基金经理跳槽高峰迭起,11只换帅基金业绩逆转新
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  □ 本报记者 马薪婷

  □新闻晨报记者李锐

  刘子沐

  6只换帅基金业绩排名从后1/3蹿升至前1/3,5只换帅基金业绩排名从前1/3滑落至后1/3

  五一节前,东吴基金亏本赎回了东吴行业轮动基金(详见5月4日《证券日报》C1版“不惧损失200万元 东吴再开‘自购’劳动课” ),节后的5月5日,东吴基金发布公告称,免去东吴行业轮动股票型基金基金经理庞良永的基金经理职务。

  如往年一样,春季是基金掌门人———基金经理变动“高发期”,今年也不会例外。昨日下午,记者从广发基金公司得到证实,该公司一位明星基金经理———广发策略优选基金经理兼广发基金投资部副总经理何震,已于近期向广发基金董事会递交辞职报告。

  基金业最要的是人才,对于中小基金公司来说,优秀基金经理是公司发展壮大的关键,比如新华基金(微博)的王卫东,东方基金的于鑫,天弘基金的周可彦等。

  专家看法迥异:一方认为基金业绩异动与经理更换密切相关,也与基金公司的投研能力有关;而另一方持反对意见,认为仅与市场环境的变化直接相关

  晨星数据显示,截至5月8日,东吴行业轮动今年以来以23.68%的回报率排在222只同类型基金的第200名。

  数据统计显示,进入2008年迄今,至少已有20人次的基金经理变动公告,而随着专户理财业务的推进,以及部分基金公司对“双基金经理制”的推崇,估计今年春季基金经理变动的人次肯定还会大幅增加。

  提起东吴基金(微博)公司,其基金“三剑客”在投资者中知名度颇高。东吴双动力、东吴策略、东吴轮动基金曾经辉煌过。王炯、朱昆鹏、任壮三位优秀的基金经理也让其他中小基金公司羡慕不已。业内传说的基金公司三件宝:基金经理,银行渠道,年终奖。因此,东吴基金公司也被业内认为是最有发展的公司之一。

  □ 本报记者 赵学毅

  自从经历了2008年大熊市的教训,2009年,“业绩”更成为了各个基金公司考核基金经理投资管理能力的关键词。甚至有基金公司提出不仅要看基金经理的长期业绩,也要看短期业绩。中欧基金新任总经理刘建平就曾介绍说:“以前一般是一年考核一次,现在基本是一季度考核一次,把一些数据、成果跟市场、基金的贡献情况做对比。”他认为,只有这样这个队伍才能真正发挥作用。

  因素一:投身私募引力大

  但是随着基金经理的跳槽风起云涌,证券市场行情疲软,东吴基金在投资方面似乎遇到了麻烦。

  今年以来,基金经理变更频率居高不下,有85起经理变更两次以上,与去年同期相比这一数目增长了近四成。《证券日报》基金周刊记者通过观察去年下半39只换帅基金,发现有26只占比67%的基金换帅后业绩排名发生异动,其中11只业绩发生大逆转,包括6只基金业绩排名从去年的后1/3排名蹿升至前1/3。

  那么,东吴行业轮动基金经理庞良永为何会被免职?是与业绩有关还是内部的工作变动?“我们不会因为短期业绩不好就被迫下岗,但短期业绩也是综合考核基金经理能力的一项不可获缺的指标。”上海一家基金公司的基金经理如是说。

  离职申请一旦通过,何震将离开广州前往上海发展,但不会在公募基金公司工作,离职后将休息一段时间后或选择创立一只私募基金。他此前评价私募时也称,私募基金将在投资上有更大的发挥空间。

  2011年5月14日王炯女士离任东吴策略、东吴双动力基金经理,成为少数不担任基金经理的投资总监。2012年4月6日另一位优秀基金经理朱昆鹏离任东吴策略基金,仅剩下任壮先生管理东吴轮动基金。与此同时,三只明星基金业绩大幅落后,跑输同类产品。特别是东吴轮动近两年累计收益-40.22%,排名行业倒数第一,看的出任壮先生也是消极怠工。

  民生证券研究所基金研究中心总经理马永谙、华泰联合证券研究所基金研究员杨艳艳在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表达了不同的观点,综合基金换帅后业绩异动的深层次的原因,与新任基金经理管理能力及基金公司的投研能力有关,也与今年市场因素的大转变密切相关。

  东吴基金:正常的工作调动

  据了解,何震在业内一直被认为是公募基金业的明星基金经理,2006年其担任广发稳健增长基金经理期间,何震曾荣获“最受投资者欢迎的配置型基金经理奖”,而今年年初,国金证券基金研究中心公布的第一期基金经理投资管理能力排行榜前五位,何震亦榜上有名。

  据业内传言,王炯女士早就有归隐私募之心,但是其总经理徐建平(微博)慷慨留人,承诺不管产品、不但责 任,只要留下甚至可以不工作。如此待遇可谓用心良苦。虽是传言,但东吴基金公司在两年内平均不到一个月就出现一次基金经理的调整,最终朱昆鹏先生也离职而去。自此,东吴基金业绩一落千丈,只能说投资总监缺“心”,优秀基金经理缺“位”,试问东吴基金如何做好投资业绩,如何保证投资者的利益呢?

  股基经理变更数同比增4成

新萄京娱乐网址 ,  “因工作需要,经公司研究决定,免去庞良永先生担任的东吴行业轮动股票型证券投资基金基金经理职务。以上免职将按有关规定报中国证监会上海监管局备案。”对于为何要免去庞良永的原因,公告里只简短地显示“因工作需要”。

  统计数据显示,去年52家基金公司中共有98名基金经理离职,占基金经理总人数比率为30.15%,其中近20%的人才流入私募。回顾往年,总有相当部分的基金经理跳槽到私募,均与公募基金的压力、待遇不成正比有很大关系。研究人士认为,公募基金公司若想留住优秀的人才,应在人才激励政策上有所改善,否则公募基金的发展势必受到影响。

  2012年9月10日,随着东吴基金公司的总经理徐建平的离职,传说还带走了运营总监。其实在去年年底到徐建平离职之前,记者了解到,东吴基金多个部门进

  招商安泰已8次换帅

  晨星数据显示,截至5月8日,东吴行业轮动今年以来排在222只偏股型基金的第200名,对于庞良永的免职会不会与东吴行业轮动的业绩有关?

  因素二:专户理财助推“变动”

  行了人事调整,据接近东吴基金的人士称,提拔的都是徐总的人,与徐总交情莫逆。尤其是徐总的原秘书调任到其零售业务总部副总经理兼任营销策划部总经理,看 来徐总在自己离职之前,放走投资总监,带走运营总监,安插心腹爱将,原核心团队彻底架空,为新总经理上任埋下地雷。

  据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计,截至9月10日,剔除新成立的基金后,今年以来共有85只主动管理型偏股基金更换了基金经理,而去年同期有61只同类基金基金经理发生变更。也就是说,今年以来基金经理的变动数同比增加了39.34%。

  不过,东吴基金北京分公司的相关人士则对记者表示,庞良永的免职属于正常的工作调整。对于其他原因概不知情。

  当然,有种种迹象表明基金圈内的频繁变动,也与“专户理财”的推出有关。据悉,管理层去年下半年下发了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,该办法从2008年1月1日起施行。该办法的颁布引发众多符合条件的基金公司积极备战此项新业务的资格审批,据悉,目前已有不少基金公司率先上报了资格文件等待审批,而基金经理的储备肯定也在情理之中。

  如今,摆在新总经理任少华(微博)面前有三大难题。

  事实上,随着近几年基金市场的快速成长,基金经理变更也越来越频繁。数据显示,主动管理型偏股型基金2006年至2009年这四年内分别有123、155、150、154只基金发生了基金经理变更,债券货币型基金2006至2009年分别有37、33、39、45只基金发生了基金经理变更。今年以来,共有122只主动管理型偏股型基金发生了基金经理变更,其中37起是首次基金经理变更,85起则是已更换过两次以上基金经理。基金经理更换两次以上的基金数与去年同期相比增长了近四成。

  或转向专户理财

  2007年12月28日,易方达基金公司公告显示,旗下6只基金调整5名基金经理,上述调整自2008年1月1日起生效。根据易方达基金公司相关负责人的说法,上述5位基金经理中有两三个人卸任是公司为开展专户理财业务而作准备。据了解,专户理财的门槛是在5000万元以上,按照目前的市场实际状况,肯定大部分都是机构客户,而担任专户理财的基金经理,没有公募基金中基金经理的“双十”限制(即购买一只股票不能超过其流通股的10%,其单只股票市值不能超过基金仓位的10%),这就为其充分施展拳脚提供了更大空间。

  一是无人可用。失去了明星基金经理的金字招牌,另从消息灵通人士透露,副总裁胡玉杰和王炯还有研究总监、专户投资的负责人关系密切,任少华的第一大问题就是人才的难题。

  在基金经理频繁更换的基金中,2003年成立的招商安泰已经更换过8位基金经理,基金裕泽更换过7位,南方稳健成长、工银精选平衡等基金也更换过6次基金经理。一业内人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示,基金经理变动频繁有多重原因,一是正常的调换,二是基金经理离职。近年来,优秀的公募基金经理不断跳槽至私募基金,已经成为基金经理变更的主要原因。

  尽管,今年一季度,东吴行业轮动的业绩表现并不理想,但很多业内人士认为,这与东吴基金公司的内部工作调整有关系。知情人士告诉《证券日报》记者,庞良永的“免职”并不是对其的惩处或完全的免职,而是为了给东吴基金的专户理财储备人才,东吴基金公司有打算让他做专户理财。

  所以,多家基金公司相关人士私下表示,专户理财业务的开展,必然会引发一场基金经理“争夺战”。

  二是错失市场良机。众所周知,2011年的债券基金,2012年的短理财基金成为市场主导,而东吴基金2011年发行的东增利债券基金业绩落后,规模已经缩水至4.46亿,而2011年以来发行的三只股票型基金:东吴中证新兴产业指数、东吴新产业精选股票、东吴深证100指数增强(LOF)完全脱离了市场 向导,回报均为负。

  “今年以来,基金经理更换的频率的确很高,刚上任的基金经理与投研部门的融合及基金产品匹配方面都会有一个过程,所以新上任的基金经理有一个段时间的观察期,还是多观察一段时间,包括其选股能力。”华泰联合证券研究所基金研究员杨艳艳对《证券日报》基金周刊记者表示。

  另外一个理由是“有些基金经理眼看自己的业绩无法提高,绩效排名向前挪动无望时,他们宁可自动离职,也不愿意被公司考核下岗。”

  因素三:“双基金经理制”受推崇

  三是团队能否和睦发展。当前的东吴基金留下的是徐总的老部下,以胡总为中心的投研,任总还身兼吴证券副总裁、东吴期货董事长、东吴创投投资总经理兼董事长,能否有时间顾及东吴基金管理问题,解决团队建设问题,还让我们拭目以待。

  11只基金业绩排名大逆转

  资料显示,2008年4月23日,东吴行业轮动基金合同生效,正式成立;今年1月20日,东吴行业轮动基金公告称,“因工作需要,聘任任壮先生担任东吴行业轮动股票型证券投资基金基金经理。任壮先生将与庞良永先生共同管理东吴行业轮动股票型证券投资基金。”

  对“双基金经理制”的推崇,也是近期基金经理变动较多的原因。今年1月份,长盛基金发布公告,聘任王宁担任长盛成长价值基金经理,与现任基金经理裴愔愔共同管理该基金,王宁不再担任长盛动态精选基金经理;聘任许良胜为长盛动态精选基金经理,与现任基金经理宋炳山共同管理该基金。

  中小基金公司发展总经理能力是关键,一方面尽力留住人才,一方面争取更多的资源提高待遇扩大规模。对于东吴基金来说,要做的事情还有很多。希望新任总经理任少华重塑东吴基金曾经的辉煌!

  6位新明星经理亮相

  而今年新任的基金经理任壮,从履历上看,具有五年证券从业经历,1994年7月至2004年2月,任农业银行黑龙江分行业务科长。2004年3月至2007年9月,任兴业证券上海总部研发中心高级研究员。2007年9月至今,任东吴基金管理有限公司基金经理助理,部门助理。

  几乎与此同时,中海基金管理有限公司公告称,同意增加朱晓明担任中海优质成长证券投资基金基金经理,将与李涛共同管理中海优质成长证券投资基金;此外,东吴基金也公告称,因工作需要,聘任魏立波担任东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金基金经理,将与庞良永共同管理东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金。

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  为了合理考察信任基金经理的投资情况,我们对去年下半年更换基金经理的39只偏股基金今年以来的业绩做了对比,发现有26只业绩排名异动明显,其中6只换帅基金业绩排名从后1/3蹿升至前1/3,5只换帅基金业绩排名从前1/3滑落至后1/3。

  “或者庞良永的‘免职’与短期业绩考核并无直接关系,东吴基金早有打算让他改做专户。”一位业内人士这样分析道。

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  据《证券日报》基金周刊统计,去年曾经换帅的39只偏股基金中,有15只在去年全年的偏股基金业绩排行榜中位居前1/3,另有9只基金位居后1/3排名。进入2010年,A股市场持续调整,这些换帅基金的业绩夜随之悄然转变,除13只基金在偏股基金中的业绩排名变化不明显外,其余26只基金业绩排名均有着明显变化,包括11只基金业绩排名发生大逆转。

  尽管免职公告已发,但在东吴基金公司的官方网站上,对庞良永的简介中依然写着,“ 现任东吴基金管有限公司投资副总监兼东吴行业轮动基金经理。”除此之外的介绍是“具有八年基金从业经验,在本市公司研究、行业研究及资产管理方面积累了十分丰富的经验,善于发掘和把握市场投资机会,06年接手管理的东吴嘉禾基金取得了良好业绩。历任申银万国证券公司投资银行部项目经理,平安保险投资管理中心基金研究员,东吴证券有限公司投资总部副总。”

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  银河行业股票基金去年全年净值回报为24.2%,位居主动管理型偏股基金业绩排行榜后1/3;去年12月17日陈欣任职该基金经理,今年以来净值增长率为14.7%,跻身同期同类基金业绩排行榜前1/3。银河行业股票基金成为今年以来表现最突出的换帅基金,陈欣也成为基金业的一颗新星。

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  东吴嘉禾优势精选混合(现任基金经理唐祝益)、泰达宏利稳定股票(现任基金经理焦云)、易方达行业领先股票(现任基金经理冯波)三只基金均在去年12月底更换了基金经理,今年以来,三只基金业绩同样发生从后1/3蹿升至前1/3的逆转,净值增长率分别为5.63%、5.48%、4.91%;金鹰红利价值混合(现任基金经理蔡飞鸣)、景顺长城优选股票(现任基金经理张继荣)两只基金也表现突出,同样实现了精彩的转身。

  对于四季度的投资策略,景顺长城优选股票基金经理张继荣在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示:“A股市场总体估值水平不是很高,企业盈利多数处于良好上升趋势。四季度投资重点在消费行业和新兴产业,在这些行业中精选具有核心竞争力的企业。随着中国基础工业的不断完善,在以创业板为带动的金融支持下,可以预期会有大量的资金和人员投入到新兴产业中来,并形成正反馈。在这样一个过程中,会涌现出非常多的投资机会。”

  值得注意的是,有5只换帅基金并未能如此幸运。去年9月底换帅的国联安精选股票,去年净值增长率为80.94%,稳居前1/3;但今年以来净值累计下跌11.33%,已退居同类基金后1/3排名。7月以来,该基金净值回报率为13.33%,同样低于同期偏股基金17.47%的净值平均增长水平,且仍居后1/3排名。

  专家观点碰撞:

  换帅基金业绩异动有三原因

  关于换帅后基金业绩的异动,民生证券研究所基金研究中心总经理马永谙、华泰联合证券研究所基金研究员杨艳艳在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表达出不同的观点。新任基金经理管理能力、基金公司的投研能力、今年市场因素的转变是基金业绩发生逆转的三大原因。

  “基金经理的更换,毫无疑问能影响基金业绩。不过,整个基金公司的投资风格也能影响基金经理。换句话说,若一些换帅基金能和投研部融合好一点的话,这种换帅影响自然能减弱一些。”杨艳艳继续表示,“有的基金公司的确没踩准今年的行情,整体业绩不好,但也有的基金公司不适合做这种震荡市,喜欢稳定而不喜欢换仓,自然今年业绩排名就靠后了;今年业绩表现突出的嘉实,换手率特别高,在这种市场中具有明显的竞争优势,展现出基金公司较强的投研能力和基金经理较强的择股能力。”

  而马永谙则对《证券日报》基金周刊表示:“基金业绩今年以来发生反转,和更换基金经理的关系不大。去年三季度之前是阶段性的全面行情,今年至多是下跌过程中的结构性机会,市场环境不一样,对基金业绩有直接影响的仓位要求也不一样。对股基来说,去年高仓位为业绩带来的是正面影响,但今年上半年则是负面影响。另外,配置行业的景气度发生转变,重仓股带来的收益情况也有明显差别,比如去年涨幅较高的地产、银行等今年以来持续下跌。”他继续补充道,“更换基金经理对业绩的影响有关系,但最主要影响业绩的因素还应该是市场环境。很少有适合所有环境的基金经理,也很少有适应所有市场的基金。”

  基金新帅 业绩之六升六降

  银河行业优选:陈欣

  陈欣女士,1975年生,中共党员,硕士研究生学历,11年证券从业经历。曾就职鞍山证券公司北京分公司研发部、华夏证券公司大连分公司研究部、华夏证券公司亚运村营业部,期间从事上市公司财务分析、投资跟踪、项目设计等工作。2002年11月加入银河基金管理有限公司,历任研究员、高级研究员、基金经理助理等职务。2009年12月担任银河行业优选基金的基金经理。任期基金净值增长率18.32%,同期上证综指下跌16.23%。

  东吴嘉禾优势精选:唐祝益

  唐祝益先生,1974年生,中共党员,硕士,南京大学毕业,12年证券从业经历,曾担任上海证券综合研究有限公司证券分析师、华鑫证券有限责任公司投资经理、海通证券股份有限公司投资经理等职。自2009年12月起担任东吴嘉禾优势精选混合型基金基金经理。他从多年的投资经验来判断,没有预期的情况下往往会有超预期的收益,倡导做个乐观主义者。任期基金净值增长率8.24%,同期上证综指下跌15.55%。

  泰达宏利稳定:焦云

  焦云女士,北京大学金融学硕士,6年基金从业经验,6年证券投资管理经验,具有基金从业资格。2004年8月至2007年4月就职于大成基金管理有限公司任研究员;2007年4月加入泰达宏利基金管理有限公司,先后担任研究员、研究主管;2009年12月23日起担任泰达宏利价值优化型稳定类行业基金基金经理。任期基金净值增长率7.79%,同期上证综指下跌15.22%。

  易方达行业领先:冯波

  冯波先生,1973年生,经济学硕士,毕业于业内享有盛誉的“五道口”。历任广东发展银行行员,易方达基金管理有限公司市场拓展部研究员、市场拓展部副经理、市场部大区销售经理、北京分公司副总经理、研究部行业研究员、易方达价值精选股票型基金基金经理助理。现任易方达科汇灵活配置混合型基金基金经理和易方达行业领先企业股票型基金基金经理。任期基金净值增长率4.91%,同期上证综指下跌18.73%。

  金鹰红利价值混合:蔡飞鸣

  蔡飞鸣先生,国际金融(优秀)硕士、管理学硕士,证券从业经历5年。曾任职于广州越秀集团有限公司、香港越秀财务公司资本经营部,香港越秀证券有限公司。2008年5月加入金鹰基金管理有限公司,2009年7月14日起担任金鹰红利价值混合基金经理,并兼任金鹰稳健成长股票基金经理。任期基金净值增长率-6.38%,同期上证综指下跌15.32%。

  景顺长城优选:张继荣

  张继荣先生,1971年生,清华大学,化学工程博士;东北大学,工学硕士。曾任大鹏证券研究所分析师,融通基金行业研究员、研究策划部总监助理及基金经理,银华基金投资管理部策略分析师及基金经理等职务。具有11年证券、基金行业从业经历。2009年3月加入景顺长城,2009年8月7日起任景顺长城优选基金经理。任期基金净值增长率5.36%,同期上证综指下跌18.32%。

  国泰金牛创新:范迪钊

  范迪钊先生,本科学历,10年证券基金从业经历。2000年9月至2003年10月在香港百德能控股公司上海代表处任研究员,2004年1月至2005年3月在法国巴黎百富勤有限公司上海代表处任研究员。2005年3月加盟国泰基金管理有限公司,历任行业研究员、高级行业研究员、专户理财投资经理、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、金鑫证券投资基金的基金经理助理,2009年9月起担任国泰双利债券证券投资基金的基金经理,2009年12月起担任国泰金牛创新成长股票型证券投资基金的基金经理。任期基金净值增长率-6.82%,同期上证综指下跌18.55%。业绩排名从去年的前1/3滑落到今年以来的后1/3。

  益民创新优势:高广新

  高广新女士,硕士,1998年11月至2006年10月进入益民基金管理公司任首席分析师,研究部总经理。2009年8月17日起任益民创新优势基金基金经理。任期基金净值增长率5.98%,同期上证综指下跌7.23%。业绩排名从去年的前1/3滑落到今年以来的后1/3。

  鹏华优质治理:谢可

  谢可先生,经济学硕士,7年证券从业经验。历任国信证券股份有限公司投资策略分析师、招商基金管理有限公司投资策略分析师、国投瑞银基金管理有限公司专户投资经理,2009年5月加入鹏华基金管理有限公司。具备基金从业资格。任期基金净值增长率1.93%,同期上证综指下跌9.3%。业绩排名从去年的前1/3滑落到今年以来的后1/3。

  国联安精选:魏东

  魏东先生,经济学硕士,曾任职于平安证券有限责任公司和国信证券股份有限公司;2003年1月加盟华宝兴业基金管理有限公司,先后担任交易部总经理、宝康灵活配置基金和先进成长基金基金经理、投资副总监及国内投资部总经理职务。2009年6月加入国联安基金管理有限公司担任总经理助理职务,现兼任公司投资总监、国联安德盛精选股票证券投资基金基金经理和国联安主题驱动股票型证券投资基金的基金经理。任期基金净值增长率3.51%,同期上证综指下跌4.18% 。业绩排名从去年的前1/3滑落到今年以来的后1/3。

  交银稳健配置混合:李立、华昕

  李立先生,经济学硕士,9年证券、基金从业经验。历任中国科技证券有限公司高级经理,招商基金管理有限公司股票投资高级经理,2006年加入交银施罗德基金管理有限公司,任投资研究部研究员和基金经理助理,于2007年4月25日起担任交银施罗德精选股票证券投资基金基金经理至今。2009年8月21日起担任本基金基金经理。任期基金净值增长率-3.59%,同期上证综指下跌10.05%。业绩排名从去年的前1/3滑落到今年以来的后1/3。

  华昕先生,牛津大学商学院MBA,14年证券、基金从业经验。历任北京房地产信托投资公司上海证券业务部证券分析研究员,日兴证券有限公司投资分析师。2008年2月加入交银施罗德基金管理有限公司,担任研究总监至今。经本基金管理人公告自2009年9月10日起担任本基金基金经理。任期基金净值增长率-3.59%,同期上证综指下跌10.05任期基金净值增长率-0.15%,同期上证综指下跌8.95%。业绩排名从去年的前1/3滑落到今年以来的后1/3。

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