比。目前正封转开的博时裕阳封闭式基金,肯定会受马乐老鼠仓事件的波及。

  马乐:2006年加入博时公司,历任研究员、公用事业与金融地产研究组主管兼研究员、投资经理。在2011年4月12日至2013年6月21日期间,任博时精选基金经理。

  在马乐管理博时精选期间,其前十大重仓股中仅出现誉衡药业、洽洽食品等非常少的中小盘股票。这两只股票2011年3季度时首次出现在马乐管理的博时精选前十大重仓股中,此后或因市值波动或因波段操作等原因,这两只股票在其前十大重仓股中断断续续出现。从2011年3季度到现在,誉衡药业基本没对基金带来正的贡献,洽洽食品也是如此。

  盈利最多:盈利1800万余元,超过李旭利案

新萄京娱乐网址,  其三,从最初抱着侥幸心理到不惜铤而走险,基金经理老鼠仓违规行为亦呈现出愈演愈烈之势。此前的基金老鼠仓行为,要么发生在2009年《刑法修正案(七)》颁布前,要么此前已发生至横跨当年即结束,而马乐的老鼠仓则是发生在2011年其担任博时精选基金经理之后。显然,《刑法修正案(七)》对马乐并没有起到“震慑”的效果,否则,其也不可能冒着巨大的风险大玩基金老鼠仓游戏。

  马乐的案发颇具戏剧性。根据监管当局的消息,深交所历来对金额特别巨大、买卖特别频繁的资金账户有追踪的制度。在对一个资金量为10亿元的账户进行追踪扫描时,发现该账户小盘股的投资标的和博时精选高度重合。

  马乐事发之后引起发媒体的广泛关注。有媒体指出,如果马乐涉嫌向上述两个账户进行利益输送,将这可能是国内公募基金史上最大的老鼠仓。 (张佑时)

  目前马乐的上述行为涉嫌违反《证券法》、《刑法》等相关法律法规规定,今年1月8日,深圳市中级人民法院已经立案,目前正在审理阶段,预计今年4月份会有初步结果。

  其二,涉案金额越来越惊人。如果说像唐健等老鼠仓还属于 “小打小闹”的话,那么李旭利、马乐等绝对都是“大手笔”。

  对于马乐“老鼠仓”,博时基金相关工作人员告诉记者,截止到目前,公司并没有收到协助调查的通知。由于马乐现在已经离开公司,目前公司还无法对这一案件进行评述。一旦有需要公布事宜,会通过公告的方式发布。

  “老鼠仓”

  调查人员透露,“我们从个人前途、家庭和睦维系、子女教育、过往配合调查以取得从轻处理的案例等多个角度对其家属进行了长时间的说服。”

  公募基金业再传“鼠患”,博时基金[微博]原基金经理马乐因涉嫌老鼠仓被曝光。据报道,马乐涉及两个规模为10亿元资金和3000万元资金的巨额老鼠仓,而牵涉的基金则是有着71.88亿元规模的博时精选基金。

  博时基金原基金经理马乐涉嫌两个规模巨大的“老鼠仓”被控制

  ■链接

  在薪资待遇较高的情况下,为何这些从业人员还铤而走险?调查人员告诉记者,最主要原因在于利益驱动,并且心存侥幸罔顾法律。多数案件的涉案人员都清楚地知悉自己的行为是违法行为,但面对利益诱惑,一方面是想尽办法规避,自以为能天衣无缝,瞒天过海,认为自己不会这么“倒霉”;另一方面也抱着“法不责众”的侥幸心理,认为监管部门不会动真格,从而肆无忌惮,一步步走向深渊。

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  处罚:获利最高,难逃重罚

  消息人士还原了这一事件的过程:深交所的交易监控系统查出,有一个资金总量达10亿元的账户,其仓位特别是小盘股的仓位,与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜,还查出了另外一个隐秘账户,该账户可能是由马乐间接控制,账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。

  根据此前披露的案例,从事“老鼠仓”交易时间最长的为许春茂案,共14个月,最短的为李旭利案,不足4个月;交易金额和盈利金额最多的均为李旭利案,分别为1亿余元和1071万余元;涉嫌“老鼠仓”交易股票数量最多的是许春茂案,共68只。

  笔者以为,对基金公司,也需要像券商一样建立分类监管制度。平安证券[微博]因万福生科案连降6级,不仅每年将缴纳更多的投资者保护基金,其创新业务也将受到限制,付出的代价是巨大的。对于基金公司,如果再次出现老鼠仓事件等违规行为,亦可采取暂停其新基金发行、基金管理费打折收取等措施。而一切的一切都在于人为,关键是监管部门是否有决心与勇气。

  新闻链接

  公开信息显示,目前已经有原上投摩根基金经理唐建、原南方基金基金经理王黎敏、原交银施罗德投资总监李旭利和原交银施罗德基金[微博]经理郑拓等10人涉嫌老鼠仓而被查处,其中4人承担刑事责任。被处罚金额最高的是原交银施罗德投资总监李旭利。

  “通过多项证据,顺藤摸瓜,最终查到两个涉案账户持有人与马乐配偶是亲属关系,另一个为同学关系。案件最终组成了完整、严密的证据链,调查组成功锁定相关账户的实际控制人和操作人为马乐。”该案调查人员告诉记者。

  如何防范基金老鼠仓,并非只是监管部门的职责,作为基金公司同样责无旁贷。除了进一步严厉打击老鼠仓等违规违法行为之外,基金老鼠仓发生后,监管部门对基金公司亦不应再睁只眼闭只眼。

  从马乐的成长经历来看,他属于年轻有为一类。2006年加入博时基金,担任研究员、投资经理,从2011年4月开始担任基金经理。一个研究员只用了5年时间在一家大基金公司能够晋升为基金经理,这本身说明马乐在博时颇受认可。

  马乐管理博时精选的任期回报为-14.98%,同类基金平均回报为-13.04%,处于同类基金后一半的位置。2012年的年报现实,虽然其前十大重仓股中的中小盘股寥寥,但其持仓明细显示,其持有的65只股票里有27只中小板和创业板股票,占基金股票资产净值的比例为26.53%。

  证监会相关人士表示,下一步证监会将加强稽查执法部门的事后执法与日常监管部门的监管协作,加强监管部门行政监管与各基金公司内控管理与约束之间的协作,形成多方位的有效联动,增强发现“老鼠仓”线索的能力,进一步加大打击力度,从快查办,从重处罚。

  ◎曹中铭

  此外,对于交易活跃、资金往来频繁的账户,交易所一直就有监控。而此类账户本身也是打击“老鼠仓”的监管重点。

  2012年底,上海市第一中级人民法院判决李旭利利用未公开信息交易罪名成立,判处有期徒刑4年,罚金1800万元人民币。同时,其违法所得1000余万元予以追缴。此前据证监会通报,李旭利涉嫌通过控制的两个证券账户,先于或同期于自己管理的基金买入和卖出相同股票2只,非法获利1000多万元。

  上述调查人员透露,在接到线索监管报告后,深圳稽查局立即成立了调查组,集中开展调查工作,“这类案件要求调查人员动作要快,因为一旦调查开展深入下去,被调查对象都会有所察觉,同时也担心有些证据会遭到销毁。”

  首先,频现的基金老鼠仓,导致掉入泥潭的基金经理越来越多,被牵涉的基金公司也越来越多,更不乏像交银施罗德、博时基金等“大牌”。

  据记者了解,近几年公募基金业“老鼠仓”频出,监管机构一直希望通过扫描交易数据的方式发现异常交易,而对公募基金重仓股进行比对更是例行公事。这种比对包括,同一公司旗下不同基金,对同一投资品种的异常交易,这使得早些年盛行的互相接盘彻底成为过去式。

  据基金季报信息显示,马乐管理的博时精选近两年净值下跌了15%,其前十大重仓股主要是主板的蓝筹股,2011年主要配置的是以金融股,华夏银行、中国太保、中国平安[微博]等均居其重仓股之列,2012年大商股份、五粮液、山西汾酒等取代金融股成为其前几大重仓股,今年一季报显示,五粮液、贵州茅台位列博时精选第一、第二大重仓股,大商股份为其第三大重仓股。

  同时,督促市场机构加强职业道德和法制教育,牢记把基金份额持有人利益放在首位,不断完善内控制度,将诚信守信、勤勉尽责精神融入基金公司的管理文化和基金经理等从业人员的血液中,依法合规从业。

  自原上投摩根的唐健事发老鼠仓以来,公募基金业的老鼠仓便鱼贯而出,一次又一次引起市场强烈关注。在监管部门不遗余力地“灭鼠”背景下,基金老鼠仓却“野火烧不尽,春风吹又生”,个中原因确实值得深思。

  在马乐之前,李旭利案是最大规模的“老鼠仓”案件。2012年11月23日,李旭利一审被控涉嫌“利用未公开信息交易罪”非法获利1071.57万元而被判处有期徒刑4年,罚金1800万元。同时,对其违法所得1071.57万元予以追缴。

  根据2009年生效的刑法修正案(七)及相关立案规定,金融机构从业人员的老鼠仓行为被定义为利用未公开信息交易罪,而情节严重的依照内幕交易罪的规定处罚。

  近年来,“老鼠仓”等各类市场违法行为严重损害了市场运行秩序和投资者的合法权益。去年以来,证监会全方位加强稽查执法工作,在加强证券执法顶层设计的同时,进一步提高线索发现和案件查办能力,及时有效打击各种违法违规行为,作为市场违法违规行为的一类,“老鼠仓”也必将是监管部门重点打击对象之一。

  最重要的是,公募基金业频现老鼠仓,对基金持有人的信心亦会造成严重的打击。

  2008年4月,证监会取消了涉嫌“老鼠仓”交易的上投摩根原基金经理唐建、南方基金原基金经理王黎敏的基金从业资格,没收其违法所得并各处罚款50万元;还对唐建实施终身市场禁入,对王黎敏实施7年市场禁入。这是《基金法》实施以来,证监会对“老鼠仓”开出的第一批罚单。

  公开信息显示,马乐自2006年7月起至辞职前历任博时基金研究员、研究部公用事业与金融地产研究组主管兼研究员、特定资产投资经理。2011年4月12日,有5年证券从业经历的马乐被提拔为基金经理,与余洋共同管理博时精选基金。2011年5月4日,余洋离任博时精选的基金经理,该基金由马乐单独掌管。

  此前有媒体报道称,马乐是在出境时被控制的。记者获悉,调查人员在博时基金“现场检查”时,马乐当日从侧面得知监管部门将向其了解相关情况后,未经请假便离岗出境,通过香港飞往了美国。

  基金经理涉嫌建立老鼠仓,基金公司一般都定性为 “个人问题”,但如此定性显然并不客观。交银施罗德公司原两大明星基金经理郑拓与李旭利均因此而“翻船”,难道这都是偶然的吗?答案无疑是否定的。基金公司的内控机制、公司治理等方面存在漏洞,监管不严与不力也是不可忽视的重要因素。

  业绩:公募抬轿,业绩落后

  按照相关法律法规,证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员,利用因职务便利获取内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事与该信息相关的证券、期货交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动,情节严重的,依照相关规定处罚。这类行为被业内视为“老鼠仓”。

  虽然马乐这一举动从侧面印证了稽查的正确方向,但是调查工作似乎再一次遇到了阻碍。

 

  2011年10月,光大保德信基金原投资总监许春茂因犯利用未公开信息交易罪,被判处有期徒刑3年,缓刑3年,并处罚金人民币210万元。

  近日有知情人士透露,马乐近期已因两个可疑账户被控制。有基金界人士称,今年5月份,时任博时精选基金经理的马乐和家人准备出境游时,发现其已经被边控。大约一个月后,博时基金公告称,马乐因个人原因离任博时精选基金经理,同时没有转任公司其他岗位。

  对于案发缘由,“举报说”、“内斗说”不绝于耳,同时,也有媒体将其归于深交所监控。记者最新获悉,该案线索真正来源于上海证券交易所的日常监控,其通过海量数据筛查比对及时发现了该案线索。

  2011年5月,长城基金原基金经理韩刚因犯利用未公开信息交易罪,被判处有期徒刑一年,没收其违法所得并处罚金31万元。韩刚成为中国基金业第一个因“老鼠仓”获刑的基金经理。

  博时基金方面称,马乐已经从公司离职,对其目前的情况并不了解。博时基金一直在合法合规地运营,目前没有收到任何被调查的消息。

  因此,该案涉及股票数量和交易笔数也创下了迄今为止“老鼠仓”之最。为了准确界定“老鼠仓”交易的认定和盈利计算,调查人员尤为审慎,仅梳理、计算涉嫌“老鼠仓”交易的股票数量和盈利金额,调查组3名成员耗时3个工作日才完成。

  由于深交所和监管部门的追查是秘密进行的,马乐发现自己行踪暴露也十分偶然。据称今年5月,马乐准备和家人外出度假,在机场办理登机牌时发现自己已经被边控。一个月后,马乐从博时基金离职。

  新快报讯 尽管监管层大力打击老鼠仓,但在巨大利益面前,依然有人不惜以身犯险。日前就传出博时基金[微博]原基金经理马乐涉嫌向两个账户输送利益的消息,如果查实,这可能是国内公募基金史上最大的老鼠仓。

  继李旭利“老鼠仓”案尘埃落定后,上证报记者日前获悉,博时基金原基金经理马乐涉嫌“老鼠仓”案业已进入审理阶段,深圳市中院已于1月8日立案,预计今年4月份会有初步结果。

  2010年9月,证监会通报,因涉嫌“老鼠仓”交易,景顺长城原基金经理涂强被没收违法所得37.95万元,罚款200万元,并终身市场禁入;长城基金原基金经理刘海被没收违法所得13.47万元,罚款50万元,并处3年市场禁入。

  在确认了账户名义持有人与实际控制人关系后,对马乐本人进行取证便是调查组第二步采取的措施。

  2009年6月,证监会没收涉嫌“老鼠仓”交易的融通基金原基金经理张野违法所得229.5万元,并处400万罚款,同时处以终身市场禁入。

  时间最长:自任职基金经理,马乐便开始涉嫌从事“老鼠仓”交易,持续近26个月

  从现有消息来看,被发现有“老鼠仓”嫌疑的两个账户,无一例外都是“先进先出,公募抬轿”的操作方式,即在自己管理的公募基金买入之前,“老鼠仓”账户先行买入,公募基金随后建仓买入,推升股价。而在公募基金撤退之前,“老鼠仓”率先退出,获利了结。不过从马乐的业绩来看,他上任博时精选担任基金经理之后,该基金收益率跑输同行。

  马乐案则全面刷新了以上记录。调查发现,马乐自任职基金经理以来,便开始涉嫌从事“老鼠仓”交易,持续近26个月,涉及“老鼠仓”交易股票76只,交易金额10.5亿余元,盈利1800余万元。

  

  从明星基金经理到阶下囚或许只有一步之遥。

  进一步核查发现,除了这个10亿元的账户,另一个3000万元的账户同样如此,而这两个账户的背后控制者正是博时精选的基金经理马乐。因为操作得力,3000万元的账户是从1000万元开始运作,最后达到3000万元。

  “不仅如此,涉案人员严重缺乏职业道德。本身作为公募基金经理,基金公司收取基金管理费,向其支付了高额的薪资和报酬,反过来,其并未尽到职业道德和义务,反而罔顾和侵害广大基金持有人的利益。”该案调查人员说。

  在马乐之前,公募基金行业最大规模的“老鼠仓”由原交银施罗德投资总监李旭利创造,当时“老鼠仓”规模为1800万元。相比李旭利先行买入“工商银行”这些大盘股的操作方法,马乐在场外动用大量资金聚焦小盘股的手法更显得肆无忌惮。而这也是他最终被交易所锁定的关键之处。

  该案刷新“老鼠仓”多项记录

  2012年11月23日,李旭利一审被控涉嫌“利用未公开信息交易罪”非法获利1071.57万元而被判处有期徒刑4年,罚金1800万元。同时,对其违法所得1071.57万元予以追缴。李旭利二审还未宣判。

  下一步证监会将加强稽查执法部门的事后执法与日常监管部门的监管协作,加强监管部门行政监管与各基金公司内控管理与约束之间的协作,形成多方位的有效联动,增强发现“老鼠仓”线索的能力,进一步加大打击力度,从快查办,从重处罚

  2012年3月,交银施罗德基金[微博]原基金经理郑拓利用未公开信息交易金额4638万余元,获利金额1242万余元,被判处有期徒刑3年,并处罚金600万元。

  为了查清相关账户的真实所有人和操作人,调查人员层层剥茧,利用各种调查手段包括与公安部门合作等,最终查询到三个账户名义持有人与马乐配偶存在亲属关系。

  监管:异常交易,严密监控

  查 鼠

  经历:年轻有为,颇受认可

  从线索来看,除了三个账户股票交易与博时精选操作趋同外,并无其他直接证据证明相关账户为马乐控制。三个账户是否为马乐实际控制,查清二者具有关联关系成为摆在调查执法人员面前的首个任务。

  被查处的基金“硕鼠”

  自2006年4月上投摩根基金管理公司唐建案案发以来,证监会已先后查清、查处基金经理或投资经理“老鼠仓”案件13件,梳理这些案件发现,“老鼠仓”案呈现出作案手段日趋隐蔽、专业化、年轻化等趋势。

  最大规模的“老鼠仓”有多大?原博时基金[微博]经理马乐给出的答案是10亿。日前,马乐由于涉嫌两个规模巨大的“老鼠仓”而被调查机构控制,而他背后的公募基金再次面临巨大的诚信考验。

  ⊙记者 郭玉志 编辑 李剑锋

  根据《刑法》一百八十条第四款规定,利用未公开信息交易罪情节严重的,处5年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金;情节特别严重的,处5年以上10年以下有期徒刑,并处违法所得1倍以上5倍以下罚金。

  值得注意的是,该案是2009年2月28日《刑法修正案(七)》公布实施以来,涉嫌从事“老鼠仓”交易时间最长、涉及股票数量最多、交易金额最大和盈利金额最多的一宗案件。

  对于马乐而言,即便只追究3000万元账户的获利,其就已经创下了“老鼠仓”获利之最。更何况10亿元账户的运作和获利。毫无疑问,一旦马乐“老鼠仓”案件坐实,他将面临迄今为止公募基金领域最为严苛的刑罚。文/本报记者 范辉

  同时,市场机构也要引以为戒,加强对从业人员的法制教育和职业道德教育,牢记把基金份额持有人利益放在首位,不断完善内控制度,履行诚实守信、勤勉尽责的受托责任,依法合规从业。

  案发:账户被查,人被边控

  上述调查人员表示,以往“老鼠仓”案件大多数是利用信息不对称,坐投资的“顺风车”,而马乐则是先于基金买入而买入,先于基金卖出而卖出,其持股时间最长不到2个月,大量持股时间是在一周之内,短则2至3天,只做确认的上涨价格波动价差,亏损即抛掉,“思路类似高频交易,高频交易本身是针对极小的、确定的价差做交易,交由机器来做,而且特别频繁,而该案则主要是由马乐自己来操作。”

  “老鼠仓”成重点打击对象

  对此,调查组应急制定了详细的应对策略,促使当事人尽快归国配合调查。据介绍,在对涉案账户资产冻结后,前后60个小时内调查人员3次前往马乐住所,分两组有针对性地开展说服工作。

  “在巨大的利益面前,多数涉案基金经理均有侥幸心理,罔顾法律法规,职业道德严重缺失,其行为严重损害了市场运行秩序和广大基金份额持有人合法权益。”证监会相关人士表示,下一步将坚定不移地维护市场“三公”原则,保护投资者特别是中小投资者的合法权益。对于“老鼠仓”在内的市场各类违法违规行为,将继续保持“零容忍”态度,一经发现,必将坚决打击,严惩不贷。

  据悉,2013年4月,上交所市场监察部监控显示,严某等三个个人A股账户与博时精选股票证券投资基金(以下简称“博时精选”)账户交易股票存在很高的趋同性,共涉及股票29只。

  调查发现,马乐在“老鼠仓”交易时,“只吃股票价格波动上扬的价差,而且交易频繁”,因此交易额巨大。

  捕 鼠

  “老鼠仓”案件历来是市场高度关注的热点,而且直接关系到相关公司和公募基金行业的整体形象,同时也对办案人员的保密性和办案效率提出了极高的要求。

  作为重要线索,上交所将其上报中国证监会,随后证监会稽查局将线索移交深圳稽查局调查。

  与内幕交易、市场操纵等违法违规行为相比较,近年来“老鼠仓”作案手段日趋隐蔽,给监管部门执法带来很大挑战。

  海量数据筛查对比发现线索

  调查人员还透露了一个细节,据悉,马乐鲜有从涉案账户中提取资金,究其原因,马乐本人坦陈涉案账户收益率过高,“不舍得”花其中的钱。

  股票最多:涉嫌“老鼠仓”股票70余只,“刷新”了许春茂案

  为了准确界定“老鼠仓”交易的认定和盈利计算,调查人员尤为审慎,仅梳理、计算涉嫌“老鼠仓”交易的股票数量和盈利金额,调查组3名成员耗时3个工作日才完成

  按照博时基金的规定,马乐作为基金经理有权在投委会许可范围内按照《股票池管理办法》自主选取交易标的股票,决定交易时点和数量,他本身作为上述信息的生产方,因此知悉博时精选交易标的股票的非公开信息。

  从已有案例来看,该案是2009年2月28日《刑法修正案(七)》公布实施以来,涉嫌从事“老鼠仓”交易时间最长、涉及股票数量最多、交易金额最大和盈利金额最多的一宗案件。

  灭 鼠

  在取得家属的理解和支持后,调查人员与马乐配偶一并多次与马乐越洋通话数小时,详细介绍了证监会的政策和已查处的案例,马乐最终于2013年6月1日主动返回国内配合调查,并对违法事实供认不讳。

  对于案发缘由,“举报说”、“内斗说”不绝于耳,同时,也有媒体将其归于深交所监控。记者最新获悉,该案线索真正来源于上海证券交易所的日常监控,其通过海量数据筛查比对及时发现了该案线索

  去年上半年,博时基金原基金经理马乐涉嫌“老鼠仓”交易一经曝光,即引发了市场广泛关注。

  交易金额最大:达到10亿余元

  “一般有明确指向性线索的就可以纳入调查范围,有明确证据支持确认违法违规行为的,则可以进入立案阶段。该案一开始是明确了线索,但并不支持是针对某个个人或者机构。”该案证监会调查人员告诉记者。

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